Karolinska Development AB (publ) Org.nr Delårsrapport januari september 2009

Transkript

1 Org.nr Delårsrapport januari september 2009 Koncernen Intäkterna ökade med 6,5 MSEK till 23,4 (16,9) MSEK. Rörelseresultatet uppgick till 8,6 (178,5) MSEK. Resultat efter skatt uppgick till 16,7 (188,7) MSEK. Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,62 (7,74) SEK baserat på genomsnittligt utestående antal aktier. Under perioden har investeringar i portföljbolagen uppgått till 145,2 (105,8) MSEK. Periodens kassaflöde uppgick till -117,5 (124,8) MSEK. Värdering av totala portföljinnehavet enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines har per balansdagen bedömts till 1 467,5 MSEK (1 280,6 MSEK per den 31 december 2008). Moderbolaget Intäkterna steg till 5,8 (1,4) MSEK. Rörelseresultat uppgick till -83,3 (-34,0) MSEK

2 Verkställande direktörens kommentarer till de första nio månaderna 2009 Vårt mål är att utveckla nya produkter inom områden med högt medicinskt behov. En viktig beståndsdel i detta är Deal Flow-avtalet med Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB). KIAB utvärderar årligen mellan 100 och 150 idéer, kanske ett av de rikaste flödena av medicinska innovationer i världen. Avtalet säkrar inflödet till Karolinska Development av högkvalitativa forskningsprojekt med kommersialiseringspotential från nordisk akademi till den framtida portföljen. Inriktningen är för huvuddelen av portföljbolagen läkemedelsutveckling och en mindre del av portföljbolagen har inriktningen medicinteknik. Den nya strukturen sedan 2008 med ett bolag utan tidsbegränsad verksamhet tillåter oss att i samband med en försäljning nu även förhandla om avtal som innehåller betalningar som utfaller sedan en produkt passerat framtida milstolpar, och royalties. Karolinska Development har även börjat etablera strategiska bolag inom terapeutiska områden för att öka kraften i utvecklingen av portföljbolagen. Det första bolaget, Pergamum AB, finns inom hudområdet, komplikationer i samband med kirurgiska ingrepp och sårläkning. Pergamum ägs till ca. 64 procent av Karolinska Development och övriga ägare är Midroc New Technology och Östersjöstiftelsen. Operationella enheter inom Pergamum redovisas nedan som portföljbolag. Karolinska Development har ett så rikt flöde av idéer att liknande strukturer i framtiden även kan komma att skapas inom andra områden, t ex cancer. Karolinska Developments portfölj består av fyrtiofem bolag vilka tillsammans skapar konsolideringsmöjligheter och bidrar till att begränsa riskerna. Portföljbolagen påvisar generellt god utveckling och följer den plan bolagens ledningar har uppsatt för dessa. Av portföljbolagen har Athera, Cogmed och Promimic tagit en produkt fram till marknad. Följande sju bolag befinner sig i klinisk fas II: BioCis Pharma, Calabar, DermaGen, Dilafor, Independent Pharmaceutica, NephroGenex och Oncopeptides. Ytterligare fem bolag har projekt som avslutat eller befinner sig i klinisk fas I: Aprea, Axelar, Dilafor, PharmaSurgics och Umecrine Mood. Under perioden har Axelar slutfört en klinisk fas I/II studie med positiva resultat vid behandling med singeldosering av patienter med cancer och Aprea har startat en fas I-studie med APR-246, även det i cancerpatienter. Under tredje kvartalet har BioCis Pharma avslutat sin kliniska fas IIa studie med positivt resultat vid behandling av atopiskt eksem, PharmaSurgics har slutfört en klinisk fas I studie som visar att deras läkemedelskandidat PXL01 för behandling av postkirurgiska adherenser är säker och tolereras väl och Dilafor har avslutat en klinisk fas IIa studie utvisande proof of concept för sin läkemedelskandidat DF01 för behandling av utdragen förlossning. Den ökande graden av mognad inom portföljbolagen reflekteras på två sätt; större företag har börjat lägga ut s.k., feasibility studies hos XSpray och Inhalation Sciences för att utvärdera teknologin och att flera portföljbolag med läkemedel i klinisk fas har kunnat inleda samtal med större läkemedelsbolag för en utvärdering av projekten. Personalen i portföljbolagen och Karolinska Development har anledning att känna stolthet över denna utveckling. År 2008 uppnådde Karolinska Development full teckning i den nyemission på 147 MSEK som avslutades i januari 2009, mitt i ett osedvanligt ansträngt finansiellt klimat. Med detta har Karolinska Development nu kapitaliserats med 1 miljard kronor sedan starten Den framgångsrika emissionen visar på ett starkt stöd för Karolinska Developments affärsidé från såväl tidigare som nya ägare. Conny Bogentoft Verkställande direktör 2

3 Allmänt om verksamheten Karolinska Development AB finansierar, utvecklar och kommersialiserar nya lovande nordiska innovationer inom life scienceområdet från tidig sådd till marknad. Bolaget investerar tidigt i banbrytande idéer som kan utvecklas till patentskyddade produkter. Bolaget har en stor portfölj med hög potential i varje projekt, men också stor risk. Genom en kostnadseffektiv affärsmodell samt det stora inflödet av projekt minskas den ekonomiska risken. Ett erfaret affärsutvecklingsteam i kombination med ett nätverk av experter inom tekniska nyckelområden möjliggör en snabb och effektiv utveckling av portföljbolagen. Verksamheten karaktäriseras av ett omfattande nätverk av forskare och andra ledare med mångårig industriell erfarenhet, ofta i ledande position inom Life Science vilket gör att portföljbolagen kan ledas mot slutmål via väl definierade tekniska milstolpar. Den samlade kompetensen och industriella erfarenheten bland bolagets Investment Managers gäller hela utvecklingskedjan för en forskningsbaserad produkt och för att säkerställa en optimal produktutveckling tillhandahåller Karolinska Development kompetenser inom läkemedelsutveckling och management. Karolinska Development avser normalt att snabbast möjligt utveckla innovationer inom läkemedel till genomförd fas II och tekniska medicinprodukter till marknad. Händelser av väsentlig betydelse som inträffat under delårsperioden januari - september Bolagets emission som stängdes den 23 december 2008, avslutades den 16 januari 2009 genom att kvarvarande likvid uppgående till 49,0 MSEK inbetalades till bolaget. På årsstämma beslutades om ett nytt incitamentsprogram för VD, CFO och Investment Managers, bestående av ett optionsprogram och ett bonusprogram. Samtidigt emitterades teckningsoptioner till optionsprogrammet. Dessa emitterades till det helägda dotterföretaget KD Incentive AB, vilket i sin tur efter rapportperioden har överlåtit optionerna till VD, CFO och Investment Managers till marknadsvärde. Teckningsoptionerna berättigar till aktieteckning under perioden av högst totalt aktier och till en kurs av 120 SEK per aktie. Under perioden har Axelar påbörjat en klinisk fas I/II studie med positiva resultat vid behandling med multidosering av patienter med cancer och Aprea har startat en fas I-studie med APR-246, även det bland cancerpatienter. Under tredje kvartalet har BioCis Pharma avslutat sin kliniska fas IIa studie med positivt resultat vid behandling av atopiskt eksem, PharmaSurgics har slutfört en klinisk fas I studie som visar att deras läkemedelskandidat PXL01 för behandling av postkirurgiska adherenser är säker och tolereras väl, DermaGen har slutfört en klinisk fas lla studie och resultaten presenteras inom kort, och Dilafor har avslutat en klinisk fas lla studie gjord på 263 kvinnor utvisande att tafoxiparin kan reducera tiden vid utdragen förlossning. Behandlingen som utfördes vid havandeskapens slutskede visar att substansen är säker och tolereras väl. Under perioden 2009 har Karolinska Development investerat 145,2 MSEK (105,8 MSEK) i 26 (19) portföljbolag, varav 30,1 MSEK (34,0 MSEK) har investerats i 7 (7) portföljbolag under det tredje kvartalet. Nya portföljbolag som tillkommit i portföljen är Akinion Pharmaceuticals AB (6,1 MSEK) som utvecklar projektet FLT3 mot leukemi i samarbete med Biovitrum, Evostem Oy i Finland (2,7 MSEK) som utvecklar stamcellsteknologi och vävnadsbyggande för reparation av och stöd till rörelseapparaten, ProNoxis AB (1,5 MSEK) som utvecklar antiinflammatoriska substanser mot reumatoid artrit, Lipidor AB (1,2 MSEK) som utvecklar lipider inom onkologiområdet och NeoDynamics AB (5,0 MSEK) som utvecklar medicinteknisk provtagning och behandling av bröstcancer. Under tredje kvartalet har det nya portföljbolaget BioChromix Pharma AB (2,4) tillkommit, som utvecklar en produktidé inom Alzheimers sjukdom. Vidare har under tredje kvartalet innehavet i Evostem OY sålts till en av bolagets grundare. Karolinska Development har även etablerat ett strategiskt bolag inom ett terapeutiskt område för att öka kraften i utvecklingen av portföljbolagen. Det första bolaget, Pergamum AB, finns inom hudområdet, komplikationer i samband med kirurgiska ingrepp och sårläkning. Karolinska Development har genom apport överfört innehaven i fem portföljbolag, nämligen OmnioHealer, BioCis Pharma, DermaGen, PharmaSurgics och Lipopeptide till Pergamum, till ett bokfört värde i Karolinska Development uppgående till 87,7 MSEK. Därtill har Karolinska Development genom nyemission tillfört 15,0 MSEK. Även Midroc New Technologies och Östersjöstiftelsen har överfört sina innehav i apporten. Ägandet i Pergamum innehas av Karolinska Development med 63,5 procent, Midroc New Technologies innehar 19,1 procent och Östersjöstiftelsen innehar 17,4 procent. Under det tredje kvartalet har XSpray AB etablerat en produktionsanläggning i enlighet med GMP tillsammans med Galenica i Malmö. Detta möjliggör framställning av högklassiga substanspartiklar och pulver till kunder för kliniska prövningar. Vidare har Athera AB tecknat ett distributionsavtal med ALPCO, som tillhandahåller högkvalitativa immunmarkörer för forskning. Avtalet täcker distribution i Nordamerika av Atheras CVDefine biomarkör, vilket kan tillföra väsentlig oberoende information inom riskbedömning av hjärt kärl området. 3

4 Värdering av hela portföljen enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines har per balansdagen bedömts till 1 467,5 MSEK. Värdet per bedömdes till 1 280,6 MSEK. Värderingarna från och med december 2008 har utförts av intern analyspersonal. Tidigare har värderingar ombesörjts av externa värderingsmän. Såväl den interna analyspersonalen som de externa värderingsmännen har tillämpat en modell som bygger på International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Bolaget bedömer att modellen är baserad på vedertagna metoder. Värdeutredningen kan påverkas signifikant såväl positivt som negativt av framtida forskningsresultat för portföljbolagen. Det bör dock understrykas att de angivna värdena endast är en bedömning, vilken är behäftad med mycket stor osäkerhet. Under 2009 har förändring av verkligt värde i resultaträkningen uppgått till 41,7 MSEK (201,3 MSEK). Karolinska Development tillämpar den svenska koden för bolagsstyrning. Väsentliga händelser efter balansdagen Portföljbolaget Independent Pharmaceutica AB meddelade den 16 oktober att resultatet från en klinisk fas II studie inte visade statistisk signifikans. Syftet med studien var att undersöka om bolagets vaccin mot rökning bidrog till att förhindra försökspersonerna från att återfalla i sitt rökande. Den slutliga rapporten är inte färdigställd. Om den slutliga rapporten bekräftar ett negativt resultat kan Karolinska Development behöva skriva ned sitt innehav i bolaget. Karolinska Development innehar 5,98 % av bolaget, med ett bokfört värde på 7,1 MSEK. Karolinska Development har under det tredje kvartalet påbörjat förberedelser inför en nyemission. Bolaget har tecknat avtal med SEB Enskilda som huvudbank och med EFG Bank som assisterande bank. Finansiell utveckling Intäkter Koncernens intäkter under delåret 2009 uppgick till 23,4 (16,9) MSEK, vilket är en ökning med 6,5 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. Moderbolagets intäkter har ökat avseende tillhandahållna tjänster till portföljbolagen. Resultat För delåret uppgick koncernens rörelseresultat till 8,6 (178,5) MSEK, vilket är en minskning med 169,9 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. Resultatutvecklingen har påverkats främst av förändring av verkligt värde, som detta delår uppgick till 41,7 (201,3) MSEK jämfört med samma period föregående år. Värdering av totala portföljinnehavet enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines har per balansdagen bedömts till 1 467,5 MSEK och 1 280,6 MSEK per Resultat efter skatt uppgick till 16,7 (188,7) MSEK. Finansiell ställning Soliditeten i koncernen var 99 (99) procent den 30 september och det egna kapitalet uppgick till (1 651) MSEK. Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 193 (311) MSEK per den 30 september och innebär en minskning med 118 MSEK jämfört med i början av året, beroende på genomförda investeringar i portföljen. Totala tillgångar uppgick den 30 september till (1 664) MSEK. Ökningen av intressebolag och övriga långfristiga värdepappersinnehav är en följd av ökat verkligt värde samt investeringar. Under 2008 tecknades ett s.k. Deal Flow-avtal med Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB), vilket är ett helägt dotterbolag till Karolinska Institutet Holding AB (KIHAB). Avtalet innebär att Karolinska Development har en unik förstahandsrätt alla välja bland de projekt som inkommer till KIAB från forskning vid Karolinska Institutet och andra forskningsinstitut och lärosäten i Norden. Enligt avtalet skall Karolinska Development betala KIAB dels en kostnadsrelaterad ersättning, dels en Success fee. Success fee skall beräknas på genererat överskott i koncernen baserat på kassaflödespositiva avyttringar, utöver ett tröskelvärde. Beräkning av periodens resultat påvisar att skuld ej föreligger, då resultatet ej är kassaflödespositivt. Investeringar i portföljbolagen under perioden. Koncernen har under 2009 investerat totalt 145,2 MSEK i portföljbolagen, varav 30,1 MSEK under det tredje kvartalet. De största investeringarna (MSEK) har skett i Dilafor AB 18,6, Pergamum AB 15,0, NovaSAID AB 13,5, Axelar AB 12,9, Avaris AB 12,0, ClanoTech AB 8,0, Oncopeptides AB 7,2, samt Calabar International AB 6,5. 4

5 Investeringar i nya portföljbolag under 2009 uppgick till totalt 18,9 MSEK. Dessa utgjordes av Akinion AB 6,1, verksamt inom utveckling av projektet FLT3 för behandling av leukemi i samarbete med Biovitrum AB, NeoDynamics AB 5,0, verksamt inom medicinteknisk apparatur vid provtagning och behandling av bröstcancer, EvoStem OY 2,7 som utvecklar stamcellsteknologi och vävnadsbyggande för reparation av och stöd till rörelseapparaten, BioChromix Pharma AB 2,4, som arbetar med ett forskningsprojekt inom Alzheimers sjukdom, ProNoxis AB 1,5, som utvecklar antiinflammatoriska substanser mot reumatoid artrit, samt Lipidor AB 1,2, som utvecklar lipider inom onkologiområdet. Nedskrivningar Moderbolagets bokförda värde i följande bolag har under perioden skrivits ned enligt följande (MSEK): SpectraCure AB 21,9, OncoReg AB 16,6, Jederstrom Pharma AB 4,6, NeuroTherapeutics AB 4,5, då dessa ej har uppnått av bolagen uppsatta mål. Optionsrättigheterna i Bioforskning Pharma A/S har skrivits ned med 0,9 MSEK. Aktieinnehavet i EvoStem Oy har avyttrats till en av bolagets grundare för 4 tkr. vilket medförde en kostnad uppgående till 2,7 MSEK. Information om risker och osäkerhetsfaktorer Moderbolaget och koncernen Risker och osäkerhetsfaktorer utgörs i huvudsak av operationella risker inom koncernens investeringsverksamhet och inom portföljbolagen, samt finansiella risker. För en mer omfattande redogörelse av risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till Karolinska Developments årsredovisning för Dessa har varit föremål för granskning och dessa kvarstår. Framtida finansieringsbehov Framtida investeringar i nya portföljbolag och deltagande i framtida investeringsrundor i nuvarande portföljbolag kommer att vara kapitalkrävande och Karolinska Development bedömer att ytterligare kapitalbehov finns. Det finns ingen garanti för att kapital kan anskaffas på fördelaktiga villkor, eller att sådant anskaffat kapital är tillräckligt för att finansiera verksamheten enligt lagd verksamhetsplan, eller att sådant kapital kan anskaffas överhuvudtaget. Risker avseende värdering Investeringar i bolag i tidig fas är till sin natur svåra att värdera eftersom försäljning, kassaflöde och värdet på materiella tillgångar är mycket begränsat, vilket medför att värderingen i hög grad är beroende av framtida förväntningar. Osäkerhet i framtidsbedömningar Bedömningar och antaganden är just framtida bedömningar av en tänkbar utveckling. Det finns således inga garantier för att den prognostiserade utvecklingen kommer att infrias. Portföljbolag Nedan följer en sammanställning av samtliga portföljbolag, innehav i procent samt respektive bolags utvecklingsfas. Tabellen utvisar olika faser enligt nedan: Pharmaceuticals Concept development: Etablering av koncept. Lead discovery: Identifiera substanser som interagerar med det terapeutiska målet och har önskad effekt. Lead optimization: Optimering av substansens verkan, urval och unika egenskaper. Pre-clinical development: Den förberedande utvecklingsfas i vilken projektet formuleras och den aktiva substansen karaktäriseras. Stor vikt läggs vid att säkerställa att produkten är tillräckligt säker och stabil samt att klargöra hur den uppträder i och lämnar kroppen. En lämplig beredningsform utvecklas. IND-filing: Investigational New Drug application, prekliniska resultat lämnas i ansökan om tillstånd att få utföra kliniska studier på människa. Phase I: Substansen ges till friska, frivilliga människor i låg dos varefter man ökar dosen successivt för att studera substansens säkerhet och tolerabilitet. Phase II: Det första tillfälle då substansen ges till patienter med den aktuella sjukdomen. Olika doser prövas för att undersöka substansens säkerhet och tolerabilitet hos patienter med den aktuella sjukdomen (Fas IIa) samt hur medlet påverkar sjukdomen eller dess symptom samt för att fastställa den dos som skall användas i de fortsatta studierna (Fas IIb). Antalet patienter i Fas II är relativt begränsat. 5

6 Phase III: Substansen jämförs med placebo och konkurrenter och analyseras för ovanliga biverkningar och demografiska skillnader i studier på patienter. Launch: Läkemedlet lanseras. Medtech Concept development: Etablering av koncept. Prototype: Prototyp. Development: Pilotstudie, produktgodkännande, CE märkning. Product: Färdig produkt. Sales: Produkt lanserad på marknad, initialt i begränsad omfattning för att demonstrera accept hos kund. 6

7 Portfolio companies Pharmaceutical companies a a a a a a a a a Concept Lead Preclinical development Lead discovery optimization development IND filing Phase I Phase II Phase III Launch Calabar International AB d d d d d d a Dilafor AB (Obstetrics) d d d d d d a Oncopeptides AB d d d d d d a Pergamum AB (BioCis Pharma) d d d d d d a Pergamum AB (DermaGen) d d d d d d a Aprea AB d d d d d a Axelar AB d d d d d a Dilafor AB (Malaria) d d d d d a Pergamum AB (PharmaSurgics in Sweden) d d d d d a Umecrine Mood AB d d d d d a Avaris AB d d d d a Athera Biotechnologies AB (Annexin A5) d d d a Biosergen AS d d d a Eribis Pharmaceuticals AB d d d a IMED AB d d d a Pergamum AB (Lipopeptide) d d d a Pergamum AB (Omnio Healer) d d d a Akinion Pharmaceuticals AB d d a Athera Biotechnologies AB (PC-mAb) d d a BioChromix Pharma AB d d a ClanoTech AB d d a CytoGuide ApS d d a NovaSAID AB d d a SoftCure Pharmaceuticals AB d d a Umecrine Cognition AB d d a ProNoxis AB d a Technology companies Concept development Prototype Development Product Sales Athera Biotechnologies AB (Athera CVDefine) d d d d d d d d a Cogmed Systems AB (CNS) d d d d d d d d a Promimic AB d d d d d d d d a Inhalation Sciences Sweden AB d d d d d d a XSpray Microparticles AB d d d d d d a HBV Theranostica AB d d a Lipidor AB d d a NeoDynamics AB d d a Financial/Passive investments Pharmaceutical companies a a a a a a a a a Concept Lead Preclinical development Lead discovery optimization development IND filing Phase I Phase II Phase III Launch Independent Pharmaceutica AB d d d d d d a NephroGenex, Inc. d d d d d d a BioArctic Neurosciences AB d d d a Bioneris AB d d d a Limone AB a Technology companies Concept development Prototype Development Product Sales BioResonator AB d d d d d d d d a 7

8 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernens redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade jämfört med historiska finansiella rapporter för 2008 med följande undantag: Koncernen tillämpar från den 1 januari 2009 den omarbetade IAS 1, Utformning av finansiella rapporter. Ändringen innebär en ny struktur avseende finansiell rapportering. IFRS 8, Rörelsesegment. Denna standard ersätter den tidigare IAS 14 Segmentsrapportering. IFRS 8 har inte inneburit någon förändring av Karolinska Developments rapportering, då företagsledningen har gjort bedömningen att endast ett segment skall redovisas. Övriga nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon effekt på koncernen eller moderbolagets resultat eller ställning. Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké 2009 februari 2010 Årsredovisning 2009 mars 2010 Rapporterna publiceras på Karolinska Developments hemsida, För ytterligare information kontakta: Gunnar Casserstedt CFO och vvd Läs mer på Karolinska Development AB (publ) Stockholm Besöksadress: Fogdevreten 2, Solna Stockholm, Sweden 8

9

10

11 Resultaträkning för koncernen Belopp i KSEK Not jul - sep jul - sep jan - sep jan sep Intäkter Utvecklingskostnader Övriga externa kostnader Personalkostnader Övriga rörelsekostnader Avskrivningar av materiella och immateriella tillgångar Värdeförändring av andelar i intresseföretag Värdeförändring av andra långfristiga innehav Nedskrivningar övriga värdepapper Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Finansnetto Resultat före skatt Skatt Periodens resultat Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse

12 Koncernens rapport över totalresultat Belopp i KSEK jul - sep jul - sep jan - sep jan sep Periodens resultat Periodens totalresultat Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse Belopp i SEK Resultat per aktie, vägt genomsnitt, före utspädning 2,34-0,92 0,62 7,74 Antal aktier, vägt genomsnitt, före utspädning Balansräkning för koncernen Belopp i KSEK Not Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag Andra långfristiga värdepappersinnehav Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar och andra fordringar Övriga kortfristiga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel och kortfristiga placeringar Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar Utspädningseffekt: KD har via dotterbolaget KD Incentive ställt ut teckningsoptioner i tre omgångar som berättigar till teckning av högst aktier till kursen 91,1 SEK per aktie (optionsprogrammet 2008), högst aktier till kursen 120 SEK per aktie (utfyllnadsoptioner avseende 2008 års optionsprogram) samt högst aktier till kursen 120 SEK per aktie (optionsprogrammet 2009). Per har, i nämnd ordning, teckning skett av optioner, optioner samt optioner avseende de tre olika optionsprogrammen. Detta kommer att medföra en utspädning av nuvarande ägare i den mån marknadspriset på aktierna överstiger teckningskursen för de aktier som optionerna berättigar till. Teckning av aktierna kan ske under perioden , avseende optioner hänförliga till optionsprogrammet 2008 samt utfyllnadsoptioner, respektive avseende optionsprogrammet

13 Belopp i KSEK Eget kapital och skulder Eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inklusive periodens resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse Summa eget kapital Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder och andra skulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder Summa eget kapital och skulder

14 Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital Belopp i KSEK ---Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare--- Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl. periodens resultat Summa Aktiekapital Minoritetsintresse Totalt eget kapital Ingående eget kapital Periodens resultat Periodens totalresultat Optionslikvider Emissionskostnader Köp av minoritetsandelar i Actar AB Utgående eget kapital Belopp i KSEK ---Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare--- Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl. periodens resultat Summa Aktiekapital Minoritetsintresse Totalt eget kapital Ingående eget kapital Periodens resultat Periodens totalresultat Nyemission Emissionskostnader Förändring minoritetsandelar 0 0 Utgående eget kapital

15 Kassaflödesanalys för koncernen Belopp i KSEK 2009 jan - sep 2008 jan sep Den löpande verksamheten Rörelseresultat Justering för av och nedskrivningar Justering för förändring av verkligt värde Betalda räntor Erhållna räntor Övrigt ej kassapåverkande Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Förvärv av materiella anläggningstillgångar Förvärv av andelar i dotterföretag Förvärv av aktier i intresseföretag Förvärv av aktier i övriga långfristiga värdepapper Förvärv/Avyttring av övriga finansiella tillgångar Avyttring av aktier i övriga långfristiga värdepapper 4 0 Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Nyemission Erhållna aktieägartillskott Emissionskostnader Amortering av lån 0-28 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut

16 Resultaträkning för moderbolaget Belopp i KSEK jul - sep jul - sep jan - sep jan - sep Nettoomsättning Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella tillgångar Nedskrivningar av aktier Resultat vid försäljning av aktier Rörelseresultat Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Periodens resultat Balansräkning för moderbolaget Belopp i KSEK Not Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Övriga långfristiga fordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar Fordringar på koncernföretag 8 0 Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel och kortfristiga placeringar Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar

17 Belopp i KSEK Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital ( aktier à 0,5 sek) Fritt eget kapital Balanserat resultat Överkursfond Periodens resultat Summa eget kapital Skulder Långfristiga skulder Syntetiska optioner Konvertibelt lån Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Skulder till koncernföretag Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder Summa eget kapital och skulder Ansvarsförbindelser och ställda säkerheter Belopp i KSEK Investeringsåtagande Övriga ansvarsförbindelser, se not 4 Summa

18 Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital Belopp i KSEK ---Bundet eget kapital Fritt eget kapital Totalt eget kapital Aktiekapital Pågående nyemission Överkursfond Balanserat resultat Periodens resultat Ingående eget kapital Pågående nyemission återförs 0 Resultatdisposition Periodens resultat Summa Emissionskostnader Utgående eget kapital Belopp i KSEK ---Bundet eget kapital Fritt eget kapital Totalt eget kapital Aktiekapital Pågående nyemission Överkursfond Balanserat resultat Periodens resultat Ingående eget kapital Pågående nyemission återförs Resultatdisposition Periodens resultat Summa Nyemissioner Emissionskostnader Utgående eget kapital

19 Noter till de finansiella rapporterna Not 1 Andelar i intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav Koncernen Andelar i intresseföretag Enligt företagsledningens redovisningsmässiga bedömning redovisas portföljbolag där aktieägaravtal ingåtts som intresseföretag, även om ägarandelen överstiger 50 %, då dessa aktieägaravtal begränsar Karolinska Developments inflytande och bestämmande inflytande bedöms därför redovisningsmässigt inte föreligga i dessa fall. Namn Ägd andel i koncernen Bokfört värde i moderbolaget Belopp i KSEK Akinion Pharmaceuticals AB 70,10% Aprea AB 44,95 % 46,71 % Athera Biotechnologies AB 58,53 % 57,01 % Avaris AB 63,36 % 57,66 % Axelar AB 47,08 % 44,89 % BioChromix Pharma AB 28,14 % Bioneris AB 26,84 % 26,84 % Biosergen AS 48,21 % 43,81 % Calabar International AB 63,17 % 57,95 % Carbgraft AB (i likvidation) 63,26 % 63,26 % 0 0 ClanoTech AB 79,70 % 72,93 % CogMed Systems AB 51,83 % 48,26 % Dilafor AB 51,93 % 48,32 % Eribis Pharmaceuticals AB 33,77 % 30,00 % HBV Theranostica AB 63,64 % 59,55 % IMED AB 48,84 % 48,84 % Inhalation Sciences Sweden AB 59,97 % 55,94 % Limone AB 85,29 % 75,00 % NT - NeuroTheraputics AB 51,85 % 51,19 % NovaSAID AB 84,38 % 81,56 % Oncopeptides AB 42,31 % 40,18 % OncoReg AB 88,91 % 56,13 % Pergamum AB 63,53 % 100 % Promimic AB 25,13 % 20,97 % SoftCure Pharmaceuticals AB 86,16 % 86,16% SpectraCure AB 31,61 % 31,61 % Umecrine Cognition AB 40,00 % 40,00 % Umecrine Mood AB 43,00 % 43,00 % XSpray Microparticles AB 57,10 % 58,22 % Innehav som genom apportegendom överförts till Pergamum AB under

20 BioCis Pharma Oy 18,58 % 23,59 % DermaGen AB 50,78 % 40,00 % Lipopeptide AB 56,46 % 59,39 % OmnioHealer AB 30,33 % 45,54 % PharmaSurgics in Sweden AB 46,04 % 49,91 % Andra långfristiga värdepappersinnehav Namn Ägd andel i koncernen Bokfört värde i moderbolaget Belopp i KSEK BioArctic NeuroScience AB 3,17 % 3,17 % Bioresonator AB 6,60 % 5,00 % CytoGuide ApS 16,55 % 14,58 % Independent Pharmaceutica AB 5,98 % 6,87 % InDex Pharmaceuticals AB 0,01 % 0,01 % 0 0 Jederstrom Pharma AB - 12,18 % Lipidor AB 20,00 % NeoDynamics AB 18,51 % NephroGenex Inc. 0,58 % 0,58 % ProNoxis AB 9,68 % SIDEC AB - 0,30 % - 0 Umecrine AB 10,01 % 10,01 %

21 Moderbolaget Aktier i dotterföretag Moderbolagets direkta innehav av andelar i dotterbolag per Belopp i KSEK Namn Organisations -nummer Säte Aktivitet Ägd andel Andel av rösterna Bokfört värde Actar AB Solna Bioteknisk forskning och utveckling 99,81 % 99,81 % KD Incentive AB Solna Hantering av incentive-program 100,00 % 100,00 % 100 Aktier i dotterföretag Moderbolagets direkta innehav av andelar i dotterbolag per Belopp i KSEK Namn Organisations -nummer Säte Aktivitet Ägd andel Andel av rösterna Bokfört värde Actar AB Solna Bioteknisk forskning och utveckling 97,61 % 97,61 % KD Incentive AB Solna Hantering av incentive-program 100,00 % 100,00 % Not 2 Övriga kortfristiga fordringar Belopp i KSEK Koncernen Moderbolaget Fordringar intressebolag Momsfordran Tecknat ej tillfört kapital Övriga kortfristiga fordringar Summa

22 Not 3 Nedskrivningar av finansiella tillgångar Under perioden har följande värdepappersinnehav skrivits ned i moderbolagets balansräkning: Belopp i KSEK 2009 jan - sep 2008 jan sep CarbGraft AB Inhalox AB OncoReg AB NT NeuroTherapeutics AB SpectraCure AB Jederstrom Pharma AB Optionsrätter i BioForskning Pharma AS Totalt Not 4 Belopp i KSEK Eventualförpliktelser och ställda säkerheter Investeringsåtagande Summa Övriga eventualförpliktelser I januari 2008 ingick Karolinska Development och Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB) ett avtal benämnt deal flow-avtalet som syftar till att säkerställa Karolinska Developments tillgång till forskningsprojekt via KIAB:s flöde av innovationer från spetsforskning inom Karolinska Institutet och andra lärosäten i Norden. Enligt avtalet har Karolinska Development företrädesrätt att investera i projekt som KIAB utvärderar. Avtalet löper till och med januari 2017 och förlängs därefter om det inte har sagts upp senast tre år dessförinnan, tills vidare med tre års uppsägningstid. För varje fördjupad projektundersökning har KIAB rätt till ersättning för kostnader med ett påslag om 100 procent på KIAB:s interna kostnader och ett påslag med 10 procent på externa kostnader. Härutöver är KIAB berättigat till en så kallad success fee som motsvarar 6 procent av Karolinska Developments ackumulerade resultat före finansiella poster och skatt från och med den 1 januari Ingen success fee ska dock utgå innan ackumulerade resultatet uppgår till minst 652 miljoner kronor, varefter endast överskjutande belopp ska utgöra bas för beräkningen. Förutsättning för beräkningsgrunden är att ackumulerade resultat skall vara kassaflödespositiva. Koncernen har inga ställda säkerheter. 22

23 Not 5 Aktiekapital Antal aktier har utvecklats enligt följande: Period Antal aktier Totalt Bolagsbildning Mars Fondemission Juni Split Oktober Apportemission Januari Nyemission Maj Nyemission Augusti Nyemission December Nyemission Januari Vid beräkning av resultat per aktie har dock antal aktier beräknats som om koncernen alltid hade funnits. Karolinska Development AB (publ) delårsrapport