Högre priser men lägre metallhalter under fjärde kvartalet

Transkript

1 sdelårsrapport Boliden AB (publ) Box 44, Stockholm, Sverige Tel , Fax Reg. nr Bokslutskommuniké januari december 2009 Högre priser men lägre metallhalter under fjärde kvartalet Fjärde kvartalet 2009 Försäljningsintäkterna uppgick till (6 287) MSEK Rörelseresultatet var (-491) MSEK och var 870 (211) MSEK exklusive omvärdering av processlager Fritt kassaflöde uppgick till 350 (-534) MSEK Resultatet per aktie var 3,00 (-1,65) SEK Helåret 2009 Försäljningsintäkterna uppgick till (30 987) MSEK Rörelseresultatet var (1 004) MSEK och var (1 793) MSEK exklusive omvärdering av processlager Fritt kassaflöde uppgick till -948 (837) MSEK Resultatet per aktie var 9,14 (3,42) SEK Styrelsen föreslår årsstämman utdelning om 3 (1) SEK per aktie Ändrade finansiella mål Finansiell utveckling i sammandrag Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK Försäljningsintäkter Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Resultat efter finansiella poster Resultat efter skatt Resultat per aktie, SEK 3,00-1,65 9,14 3,42 Fritt kassaflöde Nettoskuldsättningsgrad 2, % Avser kassaflöde före finansieringsverksamheten. 2 Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital.

2 FJÄRDE KVARTALET Marknadsutveckling Den globala efterfrågan på basmetaller var fortsatt god under fjärde kvartalet. Stimulanspaketen i Kina påverkade industriproduktionen positivt och gav stöd åt basmetallernas utveckling. Återhämtningen i USA och Europa fortsatte i långsam takt, vilket visade sig i en gradvis ökad efterfrågan på zink och koppar från industriella kunder. Försäljningsintäkter och produktion Bolidens försäljningsintäkter uppgick till (6 287) MSEK. En ökning med 33 procent jämfört med fjärde kvartalet 2008 och 20 procent högre än tredje kvartalet. Utvecklingen förklaras av högre genomsnittspriser för samtliga metaller, vilket delvis motverkades av en svagare amerikansk dollar. Lägre metallhalter i malmen ledde till att gruvornas produktion, i synnerhet av koppar, minskade från höga produktionsnivåer tidigare under året. Kopparproduktionen minskade cirka 30 procent jämfört med både tredje kvartalet 2009 och fjärde kvartalet 2008 till följd av Aitiks lägre halter. Produktionen av zink sjönk med 5 procent i förhållande till tredje kvartalet vilket framför allt förklaras av lägre halter i Tara och Garpenberg. I jämförelse med fjärde kvartalet 2008 var zinkproduktionen i stort sett oförändrad. Smältverkens produktion av zink, som sedan slutet av tredje kvartalet sker med fullt kapacitetsutnyttjande, var 7 procent högre jämfört med fjärde kvartalet 2008 och 3 procent högre än i tredje kvartalet Produktionen av koppar ökade med 12 procent från det föregående kvartalet då Harjavalta genomförde ett underhållsstopp. I förhållande till fjärde kvartalet 2008 sjönk kopparproduktionen med 4 procent på grund av fortsatta produktionsneddragningar. Resultat Rörelseresultatet förbättrades till (-491) MSEK främst till följd av metallprisernas positiva utveckling. Exklusive omvärdering av processlager var rörelseresultatet 870 (211) MSEK. De positiva effekterna från högre metallpriser dämpades framför allt av gruvornas lägre metallproduktion och den svenska kronans förstärkning gentemot amerikanska dollarn vid jämförelse med fjärde kvartalet Högre metallpriser och en gynnsam metallmix stärkte smältverkens resultat och jämfört med tredje kvartalet bidrog högre produktion i de finska smältverken till det förbättrade resultatet. Det realiserade resultatet från metallpris- och valutakurssäkringar minskade till -72 (174) MSEK. Rörelsekostnaderna i lokal valuta (exklusive inköp av råvaror) ökade jämfört med både fjärde kvartalet 2008 och tredje kvartalet Ökningen i förhållande till det föregående kvartalet förklaras i huvudsak av högre volymrelaterade kostnader till följd av zinksmältverkens ökade produktion och ökad prospekteringsaktivitet. Personalkostnaderna var högre på grund av högre resultatberoende lönekostnader men också beroende på föregående kvartals semesterperiod. Prospekteringsverksamheten ökade successivt under andra halvåret Kostnadsreducerande åtgärder har genomförts under året och har gett avsett resultat. Antalet fasta tjänster har reducerats med 250 och underentreprenörer med ca 200, vilket ger kostnadsbesparingar om 200 MSEK på årsbasis. Det pågående inköpsprogrammet har hittills lett till besparingar om drygt 100 MSEK på årsbasis. Finansnettot för fjärde kvartalet uppgick till -33 (-75) MSEK. Förbättringen jämfört med samma kvartal föregående år förklaras i huvudsak av en lägre genomsnittlig ränta. Jämfört med tredje kvartalet 2009 har finansnettot försämrats med 7 MSEK. Nettoresultatet uppgick till 821 (-451) MSEK, motsvarande ett resultat per aktie om 3,00 (-1,65) SEK. 2

3 I nedanstående tabell analyseras hur rörelseresultatet utvecklades under fjärde kvartalet 2009 i förhållande till motsvarande period 2008 och tredje kvartalet RÖRELSERESULTATANALYS Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 MSEK Rörelseresultat Omvärdering processlager Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Analys förändring rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Kv 4 jmf. kv : Kv 4 jmf. kv : Volymeffekt Kostnader Priser och villkor Metallpriser och villkor Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar* Villkor smält- och raffineringslöner Metallpremier Definitivprissättning (MAMA)* 77 5 Valutakurseffekter Varav omräkningseffekter Övrigt Förändring Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 *Resultat för respektive period Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar Definitivprissättning (MAMA) Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten och före investeringar uppgick till (1 004) MSEK under fjärde kvartalet. Förändringar i rörelsekapitalet påverkade positivt med 100 (1 524) MSEK. Rörelsekapitalets utveckling förklaras av lägre metallager samt en ökning av leverantörsskulderna. Investeringarna uppgick till (1 533) MSEK, varav expansionen av Aitik utgjorde 665 (804) MSEK. Jämfört med tredje kvartalet ökade investeringarna med 188 MSEK, vilket framförallt förklaras av högre investeringstakt i Aitik. Det fria kassaflödet var 350 (-534) MSEK. Jämfört med tredje kvartalet innebar det en nedgång med 260 MSEK, främst till följd av de ökade investeringarna. Finansiell ställning Per den 31 december 2009 uppgick Bolidens nettoskuld till (6 305) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var vid samma tidpunkt 46 (39) procent. Genomsnittlig löptid på Bolidens skuldportfölj var 3,8 (4,8) år vid utgången av det fjärde kvartalet. Den genomsnittliga räntenivån i portföljen var 2,62 (5,18) procent och räntebindningstiden uppgick till 2,1 år (0,2). Ingångna ränteswappar under andra kvartalet har förlängt Bolidens räntebindningstid. Marknadsvärderingen av valuta-, ränte- och råvaruderivat, netto och efter skatteeffekt, ingick i eget kapital med totalt 495 (2 602) MSEK per den 31 december Vid utgången av året uppgick Bolidens betalningsberedskap till (8 319) MSEK, bestående av likvida medel samt outnyttjade bindande kreditlöften med avdrag för utställda företagscertifikat. 3

4 UTDELNINGSFÖRSLAG Bolidens utdelningsmål beskrivs nedan. Styrelsen föreslår årsstämman att utdelning utgår med 3 (1) SEK per aktie eller totalt 821 (274) MSEK, vilket motsvarar 32,8 procent av nettoresultatet Styrelsen har i utdelningsförslaget beaktat branschens cykliska karaktär och de risker som förknippas med verksamheten. FINANSIELLA MÅL Boliden verkar i en cyklisk och kapitalintensiv bransch. God lönsamhet och finansiell stabilitet är förutsättningar för uthållig tillväxt och långsiktigt värdeskapande. Mot denna bakgrund har Bolidens finansiella mål för skuldsättningsgrad och utdelning ändrats medan avkastningsmålet är oförändrat. Syftet med ändringen är att skapa ökad tydlighet och anpassa målen till gruv- och metallbranschens förutsättningar. Avkastning på sysselsatt kapital ska överstiga 10 procent över en konjunkturcykel Nettoskuldsättningsgraden i en högkonjunktur ska vara högst 20 procent i syfte att vidmakthålla en rimlig finansiell handlingsberedskap i en lågkonjunktur Utdelning ska motsvara cirka en tredjedel av nettoresultatet MODERBOLAGET Moderbolaget Boliden AB bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkningar för moderbolaget finns på sidan 20 i bokslutskommunikén. SAMMANFATTNING AV UTVECKLINGEN JANUARI DECEMBER 2009 Försäljningsintäkterna sjönk till (30 987) MSEK under helåret Rörelseresultatet ökade samtidigt till (1 004) MSEK. Exklusive omvärderingen av smältverkens processlager var rörelseresultatet (1 793) MSEK. De positiva resultateffekterna från realiserade metallpris- och valutakurssäkringar samt förändringar i valutakurser motverkade påverkan från lägre genomsnittspriser, framför allt för koppar och zink, och smältverkens produktionsneddragningar. Rörelsekostnaderna i lokal valuta minskade med 2 procent som en effekt av kostnadssänkande åtgärder inom framför allt personal, inköp och prospekteringsverksamheten. I SEK (exklusive inköp av råvaror) steg kostnaderna med 3 procent jämfört med I nedanstående tabell analyseras hur rörelseresultatet har utvecklats under januari-december 2009 i förhållande till motsvarande period

5 RÖRELSERESULTATANALYS Helår Helår MSEK Rörelseresultat Omvärdering processlager Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Analys förändring rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Volymeffekt -292 Kostnader 194 Priser och villkor -367 Metallpriser och villkor -929 Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar* 592 Villkor smält- och raffineringslöner 243 Metallpremier -284 Definitivprissättning (MAMA)* 11 Valutakurseffekter Varav omräkningseffekter 55 Övrigt -40 Förändring 557 Helår Helår *Resultat för respektive period Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar Definitivprissättning (MAMA) Finansnettot uppgick till -246 (-281) MSEK för helåret Räntekostnaden har minskat till följd av en lägre genomsnittlig räntenivå samt en högre räntekapitalisering hänförlig till Aitikinvesteringen. Detta motverkas delvis av en negativ förändring i tidsvärde på valutaoptioner. Resultatet efter finansiella poster var (723) MSEK och resultatet efter skatt uppgick till (935) MSEK, motsvarande ett resultat per aktie om 9,14 (3,42) SEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var (5 470) MSEK. Förändringar i rörelsekapitalet påverkade kassaflödet med (3 894) MSEK. Investeringarna uppgick till (4 624) MSEK, varav expansionen av Aitik utgjorde (2 540) MSEK. Fritt kassaflöde var -948 (837) MSEK där försämringen förklaras av fortsatt hög investeringsnivå genom expansionen av Aitik samt metallprisernas genomslag på lagervärdena. Hög betald preliminär skatt för 2008 har återbetalats 2009 vilket medfört att betald skatt gav ett positivt kassaflöde om 70 (-149) MSEK. MARKNADSUTVECKLING Efterfrågan på Bolidens huvudmetaller, zink och koppar, drivs i huvudsak av utvecklingen inom byggnadsindustrin med tonvikt på infrastrukturprojekt samt fordonsindustrin. Kina är idag den största marknaden för basmetaller. I mogna ekonomier förbättrades aktiviteten ytterligare under fjärde kvartalet men ligger fortfarande under normal nivå. Aktiviteten i den kinesiska ekonomin var fortsatt hög under fjärde kvartalet, understödd av investeringar i infrastruktur och ökad industriproduktion. Den globala produktionen av lätta fordon utvecklades svagt under 2009 med stora minskningar i flera mogna ekonomier men ökade under andra halvåret. I Kina ökade produktionen kraftigt jämfört med Bygginvesteringarna i mogna ekonomier föll under 2009 med undantag för investeringar i infrastruktur. I Kina ökade dock bygginvesteringarna, som ofta är statsfinansierade, kraftigt under Zink Genomsnittspriset för zink på London Metal Exchange (LME) steg med 86 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2008 och 26 procent jämfört med det tredje kvartalet Den uppåtgående pristrend som inleddes i slutet på mars 2009 fortsatte under hela året. Genomsnittspriset på LME för helåret 2009 var 11 procent lägre jämfört med

6 Den globala efterfrågan för zink beräknas ha minskat med cirka 8 procent jämfört med helåret Däremot steg efterfrågan med 9 procent i fjärde kvartalet jämfört med samma period föregående år och i jämförelse med det tredje kvartalet var efterfrågeökningen 7 procent. I Kina bedöms efterfrågan 2009 ha ökat med 6 procent medan den globalt exklusive Kina minskade med 16 procent. Efterfrågan ökade successivt under året i takt med att industriproduktionen i mogna ekonomier förbättrades och tillväxten i Kina accelererade. Återhämtningen i metallkonsumtion är en följd av ökad industriaktivitet med bland annat ökad stålproduktion. Den globala produktionen i zinksmältverk ökade med 8 procent under fjärde kvartalet jämfört med samma period 2008 men minskade med 3 procent för helåret I Kina ökade produktionen 2009 medan den i övriga världen minskade. Produktionen i världens gruvor minskade med 2 procent jämfört med helåret 2008 men steg med 5 procent under det fjärde kvartalet jämfört med samma period De globala officiella zinklagren vid LME och Shanghai Futures Exchange (SHFE) ökade ytterligare med drygt ton från slutet av tredje kvartalet 2009 till cirka ton vid slutet av fjärde kvartalet vilket motsvarar knappt 22 dagars global förbrukning. Spotpremierna var stabila i USA och Asien men steg något i Europa. Kontraktspremierna för 2009 var lägre än för Första halvåret präglades av låga leveranser till industrikunder med låga premieintäkter. Ersättning för smältverkens förädling av gruvkoncentrat till metall, smältlöner, styrs av tillgång och efterfrågan på gruvkoncentrat mellan gruvor och smältverk. Smältlönen på spotmarknaden fortsatte att stiga till följd av ökad tillgänglighet för koncentrat från gruvor samt det stigande zinkpriset. Nivån på spotmarknaden var dock lägre än utfallet i årskontrakten. Skillnaden mellan kontraktsnivå och spotnivå var nära oförändrad mellan tredje och fjärde kvartalet. Den realiserade smältlönen enligt kontrakten för helåret 2009 var lägre än 2008 men högre under andra halvåret jämfört med samma period 2008 till följd av högre zinkpriser. En hög grad av intern försörjning av zinkkoncentrat begränsar dock påverkan på Bolidenkoncernens resultat från förändringar av smältlöner. Koppar Genomsnittspriset för koppar på LME var 69 procent högre än fjärde kvartalet 2008 och 14 procent högre än tredje kvartalet i år. Kopparpriset var vid utgången av fjärde kvartalet 153 procent högre än vid utgången av fjärde kvartalet För helåret var genomsnittspriset dock 26 procent lägre än för Den globala efterfrågan för koppar beräknas ha minskat med cirka 7 procent jämfört med helåret Efterfrågan steg med 2 procent i fjärde kvartalet jämfört med samma period föregående år men i jämförelse med det tredje kvartalet minskade efterfrågan med 2 procent. I Kina bedöms efterfrågan ha ökat med 6 procent medan den globala efterfrågan exklusive Kina minskade med 16 procent. Den globala smältverksproduktionen minskade i fjärde kvartalet jämfört med samma period 2008 men var i nivå med tredje kvartalet i år. Gruvproduktionen bedöms under fjärde kvartalet ha minskat med 5 procent jämfört med samma period 2008 till följd av bland annat arbetsmarknadskonflikter vid flera stora gruvor. För helåret var produktionen i princip oförändrad. De globala officiella lagernivåerna ökade med drygt ton jämfört med tredje kvartalet. Lagernivån vid slutet av fjärde kvartalet uppgick till cirka ton vilket motsvarar knappt 15 dagars global förbrukning av koppar. Spotpremien i Europa försvagades under fjärde kvartalet och var lägre än kontraktsnivåerna i marknaden. För helåret 2009 var kontraktspremienivån lägre än för Ökad försäljning till industrikunder under andra halvåret innebär att smältverken har kunnat öka andelen metallförsäljning med metallpremier jämfört med första halvåret Gruvproduktionen var fortsatt en begränsande faktor med knapp tillgång på koncentrat för smältverk. Smältlönen för koppar har därmed varit under stark press under fjärde kvartalet och nivån är väsentligt under den kontraktsnivå som sattes för I de kontrakt som förhandlades fram vid halvårsskiftet sattes nivån 50 USD/ton koncentrat att jämföra med 75 USD/ton i årskontrakten. Svavelsyra Svavelsyra är en biprodukt från smältverksprocessen (främst kopparsmältverk) som huvudsakligen används av konstgödsel-, massa- och gruvindustrierna samt petrokemisk industri. Då svavelsyra endast kan lagras i speciella cisterner är det nödvändigt för smältverk att få avsättning för svavelsyra och att balans råder mellan efterfrågan på metall och syra. Marknadsbalansen för svavelsyra förbättrades under fjärde kvartalet och i inledningen av Prisnivån har ökat från låga nivåer. 6

7 Övriga metaller LME-priset för bly var i genomsnitt 83 procent högre jämfört med fjärde kvartalet 2008 och 19 procent högre än tredje kvartalet. En hög andel av blyförbrukningen i världen tillgodoses via återvunnen metall och förändringar i gruvproduktion av bly har en mindre påverkan på marknadsbalansen jämfört med andra basmetaller. Den största marknaden för bly är batterier till bilindustri och industriella applikationer. Förändringar i världens fordonsproduktion påverkar inte efterfrågan på bly i samma takt då eftermarknaden för batterier är mer stabil. Efterfrågan på bly i utvecklingsländer och framförallt Kina fortsätter att växa i takt med att behovet av batterier inom fordonsindustrin ökar. Samtidigt har en betydande kapacitet i den kinesiska smältverksindustrin stängts, åtminstone temporärt, av miljöskäl. Utbudet av bly från gruvor följer till del gruvproduktion av zink där bly är en bimetall för många gruvor. Lagernivån för bly på LME ökade kontinuerligt under Jämfört med fjärde kvartalet 2008 var priset för guld i genomsnitt 38 och för silver 72 procent högre. Genomsnittspriset för guld och silver steg med 15 respektive 20 procent under det fjärde kvartalet jämfört med tredje kvartalet. Guld och till del silver betraktas alltmer som en tillgångsklass för att fördela risktagande bland finansiella investerare. Betydelsen av finansiella aktörers handel i dessa metaller har ökat de senaste åren. METALLPRISER Bolidens försäljningsintäkter påverkas av världsmarknadspriserna på bas- och ädelmetaller. Basmetaller handlas dagligen på London Metal Exchange (LME), vilket lägger grunden för prissättningen av metallkoncentrat och färdiga metaller. Priserna på ädelmetaller fastställs dagligen på London Bullion Market Association (LBMA). Vid sidan av metallernas spotpriser påverkas Bolidens resultatutveckling även av det betalbara metallinnehållet i koncentraten från gruvorna, andelen så kallade fria metaller i smältverken, utvecklingen i smält- och raffineringslöner samt metallpremier. Metallpriser i USD Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd- (genomsnitt LME/LBMA) ring % 2009 ring % ring % Zink (USD/ton) Koppar (USD/ton) Bly (USD/ton) Guld (USD/troy oz) Silver (USD/troy oz) 17,57 10, , ,67 14,99-2 Metallpriser i SEK Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd- (genomsnitt LME/LBMA) ring % 2009 ring % ring % Zink (SEK/ton) Koppar (SEK/ton) Bly (SEK/ton) Guld (SEK/troy oz) Silver (SEK/troy oz)

8 Metallprissäkringar Nedanstående tabell är en sammanställning av Bolidens metallprissäkringar för koppar, guld och silver per den 31 december 2009, avseende prognostiserad prisexponering. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot marknadspriser. Säkringarna nedan gör att prisförändringar i dessa metaller kortsiktigt får begränsat genomslag på koncernens resultat. Metallterminer Förfalloår Metallpris Kvantitet Marknadsvärde Täckningsgrad 1 (USD) (MSEK) % Koppar (ton) % Guld (troy oz) % Silver (troy oz) , % Marknadsvärde på utestående kontrakt, MSEK 37 1) Approximativ täckningsgrad för utestående metallpositioner under perioden 2010 i förhållande till prognostiserad produktion. VALUTAKURSER Bolidens försäljningsintäkter och kostnader för inköpta råvaror är till största delen i amerikanska dollar samtidigt som övriga kostnader i huvudsak är i svenska kronor, euro och norska kronor. Den amerikanska dollarns utveckling får därmed en väsentlig inverkan på koncernens resultat. Under fjärde kvartalet försvagades den amerikanska dollarn mot den svenska och norska kronan samt euron jämfört med såväl tredje kvartalet 2009 som fjärde kvartalet Valutakurser Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd- (genomsnitt) ring % 2009 ring % ring % USD/SEK 7,00 7, ,29-4 7,65 6,58 16 EUR/USD 1,48 1, ,43 3 1,39 1,46-5 EUR/SEK 10,35 10, , ,62 9,61 11 USD/NOK 5,68 6, ,12-7 6,29 5,62 12 Valutakurssäkringar Nedanstående tabell sammanfattar Bolidens valutaterminskontrakt per den 31 december 2009, avseende prognostiserad valutaexponering i USD/SEK. I övrigt är Bolidenkoncernen i allt väsentligt exponerad mot kursförändringar. Säkringarna nedan gör att förändringar i USD/SEK kortsiktigt får begränsat genomslag på koncernens resultat. Valutaterminer Förfalloår Terminskurs Sålt belopp (MUSD) Marknadsvärde (MSEK) USD/SEK , Marknadsvärde på utestående kontrakt, MSEK 726 8

9 KÄNSLIGHETSANALYS I tabellen nedan uppskattas hur förändringar i marknadsvillkor från noteringar per den 31 december 2009, beräknat med utgångspunkt från Bolidens planerade produktionsvolym, påverkar koncernens rörelseresultat (EBIT) ett år framåt i tiden. Känslighetsanalysen beaktar inte effekter av metallprissäkringar, valutakurssäkringar, kontrakterade smältlöner eller omvärderingar av processlager i smältverken. Förändring Effekt på Förändring Effekt på Förändring Effekt på av metallpriser resultatet av USD +10% resultatet av smältlöner resultatet +10% MSEK MSEK +10% MSEK Koppar 485 USD/SEK 985 TC/RC Koppar 55 Zink 665 EUR/USD 480 TC Zink 70 Bly 120 USD/NOK 120 TC Bly -15 Guld 110 Silver 95 9

10 AFFÄRSOMRÅDE GRUVOR I affärsområde Gruvor ingår de svenska gruvorna Aitik, Bolidenområdet (Renström och Kristineberg) och Garpenberg samt irländska Tara. Därutöver ingår prospekteringsverksamhet och extern försäljning av gruvkoncentrat. Aitiks produktion består av kopparkoncentrat med innehåll av guld och silver. Produktionen i övriga svenska gruvor består av zink-, koppar- och blykoncentrat med varierande innehåll av guld och silver. Tara producerar zink- och blykoncentrat. FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd- MSEK ring % 2009 ring % ring % Försäljningsintäkter Rörelseresultat Investeringar Sysselsatt kapital Information om rörelseresultat för respektive enhet finns på sidan Affärsområde Gruvors försäljningsintäkter uppgick till (1 113) MSEK under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet var 541 (2) MSEK, vilket innebär en uppgång med 539 MSEK jämfört med fjärde kvartalet 2008 men en minskning med 186 MSEK i förhållande till tredje kvartalet. De positiva effekterna från högre genomsnittspriser för samtliga metaller motverkades av lägre halter och lägre realiserade resultat från metallpris- och valutakurssäkringar. I nedanstående tabell analyseras hur affärsområde Gruvors rörelseresultat utvecklades under fjärde kvartalet 2009 i förhållande till motsvarande period 2008 och tredje kvartalet RÖRELSERESULTATANALYS Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 MSEK Rörelseresultat Analys förändring av rörelseresultat Kv 4 jmf. Kv : Kv 4 jmf. kv Volymeffekt Kostnader 0-69 Priser och villkor* Valutakurseffekter Övrigt -1 7 Förändring Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 *Resultat för respektive period Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar Definitivprissättning (MAMA) Förändrade produktionsvolymer, i huvudsak i form av lägre kopparproduktion, gav en negativ resultateffekt om 168 MSEK jämfört med fjärde kvartalet I förhållande till tredje kvartalet var volymeffekten -257 MSEK till följd av lägre halter i samtliga gruvområden. Stabil produktion i flera gruvområden under första till tredje kvartalet gav på helårsbasis en positiv volymeffekt om 140 MSEK. Rörelsekostnaderna var oförändrade i lokal valuta jämfört med fjärde kvartalet I jämförelse med tredje kvartalet steg kostnaderna med 5 procent, vilket i huvudsak förklaras av ökande prospekteringsaktiviteter, lägre personalkostnader under sommarmånaderna samt ökade resultatberoende lönekostnader. Förändrade priser och villkor påverkade sammantaget rörelseresultatet positivt med 872 MSEK jämfört med fjärde kvartalet 2008 och med 134 MSEK jämfört med tredje kvartalet. Genomsnittspriserna för samtliga metaller var betydligt högre än under fjärde kvartalet Fortsatt prisuppgångar gav högre snittpriser även jämfört med tredje 10

11 kvartalet, särskilt avseende zink. De positiva effekterna dämpades dock av lägre realiserade resultat från metallprisoch valutakurssäkringar och negativa effekter av valutakursutvecklingen. METALLPRODUKTION* Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd ring % 2009 ring % ring % Zink, ton Koppar, ton Bly, ton Guld, kg Silver, kg * Avser metallinnehåll i koncentrat. Information om produktion och metallhalter vid respektive enhet finns på sidan De lägre halterna i slutet av tredje kvartalet fortsatte in i fjärde kvartalet och halterna i samtliga gruvområden sjönk efter att tidigare under året ha legat över malmreservernas genomsnittsnivå. Det är den huvudsakliga förklaringen till att affärsområdets produktion av koppar och zink minskade med 29 respektive 5 procent i förhållande till tredje kvartalet. För helåret 2008 ökade dock zinkproduktionen med 3 procent medan kopparproduktionen minskade 5 procent. Nedgången i zinkproduktionen från tredje kvartalet förklaras framför allt av lägre halter vid Tara och i Garpenberg. Under fjärde kvartalet trimmades den nya kvarnen i Tara in. De positiva effekterna i form av lägre kostnader för malning och bättre zinkutbyte har inte haft fullt genomslag i fjärde kvartalet. I Garpenberg mildrades effekten av den lägre zinkhalten av en fortsatt stabil produktion i anrikningsverket. Jämfört med fjärde kvartalet 2008 var affärsområdets produktion av zink marginellt högre. Lägre halter medförde att kopparproduktionen i Aitik var lägre i fjärde kvartalet än tidigare kvartal. Kopparhalten var 0,21 procent jämfört med 0,32 procent under fjärde kvartalet 2008 och 0,31 procent under tredje kvartalet Produktionen av guld var hög under fjärde kvartalet, främst till följd av Bolidenområdets förändrade malmmix och höga utbyten i anrikningsverket. Sammantaget ökade affärsområdets guldproduktion med 3 procent jämfört med fjärde kvartalet 2008 men var 3 procent lägre jämfört med tredje kvartalet. Motsvarande siffror för silver var -11 respektive -13 procent, vilket i huvudsak var en följd av lägre silverhalt i Garpenberg. För helåret ökade guldproduktionen med 20 procent medan silverproduktionen var i stort sett oförändrad. Blyproduktionen var i stort sett oförändrad jämfört med fjärde kvartalet 2008 men sjönk 2 procent i förhållande till tredje kvartalet till följd av lägre blyhalt i Garpenberg. Aitikexpansionen Projektet är inne i ett intensivt skede med provkörningar av funktionerna i malmtransporterna och anrikningsverket. Under igångkörningsperioden kan större produktionsvariationer än normalt förväntas. Drifttagandet av den första linjen i det nya anrikningsverket beräknas planenligt ske den 1 april Under 2010 beräknas Aitiks malmproduktion uppgå till 31 miljoner ton. Full kapacitet om 36 miljoner ton malm nås Tack vare ökad malmbrytning och anrikningskapacitet ökar produktionen av koppar i koncentrat med i genomsnitt cirka 50 procent från nuvarande produktionsvolymer trots en lägre genomsnittshalt. Nuvarande brytplan innebär lägre halter än genomsnittshalten mellan åren 2011 och Investeringarna i Aitikexpansionen beräknas uppgå till cirka 6,1 miljarder SEK. 11

12 Malmreserv och mineraltillgångar Bolidens malmreserver och mineraltillgångar utvecklades överlag positivt under 2009 trots vissa neddragningar i den gruvnära prospekteringen i slutet av 2008 och första halvåret Utvecklingen förklaras i huvudsak av framgångsrik prospektering och delvis av höjda långtidspriser för alla metaller utom zink. Positiva prospekteringsresultat medförde att Aitiks mineraltillgångar ökade kraftigt under året genom ett tillskott på 460 miljoner ton. Bland annat området Salmijärvi i närheten av dagbrottet i Aitik, ökade gruvans malmreserv från 633 till 747 miljoner ton vilket med planerad produktion ger en livslängd på 19 år. Genomsnittshalten i malmreserven för koppar i Aitik är 0,25 procent. Mineraltillgångarna i Tara uppgår till 11,8 miljoner ton, vilket är en minskning med 10 procent. I Tara har malmreserven tillförts i stort sett samma kvantitet som bröts under 2009, en följd av positiva prospekteringsresultat samt till viss del förbättrade metallpriser. Malmreserven på 17 miljoner ton ger gruvan en livslängd på 7 år med planerad produktion. I Garpenberg ökade mineraltillgångarna med 3,5 miljoner ton till följd av förbättrade priser och framgångar i prospekteringen av mineraliseringen i Kvarnberget. Garpenbergs malmreserver uppgick till 25,9 miljoner ton vilket, med planerad produktion ger en livslängd på 19 år. I Bolidenområdet var nettotillskottet i mineraltillgångarna 1,8 miljoner ton och i malmreserven 1,3 miljoner ton. Förändringarna förklaras i huvudsak av prospekteringsframgångar i Renström och Kristineberg som ökade mineraltillgångarna och i Kankberg som ökade malmreserven. Med planerad produktionstakt är livslängden för området 6 år. Mer information om malmreserver och mineraltillgångar per den 31 december 2009 finns på sidorna

13 AFFÄRSOMRÅDE SMÄLTVERK I affärsområde Smältverk ingår zinksmältverken Kokkola och Odda, kopparsmältverken Rönnskär och Harjavalta samt blysmältverket Bergsöe. Därutöver ingår smältverkens inköp av koncentrat samt metallförsäljning i affärsområdet. Zinksmältverkens produktion utgörs i huvudsak av zinkmetall men även av aluminiumfluorid som tillverkas i Odda. Kopparsmältverkens produktion utgörs huvudsakligen av koppar, guld, silver, bly samt svavelsyra. Vid kopparsmältverken bedrivs även återvinning av metall- och elektronikskrot samt nickelsmältning. Blysmältverket Bergsöe återvinner blymetall ur främst bilbatterier. FÖRSÄLJNINGSINTÄKTER, RESULTAT OCH INVESTERINGAR Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd- MSEK ring % 2009 ring% ring% Försäljningsintäkter Rörelseresultat Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Investeringar Sysselsatt kapital Information om rörelseresultat för respektive enhet finns på sidan 25. Affärsområde Smältverks rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager uppgick till 356 (288) MSEK, vilket var en ökning med 68 MSEK jämfört med fjärde kvartalet I förhållande till tredje kvartalet var detta resultat 255 MSEK högre, främst till följd av zinksmältverkens ökade produktion och positiva effekter från zinkprisets uppgång. Inklusive den positiva effekten om 362 MSEK från omvärderingen av processlager var rörelseresultatet 718 (-414) MSEK. I nedanstående tabell analyseras hur affärsområde Smältverks rörelseresultat utvecklades under fjärde kvartalet 2009 i förhållande till motsvarande period 2008 och tredje kvartalet RÖRELSERESULTATANALYS Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 MSEK Rörelseresultat Omvärdering processlager Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Analys förändring av rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Kv 4 jmf. kv : Kv 4 jmf. kv : Volymeffekt Kostnader Priser och villkor* Valutakurseffekter Övrigt -6 9 Förändring Kvartal 4 Kvartal 4 Kvartal 3 *Resultat för respektive period Realiserade metallpris- och valutakurssäkringar Definitivprissättning (MAMA) I förhållande till fjärde kvartalet 2008 var volymeffekten negativ med 79 MSEK till följd av beslutet att i början av året minska kopparsmältverkens produktion. Jämfört med tredje kvartalet gav högre produktionsvolymer en positiv resultateffekt om 224 MSEK. Zinksmältverken producerade med fullt kapacitetsutnyttjande under hela fjärde kvartalet med en särskilt god utveckling i Kokkola. Kopparproduktionen ökade från nivåerna under tredje kvartalet då ett underhållstopp genomfördes i Harjavalta men såväl Harjavalta som Rönnskär hade under hela kvartalet fortsatt begränsad produktion. 13

14 Rörelsekostnaderna i lokal valuta (exklusive inköp av råmaterial) ökade med 4 procent jämfört med fjärde kvartalet I jämförelse med tredje kvartalet steg kostnaderna med 10 procent, främst till följd av volymrelaterade kostnader när zinksmältverken återvände till full kapacitet. Förändringar i priser och villkor gav en positiv resultateffekt om 203 MSEK jämfört med tredje kvartalet. Merparten förklaras av zinkprisuppgångens positiva effekter på realiserade smältlöner och värdet av fria metaller. PRODUKTION Kvartal 4 Kvartal 4 Föränd- Kvartal 3 Föränd- Helår Helår Föränd ring % 2009 ring % ring % Zink, ton Koppar, ton Bly, ton Blylegeringar, ton (Bergsöe) Guld, kg Silver, kg Svavelsyra, ton Aluminiumfluorid, ton Information om produktion vid respektive enhet finns på sidan 25. I slutet av tredje kvartalet hade båda zinksmältverken Kokkola och Odda återgått till full produktion. Produktionen har varit god i Kokkola som satte nytt produktionsrekord i december. Det fick till följd att fjärde kvartalets produktion av gjuten zink ökade med 7 procent i förhållande till fjärde kvartalet 2008 och med 3 procent jämfört med tredje kvartalet. På grund av neddragningarna tidigare under året minskade zinkproduktionen på helåret med 2 procent. Kopparsmältverken fortsatte på en lägre produktionsnivå även under fjärde kvartalet. Tillgången på kopparkoncentrat var fortsatt svag, med dåliga villkor för smältning och raffinering som följd, medan marknadssituationen för biprodukten svavelsyra har fortsatt att förbättras. Sammantaget sjönk affärsområdets produktion av kopparkatoder med 4 procent i förhållande till fjärde kvartalet Jämfört med tredje kvartalet ökade dock produktionen med 12 procent, vilket förklaras av Harjavaltas lägre produktion under tredje kvartalet då ett underhållsstopp genomfördes. För året som helhet minskade produktionen med 14 procent. Med rådande förhållanden på marknaden för kopparkoncentrat fortsätter smältverkens lägre kopparproduktion i början av Produktionen av ädelmetaller låg kvar på goda nivåer trots kopparsmältverkens neddragningar. Utvecklingen förklaras av höga ädelmetallhalter i inköpta kopparkoncentrat samt en ökad andel elektronikskrot i Rönnskärs produktion. Guldproduktionen ökade sammantaget med 6 procent jämfört med fjärde kvartalet 2008 och med 3 procent jämfört med tredje kvartalet. Motsvarande siffror för silverproduktionen var -8 respektive -3 procent, där nedgången förklaras av affärsområde Gruvors lägre produktion av silver. För helåret minskade guldproduktionen med 3 procent medan silverproduktionen ökade 11 procent. Bergsöes produktion av blylegeringar förbättrades betydligt mellan tredje och fjärde kvartalet till följd av den bättre tillgången på uttjänta bilbatterier för återvinning. Inga underhållsstopp genomfördes under fjärde kvartalet, jämfört med motsvarande period 2008 då underhållsstopp medförde kostnader om 50 MSEK. Inga underhållsstopp är planerade för första kvartalet

15 HÅLLBAR UTVECKLING Medarbetare Medelantalet anställda i Boliden var vid utgången av fjärde kvartalet personer, varav i Sverige, 933 i Finland, 691 i Irland, 332 i Norge och 17 i övriga länder. Det innebär en minskning med 229 personer jämfört med helåret 2008 då medeltalet anställda var personer. Sjukfrånvaron låg under fjärde kvartalet på 4,2 procent, vilket innebar en minskning med 0,7 procentenheter jämfört med det föregående kvartalet. I förhållande till helåret 2008 var det en minskning med 0,5 procentenheter. Olycksfallsfrekvensen var under fjärde kvartalet 5,0 olycksfall per en miljon arbetade timmar. Det är en minskning jämfört med tredje kvartalet då motsvarande siffra var 8,0. Totalt har olycksfallsfrekvensen minskat från 9,1 år 2008 till 5,5 år Miljö Verksamheten vid Bolidens samtliga anläggningar är tillståndspliktig och bedrivs enligt respektive lands gällande lagstiftning. Två överskridanden av gränsvärden rapporterades under kvartalet. Gränsvärdet av antimon i utgående vatten överskreds i Tara och gränsvärdet av arsenik i utgående vatten överskreds i Harjavalta. Båda överskridandena inträffade i december och har föranlett åtgärder och utredningar. Ett läckage från en damm inträffade i Aitik i december. Denna incident har rapporterats till myndigheterna och är under utredning. För perioden har koncernövergripande miljömål definierats. Målen innefattar utsläpp av metaller till luft och vatten, samt utsläpp av svaveldioxid och koldioxid till luft. Målen följs upp på månadsbasis, med undantag av mål för koldioxidutsläpp genom minskad energiförbrukning - som följs upp varje årsskifte. För de mål som följs upp månadsvis, det vill säga utsläpp av metaller till luft och vatten samt utsläpp av svaveldioxid till luft, ligger samtliga värden för 2009 väl i linje med uppsatta mål. RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt legala risker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar prisutvecklingen för zink, koppar och andra basmetaller. Osäkerheten i den globala konjunkturen kan medföra ökade risker avseende Bolidens verksamhet och lönsamhet samt finansiella ställning. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens årsredovisning för 2008: Hantering av risker på sidan 35 samt not 19 finansiell riskhantering på sidan 64. PRINCIPER FÖR UPPRÄTTANDE AV DELÅRSRAPPORT Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Moderbolaget är upprättat enligt årsredovisningslagen och RFR2, redovisning för juridiska personer. Koncernen använder sig av samma redovisningsprinciper såsom de beskrivits i årsredovisningen för 2008 med undantag för nedan. IFRS 8 kräver upplysningar om koncernens rörelsesegment och ersätter kravet på att bestämma primära och sekundära segment i koncernen. Implementeringen av denna standard har inte haft någon effekt på koncernens finansiella ställning. Implementeringen av IFRS 8 har inte gett upphov till några andra segment än de som rapporterades som primära enligt IAS 14. Omarbetade IAS 1, utformning av finansiella rapporter, tillämpas från den 1 januari Standarden delar upp förändringar i eget kapital till följd av transaktioner med ägare och andra förändringar. Uppställningen över förändringar i eget kapital kommer endast att innehålla detaljer avseende ägartransaktioner. Därutöver introduceras begreppet Rapport över totalresultat som visar alla poster avseende intäkter och kostnader som tidigare redovisats i eget kapital-räkningen. Boliden har valt att presentera rapport över totalresultat i en enskild uppställning. 15

16 Omarbetad IAS 23, möjligheten att omedelbart kostnadsföra lånekostnader som är hänförliga till inköp, uppförande eller produktion av en kvalificerad tillgång tas bort. Företaget är skyldigt att kapitalisera kostnaden som del av anskaffningsvärdet. Koncernen har historiskt använt denna princip vid större investeringar och avser fortsätta med den principen. Stockholm den 12 februari 2010 Lennart Evrell Vd och koncernchef Informationen är sådan som Boliden ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 12 februari 2010 kl 12:30. Bokslutskommunikén har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer. DELÅRSRAPPORTER Delårsrapport för januari mars 2010 lämnas den 27 april 2010 Delårsrapport för januari juni 2010 lämnas den 19 juli 2010 Delårsrapport för januari september 2010 lämnas den 21 oktober 2010 ÅRSREDOVISNING Årsredovisningen för 2009 offentliggörs den 26 februari 2010 på och kommer att finnas tillgänglig på Bolidens huvudkontor i Stockholm från den 3 mars (svensk version). ÅRSSTÄMMA Bolidens årsstämma 2010 hålls tisdagen den 27 april i Garpenberg Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman måste lämna sådant förslag senast den 1 mars. Mer information finns på VALBEREDNING Den 29 april 2009 utsågs Bolidens valberedning inför årsstämman Valberedningen består av Anders Algotsson (valberedningens ordförande), AFA Försäkring, Lars-Erik Forsgårdh, Eva Halvarsson, Andra APfonden, Åsa Nisell, Swedbank Robur Fonder,samt Anders Ullberg, Bolidens styrelseordförande. Valberedningen har efter detta datum utökats med Caroline af Ugglas, Skandia Liv. PRESENTATION OCH WEBBSÄNDNING (ENGELSKA) Rapporten presenteras fredagen den 12 februari kl i Stockholm. Plats: Klara Strand Konferens, lokal Viktor Arendorf. Adress: Klarabergsviadukten 90. Presentationen kommer att sändas via internet på Det går även att delta via telefon. Ring något av nedanstående telefonnummer 3-5 minuter innan konferensen startar: Telefonnummer från Sverige: (slå även riktnummer) Telefonnummer från utlandet: +44 (0) Kontaktpersoner för ytterligare information: Lennart Evrell, Vd och koncernchef Tel (växel): Johan Fant, Ekonomi- och finansdirektör Tel (växel): Frans Benson, Investor Relations Tel:

17 KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK Försäljningsintäkter Kostnad för sålda varor Bruttoresultat Försäljningskostnader Administrationskostnader Forsknings- och utvecklingskostnader Övriga rörelseintäkter och -kostnader Resultatandelar i intressebolag -1 3 Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat efter finansiella poster Skatter Nettoresultat Nettoresultat hänförligt till Moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse 1 Resultat och eget kapital per aktie Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret Resultat per aktie, SEK 1) 3,00-1,65 9,14 3,42 Eget kapital per aktie, SEK 59,44 58,98 59,44 58,98 Antal aktier Genomsnittligt antal aktier Antal aktier i eget innehav 1 Då inga potentiella aktier förekommer finns ingen utspädningseffekt 17

18 KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK Nettoresultatet Marknadsvärdering av finansiella instrument Omräkningsdifferenser Skatt relaterad till övrigt totalresultat Periodens övriga totalresultat netto efter skatt Summa totalresultat för perioden Summa totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Minoritetsintresse 1 Övriga nyckeltal Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret Avkastning på sysselsatt kapital 1, % Avkastning på eget kapital 2, % Soliditet, % Nettoskuldsättningsgrad 3, % Avskrivningar, MSEK Investeringar, MSEK Sysselsatt kapital, MSEK Nettoskuld, MSEK ) Rörelseresultatet dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. 2) Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital. 3) Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiella tillgångar inklusive likvida medel dividerat med eget kapital. 18

19 KONCERNENS BALANSRÄKNINGAR 31 dec 31 dec MSEK Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Uppskjuten skatt 21 Räntebärande tillgångar Övriga finansiella anläggningstillgångar Varulager Räntebärande kortfristiga fordringar 7 7 Skattefordringar Övriga fordringar Likvida medel Summa tillgångar Eget kapital Avsättningar för pensioner Avsättningar för uppskjuten skatt Övriga avsättningar Räntebärande långfristiga skulder Räntebärande kortfristiga skulder Skatteskulder 88 2 Övriga kortfristiga skulder Summa skulder och eget kapital KONCERNENS RAPPORT ÖVER EGET KAPITAL 31 dec 31 dec MSEK Ingående balans Utdelning Minoritet vid förvärv 8 Totalresultat för perioden Utgående balans Per den 31 december 2009 uppgick marknadsvärderingen av finansiella instrument, efter skatteeffekt till 495 (2 602) MSEK. 19

20 KASSAFLÖDESANALYS Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten - Förvärv av materiella anläggningstillgångar Övrigt Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde före finansieringsverksamheten Utdelning Nettoupplåning/nettoamortering Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Kursdifferens i likvida medel Förändring av likvida medel

21 RESULTATRÄKNINGAR MODERBOLAGET Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK Utdelningar från dotterbolag Resultat efter finansiella poster Skatter Periodens resultat Verksamheten för Boliden AB bedrivs i kommission med Boliden Mineral AB, vilket innebär att resultat från verksamheten redovisas i Boliden Mineral AB. BALANSRÄKNINGAR MODERBOLAGET 31 dec 31 dec MSEK Andelar i koncernföretag Andra aktier och andelar 3 2 Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag Kortfristiga finansiella fordringar koncernföretag Summa tillgångar Eget kapital Kortfristiga skulder till kreditinstitut Summa skulder och eget kapital

22 INFORMATION PER SEGMENT Kvartal 4 Kvartal 4 Helåret Helåret MSEK GRUVOR Försäljningsintäkter Rörelseresultat Avskrivningar Investeringar Sysselsatt kapital SMÄLTVERK Försäljningsintäkter Rörelseresultat Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Avskrivningar Investeringar Sysselsatt kapital ÖVRIGT/ELIMINERINGAR Försäljningsintäkter Rörelseresultat Avskrivningar Investeringar Sysselsatt kapital KONCERNEN Försäljningsintäkter Rörelseresultat Avskrivningar Investeringar Sysselsatt kapital Sysselsatt kapital som redovisas under övrigt avser i huvudsak marknadsvärdering av hedge. 22