Internationell regelpåverkan Utvecklingen av FI:s tillsyn

Transkript

1 Dagens program Internationell regelpåverkan Utvecklingen av FI:s tillsyn Lagar, föreskrifter och vägledningsdokument Redovisningsregler Rapportering till FI Paus Försäkringstekniska åtaganden Diskonteringsräntan Placeringsriktlinjerna Trafikljussystemet Göran Nirdén Eva Ekström Ingrid Gavrell Ullman Greta Wennerberg Magnus Bergman Göran Ronge Katarina Höller Petra Gressirer Tomas Flodén

2 Internationell reglering påverkar svenska tjänstepensioner Bakgrund och utveckling Göran Nirdén Tel: E-post:

3 Ett internationellt behov av Mer flexibla kapitaltäckningsregler för bankerna Modernt solvenssystem för försäkringssektorn - en konsekvens av livbolagens problem i början av 2000-talet

4 Några utvecklingstendenser Riskrelaterade kapitalkrav Fokus på identifiering och hantering av risker Ökad öppenhet och och genomlysning

5 Några utvecklingstendenser Riskrelaterade kapitalkrav Pelare 1 i Baselregelverket Fokus på identifiering och hantering av risker Pelare 2 Ökad öppenhet och och genomlysning Pelare 3

6 Utvecklingstendenser inom försäkringssektorn Från kvantitativ mot kvalitativ reglering Från betryggande till aktsamma/realistiska beräkningar Marknadsvärdering blir viktigare Incitament till bättre matchning av tillgångar och skulder

7 Regelförändringar i finanssektorn Sverige /EU Bank Försäkring Sverige Basel II 2007 Flera projekt 2005 EU Basel II 2007 Solvens II tidigast 2010

8 Regelverksförändringar på gång qà åëíéj ééåëáçåëj ÇáêÉâíáîÉí mä~åk= ìíêéçj åáåöéå

9 Regelverksförändringar på gång qê~ñáâj äàìëéí qà åëíéj ééåëáçåëj ÇáêÉâíáîÉí mä~åk= ìíêéçj åáåöéå OMMP OMMRJMS

10 Regelverksförändringar på gång qê~ñáâj äàìëéí qà åëíéj ééåëáçåëj ÇáêÉâíáîÉí mä~åk= ìíêéçj åáåöéå OMMP OMMRJMS aéé~êj íéãéåíëj mj

11 Regelverksförändringar på gång qê~ñáâj äàìëéí qà åëíéj ééåëáçåëj ÇáêÉâíáîÉí mä~åk= ìíêéçj åáåöéå OMMP OMMRJMS aéé~êj íéãéåíëj mj kóíí ëçäîéåëj ëóëíéã OMMT

12 Regelverksförändringar på gång qê~ñáâj äàìëéí qà åëíéj ééåëáçåëj ÇáêÉâíáîÉí mä~åk= ìíêéçj åáåöéå aéé~êj íéãéåíëj mj kóíí ëçäîéåëj ëóëíéã pçäîéååó ff OMMP OMMRJMS OMMT [OMNM

13 Utgångspunkt i EU:s inre marknad Övergripande mål En europeisk kapitalmarknad som konkurrerar med den amerikanska Medel Financial Services Action Plan - Syfte: en gemensam inre marknad för finansiella tjänster - Beslut 1999: 42 åtgärder att genomföras till 2005

14 Tjänstepensionsdirektivets roll Viktigt område. Förvaltat kapital = 25% av EU:s BNP Tjänstepensionsföretagen viktiga för de finansiella marknadernas integration Nu: ett första steg mot en inre marknad för tjänstepensioner

15 Det andra steget? Ett förslag till EG-direktiv har presenterats i syfte att minska hinder för rörlighet såsom: - the conditions of acqusition of pension rights - the conditions of preservation of dormant pension rights - the transferability of acquired rights

16 Tjänstepensionsdirektivets syfte garantera en hög grad av trygghet för de framtida pensionärerna, samtidigt som en effektiv förvaltning av tjänstepensionskapitalet möjliggörs tjänstepensionsinstitutens gränsöverskridande verksamhet möjliggör en större rörlighet för kapital inom EU Syftet är inte att skärpa solvensreglerna

17 Förändrad försäkringstillsyn Eva Ekström Tel E-post

18 Mål för försäkringstillsyn 1. Att informationen till försäkringstagaren är rättvisande och relevant 2. Att företagen har förmågan att fullfölja försäkringsavtalet 3. Att försäkringstagarens berättigade intressen skyddas

19 1. Att informationen är rättvisande och relevant Vad och hur gör vi? Granska Upplysa Sätta standard

20 2. Att företagen har förmåga att fullfölja försäkringsavtalet Vad och hur gör vi? Granska Testa Undersöka

21 3. Att försäkringstagarens berättigade intressen skyddas Vad och hur gör vi? Granska Pröva Undersöka

22 îéêëáâíäáö=éêéëéåí~íáçå ä~ö~êi=ñ êéëâêáñíéê=çåü=î ÖäÉÇåáåÖëÇçâìãÉåí fåöêáç=d~îêéää rääã~å qéäw=mujtut=um=vr bjéçëíw=áåöêáçkö~îêéääjìääã~å]ñákëé

23 aáêéâíáîéí=ommplqnlbd=çã=îéêâë~ãüéí=á= çåü=íáääëóå= îéê=íà åëíéééåëáçåëáåëíáíìí déãéåë~ã=bdjê ííëäáö=êéöäéêáåö=~î=ë Ç~å~=áåëíáíìí=ëçã= áåê íí~ë=ìíáñê å=ëóñíéí=~íí=íáääü~åç~ü ää~=íà åëíéééåëáçå mêçéçëáíáçå=eommqlmrwnsrf=á=ã~à=ommr ríëâçííëäéí åâ~åçé=ov=åçîéãäéê=ommr oáâëç~öëäéëäìí=t=çéåéãäéê=ommr pîéåëâ=ä~öëíáñíåáåö=~îëéë=íê Ç~=á=âê~Ñí=ÇÉå=N=à~åì~êá=OMMS

24 qà åëíéééåëáçåëçáêéâíáîéíë=ëóñíé j àäáöö ê~=éå=éññéâíáî=ñ êî~äíåáåö=~î= íà åëíéééåëáçåëâ~éáí~ä=ë~ãíáçáöí=ëçã= ééåëáçåëí~ö~êå~ë=íêóööüéí=ö~ê~åíéê~ëk déåçã=çáêéâíáîéí=êéöäéê~ë=ë Ç~å~=Ñáå~åëáÉää~= áåëíáíìí=ëçã= ååì=áåíé=çãñ~íí~ë=~î=å Öçå= ÖÉãÉåëâ~éëê ííëäáö=êéöäéêáåök=

25 qà åëíéééåëáçåëáåëíáíìí iáîñ êë âêáåöëäçä~öéåë==íà åëíéééåëáçåëîéêâë~ãüéí qà åëíéééåëáçåëâ~ëëçê méåëáçåëëíáñíéäëéê= J íêóöö~ê=ìíñ ëíéäëé=çã=ééåëáçå=íáää=ãáåëí=nmm=~êäéíëí~ö~êé= ÉääÉê=~êÄÉíëí~Ö~êÉë=ÉÑíÉêäÉî~åÇÉI=çÅÜ J ~îë ííåáåö=ü~ê=ëâéíí=íáää=ëíáñíéäëéå=ñ ê=éå=ë Ç~å=éÉêëçå= EV=~= =íêóöö~åçéä~öéåf J ãáåçêé=ééåëáçåëëíáñíéäëéê=ëçã==î äàéê=~íí=íáää ãé~=êéöäéêå~

26 ûåçêáåö~ê=á=äéñáåíäáö~=êéöéäîéêâ qà åëíéééåëáçåëçáêéâíáîéí=öéåçãñ êë=á=ëîéåëâ=ê íí= ÖÉåçã= åçêáåö~ê=á=äéñáåíäáö~=ä~ö~êi=ñê ãëíw J Ñ êë âêáåöëê êéäëéä~öéå ENVUOWTNPF J ä~öéå=envtowosof=çã=ìåçéêëí ÇëÑ êéåáåö~ê J ä~öéå=envstwrpnf=çã=íêóöö~åçé=~î= ééåëáçåëìíñ ëíéäëé=ãkãk J ä~öéå=envvuwovpf=çã=ìíä åçëâ~= Ñ êë âêáåöëöáî~êéë=îéêâë~ãüéí=á=pîéêáöé

27 jóåçáöüéíëñ êéëâêáñíéê hê îéê=äéãóåçáö~åçé=á=ä~ö=çåü=ñ êçêçåáåö _áåç~åçé= `~=NQM=Ñ êéëâêáñíéê=çåü=~ääã åå~=ê Ç `~=UM=é =Ñ êë âêáåöëçãê ÇÉí ïïïkñákëéi=oéöäéêi=cfwë=ñ êñ~ííåáåöëë~ãäáåö= EcccpF

28 ^ääã åå~=ê Ç déåéêéää~=êéâçããéåç~íáçåéê=çã=íáää ãéåáåöéå=~î= Éå=Ñ êñ~ííåáåö hê îéê=áåöéí=äéãóåçáö~åçé

29 s ÖäÉÇåáåÖëÇçâìãÉåí qçäâåáåö=~î=äéöêééééí=íà åëíéééåëáçåëñ êë âêáåö ^âíë~ãã~=~åí~ö~åçéå=îáç=äéê âåáåö=~î= Ñ êë âêáåöëíéâåáëâ~=~îë ííåáåö~ê=ñ ê=íà åëíéj ééåëáçåëñ êë âêáåö péé~ê~íáçåëâê~îéí=ñ ê=äáîñ êë âêáåöëäçä~ö

30 cccpjñ êëä~ö=ñ ê=äáîñ êë âêáåöëj Äçä~Ö fåñçêã~íáçå=e åçêáåöf mä~åéêáåöëêáâíäáåàéê=eåó~f hçåëéâîéåëéê=~î=éä~åéêáåöëêáâíäáåàéê=eåó~f= pâìäçí ÅâåáåÖëêÉÖáëíÉê=E åçêáåöf s~äìí~âìêëêáëâ=e åçêáåöf oéççîáëåáåö=e åçêf

31 Årsredovisningsföreskrifterna förändring redovisning av FTA och upplysningar Greta Wennerberg Tel: E-post:

32 Ändringar i FRL påverkar redovisningsföreskrifterna Försäkringstekniska avsättningar Betryggande värderingar Aktsamma värderingar Upplysningar Resultatanalysen Förändrad uppdelning

33 Verksamheter Tjänstepensionsverksamhet Övrig livförsäkringsverksamhet Blandad verksamhet Val måste göras inför 2006 av vilken föreskrift som ska tillämpas

34 FTA 2006 FFFS 2003:13 FFFS 2004:21 Äldre regler Lagbegränsad IFRS IAS förordning Övrig livförsäkring Övrig livförsäkring Tjänstepensionsförsäkring Tjänstepensionsförsäkring Tjänstepensionsförsäkring Övrig livförsäkring Aktsamt Betryggande Aktsamt Betryggande IFRS 4 IFRS 4 Aktsamt Aktsamt Förslag på ny värdering Aktsam beräkning av FTA för övrig livförsäkring är möjlig genom avstegsregel Koncernredovisning Aktsam värdering ryms inom reglerna i IFRS 4

35 Upplysningar Kriterier för att klassificera försäkringsavtal som tjänstepensionsförsäkring och gränsdragning gentemot övrig livförsäkring Förändring av livförsäkringsavsättning på grund av förändrade antaganden Förändrade principer för ränta

36 Resultatanalysen Nuvarande version Individuell försäkring Livförsäkring Fondlivförsäkring Ouppsägbar sjuk- och olycksfallsförsäkring samt premiebefrielseförsäkring Gruppförsäkring Gruppensions- och tjänstepensionsförsäkring Gruppliv- och tjänstegrupplivförsäkring Fondlivförsäkring Ouppsägbar sjuk- och olycksfallsförsäkring samt premiebefrielseförsäkring Ny version Tjänstepensionsförsäkring Förmånsbestämd försäkring Avgiftsbestämd traditionell försäkring Fondförsäkring Tjänsteanknuten sjukförsäkring och premiebefrielseförsäkring Övrig livförsäkring Individuell traditionell livförsäkring Fondförsäkring Ouppsägbar sjuk- och olycksfallsförsäkring samt premiebefrielseförsäkring Gruppliv- och tjänstegrupplivförsäkring Indelningsgrund: inkomstskattelagen Indelningsgrund: FRL + produkt

37 Ändringar i inrapportering 2006/2007 Magnus Bergman tel: e-post: magnus.bergman@fi.se

38 Livförsäkringsbolag med tjänstepension 2006/2007 Krav på separering av tillgångar och skulder hänförliga till tjänstepension och övrig liv (tillgångar för skuldtäckning) Tillämpning av olika placeringsregler för respektive verksamhet (tillgångar för skuldtäckning) Nya resultatgrenar i årsrapporteringen (2007) Trafikljuset* * Trafikljuset rapporterar alla livbolag oberoende av tjänstepensionsverksamhet med start april 2006

39 Placeringsregler tjänstepension kontra övrig livförsäkring (FRL) Tjänstepension - inga andelsbegränsningar gällande tillgångsslagen - högst 10 % i onoterade papper - högst 3 % kontanta medel - begränsningsregler för placering i uppdragsgivande företag (5 resp 10 % av FTA) Övrig livförsäkring - andelsbegränsningar kvar för tillgångsslagen - högst 10 % i onoterade papper - högst 50 % i obligationer emitterade av publika AB - föreskrift kvar kring valutakursrisk - ingen högsta tillåtna valutakursrisk föreskriven av FI

40 Försäkringsgrenar i årsrapportering Individuell försäkring Livförsäkring Fondförsäkring Sjuk- och olycksfallsförsäkring m. fl. Gruppförsäkring Fondförsäkring Gruppliv Tjänstepensionsförsäkring m.fl. Tjänstepensionsförsäkring Förmånsbestämd försäkring Avgiftsbestämd traditionell försäkring Fondförsäkring Tjänsteanknuten sjukförsäkring samt pb Övrig livförsäkring Individuell traditionell försäkring Fondförsäkring Ouppsägbar sjuk- och olycksfallsförsäkring samt pb Gruppliv- och TGL Indelningsgrund: FRL + produkter

41 Aktsamma antaganden för försäkringstekniska avsättningar (utöver diskonteringsräntan) Göran Ronge Tel: N

42 Punkter med försäkringsteknisk anknytning Ändringar i försäkringstekniska riktlinjer för livbolag (berör ej tjänstepensionskassor) Regler för förräntningsrörelse Underskott i utbetald återbäring Bibehållande av Allan-regeln kommer att försämra kollektiv konsolidering O

43 Aktsamma antaganden viktiga principer Bedömningar utifrån bolagets egen verksamhet Påslag för osäkerhet ska vara explicita Trender / omvärldsfaktorer beaktas Marknadsmässigt acceptabelt värde Enskild värdering av avtal Dokumentation av ansvarig aktuarie P

44 Aktsamma antaganden områden Analys av livförsäkringsbolagens resultat = intäkt - = kostnad Typ av risk Ränta / Avkastning Antaganden Utfall Nettoresultat Anmärkningar + + Vinster Högsta räntan: 3,0-3,5 % förlust vinst Dödlighet (riskförs) - - Vinster Reduktion i dödlighet Dödlighet (lång levnad) + + Förluster Ökning av medellivslängd Sjuklighet - + Vinster Förlust 2004 Vinst på grund av kraftig ökning av avvecklingen Driftskostnader - - Förluster Otillräckliga antaganden Fondförsäkring dock i balans Säkerhet - Vinster Belastningar för säkerhet (täcker olika förluster) Q

45 Belopp, Mdkr 110,0 107,4 Aktsamma antaganden Analys av livförsäkringsbolagens resultat 2004 Betryggande idag? Traditionell Livförsäkring 90,0 70,0 50,0 Beräknat utfall Verkligt utfall 30,0 27,6 10,0-3,3-7,8-6,1-6,5 4,9 4,5-5,6-3,7 1,3-1,0-3,0 0-10,0 Avkastning Avkastningsskatt Driftskostnader Antaganden R Sjuklighet

46 Aktsamma antaganden Analys av livförsäkringsbolagens resultat 2004 Fondförsäkring 10,0 Belopp, Mdkr -0,4-0,4-2,8 Driftskostnader -2,8 0,1 0,1-0,1 Sjuklighet -0,2 Beräknat utfall Verkligt utfall -10,0 S

47 Aktsamma antaganden - dödlighet År Återstående medellivslängd (i år) vid 65 år 22 qêéåç Män Kvinnor T

48 Aktsamma antaganden dödlighet & sjuklighet Ålder och kön Trender Villkor Beståndskaraktäristika U

49 Aktsamma antaganden - övrigt Driftskostnader Balans mellan faktiska driftskostnader och frigörandet av belastningar Avkastningsskatt Skatten antas gälla fortsättningsvis och påverkar diskonteringen av gjorda åtaganden Optioner Outredda problem, t ex effekt av annullationer Säkerhetsbelastning Ska inte förekomma i generell form (jfr explicita säkerhetspåslag) V

50 Aktsamma antaganden fortsatt hantering Vägledningsdokument under år 2006 Dialog vid hanteringen av skuldberäkningar Ekonomisk uppföljning årsbasis (mars 2007) Kontinuerliga förluster i antaganden ej acceptabla (?) NM

51 Diskonteringsränta Katarina Höller tel: e-post:

52 Aktsamhetsprincipen Aktsam värdering innebär kassaflödesuppdelning av de försäkringstekniska avsättningarna. Varje transaktion i ett försäkringsavtal diskonteras var för sig med respektive riskfria räntesats.

53 Diskonteringsränta vid kassaflödesuppdelning Vid kassaflödesuppdelning ska diskonteringsräntorna: vara härledda från räntor med låg kreditrisk, vara rensade från ev. kredit-,motparts och likviditetsriskpremier,

54 Diskonteringsränta vid kassaflödesuppdelning forts. Vid kassaflödesuppdelning ska diskonteringsräntorna: inte vara högre än den ränta som ett riskfritt ränteinstrument med god likviditet och med motsvarande löptid rimligen skulle kunna förväntas ge, följa aktsamhetsprincipen på så vis att det antagande som ger den lägsta räntan används i de fall då det finns osäkerhet vid val av antagande vara beräknade utifrån erkänd metodik

55 Diskonteringsränta vid skattad löptid Diskonteringsränta vid en skattad genomsnittlig kassaflödesviktad löptid riskfria marknadsräntor som motsvarar åtagandenas längd den riskfria räntan ska vara härledd från räntor med låg kreditrisk I det fall det saknas marknadsnoterade riskfria räntor ska den noterade längsta riskfria räntan användas

56 Diskonteringsränta för övrig livförsäkring För övrig livförsäkring gäller fortsatt föreskrift om högsta räntan viss justering i januari 2006.

57 Diskonteringsränta allmänt Val av metod för beräkning av terminsstrukturen ska dokumenteras och motiveras FI kommer inte att ge ett förhandsgodkännande av vald metod Dialog med instituten under 2006 för utvärdering av riktlinjerna

58 Placeringsriktlinjer och konsekvensanalys Petra Gressirer Tel: E-post:

59 Bakgrund En mer kvalitativt inriktad placeringsreglering, ställer nya krav på tillsynsmyndigheten och på livbolagen. För att säkerställa att placeringarna sker med iakttagande av de kvalitativa reglerna som ges i lag ska bolagen själva upprätta metoder för riskhantering och beslutsrutiner.

60 Bakgrund forts. Övergången mot en mer kvalitativt inriktad, förebyggande tillsyn kräver att FI får möjlighet att granska metoder och rutiner för att mäta och hantera riskerna i placeringsportföljen. Placeringsriktlinjerna och konsekvensanalysen kommer att utgöra en central roll i tillsynen.

61 Placeringsriktlinjer idag och 2006 Idag Placeringsriktlinjer ska bolagen upprätta. Omfatta bolagets alla tillgångar. Placeringsriktlinjerna ska fastställas av styrelsen 2006 De ska lämnas in till FI när de börjar användas eller ändras. FI har rätt att meddela föreskrifter om vad dessa ska innehålla.

62 Syftet med placeringsriktlinjerna Det styrande dokumentet för bolaget. Placeringsriktlinjerna skall inte upprättas för FI. FI föreskrift anger endast vad placeringsriktlinjerna åtminstone ska omfatta. Syftet är inte att säga hur bolagen ska hantera placeringsrisker.

63 Direktivet metoder för att mäta placeringsrisker, processer för riskkontroll och den strategiska allokeringen av tillgångar i förhållande till pensionsåtagandenas art och varaktighet europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG, artikel 12, riktlinjer för placeringsverksamheten

64 Placeringsriktlinjernas innehåll Placeringsstrategi Organisation och processer för riskstyrning Mätning av placeringsrisker Riskuppföljning

65 Konsekvensanalys - lagen säger Till riktlinjerna skall det fogas en redogörelse för de konsekvenser som riktlinjerna får för försäkringsbolaget samt för försäkringstagarna och andra ersättningsberättigade på grund av försäkringstagarna. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela närmare föreskrifter om vad redogörelsen skall innehålla.

66 Konsekvensanalysens innehåll Beskrivning av tillgångs- och skuldportföljen Kvantifiering av avkastning och risk Beskrivning av effekten på bolagets tillgångar och skulder Tidshorisonten Sannolikheten för att bolaget kommer att kunna uppfylla sina åtaganden

67 När ska placeringsriktlinjerna och konsekvensanalysen skickas in När de börjar gälla, dvs 1 januari 2006 Senast efter styrelsens första möte efter årsskiftet.

68 Vad kommer FI att göra med placeringsriktlinjerna och konsekvensanalysen Innehållsgranskning Placeringsriktlinjer Inkommit? Ja Innehållsgranskning Komplett? Ja Besked till ftg om genomförd granskning Nej Nej Begäran om komplettering

69 Vad kommer FI att göra med placeringsriktlinjerna och konsekvensanalysen forts. Kvalitetsgranskning och Analys Placeringsriktlinjerna kommer att jämföras med konsekvensanalysen Resultat av trafikljuset och annan inrapportering.

70 Informationsföreskrifterna om placeringsriktlinjerna Följande ska ingå i den information som försäkringsgivaren lämnar: 1. En övergripande beskrivning av de tillgångar som avser tjänstepension. 2. Uppgift om avkastningsmål. 3. Uppgift om den eftersträvade risknivån i tillgångar och åtaganden som helhet.

71 Trafikljusmodellen Tomas Flodén tel: e-post:

72 Tillsynen píêéëëíéëí Eíê~ÑáâäàìëÉíF mä~åéêáåöëj êáâíäáåàéê kóåâéäí~ä píáåâéêçîëj ìåçéêë âåáåö~ê fåçáâ~íáçå é éêçääéã\ c êçàìé~ç=öê~åëâåáåö

73 Trafikljusmodellen Livbolag och tjänstepensionskassor inte pensionsstiftelser Stresstest inte portföljoptimeringsverktyg Inte regelverk, utan tillsynsverktyg Approximation bara för att något inte syns i trafikljuset betyder det inte att det inte spelar roll Rött ljus => fördjupad granskning

74 Utformning Mäter exponering mot marknadsrisker Realistiska värden tillgångar och skulder Nettoeffekten av tillgångarnas och skuldernas värdeförändring Antar oberoende tillgångsprisförändringar

75 Tillgångsprisförändringar Riskfaktorer: Ränterisk (nominell, real, euro, övriga utl.) Aktiekursrisk (svensk, utländsk) Fastighetsprisrisk Kreditrisk (spreadrisk) Valutarisk Volatiliteter

76 Aktierisk, exempel ^âíáéñ~ää QM=B qáääö åö~ê NMMM h~éáí~ääìññéêí= NMM lääáö~íáçåéê= RMM ^âíáéê PMM îêáöí OMM cq^=eëâìäçéêf= VMM qáääö åö~ê UUM lääáö~íáçåéê= RMM ^âíáéê NUM= îêáöí OMM cq^=eëâìäçéêf= VMM Nettoaktierisk 120

77 Ränterisk, exempel o åíéñ~ää=nmm=äé qáääö åö~ê NMMM lääáö~íáçåéê= RMM ^âíáéê PMM îêáöí OMM h~éáí~ääìññéêí= NMM cq^=eëâìäçéêf= VMM qáääö åö~ê NMNM lääáö~íáçåéê= RNM ^âíáéê PMM îêáöí OMM cq^=eëâìäçéêf= NMTR Nettoränterisk 165 (175 10)

78 Sammanvägning kvadratrotsformeln Aktierisk 120 Ränterisk 165 Fastighetsrisk 60 Kreditrisk 10 Valutarisk 10 PSR=ëìãã~åI=áåíê ÑÑ~ê=ë~ãíáÇáÖí qçí~ä=éññéâí ONP=âî~Çê~íêçíëÑçêãÉäåI=çÄÉêçÉåÇÉ

79 Riskmätning Samma tillgång kan återkomma på flera olika ställen i mätningen Exempel: utländsk företagsobligation: 1. Hur påverkas mv av att euroräntan faller 90 bp? (euroränterisk) 2. Hur påverkas mv av att spreaden ökar med 60 bp? (kreditrisk) 3. Hur påverkas mv av att euron faller 10 %? (valutarisk)

80 Ränterisker Scenarier Svensk nominell +/- 30 % av tioårsräntan Svensk realränta +/- 30 % av längsta realräntan Euroräntan +/- 25 % av tioåriga euroräntan Övrig utländsk ränta+/- 30 % av tioårsräntan Korrelationer Svensk nominell; svensk realränta 0,8 Svensk nominell; euroränta 0,8 Svensk realränta; euroränta 0,5 Svensk nominell; övriga utländska 0,0

81 Sammanvägning ränterisken Netto T S effekt Nominell ränterisk SEK Realränterisk SEK Ränterisk EUR Ränterisk övriga valutor Sìãã~ UM bñíéê=ü åëóå=ñ ê=âçêêéä~íáçå NOQ

82 Vad betyder den röda signalen? Bolaget klarar (kanske) inte ett räntefall på 30% Bolaget klarar (kanske) inte aktiefall på 40% etcetra Trafikljusmodellen är en approximation, den fördjupade granskning avser att klargöra kansket.

83 Övrigt Alla livbolag och tjänstepensionskassor, hela verksamheten Första rapportering per den sista mars 2006 Första rapporteringstillfället 28 april 2006 Försäkringsrisker inkluderas 2007