Öhman Fonder. Öhman Realräntefond

Transkript

1 Öhman Fonder Öhman Realräntefond

2 Årsberättelse 2015 Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Året började med nya krafttag från Europeiska centralbanken (ECB) för att stimulera den europeiska ekonomin. ECBs obligationsköp om 60 miljarder euro per månad fick räntor att sjunka till de lägsta nivåerna någonsin. Även Riksbanken agerade på samma sätt och sänkte den korta reporäntan till -0,35 procent och köpte i tillägg obligationer. Totalt annonserade Riksbanken under året köp för 200 miljarder kronor. Räntor på 10-åriga statsobligationer nådde botten i april och vände sedan kraftigt uppåt av flera anledningar. En anledning var förväntningarna på att världens mest inflytelserika centralbank, US Federal Reserve (FED), skulle genomföra sin första räntehöjning på nästan tio år. Chefen för FED, Janet Yellen, använde positiv amerikansk arbetsmarknadsstatistik i december som argument för att genomföra den första räntehöjningen. Under året har oron för den kinesiska ekonomin successivt ökat. De asiatiska börserna föll okontrollerat vid flera tillfällen. Hösten präglades av fortsatta fall i oljepriset och oroliga kreditmarknader innebar stigande räntor på företagsobligationer. Utöver oron på de finansiella marknaderna har världen hanterat den största flyktingvågen sedan andra världskriget. Erik Nilsson, ansvarig förvaltare Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 656 miljoner kronor vid början av året till 475 miljoner kronor vid utgången av Inflöden i fonden under perioden uppgick till 339,3 miljoner kronor och utflöden uppgick till -520,0 miljoner kronor. Fonden ökade med 1 procent under året. Fondens jämförelseindex ökade med 1,8 procent under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. Fonden hade en stark utveckling under första kvartalet då marknadsräntorna sjönk. Den kraftiga ränteuppgången i april och maj missgynnade däremot fonden. Under sommaren och hösten har fonden tappat mot sitt jämförelseindex. Ett av fondens starkaste investeringsteman var låg inflation och ett fortsatt tryck nedåt på räntorna genom kontinuerliga stimulanser från centralbanker. Denna strategi fungerade bra första tertialet men var mindre lyckad den senare delen av året. Relativt sitt index har fonden under året i genomsnitt haft en längre löptid. I tillägg har fonden haft cirka 10 procent av fondens förmögenhet placerad i realräntekrediter. Båda dessa investeringsteman hade en negativ inverkan på fondens resultat i jämförelse med fondens index. Fondens duration per 31 december 2015 var 7,45 år. Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen och har utnyttjat denna möjlighet under Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för utökade etiska begränsningar och inga överträdelser har skett under perioden. I början av 2015 gick Maud Ljungqvist i pension. Därutöver har det inte varit någon väsentlig förändring i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. I och med överlåtelsen så bytte fonden namn från DNB Realräntefond till Öhman Realräntefond. Fondens förvaltare Erik Nilsson följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning.

3 Årsberättelse 2015 Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) Placeringsinriktning och mål Fonden är en räntefond med inriktning på företrädesvis realränteobligationer med anknytning till Sverige. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att årligen efter avgifter överträffa avkastningen för dess jämförelseindex som är ett ränteindex innehållande svenska reala statsobligationer. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är kreditrisk och ränterisk. Fonden har högre risk än en kort svensk räntefond men lägre risk än en aktiefond. En placering i en portfölj bestående av svenska realränteobligationer har historiskt uppvisat en relativt låg risknivå, vilket kan bedömas gälla även i fortsättningen. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som sitt jämförelseindex. Fonden har dock som mål att överträffa avkastningen för sitt jämförelseindex och det kan därmed uppstå skillnader mellan fondens och jämförelseindex avkastning. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Utökade etiska begränsningar Fonden förvaltas i enlighet med DNBs riktlinjer för utökade etiska begränsningar. Det innebär att fonden placerar i företag som följer väletablerade internationella normer, framförallt FNs Global Compact och OECDs riktlinjer för multinationella företag. Fonden investerar inte i företag verksamma inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak eller pornografi.

4 Årsberättelse 2015 BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER Tillgångar Överlåtbara värdepapper 463? ?492 Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 463? ?492 Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde 463? ?492 Bankmedel och övriga likvida medel 11?270 4?526 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1?027 2?049 Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 475? ?066 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 2) Summa skulder Fondförmögenhet (Not 1) 475? ?204 Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter Resultaträkning 1/1-31/12, tkr Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 3) Värdeförändring på penningmarknadsinstrument (Not 4) Värdeförändring på OTC-derivatinstrument (Not 5) Värdeförändring på övriga derivatinstrument (Not 6) Värdeförändring på fondandelar (Not 7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter -3?537 23? ?671 9?167 Övriga intäkter Noter per 31/12, tkr Not 1. Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början 656? ?944 Andelsutgivning 339? ?123 Andelsinlösen -520? ?381 Årets resultat enligt resultaträkning 1?487 29?006 Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning -1?628-2?488 Fondförmögenhet vid årets slut 475? ?204 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster 11?865 5?475 Realisationsförluster -4?070-2?602 Orealiserade vinster och förluster -11?332 20?672 Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -3?537 23?545 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Realisationsvinster 3?762 0 Realisationsförluster -3?668 0 Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på övriga derivatinstrument 94 0 Not 7. Värdeförändring på fondandelar Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på fondandelar Not 8. Övriga intäkter Not 9. Övriga kostnader Summa intäkter och värdeförändring 5?229 32?712 Kostnader Förvaltningskostnader -3?739-3?706 Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten -3?676-3?657 Ersättning till förvaringsinstitutet Ersättning till tillsynsmyndighet -7-7 Ersättning till revisorer Räntekostnader Övriga finansiella kostnader -1 0 Övriga kostnader (Not 9) -2 0 Summa kostnader -3?742-3?706 Skatt Årets resultat (Not 1) 1?487 29?006

5 Årsberättelse 2015 INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER SOM ÄR UPPTAGNA TILL HANDEL PÅ EN REGLERAD MARKNAD ELLER EN MOTSVARANDE MARKNAD UTANFÖR EES Räntebärande värdepapper Kreditinstitut Swedbank Hypotek AB IL Sverige 7?622 1,60 % 1,60 % Summa Kreditinstitut 7?622 1,60 % Stat och Kommun RR % 2020/12/01 Sverige 89?051 18,73 % RR % 2028/12/01 Sverige 136?388 28,69 % RR % 2017/06/01 Sverige 6?351 1,34 % RR % 2022/06/01 Sverige 75?123 15,80 % RR /06/01 Sverige 35?161 7,40 % RR /06/01 Sverige 57?698 12,14 % RR /06/01 Sverige 12?683 2,67 % 86,77 % Södertälje Kommun 1 Index Linked Notes Sverige 20?881 4,39 % 4,39 % European Investment Bank 3.5% 2028/12/01 Luxemburg 11?667 2,45 % European Investment Bank 4% 2020/12/01 Luxemburg 10?868 2,29 % 4,74 % Summa Stat och Kommun 455?871 95,91 % Summa Räntebärande värdepapper 463?493 97,51 % Summa Överlåtbara värdepapper 463?493 97,51 % Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde 463?493 97,51 % Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument 463?493 97,51 % Övriga tillgångar och skulder 11?828 2,49 % Varav likvida medel DNB 11?270 2,37 % Fondförmögenhet 475? ,00 % Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument 463?493 97,51 % Övrigt 11?828 2,49 % Summa tillgångar och skulder 475? ,00 %

6 Årsberättelse 2015 Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Björn Fröling Håkan Gustavson Ordförande Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

7 Årsberättelse 2015 Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) org.nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) org.nr för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor

8 Årsberättelse 2015 Öhman Realräntefond (tidigare DNB Realräntefond) ORDLISTA Aktiv andel/active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365- del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex.

9 Med rätt värderingar sedan

10 Öhman Fonder Box 7837, Stockholm Kundtjänst: