Alternativa Investeringsfonder ett underlag för beslutsfattare i investeringsfonder Inledning Sedan lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF) trädde i kraft står betydligt fler företag än tidigare under Finansinspektionens tillsyn. Lagstiftningen innebär exempelvis att förvaltare av riskkapitalfonder, fastighetsfonder och råvarufonder nu behöver tillstånd för att bedriva sin verksamhet. Regelverket syftar till att skapa förutsättningar för en bättre övervakning av kapitalmarknaden, men också till utveckling av den inre marknaden och investerarskyddet. Då lagstiftningen är omfattande och komplex ökar behovet av bra beslutsunderlag. Inte minst för att kunna bli en bra beställare av tjänster kopplade till alternativa investeringsfonder och med tillräcklig kunskap förstå konsekvenserna av olika val. Att ansöka om tillstånd som förvaltare av alternativa investeringsfonder tar mycket tid i anspråk och är relativt kostsamt. För att minimera kostnaderna och korta ner tiden det tar att etablera en verksamhet är det därför värdefullt att få en överblick samt känna till de alternativ ni som förvaltare har. Promemorian riktar sig både till företag som behöver hjälp att upprätta en ansökan som företag som funderar över effekterna av eventuella fondupplägg. Innehållsförteckning 1. Alternativa investeringsfonder... 2 2. Lagens ändamål... 2 3. Tillämpningsområde... 2 4. Tillstånd/registrering... 2 5. Ansökningstider... 3 6. Kostnader... 4 7. Marknadsföring... 4 8. Verksamhetsregler... 4 9. Förvaringsinstitut... 5 10. Informationskrav... 5 11. Tillämpningsområde fördjupning... 5 12. Sanktioner... 8 13. Vanliga frågor... 8 14. Ordlista... 9 Denna promemoria är tänk att tjäna som ett beslutsunderlag kring frågor om alternativa investeringsfonders upplägg, marknadsföring och geografiska placering. Sammanställningen försöker också ge ett svar till om den verksamhet ni planerar omfattas av regelverket och därmed är tillståndspliktig.
1. Alternativa investeringsfonder Med alternativ investeringsfond ( AIF ) avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som 1. tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och 2. inte kräver tillstånd enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (dvs. värdepappersfonder). 2. Lagens ändamål Regelverket syftar framför allt till att skapa förutsättningar för en bättre övervakning av marknaden, men även till utveckling av den inre marknaden för fondförvaltare samt att regler för investerarskydd ska vara enhetliga. 3. Tillämpningsområde Definitionen av en AIF är bred och träffar en rad olika verksamheter och fondtyper. Införandet av lagen om alternativa investeringsfonder innebär att många förvaltare som tidigare inte stått under någon tillsyn; exempelvis förvaltare av riskkapitalfonder, fastighetsfonder och råvarufonder, m.fl., nu kommer att stå under Finansinspektionens tillsyn. Alla verksamheter (utom värdepappersfonder) som faller in under definitionen: företag för kollektiva investeringar som tar emot externt kapital, från ett antal investerare för att investera kapitalet i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare anses vara en alternativ investeringsfond. För en mer detaljerad utveckling se avsnitt 11. 4. Tillstånd/registrering Tillstånd En förvaltare som faller in under lagens tillämpningsområde måste ansöka om tillstånd under följande förutsättningar: 1. AIF-förvaltaren förvaltar specialfonder (se ordlista). 2. AIF-förvaltaren marknadsför andra fonder än specialfonder till ickeprofessionella investerare i Sverige. I ett sådant fall är det även ett krav att dessa fonder är upptagna till handel på en reglerad marknad eller är en utländsk motsvarighet till en specialfond. 3. AIF-förvaltaren förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars tillgångar a) överstiger 100 miljoner euro, inklusive sådana som förvärvats genom finansiell hävstång, eller b) överstiger 500 miljoner euro, om finansiell hävstång inte används och fonderna saknar rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i fonden. 4. Svenska AIF-förvaltare som vill utnyttja s.k. marknadsföringspass inom EES och marknadsföra sina fonder i andra länder. AIF-förvaltare som omfattas av något av ovanstående kriterier är skyldiga att ansöka om tillstånd för sin verksamhet. När det gäller punkt 1, 2 och 4 ovan krävs tillstånd oavsett hur stor fondförmögenhet som förvaltas.
En stor fördel för AIF-förvaltare som har tillstånd är att förvaltaren får marknadsföra företagets fonder i andra länder inom EES. Detta gäller under förutsättning att förvaltaren är EES-baserad. Nackdelar är betydligt högre kostnader för ansökan, en större administrativ börda och högre löpande kostnader än vid en registrering av verksamheten. överstiger motsvarande 100 miljoner euro, eller 2. vars tillgångar inte överstiger motsvarande 500 miljoner euro, om portföljerna består av alternativa investeringsfonder utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i fonden. Registrering Svenska AIF-förvaltare som direkt eller indirekt förvaltar portföljer som understiger vissa tröskelvärden (se nedan) kan istället för att ansöka om tillstånd ansöka om registrering hos Finansinspektionen. En fördel med en registrering är att den administrativa bördan på verksamheten blir lägre än om AIF-förvaltaren ansöker om ett tillstånd. Andra fördelar är att kostnaderna för ansökan och de löpande kostnaderna för verksamheten blir lägre. Ansökningstiden för en registrering är också något kortare än en tillståndsansökan hos Finansinspektionen. En begränsning är att endast svenska AIFförvaltare kan registrera sig och en nackdel är att AIF-förvaltaren inte efter en registrering får lov att marknadsföra sina fonder i andra EES-länder. Möjligheterna att marknadsföra förvaltarens fonder till icke-professionella investerare (se ordlista) är också mer begränsade. Tröskelvärden AIF-förvaltare som direkt eller indirekt förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder 1. vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finansiell hävstång, inte 5. Ansökningstider Tillstånd Svensk AIF-förvaltare: Finansinspektionen fattar normalt beslut inom tre månader under förutsättning att ansökan är fullständig. Det innebär att det är först sedan alla eventuella kompletteringar är gjorda som tidsfristen börjar löpa. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. Finansinspektionen påbörjar handläggningen när avgiften kommit in. Icke-EES-baserad AIF-förvaltare: Finansinspektionen fattar normalt beslut inom 60 dagar under förutsättning att ansökan är fullständig. Registrering Om Finansinspektionen inte har något att invända mot registreringen, lämnas normalt en bekräftelse inom 60 dagar från det att Finansinspektionen har tagit emot en fullständig anmälan och anmälningsavgiften inkommit. Finansinspektionen påbörjar handläggningen när fullständig avgift erlagts. Även här gäller att det är först sedan alla eventuella kompletteringar är gjorda som tidsfristen börjar löpa.
6. Kostnader Ansökningsavgiften varierar mellan 16 000 kronor och 295 000 kr. Därtill kommer kostnader för framtagande av ansökan. Ofta krävs här extern kompetens. Om ansökan beviljas tillkommer löpande kostnader i form av regelefterlevnad och uppgiftslämnande till myndigheter. 7. Marknadsföring Vid marknadsföring av alternativa investeringsfonder skiljer lagstiftaren på professionella och icke-professionella investerare (se ordlista). För marknadsföring till de olika kategorierna investerare gäller olika regler och generellt sett gäller betydligt striktare regler för marknadsföring till icke-professionella investerare. Det är exempelvis endast specialfonder och AIF-fonder vars aktier eller andelar som är upptagna till handel på en reglerad marknad får riktas till icke-professionella investerare. En vinst med lagen om alternativa investeringsfonder är det s.k. marknadsföringspasset som innebär att en svensk AIF-förvaltare som förvaltar EESbaserade AIF-fonder också får lov att marknadsföra dessa till professionella investerare i andra länder inom EES. Det samma gäller förvaltare baserade inom andra länder inom EES möjligheter att marknadsföra företagets fonder i Sverige. 8. Verksamhetsregler Lagen om alternativa investeringsfonder ställer också upp ett antal regler och principer för hur en förvaltare ska bedriva sin verksamhet. Startkapital och kapitalbas Då en förvaltare ansöker om tillstånd krävs det att förvaltaren har ett visst startkapital. För externa förvaltare krävs motsvarande minst 125 000 euro och för interna förvaltare motsvarande minst 300 000 euro (se ordlista). Under den fortsatta verksamheten krävs det sedan att förvaltaren har en kapitalbas som minst motsvarar kravet på startkapital och därutöver ytterligare kapital med hänsyn till storleken på det förvaltade kapitalet och fondens kostnader. Riskhantering Som en del av investerarskyddet är förvaltaren skyldig att inneha en riskhanteringsfunktion samt lämpliga riskhanteringssystem. System ska kunna identifiera, kvantifiera, övervaka samt hantera de risker som är relevanta för den eller de fonder som förvaltas. Likviditetshantering Förvaltaren har även en skyldighet att ha lämpliga system för likviditetshantering och övervakning av de risker brist på likviditet medför i förhållande till fondens skyldigheter. Finansiell hävstång Förvaltare som använder sig av finansiell hävstång i verksamheten ska fastställa den högsta tillåtna nivån. Intressekonflikter En förvaltare är vidare skyldig att vidta alla rimliga åtgärder för att undvika att intressekonflikter inom och utom fonden uppstår. Skyldigheten innefattar att identifiera, hantera och redovisa de intressekonflikter som trotts detta uppkommer.
Ersättningssystem Det ersättningssystem som tillämpas av förvaltaren måste främja en sund och effektiv förvaltning. 9. Förvaringsinstitut Varje alternativ investeringsfond måste anlita ett förvaringsinstitut som förvarar fondens tillgångar, eller om tillgångarna inte kan förvaras i en depå kontrollera att investeringsfonden äger tillgångarna. Förvaringsinstitutet ska även tillse att bland annat försäljning och inlösen sker enligt lag och fondbestämmelser. 10. Informationskrav Lagen om alternativa investeringsfonder innehåller också regler om den information som fonden måste tillhandahålla investerare och finansinspektionen. För varje fond som förvaltas ska förvaltaren upprätta en årsberättelse samt en informationsbroschyr. Om fonden marknadsförs till ickeprofessionella investerare ska förvaltaren även upprätta ett faktablad som sammanfattar den viktigaste informationen om fonden för en potentiell investerare. Härutöver finns krav på förvaltaren att i olika situationer underrätta Finansinspektionen. 11. Tillämpningsområde fördjupning Lagen har ett vitt tillämpningsområde och med hänsyn till de kostnader och den tid en ansökan tar i anspråk att omfattas av regelverket utreds här mer i detalj vilka förvaltare som träffas av lagstiftningen. Definitionerna nedan är hämtade från ESMAs riktlinjer. 1 En AIF är ett företag för kollektiva investeringar som: Tar emot externt kapital, från ett antal investerare för att investera kapitalet i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare. Kollektiva investeringar Om ett företag uppvisar samtliga följande kännetecken ska det anses vara ett företag för kollektiva investeringar, enligt artikel 4.1 a i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Företaget ska kännetecknas av att (a) det inte har ett allmänt kommersiellt eller industriellt ändamål, (b) det slår samman kapital som tagits emot från dess investerare för att göra investeringar i syfte att generera en gemensam avkastning för dessa investerare, och (c) dess andelsägare eller aktieägare saknar som kollektiv grupp löpande bestämmanderätt eller kontroll. Det faktum att en eller flera men inte alla andelsägare och aktieägare har löpande bestämmanderätt eller kontroll ska inte ses som ett bevis på att det inte rör sig om ett företag för kollektiva investeringar. Tar emot externt kapital 1. Den kommersiella verksamhet som innebär att ett företag, en person eller en enhet (vanligen förvaltaren av alternativa investeringsfonder) direkt eller indirekt ansvarar för överföringen eller mottagandet av kapital från en eller fler investerare till 1 European Securities and Markets Authority, http://www.esma.europa.eu/system/files/esma_2 013_00600000_sv_tra.pdf
företaget för att investera detta kapital enligt en fastställd investeringspolicy bör vara liktydig med verksamheten att ta emot kapital som nämns i artikel 4.1 a i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. 2. För ändamålet med föregående punkt ska det inte ha betydelse om (a) verksamheten endast be drivs en gång, vid flera tillfällen eller fortlöpande, (b) kapitalöverföringen eller kapitalutfästelsen har formen av tecknade andelar in natura eller i kontanter. 3. Utan att tillämpningen av punkt 4 påverkas ligger följande situation sannolikt inte inom räckvidden för mottagande av kapital: när kapital investeras i ett företag av en medlem av en redan existerande grupp om företaget har etablerats uteslutande för att investera gruppens privata förmögenhet. 4. Det faktum att en medlem av en redan existerande grupp investerar vid sidan av investerare som inte är medlemmar av en redan existerande grupp bör inte få till följd att kriteriet mottagande av kapital inte är uppfyllt. När en sådan situation uppstår ska samtliga investerare fullt ut åtnjuta rättigheterna enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Antal investerare Bedömningen ska grunda sig på om fonden enligt lag, bolagsordning, fondbestämmelser eller motsvarande regelverk är förhindrad att ta emot kapital från mer än en investerare. Om inget sådant hinder föreligger så bör fonden anses ta emot kapital från mer än en investerare. Ytterligare ett krav är att det ska röra sig om externt kapital. 1. Ett företag som inte förhindras att ta emot kapital från fler än en investerare på grund av nationella lagar, fondbestämmelser eller bolagsordningar eller någon annan regel eller förordning med bindande rättslig verkan bör betraktas som ett företag som tar emot kapital från ett antal investerare enligt 4.1a i i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Detta bör gälla även om företaget i praktiken bara har en investerare. 2. Ett företag som förhindras att ta emot kapital från fler än en investerare på grund av nationella lagar, fondbestämmelser eller bolagsordningar eller någon annan regel eller förordning med bindande rättslig verkan bör betraktas som ett företag som tar emot kapital från ett antal investerare enligt 4.1 a i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder förutsatt att den ensamme Investeraren (a) investerar kapital som denne har tagit emot från fler än en juridisk eller fysisk person för att investera detta kapital för dessa personers räkning, och (b) har en ordning eller en struktur där det totalt sett ingår fler än en investerare för AIF-förvaltarens ändamål. 3. Exempel på en ordning eller struktur enligt punkt 2 är en master-feederstruktur där en feederfond investerar i ett masterföretag, fond-i-fond-strukturer där fondandelsfonden är den enda investeraren i det underliggande företaget samt en ordning där den enda investeraren är en förvaltare som agerar som mellanhand för fler än en investerare och som slår samman deras intressen av administrativa skäl.
Fastställd investeringspolicy En grundläggande plan som är beslutad och dokumenterad och som binder förvaltarens handlingsförmåga i förhållande till det förvaltade kapitalet, utgör sannolikt en fastställd investeringspolicy. Det kan dock finnas fler situationer än denna, men det är huvudregeln. 1. Ett företag som har en policy om hur det gemensamma kapitalet i företaget ska förvaltas för att generera en gemensam avkastning för de investerare som bidragit med kapitalet bör anses ha en fastställd investeringspolicy enligt artikel 4.1 a i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. De faktorer som, enskilt eller sammanslaget, ofta tyder på att det finns en sådan policy är följande: (a) Investeringspolicyn är beslutad och fastslagen senast vid den tidpunkt då investerarnas utfästelser till företaget blir bindande för dem. (b) Investeringspolicyn anges i ett dokument som blir en del av eller en referens i företagets bolagsordning eller fondbestämmelser. (c) Företaget eller den juridiska person som förvaltar företaget har en rättsligt förpliktande skyldighet (hur den än uppstått) gentemot investerarna att följa investeringspolicyn, inklusive alla förändringar av denna policy. (d) Investeringspolicyn innehåller riktlinjer för investeringar, där det hänvisas till kriterier som innefattar en av eller samtliga följande punkter: (i) Att investera i särskilda slag av tillgångar eller enligt restriktioner för tillgångsallokering. (ii) Att följa specifika strategier. (iii) Att investera i särskilda geografiska regioner. (iv) Att rätta sig efter restriktioner för hävstångseffekter. (v) Att följa ett krav på minsta innehavsperioder. (vi) Att rätta sig efter andra restriktioner som syftar till riskspridning. 2. Med hänsyn till punkt 1 d ska riktlinjer för investeringar likställas med alla riktlinjer som utfärdas för förvaltningen av ett företag som beslutar om andra investeringskriterier än dem som anges i affärsstrategin för ett företag med allmänna kommersiella eller industriella ändamål. 3. Att låta den juridiska person som förvaltar ett företag ha den fulla rätten att fatta investeringsbeslut ska inte användas som ett sätt att kringgå bestämmelserna i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Förmån Syftet med investeringen måste vara att ge avkastning till dem som investerar. Om en verksamhet tar in kapital i annat syfte än att i första hand gynna de som har investerat kapitalet så räknas verksamheten inte som en alternativ investeringsfond. Företag som har som huvudsyfte att bedriva annan typ av verksamhet (exv. köpa eller sälja varor eller icke-finansiella tjänster) och
därigenom ge aktieägarna avkastning är inte heller att betrakta som en alternativa investeringsfonder. 12. Sanktioner Om företagets verksamhet i allt att döma ser ut att falla utanför lagens tillämpningsområde men Finansinspektionen ändå i ett senare skede skulle bedöma att verksamheten är tillståndspliktig kan Finansinspektionen förordna företaget att inkomma med uppgifter, och i förlängningen förorda företaget att vid vite upphöra med verksamheten alternativt att söka tillstånd. 13. Vanliga frågor Blir ansökan offentlig? Som huvudregel gäller att de uppgifter om företaget som kan vara skadliga om de röjs beläggs med sekretess. Stora delar av ansökan beläggs därför normalt med sekretess men hur mycket material som blir offentligt går inte att på förhand svara på. Finansinspektionens sekretessprövning i det enskilda fallet avgör. I 30:4 lag om offentlighet och sekretess regleras vilka uppgifter som blir föremål för sekretess. Är verksamhetsändringar tillåtna efter att tillstånd beviljats? Normala ändringar i verksamheten får göras utan någon särskild åtgärd men för väsentliga ändringar (ändringar av sådana förhållanden som utgör en förutsättning för tillstånd) kräver Finansinspektionens tillåtelse. Behövs ett tillstånd per alternativ investeringsfond? Varje förvaltare måste vara registrerad eller inneha ett tillstånd medan internförvaltade fonder antingen kan verka under ett eget tillstånd eller verka under förvaltarens tillstånd. Marknadsföra fonden i andra länder? Många gånger kan en förvaltare vilja marknadsföra sin fond eller sina fonder till investerare även utanför det land där fonden är etablerad. Om det är tillåtet eller ej beror på var förvaltaren är registrerad. Förvaltare som är etablerade inom EES (samtliga EUländer samt Island, Lichtenstein och Norge) kan utnyttja ett s.k. marknadsföringspass inom EES. Förvaltare som är etablerade utanför EES, exempelvis Schweiz, får endast lov att marknadsföra företagets fonder till investerare i det land eller de länder där förvaltaren har tillstånd enligt respektive lands lagstiftning att marknadsföra fonden. Regler för utländska AIF-förvaltare? EES-baserade AIF-förvaltare som har tillstånd enligt AIFM-direktivet i sitt hemland får marknadsföra sina fonder i Sverige och kan då nyttja s.k. marknadsförings- och förvaltningspass utan särskilt tillstånd från Finansinspektionen. Däremot krävs särskilt tillstånd för att förvalta specialfonder, att marknadsföra fonder till icke-professionella investerare samt att marknadsföra en icke EES-baserad fond till investerare i Sverige. Icke EES-baserade fonder kan få tillstånd att marknadsföra sina fonder i Sverige om förutsättningarna i 5 kap. 10-12 LAIF är uppfyllda. Vem är förvaltare? Den juridiska person som förvaltar en alternativ investeringsfond, är att betrakta som förvaltare. Om det råder oklarhet är; vem som har det juridiska ansvaret gentemot mot investerarna och vem som är ansvarig för delegering, avgörande faktorer. Innebär det faktum att fonden är tillgänglig för handel på en handelsplats att fonden
marknadsförs till icke-professionella investerare? Ja. En förvaltare kan normalt inte anses ha vidtagit tillräckliga åtgärder för att förhindra marknadsföring till icke-professionella investerare om den alternativa investeringsfonden är upptagen till handel på en reglerad marknad eller handlas på annan handelsplats. I förarbetena till lagen om alternativa investeringsfonder anges att det faktum att andelarna eller aktierna i en alternativ investeringsfond saluförs på en handelsplats är att anse som ett erbjudande enligt definitionen i AIFMD. 14. Ordlista Alternativ investeringsfonds hemland Med en alternativ investeringsfonds hemland avses: 1. det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad, 2. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvudkontor, eller 3. i andra fall än de som anges i 1 och 2, det land inom EES till vilket fonden har starkast anknytning. Marknadsföra Direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte inom EES. Förvaltare Med AIF-förvaltare avses juridiska personer, vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder. En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad alternativ investeringsfond. En extern AIF-förvaltare är en från den alternativa investeringsfonden fristående juridisk person, som förvaltar fonden. Med EES-baserad AIF-förvaltare avses en AIFförvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra AIF-förvaltare utgör icke EES-baserade AIF-förvaltare. Professionella investerare 1. enheter med tillstånd att verka på finansmarknaderna, 2. stora företag som på bolagsnivå uppfyller minst två av följande tre krav a) balansomslutning enligt balansräkningen som motsvarar minst 20 000 000 euro, b) nettoomsättning enligt resultaträkningen som motsvarar minst 40 000 000 euro, och c) eget kapital enligt balansräkningen som motsvarar minst 2 000 000 euro, 3. stater, delstater, statliga och delstatliga myndigheter, offentliga organ för förvaltning av statsskulden, centralbanker och Europeiska centralbanken samt Europeiska investeringsbanken, Världsbanken, Internationella valutafonden och andra liknande mellanstatliga eller överstatliga organisationer, och 4. andra institutionella investerare än dem som omfattas av 1-3 vars huvudverksamhet är att investera i finansiella instrument, inklusive företag som ägnar sig åt värdepapperisering av tillgångar eller andra finansiella transaktioner.
Utöver detta klassas investerare som utan att uppfylla något av kraven ovan hos AIFförvaltaren skriftligen begär att bli behandlad som en professionell kund, antingen generellt eller i fråga om en särskild investeringstjänst eller transaktion eller en viss typ av transaktion eller produkt, och kunden uppfyller minst två av följande tre krav: a. Kunden har på den aktuella marknaden genomfört i genomsnitt minst tio transaktioner av betydande storlek per kvartal under de närmast föregående fyra kvartalen. att den är medveten om följderna av att förlora detta skydd. Specialfond Den svenska regleringen av fondverksamheten omfattar två fondtyper, värdepappersfonder och specialfonder. En specialfond är en alternativ investeringsfond som förvaltas enligt lagen om alternativa investeringsfonder och uppfyller de särskilda villkoren som ställs i 12 kap. samma lag. b. Värdet av kundens portfölj av finansiella instrument, definierad som insättningar av kontanta medel och innehav av finansiella instrument, överstiger motsvarande 500 000 euro. c. Kunden arbetar, eller har arbetat minst ett år, inom finanssektorn i en befattning som kräver kunskap om de aktuella transaktionerna eller tjänsterna. För att få behandla de kunder som skriftligen begärt att behandlas som en professionell investerare som just professionella måste värdepappersinstitutet a. ha gjort en adekvat bedömning av kundens sakkunskap, erfarenhet och kunskap som ger en tillräcklig grund för att anta att kunden med tanke på de planerade transaktionernas och tjänsternas karaktär är i stånd att fatta sina egna investeringsbeslut och förstå de aktuella riskerna, och b. ha gett kunden tydlig skriftlig information om vilken rätt till skydd och ersättning till investerare som kunden kan förlora och i ett särskilt dokument skriftligen ha fått en förklaring från kunden
Law & Solution Denna skrift tillhandahålls av Law & Solution och riktar sig till företag och andra som är intresserade av affärsjuridik och alternativa investeringsfonder. Informationen är endast avsedd som allmän information och ersätter inte rådgivning i det enskilda fallet. Law & Solution har lång erfarenhet av affärsjuridik och tillståndsfrågor. Om ert företag är i behov av rådgivning kring alternativa investeringsfonder vänligen kontakta oss. CATHARINA BERGQUIST bergquist@lawsolution.se 031 730 74 14 FREDRIK GÖTHENSTEN gothensten@lawsolution.se 031 730 74 16