Sefyr Värme AB (publ) Org nr 556829-0075 Kvartalsrapport för perioden 1 januari 31 mars 2016
Inledning Denna rapport för Sefyr Värme AB (publ) och dess dotterföretag, gemensamt ("verksamheten" eller "koncernen") sammanfattar det ekonomiska utfallet för perioden 1 januari 31 mars 2016 samt koncernens finansiella ställning 31 mars 2016. Jämförelsetalen avser resultat för motsvarande period 2015 samt finansiell ställning 31 december 2015. Rapporten har inte granskats av bolagets revisor. Koncernen äger och driver anläggningar för produktion och distribution av fjärrvärme och ånga samt samtidig produktion av el. Verksamheten bedrivs i 10 olika kommuner i Mellansverige. Den totala produktionskapaciteten uppgår till 639 MW och den årliga försäljningen till ca 1,1 TWh värme och ånga under ett vädermässigt normalt år. Produktionen sker i huvudsak med biobränslen och returbränslen men även en mindre andel olja och el. Olja och el används i huvudsak under mycket kalla perioder då kapaciteten i basproduktionen inte räcker för att täcka behovet. I samarbete med industrier på de olika orterna tillvaratas också spillvärme från de industriella processerna för fjärrvärmeleveranser. Leverans av fjärrvärme sker genom sammantaget ca 300 km långt distributionsnät till ca 4 000 leveranspunkter. Kunderna består av såväl villaägare, bostadsbolag, kommunala fastigheter som industrier. Vid några anläggningar produceras även ånga för leverans till industriella processer. Verksamheten under 2016 I januari 2016 avyttrades två mindre anläggningar i Bångbro och Näsviken. Affären har endast marginell betydelse för det finansiella resultatet. Avtal har även tecknats med Hällefors kommun om att förvärva de återstående 5% av aktierna i dotterbolaget Hällefors Värme AB. Tillträde skedde under mars 2016. Vädret under första kvartalet 2016 har varit nära normalt och kallare än första kvartalet 2015. Energiindex når för kvartalet ca 98 (2015; 91) % av ett normalår. Januari var dock en kallare månad än normalt och mars betydligt varmare än normalt. Detta återspeglar sig i försåld volym värme och ånga som för första kvartalet 2016 uppgår till 393 GWh vilket är 29 GWh högre än motsvarande period föregående år. Total omsättning för första kvartalet 2016 överstiger första kvartalet föregående år med 20 mkr. Effekterna av den nya prismodellen har tillsammans med fortsatt god tillgänglighet vid koncernens anläggningar samt fokus på optimerad bränslemix medfört att bränslekostnader för den högre försäljningen hållits nere. Bränslekostnaderna uppgår för kvartalet till 77 mkr vilket är 6 mkr högre än under första kvartalet 2015. Övriga kostnader ligger på motsvarande nivå som föregående år. EBITDA för första kvartalet 2016 uppgår till 97 (2015; 84) mkr. Kassaflödet från den löpande verksamheten återspeglar säsongsvariationen i försäljningen och är normalt som störst under kvartalet jan-mars, därefter minskande under andra och tredje kvartalet men återigen ökande under årets fjärde kvartal. Inga räntebetalningar eller återbetalningar av lån har skett under årets första kvartal. Nyckeltal Kvartalet 1 jan - 31 mar Kvartalet 1 jan - 31 mar 2014 2013 2016 2015 Omsättning, mkr 0 243 217 197 EBITDA, mkr 0 86 97 84 Försäljning av värme och ånga (GWh) 367 432 393 364 Framåtblick Koncernens verksamhetsinriktning kommer i övrigt att vara oförändrad under 2016. Detta innebär fortsatt arbete kring kärnaffären, d v s produktion och distribution av fjärrvärme, ånga och el samt att kontinuerligt utveckla anläggningarna för effektivare produktion med minsta möjliga miljöpåverkan. Överenskommelse har gjorts med Kristinehamns kommun om att fördjupa samarbetet genom att bilda ett gemensamt ägt bolag med hela ansvaret från produktion till leverans och kundkontakter. Koncernen äger sedan tidigare produktionsanläggningen i Kristinehamn men kommer, under förutsättning att slutligt godkännande erhålls, genom det nya gemensamma bolaget ha del i att utveckla hela fjärrvärmeaffären, inklusive kontakten med kunderna. Detta möjliggör synergier med övriga verksamheter och samtidigt en fortsatt stark förankring hos kommunen. I det gemensamma bolaget kommer Värmevärden äga 66 % och Kristinehamns kommun 34 %. Affären förväntas slutförs under kvartal 3, 2016. Örebro i maj 2016 Anders Ericsson 2
Koncernens rapport över totalresultat Kvartalet 1 jan - 31 mar Kvartalet 1 jan - 31 mars 2014 2013 2016 2015 Intäkter 0 0 216 519 194 273 Övriga intäkter 0 0 82 2 481 Råvaror och förnödenheter 0 0-77 136-70 522 Personalkostnader 0 0-22 557-21 745 Avskrivningar 0 0-35 385-35 009 Övriga kostnader 0 0-19 981-20 616 Rörelseresultat 0 0 61 542 48 863 Finansiella intäkter 0 0-41 87 Finansiella kostnader 0 0-33 476-33 518 Resultat före skatt 0 0 28 025 15 432 Inkomstskatt 0 0-6 167-3 402 Periodens resultat 0 0 21 858 12 030 Övrigt totalresultat - - - - Summa totalresultat för perioden 0 0 21 858 12 030 Resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 0 0 17 652 9 096 Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 4 206 2 934 Summa totalresultat för perioden 0 0 21 858 12 030 Koncernens balansräkning 2016-03-31 2015-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 32 960 32 960 Immateriella tillgångar 293 027 298 526 Materiella anläggningstillgångar 1 421 460 1 450 468 Uppskjutna skattefordringar 5 961 12 283 Finansiella tillgångar 56 56 1 753 463 1 794 292 Omsättningstillgångar Varulager 25 544 37 864 Kundfordringar och andra fordringar 148 587 132 739 Aktuella skattefordringar 6 5 Likvida medel 221 089 131 580 395 226 302 188 Summa tillgångar 2 148 689 2 096 480 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital som kan hänföras till moderföretagets aktieägare Aktiekapital 500 500 Balanserad vinst -26 691-42 950-26 191-42 450 Innehav utan bestämmande inflytande 56 126 54 527 Summa eget kapital 29 935 12 077 Skulder Långfristiga skulder Upplåning 1 712 311 1 712 311 Uppskjutna skatteskulder 279 482 282 469 1 991 794 1 994 780 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder och andra skulder 113 694 78 542 Aktuella skatteskulder 4 446 2 261 Upplåning 8 820 8 820 126 960 89 623 Summa skulder 2 118 754 2 084 403 Summa eget kapital och skulder 2 148 689 2 096 480 3
Koncernens rapport över förändring i eget kapital Hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital Balanserad vinst Summa Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans 1 januari, 2016 500-42 950-42 450 54 527 12 077 Periodens resultat - 17 652 17 652 4 206 21 858 Summa totalresultat - 17 652 17 652 4 206 21 858 Förvärv - - - -2 606-2 606 Värdeöverföring till minoriteten - -1 394-1 394 - -1 394 Utdelning till aktieägare - - - - - Summa tillskott från och värdeöverföringar till aktieägare, redovisade direkt i eget kapital - -1 394-1 394-2 606-4 000 Utgående balans 31 mars 2016 500-26 691-26 191 56 126 29 935 Ingående balans 1 jan, 2015 500 67 513 68 013 52 415 120 428 Periodens resultat - 9 096 9 096 2 934 12 030 Summa totalresultat - 9 096 9 096 2 934 12 030 Utdelning till aktieägare - - - - - Summa tillskott från och värdeöverföringar till aktieägare, redovisade direkt i eget kapital - - - - - Utgående balans 31 mars 2015 500 76 609 77 109 55 349 132 458 Koncernens kassaflöde Kvartalet 1 jan - 31 mars Not 2016 2015 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 61 542 48 863 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 6 32 205 34 432 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital 6-2 834-4 108 Kassaflöde från rörelsen 90 913 79 187 Erhållen ränta 8 639 108 Betald ränta -2 016-58 Betald skatt -3 153-2 090 Kassaflöde från den löpande verksamheten 94 383 77 148 Kassaflöde från investeringsverksamheten Köp av materiella anläggningstillgångar -1 348-3 711 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 1 212 710 Köp av immateriella anläggningstillgångar -739-2 945 Kassaflöde från investeringsverksamheten -875-5 945 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Värdeöverföring till minoriteten -4 000 - Kassaflöde från finansieringsverksamheten -4 000 - Minskning/ökning av likvida medel 89 509 71 203 Likvida medel vid periodens början 131 580 128 933 Likvida medel vid periodens slut 221 089 200 136 Noter till resultat- och balansräkningarna 1. Bolagsinformation Sefyr Värme AB (publ), med säte i Örebro, ägs till 100% av Sefyr Heat Luxembourg S.à r.l, reg nr. B 158.443, som indirekt ägs till 66.7%, av Macquarie European Infrastructure Fund 2 ( MEIF2 ), en onoterad infrastrukturfond som administreras av ett dotterbolag inom Macquarie Group Limited ( MGL ) och indirekt till 33.3%, av Capstone Infrastructure Corporation ( Capstone ), kanadensiskt företag tidigare noterat på börsen i Toronto, men från i april 2016 ägt av icon Infrastructure. Adressen till huvudkontoret är; Väståstrand 5, SE 702 32 Örebro, Sweden. 4
2. Grund för rapportens upprättande Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), och tolkningar från IFRIC sådana de antagits av EU, tillämpliga för utarbetandet av delårsrapport, inklusive International Accounting Standard ("IAS") 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärde-metoden förutom vad beträffar vissa finansiella tillgångar och skulder vilka redovisas till verkligt värde. Om inget annat anges är alla belopp tusentals svenska kronor vilket är såväl koncernens funktionella- som rapportvaluta. 2.1 Viktiga redovisningsprinciper Samma redovisningsprinciper har tillämpats vid upprättandet av denna kvartalsrapport som tillämpades vid upprättandet av årsredovisning för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2015. Noterna till årsredovisningen för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2015 innehåller en sammanfattning av tillämpade redovisningsprinciper som används för koncernredovisningen, tillsammans med de framtida förändringar i redovisningsstandarder som påverkar koncernen. Ingen av de nya eller förändrade standarder och tolkningar av sen tidigare existerande standarder som beskrivits i årsredovisning för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2015 har haft någon väsentlig påverkan på verksamheten eller upplysningskraven i denna delårsrapport. 2.2 Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar tillgångar och skulder och rörelseresultat tillhörande de dotterföretag där Sefyr Värme AB har ett bestämmande inflytande. Koncernredovisningen upprättas enligt förvärvsmetoden. Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Alla koncerninterna fordringar, skulder och transaktioner har eliminerats i koncernredovisningen. Sefyr Värme AB: s dotterbolag och ägarintressen är på balansdagen följande (direkt och indirekt): Värmevärden AB 100% Värmevärden i Nynäshamn AB 100% Hofors Energi AB 60% (genom Värmevärden AB) Hällefors Värme AB 100% (genom Värmevärden AB) Säffle Fjärrvärme AB 51% (genom Värmevärden AB) 3. Risk och osäkerhet Som aktör på fjärrvärmemarknaden är verksamheten utsatt för flera typer av risker, såväl finansiella som operativa. De mest väsentliga risker som påverkar koncernens ekonomiska utveckling är; Likviditets- och finansieringsrisk Kreditrisk o Motpartsrisk Marknadsrisk o Väderrisk o Risk för haveri och otillgänglighet o Prisrisk på bränslen och andra insatsvaror o Förändringar i lagstiftning Noterna till årsredovisningen för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2015 innehåller en beskrivning av respektive risk. 5
Effekterna av de sedan 1 januari 2013 gällande skatteregler, vilka reglerar ränteavdragsbegränsningar för lån mellan koncernföretag, är fortsatt mycket svårbedömda. Sefyr Värme AB har aktieägarlån till Sefyr Heat Luxembourg S.à r.l. uppgående till 682 171 tkr. Räntekostnaderna för dessa lån uppgick under såväl 2014 som 2015 till 54 574 tkr. Bolaget har bedömt dessa att dessa räntekostnader utgör skattemässigt avdragsgill kostnad och lämnar öppet yrkande är lämnat till Skatteverket tillsammans med inkomstdeklarationen för respektive år. Om bolaget inte skulle få avdragsrätt för dessa räntekostnader kan ytterligare skattekostnad tillkomma uppgående till totalt ca 24 mkr för åren 2014 och 2015. För första kvartalet 2016 har på motsvarande sätt räntekostnader om 13 457 tkr hanterats som avdragsgill kostnad i skatteberäkningen. 4. Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer definitionsmässigt sällan att helt motsvara det verkliga resultatet. Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Dessa uppskattningar och antaganden innebär en betydande risk för justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande perioder. Uppskattningar och antaganden gäller oförändrade såsom de beskrivits vid upprättandet av årsredovisning för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2015. 5. Säsongsvariationer Produktion och försäljning av värme är störst under årets första och fjärde kvartal vilka normalt innehåller årets kallaste månader. Första och fjärde kvartalet svarar normalt tillsammans för ca 65% av koncernens årliga intäkter. Säsongsvariationen återspeglas även i koncernens kassaflöde. 6. Kassaflöde från rörelsen Kvartalet 1 jan - 31 mars 2016 2015 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet Avskrivningar 35 385 35 009 Resultat från försäljning av materiella anläggningstillgångar -3 180-577 Total justering för poster som ej ingår i kassaflödet 32 205 34 432 Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager 12 319 7 770 Förändring av kundfordringar och andra fordringar -17 770-4 675 Förändring av leverantörsskulder och andra skulder 2 616-7 202 Summa förändring av rörelsekapital -2 834-4 108 7. Finansiella instrument per kategori Låne- och kundfordringar Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Summa Tillgångar i balansräkningen Andelar i branschorganisation - 56 56 Elcertifikat - 1 536 1 536 Kundfordringar 64 378-64 378 Övriga fordringar exklusive förskott 3 100-3 100 Likvida medel 221 089-221 089 288 567 1 592 290 159 Övriga finansiella skulder Summa Skulder i balansräkningen Upplåning 1 721 131 1 721 131 Leverantörsskulder och andra skulder exklusive icke finansiella skulder 2016-03-31 27 410 27 410 1 748 541 1 748 541 6
Kvittning av tillgångar och skulder har inte skett. Om inte annat anges bedöms det bokförda värdet överensstämma med det verkliga värdet på det finansiella instrumentet. Verkligt värde på koncernens upplåning framgår av not 8. Värderingsmetod för finansiella instrument värderade till verkligt värde Låne- och kundfordringar Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde uppdelade efter värderingsmetod. Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 2016. De olika nivåerna har definierats som; 2015-12-31 Summa Tillgångar i balansräkningen Andelar i branschorganisation - 56 56 Elcertifikat - 1 283 1 283 Kundfordringar 45 846-45 846 Övriga fordringar exklusive förskott 1 419-1 419 Likvida medel 131 580-131 580 Summa 178 845 1 339 180 184 Övriga finansiella skulder Summa Skulder i balansräkningen Upplåning 1 721 131 1 721 131 Leverantörsskulder och andra skulder exklusive icke finansiella skulder 16 918 16 918 Summa 1 738 049 1 738 049 Nivå 1. Nivå 2. Nivå 3. Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Utgår från andra än noterade priser inkluderade i nivå 1 som är observerbara för tillgångar eller skulder antingen direkt (dvs. som priser) eller indirekt (dvs. härledda från priser) Tillgångar eller skulder som inte baseras observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) Verkligt värde 2016-03-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Total Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Elcertifikat 1 536 - - 1 536 Andelar i branschorganisation - - 56 56 1 536-56 1 592 2015-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Total Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Elcertifikat 1 283 - - 1 283 Andelar i branschorganisation - - 56 56 1 283-56 1 339 8. Finansiering Koncernen är finansierad, förutom genom eget kapital och aktieägarlån, genom ett obligationslån. Obligationslånet, uppgående till totalt 1 miljard kronor, är sedan i februari 2012 noterat på Nasdaq OMX i Stockholm. Lånet löper med 7,0 % ränta under 5 år. Möjlighet till förtida återbetalning finns och kan göras tidigast ett år före utgången av lånets löptid mot en avgift om 2%. Som säkerhet för lånet har samtliga aktier i Värmevärden AB samt Värmevärden i Nynäshamn AB lämnats i pant, i enlighet med villkoren i låneavtalet. Räntebetalningar sker halvårsvis i juni och december. 7
Enligt Obligationslåneavtalet förbinder sig koncernen till följande nyckeltal (covenants); Covenants 2016-03-31 2015-12-31 Limit Skuldsättningsgrad 3,3 3,9 Ratio 6 Räntetäckningsgrad 3,4 3,2 Ratio 2,2 Likvida medel, mkr 221,1 131,6 Level 100 Redovisade belopp och verkligt värde för långfristig upplåning Verkliga värden baseras på diskonterade kassaflöden med en ränta som motsvarar marknadsräntan för respektive lån. För aktieägarlån utgörs marknadsräntan av lånets avtalade räntesats. Det verkliga värdet på kortfristig upplåning antas motsvara dess redovisade värde då diskonteringseffekten inte är väsentlig. Ovanstående värden inkluderar ej upplupen ränta. 9. Utdelning Dotterbolaget Hofors Energi AB beslutade på ordinarie årsstämma i april 2016 att utdela 20 000 tkr. Av detta utgör utdelning till minoriteten 8 000 tkr. Utdelningen har utbetalats under april 2016. 10. Transaktioner med närstående Alla transaktioner med koncernföretag sker på normala marknadsmässiga villkor. 10.1 Aktieägarlån Aktieägarlånet från Sefyr Heat Luxembourg S.à r.l. har ingen fastställd återbetalning före slutlig förfallodag. Avtalet medger dock möjlighet till förtida återbetalning. Någon återbetalning har inte skett under första kvartalet 2016. Någon räntebetalning har heller inte skett under första kvartalet. Upplupen ränta uppgick den 31 mars till 14 055 (2015; 15 400) tkr. Ingen återbetalning av aktieägarlån från minoritetsägare eller räntebetalningar på dessa lån har skett under första kvartalet 2016. Upplupen ränta till minoritetsägare uppgick den 31 mars till 447 (2015; 583) tkr. 11. Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser efter periodens utgång. Redovisat värde Verkligt värde 2016-03-31 2015-12-31 2016-03-31 2015-12-31 Obligationslån 1 000 000 1 000 000 1 018 580 1 027 980 Aktieägarlån Sefyr Heat Luxembourg S.à r.l. 682 171 682 171 682 171 682 171 Aktieägarlån från minoritetsägare 30 140 30 140 30 140 30 140 1 712 311 1 712 311 1 730 891 1 740 291 8