Öhman Fonder. Öhman FRN-fond SEK

Transkript

1 Öhman Fonder Öhman FRN-fond SEK

2 Årsberättelse 2015 Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Året började med nya krafttag från Europeiska centralbanken (ECB) för att stimulera den europeiska ekonomin. ECBs obligationsköp om 60 miljarder euro per månad fick räntor att sjunka till de lägsta nivåerna någonsin. Även Riksbanken agerade på samma sätt och sänkte den korta reporäntan till -0,35 procent och köpte i tillägg obligationer. Totalt annonserade Riksbanken under året köp för 200 miljarder kronor. Räntor på 10-åriga statsobligationer var på botten i april och vände sedan kraftigt uppåt. I samband med ränteuppgången ökade också räntedifferensen mellan statsobligationer och kreditobligationer, en utveckling som sedan fortsatte under hösten måste betraktas som ett av de sämsta åren för svensk kreditmarknad sedan PIGS-krisen Ränteskillnaderna mellan statsobligationer och NOMX Credit Index har inte varit så höga sen Priserna på kreditobligationer i Sverige utvecklades sämre än motsvarande europeiska obligationer. Likviditeten i andrahandsmarknaden försämrades successivt under året bland annat på grund av nettoutflöden ur svenska företagsobligationsfonder. I tillägg avvecklade investerare och banker delar av sina portföljer. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 3,7 miljarder kronor vid början av året till 4 miljarder kronor vid utgången av Inflöden i fonden under perioden uppgick till 1,8 miljarder kronor och utflöden uppgick till -1,4 miljarder kronor. Fonden gav en avkastning på -0,2 procent under året. Fondens jämförelseindex hade en avkastning på -0,2 procent under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades i nivå med sitt jämförelseindex. Fram till och med april var fondens resultat positivt. Därefter ökade ränteskillnaden mellan statsobligationer och kreditobligationer och värdet på fondportföljens innehav föll. Bäst under året utvecklades lån utgivna av fastighetsbolagen och sämst gick det för lån utgivna av norska bolag vars verksamhet har en koppling till olja och energi. S&Ps kreditbetygsrapport visade på mycket låga betalningsinställelser för 2014, samt mycket hög stabilitet för låntagarnas kreditbetyg. Denna trend fortsatte också under Vissa indikationer och prognoser pekar nu på ett trendbrott där antalet betalningsinställelser kommer öka i omfattning under 2016 och närma sig det högre historiska genomsnittet. Förekomsten av STIBOR-golv påverkade prissättningen av FRNobligationer. I takt med risken för en än mer negativ STIBOR blev dessa obligationer mer attraktiva. Stora delar av fastighetssektorn har fortsatt gå starkt under året. Bäst utveckling har det varit i vissa BB-bolag med kort löptid, exempelvis Hoist, Islandsbanken, Cermaq, Carnegie, SFF och Akelius. Fastigheter har gått fortsatt bra, delvis på grund av Riksbanken och Hemsös och Akelius positiva kreditbetygsutveckling. Ulrika Lindén, ansvarig förvaltare Att det var just bolag inom BB-segmentet som gav bäst avkastning under året berodde mest på värdepappersval samt en kortare löptid på dessa papper, och en högre avkastning än värdepapper med högre kreditvärdighet. Sämst i portföljen har det gått för norska bolag som är kopplade till olja eller energi eftersom oljepriset fortsatte falla till nivåer vi inte sett sedan finanskrisen. Andra norska bolag, även sådana som inte är involverade i olja drabbades också av den nedgång som var under hösten. Fondens duration per 31 december 2015 var 0,15 år. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen och har under 2015 använt valutaterminer för att valutasäkra innehav i fonden till den svenska kronan. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för utökade etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. I början av 2015 gick Maud Ljungqvist i pension. Därutöver var det inte varit någon väsentlig förändring i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB FRN-fond SEK till Öhman FRN-fond SEK. Fondens förvaltare Ulrika Lindén följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.

3 Årsberättelse 2015 Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) Placeringsinriktning och mål Fonden är en räntefond med inriktning på företrädesvis Floating Rate Notes (FRN). Floating Rate Note är ett finansiellt instrument där räntan justeras med vissa intervall under instrumentets löptid. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att årligen efter avgifter överträffa avkastningen för dess jämförelseindex som är ett svenskt ränteindex innehållande statspapper med förfall inom 1 år. Fondens riskprofil Den huvudsakliga risken vid en placering i fonden är kreditrisk. Fonden investerar i räntebärande värdepapper med både högre kreditvärdighet, så kallade Investment Grade, och värdepapper med lägre kreditvärdighet än Investment Grade. För FRN-fond SEK kan kreditrisken bedömas vara hög medan ränterisken bedöms som låg. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Utökade etiska begränsningar Fonden förvaltas i enlighet med DNBs riktlinjer för utökade etiska begränsningar. Det innebär att fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak eller pornografi.

4 Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING Tillgångar Överlåtbara värdepapper 3?896?395 3?584?356 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde 18?994 1?352 Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 3?915?389 3?585?708 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 3?915?389 3?585?708 Bankmedel och övriga likvida medel 124?700 95?272 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5?953 6?462 Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 4?046?973 3?688?389 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0 1?402 Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde 0 1?402 Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2?055 1?891 Övriga skulder (Not 2) 43 11?390 Summa skulder 2?098 14?683 Fondförmögenhet (Not 1) 4?044?874 3?673?706 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter -93?403-16?957 73?799 81?976 32?997 4?538 Övriga intäkter Summa intäkter och värdeförändring 13?393 69?556 Kostnader Förvaltningskostnader -24?795-19?746 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -24?332-19?408 Ersättning till förvaringsinstitutet Ersättning till tillsynsmyndighet -7-7 Ersättning till revisorer Räntekostnader -2-1 Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader (Not 9) Summa kostnader -24?796-19?747 Skatt Årets resultat (Not 1) -11?403 49?809 NOTER Noter per 31/12, tkr Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 3?673?706 2?609?629 Andelsutgivning 1?784?100 2?456?717 Andelsinlösen -1?392?694-1?433?313 Årets resultat enligt resultaträkning -11?403 49?809 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -8?835-9?136 Fondförmögenhet vid årets slut 4?044?874 3?673?706 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer ?390 Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 8?966 13?025 Realisationsförluster -10?183-3?575 Orealiserade vinster och förluster -92?186-26?408 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -93?403-16?957 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader 0

5 Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Räntebärande värdepapper Företag Amer Sports OYJ FRK Finland 44?561 1,10 % 1,10 % Arla Foods Finance FRN Danmark 32?438 0,80 % Arla Foods Finance FRN Danmark 12?933 0,32 % 1,12 % Austevoll Seafood ASA FRN Norge 2?429 0,06 % 0,06 % Cloetta AB FRN Sverige 12?411 0,31 % 0,31 % ICA Gruppen AB FRN Sverige 79?778 1,97 % ICA Gruppen AB FRN Sverige 7?026 0,17 % 2,15 % PEAB Finans AB FRN Sverige 7?074 0,17 % 0,17 % Sandvik AB FRN Sverige 19?888 0,49 % 0,49 % Skanska Financial Services AB FRN Sverige 70?511 1,74 % Skanska Financial Services AB FRN Sverige 15?19,38 % Skanska Financial Services AB FRN Sverige 9?095 0,22 % Skanska Finl Services AB FRN Sverige 2?991 0,07 % 2,42 % Volvo Treasury AB FRN Sverige 44?955 1,11 % 1,11 % Volvofinans Bank AB FRN Sverige 25?582 0,63 % Volvofinans Bank AB Sverige 4?913 0,12 % 0,75 % Elekta AB FRN Sverige 49?154 1,22 % 1,22 % Getinge AB FRN Sverige 45?031 1,11 % 1,11 % AB Stena Metall Finans FRN Sverige 42?114 1,04 % AB Stena Metall Finans FRN A Sverige 39?997 0,99 % 2,03 % AF AB FRN Sverige 18?796 0,46 % 0,46 % Akelius Residential AB FRN Sverige 83?263 2,06 % Akelius Residential Property AB (publ) FRN Sverige 39?812 0,98 % 3,04 % Aker ASA FRN Norge 28?86,71 % Aker ASA FRN Norge 1?959 0,05 % 0,76 % Atrium Ljungberg AB FRN Sverige 35?303 0,87 % Atrium Ljungberg AB FRN Sverige 9?974 0,25 % 1,12 % Billerudkorsnäs AB FRN Sverige 14?998 0,37 % Billerudkorsnäs AB FRN Sverige 30?013 0,74 % 1,11 % Boliden AB FRN Sverige 32?315 0,80 % 0,80 % Bonheur ASA FRN Norge 24?788 0,61 % 0,61 % BW Offshore Ltd FRN Bermuda 40?287 1,00 % 1,00 % Castellum AB FRN Sverige 28?294 0,70 % Castellum AB FRN Sverige 14?871 0,37 % Castellum AB FRN Sverige 7?959 0,20 % Castellum AB FRN Sverige 45?320 1,12 % 2,38 % D Carnegie and Co AB FRN Sverige 53?614 1,33 % 1,33 % Fast Partner AB FRN Sverige 9?825 0,24 % Fastighets AB Balder FRN Sverige 4?905 0,12 % Fastighets AB Balder FRN Sverige 35?369 0,87 % 1,00 % FastPartner AB FRN Sverige 19?836 0,49 % FastPartner AB (publ) FRN Sverige 22?773 0,56 % 1,30 % General Electric Cap Corp FRN USA 20?252 0,50 % General Electric Capital Corp FRN USA 70?636 1,75 % 2,25 % Hemso Fastighets AB FRN Sverige 7?114 0,18 % Hemso Fatighets AB FRN Sverige 19?597 0,48 % 0,66 % Hexagon AB FRN Sverige 60?116 1,49 % Hexagon AB FRN Sverige 8?039 0,20 % 1,68 % Husqvarna FRN Sverige 34?863 0,86 % 0,86 % Investor AB FRN Sverige 5?052 0,12 % 0,12 % Klovern AB FRN Sverige 35?05,87 % Klovern AB FRN Sverige 9?841 0,24 % Klovern AB FRN Sverige 1?017 0,03 % Klövern AB FRN Sverige 59?216 1,46 % 2,60 % Kungsleden AB FRN Sverige 37?018 0,92 % 0,92 % Kvalitena AB FRN Sverige 25?25,62 % 0,62 % Loomis FRN Sverige 14?083 0,35 % 0,35 % Nya Svensk Fastighets Fin. FRN Sverige 96?596 2,39 % 2,39 % Ocean Yield ASA FRN Norge 9?05,22 % 0,22 % Olav Thon Eiendomsselskap ASA FRN Norge 24?854 0,61 % 0,61 % PostNord FRN Sverige 10?111 0,25 % 0,25 % Prosafe SE FRN Cypern 15?239 0,38 % 0,38 % Sagax AB FRN Sverige 19?50,48 % Sagax AB FRN Sverige 42?249 1,04 % 1,53 % Seadrill Ltd FRN Bermuda 9?528 0,24 % Seadrill Ltd FRN Bermuda 8?58,21 % 0,45 % Ssab AB FRN Sverige 26?17,65 % 0,65 % Steen and Strøm AS FRN Norge 39?957 0,99 % 0,99 % Stolt-Nielsen Limited FRN Bermuda 18?43,46 % Stolt-Nielsen Limited FRN Bermuda 62?076 1,53 % 1,99 % Teekay LNG Partners L.P. FRN Marshallöarna 19?701 0,49 % 0,49 % Vasakronan AB FRN Sverige 4?958 0,12 % 0,12 % Wallenstam AB FRN Sverige 29?988 0,74 % Wallenstam AB FRN Sverige 24?617 0,61 % 1,35 % Wilh. Wilhelmsen ASA FRN Norge 25?395 0,63 % 0,63 % Yara International FRN Norge 37?337 0,92 % 0,92 % Bonnier Finans AB FRN Sverige 58?637 1,45 % 1,45 % Millicom International Cellular FRN Luxemburg 74?385 1,84 % 1,84 % Modern Times Group MTG AB FRN Sverige 95?521 2,36 % 2,36 % Tele2 AB FRN Sverige 60?700 1,50 % Tele2 AB Sverige 5?294 0,13 % 1,63 % Lunds Energi FRN Sverige 10?172 0,25 % 0,25 % Statkraft AS FRN Norge 37?08,92 % 0,92 %

6 Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent 1,36 % 1,36 % 39?488 0,98 % 0,98 % Summa Företag Kreditinstitut ABN Amro Bank NV FRN Nederländerna 30?048 0,74 % 0,74 % BNP Paribas FRN Frankrike 19?975 0,49 % 0,49 % Credit Suisse London FRN Schweiz 59?792 1,48 % 1,48 % Danske Bank A/S FRN Danmark 15?075 0,37 % Deut Pfandbriefbank AG FRN Tyskland 69?258 1,71 % 1,71 % Gjensidige Bank ASA FRN Norge 11?918 0,29 % 0,29 % Hoist Kredit AB FRN Sverige 9?273 0,23 % HOIST Kredit AB FRN Sverige 25?513 0,63 % 0,86 % Ikano Bank AB FRN Sverige 19?993 0,49 % Ikano Bank AB FRN Sverige 20?048 0,50 % Ikano Bank FRN Sverige 8?068 0,20 % Ikano Bank FRN Sverige 28?017 0,69 % 1,88 % Investment AB Kinnevik FRN Sverige 95?829 2,37 % 2,37 % Islandsbanki FRN Island 10?169 0,25 % Islandsbanki FRN Island 72?386 1,79 % 2,04 % Jyske Bank A/S FRN Danmark 20?021 0,49 % 0,49 % Leaseplan Corp NV FRN Nederländerna 48?889 1,21 % Leaseplan Corp NV FRN Nederländerna 10?004 0,25 % Leaseplan Corp NV FRN Nederländerna 9?95,25 % Leaseplan Corp. NV FRN Nederländerna 19?688 0,49 % LeasePlan Corp NV FRN Nederländerna 19?831 0,49 % Leaseplan Corporation Nv FRN Nederländerna 19?772 0,49 % Leaserplan Corp NV FRN Nederländerna 30?016 0,74 % Leaserplan Corp NV FRN Nederländerna 17?105 0,42 % 4,33 % Länsförsäkringar Bank FRN Sverige 2?007 0,05 % 0,05 % Nykredit Bank A/S FRN Danmark 4?001 0,10 % Nykredit Bank A/S FRN Danmark 49?926 1,23 % 1,33 % Resurs Bank FRN Sverige 17?114 0,42 % 0,42 % SAMPO OYJ FRN Finland 9?855 0,24 % Sampo Oyj FRN Finland 76?209 1,88 % 2,13 % Santander Consumer Bank FRN Norge 39?828 0,98 % 0,98 % Skandiabanken AB FRN Sverige 19?624 0,49 % 0,49 % Sparbanken Syd FRN Sverige 12?027 0,30 % 0,30 % SpareBank 1 SMN FRN Norge 91?222 2,26 % Sparebank 1 SR-Bank FRN Norge 21?098 0,52 % Sparebank 1 SR-Bank FRN Norge 19?899 0,49 % Swedbank Sjuharad AB FRN Sverige 24?666 0,61 % 0,61 % Ålandsbanken AB FRN Finland 34?984 0,86 % 0,86 % Danske Bank A/S FRN Danmark 14?428 0,36 % 0,73 % DNB Bank ASA FRN Norge 93?882 2,32 % 2,32 % Pohjola Bank Plc FRN Finland 44?086 1,09 % 1,09 % Suomen Hypoteekkiyhdisty FRN Finland 17?04,42 % 0,42 % Ikano Bostad Stockholm AB FRN Sverige 30?314 0,75 % 0,75 % Nordea Bank AB FRN Sverige 44?520 1,10 % 1,10 % Summa Kreditinstitut 1?357?367 33,56 % Summa Räntebärande värdepapper 3?896?395 96,33 % Summa Överlåtbara värdepapper 3?896?395 96,33 % ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Valutaterminer EUR/SEK_ ?114-0,23 % EUR/SEK_ ?171 0,23 % NOK/SEK_ ?645 9,95 % NOK/SEK_ ?707-9,49 % 0,47 % Summa Valutaterminer 18?994 0,47 % Summa Övriga finansiella instrument 18?994 0,47 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 3?915?389 96,80 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 3?915?389 96,80 % Övriga tillgångar och skulder 129?485 3,20 % Varav likvida medel DNB 124?700 3,08 % Fondförmögenhet 4?044? ,00 % Specifikation exponering enskilda företagsgrupper SEB EUR/SEK_ ?114-0,23 % EUR/SEK_ ?171 0,23 % NOK/SEK_ ?645 9,95 % NOK/SEK_ ?707-9,49 % Summa SEB 18?994 0,47 %

7 Årsberättelse 2015 INNEHAV forts. Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt Summa tillgångar och skulder 4?044? ,00 %

8 Årsberättelse 2015 Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

9 Årsberättelse 2015 Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) org.nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) org.nr för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

10 Årsberättelse 2015 Öhman FRN-fond SEK (tidigare DNB FRN-fond SEK) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.

11 Med rätt värderingar sedan

12 Öhman Fonder Box 7837, Stockholm Kundtjänst: