För delegationerna bifogas ett nytt kompromissförslag från ordförandeskapet avseende ovannämnda förslag från kommissionen.

Transkript

1 EUROPEISKA UNIONENS RÅD Bryssel den 10 mars 2010 (11.3) (OR. en) Interinstitutionellt ärende: 2009/0064 (COD) 6795/3/10 REV 3 EF 17 ECOFIN 120 CODEC 144 REVIDERAD NOT från: Ordförandeskapet till: Ständiga representanternas kommitté (Coreper) Ärende: Förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om förvaltning av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG För delegationerna bifogas ett nytt kompromissförslag från ordförandeskapet avseende ovannämnda förslag från kommissionen. Tidigare strykningar i kommissionens text markeras med (...) och nya strykningar med fetstil (...). Tidigare tillägg markeras med understrykning och nya tillägg med understrykning med fetstil. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 1

2 2009/ 0064 (COD) Förslag till EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV om förvaltning av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG (Text av betydelse för EES) EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 53.1 (...), med beaktande av Europeiska kommissionens förslag, med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande, efter att ha hört Europeiska ekonomiska och sociala kommittén, i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet, och [...] av följande skäl: (1) Förvaltare av alternativa investeringsfonder (nedan kallade AIF-förvaltare) ansvarar för förvaltningen av en väsentlig del av de investerade tillgångarna i Europa, står för en betydande del av handeln på marknaderna för finansiella instrument och har därför stora förutsättningar att påverka de marknader och företag som är föremål för deras placeringar. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 2

3 (2) AIF-förvaltarnas påverkar i stort sett de marknader där de är verksamma positivt, men under den finansiella krisen har det nyligen framstått klart att de genom sin verksamhet också kan sprida eller förstärka risker i hela det finansiella systemet. Det är svårt att hantera sådana risker effektivt utan samordning av de nationella motåtgärderna. Detta direktiv syftar därför till att fastställa gemensamma krav för auktorisationen av och tillsynen över AIF-förvaltarna för att på ett enhetligt sätt kunna bemöta riskerna i sammanhanget och deras effekter på investerare och marknader inom Europeiska unionen. (3) De svårigheter som nyligen uppstått på de finansiella marknaderna har visat att många av de strategier som används av AIF-förvaltare är förenade med vissa eller flera betydande risker som påverkar investerare, andra marknadsaktörer och marknaderna själva. För att skapa en övergripande gemensam ordning för tillsynen är det nödvändigt att upprätta ett ramverk som kan bemästra dessa risker och som beaktar hela skalan av de strategier och metoder för investering som AIF-förvaltarna använder. Detta direktiv bör därför vara tillämpligt på AIF-förvaltare som förvaltar (...) alla slag av fonder som inte omfattas av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (omarbetning) 9, oberoende av under vilka rättsliga former eller genom vilka avtalsförhållanden AIF-förvaltarna har anförtrotts det ansvaret. En auktorisation enligt detta direktiv bör inte ge AIF-förvaltare rätt att förvalta sådana fondföretag som avses i direktiv 2009/65/EG. (4) Genom detta direktiv fastställs krav på AIF-förvaltarnas genomförande av förvaltningen av alternativa investeringsfonder (nedan kallade AIF-fonder) som de har ansvar för. Det skulle inte vara förenligt med proportionalitetsprincipen att reglera strukturen eller sammansättningen av de portföljer av AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare, och det vore svårt att skapa en sådan omfattande harmonisering eftersom det finns ett stort antal inbördes mycket olika slag av AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare. 9 EUT L 302, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 3

4 (5) Tillämpningsområdet för detta direktiv bör begränsas till förvaltning, som regelbunden verksamhet, av (...) sådana såväl öppna som slutna AIF-fonder, oavsett deras rättsliga form och oavsett om de är börsnoterade eller inte, som tar upp kapital från ett antal investerare (...) för att placera det i enlighet med en fastställd placeringsstrategi (...) i dessa investerares intresse. Förvaltning av AIF-fonder bör innebära att åtminstone investeringsförvaltningstjänster tillhandahålls. Auktoriserade AIF-förvaltare bör inte hindras att även bedriva verksamhet som innebär administration eller marknadsföring av AIF-fonder, eller verksamhet med anknytning till (...) AIF-fondernas (...) tillgångar. Externt utsedda AIF-förvaltare bör inte hindras att även tillhandahålla tjänsten att förvalta investeringsportföljer med fullmakt från investerare individuellt och för enskilda kunder, inbegripet portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut 1, eller att tillhandahålla sidotjänsterna inom investeringsrådgivning, förvaring och administration i samband med andelar i företag för kollektiva investeringar liksom mottagande och vidarebefordran av order. I enlighet med en auktorisation med stöd av direktiv 2009/65/EG bör externt utsedda AIF-förvaltare även tillåtas att förvalta fondföretag. (5a) I detta direktiv bör det föreskrivas att det ska finnas en enda AIF-förvaltare för varje AIF-fond som förvaltas inom ramen för detta direktiv, vilken bör ansvara för att kraven i detta direktiv uppfylls. AIF-fonder kan beroende på sin rättsliga form förvaltas antingen externt eller internt. AIF-fonder bör anses stå under intern förvaltning när förvaltningsfunktionerna utförs av deras styrande organ eller annan intern resurs. Om AIF-fondens rättsliga form tillåter intern förvaltning och om AIF-fondens styrande organ väljer att inte utse någon extern AIF-förvaltare, är AIF-fonden och AIF-förvaltaren identisk. AIF-fonden är i så fall även en AIF-förvaltare och bör därför uppfylla alla krav som ställs på AIF-förvaltare enligt detta direktiv och vara auktoriserad som sådan förvaltare. AIF-förvaltare som är en internt förvaltad AIF-fond bör dock inte auktoriseras att vara extern förvaltare av en eller flera andra AIF-fonder. AIF-fonder bör anses vara externt förvaltade om en sådan extern juridisk person 1 EUT L 235, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 4

5 har utsetts till förvaltare av AIF-fonden eller på AIF-fondens vägnar (den utsedda AIF-förvaltaren) som genom att ha utsetts är ansvarig för AIF-fondens förvaltning (...). I båda fallen bör endast en internt förvaltad AIF-fond eller en extern AIF-förvaltare kunna få delegera portföljförvaltnings- eller riskhanteringsfunktionerna till andra enheter i enlighet med artikel 18 i detta direktiv. Om en extern AIF-förvaltare har utsetts att förvalta (...) en viss AIF-fond bör den inte anses tillhandahålla investeringstjänsten portföljförvaltning enligt definitionen i artikel i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG 10 utan anses tillhandahålla funktionen kollektiv portföljförvaltning enligt detta direktiv. (5aa) AIF-förvaltare är enligt flera bestämmelser i detta direktiv skyldiga att säkerställa uppfyllande av krav, för vilka AIF-förvaltare i vissa fondstrukturer inte är ansvariga. Ett exempel är fondstrukturer där ansvaret för att utse förvaringsinstitut ligger hos AIF-fonden eller en annan enhet som agerar på AIF-fondens vägnar. I sådana fall kan AIF-förvaltaren inte slutligt kontrollera om ett förvaringsinstitut har utsetts, såvida inte AIF-fonden förvaltas internt. Eftersom AIF-fonder inte regleras i detta direktiv, kan direktivet inte innehålla någon skyldighet för AIF-fonder att utse förvaringsinstitut. Om en AIF-förvaltare misslyckas med att säkerställa uppfyllande av krav för vilka AIF-fonden eller någon annan enhet på dess vägnar är ansvarig, bör de behöriga myndigheterna kräva att AIF-förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att råda bot på det. Om kraven trots dessa åtgärder fortfarande inte uppfylls, bör AIF-förvaltaren avgå som förvaltare av den AIF-fonden, och om AIF-förvaltaren inte avgår, bör de behöriga myndigheterna i dess hemmedlemsstat kräva att den avgår. AIF-fonden får i sådana fall inte längre marknadsföras i Europeiska unionen. 10 EUT L 145, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 5

6 (5b) Detta direktiv bör inte tillämpas på (...) förvaltare av ej sammanförda investeringar som gåvofonder och nationella placeringsfonder (...), förvaltning av investeringsportföljer med fullmakt från investerare individuellt och för enskilda kunder, ej heller andra former av individuell portföljförvaltning. Detta direktiv bör inte heller tillämpas på förvaltare när de förvaltar AIF-fonder vars investerare uteslutande utgörs av förvaltarna själva eller deras moderföretag, deras dotterföretag eller andra dotterföretag till deras moderföretag och när dessa investerare inte själva är AIF-fonder. Direktivet bör inte heller tillämpas på holdingföretag, när de är moderföretag i en grupp, i enlighet med artikel 2.12 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/87/EG, och gruppens (...) huvudsakliga syfte är att genomföra en affärsstrategi genom att producera och sälja varor och/eller tillhandahålla tjänster, med undantag för kollektiva investeringstjänster, till gruppens kunder i enlighet med vad som framgår av t.ex. beskrivningen av gruppens huvudsakliga verksamhet i dess bolagsordning, gruppens årsredovisning eller den förhållandevis ringa betydelsen av långfristiga investeringar i gruppens konsoliderade balansräkning Vidare bör detta direktiv inte tillämpas på förvaltning av pensionsfonder, system för arbetstagardelaktighet eller anställdas sparprogram, (...) institutioner som är verksamma över nationsgränserna, nationella centralbanker eller nationella, regionala och lokala förvaltningar samt organ och institutioner som förvaltar fonder som ska stödja socialförsäkrings- och pensionssystem, ej heller (...) på värdepapperisering. (...) (5c) För värdepappersföretag som auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG (...) och kreditinstitut som auktoriserats enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning) 10a bör auktorisation enligt det här direktivet inte krävas för tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster, t.ex. individuell portföljförvaltning, avseende AIF-fonder. (...). Dessa enheters tillhandahållande av investeringstjänster avseende AIF-fonder bör aldrig vara jämförbar med ett faktiskt kringgående av bestämmelserna i detta direktiv genom att AIF-förvaltaren, oavsett om den är etablerad i eller utanför unionen, omvandlas till ett brevlådeföretag. 10a EUT L 177, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 6

7 (6) För att undvika att det ställs otillbörliga eller oproportionerliga krav föreskrivs genom detta direktiv ett frivilligt undantag som medlemsstaterna får tillämpa på AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder vilkas sammanlagda värde understiger tröskelvärdet 100 miljoner EUR (...) eller för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder vilkas sammanlagda värde understiger tröskelvärdet 500 miljoner EUR och som endast förvaltar AIF-fonder utan hävstång och inte ger investerarna någon rätt till inlösen under en femårsperiod. Även om det är inte sannolikt att den verksamhet som AIF-förvaltaren i fråga bedriver i sina skilda delar kan komma att väsentligt påverka den finansiella stabiliteten, kan det vara möjligt att den sammantaget kan förorsaka systemiska risker. Följaktligen bör de (...) AIF-förvaltare som är undantagna från detta direktiv (...) inte omfattas av auktorisation utan registrering i sina hemmedlemsstater och bör förse sina behöriga myndigheter (...) med relevant information om de huvudsakliga instrument som de handlar med och om de huvudsakliga exponeringarna och de största koncentrationerna i fråga om de AIF-fonder som de förvaltar. För att kunna åtnjuta rättigheterna enligt detta direktiv bör (...) emellertid dessa mindre AIF-förvaltare få behandlas som AIF-förvaltare som omfattas av förfarandet för frivilligt deltagande enligt detta direktiv. (7) Detta direktiv syftar till att skapa ett harmoniserat strikt ramverk för reglering och tillsyn avseende AIF-förvaltares verksamheter. Auktorisation enligt direktivet bör omfatta (...) förvaltning av AIF-fonder inom hela Europeiska unionen. (...) Detta bör omfatta marknadsföring riktad till i en medlemsstat etablerade professionella investerare i AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltaren. (8) AIF-fonder regleras inte i detta direktiv. Den nationella regleringen och tillsynen av AIF-fonder får därför fortsätta. (...) Direktivet hindrar därför inte medlemsstaterna från att anta eller fortsätta att tillämpa (...) nationella krav avseende AIF-fonder som är etablerade inom deras territorier. Det förhållandet att en medlemsstat får införa ytterligare krav på AIF-fonder (...) som är etablerade inom deras territorium i förhållande till de krav som är tillämpliga i andra medlemsstater bör dock inte hindra AIF-förvaltare som är auktoriserade enligt detta direktiv i andra medlemsstater att utöva rätten att till professionella investerare marknadsföra AIF-fonder (...) som är etablerade i en annan medlemsstat än den medlemsstat som infört ytterligare krav, varvid de följaktligen inte omfattas av eller behöver följa dessa ytterligare krav. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 7

8 (9) Medlemsstaterna (...) bör kunna tillåta marknadsföring av alla eller vissa typer av AIF-fonder, förvaltade av AIF-förvaltare, till icke-professionella investerare inom sina territorier. (...) Om en medlemsstat tillåter marknadsföring av vissa typer av AIF-fonder, bör medlemsstaterna från fall till fall bedöma om en specifik AIF-fond kan anses tillhöra en typ av AIF-fonder som kan marknadsföras till icke-professionella investerare inom deras territorium. Utan att det påverkar tillämpningen av andra EU-rättsliga instrument, får medlemsstaterna i sådana fall införa striktare krav på AIF-fonder och AIF-förvaltare som ett villkor för marknadsföring till icke-professionella investerare än vad som gäller för AIF-fonder som marknadsförs till professionella investerare på deras territorium, oberoende av om AIF-fonden marknadsförs inom landet eller över nationsgränser. Om en medlemsstat tillåter att AIF-fonder marknadsförs till icke-professionella investerare inom sitt territorium, bör denna möjlighet kunna utnyttjas oavsett inom vilken medlemsstat AIF-förvaltaren är etablerad, och medlemsstaterna får inte införa striktare krav på AIF-fonder som är etablerade i Unionen och marknadsförs över nationsgränser än på AIF-fonder som marknadsförs inom landet. Dessutom måste AIF-förvaltare, värdepappersföretag som är auktoriserade (...) med stöd av direktiv 2004/39/EG och kreditinstitut som är auktoriserade med stöd av direktiv 2006/48/EG, vilka tillhandahåller investeringstjänster till icke-professionella kunder, beakta eventuella (...) ytterligare (...) krav när de bedömer om en viss AIF-fond är lämplig för en enskild icke-professionell kund eller om den är ett komplicerat eller ett okomplicerat finansiellt instrument. (...) (10) Utgår (11) Det är nödvändigt att föreskriva minsta kapitalkrav för att säkerställa kontinuitet och regelbundenhet i den förvaltning av (...) AIF-fonder som AIF-förvaltare tillhandahåller. (...) Om en AIF-förvaltare inte når det tröskelvärde på 500 miljoner EUR som föreskrivs i artikel 2b.1 b (...) (...) och AIF-förvaltaren endast förvaltar AIF-fonder som enligt sin investeringsstrategi och sitt investeringsmål endast mindre ofta investerar och avyttrar, saknar hävstång och rätt till inlösen för investerare under en tid av fem år, bör kravet på kapital vara lägre. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 8

9 (12) Det är nödvändigt att se till att effektiva styrningskontroller görs av AIF-förvaltarnas verksamhet. Den bör förvaltas och organiseras så att risken för intressekonflikter minimeras. Utvecklingen under senare tid har visat att det är av avgörande betydelse att skilja förvaringsoch förvaltningsfunktionerna och hålla investerarnas tillgångar avskilda från förvaltarens. (...) Även om AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder med olika affärsmodeller och arrangemang för bland annat förvaring av tillgångar, är det viktigt att ett förvaringsinstitut skilt från AIF-förvaltaren utses för att tillhandahålla förvaringsinstitutsfunktioner med avseende på AIF-fonder. Förvaringsinstitutet bör ansvara för att se till att investerarnas pengar bokförs på rätt sätt på separata konton, ha ansvaret för förvaring av finansiella instrument, bland annat genom att i depå förvalta sådana finansiella instrument som kan förvaras, och kontrollera om AIF-fonden eller AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning har tilldelats äganderätten till alla övriga tillgångar. Vid säkerställandet av att investerarnas pengar bokförs på separata konton bör förvaringsinstitutet åtminstone se till att lämpliga och omsorgsfulla processer för separata konton har införts och rutinmässigt följs. Innehavet av tillgångar kan delegeras till tredje part som i sin tur kan delegera denna funktion. Delegeringen bör emellertid omfattas av strikta krav på att den tredje part som anförtros denna funktion ska vara lämplig och på att förvaringsinstitutet visar vederbörlig skicklighet, omsorg och försiktighet när denna tredje part ska väljas, utses och revideras. En tredje part får inneha ett gemensamt separat konto för flera AIF-fonder. Förvaringsinstitut bör handla ärligt, skäligt, professionellt, oberoende och i AIF-fondens eller AIF-fondens investerares intresse. Förvaringsinstitutet bör vara ansvarig gentemot AIF-förvaltaren, AIF-fonden och investerarna för förluster som dessa åsamkas till följd av att förvaringsinstitutet brustit i fullgörandet av sina skyldigheter, bland annat skyldigheten att återlämna finansiella instrument som gått förlorade när de förvaltades i depå. Förvaringsinstitutet bör emellertid kunna befrias från detta återlämnande genom avtal, om det är oförmöget att utföra sina depåförvaltarfunktioner direkt, lagligen delegerar dem och det därför skulle vara orimligt att hålla det fortsatt ansvarigt. Läget kan uppstå bland annat när landet där AIF-fonden tänker investera endast tillåter nationella depåförvaltare att utföra dessa funktioner. Avtalet om en sådan befrielse bör tydligt förklara skälen till dess användning och tydligt ange vilka parter som åtar sig ansvaret gentemot AIF-förvaltaren, AIFfonden och investerarna i AIF-fonden samt arrangemangen för ansvarsåtagandet. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 9

10 Genom detta ansvarssystem erkänns slutligen att förvaringsinstitutet kan undantas från sitt ansvar på grund av att det finns andra omständigheter som beror på force majeure, även om det rättsliga systemet för dessa omständigheter då force majeure föreligger avgörs av nationell civilrätt och därför faller utanför harmoniseringssyftet med detta direktiv. Förvaringsinstitutet bör vara etablerat i AIF-fondens hemmedlemsstat. Medlemsstaterna får dock tillåta att förvaringsinstitutet är etablerat i en annan medlemsstat under högst fyra år, så att de kan bygga upp den infrastruktur som krävs för att utveckla verksamheten som AIF-förvaltare. Efter utgången av denna perioden bör den allmänna regeln tillämpas. (12a) Detta direktiv bör inte påverka framtida lagstiftningsåtgärder avseende förvaringsinstitutet i fondföretagsdirektivet, eftersom fondföretag och AIF-fonder skiljer sig åt, både vad avser investeringsstrategier och den typ av investerare som de är avsedda för. (12aa) För att åtgärda de negativa effekter som otillfredsställande utformade ersättningsstrukturer kan ge när det gäller sundheten i riskhanteringen och kontrollen av enskilda personers risktagande bör det finnas en uttrycklig skyldighet för AIF-förvaltare att upprätta och vidmakthålla en ersättningspolitik och -praxis som är förenlig med en sund och effektiv riskhantering när det gäller sådana personalkategorier som i tjänsten utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilen för de AIF-fonder som de förvaltar. Dessa personalkategorier bör omfatta åtminstone den verkställande ledningen, risktagare och kontrollfunktioner. (12ab) Principerna för ersättningspolitiken bör erkänna att AIF-förvaltare får tillämpa bestämmelserna på olika sätt beroende på deras storlek och storleken på de AIF-fonder som de förvaltar, deras interna organisation och verksamhetens inriktning, storlek och komplexitet. (12b) De principer om (...) sund ersättningspolitik som anges i kommissionens rekommendation av den 30 april 2009 om ersättningspolicy inom finanstjänstesektorn 1 är förenliga med och kompletterar principerna i detta direktiv. 1 K(2009) /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 10

11 (12c) För att främja konsekvens i bedömningen av ersättningspolitik och praxis bör europeiska värdepapperstillsynskommittén se till att det finns riktlinjer för sund ersättningspolitik inom AIF-förvaltarsektorn. Europeiska banktillsynskommittén bör bistå när dessa riktlinjer utformas. (13) En tillförlitlig och objektiv värdering av tillgångarna är av avgörande betydelse för skyddet av investerarnas intressen. Olika AIF-förvaltare använder olika metoder och system för värderingen av tillgångarna beroende på vilka tillgångar och marknader deras investeringar huvudsakligen gäller. Det är lämpligt att medge att sådana skillnader föreligger men att ändå kräva att AIF-förvaltaren (...) genomför förfaranden för värdering som leder till en korrekt värdering av AIF-fondens tillgångar. (14) AIF-förvaltare får delegera (...) utförandet av sina funktioner i enlighet med detta direktiv. De bör emellertid inte kunna delegera sina funktioner i så stor utsträckning att de blir brevlådeföretag. De bör därvid fortfarande ansvara för att deras funktioner utförs korrekt och i enlighet med bestämmelserna i detta direktiv. AIF-förvaltares funktioner anges i förteckningen i bilaga I. Alla funktioner behöver inte vara tillämpliga för alla typer av AIF-förvaltare. Exempelvis löser slutna AIF-fonder inte in aktier (eller andelar). Vid delegering av funktioner för investeringsförvaltning är det i vissa fall inte möjligt att delegera till enheter som står under tillsyn, oavsett om de är etablerade i unionen eller inte. Detta gäller i synnerhet private equity- och fastighetsfonders investeringsstrategier. Den kan i vissa fall vara tillämplig på andra investeringsstrategier. Om detta villkor inte kan uppfyllas måste hemmedlemsstatens behöriga myndigheter i förväg ha lämnat sitt tillstånd till delegering. Det är lämpligt att tillåta AIF-förvaltare att delegera (...) utförandet av uppgifter till en enhet som är etablerad i ett tredjeland (...). Om delegeringen avser investeringsförvaltning, bör tillsynssamarbete med det tredjelandet säkerställas. Ett sätt att säkerställa tillsynssamarbete kan vara genom ett lämpligt samarbetsavtal mellan de berörda myndigheterna. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 11

12 (15) Eftersom en AIF-förvaltare får utnyttja (...) hävstång (...) och under vissa förhållanden kan bidra till att bygga upp systemrisker eller marknadsstörningar, bör särskilda krav föreskrivas för AIF-förvaltare som utnyttjar hävstång. Nödvändig information för att påvisa, övervaka och bemöta sådana risker har inte samlats in på ett samordnat sätt inom hela unionen och inte vidarebefordrats till övriga medlemsstater så att man kunnat påvisa möjliga källor till risker för stabiliteten på de finansiella marknaderna inom unionen. För att råda bot på detta bör särskilda krav gälla för AIF-förvaltare som utnyttjar (...) hävstång på AIF-fondnivå. Sådana (...) AIF-förvaltare bör vara skyldiga att offentliggöra information om (...) utnyttjandet av och ursprunget till hävstång i sina AIF-fonder. (...) Information som de behöriga myndigheterna samlat in bör sammanställas och vidarebefordras till övriga myndigheter inom unionen för att underlätta en gemensam analys av följderna för det finansiella systemet i unionen av hävstång från (...) AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare och även gemensamma åtgärder för att bemöta eventuella risker. Om en eller flera AIF-fonder som förvaltas av en AIF-förvaltare skulle kunna utgöra en betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kreditinstitut eller något annat systemiskt relevant institut i andra medlemsstater bör informationen även vidarebefordras till de relevanta myndigheterna. (16) (...) Det har ansetts nödvändigt att låta de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat (...) införa gränser för den hävstångsnivå som AIF-förvaltare kan utnyttja i AIF-fonder, om det finansiella systemets stabilitet och integritet kan vara hotat. (...) 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 12

13 (17) Det är nödvändigt att se till att en AIF-förvaltare lämnar sådan information till (...) företag, över vilka det kan utöva kontroll, att dessa kan bedöma hur denna kontroll på kort och medellång sikt påverkar företagets (...) situation. När AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som är i stånd att utöva kontroll över en emittent vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad bör information lämnas i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköpserbjudanden 1 och Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG 2. Därför bör särskilda krav gälla för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som är i den situationen att de kan utöva kontroll (...) över ett företag som inte är börsnoterat. För att säkerställa överblickbarhet i fråga om det kontrollerade företaget bör skärpta rapporteringskrav gälla. AIF-fonden i fråga bör komplettera sin årsredovisning med (...) avseende på det kontrollerade företaget. När en AIF-förvaltare undantas från skyldigheten att tillhandahålla årsredovisningar för en AIF-fond som den förvaltar, bör den vara skyldig att tillhandahålla denna information i ett separat dokument. När en AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som hamnar i den ställningen att den kan utöva kontroll över ett företag som inte är börsnoterat, bör den vara skyldig att förse de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat och den berörda AIF-fondens investerare med information om den skuld som direkt eller indirekt belastar det icke börsnoterade företaget, direkt före väsentliga förändringar och när sådana förändringar inträffar (...). Dessa skyldigheter att lämna skuldinformation bör gälla även när en AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som hamnar i den ställningen att den kan utöva kontroll över en emittent av aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad. Skyldigheterna att rapportera och tillhandahålla information bör gälla utan att det påverkar Europaparlamentets och rådets 1 2 EUT L 142, , s. 12. EUT L 390, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 13

14 direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen 1 samt direktiven 2004/25/EG och 2004/109/EG. Dessa skyldigheter bör även gälla utan att det påverkar medlemsstaternas allmänna regler avseende förvärv av ägarandelar i emittenter och icke börsnoterade företag på deras territorier, oavsett om det rör sig om små och medelstora företag eller inte. (17a) För att se till att det råder lika villkor bör även andra enheter än AIF-förvaltare lämna sådan information till företag, över vilka det kan utöva kontroll, att dessa kan bedöma hur denna kontroll på kort och medellång sikt påverkar företagets situation. Av samma skäl bör kraven på rapportering om sådana kontrollerade företag vara lika höga som kraven på företag över vilka en AIF-förvaltare kan utöva kontroll. Kommissionen bör i detta syfte se över relevant bolagsrättslig lagstiftning samt berörda direktiv om finanssektorn senast tre år efter dagen för reglernas ikraftträdande i medlemsstaterna. (18) Utgår. (19) (...) För att sörja för investerarnas skydd bör en AIF-förvaltares beviljas rätt att marknadsföra AIF-fonder till professionella investerare i unionen på grundval av en enda auktorisation (det europeiska marknadsföringstillståndet för AIF-förvaltare) endast om AIF-fonden är etablerad i en medlemsstat. Dessa syften får inte kringgås genom master/feeder-strukturer. När en AIF-feederfond placerar i en AIF-masterfond som inte kan utnyttja rätten till marknadsföring i unionen, bör därför inte heller denna AIF-feederfond få utnyttja detta marknadsföringstillstånd. Under övergångstiden får medlemsstaterna dock tillåta, eller fortsätta att tillåta, AIF-förvaltare att marknadsföra AIF-fonder (...) som är etablerade i tredjeländer till professionella investerare inom sina respektive territorier i enlighet med den nationella lagstiftningen. (...) 1 EGT L 80, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 14

15 (19a) Detta direktiv bör även tillämpas på AIF-förvaltare som är etablerade i Europeiska unionen när de förvaltar AIF-fonder som är etablerade utanför unionen, oavsett om dessa AIF-fonder marknadsförs i en medlemsstat eller inte. I båda fallen bör det finnas lämpliga arrangemang för samarbetet mellan de behöriga myndigheterna för AIF-förvaltaren och den behöriga myndigheten för fonden. Dessa samarbetsarrangemang bör beakta att AIF-förvaltaren följer reglerna i detta direktiv och att AIF-fonden inte är registrerad eller auktoriserad i vissa jurisdiktioner. För övrigt bör samarbetsarrangemangen inte användas som ett hinder mot marknadsföring av fonder från tredjeland i en medlemsstat. (...) (19aa) Detta direktiv bör även tillämpas på AIF-förvaltare som är etablerade utanför Europeiska unionen när de förvaltar AIF-fonder i en medlemsstat. Dessa regler bör inte begränsa de europeiska investerarnas valmöjligheter och de bör heller inte användas för att hindra marknadsföring av dessa fonder i en medlemsstat eller hindra Europeiska unionen från att följa Världshandelsorganisationens (WTO) regler. Dessa AIF-fonder bör åtminstone omfattas av likadana regler som dem som gäller för EU-fonder i fråga om informationen till investerare. För att hantera systemiska risker bör dessa AIF-förvaltare även omfattas av krav på offentliggörande av information till de behöriga myndigheterna i de medlemsstater som AIF-fonden marknadsförs i. Slutligen bör det finnas lämpliga arrangemang för samarbetet mellan de behöriga myndigheterna i de medlemsstater som AIF-fonden marknadsförs i och den behöriga myndigheten för AIF-förvaltaren. (...) (19ab) Kommissionen bör genom delegerade akter anta bestämmelser för utformning av en gemensam ram för underlättande av upprättandet av samarbetsarrangemang med tredjeländer. Dessa samarbetsarrangemang bör överensstämma med internationella normer, t.ex. dem som har upprättats av Iosco. Dessutom bör Europeiska värdepapperstillsynskommittén utveckla riktlinjer för fastställande av villkoren för tillämpning av dessa bestämmelser och upprätta kontakter med medlemsstaterna för att göra det möjligt för dem att upprätta dessa samarbetsarrangemang. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 15

16 (19b) Kommissionen bör se över den relevanta lagstiftningen om institutionella investerare innan två år har gått efter detta direktivs ikraftträdande för att bedöma om deras behöriga myndigheter har tillräcklig information om institutionella investerares investeringar i sådana AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare etablerade utanför Europeiska unionen vilka inte marknadsförs i Europeiska unionen. (20) Utgår - se skäl 14 (21) Utgår (22) Det är nödvändigt att klargöra vilka befogenheter och skyldigheter som gäller för de behöriga myndigheter som ansvarar för genomförandet av detta direktiv och att stärka de nödvändiga arrangemangen för att säkerställa en tillfredsställande nivå på samarbetet över nationsgränserna mellan tillsynsmyndigheterna, inbegripet effektiva mekanismer för informationsutbyte. Efterföljande ändringar av direktivet bör göras senare för att ta hänsyn till ett framtida inrättande av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma). (23) Den relativa omfattningen av AIF-förvaltarnas verksamheter på vissa finansiella marknader, särskilt i de fall då de AIF-fonder de förvaltar inte har något väsentligt intresse av de underliggande produkter eller instrument som derivaten på dessa marknader baseras på skulle i vissa fall kunna hindra dessa marknader från att fungera effektivt. Det skulle till exempel kunna göra dessa marknader alltför volatila eller hindra en korrekt prissättning av de instrument som handlas på dem. Det har därför ansetts nödvändigt att förvissa sig om att de behöriga myndigheterna har nödvändiga befogenheter för att övervaka AIF-förvaltarnas verksamheter på dessa marknader och ingripa under förhållanden då det framstår som nödvändigt att skydda dem för att de ska fungera korrekt. Det bör även finnas möjlighet för den nya europeiska systemrisknämnden att systematiskt begära relevant information från de behöriga myndigheterna. (24) Medlemsstaterna bör fastställa regler för påföljder för överträdelser av bestämmelserna i detta direktiv och se till att de tillämpas. Påföljderna bör vara effektiva, proportionerliga och avskräckande. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 16

17 (25) Varje utbyte eller överföring av information mellan behöriga myndigheter, andra myndigheter, organ eller personer bör ske i enlighet med bestämmelserna för överföring av personuppgifter i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om skydd för enskilda personer med avseende på behandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådana uppgifter 1. (26) De åtgärder som är nödvändiga för att genomföra detta direktiv bör antas genom genomförandeakter i enlighet med artikel 291 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt om förfarandet för antagande av tekniska standarder; efterföljande ändringar av direktivet bör göras senare för att ta hänsyn till det snara inrättandet av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma). 1 EGT L 281, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 17

18 (27) Kommissionen bör ges befogenhet att anta delegerade akter enligt artikel 290 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt. Framför allt bör kommissionen ha befogenhet att anta delegerade akter med närmare angivande av behandlingen av AIF-förvaltare vilkas förvaltade tillgångar, inbegripet tillgångar som förvärvats genom utnyttjande av hävstång, under ett och samma kalenderår tillfälligtvis överstiger och/eller understiger de relevanta tröskelvärden som föreskrivs i direktivet liksom av de förfaranden som ska krävas för att AIF-förvaltare som förvaltar AIF-portföljer med förvaltade tillgångar som inte överstiger tröskelvärdet i direktivet ska få utöva sin rätt att behandlas som AIF-förvaltare enligt detta direktiv. Delegerade akter bör även antas för att klargöra definitionen av hävstång och för att ange när hävstång ska anses utnyttjas systematiskt och hur hävstång ska beräknas. Kommissionen bör även ha befogenhet att anta delegerade akter med för att specificera de omständigheter under vilka marknadsföring bör anses ske på AIF-förvaltarens initiativ eller på AIF-förvaltarens vägnar. Delegerade akter bör även antas för en specificering av de kriterier som de behöriga myndigheterna ska tillämpa vid sin bedömning av om AIF-förvaltare har uppfyllt sina skyldigheter i fråga om genomförandet av verksamheten, vilka slag av intressekonflikter AIF-förvaltarna måste identifiera och de rimliga åtgärder som AIF-förvaltare ska förväntas vidta beträffande sina interna och organisatoriska rutiner för att identifiera, förhindra, hantera och offentliggöra intressekonflikter. Delegerade akter bör även antas för en specificering av när riskhanteringsfunktionen inte behöver vara åtskild, hur ofta riskhanteringssystemet bör ses över och vilka riskhanteringskrav AIF-förvaltare ska använda som en funktion av de risker som AIF-förvaltare ådrar sig på den förvaltade AIF-fondens vägnar (...). Likaledes bör delegerade akter antas för en specificering av vilka system och förfaranden för likviditetshantering som AIF-förvaltare bör använda, när en AIF-fond bör anses inte vara sluten och anpassningen mellan investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösenspolicy (...). 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 18

19 Delegerade akter bör även antas för en specificering av de krav som originatorer av värdepapperiseringsinstrument måste uppfylla för att AIF-förvaltare ska tillåtas placera i sådana instrument som emitterats efter den 1 januari Delegerade akter bör även antas för en specificering av de krav som AIF-förvaltare måste uppfylla när de placerar i sådana värdepapperiseringsinstrument. Delegerade akter bör även antas för en specificering av de förfaranden för korrekt värdering av tillgångar och aktier eller andelar i AIF-fonden, lämplig omfattning av funktionellt oberoende för värderingsfunktionen och lämplig värderingsperiodicitet för öppna fonder. När det gäller förvaringsinstitut bör delegerade akter även antas för en specificering av formerna för separering av betalningar på olika konton, begreppen förvaring och depå, inbegripet de närmare villkoren för separering av finansiella instrument på olika konton, fastställande av i vilka fall finansiella instrument kan behållas och i vilka fall det föreligger en förlust av finansiella instrument eller annan förlust, förvaringsinstitutets tillsynsskyldigheter. Sådana delegerade akter bör även antas för en specificering av villkoren för delegering av förvaringsinstitutets funktioner, inbegripet förvaringsinstituts skyldighet till aktsamhet, fastställande av när det föreligger objektiva skäl till delegering, behovet av samarbetsarrangemang med andra jurisdiktioner och villkoren för att ett förvaringsinstitut ska få avsäga sig ansvaret vid förlust av finansiella instrument som förvaras av en underdepåförvaltare. Delegerade akter bör även antas för en specificering av villkoren för godkännande av förvaringsinstitut, bland annat en bedömning av huruvida förvaringsinstitutet kan ställa erforderliga ekonomiska garantier samt besitta tillfredsställande sakkunskap och kompetens för att kunna effektivt bedriva verksamhet som förvaringsinstitut och uppfylla därmed förenade åtaganden. Delegerade akter bör även antas för en specificering av villkoren för att delegering av AIF-förvaltarnas funktioner ska kunna godkännas och för vilka förhållandena som ska leda till att en förvaltare inte längre ska betraktas som förvaltare av en AIF-fond om delegering skett i alltför stor utsträckning. Delegerade akter bör även antas för en specificering av innehållet i (...) den årsredovisning som AIF-förvaltarna måste tillhandahålla för varje AIF-fond som de förvaltar och AIF-förvaltarnas skyldigheter i fråga om offentliggörande av information till investerare och kraven på deras rapportering till de behöriga myndigheterna tillsammans med de tidsintervall som inte får överskridas mellan offentliggörandena. Delegerade akter bör även antas för en specificering av kraven på information från AIF-förvaltarna, särskilt (...) om hävstång och tidsintervallen för rapporteringen till de behöriga myndigheterna och för offentliggivandet av informationen till investerarna. Delegerade akter bör även antas för en specificering av de principer som de behöriga myndigheterna bör följa när de överväger att göra en begränsning av hävstången. 6795/3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 19

20 (...) Delegerade akter bör även antas för en specificering av de internationella standarderna och samarbetsarrangemangen för AIF-fonder som är etablerade i tredjeländer. Delegerade akter bör även antas för en specificering av formerna, innehållet och frekvensen vid informationsutbytet mellan de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och andra behöriga myndigheter i de fall då en AIF-förvaltare enskilt eller kollektivt tillsammans med andra AIF-förvaltare kan komma att påverka stabiliteten hos finansiella institut som är av betydelse för det finansiella systemet och hindra marknaderna från att fungera korrekt. Delegerade akter bör även antas för en specificering av förfarandena för kontroller på plats och utredningar. (28) I enlighet med förklaring 39 om artikel 290 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, som fogats till slutakten från den regeringskonferens som antagit Lissabonfördraget, som undertecknades den 13 december 2007, bör kommissionen i enlighet med sin fasta praxis samråda med av medlemsstaterna utsedda experter vid utarbetandet av kommissionens utkast till delegerade akter på området finansiella tjänster. (29) Eftersom målen för den planerade åtgärden, nämligen att säkerställa en hög nivå på skyddet av konsumenter och investerare genom att fastställa ett gemensamt ramverk för auktorisation av och tillsyn över AIF-förvaltare, inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna, vilket framgår av bristerna i den befintliga lagstiftningen i medlemsstaterna samt i tillsynen över dessa aktörer, och de därför bättre kan uppnås på EU-nivå, kan unionen vidta åtgärder i enlighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går detta direktiv inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå dessa mål. (29a) I enlighet med punkt 34 i det interinstitutionella avtalet om bättre lagstiftning 12a uppmuntras medlemsstaterna att för egen del och i unionens intresse upprätta egna tabeller som så långt det är möjligt visar överensstämmelsen mellan detta direktiv och införlivandeåtgärderna samt offentliggöra dessa tabeller. 12a EUT C 321, , s /3/10 REV 3 tf,al/ig/ss,mg 20

21 HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. Kapitel I Allmänna bestämmelser Artikel 1 Syfte I detta direktiv fastställs bestämmelser för auktorisation av förvaltare av alternativa investeringsfonder (nedan kallade AIF-förvaltare) som är etablerade i Unionen, för deras löpande verksamhet och dennas överblickbarhet samt för marknadsföring i en medlemsstat av alternativa investeringsfonder som förvaltas av AIF-förvaltare som är etablerade utanför Europeiska unionen. Artikel 2 Tillämpningsområde 1. Detta direktiv ska tillämpas på alla AIF-förvaltare som är etablerade inom unionen och som (...) förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder (nedan kallade AIF-fonder), oberoende av a) om AIF-fonden (...) är etablerad inom eller utom unionen, b) (...) c) om AIF-fonden är öppen eller sluten, och ca) om AIF-fonden har bildats i enlighet med avtalsrätten eller som en trust, enligt en författning eller har någon annan rättslig form, 6795/3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 21

22 d) vilken rättslig struktur AIF-fonden (...) har. En AIF-förvaltare med auktorisation enligt detta direktiv för att (...) förvalta en eller flera AIF-fonder ska också ha rätt att marknadsföra aktier eller andelar i dessa fonder till professionella investerare i unionen på de villkor som anges i kapitel VI (...). En AIF-fond ska anses vara etablerad inom unionen om den är etablerad i en hemmedlemsstat enligt definitionen i artikel 3.1 ia. Detta direktiv ska också tillämpas på marknadsföring i en medlemsstat av alternativa investeringsfonder som förvaltas av AIF-förvaltare som är etablerade utanför Europeiska unionen. (...) Artikel 2a Undantag (...)1. Detta direktiv ska inte tillämpas på a) (...) b) (...) ba) AIF-förvaltare i den mån som de förvaltar en eller flera AIF-fonder vars enda investerare är AIF-förvaltaren (...) eller AIF-fondens moderbolag eller dotterbolag eller andra dotterbolag till dessa moderbolag, under förutsättning att ingen av dessa investerare själv är en AIF-fond, c) (...) d) (...) 6795/3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 22

23 e) institut som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut 1, i förekommande fall inklusive de auktoriserade enheter som ansvarar för driften av dessa institut och agerar för deras räkning enligt artikel 2.1 i det direktivet och de utsedda kapitalförvaltarna enligt artikel 19.1 i samma direktiv, i den mån som de inte förvaltar AIF-fonder (...), f) (...) g) institutioner som är verksamma över nationsgränserna, som Världsbanken, IMF, ECB, EIB och EIF och andra nationsövergripande institutioner och liknande internationella organisationer (...), h) nationella centralbanker, i) nationella, regionala och lokala myndigheter och organ eller institutioner som förvaltar fonder till stöd för sociala trygghetssystem och pensionssystem, ia) program för anställdas andelsägande och program för anställdas sparande, j) specialföretag för värdepapperisering. (...) 1 EUT L 235, , s /3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 23

24 Artikel 2b Frivilliga undantag 1. Utan att det påverkar punkt 2 får medlemsstaterna välja att inte tillämpa detta direktiv eller delar av direktivet på följande AIF-förvaltare för vilka de är hemmedlemsstat: a) AIF-förvaltare som antingen direkt eller indirekt genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer för AIF-fonder vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med utnyttjande av hävstångseffekter, sammanlagt inte överstiger tröskelvärdet 100 miljoner EUR. eller b) AIF-förvaltare som, antingen direkt eller indirekt via ett företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemensam ledning eller ägarkontroll eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar AIF-portföljer vars förvaltade tillgångar sammanlagt inte överstiger tröskelvärdet 500 miljoner EUR om AIF-fondens portfölj består av AIF-fonder utan hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i respektive AIF-fond. 2. Om en medlemsstat väljer att inte tillämpa detta direktiv eller delar av direktivet på AIF-förvaltare enligt punkt 1 ska medlemsstaten åtminstone kräva att dessa AIF-förvaltare a) ska registreras, b) regelbundet förser de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten med information om de huvudsakliga instrument som de bedriver handel med och om viktiga exponeringar och de största koncentrationerna ifråga om (...) AIF-fonder som de förvaltar, och c) underrättar de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten om de inte längre uppfyller de villkor som anges i punkt /3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 24

25 Medlemsstaterna ska vidta nödvändiga åtgärder för att se till att den berörda AIF-förvaltaren, om villkoren i punkt 1 inte längre uppfylls, ansöker om auktorisation inom 30 kalenderdagar i enlighet med förfarandet i artikel Om en medlemsstat väljer att inte tillämpa detta direktiv eller delar av direktivet på AIF-förvaltare enligt punkt 1, ska dessa AIF-förvaltare inte åtnjuta rättigheterna enligt artiklarna 33 och 34 såvida de inte väljer att omfattas av direktivet, i vilket fall medlemsstaterna ska tillämpa hela direktivet på dessa AIF-förvaltare. 4. Kommissionen ska i enlighet med det föreskrivande förfarande som avses i artikel 49.2 anta genomförandebestämmelser för att närmare förtydliga a) hur de tröskelvärden som avses i punkt 1 ska beräknas och hur de AIF-förvaltare ska behandlas vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med utnyttjande av hävstångseffekter, under ett och samma kalenderår ibland överstiger och/eller understiger det relevanta tröskelvärdet, b) (...) c) förfarandena för AIF-förvaltare som väljer att omfattas av detta direktiv i enlighet med punkt 3. (...) 5. Kommissionen ska genom delegerade akter, i överensstämmelse med artikel 48a och i enlighet med de villkor som anges i artikel 48b och 48c, anta bestämmelser med angivande av a) skyldigheterna till registrering och tillhandahållande av information för effektiv övervakning av systemrisken, och b) skyldigheten att underrätta de behöriga myndigheterna enligt punkt /3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 25

26 Artikel 3 Definitioner 1. I detta direktiv gäller följande definitioner: a) alternativ investeringsfond ("AIF-fond"): varje företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, (...) i) som erhåller kapital från ett antal investerare (...) i syfte att placera detta i enlighet med en fastställd placeringsstrategi till förmån för dessa investerare, och ii) för vilket det inte krävs auktorisation enligt artikel 5 i direktiv 2009/65/EG (...). b) förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare): (...) varje juridisk person vars regelbundna verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF-fonder. c) (...) d) förvaltning av AIF-fonder: att tillhandahålla åtminstone investeringsförvaltningstjänster enligt punkt 1 a och b i bilaga I till en eller flera AIF-fonder. e) marknadsföring: varje (...) direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller på AIF-förvaltarens vägnar, av (...) aktier eller andelar i en AIF-fond som den förvaltar till respektive hos investerare med hemvist inom unionen (...). 6795/3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 26

27 ea) verksamhet med anknytning till (...) AIF-fondens tillgångar: utförande av tjänster som är nödvändiga för att AIF-förvaltarens ska uppfylla sina skyldigheter som förtroendeman, resursförvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag om kapitalstruktur, industriell strategi och liknande, rådgivning och tjänster som rör fusioner och företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av AIF-fonden och de företag eller andra tillgångar som den har investerat i. f) professionell investerare: varje investerare som anses vara en professionell kund eller som på begäran kan behandlas som en professionell kund i den mening som avses i bilaga II till direktiv 2004/39/EG. g) icke-professionell investerare: varje investerare som inte är en professionell investerare. ga) AIF-feederfond: en AIF-fond som placerar minst 85 % av sina tillgångar i aktier eller andelar i en annan AIF-fond (AIF-masterfonden) eller i mer än en AIF-masterfond om dessa AIF-masterfonder har identiska placeringsstrategier. h) en AIF-förvaltares hemmedlemsstat: den medlemsstat där en AIF-förvaltare har sitt säte (...). i) en AIF-förvaltares värdmedlemsstat: a) i situationer som omfattas av artikel 34, en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, inom vars territorium en AIF-förvaltare (...) förvaltar AIF-fonder eller bedriver annan verksamhet enligt artikel 4a för vilken den har auktoriserats, genom inrättande av en filial eller fritt tillhandahållande av tjänster, b) i situationer som omfattas av artikel 33, en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, inom vars territorium en AIF-förvaltare marknadsför aktier eller andelar därav genom inrättande av en filial eller fritt tillhandahållande av tjänster. 6795/3/10 REV 3 akb,al/ig/ss 27