Sida 1 av 8 bequoted nyhetsbrev 21 januari 2010 Hej, I det här numret har vi analyserat tre företag. Det första är ett prospekteringsföretag som står inför sitt första förvärv. Det andra är ett emissionsaktuellt investmentbolag inom life science. I detta nummer AllTele Botnia Exploration Mintage Scientific Det tredje är en tele- och bredbandsoperatör som nyligen genomfört ett kundstocksförvärv. I samband med affären lämnade bolaget prognos för 2010. I dagens nummer kan Du läsa om Botnia Exploration, Mintage Scientific och AllTele. Trevlig läsning! Thomas Lindgren Botnia Exploration förvärvar portfölj med upparbetade guldprojekt» Botnia Exploration förvärvar kanadensiska Hansa Resources svenska dotterbolag och övertar därmed flera upparbetade guldprojekt i norra Sverige. bequoted har talat med vd Bengt Ljung och bolagets blockletare Torbjörn Grahn om förvärvet och vad det innebär. Emissionsaktuella Mintage Scientific siktar på marknadsnotering första halvåret 2010» Emissionsaktuella investmentbolaget Mintage Scientific består av de verksamheter som tidigare bedrevs inom Ventures-delen av Vita Nova Ventures. Det handlar om de två teknikprojekten I-Tech och Vicore Pharma. Mycket kan komma att hända i projekten de närmsta två åren, enligt bolagets bedömningar. AllTele förvärvar och lämnar prognos för 2010» Dagarna före julafton slog AllTele till med ytterligare ett förvärv. Denna gång handlade det om 19.000 IP-telefonikunder tillsammans med varumärket MegaPhone. bequoted kontaktade vd Ola Norberg för en kommentar kring det nya förvärvet och bolagets prognos för 2010. Botnia Exploration Mintage Scientific AllTele Tidigare från bequoted 2009-12-22 Nordic Service Partners ser ökade expansionsmöjligheter 2009-12-18 Finansieringen av Diamyd Medicals fas III-studier säkrad 2009-12-14 AktieTorgsentré för Botnia Exploration 2009-12-09 AllTeles vd ser goda möjligheter till korsförsäljning med Kramnetförvärvet 2009-12-08 Nya finansiella mål ger hög direktavkastning i Björn Borg 2009-12-04 Emissionsaktuella Ironroad utmanar SMS och MMS med ny videoteknik 2009-12-02 Eurocine Vaccines hoppas kunna ge influensavaccin genom näsan Sök i bequoteds arkiv
Sida 2 av 8 bequoted nyhetsbrev 20 januari 2010 Botnia Exploration förvärvar portfölj med upparbetade guldprojekt - Mindre lönsamhetsstudie påbörjad av Vargbäckens guldfyndighet Botnia Exploration förvärvar kanadensiska Hansa Resources svenska dotterbolag och övertar därmed flera upparbetade guldprojekt i norra Sverige. bequoted har talat med vd Bengt Ljung och bolagets blockletare Torbjörn Grahn om förvärvet och vad det innebär. Marknadsplats AktieTorget Förvärvar långt framskridet guldprojekt Botnia Exploration har ingått en avsiktsförklaring om att förvärva samtliga aktier i det kanadensiska prospekteringsföretaget Hansa Resources svenska dotterbolag. Med förvärvet följer ett flertal guldprojekt i norra Sverige, koncentrerade till den så kallade guldlinjen i Västerbotten. Det längst framskridna av portföljprojekten är Vargbäcken, en guldfyndighet belägen 3 mil väster om Malå. Vargbäcken har undersökts enligt NI 43-101 (kanadensiskt regelverk för hur mineralfyndigheter ska redovisas, bequoteds anm). Indikerade mineralresurser uppgår till 1,2 miljoner ton med en guldhalt på 1,44 gram per ton och antagna mineralresurser till 0,9 miljoner ton med en guldhalt på 1,68 gram per ton. - Den är inte en stor fyndighet men det finns guld för 900 miljoner kronor i backen där och det är en bra måttstock, säger Botnia blockletare Torbjörn Grahn som är bosatt i närheten av området och väl bekant med fyndigheten. Torbjörn Grahn uppger att de mineraltillgångar som presenterats är beräknade på det som kan brytas i dagbrott. Samtidigt pekar han på att fyndigheten kan vara betydligt större än man känner till i dagsläget: Bengt Ljung VD Botnia Exploration Botnia Exploration bedriver prospektering och har i dagsläget inga planer på gruvdrift eller produktion. - Fyndigheten är inte begränsad utan fortsätter mot djupet och då vet man ju aldrig storleken på den. Vargbäcken innehar en bearbetningskoncession* fram till 2032. Torbjörn Grahn uppger att Botnia inlett arbetet med en mindre lönsamhetsstudie av fyndigheten. Innan eventuell brytning kan påbörjas måste miljötillstånd inhämtas. - Sen är det förberedelser för brytning som väntar, fortsätter Torbjörn Grahn som menar att brytningskostnaderna för den som sätter upp gruvproduktion i Vargbäcken kan bli relativt sett låga: - Det är mycket mindre investeringar i ett dagbrott än i en underjordsbrytning, säger han och påpekar att om man skulle bryta och köra till anrikningsverk så finns det inom rimligt avstånd. Vd Bengt Ljung säger att prospekteringsborrningarna i Vargbäcken kommer att fortsätta. Botnia är även i färd med att revidera sin prospekteringsbudget: - Med den här affären kommer vår prospekterings- och borrningsstrategi att omarbetas. Kapacitet kommer att tas från de tillstånd som redan är klara för att förnyas och koncentreras till de nya, erhållna undersökningstillstånden, säger Bengt Ljung. * Not: En bearbetningskoncession ger innehavaren rätt att förfoga över en påvisad och avgränsad utvinningsbar mineralfyndighet. Koncessionen gäller i 25 år och kan förlängas. Torbjörn Grahn Blockletare Botnia Exploration Torbjörn Grahn var delaktig i upptäckten av den fyndighet som var starten för Lappland Goldminers. Han var med och grundade företaget och har även varit vd i Lappland Goldminers. Middagsberget med stor potential I förvärvet av Hansa Resources svenska dotterbolag ingår utöver
Sida 3 av 8 guldprojektet i Vargbäcken även ett par projekt i dess närområde. Bland dessa finns Middagsberget som består av två skilda fyndigheter. Dels själva berget med en guldmineralisering som går på djupet, dels en blocksvans med höga uppmätta guldvärden. Provborrningar har genomförts på berget. - Det är en fyndighet som kan bli minst lika stor som Vargbäcken. Det återstår mycket borrningsarbete innan man kan ha en indikerad resurs, men det ser väldigt lovande ut, både Middagsberget och det som är runtomkring, fortsätter Torbjörn Grahn. Förvärvet Om Botnia genomför förvärvet i enlighet med den avsiktsförklaring som ingåtts erhåller Hansa Resources ungefär 6,8 miljoner kronor, varav 1,7 miljoner kronor vid övertagandet och resterande del i två delbetalningar fram till sommaren 2012. Hansa erhåller även 237 miljoner nya aktier i Botnia. Affären är villkorad av aktieägarnas godkännande. - Med det här förvärvet flyttar vi fram vår position från att vara gräsrotsprospektör till att vi har något som är beräkningsbart. Det handlar om ett kliv framåt på 4 till 5 år garanterat, säger Bengt Ljung och tillägger: Guld från borrhål vid Vargbäcken. Vargbäcken har undersökts enligt NI 43-101 och innehar en bearbetningskoncession fram till 2032. NI 43-101 är ett kanadensiskt regelverk för hur mineralfyndigheter ska redovisas. - Affären kommer givetvis medföra en viss utspädning för aktieägarna men det blir nog ingen utspädning värdemässigt, snarare tvärtom. Om affären genomförs blir Hansa Resources den enskilt störste aktieägaren i Botnia. Samtidigt innebär affären att Botnia förstärks såväl inom styrelsen som på ledningsnivå: - Hansas ordförande John Nugent har tackat ja till att ta plats i Botnias styrelse. Jag hoppas att vi även kan knyta till oss Mawsons vd Michael Hudson och vdn för Mawsons svenska dotterbolag, Mark Saxon, som rådgivare. Mawson Resources äger i dagsläget 17 procent av Hansa Resources. Prospekteringsinriktningen kvarstår Trots att Botnia nu avser förvärva en fyndighet som är betydligt mer upparbetad än bolagets övriga projekt försäkrar Bengt Ljung att det i nuläget inte finns några planer på att vika av från den aktuella verksamhetsinriktningen med fokus på prospektering: - Nej, den befintliga strategin har inte ändrats. I dagsläget är det här bara en avsiktsförklaring. Hur vi sedan gör får vi se när vi har affären klar, avslutar Bengt Ljung. JOHAN NYGREN johan.nygren@bequoted.com Tidigare publicerade artiklar om Botnia Exploration:» AktieTorgsentré för Botnia Exploration» Meriterat team bakom emissionsaktuella Botnia Exploration De projekt Botnia Exploration förvärvar från Hansa Resources ligger samlade i Västerbotten längs den så kallade guldlinjen. Nästa händelse 2010-02-26 Bokslutskommuniké 2009 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida
Sida 4 av 8 bequoted nyhetsbrev 21 januari 2010 Emissionsaktuella Mintage Scientific siktar på marknadsnotering första halvåret 2010 - Vd Göran Wessman bedömer att projekt kan kommersialiseras inom en tvåårsperiod Marknadsplats Onoterat Emissionsaktuella investmentbolaget Mintage Scientific består av de verksamheter som tidigare bedrevs inom Ventures-delen av Vita Nova Ventures. Det handlar om de två teknikprojekten I-Tech och Vicore Pharma. Mycket kan komma att hända i projekten de närmsta två åren, enligt bolagets bedömningar. Forskning inom marin bottenfärg och läkemedelsutveckling Mintage Scientifics portfölj består av intressebolaget I-Tech och det helägda dotterbolaget Vicore Pharma. De är två projekt inom vitt skilda områden, men i vilka Mintage ser fler möjliga synergier inom områden som immaterialrätt och myndighetsregistrering. Behovet av specifika kunskaper inom läkemedels- och biocidutveckling ned på molekylär nivå är också gemensamt. Exempelvis kan nämnas myndighetsregistrering, immaterialrätt och etablering av global närvaro inom högspecialiserade kunskapsområden. Göran Wessman VD Mintage Scientific Volvo delägare i projekt som närmar sig kommersialisering Intressebolaget I-Tech utvecklar patenterade substanser till bottenfärger som förhindrar påväxt på båt- och fartygsskrov. Bolaget har lämnat in en europeisk ansökan för Medetomidin som påväxtskyddande substans. Ämnets potential på den globala marknaden för marina bottenfärger bedöms som stor av bolaget. Mintage äger en tredjedel av aktierna i I-Tech, Volvo Technology Transfer äger en tredjedel. Resterande del ägs av privata investerare. I-Tech är idag i långtgående diskussioner med marina färgföretag för ett eventuellt samarbete för att utveckla den färdiga produkten. I en kommentar till bequoted säger Göran Wessman att en marknadsintroduktion på fritidsbåtsmarknaden är rimlig inom två år. Intressebolaget I-Tech utvecklar ett nytt påväxtskydd för fritidsbåtar och fartyg. Enligt Göran Wessman kan bolaget ha en produkt på marknaden inom två år. Vicore Pharma i behov av kapital för vidare prövningar Vicore Pharma har utvecklat och patenterat ett antal substanser som bolaget menar har lämpliga karaktäristika för att vidareutvecklas till läkemedel. Den kliniska effekten är att stimulera en receptor som underlättar kroppens läkningsarbete vid olika organskador. Man kan se det som att man utvecklar en terapeutiskt plattform för vävnadsskydd och läkning exempelvis. Verkningsmekanismen har visat resultat i prekliniska tester. En minskning av vävnadsskador i samband med exponering för den nya substansen har kunnat påvisas. Nu arbetar Vicore Pharma med att slutföra de prekliniska studier som krävs för att kunna påbörja fas I-studier på människa. Mintage bedömer att Vicore Pharma kommer att kunna inleda dessa studier inom något år. I-Tech har tecknat avtal med Volvo Penta om exklusiv distribution för fritidsbåtsmarknaden. Volvo Transfer Technology klev in som ägare i I-Tech genom en nyemission i december 2008. Emission ska säkra rörelsen 12 månader framåt För att säkra det nya investmentbolagets rörelsekapital kommande tolv månader genomförs nu en nyemission om maximalt 5,6 miljoner kronor. Enligt bolaget ska emissionslikviden användas till operativa kostnader i koncernen och vissa insatser i Vicore Pharma. Mintage räknar med att behöva ett tillskott om minst 3,6 miljoner kronor för att driva den löpande verksamheten 12 månader framåt.
Sida 5 av 8 Per den 31 augusti 2009 var bolagets kassa tom. Samtidigt räknar bolaget med att marknadsnotera aktien under första halvåret 2010. Emissionserbjudandet till aktieägarna har prissatts utifrån den värdering som gjorts av PriceWaterhouseCoopers på A+ Science Holding utifrån nedlagda kostnader. Värdet har skattats till 17 miljoner kronor. Borträknat Vita Novas konvertibelfordran på 7,1 miljoner kronor uppgår aktievärdet i Mintage till 11 miljoner kronor, motsvarande 1 krona per aktie. Lågt prissatta projekt med potential Mintage Scientifics portfölj innehåller ett par projekt från vilka bequoted väntar sig flera intressanta signaler under de kommande två åren. Detta trots att ingen av dem står inför några omedelbara genombrott. Vi ser ett antal faktorer som talar till projektens fördel. Bland dessa finns I-Techs avtal med Volvo Penta om fritidsbåtsmarknaden och ett gynnsamt klimat i biotekniksektorn. Det senare kan underlätta för Vicore Pharma att säkra finansieringen för en kommande fas I-studie. De höga riskerna med så här tidiga projekt avspeglas samtidigt i prislappen, som är låg. Som investerare betalar man enbart för nedlagda kostnader. Skulle Göran Wessmans bedömning av projektens potential bli verklighet finns en betydande uppsida i aktien. JOHAN NYGREN johan.nygren@bequoted.com Vicore Pharmas värde finns i de patent och kunskaper som företaget innehar i form av en ny grupp potentiella läkemedelssubstanser. Mintage bedömer att Vicore Pharma kommer att kunna inleda fas I-studier inom något år. Nästa händelse Nyemission 13 jan - 27 jan 2010 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida Fakta om nyemissionen Sista dag för teckning är onsdagen den 27 januari Emissionen i korthet: Teckningstid 13 januari - 27 januari Teckningskurs 1 kr per aktie Emissionen sker med företräde för befintliga aktieägare. Två befintliga aktier berättigar till teckning av 1 ny aktie. Företrädesemissionen uppgår till 5,6 miljoner kronor före emissionskostnader. Vid full teckning kan totalt 5.601.344 nya aktier tillkomma, vilket ger totalt 16.804.032 aktier. De nya aktierna motsvarar 33 procent av företaget. Styrelsen har åsatt företaget ett värde om 11,2 miljoner kronor före emissionen och 16,8 miljoner kronor efter emissionen. Ladda hem prospekt Teckningsanmälan utan företrädesrätt
Sida 6 av 8 bequoted nyhetsbrev 14 januari 2010 AllTele förvärvar och lämnar prognos för 2010 - Ökar kundstocken och lanserar mobiltelefoni Dagarna före julafton slog AllTele till med ytterligare ett förvärv. Denna gång handlade det om 19.000 IP-telefonikunder tillsammans med varumärket MegaPhone. bequoted kontaktade vd Ola Norberg för en kommentar kring det nya förvärvet och bolagets prognos för 2010. Marknadsplats Stockholmsbörsen Nytt förvärv med IP-telefonikunder Den 22 december meddelade AllTele att bolaget förvärvat MegaPhone och därmed ökat kundstocken med 19.000 stycken IP-telefonikunder. På säljarens begäran har AllTele inte gått ut med något pris på förvärvet. bequoted tror att bolaget betalat ungefär samma pris per kund som vid det senaste förvärvet av Kramnet. Det skulle innebära att priset per kund ligger på omkring 950 kronor, motsvarande en total förvärvskostnad på 18 miljoner kronor. bequoted: Vad är den genomsnittliga månadsintäkten per kund? - Månadsintäkten ligger vid förvärvstillfället på 138 kronor. Då det handlar om egenproducerad IP-telefoni är marginalen riktigt bra. Det finns en stor potential i korsförsäljning mot kundstocken vilket kan öka månadsintäkten per kund framöver, säger vd Ola Norberg. bequoted: Ni får även med varumärket MegaPhone i förvärvet. Kommer ni använda varumärket eller ändra till AllTele? - Vi kommer att fortsätta använda MegaPhone som varumärke. Vi kommer köra AllTeles varumärke för fast IP-telefoni och använda MegaPhones varumärke för bredbandstelefoni. - Vi ser även ett övervärde i affären genom att MegaPhone under 2009 investerat mycket i stödsystem för mobiltelefoni. Vi får med alla dessa system vid affären. bequoted: Ni meddelade nyligen att ni valt att samarbeta med Telia avseende mobiltelefoni och mobilt bredband. Hur kommer detta samarbete se ut? - Telias mobiltelefoni och mobila bredband kommer vi lansera under eget namn som tjänsteleverantör. Vi kan nu erbjuda en helhetslösning av mobilt bredband och mobiltelefoni. - Stödsystemen för mobiltelefoni, som vi fått med i förvärvet av MegaPhone, möjliggör att vi kan få en snabb och smidig driftsättning av egen mobiltelefoni. - Vi har sedan tidigare avtal med Ice.net för mobilt bredband. Då Ice.net har bäst teckning i på landsbygden, kommer vi erbjuda detta bredbandserbjudande framförallt för landsbygdsboende. Ola Norberg VD AllTele AllTele har förvärvat MegaPhone, med drygt 19.000 IP-telefonikunder. bequoted bedömer den totala förvärvskostnaden till ungefär 18 miljoner kronor, motsvarade 950 kronor per kund. - Vi ser även ett övervärde i affären genom att MegaPhone under 2009 investerat mycket i stödsystem för mobiltelefoni. Vi får med alla dessa system vid affären. Officiell prognos för 2010 Samtidigt som förvärvet offentliggjordes gick AllTele ut med en prognos för verksamhetsåret 2010. Prognosen är en omsättning på 300 miljoner kronor, med en EBITDA-marginal på 16,7 procent och en rörelsemarginal på 10 procent. bequoted: Förutsätter prognosen ytterligare förvärv? - Prognosen bygger på befintlig organisation med Kramnet- och MegaPhone-förvärven. Skulle något ytterligare förvärv dyka upp så kan det ses som en bonus utöver prognosen. Ett samarbetsavtal har tecknats med Telia. Samarbetet avser mobiltelefoni och mobilt
Sida 7 av 8 bequoted: Ni har för årets första nio månader uppnått en EBITDAmarginal på strax över 15 procent, borträknat noteringskostnader. Vad ska bidra till att öka marginalen till 16,7 procent? - Förvärvet av MegaPhones 19.000 IP-telefonikunder kommer öka marginalen för 2010, då vi har en väldigt hög bruttomarginal på dem. Dessutom kommer korsförsäljningen att bidra till att öka marginalen. Utöver prognosen för 2010 har AllTele en övergripande prognos som innebär att bolaget ska uppnå en omsättning överstigande 450 miljoner kronor senast 2012. EBITDA- och röselsemarginalen ska överstiga 20 respektive 10 procent. Aktien lågt värderad ställt mot prognosen bequoted bedömer att AllTeles omsättning för 2009 når runt 220 miljoner kronor. För att nå prognosen för 2010 krävs ett omsättningslyft på 80 miljoner kronor, där kunderna från MegaPhone- och Kramnetförvärven kommer att bidra med ungefär 50 miljoner kronor. Skulle bolaget nå omsättningsprognosen och samtidigt öka EBITDAmarginalen med 1,5 procentenheter, landar 2010 års resultat per aktie på runt 1,80 kronor. Ställt mot aktuell börskurs ger det ett p/e-tal på knappt 8. PATRIK BLOMSTRÖM patrik.blomstrom@bequoted.com bredband. AllTele kommer att lansera Telias tjänster under första kvartalet 2010. AllTeles prognos för 2010 är en omsättning på 300 miljoner kronor med ett rörelseresultat på 30 miljoner kronor. Nästa händelse 2010-02-19 Bokslutskommuniké 2009 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida Tidigare publicerade artiklar om AllTele:» AllTeles vd ser goda möjligheter till korsförsäljning med Kramnetförvärvet» AllTeles förvärvsstrategi stöter på patrull» AllTele noteras på Stockholmsbörsen» Med integreringen av kundstockar klar siktar AllTele på nya förvärv» IPRED-lagen biter inte på AllTele
Sida 8 av 8 Om bequoted bequoted publicerar nyheter och bolagsfakta för journalister och investerare. Uppdragsgivarna är noterade företag som vill att allmänheten ska få mer och bättre information om den egna verksamheten. Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell press, aktiemäklare, riskkapitalister, institutionella och privata investerare. bequoted väljer självständigt vad som skrivs och publiceras och garanterar att nyheter, analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs oberoende av erhållen ersättning. bequoted AB Sveavägen 31 111 34 Stockholm Tel 08-692 21 90 Fax 08-506 533 99 info@bequoted.com www.bequoted.com Ansvarig utgivare: Thomas Lindgren Prenumeration Om du vill prenumerera på bequoteds nyhetsbrev klicka här Om du vill avsluta din prenumeration klicka här E-postadresser hanteras omsorgsfullt genom vår Privacy policy Synpunkter och kommentarer uppskattas Om du har synpunkter på innehåll, tips eller andra kommentarer att ge - hör då gärna av dig