AFFÄRSBREVET TISDAG DEN 21 MAJ 2013 Husqvarna (köp) Vi bedömer att inledningen på Q213 varit relativt trög för Husqvarna, med kallt väder i april och relativt höga lager i trädgårdshandeln. Vi har emellertid byggt vår positiva resultatprognos, som är över konsensus, på att bevattningsprodukter skall sälja bättre än i fjol om bara vädret är normalt. Förra året var det mycket regn under sommarsäsongen. Det är fortfarande för tidigt att säga om denna effekt kommer eller inte. Med en väsentlig exponering mot amerikanska konsumenter och en stor del av efterfrågan beroende på en återhämtning i husmarknaden, fortsätter husmarknadsstatistiken att ge stöd åt Husqvarna aktien i vår bedömning. Amerikanska husbyggare har stigit 30% hittills i år, och sektorkollegor till Husqvarna har tagit rygg på uppgången. Aktien handlas till ca 10% rabatt mot sektorn (P/E 14E) och även till rabatt mot Briggs and Stratton. Vi upprepar vår köprekommendation, med målkurs SEK 42. New Yorkbörserna USA-börserna backade något på måndagen, och sjönk från förra veckans rekordnivåer. Charles Evans, som är Federal Reserves chef i Chicago, sade i ett tal att den amerikanska ekonomin har gått framåt "ganska så mycket" efter centralbankens stimulanspaket. Han sade att han spår att den amerikanska ekonomins tillväxt kommer att vara "självunderhållande" från och med 2014. På onsdag kommer amerikanska investerare åter att rikta blicken mot centralbanken för att leta tecken på om och hur de eventuellt kommer att börja skala ned sitt värdepappersköp. Ben Bernanke kommer att tala om de ekonomiska utsikterna inför kongressutskottet och protokollet från senaste Fomc-mötet släpps senare på kvällen. På måndagen stod det klart, i linje med tidigare mediauppgifter, att Yahoo köper bloggnätverket Tumblr för 1,1 miljarder dollar. Yahoos aktie var upp 0,2 procent. Dow Jones -0,1 %, S&P500-0,1 %, Nasdaq -0,1 %. Asien De asiatiska börserna uppvisade relativt små indexrörelser men med nedåttendens på tisdagen. Det regionala asiatiska indexet MSCI Asia Apex 50, som exkluderar japanska aktier, var 0,4 procent ned. Teknologi och telekommunikatörer återfanns i sektorsbotten. I Australien hade bland annat finans och verkstad en svag utveckling. Förhållandena i företagssektorn har generellt fortsatt varit under genomsnittet, enligt protokollet från Reserve Bank of Australias penningpolitiska möte den 7 maj.. Tokyobörsen +1,4 % och Hong Kong +1,6 %. Insideraktivitet Köp i Bilia, Cybercom, Husqvarna, Kinnevik, Medivir, Mekonomen och Partnertech. Försäljning i Biogaia, Hennes & Mauritz och Klövern. Börsutveckling Räntor, Valutor och Råvaror Svenska Aktier i New York Europa (DJ Euro Stoxx) 284 0,35% Valutor Slutkurser Stockholm (OMXS) 389-0,05% EUR/USD 1,29 0,00% Sthlm New York Diff Helsingfors (OMXH) 6 465 0,67% USD/SEK 6,66-0,04% ABB B 148,9 148,5-0,4 kr Oslo (OSEBX) 531 0,00% EUR/SEK 8,56-0,03% AstraZeneca 343,2 343,7 0,5 kr Köpenhamn (OMXC) 452 0,00% GBP/SEK 10,14-0,04% Autoliv 530,0 529,1-0,9 kr London (FTSE-100) 6 756 0,48% Ericsson 79,4 78,9-0,5 kr Frankfurt (DAX) 8 456 0,69% Råvaror EpiCept 0,4 0,4 0,0 kr Ryssland (RTS) 1 417 0,83% Olja (Brent USD/Fat) 104,8 0,15% Millicom 551,5 552,6 1,1 kr Dow Jones 15 335-0,12% Guld (USD/Oz) 1384,3 1,42% Nokia 25,1 25,0 0,0 kr Nasdaq 3 496-0,07% Koppar (USD/Ton) 7276-0,73% Stora Enso 54,8 48,8-6,0 kr Brasilien (Bovespa) 55 701 0,97% Zink (USD/Ton) 1807-0,33% Tokyo 15 361-0,10% Hong Kong 23 493-0,50% Se sista sidan för disclaimer. EPB Analys +46 8 463 80 00 1
USA Bolag av Referensintresse för Stockholmsbörsen Bolag USA bolag (USD) 1D Chg YTD Bolag USA bolag (USD) 1D Chg YTD ABB General Electric Co. 23,57 0,5% 12% Saab Boeing Co. 98,72-0,2% 31% Assa Abloy Ingersoll-Rand Plc 57,99-0,1% 21% Sandvik Kennametal Inc. 43,02 0,8% 8% AstraZeneca Bristol-Myers Squibb Co. 43,76 1,1% 34% SAS Delta Air Lines Inc. 18,36-1,0% 55% Pfizer Inc. 28,7-0,9% 14% SCA Kimberly-Clark Corp. 102,87-1,4% 22% Atlas Copco Parker-Hannifin Corp 100,58 0,6% 18% Procter & Gamble Co. 79,09-1,2% 16% Ingersoll-Rand Plc 57,99-0,1% 21% SEB Bank of America Corp. 13,51 0,6% 16% Autoliv TRW 62,5-1,2% 17% JPMorgan Chase & Co. 52,29 0,0% 19% Boliden Freeport-McMoRan 32,88 0,6% -4% Morgan Stanley 25,07-0,5% 31% Electrolux Whirlpool Corp. 129,53-0,9% 27% SKF Timken Co. 57,52 0,3% 20% Ericsson Cisco Systems Inc. 23,945-1,2% 22% Stora Enso International Paper Co. 47,51-1,4% 19% Getinge Medtronic Inc. 49,89 0,1% 22% SSAB United States Steel Corp. 18,93 3,3% -21% H&M Gap Inc. 41,06 0,2% 32% Sw edish Match Reynolds American Inc. 49,54-0,3% 20% Husqvarna Briggs & Stratton Corp. 23,68 1,4% 12% TeliaSonera AT&T Inc. 37,22-0,6% 10% Toro Co. 46,46 0,5% 8% Verizon 52,74-1,1% 22% Hexagon Trimble Navigation Ltd. 29,19 0,7% -2% Volvo Caterpillar Inc. 88,33 0,8% -1% Lundin Petr Exxon Mobil Corp. 92,52 0,8% 7% Navistar 38,03-0,6% 75% Oriflame Avon Products Inc. 24,2 0,7% 69% Paccar Inc. 54,56 0,0% 21% # S&P500 - One Day Winners 1D Chg # S&P500 - One Day Losers 1D Chg 1 First Solar Inc. 9,8% 500 Red Hat Inc. -4,3% 2 WPX Energy Inc. 7,0% 499 Campbell Soup Co. -3,9% 3 Alpha Natural Resources Inc. 6,8% 498 Dean Foods Co. -3,4% 4 New mont Mining Corp. 5,4% 497 Amgen Inc. -3,3% 5 TripAdvisor Inc. 4,6% 496 Safew ay Inc. -3,1% # Dow Jones - One Day Winners 1D Chg # Dow Jones - One Day Losers 1D Chg 1 Alcoa Inc. 1,7% 30 Mondelez International Inc. Cl A -2,2% 2 American Express Co. 1,5% 29 Merck & Co Inc -1,7% 3 Chevron Corp. 1,1% 28 Coca-Cola Co. -1,4% 4 Exxon Mobil Corp. 0,8% 27 Cisco Systems Inc. -1,2% 5 Caterpillar Inc. 0,8% 26 Procter & Gamble Co. -1,2% 2
Insynshandel rapporterad den 20:e maj Bilia: Qviberg, Mats - styrelseordförande, större innehavare 2013-05-14, Qviberg, Mats: köp, aktie A, +20.000 Biogaia: Möllstam, Bo - annan befattning 2013-05-13, Möllstam, Bo: försäljning, aktie B, -2.870 Cybercom: Hassbjer, Nicolas - styrelseledamot 2013-05-17, Hassbjer Investment: köp, aktie, +629.000 Hennes & Mauritz: Danzer, Mats - annan befattning 2013-05-17, Danzer, Mats: försäljning, aktie B, -4.000 Husqvarna : Axelsson, Sofia - annan befattning 2013-05-14, Axelsson, Sofia: köp, aktie B, +2.863 Husqvarna : Bennett, Earl - annan befattning 2013-05-14, Bennett, Earl: köp, aktie B, +4.484 Husqvarna : Ericson, Per - annan befattning 2013-05-14, Ericson, Per: köp, aktie B, +5.076 Husqvarna : Lottman, Ron - annan befattning 2013-05-14, Lottman, Ron: köp, aktie B, +3.281 Husqvarna : Norrbom Sams, Frida - annan befattning 2013-05-14, Norrbom Sams, Frida: köp, aktie B, +2.538 Kinnevik: Kronborg, Anders - annan befattning 2013-05-15, Kronborg, Anders: köp, aktie B, +2.000 Klövern: Svensson, Fredrik - styrelseordförande, större innehavare 2013-05-16, Arvid Svensson Invest: försäljning, aktie PR, -15.339 Medivir: Pettersson, Göran - styrelseordförande 2013-05-16, G. Pettersson & Partners: köp, aktie B, +1.000 Mekonomen: Lundstedt, Håkan - vd 2013-05-16, Lundstedt, Håkan: köp, aktie B, +500 Partnertech: Engström, Bengt - styrelseledamot 2013-05-03, Engström, Bengt: köp, aktie, +550 2013-05-13, Engström, Bengt: köp, aktie, +4.000 3
Dagens Kalender RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - Hufvudstaden (kl 8.30-9.00), Moberg Derma (kl 8.30), Shelton Petroleum (kl8.30) FIRST NORTH - Mediaprovider AKTIETORGET - BCS, Enzymatica, Mabi Rent (ändrat datum), Medicpen, Sivers ÖVRIGA NORDEN - Topdanmark ÖVRIGA UTLÄNDSKA - Home Depot (före USA-börsernas öppning), Medtronic (kl 13.15), MTS, Vodafone (kl 8.00) STÄMMOR - Bahnhof, Dignitana, Elverket Vallentuna, Mediaprovider, Medicpen, Oriflame, Polyplank, Shelton Petroleum BÖRS ÖVRIGT - Börs: Avanza Bank arrangerar Börsdag. Med bl a IAR Systems, Seamless, Precise, Moberg Derma, DGC och Endomines kl 8.00-17.00 - Fastigheter: Remium arrangerar fastighetsdag, med bl a East Capital Explorer, Atrium Ljungberg, Diös, Fast Partner, Tribona och Balder kl 9.00-15.30 - Skog: prisindex från Foex kl 11.00 KAPITALMARKNADSDAG - G4S ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - CDON: anmälningstid i nyemission inleds (avslutas 5/6) - Challenger Mobile: anmälningstid i nyemission avslutas - Diamyd Medical: anmälningsperiod i inlösen avslutas - Sigma: sista dag för handel inför avlistning - Tribona: första dag för handel på Nasdaq OMX Stockholm efter flytt från Oslo Börs STATISTIK - Tyskland: PPI april kl 8.00 - SCB: arbetslöshet (AKU) april kl 9.30 - SCB: kortperiodisk sysselsättningsstatistik 1 kv kl 9.30 - Storbritannien: KPI april kl 10.30 - Storbritannien: PPI april kl 10.30 - USA: ICSC veckoindex detaljhandelsförsäljning kl 13.45 - USA: Redbook veckoindex detaljhandelsförsäljning kl 14.55 - USA: API veckovisa oljelager kl 22.30 POLITIK - Riksdagen: Miljöpartiets språkrör Åsa Romson besöker riksdagsjournalisterna kl 10.00 - Riksdagen: statsminister Fredrik Reinfeldt samråder med EU-nämndet inför EU-toppmötet kl 14.00-15.30 CENTRALBANKER - Australien: protokoll från policymötet 7/5 kl 3.30 - RB: reparesultat kl 10.15 - Riksbanken: publicerar riskenkät kl 10.30 - ECB: reparesultat kl 11.15 MAKRO ÖVRIGT - Riksdagen: öppen utfrågning i finansutskottet om Finanspolitiska rådets rapport, Anders Borg deltar kl 9.25 - SEB: konjunkturprognos kl 10.00 - Spanien: växelemission kl 10.30 - FI: fattar beslut om riskviktsgolv för bolån 4
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 54% Behåll: 38% Sälj 8% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn. 5