BULL & BEAR-certifikat Alltid en hävstång som passar för varje investerartyp. Achieving more together

Transkript

1 BULL & BEAR-certifikat Alltid en hävstång som passar för varje investerartyp Achieving more together

2

3 Få hävstångseffekt på marknaderna 3 Få hävstångseffekt på marknaderna Solskyddsfaktor är något man väljer individuellt efter hudtyp, en sann soldyrkare kan när han hittat den solskyddsfaktor som passar bäst njuta av solen precis så intensivt som han önskar. Commerzbanks BULL & BEAR-certifikat fungerar på liknande sätt. Utifrån din uppfattning om marknaden väljer du en individuell profil som motsvarar det förhållande du önskar mellan risk och avkastning. BULL & BEAR-certifikat från Commerzbank passar dig som har en bestämd marknadsuppfattning om en speciell underliggande tillgång, till exempel Ericsson-aktien eller OMXS30 terminen. Till exempel kan du utnyttja en tydlig trend hos en aktie, eller dra nytta av kortsiktiga kursförändringar, med en hävstång som du själv väljer. Dessutom har du möjligheten att på ett enkelt sätt tjäna pengar på en nedåtgående marknad. Varje BULL & BEAR-certifikat från Commerzbank har obegränsad löptid och baseras på ett faktorindex som beräknas av Commerzbank. Varje faktorindex har en underliggande tillgång (till exempel en aktie) och dess avkastning beräknas dagligen. Commerzbanks BULL & BEAR-certifikat erbjuder dig exempelvis följande möjligheter: Om du tror att kursen i Ericsson-aktien kommer att stiga, kan du satsa på ett BULLcertifikat med Ericsson-aktien som under - liggande tillgång, med en hävstång på +3. Om du däremot tror att kursen i Ericssonaktien kommer att falla, kan du istället satsa på ett BEAR-certifikat med Ericsson-aktien som underliggande tillgång med en hävstång på 3. Antag att du har en bestämd uppfattning om dagsutvecklingen i OMXS30 -terminen. Då blir din beslutsprocess följande: Du kan välja mellan olika hävstänger beroende på underliggande tillgång och satsa antingen på en stigande (BULL) eller en fallande (BEAR) kurs. På så sätt skaffar du ett individuellt certifikat med en hävstång på antingen +3, +4 (BULL) eller 3, 4 (BEAR) och kan tjäna pengar på rörelserna i marknaden. Den inbyggda hävstången gör det möjligt att få en värdeutveckling hos certifikatet som är proportionerligt större eller mindre än den underliggande tillgångens egentliga utveckling både när kursen stiger (BULL) och när den sjunker (BEAR). Antagande: Du tror på en stigande marknad BULL Hur stor hävstång vill du ha: 4 3 eller 4 gånger? Beslut: gånger Ditt beslut: Du har bestämt dig för OMXS30 -terminen och tror på en stigande marknad. Om du gillar att ta chanser kan du välja en hävstång på 4 gånger. Därför blir ditt produktval BULL OMX X4 C.

4 4 Välj rätt daglig hävstång Välj rätt daglig hävstång Den direkta kopplingen mellan Commerzbanks BULL & BEAR-certifikat och den underliggande tillgången ger hög transparens: Stiger priset på den underliggande tillgången en dag, så stiger värdet på BULL-certifikatet med hävstången denna dag (kostnader och marknadsräntor bortser vi ifrån så länge). Om underliggandes pris sjunker så sjunker värdet på BULLcertifikatet. BEAR-certifikat fungerar på precis omvänt sätt. Indexstruktur Varje BULL & BEAR-certifikat baseras på ett faktorindex som beräknas av Commerzbank. Indexet består alltid av två komponenter: Hävstångs- samt finansieringskomponent vid ett s.k. BULL-index och hävstångs- samt räntekomponent vid ett s.k. BEAR-index. Denna konstruktion av faktorindex försäkrar att till exempel hävstångskomponenten hos ett BEAR-index X3 faller med precis tre procent om aktien stiger med en procent under en dag med normala marknadsförhållanden, medan däremot hävstångskomponenten hos BULLindex X3 stiger med tre procent. Dessutom kan värdet på ett BEAR-index höjas på grund av räntekomponenten, så länge som dagsräntan överstiger de dagliga kostnaderna för återköpsavtal vid blankning samt faktorindexavgiften. Annars leder en negativ räntekomponent till att BEAR-indexet backar. Handlar det om ett BULL-index orsakar finanseringskomponenten alltid en värdeminskning för faktorindexet eftersom aktien är kreditfinansierad. Det aktuella marknadsläget bestämmer dagsräntan som är avgörande för den dagliga förräntningen och finanseringen. Om till exempel dagsräntan är Struktur för underliggande faktorindex BEAR-index BULL-index Hävstångskomponent Hävstångskomponent Försäljning av aktien motsvarande hävstången. + Hänsyn till eventuella aktieutdelningar. Köp av aktien motsvarande hävstången. + Hänsyn till eventuella aktieutdelningar. + Räntekomponent Ränteavkastning från insatt kapital och från BEAR-positionen. Kostnaderna för ett återköpsavtal (om aktien blankats) motsvarande BEAR-positionen. Indexavgifter Finansieringskomponent Finansieringskostnader för den kreditfinansierade BULL-positionen. + Ytterligare kostnader för emittenten motsvarande den kreditfinansierade BULL-positionen. + Indexavgifter

5 Välj rätt daglig hävstång 5 väldigt låg så blir även finansieringskostnaderna för BULL-indexet mycket låga. För BEAR-index kan i ett sådant läge räntekomponenten vara svagt negativ (i det fall ränte - avkastningen är lägre än kostnaderna för ett återköpsavtal plus indexavgiften). För att säkerställa den beskrivna hävstångsfunktionen justeras underliggande faktorindex varje handelsdag. Det leder till att hävstångskomponenten förstärker den dagliga procentuella kursförändringen hos underliggande tillgång med motsvarande faktor. För en tidsperiod längre än en handelsdag kan man dock inte multiplicera aktieavkastningarna med vald hävstång. Utvecklingen av under liggande faktor - index beror allt för mycket på hur aktien går. Exempel: I det första exemplet antar vi att en aktie startar på 100 kr dag 0 och stiger med 1 kr per dag under 10 dagar med normala marknadsförhållanden. Det ger en aktie - avkastning på 10 % för perioden. Tack vare den konstanta trendutvecklingen får dock ett BULL-index en högre avkastning än aktieavkastningen multiplicerat med motsvarande hävstång. För ett BULL-index X3 blir avkastningen 32,74 % och för BULL-index X4 hela 45,63 %. På motsvarande sätt blir den procentuella förlusten för BEAR-indexen svagare: BEAR X3 25,29 % och BEAR X4 32,33 %. Den här effekten fås på motsvarande sätt när aktien istället faller konstant. För att göra det lite enklare tittar vi i följande exempel och figuren nedan bara på hävstångskomponenten. Ränte- eller finanseringskomponenterna kan förstärka eller försvaga hävstångseffekten. Hävstångskomponentens inflytande på värdeutvecklingen hos den dagliga faktorn Faktorindex Aktie BULL-certifikat med faktor X4 BULL-certifikat med faktor X3 BEAR-certifikat med faktor X3 BEAR-certifikat med faktor X Dag

6 6 Skyddsmekanismen Skyddsmekanismen Ytterligare en funktion hos BULL & BEAR-certifikaten är den speciella skyddsmekanismen. Syftet med denna mekanism är att undvika att certifikatet förfaller utan värde och att du kan fortsätta agera på marknaden. Även om inte BULL & BEAR-certifikatet förfaller helt utan värde kan du under ogynnsamma omständigheter göra intradagsförluster som ligger mycket nära en totalförlust. Om den underliggande tillgången gör en förlust på 33,33 % under en dag, innebär det att BULL-certifikatet X3 blir helt värdelöst, eftersom inte bara kursvinsterna trefaldigas utan även förlusterna. I det här fallet blir förlusten 100 %. För att begränsa risken för en totalförlust under en handelsdag sätts en skyddsmekanism in när den underliggande aktien för BEAR-certifikaten stigit med 30 %. Motsvarande skyddsmekanism griper in för BULLcertifikatet i det fall då aktien sjunker med 30 %. I det fall när den underliggande tillgången är en indextermin griper skyddsmekanismen in redan vid en uppgång om 20 % för BEAR-certifikatet respektive en nedgång om 20 % för BULL-certifikatet. Justering: Under dagen justeras faktorindex genom att en ny handelsdag simuleras. I fallet BULL-certifikat X3 används underliggande aktiekurs (som redan sjunkit med 30 %), för beräkningen av det nya referensvärdet för underliggandes dagsavkastning. Om den underliggande aktien fortsätter att falla, så kommer nedgången i dagsavkastningen försvagas. Om den underliggande aktien återhämtar sig samma dag som justeringen har ägt rum, så blir även återhämtningen dämpad. Samma princip gäller omvänt för motsvarande BEAR-certifikat.

7 Skyddsmekanismen 7 Skyddsmekanismen Exempel med BULL-certifikat X4: Den underliggande indexterminen till ett BULL-certifikat X4 faller under dagen från 100 punkter med 20% till 80 punkter. Direkt aktiveras certifikatets skyddsmekanism och sätter 80 punkter som ny referenskurs för beräkning av underliggandes dagsavkastning. Dessutom sätts ett nytt referensvärde för faktorindex vid 20 kr, som bas för den fortsatta prisberäkningen. Om nu indexet fortsätter falla samma dag, från 100 punkter till 70 punkter, skulle det innebära en totalförlust om inte skyddsmekanismen hade funnits. Tack vare skyddsmekanismen i BULL-certifikat X4 blir detta inte fallet. Den underliggande tillgången fortsätter att falla Om terminen fortsätter att falla även efter justeringen, ända ner till 70 punkter, dämpas förlusten för BULL-certifikat X4. Detta eftersom kursutvecklingen för terminen är 12,50 % när referenskursen antas vara 80 punkter. Multipliceras detta med en daglig hävstång på 4 erhålles 50,00 %, baserat på det nya referensvärdet för faktorindexet om 20 kr. Det betyder att BULL-certifikatet X4 fortfarande har ett värde på 10 kr (20 kr 50,00 %). Utan skyddsmekanismen skulle istället en totalförlust inträffa. Om terminen däremot faller med 100 % (med aktuell hävstång inräknad) kan en förlust som ligger mycket nära en totalförlust inträffa även med skyddsmekanismen. Den underliggande tillgången återhämtar sig Skulle index återhämta sig under dagen och noteras vid till exempel 85 punkter, erhålls en kursvinst på 6,25 % utifrån referenskursen på 80 punkter (multiplicerat med en daglig hävstång på 4 ger det 25 %). Den fyrdubbla kursvinsten baseras på det nya referensvärdet för faktorindex (20 kr). Då erhålls det nya värdet för BULL-certifikatet X4 som är 25,00 kr. Exempel: Skyddsmekanismen för BULL-certifikat X4 Utveckling Utveckling Utveckling Underliggande BULL-certifikat X4 tillgång Dag pt 100 kr Underliggande faller med t.ex. 20 %, skyddsmekanismen griper in. 80 pt Nytt fastställt referensvärde för index: 20 kr Scenarier för dag 1 efter justering Den underliggande tillgången stiger med 6,25 % till 85 pt 25 kr Den underliggande tillgången faller med 12,50 % till 70 pt 10 kr

8 8 Praktisk information Praktisk information Emittent Commerzbank AG Löptid Obegränsad Underliggande tillgång Index som alltid beräknas utifrån de dagliga förändringarna för en underliggande aktie, råvara eller index-termin Paritet 1:1 Minsta handelspost 1 certifikat Emissionspris 100 SEK Administrationsavgift Index-termin 0,5 % per år; Aktier 0,7 % per år Courtage När du köper eller säljer Commerzbanks BULL & BEAR-certifikat betalar du courtage till din bank eller mäklare, på samma sätt som när du handlar aktier. Handel Commerzbank åtar sig att vara marknadsgarant ( Market Maker ), och garanterar likviditeten i alla Commerzbanks BULL & BEAR-certifikat under hela handelsdagen. På så sätt kan du alltid hitta en köpare och säljare av dina certifikat.* Värderingsdag Värderingsdagen är alltid den tionde indexberäkningsdagen före respektive lösendag. Lösen Lösendagen är alltid sista bankdagen i Frankfurt a. M. i mars, juni, september och december. Lösen sker per certifikat i svenska kronor. Uppsägningsrätt Commerzbank har rätt att säga upp certifikat den sista bankdagen i någon av månaderna mars, juni, september eller december under vilket år som helst. Uppsägningen måste offentliggöras minst 28 kalender dagar före respektive uppsägningsdatum. Återbetalning Kan ske varje börsdag.* Utöver möjligheten till återbetalning av certifikaten varje börsdag finns möjligheten att varje lösendag säga upp certifikatet. Uppsägningstiden är då 20 bankdagar. Certifikatets namn Varje certifikat har ett kortnamn på börsen, som beskriver vilka egenskaper certifikatet har. Kortnamnet BULL OMX 4X C anger att det rör sig om ett BULL-certifikat med underliggande tillgång OMXS30 terminen med daglig hävstång 4. Emittent är Commerzbank. * Vid normala marknadsvillkor. Med förbehåll för tekniska störningar

9 Viktigt att veta I 9 Viktigt att veta om BULL- & BEAR-certifikat Möjligheter Transparens tack vare passiv indexstruktur: Certifikatet speglar den underliggande tillgången (aktie, index-termin, råvara etc.). Ingen emissionskostnad och obegränsad löptid. Du kan välja mellan olika hävstänger för att matcha din individuella riskprofil. Du förblir flexibel: Du kan välja att satsa på en stigande marknad (BULL-certifikat) och på en sjunkande (BEAR-certifikat). Risker När du köper ett certifikat tar du en risk i nivå med en aktieinvestering som motsvarar vald hävstång. Det innebär att det är valet av hävstång som bestämmer din risknivå. Ju högre hävstång du väljer desto högre risk. Trots skyddsmekanismen kan du vid ogynnsamma omständigheter under en enskild handelsdag göra en förlust som ligger mycket nära en totalförlust. Underliggandes svängningar under en längre tidsperiod kan orsaka en värdeminskning i det index som BULL & BEAR-certifikaten baseras på. Vid köp av BULL & BEAR-certifikat från Commerzbank bär du emittentrisk på Commerzbank AG. Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att handla i certifikaten. Det kan till exempel inträffa vid bristande likviditet i marknaden eller då handeln på relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under en tid. Även tekniska fel kan störa handeln. I de certifikat som är kopplade till en marknad som handlas i en annan valuta än svenska kronor, påverkas certifikatets värde av valutakursförändringar mellan den valutan och svenska kronor. Ditt certifikat kan såväl öka som minska i värde pga detta.

10 Ansvarsfriskrivning I denna broschyr beskrivs en del av de risker som finns med BULL- & BEAR-certifikat, dock inte alla risker och annan viktig information angående BULL- & BEAR-certifikat. Du bör inte handla med BULL- & BEAR-certifikat med mindre än att du förstår hur investeringen fungerar och omfattningen av den risk du tar. Handel med BULL- & BEAR-certifikat kanske inte är lämplig för alla som får den här informationen. Du bör läsa eller låta din bank eller mäklare förklara det prospektet som ligger till grund för noteringen av BULL- & BEAR-certifikatet innan du fattar några investeringsbeslut. Vissa BULL- & BEAR-certifikat har hävstångseffekt, vilket innebär att en relativt liten rörelse i underliggande aktie eller index-termin kan innebära en stor rörelse i priset på BULL- & BEAR-certifikatet. Detta kan vara både till din fördel och din nackdel. Investerare påminns om att alla investeringar innebär en finansiell risk. Under extraordinära marknadsförhållanden kan det bli svårt att sälja sin investering. Det kan bli svårt för investerare att sälja sin investering. Köp- och säljkurser i BULL- & BEAR-certifikat kanske inte alltid kan ställas och även om de ställs kan det ibland vara svårt att få ett marknadsmässigt pris. Commerzbank AG kan vara den enda aktör som ställer kurser i vissa eller samtliga BULL- & BEAR-certifikat. Detta kan påverka en investeringskalkyl negativt. Priset på BULL- & BEAR-certifikatet och företag noterade utomlands skulle kunna påverkas, eventuellt negativt, av förändringar i växelkursen för den främmande valutan. Handel i BULL- & BEAR-certifikat innebär restriktioner i vissa länder och för olika sorters kunder. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. BULL & BEAR-certifikat kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Hävstångseffekten i BULL & BEAR-certifikatet medför att värdet på det investerade kapitalet fluktuerar mer än det underliggande finansiella instrumentet. All information är baserad på källor som Commerzbank AG anser tillförlitliga, men ingen garanti eller riktighet i informationen kan ges av Commerzbank AG. All information kan ändras utan underrättelse. Denna information är sammanställd i informationssyfte och inte avsett som och får därför inte heller betraktas som ett erbjudande eller ansökan om att förvärva eller sälja BULL- & BEAR-certifikat. Commerzbank Group och gruppens personal kan också äga eller bygga upp innehav eller handla med sådana säkerheter och derivat och också sälja dessa när helst man anser lämpligt. Commerzbank Group kan utfärda BULL- & BEAR-certifikat på företag man också har bankaffärer eller andra affärer med. Commerzbank Group påtar sig inget som helst ansvar för någon utgift, förlust eller skada som uppstår som en följd av eller på något sätt i samband med användningen av den här informationen. Commerzbank AG tillhandahåller bara information om bankens produkter och ger inga investeringsråd. Om du vill ha ytterligare råd eller handla med BULL- & BEAR-certifikat bör du kontakta din vanliga investeringsrådgivare.

11

12 Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Warrantlinjen: E-post: Internet: