Veckan som gått 0 0.001 Makro 1000 Grekland och Trojkan är överens inom de flesta områdena men det finns fortfarande utestående detaljer som måste lösas. EUordförande Juncker meddelande förra veckan att Grekland och Spanien utvecklas i rätt riktning samt att Grekland inte kommer lämna valutaunionen. Besked om Grekland ska beviljas nästa utbetalning väntades 18 oktober men inget beslut har ännu tagits. Den europeiska bankunionen diskuterades när EUs ledare möttes under torsdagen. Bankunionen innebär att deltagande länders banker står under ECBs tillsyn och att krisdrabbade banker kan söka stöd av räddningsfonden ESM för att rekapitalisera sig. Krisande banker kan därmed rekapitaliseras utan att öka den nationella skuldbördan. Det råder till stor del enighet kring bankunionens utformning även om det fortfaranade finns utestående frågor som måste lösas. Enligt nuvarande tidplan ska ECB börja ta över översynen den 1 januari 2013 och målsättningen är att alla banker ska vara under ECB övervakning i slutet av samma år. Krisländerna vill se en snabb implementering av unionen för att möjliggöra att de inhemska bankarna kan få stöd av ESM redan under nästa år. Tyskland och flera andra länder, Sverige inkluderat, har däremot velat förlänga tidsplanen för att säkerställa att alla detaljer är väl genomarbetade innan bankunionen lanseras. Reinfeld uttalade sig i samband med mötet och klargjorde Sveriges krav för att gå med i unionen. Statsministern nämnde tre viktigta krav; svenska skattebetalare ska inte stå för utländska bankers förluster, Sverige måste ges inflytande och bankerna ska beläggas med högre kapitaltäckningskrav. Statistik Arbetslösheten var i linje med förväntningarna och säsongsjusterat var den oförändrad jämfört med månanden innan. Inflationen i Storbritannien och Kina inkom enligt konsensus medan den var något lägre än förväntat i Euroområdet. Tyska ZEW-index, en månatlig undersökning med 350 analytiker och institutionella investerare om de ekonomiska framtidsutsikterna på medelång sikt, var bättre än konsensus och föregående månad. USA fortsätter att uppvisa bättre statistik än förväntat där både industriproduktionen och Philadelphia Fed inkom bättre än konsensus. I Kina har BNP-tillväxten kommit av sig och sjönk för sjunde kvartalet i följd. Japans export minskade kraftigt under september. Land Konsensus Utfall Tidigare Sverige Arbetslöshet Sep 7,4% 7,4% 7,2% Sverige Arbetslöshet (säsongsjusterad) Sep 7,8% 7,8% 7,8% Euro Inflation (YoY) Sep 2,7% 2,6% 2,7% UK Inflation (YoY) Sep 2,2% 2,2% 2,5% UK Arbetslöshet Aug 8,1% 7,9% 8,1% Tyskland ZEW-index (Economic Sentiment) Sep -14,9-11,5-18,2 USA Inflation (YoY) Sep 1,9% 2,0% 1,7% USA Industriproduktion (MoM) Sep 0,2% 0,4% -1,2% USA Philadelphia Fed. Okt 1,0 5,7-1,9 Kina Industriprouktionen (YoY) Sep 9,0% 9,2% 8,9% Kina BNP (YoY) Sep 7,4% 7,4% 7,6% Kina BNO (QoQ) Sep 2,0% 2,2% 1,8% Kina Inflation (YoY) Sep 1,9% 1,9% 2,0% Japan Export (YoY) Sep -9,9% -10,3% -5,9% Räntor & valutor Stefan Ingves skrev i en debattartikel att Sverige måste vara vaksamma för den ökade skuldsättningen hos hushåll och företag. Ingves menar att en lång period med låg ränta kan få stora konsekvenser för framtida tillväxt. Uttalandet talar mot en räntesänkning den 25 oktober och terminskontrakten på reporäntan, RIBA-kontrakt, steg 8-10 punkter efter debattartikeln publicerats. Skuggdirektionen i Dagens Industri är eniga om att räntan bör sänkas vid veckans möte. En majoritet vill se ytterligare en sänkning i december ner till 0,75 procent och en medlem tycker att Riskbanken bör sänka till 0,75 redan nu i oktober. Skuggdirektionen pekar på att bankernas utlåning ökar allt långsammare samt en låg BNP-tillväxt och inflation som argument för en räntesänkning. Swapräntorna steg kraftigt under den gångna veckan. Mest steg swapräntorna i segmentet 3-7 år där samtliga löptider steg med 13-15 punkter. Kronan stärktes mot USD, EUR och SEK tillföljd av de högre svenska räntorna. Räntorna i krisländerna föll den föregående veckan tillföljd av indikationer på att Grekland kommer vara kvar i eurosamarbetet, Spanien kommer beviljas nödlån om de behöver och europeiska banker kommer kunna rekapitaliseras utan att skuldbördan för staterna ökar. Kreditspeadarna sjönk, kraftigt på statssidan men även på företagssidan. Agenda kommande vecka Måndag; - Tisdag; EMU: konsumentförtroende Onsdag; Sverige: konsumentförtroende; Tyskland: PMI flash; EMU: IFO och PMI flash Torsdag; Sverige: Riksbanken publicerar sitt räntebeslut; UK: BNP Fredag; Sverige: utrikeshandeln; USA: BNP; Tyskland: konsumentförtroende Sida 1
Styrräntor % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Riksbanken 1.25 0.00 0.00-0.75 Federal Reserve 0.25 0.00 0.00 0.00 Europeiska Centralbanken 0.75 0.00 0.00-0.75 3M Statsskuldsväxlar % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 0.90-0.35-0.22-0.65 USA 0.09 0.00-0.01 0.08 EMU #N/A N/A 0.02-0.02-0.71 älla, Statsobligationer % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 2 år 0.80 0.10 0.09-0.55 Sverige 5 år 1.11 0.16 0.05-0.51 Sverige 10 år 1.64 0.15 0.08-0.32 USA 2 år 0.30 0.04 0.04 0.04 USA 5 år 0.77 0.12 0.10-0.29 USA 10 år 1.80 0.14 0.05-0.42 EMU 2 år 0.12 0.06 0.08-0.54 EMU 5 år 0.64 0.12 0.04-0.69 EMU 10 år 1.61 0.14 0.02-0.49 Sverige Stibor/Swap % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Stibor 1 dag 1.29 0.00-0.01-0.81 Stibor 1 vecka 1.37-0.01-0.04-0.87 Stibor 1 mån 1.42 0.01-0.07-0.90 Stibor 3 mån 1.51 0.01-0.09-1.00 Stibor 6 mån 1.66 0.02-0.14-0.88 SEK Swap 1 år 1.40 0.09-0.05-0.85 SEK Swap 2 år 1.39 0.11-0.05-0.74 SEK Swap 3 år 1.46 0.13-0.04-0.73 SEK Swap 4 år 1.56 0.14-0.03-0.73 SEK Swap 5 år 1.68 0.15-0.02-0.73 SEK Swap 6 år 1.81 0.14-0.03-0.70 SEK Swap 7 år 1.92 0.14-0.04-0.65 SEK Swap 8 år 2.02 0.12 0.01-0.60 SEK Swap 9 år 2.11 0.11 0.02-0.54 SEK Swap 10 år 2.16 0.11-0.04-0.45 Den svenska kronan Senast 1 vecka 1 mån 1 år TCW-index (handelsvägd) 118.90-1.61% -0.01% -5.71% FORWARD POINTS Valutaterminer Spot frd 1m frd 3m frd 6m frd 12m frd 24m USD/SEK 6.575 61.6 171.0 313.0 590.0 1139.5 EUR/SEK 8.586 104.4 303.9 559.9 1076.2 2169.4 GBP/SEK 10.552 84.1 239.1 431.3 810.5 1637.9 JPY/SEK (x 100) 8.237 96.3 285.9 547.9 1143.9 2536.9 NOK/SEK 1.162-2.9-9.2-23.6-54.8-119.4 DKK/SEK 1.151 17.0 49.3 89.9 161.7 299.8 EUR/USD 1.306 3.6 12.2 23.2 45.9 90.2 Sida 2
Ränta Ränta VECKOBREV v.42 okt-12 Ränteutveckling (6 mån historik) 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 22-apr 06-maj 20-maj 03-jun 17-jun 01-jul 15-jul 29-jul 12-aug 26-aug 09-sep 23-sep 07-okt 21-okt Reporänta (medel: 1.44) Stibor 1v (medel: 1.65) Stibor 3m (medel: 1.97) Swap 5år (medel: 1.88) Swap 10år (medel: 2.24) Stibor/Swap-kurvan % 2.30 Idag En vecka sedan En månad sedan 2.10 1.90 1.70 1.50 1.30 0.0 0.0 0.1 0.3 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 Löptid (år) Sida 3
RIBA, reporäntekontr. % Senast 1 vecka 1 mån 1 år dec-12 1.22 0.05 0.01 mar-13 0.98 0.08-0.02 jun-13 0.89 0.09-0.02 sep-13 0.88 0.08-0.02 dec-13 0.89 0.09-0.01 mar-14 0.92 0.09-0.01 jun-14 0.96 0.09 0.01 sep-14 1.01 0.09 0.00 STINA, prisindikationer % Senast 1 vecka 1 mån 1 år 1 mån 1.27 0.04-0.06-0.81 2 mån 1.26 0.05-0.05-0.83 3 mån 1.22 0.06-0.07-0.80 6 mån 1.13 0.07-0.07-0.78 9 mån 1.08 0.08-0.06-0.73 1 år 1.06 0.08-0.05-0.70 Inflationswappar, indik % Senast 1 vecka 1 mån 1 år 1 år 2.21 0.01 0.04 0.12 2 år 1.39 0.04-0.51-0.63 3 år 1.39 0.04-0.51-0.63 4 år 1.44 0.04-0.54-0.58 5 år 1.49 0.04-0.52-0.54 6 år 2.14 0.01 0.03 0.14 7 år 1.60 0.04-0.50-0.46 8 år 1.65 0.04-0.50-0.44 9 år 1.70 0.04-0.51-0.42 10 år 1.74 0.04-0.52-0.41 20 år 1.77 0.04-0.54-0.40 30 år 2.00 0.02-0.09-0.30 itraxx (kreditförsäkring) Senast 1 vecka 1 mån 1 år itraxx EUR 5Y CDS-index 120.94-4.34% -7.35% -30.02% Börsindex Senast 1 vecka 1 mån 1 år OMX Stockholm All Shares 332.35 0.97% -1.91% 10.77% OMX Stockholm 30 1075.78 1.14% -2.19% 11.46% Dow Jones (US) 13343.51 0.11% -1.74% 13.00% Nasdaq (US) 3005.62-1.26% -5.48% 13.96% FTSE (GB) 3083.80 1.72% 0.94% 9.05% Oljepriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år Brentolja Spot (usd/fat) 111.68-3.56% -0.54% 0.81% ICE Termin 2 mån (brent) 110.74-4.40% -0.65% 1.04% ICE Termin 3 mån (brent) 109.95-3.89% -0.61% 1.46% ICE Termin 4 mån (brent) 109.34-3.70% -0.58% 1.72% Sida 4
Elpriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år NordPool 24h Spot (eur/mwh) 37.48 7.70% 50.10% 0.21% NordPool Termin Jan13 38.00 2.48% 3.12% -13.44% NordPool Termin Jan14 38.80 1.44% 1.31% -11.21% NordPool Termin Jan15 38.55 0.92% 1.05% -13.27% NordPool Termin Jan16 40.05 1.01% 1.14% -12.46% NordPool Termin Jan17 41.75 1.26% 2.63% n/a Metallpriser (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium (usd/ton) 1946.25-1.13% -8.48% -13.59% Koppar (usd/ton) 8010.00-1.50% -3.96% 11.30% Bly (usd/ton) 2108.00-0.88% -6.76% 14.16% Nickel (usd/ton) 16884.50-0.77% -4.70% -10.02% Tenn (usd/ton) 21335.00-0.07% -0.34% -2.50% Zink (usd/ton) 1846.25-2.68% -11.86% 1.57% Stål (fjärran östern) Stål (medelhavet) 343.00-0.36% 2.39% -36.83% Metallterminer (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium 3m 1970.00-1.20% -7.94% -9.72% Aluminium 15m 2064.00-0.89% -7.61% -8.65% Koppar 3m 8015.00-1.41% -4.01% 11.17% Koppar 15m 8027.50-1.36% -3.76% 10.92% Bly 3m 2115.00-0.75% -6.87% 13.10% Bly 15m 2159.00-0.62% -6.46% 11.98% Nickel 3m 16950.00-0.73% -4.53% -9.84% Nickel 15m 17157.00-0.72% -4.44% -9.02% Tenn 3m 21275.00-0.19% -0.49% -2.96% Tenn 15m 21187.00-0.19% -0.87% -3.57% Zink 3m 1885.00-2.58% -11.23% 2.56% Zink 15m 1969.00-2.31% -10.23% 3.06% Stål (fjärran östern) 3m Stål (fjärran östern) 15m Stål (medelhavet) 3m 350.00 0.00% 2.94% -34.58% Stål (medelhavet) 15m 409.75-0.30% 2.44% -30.46% Sida 5