Årsredovisning utlåning SEK säkerställde att det fanns tillgång till finansiering för svenska exportföretag. sidan 16 Rådgivning 2008 har varit ett år som präglades av företagens behov av att frigöra likviditet, liksom av företags och nationers behov av att minska energianvändningen. sidan 22 Upplåning Bara de mest pålitliga aktörerna hade under 2008 tillgång till upplåning på goda villkor. SEK var en av de mest pålitliga. sidan 26 SEK STÅR STARKT när svensk export är viktigare än någonsin HÅLLBARHETSREDOVISNING 30 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 68
vår verksamhet SEK störst på usmtn 2008 SEK var den största utländska utgivaren av USMTN (United States Medium Term Notes) på den amerikanska marknaden under 2008. Totalt emitterade SEK 4,4 miljarder dollar. LÄS MER PÅ SID 15 Allt fler använder CIRR I spåren av den finansiella krisen används CIRR, Commercial Interest Reference Rate, allt mer av exportföretagen. Finanskrisen har gjort det fördelaktigare att låna till CIRR-ränta jämfört med marknadsräntorna. LÄS MER PÅ SID 15 SEK experter på internationell finansiering 2 SEK Årsredovisning 2008
vår verksamhet Finansiering i dollar och euro SEK Securities arrangerade under 2008 två obligationslån för Electrolux det ena på 42 miljoner US dollar och det andra på 85 miljoner euro. LÄS MER PÅ SID 13 Permanent på plats I Singapore finns 200 svenska företag redan på plats. Från och med 2009 permanentar SEK sitt kontor i den asiatiska metropolen. LÄS MER PÅ SID 14 Unik position för SEK SEK är en av mycket få utländska aktörer med tillstånd att låna ut och emittera i den thailändska valutan baht. Det ger unika möjligheter att bistå kunder som vill investera i Thailand, exempelvis Tetra Laval. LÄS MER PÅ SID 11 17 500 öar knyts samman Ericsson har fått uppdraget att bygga ett landsomfattande nät av mobiltelefonmaster i Indonesien. SEK bistod, i samarbete med två affärsbanker, med ett långfristigt lån på 1,7 miljarder kronor. LÄS MER PÅ SID 13 Exporten är avgörande för Sveriges ekonomi. SEK:s uppdrag är att på kommersiella grunder säkerställa tillgång till finansiella lösningar för export och infrastruktur. Bolaget ska främja utvecklingen av svenskt näringsliv och engagera sig i finansiell verksamhet både på hemmaplan och i världen. Sedan mer än 45 år har vi försett svensk exportindustri med finansiering. Vi skräddarsyr långsiktigt hållbara finansiella lösningar för företag, offentlig sektor, finansiella institutioner och kapitalplacerare. Samtidigt är inte finansiering det enda som näringslivet behöver. Våra rådgivare bidrar till att bygga effektivare organisationer och att lyckas med komplicerade projekt. För att ytterligare öka SEK:s möjligheter att stödja svensk exportindustri med finansieringslösningar, har den svenska regeringen och riksdagen under 2008 gett SEK ett betydande kapitaltillskott och kraftigt stärkt SEK:s utlåningskapacitet. Besluten har sin bakgrund i den globala finansiella oron som gjort det svårare för företagen att låna pengar på den internationella kreditmarknaden. SEK ger svenska företag en konkurrensfördel på den globala marknaden. På världskartan ovan finns några få exempel på affärer som SEK varit med och gjort möjliga under 2008. På sidorna 10 15 kan du läsa mer om dem och andra SEK-uppdrag under året. Där finns också mer information om SEK:s uppdrag och om SEK:s permanenta etablering av ett kontor i Singapore, ett av det asiatiska näringslivets verkliga nav. SEK Årsredovisning 2008 3
Nyckeltal Finansiella nyckeltal 2008 2008 2007 Belopp (annat än %) i mn USD 4) Skr Skr Resultat Rörelseresultat (IFRS) 1) 23,9 185,2 497,0 Räntabilitet på eget kapital före skatt (IFRS) 2) 3,9% 3,9% 11,4% Räntabilitet på eget kapital efter skatt (IFRS) 2) 2,8% 2,8% 8,2% Justerat rörelseresultat (kärnresultat) 3) 107,6 833,9 535,0 Räntabilitet på eget kapital före skatt (kärnresultat) 2) 17,5% 17,5% 12,8% Räntabilitet på eget kapital efter skatt (kärnresultat) 2) 12,6% 12,6% 9,2% Utlåning Nya kundfinansieringslösningar 5) 8 370 64 890 56 826 varav nyutlåning (accepterade offerter) 5) 8 203 63 591 53 143 Utestående samt avtalade, ej utbetalda krediter 5) (6) 23 232 180 109 131 741 Upplåning Nyupplåning 7) 13 391 86 136 107 970 Utestående icke efterställd upplåning (IFRS) 39 918 309 468 269 452 Utestående efterställd upplåning (IFRS) 429 3 324 2 837 Totala tillgångar (IFRS) 47 728 370 014 297 237 Kapital Kapitaltäckningsgrad, inklusive Basel I-baserat tilläggskrav 15,5% 9) 15,5% 9) 8,9% 9) Kapitaltäckningsgrad, exklusive Basel I-baserat tilläggskrav 21,4% 8) 21,4% 8) 17,1% 8) Justerad kapitaltäckningsgrad, exklusive Basel I-baserat tilläggskrav 22,3% 8) 22,3% 8) 18,5% 8) Hänvisningarna och definitionerna till nyckeltalen är inkluderade i not 30. NYUTLÅNING 2004 2008 (Skr mdr) NYUPPLÅNING 2004 2008 (Skr mdr) 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2004 2005 2006 2007 2008 120 100 80 60 40 20 0 2004 2005 2006 2007 2008 4 SEK Årsredovisning 2008
Innehåll 2 Vår verksamhet 4 Nyckeltal 6 VD har ordet 10 utblick 16 Utlåning 22 Rådgivning 26 Upplåning 30 hållbarhet 36 Miljöansvar 39 Socialt ansvar 43 Ekonomiskt ansvar 44 ÄGARE och STYRNING 46 SEK:s styrelse och revisorer 48 SEK:s ledning 49 Bolagsstyrning 51 RISKRAPPORT 52 Riskhantering 54 Risköversikt 58 Basel II 63 Riskfakta 68 Förvaltningsberättelse 73 Resultaträkningar 74 Balansräkningar 75 Redogörelse för redovisade intäkter och kostnader 76 Kassaflödesanalys 77 Kapitaltäckning 80 Noter 108 Förslag till vinstdisposition 109 Revisionsberättelse 110 GRI-redovisning 112 Bestyrkanderapport Om inte annat anges uttrycks alla belopp i denna årsredovisning i miljoner ( mn ) svenska kronor ( Skr ), för kortat Skr mn. Den inter nationella koden för svenska kronor, SEK, används inte i denna årsredovisning för att undvika sammanblandning med den använda förkortningen för AB Svensk Exportkredit, vilken bolaget har använt sedan det grundades 1962. Om inte annat anges, avses, i fråga om positioner, belopp per den 31 december, och, i fråga om flöden, belopp för tolvmåna dersperioden som slutade den 31 december. Belopp inom parentes avser samma datum, i fråga om positioner, och samma period, i fråga om flöden, under föregående år. AB Svensk Exportkredit (SEK), organisationsnr. 556084-0315, med säte i Stockholm. SEK är ett publikt bolag i aktiebolagslagens mening. I vissa fall måste ett publikt bolag lägga beteckningen (publ) till sin firma. För mer information om SEK:s verksamhet kontakta bolagets kommunikationsavdelning på telefon +46 8 613 83 00. papper: Omslag Galerie Art Silk 250 g, inlagor Galerie Art Silk 150 g och Scandia 2000 100 g. foto: Janne Danielsson, Silver Dollar Pictures AB Bildbyråer: Corbis/Scanpix/Masterfile/AGE: Richard T. Nowitz, Alexander Farnsworth, Mark Tomalty, Wojtek Buss. Gorilla/Folio. Johnér: Ulf Huett. produktion och tryck: Intellecta Infolog 2009 SEK Årsredovisning 2008 5
vd har ordet SEK En del av lösningen SEK har under året spelat en viktig roll för den svenska ekonomin. Aldrig tidigare har svensk ekonomi och välstånd varit så beroende av exportindustrin och aldrig tidigare har SEK:s roll som stabil och pålitlig långivare till de svenska exportföretagen varit mer betydelsefull. Den finansiella kris som drabbat världen, hårdare än vad de flesta från början förutspådde, har under 2008 orsakat akut likviditetsbrist och i många fall omöjliggjort för företag, stora som små, att få tag på viktig finansiering. För en ekonomi som den svenska blir exportindustrins problem att få tag på kapital särskilt allvarligt. Vi är ett mycket exportberoende land och värdet av exporten uppgår i dag till mer än hälften av BNP. Företagens brist på finansiering riskerar att allvarligt skada den internationella konkurrenskraften för svenska företag och få svensk exportindustri att tappa marknadsandelar på den internationella marknaden. En nedgång för vår exportindustri slår obönhörligt och omedelbart mot den svenska realekonomin med ökad arbetslöshet som följd. I mitten av september förvärrades läget på världens kapitalmarknader kraftigt då investmentbanken Lehman Brothers begärde konkursskydd och utlåningen mellan banker i stort sett upphörde. Dessutom minskade de flesta stora internationella banker sina aktiviteter på den skandinaviska marknaden vilket fick till följd att svenska exportföretag fick mycket svårare att få långfristig finansiering. Alltfler företag vände sig därför till SEK. SEK har under året varit en av få aktörer som, trots den besvärliga marknadssituationen, kunnat tillhandahålla långsiktig finansiering och därmed spelat en viktig roll i försvaret av den svenska ekonomin. För SEK har det inneburit ett ökat intresse för SEK:s finansieringslösningar och volymen nya finansieringslösningar uppgick under 2008 till 65 miljarder kronor, en ökning med 14 procent jämfört med året innan och den högsta volymen i SEK:s historia. De ökade volymerna har naturligtvis bidragit till att 2008 också resultatmässigt blev ett framgångsrikt år. Efter nedskrivningar på totalt cirka 557 miljoner kronor uppgick IFRS-resultatet till 185 miljoner. Det justerade IFRS-resultatet, kärnresultatet, är dock det resultat som bäst går att jämföra med de redovisningsprinciper som fanns innan IFRS-reglerna infördes 2007. För 2008 uppgick kärnresultatet till 834 miljoner kronor vilket är det bästa resultatet i SEK:s historia. 6 SEK Årsredovisning 2008
vd har ordet Trots den likviditetsbrist som uppstått har en stor del av svensk exportindustri fortsatt att gå bra under 2008 och efterfrågan på finansiering är stor. Utvecklingsländerna, inte minst de i Asien, har fortsatt att utvecklas starkt och har en allt starkare köpkraft och en alltmer modern och utbyggd infrastruktur. Svensk exportindustri är till stor del inriktad på infrastruktur, telekom, energiförsörjning, transport och miljöteknik, områden som har mycket stark efterfrågan i de växande ekonomierna. Men många gånger är tillgången till finansiering det som avgör om en exportaffär blir av eller inte. SEK:s betydelse för svensk export blev allt mer tydlig i december. Riksdagen beslutade då, för att öka SEK:s möjlighet att bistå den svenska export industrin, att genom ett kapitaltillskott om 3 miljarder kronor och genom att låta SEK ta över aktierna i det statliga bolaget Venantius, kraftigt utöka SEK:s utlåningskapacitet. Venantius AB är ett finansiellt institut med ett eget kapital på 2,4 miljarder kronor. Dessutom beviljades SEK en låneram på 100 miljarder kronor och riksdagen har bemyndigat regeringen att ge SEK möjlighet, att på kommersiella villkor, köpa statsgarantier för sin nyupplåning upp till 450 miljarder kronor. Beslutet innebar att SEK omedelbart kunde lova finansiering till svensk exportindustri. Beslutet är ett kraftfullt och effektivt sätt att stärka svenska företags konkurrenskraft och att säkerställa att de inte har sämre tillgång till finansieringslösningar än sina konkurrenter. Men SEK kan inte ensamt hantera de ökade krav på finansiering som kommer från de svenska exportföretagen. Vår likviditet är hög men vår balansräkning och riskkapacitet är fortfarande begränsad i förhållande till det behov som föreligger. Ensam är inte alltid starkast. Genom samarbete kan vi göra oerhört mycket mer nytta, inte bara för oss utan för de svenska företagen och därigenom hela samhället. SEK Årsredovisning 2008 7
vd har ordet Många gånger är tillgången till finansiering avgörande. Kan vi kombinera Exportkreditnämndens och de svenska bankernas betydande riskmöjligheter och större balansräkningar med SEK:s upp- och utlåningsmöjligheter så har vi stora möjligheter att säkerställa att svenska företags behov av finan siering tillfredsställs. Då kan den uppkomna krisen innebära att den svenska exportindustrin istället ytterligare kan öka sina marknadsandelar. Vi kan, bara vi vill och är beredda på att samarbeta. Tillgång till finansiering är viktigt, tillgång till finansiering i lokal valuta kan ibland vara ännu viktigare och direkt avgörande för att ta hem en affär. SEK:s affärsområde EMMA, Emerging Markets, har haft ett mycket framgångsrikt år och utökat sitt kunderbjudande till att omfatta även finansiering i brasilianska real, kazakiska tenge och rumänska leu. Dessutom var SEK en av endast sex utländska aktörer som i december, av det thailändska finansdepartementet, efter en hård urvalsprocess beviljades tillstånd att emittera obligationer i thailändska baht. Ett bevis på SEK:s starka ställning på de internationella kapitalmarknaderna och, framförallt, en allt viktigare konkurrensfördel för svenska exportföretag. Ett annat av SEK:s affärsområden som gått mycket bra under året är nystartade Trade Finance som erbjuder kontraktsgarantier och korta handelsfinansieringar. Intresset från kunderna har överträffat förväntningarna och framtiden ser minst lika positiv ut. Även dotterbolaget SEK Securities har utvecklats mycket bra under 2008. Antalet kunder och affärer har ökat vilket lett till betydligt högre volymer. I tider då företagen inte längre kan räkna med sina kärnbanker för all sin finansiering kan lösningen vara SEK Securities som hjälper till att fördela ut upplåningen på nya investerare. Men tillgång till finansiering främjar inte bara svensk ekonomi, finansiering kan vara miljövänlig också och SEK:s miljöfrämjande arbete fortsätter. Modern miljöteknik är ett område där svenska produkter håller absolut världsklass och det finns en stor tillväxtmöjlighet för svenska företag på den internationella marknaden. Miljöteknik är inte bara en be tydelsefull tillväxtmarknad utan naturligtvis även viktigt för miljön. SEK tecknade under året ett samarbetsavtal med polska miljöbanken BOS Bank för att underlätta svenska företags möjligheter att leverera miljöfrämjande teknik till den polska marknaden. Ett samarbete som framförallt gynnar mindre företag då det förenklar deras möjligheter att komma in på den polska marknaden samt att bevaka, och därmed framgångsrikt konkurrera om, offentliga upphandlingar i Polen. Dessutom har SEK:s arbete med energihushållning i Ukraina varit mycket framgångsrikt. På uppdrag av Euro peiska utvecklings banken (EBRD) leder SEK ett stort projekt för att ge ukrainska företag lån till investeringar som ska ge bättre hushållning av energi. Intresset har varit stort och det har gett mycket goda resultat. Energiåtgången för den ukrainska industrin har minskat kraftigt och koldioxidutsläppen har reducerats med 410 000 ton. Det motsvarar utsläppen från 180 000 bilar. Nu tar vi detta koncept till Sverige och den svenska exportindustrin. vår stärkta marknadsposition och vår allt viktigare roll innebär att vi växer. För att kunna möta de stora behoven från svensk export industri behöver vi ökad kraft och kompetens. Vår upplåningsverksamhet har trots den svåra marknadssituationen fungerat mycket väl. Vi har lyckats låna stora belopp, 86,2 miljarder kronor, trots finanskrisen och vi har varit en av världens största låntagare på den strukturerade 8 SEK Årsredovisning 2008
vd har ordet upplånings marknaden. Dessutom har vår upplåningsverksamhet under året vunnit prestigefyllda priser för sin skicklighet och professionalism. Men det viktigaste är att vår framgångsrika upplåning kommer de svenska exportföretagen till del. Nu framgår det tydligt hur viktigt det är för Sverige och svensk exportindustri att dra nytta av en institution som SEK som har tillgång till alla världens kapitalmarknader när krisen slår till. Det är med stolthet jag ser tillbaka på vår insats under 2008. Stolthet över hur samtliga medarbetare ställt upp, för SEK, våra kunder och varandra när kraven, förväntningarna, och arbetsbördan ökat. Vi har visat att vi är att lita på och att vi verkligen är en viktig del av lösningen på de problem den svenska ekonomin befinner sig i. 2009 kommer otvivelaktigt att innebära ännu större utmaningar för svensk export. Men tack vare vårt goda resultat, vår stärkta utlåningskapacitet och gedigna kompetens står SEK väl rustat att möta dessa nya utmaningar. Stockholm, april 2009 Peter Yngwe Verkställande direktör SEK Årsredovisning 2008 9
utblick 2008 UTBLICK 2008 2008 har varit ett händelserikt år, dominerat av den internationella finansiella krisen och hotande lågkonjunktur. För SEK har året präglats av stor efterfrågan på våra tjänster. På de följande sidorna möter du några av alla de satsningar, projekt och händelser som engagerat SEK och SEK:s medarbetare under 2008. 10 SEK Årsredovisning 2008
utblick 2008 Unik SEK-position möjliggör affärer i Thailand För företag som vill investera i Thailand, eller som vill kunna hjälpa thailändska kunder med finansiering, är det avgörande att få tillgång till lån i thailändska baht. Landets kapitalmarknad är reglerad och valutan inte fullt konvertibel. Att ta lån i en annan valuta innebär en betydande valutarisk, och många företag har en strikt gräns för hur stor valutaexponeringen får vara. Banker som vill låna ut i baht måste emittera i baht, vilket förutsätter ett tillstånd som är svårt och tidsödande att få tag på. SEK är en av mycket få utländska aktörer som har möjlighet att låna ut i baht på långa löptider. I december 2008 gavs endast sex utländska aktörer tillstånd till den typen av lån. SEK var en av dem. Exportlånet öppnar för större affärer Exportlånet skapades genom ett samarbete mellan SEK, Almi, Exportkreditnämnden, Exportrådet och Swedfund, i syfte att förbättra finansieringsmöjligheterna för små och medelstora företag. Därigenom ges möjlighet för företagen att öka exporten genom att skapa utrymme för fler och större order. Exportlånet har snabbt blivit en framgång och efterfrågan har varit stor under 2008. Borlängeföretaget Arcos Hydraulik är ett av de företag som förbättrat sin likviditet med hjälp av Exportlånet: Lånet minskar pressen på ekonomin i företaget. Det kan vara långt från produktion och leverans till dess att man får betalt. Tar man flera order riskerar likviditeten att bli ansträngd. Därför känns det som en trygghet att möjigheten till lån finns, säger Torsten Helgeson, vd för Arcos Hydraulik. SEK Årsredovisning 2008 11
utblick 2008 Nya miljarder GER möjligheter För att förbättra möjligheterna för svenska exportföretag att få låna har SEK i två omgångar beviljats kraftigt ökade finansiella muskler. Under senhösten 2008 fick SEK på regeringens initiativ först ett kapitaltillskott på tre miljarder kronor, och fick samtidigt ta över aktierna i det statliga bolaget Venantius, med ett eget kapital om cirka 2,4 miljarder kronor. Kort därefter beviljade riksdagen SEK en låneram om högst 100 miljarder kronor från Riksgäldskontoret. Syftet med båda åtgärderna var att snabbt öka SEK:s kapacitet att bistå svenska exportföretag med finansiering. Bakgrunden är förstås den internationella finansiella krisen som gjort det allt svårare för svenska företag att låna pengar. Besluten välkomnas av SEK:s vd Peter Yngwe som konstaterar att finansieringsbehovet är enormt och att många företag hört av sig till SEK för att få hjälp med finansiering. Besluten visar att regeringen betraktar SEK som en viktig del av lösningen på den allvarliga finansiella kris som drabbat svensk exportindustri. Åtgärderna innebär att SEK omedelbart kan lova finansiering till svenska exportföretag och dessutom på långa löptider, säger Peter Yngwe och fortsätter: Vi kan nu bryta en nedåtgående trend och ge svenska exportföretag goda möjligheter att öka försäljningen och ta marknadsandelar, inte minst på de växande marknaderna i utvecklingsländerna. Utlåning i lokal valuta gav fler affärer Tillsammans har SEK och förpackningskoncernen Tetra Laval skapat ett unikt finansiellt upplägg i Thailand där finansieringen sker i lokal valuta. Samarbetet har skapat flera nya affärer. Finansiering i lokal valuta är ett väldigt komplext område som ställer höga krav på långsiktiga lösningar, säger Ola Thomson, Senior Manager Structured Customer Financing på Tetra Laval International. 2007 började SEK och Tetra Laval, som består av de tre företagen Tetra Pak, DeLaval och Sidel, att planera finansiella upplägg för den thailändska marknaden. Snabbt växande marknader kräver mer uppmärksamhet i dag än förut. Vi lyckades kombinera lokal kommersiell kännedom med central finansiell expertis. Till slut fick vi fram en lösning som innebär att vi kan erbjuda våra kunder i Thailand finansiering i baht. Enligt Ola Thomson har gensvaret från marknaden varit starkt. Sedan finanskrisen har det visat sig att vi är bättre positionerade än många av våra konkurrenter. Upplägget ger Tetra Laval stora fördelar. Vi kan erbjuda våra kunder attraktiva lösningar både vad det gäller ränta och löptider. En annan stor fördel är att kunderna fått lån från en bank utanför landets gränser. Det ger dem i sin tur högre anseende i hemlandet, säger Ockert Van Jaarsveld, finansdirektör för Tetra Pak Syd- och Sydostasien. Tetra Laval har utvecklat programmet tillsammans med SEK. Vi tycker det är värdefullt att ha varit med och byggt något från grunden, säger Carl Gustav Svanström, Head of Financial Services på Tetra Laval. SEK:s lösningar är särskilt viktigt i länder där det krävs finansiering i lokal valuta. SEK kompletterar vår globala utrustningsfinansieringsportfölj på ett väldigt bra sätt, säger Carl Gustav Svanström. Nästa steg är att tillsammans med våra affärsområdena EMMA och Customer Finance ta fram liknande upplägg i andra länder. Närmast på tur står Mexiko och Indonesien, säger André Sebelius kundansvarig på SEK för Tetra Laval. 12 SEK Årsredovisning 2008
utblick 2008 Telekomsatsning knyter samman Indonesiens öar Indonesien är en snabbt växande marknad med 225 miljoner konsumenter. För att få verklig fart på ekonomin och kunna konkurrera på en modern världsmarknad är det viktigt med infrastruktur för kommunikation. Eftersom landet består av drygt 17 500 ofta svårtillgängliga öar är det en betydande utmaning, där mobiltelefonmaster är överlägsna landlinor. Ericsson har fått i uppdrag av det indonesiska företaget Excelcomindo att bygga ett landsomfattande nät av mobiltelefonmaster. Det är ett stort uppdrag i många delar. Under 2008 behövde Ericsson hjälpa till att ordna ett långfristigt lån om 1,7 miljarder kronor för att kunden skulle ha möjlighet att genomföra köpet. SEK kunde bistå med lån trots en mycket ansträngd global kapitalmarknad. Dubbla obligationslån till Electrolux För att tillmötesgå Electrolux behov av finansiering arrangerade SEK under 2008 två obligationslån för vitvarukoncernen. Vid det första lånetillfället i juni valde Electrolux US dollar på sex år, en löptid som passade väl in i förfallostrukturen för Electrolux skuldsättning. Obligationslånet uppgick till 42 miljoner US dollar. Mot slutet av året, i december, arrangerade SEK ytterligare ett obligationslån för Electrolux räkning. Denna gång föredrog Electrolux euro som valuta och volymen på det femåriga lånet var 85 miljoner euro. Båda obligationslånen emitterades med rörlig ränta, så kallade floaters. I det rådande marknadsläget ansåg Electrolux att SEK kunde erbjuda en trygg finansieringslösning till konkurrenskraftig ränta, säger Jonas Samuelson, CFO på AB Electrolux. SEK Årsredovisning 2008 13
utblick 2008 Permanent etablering i Asien Asien blir allt viktigare för den svenska exportindustrin. Många länder ser en mycket snabb ekonomisk utveckling, Indien har exempelvis redan en lika stor medelklass som hela EU, och i takt med ökad köpkraft omvandlas de asiatiska länderna från producenter till konsumenter. Här finns en enorm potential. SEK:s Nicholas Anderson tillbringade första halvåret 2008 i Singapore för att undersöka om det finns affärsmässigt underlag för ett permanent kontor där. Tidigare har SEK bara haft kontor i Stockholm och Helsingfors. På sex månader hann han besöka 18 länder och 160 företag. Han beskriver erfarenheten som superb. Vår närvaro i Singapore ökade på ett mycket påtagligt sätt SEK:s synlighet bland våra svenska kunder, både de som har permanent verksamhet här och de som är här på besök. Det tog inte lång tid att inse att ett permanent kontor är en god och mycket lönsam idé. Han berättar att verksamheten redan från dag ett resulterade i två nya affärer per månad. En avgörande faktor, understryker han, är det goda samarbetet med den svenske ambassadören Pär Ahlberger, som på ett utomordentligt engagerat och systematiskt sätt öppnade dörrar till det lokala näringslivet och till de svenska före tag som finns representerade på plats. Trots SEK:s syfte att bistå svensk exportindustri är kännedomen om verksamheten inte tillräcklig. Genom att etablera oss mitt i malströmmen kom vi i kontakt med många företag som visade sig ha nytta av det vi kan erbjuda, förklarar Nicholas Anderson. Nu blir kontoret permanent och tidigare Structured Finance-chefen Carl Engelberth har utsetts till ansvarig för verksamheten. Han berättar att 1 500 svenskar arbetar i Singapore, och 200 företag finns representerade. Det är inte därför vi valt Singapore. Det finns förstås fler svenska företag i Kina, exempelvis. Men Singapore är Asiens finansiella centrum. Med en bas där har man överblick över och tillgång till alla de viktiga asiatiska marknaderna: Kina, Thailand, Indonesien, Vietnam och så vidare. Fördelarna med ett permanent kontor är en ökad synlighet och fler kontaktytor med potentiella kunder och investerare. På så sätt går det att fånga upp affärer i ett tidigare skede och utveckla relationer med banker, myndigheter och slutkunder i en utsträckning som är omöjlig att upprätthålla från andra sidan världen. En målsättning är att bli en speaking partner när en exportaffär görs upp, snarare än att kontaktas om exportkrediter när affären redan är uppgjord. Även om man flyger i skytteltrafik mellan Stockholm och Peking, Manila, Hongkong och Bangkok missar man affärsmöjligheter som uppstår med personliga möten, påpekar han. När nu Singaporekontoret blir permanent förändras också dess roll något. Carl Engelberth kommer inte att flyga runt i området i lika högt tempo som Nicholas Anderson gjorde, då målet inte längre är att pejla intresset för en asiatisk utpost utan att etablera sig och SEK på ett mera långsiktigt sätt i det lokala näringslivet. Det är väldigt viktigt att vi gör den här satsningen, säger den nye Singaporechefen. På sikt utesluter jag inte att vi följer kunderna ut till fler regioner på motsvarande sätt. 14 SEK Årsredovisning 2008
utblick 2008 Allt fler använder CIRR Under finanskrisen har svenska exportföretag haft stor nytta av CIRR-systemet. CIRR, Commercial Interest Reference Rate, innebär att exportföretagens kunder har tillgång till krediter. Särskilt sedan läget på finansmarknaderna blev ansträngt har intresset för CIRR växt kraftigt. Syftet med CIRR är att ge en offert på fast ränta för att stödja exportörerna under deras kommersiella förhandlingar med utländska köpare, säger Eva Ohlsson, Director på SEK Structured Finance. I ett normalt marknadsläge är det här systemet bara intressant när marknadsräntorna befinner sig i en stigande fas. Det beror på att det finns en inbyggd fördröjning som gör att kunderna betalar en ränta byggd på en räntesats som kan vara upp till tio månader gammal. Det gör att om räntorna stiger blir det en räntesubvention på grund av fördröjningen. Finanskrisen har gjort det fördelaktigare att låna till CIRR-ränta eftersom räntan nu är betydligt lägre än marknadsräntorna. Det har gjort att de flesta större exportörerna använder sig av CIRR. Det är dock fullt möjligt för alla företag som exporterar kapitalvaror med minst två års normal kredittid att använda CIRR-finansiering. Vi på SEK vill gärna sprida användandet, fortsätter Eva Ohlsson. I korthet går CIRR till så att den utländske köparen får lånet. Exportören i sin tur får betalt i samband med att de levererar. Då går SEK in och tar över köparens betalningsåtaganden. Krediterna arrangeras av en bank och garanteras vanligen av Exportkreditnämnden, EKN. Det totala utestående beloppet för CIRR-krediter var vid årsskiftet 9,4 miljarder kronor. SEK störst på USMTN 2008 SEK är den största utländska utgivaren av USMTN på den amerikanska marknaden under 2008. Det visar den genomgång som den finansiella informationstjänsten mtn-i genomfört. SEK har ökat volymerna på USAmarknaden betydligt jämfört med året innan och har under 2008 emitterat USMTN för 4,4 miljarder dollar. Endast två inhemska amerikanska utgivare har emitterat mer än SEK under året. 64,9 miljarder kronor SEK:s volym av nya kundfinansieringslösningar under 2008. En ökning med 14 procent jämfört med föregående år. Vi kan nu bryta en nedåtgående trend och ge svenska exportföretag goda möjligheter att öka försäljningen och ta marknadsandelar SEK:s vd Peter Yngwe om riksdagens beslut att kraftigt förstärka SEK:s kapitalbas Krishanterare stärker SEK En viktig del av förstärkningen av SEK:s kapitalbas senhösten 2008, var övertagandet av samtliga aktier i det statliga bolaget Venantius, med ett eget kapital om cirka 2,4 miljarder kr. Venantius tillblivelse var en följd av den djupa bank- och fastighetskrisen i början av 1990-talet. När Venantius drog igång verksamheten 1995 fick man ta över omkring 33 miljarder kronor i problem krediter från staten och SBAB, samt ett antal fastigheter. Krediterna utgjordes av över 70 000 bostadslån. Uppdraget från regeringen var att avveckla krediterna på ett för staten som helhet så förmånligt sätt som möjligt. Venantius har varit mycket framgångsrikt i sitt uppdrag och vid utgången av 2006 bedömdes uppdraget i stort vara fullföljt. Då hade huvuddelen av lånestocken avvecklats, samtliga fastigheter avvecklats och över 1 600 svenska bostadsrättsföreningar med ekonomiska problem hade rekonstruerats. De senaste åren har Venantius lämnat utdelning till ägaren staten och det är med andra ord aktier i ett finansiellt mycket starkt bolag, med hög kompetens, som nu i sin helhet tillförs SEK, för att ytterligare stärka SEK:s möjligheter att bistå svenska exportföretag med krediter. Asien i fokus på årets Kulturexportseminarium Den för svenska exportföretag allt viktigare asiatiska marknaden var temat för SEK:s välbesökta Kulturexportseminarium 2008. Ett 130-tal åhörare hade kommit för att bland annat lyssna på Tommy Kullberg, som ansvarat för de framgångsrika lanseringarna av Ikea och H&M i Japan, Pär Ahlberger, Sveriges ambassadör i Singapore och Ewa Kumlin, vd för Svensk Form, som under sina år i Tokyo initierade projektet Swedish style in Tokyo. Tio procent av Sveriges export går i dag till Asien och svensk kultur har en viktig roll, både som självständig exportsektor och som dörröppnare för de stora svenska exportföretagen. SEK Årsredovisning 2008 15
utlåning UTLÅNING I KORTHET SEK erbjuder ett brett utbud av finansiella lösningar, allt ifrån standardiserade lån till innovativa och komplexa finansieringsprodukter. SEK bistår med exportfinansieringslösningar, allmän företagsfinansiering, projektfinansiering och kapitalmarknadstransaktioner. Ofta syftar SEK:s kreditgivning till att hjälpa svenska exportföretag att finna rätt finansieringslösning för deras kunder, så att dessa i sin tur kan köpa varor eller tjänster från den svenska exportören. SEK erbjuder även finansieringslösningar till den offentliga sektorn för i första hand investeringar i infrastruktur. Dotterbolaget SEK Securities bistår med att arrangera och förmedla kapitalmarknadsprodukter.
utlåning En pålitlig partner 2008 var ett dramatiskt år på kapitalmarknaden och för exportindustrin. SEK tog ett tydligt kliv framåt och befäste sin roll som viktig och stabil resurs för svensk exportindustri. D et började som en kris på den amerikanska bolånemarknaden. Den hade pågått i över ett år och successivt blivit värre när investmentbanken Lehman Brothers gick under i mitten av september 2008 och kapitalmarknaderna tvärbromsade. Många exportföretag, särskilt företag som säljer kapitalintensiva varor, är beroende av att kunna hjälpa sina kunder med finansieringslösningar. Plötsligt stod allt på spel. Utan finansiering, inga affärer. Utan affärer måste fabriker läggas ned och anställda sägas upp. I ett land som Sverige, där exporten står för över hälften av BNP, är det förödande. Vi brukar säga att SEK:s betydelse ökar i takt med turbulensen på marknaden, säger Måns Höglund, chef för SEK:s kundverksamhet, men hösten 2008 var något alldeles unikt. Turbulensen urartade till den värsta stormen på mycket lång tid och massor av faktorer bidrog på olika sätt till att kapitalmarknaderna helt slutade att fungera. Vår roll har aldrig varit mer betydelsefull, fortsätter han. Sverige har en ovanligt stor andel stora företag. De har i regel använt sig av internationella banker med global räckvidd. När krisen slog till, i synnerhet i USA, märktes en tendens att amerikanska banker prioriterade amerikanska företag. Banker i andra länder gjorde samma sak. De svenska företagen fick vända sig till de svenska bankerna samtidigt som dessa tvingats att bli mer försiktiga med utlåningen. Det nya regelverket Basel II, som formulerades och slogs fast innan krisen, ställer hårdare krav på kapitaltäckning när risken på det utlånade kapitalet ökar. Samtidigt som efterfrågan på kapital snabbt ökade såg sig bankerna tvungna att minska sin hävstångseffekt på det egna kapitalet och öka sin egen kapitaltäckning i förhållande till utställda lån. Det skedde alltså samtidigt som många svenska exportföretag såg ett ökat behov av finansiering och deras banker drog sig tillbaka från Sverige för att prioritera företag i sina hemländer, förklarar Måns Höglund. Det var en mycket dramatisk tid. Med sin diversifierade upplåning, som gjorde SEK Årsredovisning 2008 17
utlåning sek:s betydelse ökar i takt med turbulensen på marknaden. Måns Höglund Nya kundfinansieringslösningar 2008 Skr mdr Exportkrediter 26,8 Övrig utlåning till exportörer 12,7 Utlåning till övriga företag 1,9 Utlåning till den publika sektorn 8,1 Utlåning till den finansiella sektorn 14,1 Syndikerade kundtransaktioner 1,3 Summa nya kundfinansieringslösningar 64,9 det möjligt att emittera på privatobligationsmarknaden hela året, och sitt uttalade uppdrag att bistå den svenska exportindustrin såg SEK till att det fanns finansiering att tillgå. För att utöka SEK:s utlåningskapacitet ytter ligare gav regeringen i december SEK en betydande förstärkning av det egna kapitalet. Det gjorde att utlåningen kunde öka samtidigt som hävstångseffekten minskade. När behoven ökade kunde vi öka vår utlåning i motsvarande grad, förklarar Måns Höglund. Vi visade att vi är en del av lösningen, inte av problemet. I termer av nya kundfinansieringslösningar var det ett av SEK:s bästa år någonsin. Sammanlagt har vi arrangerat kundfinansieringslösningar för nästan 65 miljarder kronor. SEK:s betydelse ökar i takt med turbulensen på marknaden, fortsätter Måns Höglund. SEK:s kundverksamhet är uppdelad i åtta affärsområden. Det mesta av utlåningen sker i två av dem: Corporate och Structured Finance. Affärsområdet Corporate ansvarar för SEK:s låneportfölj och den bilaterala utlåningen. När företag behöver enkla, raka lån kommer de till Corporatechefen Håkan Lingnert och hans medarbetare. Ungefär hälften av den totala utlåningen under 2008, drygt 30 miljarder kronor, Exportkrediter Övrig utlåning till exportörer Utlåning skedde till övriga under företag hans ledning. Utlåning till publika sektorn Utlåning Ansvaret till den finansiella för SEK:s sektorn låneportfölj är ett av affärsområdets två huvudsyften. Det andra är att Syndikerade kundtransaktioner leda och koordinera bolagets kundverksamhet. Corporate fördelar limiter, alltså prioriterar kundprojekt utifrån de begränsningar i total utlåning som råder, och leder kundteamen. För varje kund sätter SEK ihop ett team från de olika affärsområden som kan vara aktuella. Dessutom faller det på Corporates lott att leda produktutvecklingen. Särskilt viktigt är det att i högre utsträckning kunna stödja små- och medel stora företag med exportfinansiering. Sveriges export är ovanligt beroende av ett litet antal stora företag. Samtidigt som de största svenska exportföretagen också utgör den största delen av SEK:s utlåning, pågår en satsning för att stödja mindre företag med goda exportförutsättningar. Exportlånet, som vi lanserade för drygt ett år sedan tillsammans med Exportkreditnämnden, Swedfund, Exportrådet och Almi, är exempelvis skräddarsytt för att kunna stödja små och medel stora företag med exportprojekt, förklarar Håkan Lingnert. Det har snabbt blivit en succé. Affärsområdet Structured Finance ägnar sig åt projektexportfinansiering, alltså olika former av exportkrediter till stora företag där staten ofta går in och tar risken. Exportkrediter har alltsedan starten varit SEK:s kärnverksamhet. Vi hjälper i första hand de riktigt stora företagen som Ericsson, ABB, Volvo och Scania, med flera, att finansiera enskilda projekt, förklarar Carl Engelberth som varit chef för Structured Finance sedan 2001. När Ericsson får i uppdrag att bygga ett nationellt mobiltelefonnät eller ABB uppdras att genomföra ett krafttrans misionsprojekt är det långsiktiga projekt som ofta kräver långfristig finansiering åt kunderna. Vid den större delen av affärerna ställer Exportkreditnämnden ut garantier och tar den största delen av risken. SEK:s affärsidé är inte att ta risk utan att kunna möta efterfrågan på krediter, särskilt långfristiga sådana. I utlåningen sam arbetar SEK med både svenska och utländska banker, och bolagets roll är snarare som komplement och partner till bankerna och inte som konkurrent. 2008 lånade vi ut mer pengar än någonsin förut, förklarar han. Det har varit ett framgångsrikt år, trots krisen. Det handlar om att vi är en trygg partner för både företag och banker. Vi har bevisat att vi är en pålitlig långivare i alla väder. Under året gjorde Structured Finance 70 transaktioner på sammanlagt 20 miljarder, vilket både när det gäller antalet och volymen är den högsta någonsin. Tillväxttakten är snabb; sedan 2004 har projektexportfinansieringen tredubblats. För att kunna möta efterfrågan kommer avdelningen behöva växa under 2009. Det blir dock inte Carl Engelberth som kommer att leda expansionen. Han flyttar i stället till Singapore för att vara SEK:s man i Asien. Vi har alltid jobbat mycket med Asien, säger han. Nu är vi i ett läge där det är långt mera 18 SEK Årsredovisning 2008
utlåning vi har bevisat att vi är en pålitlig långivare i alla väder. Carl Engelberth effektivt att ha en permanent representation än att flyga fram och tillbaka från Sverige. Genom att finnas på plats kan vi öka vår synlighet och utveckla viktiga kontakter bland exportföretag, banker och slutkunder. Dessutom strävar vi efter att i högre grad bli en partner tidigt i affärsuppgörelser, snarare än att kontaktas när affären redan är uppgjord. Asien är en betydelsefull marknad, eller, snarare, en lång rad allt mer betydelsefulla marknader. Kina och Indien är enorma länder som växer snabbt, men även länder som Indonesien, med 225 miljoner invånare, Thailand och Filippinerna blir allt viktigare marknader för västerländska exportföretag. Många asiatiska länder kringgärdar sina marknader med svårpenetrerade regleringssköldar. SEK har ett särskilt affärsområde, EMMA (Emerging Markets) som ägnar sig åt att tillhandahålla lokal valuta åt svenska företag i länder där den kan vara svåråtkomlig. SEK kan erbjuda finansiering i 15 valutor. Två andra verksamheter har också lagt sitt första år bakom sig. Den ena är Trade Finance, som leds av Peter Lager och erbjuder kontraktsgarantier och korta handelsfinansieringar, lån med kredittider på upp till ett år. SEK Trade Finance erbjuder bland annat sina kunder anbudsförskott och fullgörandegarantier, men också skräddarsydda lösningar för större projekt. Vi har slagit vår budget med god marginal, säger han. Framgången bottnar i att vi varit duktiga på att lyssna efter vad kunderna SEK Årsredovisning 2008 19
utlåning 20 SEK Årsredovisning 2008