IFRS Symposium. Delårsrapporter vanligaste noteringarna

Storlek: px

Starta visningen från sidan:

Download "IFRS Symposium. Delårsrapporter vanligaste noteringarna"

Lucas Ekström
för 5 år sedan
Visningar:

1 Vad borde det vara? IFRS Symposium Delårsrapporter vanligaste noteringarna Peter Malmqvist Ordförande, SFF

2 IFRS 15: Effekt på ingående eget kapital 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -12,0% IFRS 15 % eget kapital AAK Ro/neros Securitas Tele 2 Telia Sonera Saab Eltel Tietoenator Recipharm Sandvik Atlas Copco A Loomis Peab Hexagon Samtliga Electrolux Astra-Zeneca Enea Cavotec MEUR omräkn Micronic Mycronic IFRS 15 % eget kapital Proact Lundin Min Ericsson Net ent Eniro NCC Oriflame Av 220 undersökta bolag redovisar 26 en effekt på eget kapital

3 IFRS 15 i bostadsbyggarna Successiv vinstavräkning i 6 bolag Intäkt vid inflyttning i 4 bolag IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS Svenska proj Svenska proj Utländska Utländska IAS 40 Successiv Vid köparens Successiv Vid köparens Eventual- Skuld Proj fast vinstavräkning tillträde vinstavräkning tillträde förpliktelse JM X X X PEAB X x X Skanska X X X Bonava X X X Oscar X X X Tobin X X SSM X X Besqab X Villor X Wallenstam X X X Alm Equity X

4 IFRS 15 i bostadsbyggarna Segmentrapportering Segment Segment Segment Segment Svenska proj Svenska proj Utländska Utländska Successiv Vid köparens Successiv Vid köparens vinstavräkning tillträde vinstavräkning tillträde JM X PEAB Skanska X X Bonava Oscar Tobin SSM Besqab Villor Wallenstam Alm Equity X

5 Jämförelsestörande poster Andel bolag som informerat om störningsposter (%). 2017: : : : : : : : : : : 63 Belopp (Mdr SEK) 2017: -67 (Eric -41) 2016: : : : : : : : : : -29

6 Jämförelsestörande poster (kvartal) Stockholmsbörsen Items affecting comparability (quarterly) SEKBn, quarterly data

7 Jämförelsestörande poster (helår) Stockholmsbörsen % Items affecting comparability in % of earnings (trailing 4 quarters) -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% Percentage of earnings (trailing 4 years)

8 Jämförelsestörande poster (% av årsvinst) Stockholmsbörsen Jämförelsestörande poster, s:a kvartal ,0% Q Q Q Q Full year -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -12,0% -14,0% -16,0% Q Q Q Q Full year

9 ESMA ESMA:s riktlinjer har blivit halvbra. Ø Mycket fokus på definitioner av traditionella nyckeltal. Ø Ingen uppenbar förbättring vad gäller att hitta förklaringar till justerade resultat. Ø Därtill fotnotsfrossa i kvartalsrapporterna (ny trend)

10 Omstruktureringar/avvecklingar Ungefär hälften av de jämförelsestörande posterna. I normalfallet ytlig information (oklart vad omstruktureringen avser). Mycket oklart om kostnaden är en avsättning eller en specifikation av löpande utgifter. VD-byte följs nästan alltid av betydande omstruktureringskostnader.

11 Omstruktureringar/avvecklingar Omstruktureringar/avvecklingar (andel av bolag som presenterar jmf störande, %) 2017: 49% 2016: 38% 2015: 48% 2014: 50% 2013: 52% 2012: 41% 2011: 31% 2010: 53% 2009: 57%

12 Nedskrivningar Ungefär 20 procent av de jämförelsestörande posterna. Genomgående dålig information med få förklaringar till det redovisade beloppet. Nedskrivning av goodwill dominerar. Nedskrivningstester avseende kvarvarande värde i immateriella tillgångar kommenteras ytterst sällan. VD-byte och nedskrivningar på immateriella tillgångar sammanfaller ofta.

13 Nedskrivningar Nedskrivningar, exkl värdeförändringar specificerades i (andel i procent av bolag med jmf störande poster): 2017: 21% 2016: 22% 2015: 15% 2014: 18% 2013: 24% 2012: 25% 2011: 21% 2010: 21% 2009: 20%

14 Vad borde det vara? Återlagda tillläggsköpeskillingar Fyra bolag 2017 specificerade återlagda tilläggsköpeskillingar. Det köpta bolaget går sämre än förväntat Nedskrivning av skuld = Positiv effekt i resultatet Huvudfråga: Varför görs inte samtidigt en nedskrivning av tillgångarna i det köpta bolaget?

15 Bolag A - Återkommande omstruktureringar Company A - resultat före ska Earnings before tax, SEK mn

16 Bolag A Omstruktureringar drivs av förvärv Company A - immateriella 0llgångar Intangibles, SEK mn

17 Goodwill i % av eget kapital % Immateriella *llgångar i % av eget kapital % 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Immateriella T % eget kapital

18 Immateriella tillgångar 2016 i % av eget kapital 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% Immateriella *llg % eget kapital % Immateriella 5llg % eget kapital

19 Immateriella tillgångar, lönsamhet Rt snitt 5 år 100,0% 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% Rt och goodwill i % av eget kapital 0,0% -10,0% Rt Goodwill % av eget kapital

20 Skatter Skattekostnaden i undersökningen är mätt på Q1, som är det renaste kvartalet, vad gäller störningsposter. Noll i skatt (1 bolag) Streck i skatt (2 bolag) Skattekostnad på minusresultat (3 bolag) Skattekostnaden en orimlig skattesats (4 bolag) Ett fåtal bolag kommenterar skattekostnaden Huvudproblem: Motvilja att redovisa uppskjuten skattefordran

21 Skatter Ska$ i procent av resultat före ska$ (median 114 bolag) 30,0% 29,0% 28,0% 27,0% 26,0% 25,0% 24,0% 23,0% 22,0% Ska1/Resultat före ska1

22 Skatter Vad är rimlig skattesats vid prognoser? Ska$esats, % (2017 och 2011) 40% 30% 20% 10% 0% % -20% Ska1 % 2016 Q1 Ska1 i % 2011 Q1

23 Sålda verksamheter, rearesultat Reavinster/-förluster (ne2o), avvecklad verksamhet 40,0 30,0 20,0 10,0 0, ,0-20,0 Jämförelsestörande (posi?vt)

24 Sålda verksamheter, rearesultat MSEK Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Förändring av varulager Värdeförändring biologiska tillgångar Råvaror och förnödenheter Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Intäkter från andelar i intresseföretag Jämförelsestörande poster EBITDA Avskrivningar Rörelseresultat Finansiella poster Resultat före skatt Skatter Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, avvecklad verksamhet 1 Periodens resultat, kvarvarande och avvecklad verksamhet Helår

25 Sålda verksamheter, reavinster/-förluster Totalt (antal bolag) 2017: : : : : : : : : : : 46 Avvecklad verksamhet 2017: : : : : : : : : : : 11 Problem: När? Vad? Varför?

26 Övrigt totalresultat (OCI) 1. Omräkningsdifferensen 2. Säkringsredovisning 3. Pensioner 4. Omvärdering aktier 5. Omvärdering obligationslån

27 Other Comprehensive Income (OCI)

28 Säkringsredovisning i OCI Säkringar , % av eget kapital (värde) 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,00% -0,20% -0,40% 06:Q1 07:Q1 08:Q1 09:Q1 10:Q1 11:Q1 12:Q1 13:Q1 14:Q1 15:Q1 16:Q1-0,60% -0,80% -1,00% Kvartalsdata

29 Säkringar/säkringsredovisning IAS 39/IFRS 9, säkringsred. Antal bolag 2017: : : : : : : : : : : 41 Belopp, Mdr SEK 2017: -3,6 2016: -2,5 2015: 0,8 2014: 6,4 2013: -4,1 2012: 1,0 2011: -7,7 2010: 12,0 2009: 25,0 2008: -27,0 2007: 1,3

30 Pensioner (IAS19R) Antal bolag som redovisar justering 2017: : : : : : : : : : : 13 De flesta redovisade kvartalsvis justering.

31 Pensioner OCI-effekt i % av eget kapital 3,0% OCI pensionseffekt (% av eget kapital) 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% Ackumulerat -2,0% -3,0% Ackumulerat Över tiden skall den ackumulerade effekten vara noll, för att pensionskostnaden skall anses vara rätt beräknad.

32 Fastighetsbolag - räntederivat Fas$ghetsbolag (räntederivat) Förvaltningsresultat Räntederivat Det vore en stor hjälp om resultatet av räntederivat redovisades i OCI, med årets ränteeffekt avdragen

Relevanta dokument

IFRS Symposium. Delårsrapporter vanligaste noteringarna

IFRS Symposium. Delårsrapporter vanligaste noteringarna Vad borde det vara? IFRS Symposium Delårsrapporter vanligaste noteringarna Peter Malmqvist Chefsanalytiker, Remium Nordic Delårsrapporter Vad borde det vara? Alla bolag redovisar kvartalsrapporter (tre