AFFÄRSBREVET ONSDAG DEN 12 JUNI 2013 Systemair(Behåll) Systemair rapporterade Q4 igår. Bolaget fortsätter att växa på en svag byggmarknad. Resultatet var dock något svagare jämfört med föregående år framförallt beroende av högre kostnader för kundförluster, förvärvsrelaterade kostnader och investeringar. Vi ser god vinsttillväxt framgent drivet av energibesparande produkter, expansion till nya marknader, synergier från genomförda förvärv och ökande marknadsandelar. Vi behåller rekommendation Behåll och vår riktkurs om SEK 105. New Yorkbörserna De ledande amerikanska börserna stängde nedåt på tisdagen, efter en volatil session där indexen emellanåt handlats strax under nollstrecket. Bank of Japans beslut att hålla fast vid sitt befintliga stimulansprogram tyngde sentimentet. Sektorspecifikt hade banker det tungt. Bland andra backade Bank of America 1,4 procent medan Citigroup föll 3,8 procent. Även råvarubolag gick svagt i spåren av sjunkande priser på både olja, ädelmetaller och basmetaller. Navistar var en annan förlorare med en nedgång på 9 procent. Volvokonkurrenten lämnade på måndagskvällen en svagare rapport än investerare väntat. VIX-indexet, som reflekterar vad marknaden tror om den närmaste månadens volatilitet i S&P 500-indexet, steg på tisdagen med drygt 9 procent. Indexet, som enligt Bloomberg News rör sig i motsatt riktning till S&P 500 i 80 procent av fallen, nådde ett sexårslägsta i mars, och har sedan dess stigit 49 procent. Dow Jones -0,8 %, S&P500-1,0%, Nasdaq -1,1% Makro Fortsatt deflation i Sverige. Optimismen stiger hos amerikanska småföretagare. Brittisk industriproduktion upp tre månader i rad. Se sidan 2. Asien De asiatiska marknaderna tappade på onsdagen efter fortsatt oro för att centralbanker kommer att trappa ned på sina stimulansåtgärder. Maskinorderstatistik från Japan som inte motsvarade förväntningarna spädde på det negativa sentimentet. Maskinorderingången i Japan sjönk med 8,8 procent i april jämfört med månaden före, och sjönk med 1,1 procent jämfört med motsvarande månad för ett år sedan. Analytikerna hade väntat sig en nedgång med 8,1 procent på månadsbasis och en nedgång med 4,3 procent jämfört med samma månad året före, enligt Bloomberg News prognosenkät. Tokyobörsen -0,2% och Hong Kong stängd. Insideraktivitet Köp i Biotage, Castellum, CDON, Cloetta, Elos, Finnveden Bulten, Kinnevik, Loomis, Seamless och Swedish Match. Både köp och försäljning i Cavotec. Se sidan 3. Börsutveckling Räntor, Valutor och Råvaror Svenska Aktier i New York Europa (DJ Euro Stoxx) 271-1,27% Valutor Slutkurser Stockholm (OMXS) 372-0,72% EUR/USD 1,33 0,01% Sthlm New York Diff Helsingfors (OMXH) 5 976-1,62% USD/SEK 6,59-0,02% ABB B 143,6 144,1 0,5 kr Oslo (OSEBX) 514-1,68% EUR/SEK 8,74 0,02% AstraZeneca 335,8 336,6 0,8 kr Köpenhamn (OMXC) 433-0,90% GBP/SEK 10,27 0,01% Autoliv 513,0 510,0-3,0 kr London (FTSE-100) 6 340-0,94% Ericsson 76,9 76,9 0,0 kr Frankfurt (DAX) 8 222-1,03% Råvaror EpiCept 0,4 0,4 0,0 kr Ryssland (RTS) 1 264-2,84% Olja (Brent USD/Fat) 102,96-0,95% Millicom 515,5 516,4 0,9 kr Dow Jones 15 122-0,76% Guld (USD/Oz) 1377-0,66% Nokia 23,0 22,9-0,2 kr Nasdaq 3 437-1,06% Koppar (USD/Ton) 7036-1,18% Stora Enso 51,8 44,9-6,9 kr Brasilien (Bovespa) 49 770-3,01% Zink (USD/Ton) 1833-0,89% Tokyo 13 289-0,21% Hong Kong 21 355 0,00% Se sista sidan för disclaimer. EPB Analys +46 8 463 80 00 1
Makro Sverige - Konsumentpriserna (KPI) steg med 0,2 procent mellan april och maj.i huvudsak berodde det på högre priser på livsmedel och bensin. Eftersom priserna sjönk med 0,1 procent under motsvarande period 2012 så steg inflationstakten från -0,5 till -0,2 procent, dvs fortsatt deflation. Den underliggande inflationstakten, mätt med KPIF (KPI med fast ränta), steg från 0,5 till 0,7 procent. Vi tror att inflationen successivt kommer stiga under resten av åren men ändå ligga kvar på en mycket låg nivå. USA - Det index som mäter stämningsläget bland småföretagen i USA (NFIB Small Business Survey) steg oväntat från 92,0 till 94,4 mellan april och maj. Det är den högsta nivån på ett år. Storbritannien - Industriproduktionen ökade med 0,1 procent mellan mars och april. Det var tredje månaden i rad som produktionen ökade. Jämfört med april-2012 sjönk dock produktionen med 0,6 procent. Eftersom PMI-index för industrin steg från 50,2 till 51,3 mellan april och maj så verkar det troligt att även industriproduktionen fortsätter öka under maj. USA Bolag av Referensintresse för Stockholmsbörsen Bolag USA bolag (USD) 1D Chg YTD Bolag USA bolag (USD) 1D Chg YTD ABB General Electric Co. 23,58-0,8% 12% Saab Boeing Co. 101,75-0,5% 35% Assa Abloy Ingersoll-Rand Plc 56,65-1,8% 18% Sandvik Kennametal Inc. 40,67-1,5% 2% AstraZeneca Bristol-Myers Squibb Co. 47,29 0,0% 45% SAS Delta Air Lines Inc. 18,52-0,4% 56% Pfizer Inc. 28,42 0,2% 13% SCA Kimberly-Clark Corp. 97,95 0,4% 16% Atlas Copco Parker-Hannifin Corp 98,18-0,4% 15% Procter & Gamble Co. 78,12 0,1% 15% Ingersoll-Rand Plc 56,65-1,8% 18% SEB Bank of America Corp. 13,12-1,4% 13% Autoliv TRW 63,15-1,4% 18% JPMorgan Chase & Co. 53,49-1,6% 22% Boliden Freeport-McMoRan 30,32-1,8% -11% Morgan Stanley 26,09-3,9% 36% Electrolux Whirlpool Corp. 124,1-1,7% 22% SKF Timken Co. 57,58 0,2% 20% Ericsson Cisco Systems Inc. 24,07-1,2% 22% Stora Enso International Paper Co. 45,31-0,5% 14% Getinge Medtronic Inc. 52,07 0,1% 27% SSAB United States Steel Corp. 17,14-0,6% -28% H&M Gap Inc. 41,04-1,3% 32% Sw edish Match Reynolds American Inc. 47,53-1,0% 15% Husqvarna Briggs & Stratton Corp. 20,88-1,5% -1% TeliaSonera AT&T Inc. 35,76-0,6% 6% Toro Co. 46,96-0,3% 9% Verizon 50,18-0,7% 16% Hexagon Trimble Navigation Ltd. 26,44-1,3% -12% Volvo Caterpillar Inc. 83,52-0,3% -7% Lundin Petr Exxon Mobil Corp. 90,46-0,7% 5% Navistar 31,2-9,1% 43% Oriflame Avon Products Inc. 23,35-0,9% 63% Paccar Inc. 53,34-1,4% 18% 2
Insynshandel rapporterad (urval) den 11:e juni SCA: Lundberg, Fredrik - större innehavare 2013-06-04, Industrivärden: försäljning, aktie B, -1.048.800 Biotage: Bäckman, Lars - annan befattning 2013-06-10, Bäckman, Lars: köp, aktie A, +5.000 Castellum: Saxborn, Henrik - vd 2013-06-07, Saxborn, Henrik: köp, aktie, +2.500 Cavotec: Chilò, Erik - vd dotterbolag 2013-06-10, Chilò, Erik: försäljning, aktie, -3.800 Cavotec: Scheepers, Michael - annan befattning 2013-06-07, Scheepers, Michael: köp, aktie, +4.000 CDON: Jönsson, Magnus - annan befattning 2013-06-10, Jönsson, Magnus: köp, aktie, +1.000 Cloetta: Svensson, Per - annan befattning 2013-05-30, Svensson, Per: köp, aktie B, +4.500 Elos: Venova - större innehavare 2013-05-30, Venova: köp, aktie B, +1.289 Finnveden Bulten: Holtback, Roger - styrelseordförande 2013-06-07, Holtback, Roger: köp, aktie, +3.800 2013-06-10, Holtback, Roger: köp, aktie, +15.406 Kinnevik: Fawcett, Dame Amelia - styrelseledamot 2013-06-05, Fawcett, Dame Amelia: köp, aktie B, +3.800 2013-06-07, Fawcett, Dame Amelia: köp, aktie B, +6.200 Loomis: Åkesson Bonde, Ingrid - styrelseledamot 2013-06-10, Åkesson Bonde, Ingrid: köp, aktie B, +1.940 Seamless: Fredell, Peter - vd, större innehavare 2013-05-31, Fredell & Co: köp, aktie, +29.844 Swedish Match: Löfman, Lars-Olof - annan befattning 2013-06-07, Löfman, Lars-Olof: köp, aktie, +2.870 3
Dagens Kalender RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - SAS (ÄNDRAT FRÅN 11/6) (KL 8.00) AKTIETORGET - ANGLER GAMING ÖVRIGA UTLÄNDSKA - INDITEX STÄMMOR - DNO, SCANDINAVIAN CLINICAL (ÄNDRAT DATUM), ZINZINO BÖRS ÖVRIGT - H&M: PRESENTERAR FÖRSÄLJNINGSSIFFROR FÖR MAJ OCH ANDRA KVARTALET KL 8.00 - RNB: PRESENTERAR FÖRSÄLJNINGSSIFFROR FÖR MAJ KL 8.00 - SAS: TRAFIKSIFFROR FÖR MAJ KL 8.00 - NSP HOLDING: PRESENTERAR FÖRSÄLJNINGSSIFFROR KL 8.30 - VOLVO: PRESSKONFERENS I FRANKRIKE MED VD OLOF PERSSON MED ANLEDNING AV RENAULTLANSERINGEN. KL 11.00 KAPITALMARKNADSDAG - ELEKTA KL 13.00-16.00 ÖVRIGA BOLAGSHÄNDELSER - RATOS: TECKNINGSTID I EMISSION AV PREFERENSAKTIER AVSLUTAS FÖR ALLMÄNHETEN STATISTIK - JAPAN: MASKINORDER APRIL KL 1.50 - TYSKLAND: KPI (DEF) MAJ KL 8.00 - FRANKRIKE: KPI MAJ KL 8.45 - SPANIEN: KPI MAJ KL 9.00 - SCB: SVERIGES EKONOMI - STATISTISKT PERSPEKTIV 1 KV KL 9.30 - STORBRITANNIEN: ARBETSLÖSHET MAJ KL 10.30 - EMU: INDUSTRIPRODUKTION APRIL KL 11.00 - POLEN: KPI MAJ KL 12.00 - USA: DOE VECKOVISA OLJELAGER KL 16.30 POLITIK - RIKSDAGEN: PARTILEDARDEBATT KL 9.00 CENTRALBANKER - RIKSBANKEN: STEFAN INGVES HÅLLER ANFÖRANDET "CENTRALBANKENS ROLL EFTER DEN FINANSIELLA KRISEN - UTMANINGAR FRAMÖVER" KL 12.00 - NYA ZEELAND: RÄNTEBESKED KL 23.00 MAKRO ÖVRIGT - TF: KONJUNKTURBAROMETER 2 KV KL 7.00 - TNS PROSPERA: INFLATIONSFÖRVÄNTNINGAR, STORA UNDERSÖKNINGEN KL 8.00 - IEA: MÅNADSRAPPORT KL 10.00 - ITALIEN: VÄXELEMISSION KL 11.00 - RGK: RESULTAT OBLIGATIONSEMISSION KL 11.03 - SEB: SPARBAROMETER 1 KV KL 11.30 - RGK: VILLKOR VÄXELEMISSION KL 16.20 - KINA: HELGSTÄNGT 4
Denna publikation har sammanställts av Erik Penser Bankaktiebolag exklusivt för företagets kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan inte garanteras. Erik Penser Bankaktiebolag:s medgivande krävs om hela eller delar av denna publikation mångfaldigas eller sprids. Publikationen vänder sig till Erik Penser Bankaktiebolags kunder i Sverige. Detta innebär att publikationen inte ska eller kan spridas till eller göras tillgänglig för någon i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll. Informationen i publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Erik Penser Bankaktiebolag frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat Etiska Regler och Riktlinjer för Intressekonflikter. Dessa syftar till att förebygga och förhindra intressekonflikter mellan avdelningarna inom företaget och bygger på restriktiva kommunikationer (Chinese Walls). Det kan dock föreligga ett uppdragsförhållande eller rådgivningssituation mellan emittent och någon annan avdelning än Analysavdelningen. Erik Penser Bankaktiebolag har utarbetat interna restriktioner för när handel får ske i ett finansiellt instrument som är föremål för Investeringsanalys. I denna publikation har analytikern redovisat och återgett sin personliga uppfattning om emittent och/eller finansiellt instrument. Analysen har varken grundats på uppdragsförhållande mellan emittent och analytiker eller medfört ersättning från emittent till analytiker. Den eller de som sammanställt denna publikation har inga innehav i de analyserade finansiella instrumenten. Antalet Köp/Behåll/Säljrekommendationer i procent under den sista 12 månadersperioden: Köp: 54% Behåll: 38% Sälj 8% Erik Penser Bankaktiebolag har tillstånd att bedriva värdepappersverksamhet och står under Finansinspektionens tillsyn. 5