Investeringsregler för livförsäkringsföretag

Transkript

1 Investeringsregler för livförsäkringsföretag Grundläggande försäkringsrörelserätt 20 oktober 2015 Föreläsare: Per Brandt Chefsjurist SPP Pension & Försäkring AB v1

2 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Kapitalförvaltning i praktiken 5. Summering v1 2

3 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Kapitalförvaltning i praktiken 5. Summering v1 3

4 1. Grundläggande principer Ömsesidigt vinstutdelande bolag Vinstutdelande => två balansräkningar två kapital Skuldtäckningstillgångar och övriga tillgångar Skuldtäckningstillgångar som svarar mot FTA (6 kap. 1 FRL) Fria tillgångar/eget kapital (ägarens eller spararnas) Skuldtäckningsregistret (6 kap. 30 FRL) Förmånsrätt (6 kap 31 FRL, 4a förmånsrättslagen) Matchning och riskspridning (6 kap. 2 FRL) Lämplig riskspridning Tillfredsställande betalningsberedskap Tillräcklig avkastning Tillåtna tillgångar (6 kap och FRL) Stabilitetsprincipen (4 kap. 1 FRL) Skillnad liv tjänstepension Separerad förvaltning (4 kap. 8 FRL) Aktsamhetskravet (6 kap. 20 FRL) 4

5 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Kapitalförvaltning i praktiken 5. Summering v1 5

6 2. Nuvarande ordning i huvuddrag, I. Livverksamhet utom tjänstepension Tredje Livförsäkringsdirektivet kvantitativ och inte kvalitativ reglering Tillåtna tillgångar (6 kap FRL) - Publika aktier och räntebärande/skuldförbindelser - Fast egendom direkt/indirekt - Fordringar - Kassa/bank - Andelar i VP/AIFM-fonder (OBS kvalitetskrav på underliggande tillgångar) - DB-aktier (OBS begränsat till vissa verksamheter) Riskspridning - Enskilda tillgångsslag (tillgångslimiter) - Enskilda tillgångar/emittenter (enhandsengagemang) Fria tillgångar omfattas inte Stabilitetsprincipen Särskilda tillgångsslag Derivatinstrument sänka risken Fondförsäkring 6

7 2. Nuvarande ordning, forts. II. Tjänstepensionsverksamhet Implementeringen av tjänstepensionsdirektivet Kvalitativ och inte kvantitativ Riskrelaterad och processinriktad Aktsamhetskravet ("the prudent person rule") det sätt som bäst gagnar de ersättningsberättigades intressen i övrigt på ett aktsamt sätt Riskspridning (ej om staten är emittent) < 10 % onoterade aktier/räntebärande < 3 % kontanter < 5 % emittent tillika kund < 10 % i samma koncern som emittenten Omfattar i princip samtliga tillgångar Optionen delad verksamhet separation 7 Huvudrubrik

8 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Kapitalförvaltning i praktiken 5. Summering v1 8

9 3. Investeringar i Solvens II (enligt prop.) Riskbaserat regelverk Aktsamhetsprincipen (i) Tillgångarna skall investeras på ett aktsamt sätt Det sätt som bäst gagnar ersättningsberättigades intressen Riskkontroll: Endast tillgångar vars risker kan identifieras, mätas övervakas, hanteras, kontrolleras och rapporteras På lämpligt sätt beaktas i risk- och solvensbedömningen Alla tillgångar behöver inte vara likvida så länge totalen är det (ii) Så att lämplig riskspridning uppnås Garanterat säker./. Lönsam Ej urholka "minimikapitalet" Möjlighet att utnyttja derivatprodukter för att sänka risken (iii) Liksom tillfredsställande betalningsberedskap och tillräcklig avkastning Gäller samtliga tillgångar Separationen livförsäkring tjänstepensionsförsäkring försvinner En förvaltning ett förmånsrättsregister Fokus på intressekonflikter 9 Huvudrubrik

10 3. Investeringar i Solvens II forts. SII./. IORP FRL:s övergångsregler för tjänstepensionsdelen Möjligheten till nuvarande "separation" behålls till 31 december 2019 "Mjuk övergång" för blandade bolag IORP??? 10 Huvudrubrik

11 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Kapitalförvaltning i praktiken 5. Summering v1 11

12 4. Kapitalförvaltning i praktiken Interna regelverk Styrelsen sätter ramarna Styrelsens placeringsriktlinjer (8 kap. 4 FRL) Mandat och befogenheter inom fastställda ramar Outsourcing eller egen regi Uppdragsavtal Egen regi uppdrag för andra FI:s tillsyn även för outsourcad kapitalförvaltning Hantering av intressekonflikter 8 kap. 7 FRL Förvaltning inom samma koncern Hybridbolagen Portföljsammansättning utifrån affärens struktur 12 Huvudrubrik

13 The Challenge for Guaranteed Products

14 Changing Conditions for Guaranteed Products Financial Crises Solvency II Market Valuation of Liabilities Low Yield Environment

15 Liability Driven Investments Reduced Asset Liability Mismatch Increased Surplus

16 Disposition 1. Grundläggande principer 2. Nuvarande ordning i huvuddrag 3. Förändringar i Solvens II 4. Allokering i praktiken 5. Summering v1 16