Oron för Grekland tillfälligt borta och ECB drar igång sedelpressarna

Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 mars 2015 Konjunktur och marknad: Inflation i fokus Janet Yellen balanserar förväntningar på en första höjning av Fed Funds I vittnesmålet inför senaten i slutet av februari betonade FED-chefen Janet Yellen att FED i god tid och mycket tydligt kommer kommunicera en framtida ändring av räntan. Vid de två senaste mötena har man använt sig av signalordet tålmodighet (patient) avseende en kommande räntehöjning. Yellen har betonat att denna hänvisning innebär att det är osannolikt att räntan kommer ändras vid de kommande två mötena. Fed kommer därför behöva ta bort denna formulering framöver för att indikera en kommande räntehöjning. Marknadens bedömning i dagsläget är att The Federal Open Market Committee (FOMC) i mars tar bort hänvisningen till tålmodighet för att signalera om att man, beroende på kommande data, överväger en första höjning i juni. Vi tror dock att FED avvaktar till september med en första höjning och att man därefter höjer i en mycket långsam takt. Det huvudsakliga skälet till detta är att vi tror det finns betydande risker med att höja räntan innan man är övertygad om att inflationstrycket UTVECKLING FEBRUARI faktiskt är på väg, och hittills syns få tecken på att så skulle vara fallet. I andra vågskålen ligger den oerhört starka arbetsmarknaden och kommande lönetryck, något vi ser som den huvudsakliga risken för en tidigarelagd höjning. Oron för Grekland tillfälligt borta och ECB drar igång sedelpressarna Greklands låneavtal med IMF, Europeiska kommissionen och ECB har i februari förlängts med sex månader. Att en förlängning kom till stånd var i samtliga parters intresse, trots ett mycket högt tonläge i media under förhandlingens gång. Trots förlängningen av låneavtalet så har inget i grunden förändrats. Grekland har fortfarande ohållbar skuldsättning och i slutändan kommer det antingen krävas skuldavskrivning eller ett utträde ur eurozonen (och medföljande statsbankrutt eftersom en ny grekisk valuta skulle falla kraftigt relativt euron). Vi tror att det första alternativet är mest troligt och att det sannolikt sker i anslutning till ett omförhandlat låneavtal under hösten. Det kommer dock förmodligen ske gradvis och med olika tek- nikaliteter, detta för att rädda ansiktet på europeiska beslutsfattare som tidigare avskrivit tanken på skuldavskrivning. ECB ska i mars inleda sina tillgångsköp och frågan är dels hur mycket av köpens inverkan som redan är prissatt på marknaden och om vi kommer få fortsatt stigande tillgångspriser. Det kommer dock oavsett ta tid innan konsumtion och investeringar eventuellt reagerar på stimulansen och därför är det egentligen ganska lite som förändrats för realekonomin på kort sikt i euroområdet. Det preliminära BNP-utfallet för fjärde kvartalet 2014 visade att tillväxten fortfarande är svag och att vi därmed även kommande tid kommer se en mycket långsamt sjunkande arbetslöshet. Inflationen marginellt upp men direktionen i riksbanken är märkbart oroliga för låg inflation Inflationssiffrorna kom i slutet av februari in något högre än väntat men fortfarande på en mycket låg nivå, vilket inte ändrar vår syn på Riksbankens kommande politik. Svenskt finansiellt sparande noterade under fjärde Fortsättning sid 2 Räntor Svensk lång 0,71% 10-årig statsobligation Under månaden +10 punkter Hittills i år 17 punkter Svensk kort 0,08% 90 dgr statsskuldväxel Under månaden 20 punkter Hittills i år 17 punkter Valutor USD/SEK 8,33 +7öre Hittills i år +50 öre EUR/SEK 9,34 +1öre Hittills i år 13 öre 100 JPY/SEK 6,97 6 öre Hittills i år +44 öre EUR/USD 1,13 1 cent Hittills i år 9 cent GBP/SEK 12,85 +44 öre Hittills i år +68 öre Aktier Utvecklingen anges i lokal valuta Stockholm +8,0% OMXS, Hittills i år +15,8% London +2,9% FTSE, Hittills i år +5,8% New York +5,6% Dow Jones, Hittills i år +1,7% Nasdaq +7,1% Nasdaq, Hittills i år +4,8% Tokyo +8,2 Topix, Hittills i år +8,3% Källa: Macrobond

kvartalet rekordnivåer och i samband med både svag krona och stigande börser steg även hushållens finansiella förmögenhet till rekordnivå. Det svenska sparandet har varit högt ända sedan finanskrisen och förhoppningen att ett sjunkande sparande ska hjälpa konsumtionen har ännu inte infriats. BNPtillväxten för fjärde kvartalet var 2,7 procent jämfört med fjärde kvartalet 2013, vilket var betydligt bättre än väntat. Främst bidrog privatkonsumtion och investeringar. Det faktum att sparandet stiger samtidigt som konsumtionen tyder på att svenska inkomster utvecklas bra. Vi behåller dock vår syn på en måttlig tillväxt och låg inflation framöver, främst på grund av en svag utveckling i eurozonen. Vi tror även framgent att sannolikheten för ytterligare åtgärder från Riksbanken är relativt hög, om än något lägre än tidigare. Talande för direktionens oro för låg inflation är den debattartikel som publicerades i DN den 25 februari där man inte fann en enda hänvisning till hushållens skuldsättning. Vi tror därför att vi kommer se 100 procent inflationsfokus hos Riksbanken framöver. Anna Öster, chefekonom anna.oster@lansforsakringar.se 0-100 Fördelning per 2015-02-28 Japan 1,8% (1,4) Asien 2,9% (3,1) Sverige 7,3% (6,8) Europa 19,8% (14,6) Nordamerika 20,3% (22,6) Tillväxtmarknad 1,2% (1,2) Övriga marknader 2,6% ( ) Räntebärande 49,3% (52,1) Läs mer om våra fondandelsfonder på lansforsakringar.se/fonder AKTUELLT På vår webbplats hittar du alltid senaste nytt för din ekonomi, läget på finansmarknaderna och om fonderna i vårt utbud. Läs mer på lansforsakringar.se/aktuellt Våra bankräntor 2015-03-13 (%) Privat Sparkonto 0,00 Privatkonto 0,00 Aktielikvidkonto 0,10 Fasträntekonto 3 mån 0,60 Fasträntekonto 6 mån 0,90 Fasträntekonto 1 år 0,65 Fasträntekonto 2 år 0,85 Fasträntekonto 5 år 1,10 Företag Placeringskonto Företag 0,00 Rörelsekonto Lantbruk 0,00 Placeringskonto Lantbruk 0,00 Skogskonto 1,10 (beskattningsår efter 2004) Våra boräntor 2015-03-13 (%) Bindningstid Rörlig ränta 3 mån 2,10 1 år 2,11 2 år 2,17 3 år 2,11 4 år 2,43 5 år 2,45 7 år 3,03 10 år 3,34 STRUKTURERADE PLACERINGAR PLACERINGSFÖRSLAG FONDER FASTRÄNTEKONTO Aktuella strukturerade placeringar hos. Läs mer på lansforsakringar.se/kapitalskydd. Ta del av våra spar och placeringsförslag för fondsparande enkla, bekväma och aktiva förslag. Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Fasträntekonto är en säker sparform där du vet hur mycket du får efter periodens slut. Se aktuella räntor på lansforsakringar.se

Aktier, räntor, valuta och bostad Våra prognoser på 12 månaders sikt Aktier Redan två månader in på det nya året noteras europeiska och svenska aktier på nivåer som vi i princip haft som målsättning för hela året. Den europeiska centralbankens och Riksbankens kraftfulla penningpolitiska stimulanser var större än vad marknaden räknat med och kapitalet söker sig nu till de tillgångsslag som fortfarande har positiv avkastning. Trots hög värdering i förhållande till aktiemarknadens historiska värdering är aktier trots allt fortfarande lågt värderade mot obligationsmarknadens extremt låga räntor. I USA har vinstförväntningarna kollapsat med fallet i oljan och den starka dollarn. Värderingen av amerikanska aktier är nu endast överträffad av värderingen kring millennieskiftet. I jämförelse med obligationer står sig fortfarande amerikanska aktier. Det amerikanska ledarskapet på aktiemarknaden skiftar nu till andra marknader när den starka dollarn börjar gynna andra regioner och väga på amerikanska företags intjäning utanför USA. Europeiska aktier har varit i fokus hittills i år. Europeiska bankers svaga relativa utveckling gör oss ändå lite reserverade till att bli alltför optimistiska på regionen. I stället har vi betydligt större förtroende för en positiv utveckling för aktier i Asien. Fortsatt lågt oljepris innebär lägre inflation i Asien. Något som det inte behöver fasas över då skuldsättningen fortsatt är lägre än i Europa. Aktiemarknaden har historiskt haft positivt säsongsmönster från årsskiftet till april. I mars i år kan det bli oroligt från mitten av månaden då företagen minskar på återköp av aktier inför rapportsäsongen samtidigt som amerikanska centralbanken kan börja skicka signaler om stramare penningpolitik i sommar. Svenska börsen och världsindex 25 20 15 10 5 0-5 -10 Mars 2014 Juni 2014 Februari 2015 Svenska börsen Världsindex Svenska korta räntor De korta marknadsräntorna fortsatte att sjunka i negativt territorium den senaste månaden. n på den 2-åriga räntan sjönk från minus 0,06 till minus 0,15 procentenheter under februari. Räntefallet drevs på av Riksbankens reporäntesänkning till minus 0,10 procent i kombination med signaler om att räntan kan sänkas ytterligare för att få upp inflationen mot målet på 2 procent. Beskedet att även stödköpa statsobligationer pressade ner korta och medellånga räntor även om beloppet på 10 miljarder kronor var mindre i omfattning jämfört med andra centralbankers köpprogram. Riksbankens beredskap att sänka räntan ytterligare och vidta ytterligare stimulans ger stöd åt mycket låga korträntor det närmaste året. Korta statsräntor ligger på minusränta medan räntan på korta bostadspapper och företagskrediter ligger på strax över noll. Detta innebär att den löpande avkastningen på traditionella korträntefonder ligger på strax över noll procent och fonder med företagskrediter på cirka 0,2 procentenheter. Det är med andra ord en mycket låg avkastning i korta ränteplaceringar vilket är en följd av Riksbankens mycket expansiva penningpolitik. Det är först när räntan börjar höjas igen som avkastningen kan öka, vilket kommer att ske först i början av 2017 enligt vår nuvarande bedömning. 5 4 3 2 1 0 Räntor -1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Svensk lång ränta Svensk kort ränta Svenska långa räntor De långa marknadsräntorna steg i slutet av månaden till följd av starka BNP-siffror i Sverige för det fjärde kvartalet. n på den 10-åriga statsobligationen steg från 0,62 till 0,71 procentenheter under februari. Riksbankens räntesänkning och stödköp av statsobligationer bidrog till att hålla räntorna låga. Den svenska räntan håller sig till den tyska räntan som hålls nere av kommande stödköp från den europeiska centralbanken. Därmed kopplade de europeiska räntorna loss från de amerikanska långräntorna som steg kraftigt under månaden i förväntan om kommande räntehöjningar. Men även om den amerikanska tillväxten och arbetsmarknaden motiverar en höjning av räntan senare i år, faller både inflationen och inflationsförväntningarna i USA till följd av det fallande oljepriset och den starka dollarn. Det är över 20 centralbanker i världen som sänkt räntan i år vilket leder till en intensifierad jakt på avkastning bland världens investerare. Den löpande avkastningen i svenska långräntefonder med stats- och bostadsobligationer ligger nu kring 0,25 procent på årsbasis, vilket ju är en historiskt låg nivå i förhållande till den underliggande ränterisken. För att öka den löpande avkastningen kan man investera i företagskrediter med god kreditkvalitet, investment grade, med fokus på Europa och USA. Obligationsfonder i tillväxtmarknadsländer ger ytterligare något högre löpande avkastning, men här blir det större svängningar i underliggande valutor som befinner sig i en svagare trend mot US-dollarn. SPARUTSIKTER VIA E-POST Fler nyheter kring privatekonomi och läget på finansmarknaderna hittar du på lansforsakringar.se/aktuellt. Där kan du även anmäla dig till en e-postprenumeration av Sparutsikter. Svenska kronan Den svenska kronan fortsatte att försvagas mot dollarn i kölvattnet av Riksbankens överraskande räntesänkning i februari. Kronan försvagades från 8,29 till 8,34 mot den amerikanska dollarn. Kronan stärktes dock mot euron från 9,41 till 9,35 efter de starka BNP siffrorna för Sverige som publicerades i slutet av februari. Även om Riksbanken inte har växelkursen som uttalat mål, vill Riksbanken genom räntepolitiken undvika en stark krona och på så vis få upp inflationen genom högre importpriser och underlätta för efterfrågan för svensk exportindustri. Skillnaden i penningpolitik mellan Europa där det förs en mycket expansiv politik och USA där räntepolitiken förväntas stramas åt senare i år har lett till den kraftiga förstärkningen av US-dollarn det senaste året. Vi tror att trenden mot en starkare dollar kommer att hålla i sig drivet av både underliggande ekonomisk utveckling och politisk stabilitet i USA jämfört med omvärlden. Riksbankens mycket expansiva inriktning på penningpolitiken kommer att hålla kronan svag mot både dollarn och euron den när- 11 10 Valuta 9 8 7 6 5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Euro/SEK USD/SEK maste tiden enligt vår bedömning. På sikt borde den expansiva ekonomiska politiken i Sverige ge stöd åt tillväxten och inflationen, vilket kan leda till en starkare krona mot euron i första hand. Detta är något vi ser först en bit in i nästa år, men där valutamarknaderna kan ge tidiga signaler om utvecklingen. Bostad Riksbankens historiska beslut om att sänka reporäntan till minus 0,10 procent är en följd av att inflationen i Sverige fortfarande är låg. För att understödja uppgången så att inflationen närmar sig inflationsmålet anser de att penningpolitiken behöver vara mer expansiv. De räknar med att den första höjningen av reporäntan sker under andra halvan av 2016. Och om inflationen inte tar fart finns beredskap för ytterligare åtgärder. Vi kan därför räkna med att bolåneräntorna förblir låga under 2015 och möjligen kan det bli ytterligare en liten sänkning innan räntorna åter börjar stiga. De längre bindningstiderna ligger idag på historiskt låga nivåer och skillnaden mellan bindningstiderna är små. Mellan tre månaders bindningstid och tre års bindningstid är skillnaden idag 0,01 procentenhet och mellan tre månaders och fem års bindningstid är skillnaden 0,35 procentenhet. De längre bindningstiderna på bolånen följer de längre marknadsräntorna och kommer att gå uppåt innan tre månaders bindningstid börjar stiga. För den långsiktige bolåntagaren är det därför tryggt att välja en blandning av dessa bindningstider och låsa in den låga räntan för flera år framåt. Även om det inte är någon brådska med att binda bör man heller inte vänta för länge.

Spar- och placeringsförslag Aktiva placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk 1 2 3 4 5 6 7 Aktiv Defensiv (Mycket låg risk) Aktiv Stabil (Låg risk) Aktiv Balans (Medelrisk) Life PIMCO Investment Grade Lång Räntefond Strategisk 25% Strategisk PIMCO Investment Grade BlackRock Dynamic Diversified Growth Fidelity Asian Special Situations BlackRock Dynamic Diversified Growth USA Aktiv SEB Etisk fond Aktiv Tillväxt (Hög risk) Aktiv Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag 2015-03-11 (%) BlackRock Dynamic Diversified Growth Fidelity Asian Special Situations USA Aktiv Japanfond Parvest Environment Fidelity Asian Special Situations Japanfond SEB Etisk fond Parvest Environment USA Aktiv 1 månad Hittills i år Aktiv Defensiv 0,2 1,0 Aktiv Stabil 0,8 1,5 Aktiv Balans 2,0 5,6 Aktiv Tillväxt 3,5 8,5 Aktiv Potential 4,1 11,3 Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Snabba enkla sparförslaget Risk Sparhorisont 0-1 år 1-3 år 3-5 år 5-10 år Över 10 år Låg Kontosparande Försiktig Medel Kontosparande Försiktig Hög Försiktig Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag

Spar- och placeringsförslag Bekväma placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk 1 2 3 4 5 6 7 Bekväm Defensiv (Mycket låg risk) Bekväm Stabil (Låg risk) Bekväm Balans (Medelrisk) Life 50% Aktiv Life Enter Return Lannebo Mixfond Bekväm Tillväxt (Hög risk) Bekväm Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag 2015-03-11 (%) Kon-Tiki Enter Return Kon-Tiki 1 månad Hittills i år Bekväm Defensiv 0,4 1,0 Bekväm Stabil 1,2 2,8 Bekväm Balans 1,7 5,0 Bekväm Tillväxt 2,6 6,7 Aktiv 25% Aktiv 40% Bekväm Potential 3,2 8,2 Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Placeringsförslag med strukturerade placeringar och fonder Defensiv Stabil Balans Life 50% a Storbolag Tillväxt (Strukturerad placering) a Storbolag Tillväxt (Strukturerad placering) Life Enter Return Lannebo Mixfond Tillväxt Potential Sverige Tillväxt (Strukturerad placering) Aktiv Skagen a Storbolag Tillväxt (Strukturerad placering) 25% Sverige Tillväxt (Strukturerad placering) Skagen 40% Europeiska exportörer Tillväxt (Strukturerad placering)

s fondutbud s fonder 2015-02-28 (SEK) Fondnamn Morningstars rating Avkastning, % 1 månad 2015 3 år 5 år Fondnamn Aktiv Kreditfond 73,2 0,3 0,3 2,9 7,1 Asienfond ** 118,1 1,7 11,7 41,4 49,9 Bekväm Pension 123,2 5,2 9,1 Europa Aktiv *** 403,8 3,7 12,8 70,0 56,2 Europa Index **** 172,7 6,8 13,8 72,3 62,5 Fastighetsfond 2789,3 12,1 24,4 125,9 204,0 0-100 *** 133,6 3,7 8,7 29,4 Företagsobligation Norden 104,7 1,0 1,7 Försiktig *** 135,6 2,8 6,4 26,7 36,4 Aktiv *** 321,8 9,0 11,7 60,4 67,0 Index 156,8 6,8 10,9 Japanfond *** 88,0 10,2 16,7 62,6 54,7 102,0 0,1 0,2 Kort Räntefond ** 104,9 0,0 0,1 3,6 6,0 Lång Räntefond *** 158,6 0,2 0,9 10,9 20,2 *** 139,2 6,5 13,1 67,5 61,3 Pension 2010 2 ***** 171,7 3,4 6,2 40,1 46,3 Pension 2015 2 ***** 174,6 3,3 5,9 43,8 47,1 Pension 2020 2 ***** 188,6 4,8 8,9 60,4 62,5 Pension 2025 2 ***** 207,0 6,3 11,9 73,8 76,0 Pension 2030 2 **** 204,3 6,3 11,8 73,8 76,1 Pension 2035 2 *** 107,6 6,3 11,8 73,7 75,6 Pension 2040 2 **** 107,4 6,3 11,8 73,8 75,6 Pension 2045 2 *** 127,3 6,2 11,6 73,3 74,6 Småbolag Sverige ** 559,7 9,4 16,7 94,7 103,2 Sverige & Världen *** 35,9 7,1 11,9 67,8 65,4 Sverige Aktiv *** 1196,6 7,1 13,9 69,2 101,0 Sverige Index *** 267,6 7,0 15,1 80,1 104,4 Tillväxtmarknad Aktiv ** 297,3 3,1 10,0 24,2 27,1 Tillväxtmarknad Index 117,4 4,2 11,2 Trygghetsfond ** 332,0 3,8 7,1 38,8 40,5 USA Aktiv **** 272,5 6,2 9,3 105,5 122,8 USA Index **** 244,4 6,2 8,8 103,0 132,3 Alla fonder i rekommenderade utbudet är tillgängliga hos via direktsparande, IPS och fondförsäkring om inget annat anges. 1) Fonden tillgänglig endast via fondförsäkringar 2) Fonden tillgänglig för premiepension, individuellt pensionssparande (IPS), investeringssparkonto (ISK), vissa avtalspensioner och direktsparande. Ej valbar i Friplan, Privat Pensionsförsäkring och Kapitalförsäkring. Externa fonder 2015-02-28 (SEK) Morningstars rating Andelskurs Andelskurs Avkastning, % 1 månad 2015 3 år 5 år Alfred Berg Ryssland **** 308,6 18,5 24,3 19,5 19,6 BlackRock Dynamic Diversified Growth * 121,0 1,4 2,4 19,8 BlackRock Emerging Europe A **** 86,6 8,8 11,9 2,5 7,2 BlackRock European A **** 117,0 6,3 14,2 73,4 64,7 BlackRock Latin America Fund A2 ** 63,1 4,4 5,4 10,7 9,7 BlackRock World Mining A2 USD ** 36,0 11,8 9,6 37,8 34,3 BlueBay Emerging Market Select Bond Fund 1189,4 0,6 0,5 2,2 BlueBay Investment Grade Bond Fund 1588,7 1,1 2,0 27,2 35,1 BNP Paribas Equity World Aqua 145,5 5,9 9,1 Catella Reavinstfond *** 417,5 8,0 13,2 84,2 106,6 Deutsche Invest Infrastructure *** 141,0 0,4 5,3 66,0 63,6 DNB Realräntefond **** 114,9 0,8 2,9 6,0 20,4 DNB Renewable Energy *** 935,2 11,1 16,7 52,0 6,4 East Capital Rysslandsfonden 805,6 22,3 21,4 35,5 36,6 East Capital Östeuropafonden *** 29,7 9,6 11,9 13,2 23,0 Enter Pension 1177,4 3,4 6,0 **** 1121,3 0,1 0,3 7,5 16,3 Fidelity America Fund **** 9,1 6,2 7,8 118,7 138,7 Fidelity Asian Special Situations ***** 38,6 3,0 11,0 60,0 72,1 Fidelity China Focus Fund 54,2 4,1 10,8 67,7 55,6 Fidelity EMEA Fund **** 14,2 2,0 10,0 42,6 46,5 Fidelity European Aggressive Fund ** 18,3 7,2 14,8 73,8 65,5 Fidelity Focus Fund **** 54,2 6,3 11,7 78,7 96,1 Fidelity Health Care Fund 24,6 5,4 12,9 131,7 135,7 Fidelity India Focus Fund *** 41,5 2,7 17,9 83,6 75,9 FIM BRIC+ *** 13,8 5,3 12,6 22,3 8,6 GAM Star China Equity USD *** 22,6 1,8 9,0 61,5 55,2 JPM Africa Equity A AccUSD **** 11,7 1,1 6,3 46,1 52,3 JPM US Small Cap Growth *** 21,9 8,1 10,2 87,5 138,3 Lannebo Mixfond **** 20,0 5,4 10,9 48,3 63,5 Lannebo Pension 123,7 4,3 10,4 Lannebo Småbolag ***** 64,8 6,6 13,4 104,3 136,6 Lannebo Sverige *** 29,7 6,7 15,3 85,0 113,3 Lynx Dynamic 1 143,9 0,6 5,4 40,8 69,6 Macquarie Asia New Stars ***** 214,4 3,0 13,2 97,0 Neuberger Berman High Yield Bond Fund 128,3 2,4 3,2 25,8 Parvest Environment EUR **** 162,3 6,3 9,1 69,6 66,3 PIMCO Investment Grade 10,9 0,0 2,2 PIMCO Unconstrained Bond 109,7 1,0 0,7 8,4 SEB Asset Selection SEK Lux 184,4 0,1 7,1 29,0 37,8 SEB Etisk fond **** 14,4 3,7 9,7 84,4 95,2 SEB Europa Småbolag ***** 54,3 10,1 15,7 109,8 109,0 SEB Nordenfond *** 23,7 7,4 14,6 89,6 74,0 SEK *** 1455,0 7,1 9,7 56,9 69,3 Kon-Tiki SEK **** 780,1 3,8 7,7 26,5 34,6 132,0 1,5 4,0 22,5 Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Sparande i fonder innebär alltid en risk. Fonder kan såväl öka som minska i värde. Det beror bland annat på utvecklingen på världens börser, ränteutvecklingen och på förändringar i valutakurser. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Faktablad för fonderna finns att tillgå på ditt lokala länsförsäkringsbolag, hos din försäkringsmäklare eller på lansforsakringar.se. Ansvarig utgivare: Anna Öster, anna.oster@lansforsakringar.se Redaktör: Louise Fredholm Allansson, louise.fredholmallansson@lansforsakringar.se Prenumerera på Sparutsikter via e-post Skaffa en kostnadsfri e-postprenumeration av s finansiella nyhetsbrev Sparutsikter genom att fylla i din e-postadress på lansforsakringar.se/sparutsikter LF 08734 utg 40 Citat 298163 2015-03 lansforsakringar.se