KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) / av den

Transkript

1 EUROPEISKA KOMMISSIONEN Bryssel den C(2017) 5812 final KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) / av den om ändring av delegerad förordning (EU) 2017/565 vad gäller specifikationen av definitionen av systematisk internhandlare vid tillämpningen av direktiv 2014/65/EU. (Text av betydelse för EES) SV SV

2 MOTIVERING 1. BAKGRUND TILL DEN DELEGERADE AKTEN Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU 1 (Mifid II) ska börja tillämpas den 3 januari 2018, och kommer tillsammans med förordning (EU) nr 600/ (Mifir) att ersätta direktiv 2004/39/EG 3. Mifid II och Mifir innebär en uppdaterad, harmoniserad rättslig ram för de närmare krav som ska tillämpas på värdepappersföretag, reglerade marknader, leverantörer av datarapporteringstjänster och företag från tredjeland som tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet i unionen. Syftet med Mifid II och Mifir är att stärka finansmarknadernas effektivitet, motståndskraft och integritet, särskilt på följande sätt: 1. Större transparens ska uppnås genom att en ordning för transparens före och efter handel för icke-aktierelaterade instrument införs och den befintliga ordningen för transparens för handel med aktier förstärks och utvidgas. 2. Handeln på reglerade handelsplatser ska öka genom att en ny kategori plattformar för handel med derivat och obligationer s.k. organiserade handelsplattformar skapas, det blir obligatoriskt att handla med aktier på reglerade handelsplatser och tydlig åtskillnad görs mellan bilaterala och multilaterala handelsplatser. Eftersom det förefaller finnas nya branschinitiativ som drar nytta av tvetydigheten kring begreppet handlar för egen räkning när det utför kundorder, vilket är definitionen av en systematisk internhandlares verksamhet, måste definitionen av systematisk internhandlare närmare specificeras för att dessa marknadsförändringar ska hanteras och möjligheterna att kringgå Mifid II begränsas. Denna delegerade förordning baseras på artikel 4.2 i direktiv 2014/65/EU där kommissionen ges befogenhet att anta delegerade akter för att specificera vissa tekniska element i definitionerna i artikel 4.1 i samma direktiv, för att anpassa dem till marknadsutvecklingen, den tekniska utvecklingen och erfarenheterna av beteende som är förbjudet enligt förordning (EU) nr 596/ och säkerställa en enhetlig tillämpning av samma direktiv. Genom den delegerade förordningen ändras kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/565, eftersom definitionen av systematisk internhandlare fastställs i artikel i direktiv 2014/65/EU och anges närmare i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/565 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet EUT L 173, , s Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 (EUT L 173, , s. 84). Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (EUT L 145, , s. 1). Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 om marknadsmissbruk (marknadsmissbruksförordning) och om upphävande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG och kommissionens direktiv 2003/124/EG, 2003/125/EG och 2004/72/EG (EUT L 173, , s. 1). EUT L 87, , s. 1. SV 2 SV

3 Denna delegerade förordning föregicks inte av någon konsekvensbedömning eftersom den varken ändrar eller är tänkt att ändra de lagstadgade kraven för värdepappersföretag. Förordningen förtydligar helt enkelt bara den exakta definitionen av systematisk internhandlare för att säkerställa att detta begrepp tillämpas enhetligt och förhindra att regelverket kringgås. 2. SAMRÅD SOM FÖREGÅTT ANTAGANDET AV AKTEN Kommissionen höll under 2016 och första halvåret 2017 ett antal möten med olika berörda parter för att diskutera den föreliggande åtgärden. Kommissionen har också fört omfattande diskussioner med ledamöterna i Europaparlamentets utskott för ekonomi och valutafrågor (ECON-utskottet) och hållit samråd med Europeiska värdepapperskommitténs expertgrupp. Under dessa diskussioner och samråd inhämtade man råd avseende denna delegerade akt från medlemsstaternas experter och observatörer från Europaparlamentet, rådet, Europeiska centralbanken och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma). Förslaget till delegerad akt publicerades för en fyra veckor lång samrådsperiod, som avslutades den 18 juli Under det offentliga samrådet framfördes vissa farhågor kring den hantering av stabilitetsrisker som uppnås genom gruppinterna transaktioner. Dessa farhågor har bemötts genom att det har införts ett nytt skäl och en ändring av artikel 16a, som förtydligar omfattningen av matchningssystem vari deltagande betraktas som handel för egen räkning. 3. DEN DELEGERADE AKTENS RÄTTSLIGA ASPEKTER Den delegerade akten innehåller tillämpningsbestämmelser med en mer detaljerad teknisk specifikation av en del av den definition av systematisk internhandlare som fastställs i artikel i direktiv 2014/65/EU. Denna delegerade förordning ändrar kommissionens delegerade förordning (EU) nr 2017/565. För att säkerställa ett smidigt genomförande av kommissionens delegerade förordning (EU) nr 2017/565 måste denna ändring träda i kraft så snart som möjligt. SV 3 SV

4 KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) / av den om ändring av delegerad förordning (EU) 2017/565 vad gäller specifikationen av definitionen av systematisk internhandlare vid tillämpningen av direktiv 2014/65/EU. (Text av betydelse för EES) EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, med beaktande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2015 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU 6, särskilt artikel 4.2, och av följande skäl: (1) För att ytterligare säkerställa att den definition av systematisk internhandlare i unionen som fastställs i artikel i direktiv 2014/65/EU tillämpas objektivt och ändamålsenligt bör ytterligare specifikationer lämnas om den senaste tekniska utvecklingen på värdepappersmarknaderna när det gäller de matchningssystem där värdepappersföretag kan delta. (2) Den tekniska utvecklingen på värdepappersmarknaderna har lett till uppkomsten av elektroniska kommunikationsnät som gör det möjligt att koppla samman olika värdepappersföretag som avser att bedriva verksamhet under beteckningen systematisk internhandlare med andra tillhandahållare av likviditet som arbetar med tekniker för algoritmisk högfrekvenshandel. Denna utveckling riskerar att fördunkla den tydliga åtskillnad som görs i delegerad förordning (EU) 2017/565 mellan bilateral handel för egen räkning vid utförande av kundorder och multilateral handel. Den tekniska utvecklingen och marknadsutvecklingen gör det nödvändigt att specificera att en systematisk internhandlare inte får bedriva regelbunden intern eller extern ordermatchning genom matchad principalhandel, eller genom andra typer av de facto riskfria rygg-mot-rygg-transaktioner, i ett visst finansiellt instrument utanför en handelsplats. (3) I den mån som centraliserad riskhantering inom en grupp normalt innefattar överföring av risk som ett värdepappersföretag har ackumulerat till följd av transaktioner med tredje parter till en enhet inom samma grupp som inte kan tillhandahålla prisuppgifter, annan information om handelsintressen eller avvisa eller ändra sådana transaktioner, bör sådana överföringar ändå betraktas som handel för egen räkning om de uteslutande genomförs i syfte att centralisera riskhanteringen inom gruppen. (4) Av tydlighets- och rättssäkerhetsskäl bör formuleringen om tillämpningsdatum för delegerad förordning (EU) 2017/565 anpassas till formuleringen om tillämpningsdatum för direktiv2014/65/eu. 6 EUT L 173, , s SV 4 SV

5 (5) För att säkerställa välfungerande finansmarknader måste denna förordning träda i kraft så snart som möjligt. (6) De åtgärder som föreskrivs i denna förordning är förenliga med yttrandet från Europeiska värdepapperskommitténs expertgrupp. HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. Artikel 1 Delegerad förordning (EU) 2017/565 ska ändras på följande sätt: (1) Följande artikel ska införas som artikel 16a: Artikel 16a Deltagande i matchningssystem Ett värdepappersföretag ska inte anses bedriva handel för egen räkning i den mening som avses i artikel i direktiv 2014/65/EU om detta värdepappersföretag deltar i matchningssystem med enheter utanför den egna gruppen i avsikt att utföra, eller om det därigenom faktiskt utför, de facto riskfria rygg-mot-rygg-transaktioner i ett visst finansiellt instrument utanför en handelsplats. (2) I artikel 91 ska andra stycket ersättas med följande: Den ska gälla från och med den 3 januari Artikel 2 Denna förordning träder i kraft dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning. Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. Utfärdat i Bryssel den På kommissionens vägnar Ordförande Jean-Claude JUNCKER SV 5 SV