Veckan som gått 0 0,001 1000 Makro Grekland är nära en överenskommelse om en ny utbetalning av stödlån. Överenskommelsen förväntas bli klar i februari vilket skulle innebära att en utbetalning kan ske i mars. Det ser något ljusare ut för Greklands ekonomi men det återstår mycket jobb innan landet kan stå på egna ben. Federal Reserve minskade helt väntat sina obligationsköp med 10 miljarder dollar per månad från tidigare 75 miljarder. En arbetslöshet på 6,5 procent hålls fortfarande som gräns för när styrräntan ska höjas. Däremot har Fed mjuknat upp och menar att räntan kan lämnas oförändrad även om arbetslösheten sjunker under gränsnivån om den ekonomiska helhetsbilden motiverar en fortsatt låg ränta. Den amerikanska centralbanken passade även på att vara försiktigt optimistiska över ekonomins utveckling men ser kontraktiv finanspolitik och långsam återhämtning på bostadsmarknaden som hämmande för ekonomin. Flera av emerging markets-länderna har den senaste tiden sett stora kapitalutflöden och försvagande växelkurser till följd av andra länders penningpolitik och särskilt Federal Reserves nedtrappning av obligationsköpen. Turkiet, Brasilien och Sydafrika har alla fått höja sina styrräntor för att försvara sin valuta och behålla kapital inom landet. Den åtstramande penningpolitiken har fått inhemsk kritik från styrande politiker då den dämpar tillväxten. Flera röster i tillväxtländerna förespråkar en globalt samordnad penningpolitik, något som i dagsläget känns väldigt osannolikt. Den kinesiska centralbanken har tvingats smörja interbankmarknaden med stora kapitaltillskott för att undvika skenande räntor. Kinas interbankmarknad har flera gånger drabbats av spekulation om likviditetsbrist vilket lett till kraftigt stigande räntor. Oron för emerging markets har minskat den internationella riskaptiten och därmed medverkat till en negativ börsutveckling. Statistik Konjunkturinstitutets barometerindikator steg i januari till den högsta nivån sedan juni 2011. Största uppgången stod detaljhandelns delindikator för. Konfidensindikatorn för bygg- och anläggningsverksamhet är det enda måttet som nu ligger under sitt historiska genomsnitt och nedgången sedan december beror bland annat på minskade sysselsättningsplaner. Estimatet över Eurozonens konsumentprisindex kom in lägre än förväntat. Diskussioner påbörjades huruvida en ny räntesänkning från ECB är att vänta vid nästa möte då de senaste ränktesänkningarna skett strax efter det att inflationen överraskat på nedsidan. Inflationen underträffade dock inte förväntningarna lika kraftigt som i maj och november. USAs BNP kom in i linje med förväntningarna, ökningen i hushållens konsumtion och exporten var den största sedan 2010. För helåret var tillväxten 1,9 procent. Land Konsensus Utfall Tidigare Sverige Barometerindikatorn Jan 105,8 107,8 106,1 Konsumentförtroende Jan 106,0 103,2 105,4 Detaljhandelsförsäljning (YoY) Dec 3,3 % 1,8 % 4,5 % PPI (YoY) Dec -0,4 % 0,3 % -0,4 % Inköpschefsindex, industrin Jan 54,2 56,4 52,2 Danmark Arbetslöshet, säsongsjusterad Dec 4,4 % 4,3 % 4,4 % Norge Arbetslöshet Jan 3,0 % 3,0 % 2,6 % Detaljhandelsförsäljning Dec 0,3 % 0,1 % 0,5 % Tyskland IFO-index, affärsklimat Jan 110,0 110,6 109,5 IFO-index, förvätningar Jan 108,0 108,9 107,4 Arbetslöshet Jan 6,9 % 6,8 % 6,9 % KPI, EU-harmoniserad (YoY) Jan 1,3 % 1,2 % 1,2 % EUR Konsumentpirsindex (YoY) Jan 0,9 % 0,7 % 0,8 % Arbetslöshet Dec 12,1 % 12,0 % 12,1 % Ekonomiskt konfidensindex Jan 101,0 100,9 100,0 UK BNP (YoY) 4Q 2,8 % 2,8 % 1,9 % USA BNP, årstakt (QoQ) 4Q 3,2 % 3,2 % 4,1 % Försäljning nya hem Dec 455 K 414 K 464 K Konsumentförtroende Jan 78,0 80,7 78,1 Japan Arbetslöshet Dec 3,9 % 3,7 % % 4,0 % Industriproduktion (MoM) Dec 1,3 % 1,1 % -0,1% Kina Inköpschefsindex, industri Jan 49,6 49,5 50,5 Räntor & valutor Räntorna tycktes bl.a. till följd av de låga europeiska inflationssifforna. Nedgången var störst för löptider över fem år där räntorna sjönk med ca 5 punkter. Noterbart är att Feds beslut att ytterligare minska obligationsköpen endast påverkade svenska och amerikanska räntor ytterst marginellt. Stibor 3-mån noterades i fredags på 0,947 procent vilket är i princip oförändrat jämfört med veckan innan. Även FRA-kontrakten förblev nästintill oförändrade. Kronan tappade några ören mot både dollarn och euron. Agenda kommande vecka Måndag; Sverige, USA, Norge & UK: Inköpschefsindex industri Tisdag; - Onsdag; Sverige, USA & UK: Inköpschefsindex tjänster EUR:Detaljhandelsförsäljning Torsdag; Sverige: Arbetslöshet Tyskland: Orderingång EUR & UK: Räntebesked Fredag; Sverige, Norge, Tyskland & UK: Industriproduktion USA: Sysselsättning Sida 1
Styrräntor % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Riksbanken 0,75 0,00 0,00-0,25 Federal Reserve 0,25 0,00 0,00 0,00 Europeiska Centralbanken 0,25 0,00 0,00-0,50 3M Statsskuldsväxlar % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 0,75 0,00 0,01-0,23 USA 0,02-0,04-0,05-0,05 EMU 0,11-0,05 0,03 0,09 fått höja ritik från got som i ck inte Statsobligationer % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 2 år 0,97-0,05-0,10-0,08 Sverige 5 år 1,54-0,07-0,23 0,14 Sverige 10 år 2,22-0,07-0,28 0,22 USA 2 år 0,34 0,00-0,06 0,07 USA 5 år 1,51-0,06-0,22 0,63 USA 10 år 2,66-0,08-0,33 0,65 EMU 2 år 0,08-0,05-0,13-0,16 EMU 5 år 0,67-0,09-0,26-0,06 EMU 10 år 1,67 0,01-0,27 0,00 Sverige Stibor/Swap % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Stibor 1 dag 0,78-0,02 0,02-0,28 Stibor 1 vecka 0,80-0,01 0,00-0,29 Stibor 1 mån 0,86-0,01 0,00-0,27 Stibor 3 mån 0,95 0,01 0,01-0,22 Stibor 6 mån 1,05 0,01 0,01-0,22 SEK Swap 1 år 0,99-0,02-0,01-0,23 SEK Swap 2 år 1,21-0,03-0,04-0,17 SEK Swap 3 år 1,49-0,04-0,08-0,07 SEK Swap 4 år 1,74-0,05-0,14 0,01 SEK Swap 5 år 1,97-0,06-0,20 0,07 SEK Swap 6 år 2,16-0,06-0,22 0,10 SEK Swap 7 år 2,31-0,06-0,23 0,14 SEK Swap 8 år 2,44-0,06-0,24 0,16 SEK Swap 9 år 2,54-0,06-0,25 0,17 SEK Swap 10 år 2,62-0,06-0,25 0,18 Start om Sverige Swapterminer 3 mån 1 år 5 år 10 år SEK Swap 1 år 1,01 1,39 3,13 3,37 SEK Swap 2 år 1,29 1,71 3,25 3,40 SEK Swap 3 år 1,58 2,01 3,30 3,43 SEK Swap 4 år 1,85 2,23 3,34 3,46 SEK Swap 5 år 2,07 2,41 3,37 3,49 SEK Swap 6 år 2,25 2,55 3,37 3,45 SEK Swap 7 år 2,39 2,66 3,38 3,43 SEK Swap 8 år 2,51 2,75 3,39 3,41 SEK Swap 9 år 2,60 2,83 3,41 3,39 SEK Swap 10 år 2,68 2,87 3,42 3,38 Sida 2
Ränta VECKOBREV v.5 jan-14 SEK FRA % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Mar 14 0,95 0,01 0,02 Jun 14 0,94-0,01-0,02 Sep 14 1,00-0,03-0,05 Dec 14 1,11-0,04-0,07 Mar 15 1,26-0,04-0,07 Jun 15 1,41-0,05-0,10 Sep 15 1,56-0,05-0,12 Dec 15 1,70-0,07-0,17 Mar 16 1,84-0,08-0,20 Jun 16 1,99-0,09-0,22 Sep 16 2,13-0,09-0,25 Dec 16 2,28-0,09-0,27 RIBA, reporäntekontr. % Senast 1 vecka 1 mån 1 år mar-14 0,73-0,02-0,02 jun-14 0,71-0,03-0,04 sep-14 0,72-0,01-0,03 dec-14 0,72-0,04-0,09 mar-15 0,84-0,05-0,11 jun-15 0,97-0,06-0,14 sep-15 1,10-0,06-0,14 dec-15 1,29-0,06-0,13 Stadshypotek & KI % Senast Marginal mot mid swap Stadshypotek 2014-06-18 0,85-7 Stadshypotek 2015-03-18 0,95-3 Stadshypotek 2015-12-16 1,20 5 Stadshypotek 2016-09-21 1,48 12 Stadshypotek 2017-06-21 1,75 18 Stadshypotek 2020-06-17 2,69 47 Stadshypotek 2022-09-21 3,05 55 Kommuninvest 2014-05-05 0,75-20 Kommuninvest 2015-08-12 0,94-13 Kommuninvest 2017-08-12 1,72 11 itraxx (kreditförsäkring) Senast 1 vecka 1 mån 1 år itraxx Europe Main 5Y CDS-index i.u i.u i.u i.u itraxx SOVX WE 5Y CDS-index i.u i.u i.u i.u Sida 3
Ränta Ränta VECKOBREV v.5 jan-14 Ränteutveckling (6 mån historik) 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 04-aug 18-aug 01-sep 15-sep 29-sep 13-okt 27-okt 10-nov 24-nov 08-dec 22-dec 05-jan 19-jan 02-feb Reporänta (medel: 0,93) Stibor 1v (medel: 0,99) Stibor 3m (medel: 1,12) Swap 5år (medel: 2,18) Swap 10år (medel: 2,79) Stibor/Swap-kurvan % 3,50 Idag En vecka sedan En månad sedan 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,0 0,0 0,1 0,3 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 Löptid (år) Sida 4
Den svenska kronan Senast 1 vecka 1 mån 1 år TCW-index (handelsvägd) 118,59 0,99% -0,65% 1,77% FORWARD POINTS Valutaterminer Spot frd 1m frd 3m frd 6m frd 12m frd 24m USD/SEK 6,54 6,54 6,55 6,56 6,58 6,63 EUR/SEK 8,83 8,84 8,85 8,86 8,90 8,99 GBP/SEK 10,69 10,69 10,70 10,71 10,72 10,75 JPY/SEK (x 100) 6,42 6,42 6,43 6,45 6,48 6,58 NOK/SEK 1,04 1,04 1,04 1,04 1,04 1,03 DKK/SEK 1,18 1,18 1,19 1,19 1,19 1,21 EUR/USD 1,35 1,35 1,35 1,35 1,35 1,36 Börsindex Senast 1 vecka 1 mån 1 år OMX Stockholm All Shares 414,47-1,14% -1,88% 13,34% OMX Stockholm 30 1297,06-1,53% -2,12% 10,28% Dow Jones (US) 15698,85-1,14% -4,68% 12,06% Nasdaq (US) 4103,88-0,59% -0,68% 29,09% FTSE (GB) 3487,02-0,60% -3,27% 4,80% Oljepriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år Brentolja Spot (usd/fat) 105,84-2,45% -0,62% -9,18% ICE Termin 2 mån (brent) 105,84-0,80% -0,98% -9,35% ICE Termin 3 mån (brent) 105,30-0,69% -1,16% -9,07% ICE Termin 4 mån (brent) 104,92-0,64% -1,24% -8,74% Elpriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år NordPool 24h Spot (eur/mwh) 33,24-3,51% 13,45% -7,49% NordPool Termin Jan14 n/a n/a n/a -11,36% NordPool Termin Jan15 32,35-2,27% 0,62% -7,44% NordPool Termin Jan16 32,10-1,23% 2,56% -8,29% NordPool Termin Jan17 31,15-1,11% -0,57% -14,31% NordPool Termin Jan18 32,20-0,92% 0,16% -14,77% Metallpriser (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium (usd/ton) 1663,25-3,22% -5,21% -6,18% Koppar (usd/ton) 7096,00-1,59% -3,79% -12,70% Zink (usd/ton) 1964,00-2,09% -4,34% -7,59% Metallterminer (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium 3m 1706,00-3,18% -5,24% -18,41% Aluminium 15m 1816,00-2,97% -4,80% -15,36% Koppar 3m 7065,00-1,60% -4,01% -13,47% Koppar 15m 7025,50-1,59% -3,54% -14,71% Zink 3m 1972,00-2,38% -4,04% -8,07% Zink 15m 2005,00-2,34% -4,41% -9,01% Sida 5