ÅRSBERÄTTELSE FONDER 2015

Transkript

1 ÅRSBERÄTTELSE FONDER 2015 Naventi Defensiv Flex Naventi Balanserad Flex Naventi Balanserad Flex 2 Naventi Offensiv Flex Naventi Offensiv Flex 2 Naventi Offensiv Naventi Tillväxtmarknadsfond

2 Stockholm den 21 januari 2016 Bästa andelsägare, Fondernas utveckling Trots ett turbulent år har samtliga Naventis värdepappersfonder lyckats redovisa positiv avkastning under Högst avkastning av Naventis fonder hade Naventi Offensiv med 15,28 % (2015), tätt följd av Naventi Offensiv Flex 12,96 % (2015). Vårt tema under att vara överviktade mot Norden och Europa, och underviktade mot USA och tillväxtmarknaderna - visade sig vara framgångsrikt. Vidare bidrog en starkare amerikansk dollar till fondernas positiva resultat. Viktiga händelser under 2015 De dominerande faktorerna under 2015 var ett fallande oljepris, centralbankernas olika ageranden samt låg inflation. Kina har fortsatt med att gradvis försvaga sin valuta emot den amerikanska dollarn, vilket kan ses som en del i att göra den kinesiska valutan mera flexibel. Aktiemarknaden har reagerat negativt på Kinas agerande, eftersom sämre makrostatistik från Kina sannolikt också ligger bakom devalveringen. Trots oroliga börser med kraftiga börsrörelser den senaste tiden är vi fortsatt försiktigt positiva till aktier, dels på grund av de bolag som vi har investerat i visar god lönsamhet och god vinsttillväxt, dels för att det råder brist på alternativ till aktier. Det är värt att notera att vi fortfarande har en normalvärderad börs. Den svenska Riksbanken och den Europeiska centralbanken fortsätter att stimulera ytterligare med lägre räntor och utökade stimulanspaket. Troligen närmar sig dock Riksbanken slutet på sina ränte- och stimulansåtgärder, då svensk makrostatistik och BNP-tillväxt ser mycket bra ut. Tack för ditt förtroende Avslutningsvis vill vi tacka för förtroendet att vi får förvalta ditt kapital. Vi kommer fortsätta att arbeta aktivt för att skapa förutsättningar för en långsiktigt god riskjusterad avkastning. Bästa hälsningar NAVENTI FONDER AB Riskinformation Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på dina fondandelar kan både stiga och falla. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Fondernas faktablad och informationsbroschyr kan hämtas på Fonderna investerar i fondandelar, överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt placerar på konto hos kreditinstitut. 2

3 Naventi Defensiv Flex Helårsredogörelse Förvaltarkommentar FONDFAKTA Startår 2012 Fondens andelsvärde steg under perioden med 0,91 procent. Starkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Marknadens utveckling Morningstar rating (3 år) 3/5 Året dominerades av centralbankernas stora stimulansprogram, fallande energipriser, Kinas devalvering av Yuanen under hösten och ett par geopolitiska händelser. Svängningarna på räntemarknaderna har stundtals varit lika stora som under Lehmankraschen hösten 2008, samtidigt har vissa delar av företagsobligationsmarknaden varit lugnare och utvecklats relativt bra under året. Riksbanken införde negativ styrränta under 2015 och ett utökat stimulansprogram för att försöka hålla jämna steg med ECB. Syftet var att få upp inflationsförväntningarna och hålla en svag krona mot andra valutor. Året präglades av en anmärkningsvärd policy från svenska Riksbanken, med en rådande svensk BNP-tillväxt över 3 %, en överhettad bostadsmarknad och en galopperande skuldsättningsgrad hos hushållen. Fondbolag Öppen för försäkring Öppen för IPS Öppen för PPM Naventi Fonder AB Ja Nej PPM nummer Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Fondens utveckling Förvaltningsavgift (%) 1,50 Fonden har utvecklats positivt under året och i den rådande extrema lågräntemiljön fortsätter jakten på avkastning. Detta pressar i sin tur investerare på obligationsmarknaden att gå lägre ned på ratingskalan och ta större kreditrisk för att få avkastning. Vi har strävat efter att hitta regioner, sektorer och bolag som bl.a. gynnas av det rådande makroklimatet med fallande energipriser samt en starkare amerikansk dollar, samt fokuserat på juniora obligationer utgivna av finansiellt starka bolag. Under året har vi reducerat i sektorerna energi och råvaror samt varit aktiva i primärmarknaden och fokuserat på finans, logistik och fastigheter. Vi har även påbörjat investeringar i gröna obligationer, vars syfte är att finansiera hållbara och/eller miljömärkta projekt. Årlig avgift (%) 1,53 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,25 Transaktionskostnader (kkr) 144 Transaktionskostnader i % av oms vp 0,06 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under 1 år (kr) 152,34 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr) 8,02 Framtida strategi Omsättningshastighet* 0,63 Temat att centralbankerna agerar olika fortsätter och FED har påbörjat en försiktig räntehöjningscykel, medan ECB och Riksbanken drar åt andra hållet och fortsätter med att stimulera och sänka räntan ytterligare. Detta gör att lågräntemiljön sannolikt kommer att bestå till stor del i Sverige och Europa ett bra tag till framöver. Makrobilden bjuder på fortsatt press nedåt på energi- och råvarupriser vilket gör att vi under 2016 sannolikt kommer att se de första företagskonkurserna inom den amerikanska- och norska högränteobligationssektorn. Vi kommer fortsätta att vara underviktade mot energi och råvarusektorn. Istället ser vissa delar av sektorerna teknik, telekom, finans och transport/logistik mer intressanta ut. Omsättning via närstående institut 0,00 Hävstångens högsta nivå (%) 40,36 Hävstångens lägsta nivå (%) 0,00 Hävstångens genomsnittliga nivå (%) 24,25 * Fonden har under året exponerat sig mot aktiemarknaden och valutamarknaden genom derivat. FÖRVALTARE Förvaltare Ja Förvaltarteam Naventi Fonder AB Antal i teamet 6 Fondens riskprofil Sparande i aktier och aktierelaterade instrument innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden till största delen även placerar i ränterelaterade instrument som normalt är förknippade med lägre kurssvängningar, minskar dock risken. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas fonden av ändrade valutakurser (valutarisk). Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. Vid redovisningen används andelskursen den sista handelsdagen för respektive år (30 dec.), samt debiterat förvaltningsarvode fram till den sista handelsdagen för respektive år. Active Share kan inte beräknas då relevant jämförelseindex saknas. Placeringsinriktning Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som placerar i överlåtbara värdepapper och finansiella indexrelaterade instrument. Placeringarna är normalt till största delen exponerade mot räntemarknaden, med en samtidig mindre del av portföljen exponerad mot aktiemarknaden. Fonden kan maximalt inneha en aktieexponering om 30 procent av fondförmögenheten och som lägst 0 procent. Fondbestämmelserna har under perioden ändrats så att fonden högst får placera 10 procent av fondens medel i andra fondandelar eller fondföretag. Fonden har rätt att handla med derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning, vilket fonden har utnyttjat under året. Vid beräkningen av den sammanlagda exponeringen i fonden tillämpas åtagandemetoden som riskbedömning. 3

4 4 Naventi Defensiv Flex Helårsredogörelse AVKASTNING FONDENS RISK Blandfond - Låg risk Fondens standardavvikelse (%)* 4,7 * Beräknas på 24 månader Lägre risk Högre risk Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning UTVECKLING Fondförmögenhet (Mkr) 216,1 119,4 97,9 10, Andelsvärde (kr) 114,1 113,1 107,5 101, Totalavkastning (%) 0,91 5,21 5,49 1, Antal utestående andelar (tusental) 1893,4 1059,7 910,3 103, GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden 3,04% 3,63% GEOGRAFISK FÖRDELNING (%)* Japan USA DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) EIB 1,25 PCT ,53 Evli European High Yield B EUR 4,86 Stolt-Nielsen FRN ,96 AFBSS Float 05/12/20 3,64 Vattenfall FRN ,41 Europa Norden 0% 5% 10% 15% * Geografisk fördelning är exklusive ränteinstrument 4

5 5 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Volym Markn.värde % av portf. ADIDAS AG ,02 0,48 Addtech B ,75 0,25 Alfa Laval ,00 0,14 Andersons Inc ,33 0,22 Andritz AG ,02 0,17 Atlas Copco B ,10 0,26 Bank Of The Ozarks Inc ,01 0,70 Beckton Dickinson ,27 0,68 Beijer Alma B ,00 0,27 Betsson B ,50 0,61 Boss (HUGO) AG ,40 0,16 British American Tobacco PLC ,23 0,24 Bureau Veritas SA ,50 0,14 Capita Group ,10 0,19 Cardinal Health ,21 0,38 Casey`s General Stores Inc ,55 0,79 Chugai Pharmaceutical ,66 0,15 Churchill Downs, Inc ,91 0,15 Cintas ,29 0,65 Cracker Barrel Old Country ,49 0,31 Danaher Corp ,63 0,62 Denso Corp ,23 0,17 Ecolab Inc ,03 0,15 Elekta B ,40 0,50 Enagas ,48 0,27 Essilor International SA ,30 0,49 Fastenal Co ,08 0,19 Handelsbanken A ,00 0,23 Hargreaves Lansdown PLC ,70 0,50 Hennes & Mauritz B ,00 0,17 Hexpol AB ,00 1,15 ICA Gruppen ,80 0,12 Inditex SA ,72 0,63 Industrivärden C ,00 0,36 Ingenico Group ,38 0,29 Intrum Justitia ,00 0,97 Investor B ,50 0,51 Japan Tobacco Inc ,96 0,17 Kerry Group PLC A ,85 0,51 Kinnevik B ,50 0,57 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA ,68 0,31 Lagercrantz B ,00 0,17 Latour Investment B ,00 0,39 Lerøy Seafood Group ,22 0,42 Lockheed Martin ,48 0,36 Loreal ,45 0,38 Lundbergföretagen B ,80 0,38 Medivir B ,00 0,10 Next PLC ,95 0,79 Nike B ,48 0,62 Nissan Chemical Industries Ltd ,65 0,17 Nokian Renkaat Oyj ,03 0,45 Nordea Bank ,30 0,33 Novo Nordisk AS ,83 0,30 Novozymes AS ,26 0,20 Occidental Ptl ,48 0,34 Paddy Power PLC ,68 0,60 Praxair ,76 0,17 Price T. Rowe Assoc Inc ,43 0,18 Publicis Groupe ,33 0,16 RED Electrica ,79 0,20 Reckitt Benckiser Group PLC ,06 0,59 Ross Stores Inc ,03 0,50 Safran Sa ,24 0,39 Sampo OYJ-A SHS ,53 0,32 Schlumberger ,79 0,17 Shionogi and co LTD ,79 0,18 Shire PLC ,54 0,14 Skanska B ,00 0,13 Swedish Match ,60 0,31 TJX Cos ,09 0,19 Telenor ASA ,35 0,09 Unibet Group SDB ,00 0,16 VISA Inc ,96 0,36 Viscofan SA ,96 0,37 Volvo B ,30 0,50 Walt Disney ,30 0,57 5

6 6 Ångpanneföreningen B ,50 1,06 AFBSS Float 05/12/ ,56 3,64 ARION FRN ,33 1,36 Akelius Resident FRN ,11 2,33 Björn Borg AB FRN ,21 0,69 Consilium FRN ,67 1,97 Containerships Ltd ,81 2,05 DBB Jack-Up Services FRN ,45 0,43 Euro Directories Bondco ,70 1,62 FVHSAM Float 05/18/ ,67 2,26 HEIMST FRN 09/16/ ,00 0,92 Islandsbanki FRN ,67 0,95 LANS BK FLOAT 06/09/ ,06 2,27 Leaseplan Corp NV 3m STIBOR 130 bps FRN ,00 1,39 Lindor FRN 08/15/ ,77 2,16 Meda FRN STIB 285 bps ,17 0,47 Norwegian Air Shuttle FRN ,08 1,56 OCEAN Yield ,29 0,87 Roplan FRN 07/15/ ,67 2,34 Stolt-Nielsen FRN ,42 3,96 TGP FLOAT 05/19/ ,44 2,12 Vattenfall FRN ,00 3,41 AKFAST 3,375% 09/23/ ,43 1,73 EIB 1,25 PCT ,00 7,53 Fortum värme 1,75% ,33 0,91 LANBNN 3% 10/19/ ,37 1,29 Millicom 22/5-20 4,75% ,83 3,16 Municipal Finance PLC 4,5% ,18 0,90 SHBASS 5,25 12/29/ ,14 0,78 SSAB 4,875% 2017 DEC ,08 0,48 Stena 7% ,60 2,52 West Atlantic AB 6,5% ,00 2,33 SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER ,58 88,99 US Treasury Bill 0 PCT ,79 1,93 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT ,79 1,93 OTC-Derivat med positivt marknadsvärde Volym Markn.värde % av portf. DKK/SEK Termin ,77 0,01 EUR/SEK Termin ,58 0,20 NOK/SEK Termin ,95 0,03 SUMMA DERIVAT ,30 0,23 Fondandelar Volym Markn.värde % av portf. Evli European High Yield B EUR 4589, ,95 4,86 SUMMA FONDANDELAR ,95 4,86 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE ,62 96,01 6

7 7 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde OTC-Derivat med negativt marknadsvärde Volym Markn.värde % av portf. GBP/SEK Termin ,36-0,09 USD/SEK Termin ,30-0,03 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE ,66-0,12 Övriga tillgångar och skulder Likvidkonton Volym (lokal valuta) Markn.värde % av portf. DNB SEK 9217, ,04 0,00 NEW USD , ,05 0,92 SEB DKK 86731, ,05 0,05 SEB EUR 2523, ,28 0,01 SEB GBP 1372, ,73 0,01 SEB HKD 787,21 850,19 0,00 SEB JPY ,21 0,01 SEB MXN 15,07 7,32 0,00 SEB NOK 25442, ,79 0,01 SEB SEK , ,49 3,18 SEB USD 3158, ,12 0, ,65 SUMMA LIKVIDKONTON ,26 4,20 Upplupna intäkter utan fastställt likviddatum Volym (lokal valuta) Markn.värde % av portf. Rabatt Evli European High Yield B EUR 1830, ,10 0,01 Upplupen ränta SEB HKD 0,44 0,48 0,00 Upplupen ränta SEB MXN 744,86 361,93 0,00 Upplupen ränta SEB NOK 1602, ,13 0,00 Upplupen ränta DNB SEK 2,44 2,44 0,00 SUMMA UPPLUPNA INTÄKTER ,08 0,01 Upplupna kostnader utan fastställt likviddatum Volym (lokal valuta) Markn.värde % av portf. Upplupet förvaltningsarvode , ,90-0,12 SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER ,90-0,12 Positiva likvider på väg Volym (lokal valuta) Markn.värde % av portf. NXT.L ,41 0,01 JAP TOBACCO.TKS ,75 0,00 CHUGAI.TKS ,73 0,00 NIKEB.NYS ,68 0,00 SCHLUM.NYS ,98 0,00 WALTDISNEY.NYS ,11 0,00 CARDIN.NYS ,35 0,00 OCCIDE.NYS ,32 0,00 ANDERS.NAS ,05 0,00 DANAHAR.NYS ,53 0,00 SUMMA LIKVIDER PÅ VÄG, POSITIVA ,90 0,02 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO ,34 4,11 FONDFÖRMÖGENHET ,30 100,00 SUMMA EXPONERING MOT FÖRETAG ELLER FÖRETAGSGRUPP SEB ,39 7

8 8 Balansräkning alla belopp i KSEK Förändring av fondförmögenhet Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Fondförmögenhet vid årets början Penningmarknadsinstrument Andelsutgivning OTC-Derivatinstrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Resultat enligt resultaträkning Fondandelar Fondförmögenhet vid årets slut Summa finansiella instrument med positivt m.v Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar SUMMA TILLGÅNGAR Skulder OTC-Derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt m.v Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA SKULDER FONDFÖRMÖGENHET Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupna fondrabatter Upplupen kontoränta 2 16 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Fondlikvidfodran 44 2 Summa övriga tillgångar 44 2 Not 4 Upplupet förvaltningsarvode Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

9 9 Resultaträkning alla belopp i KSEK Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader -2-1 Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserade vinster/förluster överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 6 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserade vinster/förluster övriga derivatinstrument Summa värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserade vinster/förluster fondandelar Summa värdeförändring fondandelar Not 8 Rabatter Fractions EUR 4 0 Summa övriga intäkter Not 9 Transaktionskostnader Redovisnings- och värderingsprinciper Redovisnings- Helårsrapporten och har värderingsprinciper upprättats enligt lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9) samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senast tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Stockholm den 21 januari 2016 Anders Haglund Styrelsens ordförande Andreas Bergknut Verkställande direktör Filip Peiró Henrik Talborn 9

10 10 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Naventi Defensiv Flex Org.nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Naventi Kapitalförvaltning AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för fonden Naventi Defensiv Flex för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsberättelsen har vi även utfört en revision av fondbolagets förvaltning av Naventi Defensiv Flex för år Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för förvaltningen enligt lagen om värdepappersfonder. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen har vi utöver vår revision av årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om värdepappersfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har fondbolaget inte handlat i strid med lagen om värdepappersfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 21 januari 2016 Grant Thornton Sweden AB Sten Olofsson Auktoriserad revisor Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. 10

11 11 Naventi Balanserad Flex Helårsredogörelse Förvaltarkommentar FONDFAKTA Startår 2012 Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,00 procent. Starkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Marknadens utveckling Morningstar rating (3 år) 3/5 Under året utvecklades de flesta aktiemarknaderna väl, trots två kraftiga rekyler orsakade dels av att Grekland missade att betala till internationella valutafonden, IMF, och dels av att marknaden oroade sig för konjunkturen i Kina i slutet av sommaren. Viktiga händelser under året var att världens centralbanker, förutom USAs centralbank, FED, fortsätter att stimulera ekonomin med såväl räntesänkningar som kvantitativa lättnader. Under året sänkte Riksbanken räntan till negativ, vilket aldrig tidigare hänt. FED slutade med sina stimulanser under slutet av 2014 och höjde räntan i december 2015, vilket fick dollarn att stärkas ytterligare. Fondens utveckling Fondandelsvärdet utvecklades positivt under året. Fonden har haft aktieexponering mot USA, Europa och Norden. Europeiska och nordiska aktier har utvecklats väl i lokala valutor. Den amerikanska aktiemarknaden har inte utvecklats lika väl, men däremot har vi tjänat på dollarexponeringen från de amerikanska aktierna. Lägre långräntor och centralbanksstimulanser påverkade aktiemarknaden positivt. Fondandelsvärdet har även påverkats i positiv riktning av euro- och pundexponeringen från de europeiska aktierna. Fondens obligationer har utvecklats positivt under året och i den rådande extrema lågräntemiljön, fortsätter jakten på avkastning. Detta pressar i sin tur investerare i obligationsmarknaden att gå längre ned på ratingskalan och ta större kreditrisk för att få någon som helst avkastning. Vi har strävat efter att hitta regioner, sektorer och bolag som bl.a. gynnas av det rådande makroklimatet med fallande energipriser samt en starkare USD, samt fokuserat på lite starkare bolags mer juniora obligationer. Fondbolag Öppen för försäkring Öppen för IPS Öppen för PPM Naventi Fonder AB Ja Nej PPM nummer Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 2,25 Årlig avgift (%) 2,25 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 3,00 Transaktionskostnader (kkr) Transaktionskostnader i % av oms vp 0,02 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under 1 år (kr) 239,53 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av Framtida strategi 100 kr under ett år (kr) 14,67 Vi är fortsatt positiva till börsen som helhet och ser få alternativ till aktier i den nu rådande lågräntemiljön. Direktavkastningen för aktier är alltjämt på en fortsatt hög nivå jämfört med de tioåriga statsräntorna för de flesta utvecklade marknaderna. P/E-talen för aktier är inte extrema och den Europeiska centralbanken, ECB, kommer fortsätta med sitt stimulanspaket under Även under 2016 kommer fokus att vara på centralbankernas olika ageranden. Makrobilden bjuder på fortsatt press nedåt på energi- och råvarupriser vilket gör att vi under 2016 sannolikt kommer att se de första företagskonkurserna inom den amerikanska- och norska högränteobligationssektorn. Vi kommer fortsätta att vara underviktade mot energi och råvarusektorn. Istället ser vissa delar av sektorerna teknik, telekom, finans och transport/logistik mer intressanta ut. Fondens riskprofil Övrig information Omsättningshastighet* 1,34 Omsättning via närstående institut 0,00 Hävstångens högsta nivå (%) 62,81 Hävstångens lägsta nivå (%) 6,65 Hävstångens genomsnittliga nivå (%) 29,05 FÖRVALTARE Förvaltare Placeringsinriktning Ja Förvaltarteam Antal i teamet 6 Sparande i aktier och aktierelaterade instrument innebär risk för stora kurssvängningar Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som placerar i aktier, ränteinstrument och (marknadsrisk). Eftersom fonden även placerar i ränterelaterade instrument som normalt är förknippade med lägre kurssvängningar, minskar dock risken i viss utsträckning. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas fonden av ändrade valutakurser (valutarisk). All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. Vid redovisningen används andelskursen den sista handelsdagen för respektive år (30 dec.), samt debiterat förvaltningsarvode fram till den sista handelsdagen för respektive år. Active Share kan inte beräknas då relevant jämförelseindex saknas. * Fonden har under året exponerat sig mot aktiemarknaden och valutamarknaden genom derivatinstrument. Naventi Fonder AB finansiella indexrelaterade instrument. Placeringarna är normalt till största delen exponerade mot aktiemarknaden. Fonden kan maximalt inneha en aktieexponering om 70 procent av fondförmögenheten. Fondbestämmelserna har under perioden ändrats så att fonden högst får placera 10 procent av fondens medel i andra fondandelar eller fondföretag. Fonden har rätt att handla med derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning, vilket fonden har utnyttjat under året. Vid beräkningen av den sammanlagda exponeringen i fonden tillämpas åtagandemetoden som riskbedömning. 11

12 12 Naventi Balanserad Flex Helårsredogörelse AVKASTNING FONDENS RISK Blandfond - Medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 9,07 * Beräknas på 24 månader Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning UTVECKLING Fondförmögenhet (Mkr) 2161,8 2000,6 1834,0 735, Andelsvärde (kr) 130,68 122,1 111,3 103, Totalavkastning (%) 7,0 9,7 7,5 3, Antal utestående andelar (tusental) 16542, , ,0 7111, GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden 8,19% 6,92% GEOGRAFISK FÖRDELNING (%)* Japan USA DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) Evli European High Yield B 3,68 Vattenfall FRN ,45 Akelius Resident FRN ,14 Casey s General Stores Inc. 2,06 Cintas 1,72 Europa Norden 0% 20% 40% * Geografisk fördelning är exklusive ränteinstrument/räntefonder 12

13 13 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES T Volym o Markn.värde % av portf. ADIDAS AG ,41 Addtech B ,01 Alfa Laval ,41 Andersons Inc ,45 Andritz AG ,38 Atlas Copco B ,11 Bank Of The Ozarks Inc ,44 Beckton Dickinson ,69 Beijer Alma B ,96 Betsson B ,44 Boss (HUGO) AG ,33 British American Tobacco PLC ,84 Bureau Veritas SA ,53 CSL Limited ,14 Capita Group ,64 Cardinal Health ,69 Casey`s General Stores Inc ,06 Chugai Pharmaceutical ,33 Churchill Downs, Inc ,61 Cintas ,72 Cracker Barrel Old Country ,70 Danaher Corp ,48 Denso Corp ,37 Ecolab Inc ,49 Elekta B ,12 Enagas ,94 Essilor International SA ,75 Fastenal Co ,35 Handelsbanken A ,88 Hargreaves Lansdown PLC ,27 Hennes & Mauritz B ,36 Hexpol AB ,13 ICA Gruppen ,41 Inditex SA ,55 Industrivärden C ,75 Ingenico Group ,69 Intrum Justitia ,46 Investor B ,53 Japan Tobacco Inc ,37 Kerry Group PLC A ,22 Kinnevik B ,58 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA ,17 Lagercrantz B ,56 Latour Investment B ,14 Lerøy Seafood Group ,00 Lockheed Martin ,84 Loreal ,94 Lundbergföretagen B ,96 Medivir B ,27 Next PLC ,77 Nike B ,36 Nissan Chemical Industries Ltd ,37 Nokian Renkaat Oyj ,06 Nolato B ,11 Nordea Bank ,87 Novo Nordisk AS ,12 Novozymes AS ,31 Occidental Ptl ,78 Paddy Power PLC ,71 Praxair ,43 Price T. Rowe Assoc Inc ,46 Publicis Groupe ,58 RED Electrica ,70 Reckitt Benckiser Group PLC ,16 Ross Stores Inc ,14 Safran Sa ,89 Sampo OYJ-A SHS ,34 Schlumberger ,43 Shionogi and co LTD ,40 Shire PLC ,48 Skanska B ,63 Swedish Match ,80 TJX Cos ,59 Telenor ASA ,38 Unibet Group SDB ,70 VISA Inc ,98 Viscofan SA ,28 Volvo B ,01 Walt Disney ,37 Ångpanneföreningen B ,48 AFBSS Float 05/12/ ,32 ARION FRN TEMP ,50 Akelius Resident FRN ,14 Containerships Ltd ,15 DBB Jack-Up Services FRN ,30 Euro Directories Bondco ,62 FVHSAM Float 05/18/ ,00 Fast Partner ,32 HEIMST FRN 09/16/ ,46 Islandsbanki FRN ,48 LANS BK FLOAT 06/09/ ,05 Leaseplan Corp NV 3m STIBOR 130 bps FRN ,55 Lock Lower Holding FRN ,48 Meda FRN STIB 285 bps ,56 Norwegian Air Shuttle FRN ,18 Norwegian Air Shuttle FRN ,49 OCEAN Yield ,41 Roplan FRN 07/15/ ,98 Stolt-Nielsen FRN ,22 TGP FLOAT 05/19/ ,76 Vattenfall FRN ,45 AKFAST 3,375% 09/23/ ,91 EIB 1,25 PCT ,90 Fortum värme 1,75% ,50 LANBNN 3% 10/19/ ,30 Millicom 22/5-20 4,75% ,76 Municipal Finance PLC 4,5% ,27 SSAB 4,875% 2017 DEC ,72 Stena 7% ,00 SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER ,92 US Treasury Bill 0 PCT ,97 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT ,97 13

14 14 OTC-Derivat med positivt marknadsvärde T o Volym t Markn.värde % av portf. DKK/SEK Termin ,02 EUR/SEK Termin ,23 NOK/SEK Termin ,04 SUMMA DERIVAT ,29 Fondandelar T o Volym t Markn.värde % av portf. Evli European High Yield B EUR ,68 SUMMA FONDANDELAR ,68 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED POSITIVT MARKNADSVÄRDE ,86 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde OTC-Derivat med negativt marknadsvärde T o Volym t Markn.värde % av portf. EUR/USD Termin ,04 GBP/SEK Termin ,21 USD/JPY Termin ,02 USD/SEK Termin ,18 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE ,43 Övriga tillgångar och skulder Likvidkonton Markn.värde % av portf. DNB SEK ,00 NEWEDGE USD ,76 SEB AUD 2 0,00 SEB DKK 5 0,00 SEB EUR ,02 SEB GBP ,01 SEB HKD ,00 SEB JPY ,03 SEB MXN 400 0,00 SEB NOK ,01 SEB SEK ,86 SEB USD ,02 SUMMA LIKVIDKONTON ,71 Upplupna intäkter utan fastställt likviddatum Markn.värde % av portf. Rabatt Evli European High Yield B EUR ,01 Upplupen ränta DNB SEK 27 0,00 Upplupen ränta SEB AUD ,00 Upplupen ränta SEB HKD 0 0,00 Upplupen ränta SEB MXN 906 0,00 Upplupen ränta SEB NOK ,00 SUMMA UPPLUPNA INTÄKTER ,01 Upplupna kostnader utan fastställt likviddatum Markn.värde % av portf. Upplupet förvaltningsarvode ,18 SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER ,18 Positiva likvider på väg Markn.värde % av portf. NIKEB.NYS ,00 SCHLUM.NYS ,00 WALTDISNEY.NYS ,01 CARDIN.NYS ,00 OCCIDE.NYS ,01 ANDERS.NAS ,00 DANAHAR.NYS ,00 JAP TOBACCO.TKS ,00 CHUGAI.TKS ,00 NXT.L ,01 SUMMA LIKVIDER PÅ VÄG, POSITIVA ,04 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER, NETTO ,57 FONDFÖRMÖGENHET ,00 SUMMA EXPONERING MOT FÖRETAG ELLER FÖRETAGSGRUPP SEB ,80 14

15 15 Balansräkning alla belopp i KSEK Förändring av fondförmögenhet alla belopp i KSEK Tillgångar Not Överlåtbara värdepapper Fondförmögenhet vid årets början Penningmarknadsintrument Andelsutgivning OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Andelsinlösen Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Resultat enligt resultaträkning Fondandelar Fondförmögenhet vid årets slut Summa finansiella instrument med positivt m.v Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar SUMMA TILLGÅNGAR Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt m.v Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA SKULDER FONDFÖRMÖGENHET Poster inom linjen Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Not 1 Se flik "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupna fondrabatter Upplupen ränta Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Fondlikvidfodran Summa övriga tillgångar Not 4 Upplupet förvaltningsarvode Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

16 16 Resultaträkning alla belopp i KSEK Intäkter och värdeförändring Not Värdeförändring överlåtbara värdepapper Värdeförändring på övriga derivatinstrument Värdeförändring på fondandelar Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och -förluster netto Övriga finansiella intäkter Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader (ersättning till fondbolaget) Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring på överlåtbara värdepapper Not 6 Realisationsvinster övriga derivatinstrument Realisationsförluster övriga derivatinstrument Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument Summa värdeförändring på derivatinstrument Not 7 Realisationsvinster fondandelar Realisationsförluster fondandelar Orealiserad vinst/förlust fondandelar Summa värdeförändring på fondandelar Not 8 Kompensation från fondbolaget 195 Rabatter Fractions EUR 5 0 Summa övriga intäkter Not 9 Transaktionskostnader Summa övriga kostnader Redovisnings- och värderingsprinciper Helårsrapporten har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9) samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer. Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senast tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper. Stockholm den 21 januari 2016 Anders Haglund Styrelsens ordförande Andreas Bergknut Verkställande direktör Filip Peiró Henrik Talborn 16

17 17 REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Naventi Balanserad Flex Org.nr Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i Naventi Kapitalförvaltning AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för fonden Naventi Balanserad Flex för år Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Utöver vår revision av årsberättelsen har vi även utfört en revision av fondbolagets förvaltning av Naventi Balanserad Flex för år Fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för förvaltningen enligt lagen om värdepappersfonder. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Som underlag för vårt uttalande om förvaltningen har vi utöver vår revision av årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om fondbolaget handlat i strid med lagen om värdepappersfonder eller fondbestämmelserna. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har fondbolaget inte handlat i strid med lagen om värdepappersfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 21 januari 2016 Grant Thornton Sweden AB Sten Olofsson Auktoriserad revisor Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. 17

18 18 Naventi Balanserad Flex 2 Helårsredogörelse Förvaltarkommentar FONDFAKTA Startår 2007 Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,58 procent. Starkurs (SEK) 100 Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Marknadens utveckling Morningstar rating (3 år) 3/5 Under året utvecklades de flesta aktiemarknaderna väl, trots två kraftiga rekyler orsakade dels av att Grekland missade att betala till internationella valutafonden, IMF, och dels av att marknaden oroade sig för konjunkturen i Kina i slutet av sommaren. Viktiga händelser under året var att världens centralbanker, förutom USAs centralbank, FED, fortsätter att stimulera ekonomin med såväl räntesänkningar som kvantitativa lättnader. Under året sänkte Riksbanken räntan till negativ, vilket aldrig tidigare hänt. FED slutade med sina stimulanser under slutet av 2014 och höjde räntan i december 2015, vilket fick dollarn att stärkas ytterligare. Fondens utveckling Fondandelsvärdet utvecklades positivt under året. Fonden har haft aktieexponering mot USA, Europa och Norden. Europeiska och nordiska aktier har utvecklats väl i lokala valutor. Den amerikanska aktiemarknaden har inte utvecklats lika väl, men däremot har vi tjänat på dollarexponeringen från de amerikanska aktierna. Lägre långräntor och centralbanksstimulanser påverkade aktiemarknaden positivt. Fondandelsvärdet har även påverkats i positiv riktning av euro- och pundexponeringen från de europeiska aktierna. Fondens obligationer har utvecklats positivt under året och i den rådande extrema lågräntemiljön, fortsätter jakten på avkastning. Detta pressar i sin tur investerare i obligationsmarknaden att gå längre ned på ratingskalan och ta större kreditrisk för att få någon som helst avkastning. Vi har strävat efter att hitta regioner, sektorer och bolag som bl.a. gynnas av det rådande makroklimatet med fallande energipriser samt en starkare USD, samt fokuserat på lite starkare bolags mer juniora obligationer. Fondbolag Öppen för försäkring Öppen för IPS Öppen för PPM Naventi Fonder AB Ja Nej Nej PPM nummer - Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". UTDELNING Fonden är inte utdelande. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 2,25 Årlig avgift (%) 2,26 Insättningsavgift (%) 0,00 Uttagsavgift (%) 0,00 Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 2,50 Transaktionskostnader (kkr) 699 Transaktionskostnader i % av oms vp 0,03 Förvaltningskostnader för engångsinsättning av kr under 1 år (kr) 239,71 Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av Framtida strategi 100 kr under ett år (kr) 14,33 Vi är fortsatt positiva till börsen som helhet och ser få alternativ till aktier i den nu rådande lågräntemiljön. Direktavkastningen för aktier är alltjämt på en fortsatt hög nivå jämfört med de tioåriga statsräntorna för de flesta utvecklade marknaderna. P/E-talen för aktier är inte extrema och den Europeiska centralbanken, ECB, kommer fortsätta med sitt stimulanspaket under Även under 2016 kommer fokus att vara på centralbankernas olika ageranden. Makrobilden bjuder på fortsatt press nedåt på energi- och råvarupriser vilket gör att vi under 2016 sannolikt kommer att se de första företagskonkurserna inom den amerikanska- och norska högränteobligationssektorn. Vi kommer fortsätta att vara underviktade mot energi och råvarusektorn. Istället ser vissa delar av sektorerna teknik, telekom, finans och transport/logistik mer intressanta ut. Fondens riskprofil Sparande i aktier och aktierelaterade instrument innebär risk för stora kurssvängningar Övrig information Omsättningshastighet* 1,37 Omsättning via närstående institut 0,00 Hävstångens högsta nivå (%) 65,04 Hävstångens lägsta nivå (%) 18,19 Hävstångens genomsnittliga nivå (%) 36,46 FÖRVALTARE Förvaltare Placeringsinriktning Förvaltarteam Antal i teamet 6 (marknadsrisk). Eftersom fonden även placerar i ränterelaterade instrument som normalt finansiella indexrelaterade instrument. Placeringarna är normalt till största delen är förknippade med lägre kurssvängningar, minskar dock risken i viss utsträckning. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas fonden av ändrade valutakurser (valutarisk). All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Se fondens faktablad för senast uppdaterad årlig avgift. Årlig avgift redovisas alltid i fondens årsberättelse. Vid redovisningen används andelskursen den sista handelsdagen för respektive år (30 dec.), samt debiterat förvaltningsarvode fram till den sista handelsdagen för respektive år. Active Share kan inte beräknas då relevant jämförelseindex saknas. Fonden är en aktivt förvaltad blandfond som placerar i aktier, ränteinstrument och exponerade mot aktiemarknaden. Fonden kan maximalt inneha en aktieexponering om 70 procent av fondförmögenheten. Fondbestämmelserna har under året ändrats så att fonden högst får placera 10 procent av fondens medel i andra fondandelar eller fondföretag. Fonden har rätt att handla med derivatinstrument som ett led i fondens placeringsinriktning, vilket fonden har utnyttjat under året. Vid beräkningen av den sammanlagda exponeringen i fonden tillämpas åtagandemetoden som riskbedömning. * Fonden har under året exponerat sig mot aktiemarknaden och valutamarknaden genom derivatinstrument. Naventi Fonder AB 18

19 19 Naventi Balanserad Flex 2 Helårsredogörelse AVKASTNING FONDENS RISK Medelrisk Blandfond - Medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 9,45 * Beräknas på 24 månader 105 Lägre risk Högre risk Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning UTVECKLING Fondförmögenhet (Mkr) 809, ,8 1455,3 1795,0 1360,2 504,6 208,0 64,7 - Andelsvärde (kr) 121,2 112,7 101,7 96,3 92,6 107,3 102,1 90,6 102,3 - Totalavkastning (%) 7,6 10,8 5,6 4,2-13,7 5,0 12,7-11,4 - - Antal utestående andelar (tusental) 6681,2 6904, GENOMSNITTLIG AVKASTNING 2 år Sedan start Fonden 9,15% 2,34% GEOGRAFISK FÖRDELNING (%)* Japan USA Europa DE FEM STÖRSTA POSITIONERNA Finansiella instrument Andel (%) Evli European High Yield B 4,08 Vattenfall FRN ,65 Consilium FRN ,36 Casey s General Store Inc. 2,01 Paddy Power Plc 1,75 Norden 0% 20% 40% * Geografisk fördelning är exklusive räntefonder 19

20 20 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES Volym Markn.värde % av portf. ADIDAS AG ,45 Addtech B ,03 Alfa Laval ,53 Andersons Inc ,46 Andritz AG ,39 Atlas Copco B ,14 Bank Of The Ozarks Inc ,49 Beckton Dickinson ,74 Beijer Alma B ,98 Betsson B ,48 Boss (HUGO) AG ,34 British American Tobacco PLC ,87 Bureau Veritas SA ,55 CSL Limited ,15 Capita Group ,67 Cardinal Health ,71 Casey`s General Stores Inc ,00 Chugai Pharmaceutical ,35 Churchill Downs, Inc ,36 Cintas ,61 Cracker Barrel Old Country ,72 Danaher Corp ,53 Denso Corp ,39 Ecolab Inc ,35 Elekta B ,15 Enagas ,97 Essilor International SA ,78 Fastenal Co ,37 Handelsbanken A ,90 Hargreaves Lansdown PLC ,32 Hennes & Mauritz B ,49 Hexpol AB ,16 ICA Gruppen ,44 Inditex SA ,59 Industrivärden C ,77 Ingenico Group ,69 Intrum Justitia ,29 Investor B ,02 Japan Tobacco Inc ,39 Kerry Group PLC A ,27 Kinnevik B ,62 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA ,20 Lagercrantz B ,58 Latour Investment B ,15 Lerøy Seafood Group ,04 Lockheed Martin ,87 Loreal ,97 Lundbergföretagen B ,00 Medivir B ,16 Next PLC ,79 Nike B ,40 Nissan Chemical Industries Ltd ,39 Nokian Renkaat Oyj ,99 Nolato B ,11 Nordea Bank ,92 Novo Nordisk AS ,16 Novozymes AS ,31 Occidental Ptl ,80 Paddy Power PLC ,75 Praxair ,44 Price T. Rowe Assoc Inc ,47 Publicis Groupe ,60 RED Electrica ,73 Reckitt Benckiser Group PLC ,18 Ross Stores Inc ,17 Safran Sa ,89 Sampo OYJ-A SHS ,35 Schlumberger ,44 Shionogi and co LTD ,42 Shire PLC ,49 Skanska B ,62 Swedish Match ,81 TJX Cos ,52 Telenor ASA ,40 Unibet Group SDB ,65 VISA Inc ,87 Viscofan SA ,13 Volvo B ,01 Walt Disney ,41 Ångpanneföreningen B ,50 AFBSS Float 05/12/ ,36 ARION FRN TEMP ,48 Akelius Resident FRN ,36 Björn Borg AB FRN ,25 Consilium FRN ,36 Containerships Ltd ,09 DBB Jack-Up Services FRN ,34 Euro Directories Bondco ,61 FVHSAM Float 05/18/ ,97 Fast Partner ,61 HEIMST FRN 09/16/ ,61 Islandsbanki FRN ,02 Lindor FRN 08/15/ ,58 Lock Lower Holding FRN ,02 Norwegian Air Shuttle FRN ,95 Roplan FRN 07/15/ ,13 Vattenfall FRN ,64 AKFAST 3,375% 09/23/ ,15 Fortum värme 1,75% ,61 Millicom 22/5-20 4,75% ,47 Municipal Finance PLC 4,5% ,24 Stena 7% ,10 West Atlantic AB 6,5% ,00 SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER ,14 US Treasury Bill 0 PCT ,03 SUMMA PENNINGMARKNADSINSTRUMENT ,03 20