Rostfritt stål i Land Rapport om marknadens höjdpunkter Nr 10, januari 2012 Innehåll Rostfritt stål i korthet Industrinyheter och affärsklimat Marknadsläget - Tyskland - Storbritannien - Danmark - Sverige - Norge Råvaror MÅNADENS FOKUS: Scenario för f r konsolidering inom rostfritt stål l i Europa. Damstahl, Neumo Ehrenberg-gruppen Den här rapporten har publicerats av Damstahl, en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen. Den får inte kopieras utan tillstånd från utgivaren.
Rostfritt stål i korthet Tecken på liv under det första kvartalet 2012 Efterfrågan : hos slutförbrukarna har varit fortsatt stark under de senaste månaderna, samtidigt minskade grossisterna sina order under den senare delen av 2011. Detta håller just nu på att ändras. Stigande legeringstillägg och baspriser i kombination med låga lagernivåer på en del marknader leder till en starkare orderingång för plåt och långa produkter. Marknadsläget är bättre i norra än i södra Europa. Men även i det svalare marknadsklimatet i södra Europa förväntar sig marknadsaktörerna en ökad efterfrågan och fyller på lagren fram till slutet av första kvartalet. Slutförbrukare: Den "verkliga" efterfrågan på rostfritt stål i Europa förväntas växa med bara 1 2 % under 2012. Transport (speciellt fordonsindustrin) är det enda segmentet med en viss risk för en väsentlig nedgång i år. En del analytiker förutspår en minskning med 5 %. En liten minskning förväntas också inom byggsektorn. Industriell användning (+3 % för rostfritt stål) kommer att ge ytterligare tillväxt mitt i ett svalare ekonomiskt klimat medan konsumtionsvaror förväntas stagnera (+1 % tillväxt) under 2012. Lager: Distributionskedjor i många europeiska länder börjar få ont om varor efter en lång period av lagerminskning sedan Q2/11. I Tyskland sjönk lagren (plåt) mot slutet av 2011 till de allra lägsta nivåerna under året, vilket tyder på att en lagerökning blir trolig. Lager för stänger (varmvalsade och blanka) är mindre kritiska. I Damstahl-Land är efterfrågan på rostfritt stål, med undantag av Storbritannien, väsentligt större än i sydvästra Europa (Italien och Spanien). Man förväntar sig att efterfrågan på rostfritt stål i Tyskland, Sverige, Danmark och Norge kommer att växa över det europeiska genomsnittet under 2012. Stålverk: En stabilisering av priset är det absolut viktigaste för stålverken just nu. Enligt normalt mönster var den europeiska produktionen under Q4/11 högre än under Q3/11, som traditionellt är årets svagaste kvartal. Vi förväntar oss inte att stålverken kommer att öka produktionen under Q1/12 för att stödja ytterligare prisökningar. Det kommer sedan att leda till förlängda ledtider som skapar förutsättningar för stigande baspriser. De fyra stora europeiska plåtproducenterna måste återfå sin till lönsamhet under 2012 för att på nytt få stöd från investerarna,som för närvarande undviker vår bransch. Makroekonomi: PMI (se nästa sida) visar på en kontinuerlig nedgång inom europeisk tillverkningsindustri. Men denna negativa syn bekräftas inte av våra industrikontakter,som räknar med avtagande tillväxt,men ingen ny recession. Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 2 -
Var står vi i konjunkturcykeln? Status december 2011 Europa stabiliserades i negativt territorium * under 50 minskar industrin / över 50 förväntas den expandera Dec. -11 Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 3 -
Innehåll 1. Europeiska industrinyheter/affärsklimat Industrinyheter Affärsklimatet i korthet - PMI Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 4 -
Europeiska industrinyheter Stålverken förbereder sig för en turn around Råstålsproduktionen under 2011 i de europeiska stålverken låg med en nivå på 7,6 miljoner ton (7,4 miljoner ton 2010) +2 % över produktionen jämfört med föregående år. Produktionen under Q4/11 var förvånansvärt stark jämfört med produktionen under tidigare kvartal (> +15 %), vilket inte ligger i linje med de negativa förväntningarna på den europeiska marknaden. Produktionen i "Damstahl-Land" var i linje med denna utveckling: Tyskland +1 %, Sverige +7 % och Storbritannien t.o.m. +20 % (på årsbasis). Europeiska stålverk är i stort sett optimistiska inför Q1/12 de förväntar sig ökade legeringstillägg och baspriser som kommer att öka lönsamheten. I synnerhet basprisökningen kommer att vara avhängig disciplinen hos leverantörssidan, som inte har varit speciellt god under 2011. Konkurrensen från asiatiska stålverk är nu begränsad eftersom prisskillnaden (mellan Kina och Europa) föll till under 300 /t. Acerinox: Producenten planerar att bli mer oberoende av det osäkra europeiska bankväsendet. Acerinox har säkrat ett nytt kreditupplägg i USA med 10 ledande banker på 482 miljoner USD. 80 % av beloppet är ett långsiktigt lån till Acerinox S.A. och resten ges till NAS. Outokumpu har omorganiserats från januari 2012. Företaget är uppdelat i tre affärsområden a) General Stainless (verksamhet för rostfritt stål i Torneå och på anläggningen i Terneuzen), b) Specialty Stainless inklusive Special Coil (Avesta Works och Nyby), Special Plate, Precision Strip (Kloster) och Long Products (inklusive smältverket i Sheffield) och c) Ferrochrome: Kromgruvan i Kemi och ferrokromugnen i Torneå. Inoxum: ThyssenKrupp Nirosta har bett de regionala myndigheterna om tillstånd att flytta produktionen från Düsseldorf-Benrath till Krefeld. Bolaget har för avsikt att flytta produktionen successivt fram till 2016. I Krefeld kommer Nirosta att utöka sin ferritproduktion (NIFO-projektet). Åtgärderna innefattar en förflyttning av ett glättningsvalsverk och en glödgningsugn från Benrath till Krefeld. I Krefeld kommer en ny glödgnings- /betningslinje och ett nytt kallvalsningsstativ att installeras och en existerande glödgnings-/betningslinje kommer att omvandlas till en blankglödgningslinje. Viss föråldrad utrustning i Benrath (Sendzimirverk) kommer att stängas. Den nya ferritlinjen i Krefeld kommer att bli avsevärt mer produktiv än den i Benrath var. Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 5 -
Innehåll 2. Marknadsläget i "Damstahl-Land" Sammanfattning: Relevanta frågor i Damstahl-Land Tyskland Storbritannien Danmark Sverige Norge Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 6 -
Relevanta frågor i -land TYSKLAND: Efterfrågan på plåt och långa produkter började ganska starkt 2012 på grund av förväntningar på stigande legeringstillägg. Lagren i distributionskedjan börjar ta slut. Därför kommer många leverantörer och tillverkare att fylla på sina lager. Nuvarande "kris" verkar mest existera i media, medan ekonomin i verkligheten är ganska stark. Lager: Tyska lagernivåerna för plåt i rostfritt stål föll till låga nivåer under de senaste månaderna. Lagren varar ca 50 55 dagar för tillfället. Den här låga nivån kommer att eliminera köpmotståndet under Q1/12. Situationen för långa produkter är annorlunda relativt höga lagernivåer medför att ingen ny lagerpåfyllning är nödvändig för tillfället. Den tyska regeringen minskade sin BNP-prognos till bara 0,7 % för 2012 efter +3 % under 2011. German Industry Association förväntar sig en något högre tillväxt, i intervallet 1 2 % under det här året. Enligt tankesmedjorna gick EU in i en recession under Q4/11 som kommer att kvarstå även under Q1/12. Tyskland, som är en viktig exportör inom EU-länderna, kommer också att påverkas av denna nedgång. Men allmänt förväntas Tyskland undvika en recession och kompensera minskad EU-export med ökad export utanför Europa, särskilt om euron försvagas ytterligare. Orderingången inom tysk maskinutrustning och processindustri minskade kraftigt i november (-12 %) jämfört med november 2010, som var en stark månad. VDMA förutspår ändå en tillväxt på ca 4 % för 2012. Konsumtionsvaror: Företag som producerar i rostfritt stål räknar med att växa trots marknadsutvecklingen i Tyskland. Leverantörer i premiumsegmentet (t.ex. WMF) kommer att fortsätta växa måttligt i år, vilket tyder på en stark efterfrågan i Tyskland. Damstahl flyttade sin Burg-filial till Magdeburg i januari 2012. Personalstyrkan har ökat. STORBRITANNIEN: Marknadsaktiviteten var fortsatt lägre än i övriga Damstahl länder. Men förväntade stigande legeringstillägg kommer att leda till en höjning av orderingången Q1/12. I november 2011 föll industriproduktionen till -0,6 % (på årsbasis). Speciellt konsumtionsvaror och halvfabrikat föll avsevärt. Kapitalvaror hade däremot en stabil tillväxt (+4,3 % i november). Under tidigare månader hade det här segmentet till och med högre tillväxt. Stabila sektorer var livsmedel och catering, medan hushållsapparater avslutade året med en svag marknad. Olje-och gasutvinning föll i november (-17 %), men det finns aktivitet. Exempelvis belönades Odfjell Drilling av BP för att tillhandahålla en ny halvt nedsänkbar enhet för användning i Shetlandsregionen i Storbritannien (projektvärde USD 1,2 Rapport: Rostfritt miljarder/uppstart: stål i Damstahl-Land, Nr 10, 2014). januari 2012 Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 7 -
Relevanta frågor i -land DANMARK: Distributörer av rostfritt stål har haft en ganska bra start 2012. En del av orderna placerades redan 2011. Orderna kommer från många olika industrisegment. Men i motsats till andra länder är danska grossister fortsatt försiktiga med att öka sina inköp. Preliminära siffror visar att Danmarks BNP nådde 1,0 % förra året, lägre än vad som tidigare väntats. Även 2012 minskade tillväxtförväntningarna till 1,1 % (från tidigare 1,6 %). Industriproduktionen ökade 3,8 % i november (på årsbasis). Danmarks ekonomiska utveckling kommer att domineras av utvecklingen i eurozonen och en fortsatt svag lokal fastighets-marknad. Större tillverkare av rostfritt stål är i en relativt bra position, medan mindre aktörer på marknaden med begränsad tillgång till exportmarknader kommer att få problem under 2012. SVERIGE: Marknaden började ganska starkt under 2012 med order hos distributörerna som matchar de höga nivåerna i januari 2011. Företagsklimatet är ganska bra och kunderna har god efterfrågan. Höjda priser (både baspriser och legeringstillägg) stimulerar marknaden. Men också den svenska ekonomin tappar fart under 2012 (förväntad tillväxt: 0,7%). Svenska banker tror att den svenska regeringen kommer att tvingas införa stimulanspaket i år. På grund av låg inflation kunde riksbanken sänka räntan, vilket minskar kronans styrka mot euron, som har ökat 5 % sedan november 2011. Alfa Laval planerar att växa med 8 % per år under de närmaste åren genom marknadstillväxt (3-4 %) och strategiska förvärv. USA och Kina har varit företagets två största marknader under 2011. NORGE: Ökad efterfrågan på rostfritt stål i januari kommer sannolikt att fortsätta under resten av Q1. Norge är mindre beroende av export än de andra skandinaviska länderna. Den norska BNP-tillväxten kommer troligen att nå över 2 % under 2012 och 2,5 % under 2013. Nya olje-och gasfyndigheter kommer att stimulera nya investeringar. De nya Aldous/Avaldsnes-fyndigheterna innehåller en potential på 2,6 miljarder fat olja. Det nyupptäckta gasfältet Ormen Lange gör Norge till världens näst största gasexportör. Exploateringen av fältet på över 1 000 m djup kommer att kosta över 11 miljarder USD. Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 8 -
Damstahl-länderna plåtimport 2011 jämfört med 2010 Importvolymerna har ökat i alla länder utom i Storbritannien Import av plåt av rostfritt stål Plåt: Import förändring i % 2011 jämfört med 2010 Tyskland: Jan. okt. Storbritannien: Jan. okt. Danmark: Jan. sep. Sverige: Jan. sep. Norge: Jan.-nov. Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 9 -
Damstahl-länder import av långa produkter 2011 jämfört med 2010 Långa produkter klarade sig bättre än plåt med undantag för Sverige Import av långa produkter av rostfritt stål Långa produkter: Import förändring i % 2011 jämfört med 2010 Tyskland: Jan. okt. Storbritannien: Jan. okt. Danmark: Jan. sep. Sverige: Jan. sep. Norge: Jan.-nov. Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 10 -
Tyskland Import av produkter Hittills under året: 6 % tillväxt, importen föll för kallvalsad plåt och för vissa stångprodukter Import av produkter av rostfritt stål till Tyskland (i ton) Products 2010 2011 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct HR Sheet & Plate 11,715 12,739 13,434 14,823 11,581 19,718 14,111 14,479 13,775 14,231 12,552 17,811 CR Sheet 42,038 39,838 46,764 49,370 43,610 44,468 43,657 34,956 43,553 31,913 36,742 40,338 Round Bars 12,272 9,852 12,693 16,531 16,890 16,696 15,926 14,763 18,273 9,999 11,730 12,145 Non-circular Bars 3,069 2,613 4,073 3,838 5,107 3,901 3,684 3,909 5,521 3,214 3,886 4,597 Forged Bars 1,229 693 1,039 1,382 1,097 1,204 1,493 858 1,676 914 1,106 1,524 Profiles 909 513 936 1,172 1,156 823 902 935 995 513 903 984 Seamless Tubes 2,308 2,534 3,208 2,918 3,881 3,909 4,178 3,640 2,773 2,089 3,323 3,110 Welded Tubes (Rounds) 8,775 6,998 7,024 10,709 10,654 8,189 11,556 7,552 12,997 7,787 10,888 10,838 Welded Tubes (Square) 3,884 2,244 7,269 5,550 3,392 3,155 3,972 1,949 7,214 2,726 3,335 3,274 All Products 86,199 78,024 96,440 106,293 97,368 102,063 99,479 83,041 106,777 73,386 84,465 94,621 Products 2010 2010 2011 Change full year ytd ytd ytd HR Sheet & Plate 153,397 128,943 146,515 14% CR Sheet 507,612 425,736 415,371-2% Round Bars 142,609 120,485 145,646 21% Non-circular Bars 47,763 42,081 41,730-1% Forged Bars 17,107 15,185 12,293-19% Profiles 10,296 8,874 9,319 5% Seamless Tubes 31,224 26,382 33,029 25% Welded Tubes (Rounds) 102,188 86,415 98,194 14% Welded Tubes (Square) 45,816 39,688 41,836 5% All Products 1,058,012 893,789 943,933 6% Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 11 -
Tyskland Import från olika länder År 2010 och januari oktober 2011 Import av produkter av rostfritt stål* till Tyskland Country of Origin 2010 2011 Change ytd Q1 Q2 Q3 October Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 October ytd 2010-2011 in tonnes in % ITALY 49,844 69,155 46,023 20,710 55,373 220,395 185,732 68,620 65,997 59,150 19,574 213,341 15% FRANCE 52,799 61,128 45,151 16,527 48,517 207,595 175,605 64,277 55,324 48,989 16,239 184,829 5% SPAIN 42,514 55,520 40,319 10,678 37,242 175,595 149,031 28,657 21,012 22,818 6,481 78,968-47% FINLAND 22,286 29,508 24,947 8,965 22,534 99,275 85,706 32,821 30,975 25,523 13,785 103,104 20% BELLUX 20,684 23,452 20,540 5,772 17,280 81,956 70,448 21,411 21,516 22,923 8,542 74,392 6% SWEDEN 12,145 13,762 10,055 3,849 10,485 46,447 39,811 13,042 12,532 11,411 8,298 45,283 14% NETHERLANDS 9,262 10,647 11,049 4,257 11,529 42,487 35,215 13,227 10,058 10,641 3,372 37,298 6% CZECH REPUBLIC 10,733 8,122 7,942 797 8,725 35,522 27,594 6,778 5,745 8,541 2,843 23,907-13% INDIA 6,261 6,759 5,870 2,664 5,638 24,528 21,554 9,202 11,064 9,248 2,264 31,778 47% SLOVENIA 4,412 5,307 5,493 1,899 4,653 19,865 17,111 6,490 7,146 7,418 2,482 23,536 38% AUSTRIA 3,937 4,982 4,661 2,052 4,853 18,433 15,632 4,348 6,261 5,954 2,406 18,969 21% U S A 3,676 3,557 2,952 1,159 3,696 13,881 11,344 3,997 3,626 2,336 627 10,586-7% TAIWAN 2,153 4,804 2,106 1,501 3,729 12,792 10,564 6,480 7,700 5,638 2,424 22,242 111% CHINA 2,642 2,836 3,100 701 3,277 11,855 9,279 5,184 8,050 4,025 1,181 18,440 99% UKRAINE 1,396 3,833 3,270 786 2,374 10,873 9,285 4,426 5,719 5,073 1,167 16,385 76% SWITZERLAND 2,042 2,433 2,223 655 1,894 8,592 7,353 2,765 2,810 2,386 893 8,854 20% UNITED KINGDOM 1,524 1,758 2,150 838 2,301 7,733 6,270 2,139 1,710 1,827 680 6,356 1% POLAND 768 1,522 1,262 602 1,769 5,321 4,154 2,247 1,583 1,738 475 6,043 45% SOUTH KOREA 613 1,197 1,234 421 734 3,778 3,465 918 770 427 104 2,219-36% JAPAN 856 1,348 716 253 701 3,621 3,173 656 1,250 848 211 2,965-7% SOUTH AFRICA 279 50 76 1,044 2,149 2,554 1,449 653 1,813 6,362 32 8,860 511% OTHERS 1,256 1,508 977 273 1,173 4,914 4,014 1,763 1,922 1,352 541 5,578 39% TOTAL 252,082 313,188 242,116 86,403 250,626 1,058,012 893,789 300,101 284,583 264,628 94,621 943,933 6% * Varmvalsad plåt, kallvalsad plåt, runda stänger, profiler, svetsade rör utan skarvar Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 12 -
Tyskland Volymindex för marknaden för rostfritt stål Toppen nåddes tidigare under 2011 inget större fall under HY2/2011 160% 150% 140% 130% Flat Products Long Products Poly. (Flat Products) Poly. (Long Products) Ø 2010 = 100% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% Trendlinje r 30% Ø 2010 Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct 2009 2010 2011 Källa: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 13 -
Storbritannien Import av produkter Hittills under året: 3 % tillväxt men minskade volymer för kall- och varmvalsade produkter Import av produkter av rostfritt stål till Storbritannien (i ton) Products 2010 2011 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct HR Sheet & Plate 4,270 4,144 5,377 5,611 6,331 4,659 5,764 4,579 4,398 4,245 4,089 4,033 CR Sheet 8,690 6,562 11,164 10,144 10,936 9,642 11,413 9,663 7,793 7,755 7,938 11,157 Round Bars 4,790 2,758 4,060 4,486 4,834 4,560 4,105 5,065 4,975 3,853 4,602 4,701 Non-circular Bars 344 517 287 452 510 453 957 476 435 340 383 432 Forged Bars 435 267 298 353 566 351 353 300 352 257 373 519 Profiles 267 106 317 346 244 170 236 336 201 164 201 173 Seamless Tubes 826 560 998 816 603 637 818 925 640 996 835 917 Welded Tubes (Rounds) 2,060 1,182 2,578 2,538 2,523 1,875 2,081 2,252 2,279 2,445 2,556 2,604 Welded Tubes (Square) 552 290 341 1,348 1,214 365 477 513 865 1,018 295 995 All Products 22,234 16,386 25,420 26,094 27,761 22,712 26,204 24,109 21,938 21,073 21,272 25,531 Products 2010 2010 2011 Change full year ytd ytd ytd HR Sheet & Plate 60,720 52,306 49,086-6% CR Sheet 119,044 103,792 97,605-6% Round Bars 42,130 34,582 45,241 31% Non-circular Bars 3,871 3,010 4,725 57% Forged Bars 3,418 2,716 3,722 37% Profiles 2,571 2,198 2,388 9% Seamless Tubes 8,210 6,824 8,185 20% Welded Tubes (Rounds) 24,805 21,563 23,731 10% Welded Tubes (Square) 8,586 7,744 7,431-4% All Products 273,355 234,735 242,114 3% Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 14 -
Storbritannien Import från olika länder År 2010 och januari oktober 2011 Import av produkter av rostfritt stål* till Storbritannien Country of Origin 2010 2011 Change ytd Q1 Q2 Q3 October Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 October ytd 2010-2011 GERMANY 14,317 13,350 15,743 3,144 12,166 55,576 46,554 15,465 12,902 11,823 4,560 44,750-4% SPAIN 8,299 12,179 9,022 4,128 9,019 38,519 33,628 10,807 11,559 10,393 4,850 37,609 12% ITALY 9,201 10,757 7,457 4,518 9,658 37,073 31,933 9,944 7,139 8,268 3,553 28,904-9% FINLAND 7,803 7,486 6,372 2,067 4,275 25,936 23,728 8,806 6,884 4,896 2,352 22,938-3% SWEDEN 5,140 5,771 4,757 2,077 5,051 20,719 17,745 6,170 6,433 4,509 1,601 18,713 5% BELLUX 5,360 5,746 5,205 1,763 4,058 20,369 18,074 6,767 7,110 5,499 1,239 20,615 14% NETHERLANDS 2,987 4,550 3,223 924 3,752 14,512 11,684 3,975 4,235 2,589 1,307 12,106 4% SOUTH AFRICA 2,941 4,159 4,337 787 1,792 13,229 12,224 2,204 1,769 1,645 804 6,422-47% FRANCE 1,790 3,244 3,894 1,151 3,306 12,234 10,079 2,656 3,134 3,115 1,401 10,306 2% TAIWAN 2,071 2,273 1,963 733 1,950 8,257 7,040 3,285 3,044 3,518 1,103 10,950 56% CZECH REPUBLIC 991 1,062 1,149 503 1,323 4,525 3,705 1,637 1,026 1,560 782 5,005 35% AUSTRIA 827 978 1,017 466 1,053 3,875 3,288 952 946 1,242 449 3,589 9% CHINA 857 940 918 167 742 3,457 2,882 1,019 1,659 878 300 3,856 34% INDIA 675 609 619 322 733 2,636 2,225 1,038 936 891 233 3,098 39% U S A 464 694 648 179 713 2,519 1,985 918 1,217 598 311 3,044 53% SLOVENIA 762 557 609 236 552 2,480 2,164 350 405 215 80 1,050-51% JAPAN 469 277 341 106 260 1,347 1,193 223 239 215 84 761-36% IRISH REPUBLIC 246 290 328 39 220 1,084 903 230 121 180 32 563-38% UKRAINE 282 138 210 210 396 1,026 840 541 407 453 139 1,540 83% SWITZERLAND 242 205 217 116 280 944 780 427 419 351 161 1,358 74% PORTUGAL 123 245 174 31 289 831 573 144 304 193 59 700 22% NORWAY 71 300 137 88 248 756 596 275 197 175 42 689 16% BAHRAIN - 233 - - 413 646 233 1,076 632 642 22 2,372 DENMARK 77 79 96 25 73 325 277 68 67 74 18 227-18% OTHERS 189 89 96 28 106 480 402 298 241 361 49 949 136% TOTAL 66,184 76,211 68,532 23,808 62,428 273,355 234,735 79,275 73,025 64,283 25,531 242,114 3% in tonnes in % * Varmvalsad plåt, kallvalsad plåt, runda stänger nger, profiler, svetsade rör utan skarvar Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 15 -
Storbritannien Volymindex för marknaden för rostfritt stål Fortfarande extremt hög instabilitet under Q3/11 150% 140% 130% Flat Products Long Products Poly. (Flat Products) Poly. (Long Products) 120% Ø 2010 = 100% 110% 100% 90% 80% 70% 60% Trendlinje r 50% 40% Ø 2010 Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct 2009 2010 2011 Källa: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 16 -
Danmark Import av produkter Tillväxt hittills under året: +24 % Volymer för alla produkter utom profiler har ökat Import av produkter av rostfritt stål till Danmark (i ton) Products 2010 2011 Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep HR Sheet & Plate 1,055 994 936 1,051 913 1,238 1,086 1,100 951 910 955 1,057 CR Sheet 4,854 5,131 4,164 5,299 4,668 5,878 4,544 4,298 4,683 5,092 5,109 4,924 Round Bars 1,344 1,334 916 1,478 1,232 1,449 1,186 1,132 1,270 968 1,271 1,248 Non-circular Bars 131 187 152 110 117 167 125 144 167 127 116 164 Forged Bars 103 154 172 147 210 176 89 105 78 131 134 86 Profiles 187 112 186 120 98 88 133 134 145 134 136 142 Seamless Tubes 141 139 116 176 160 257 154 173 174 155 171 138 Welded Tubes (Rounds) 958 1,150 974 936 1,048 1,103 750 788 884 1,054 1,057 996 Welded Tubes (Square) 648 494 671 469 537 1,547 614 1,272 1,317 674 528 595 All Products 9,421 9,695 8,287 9,786 8,983 11,903 8,681 9,146 9,669 9,245 9,477 9,350 Products 2010 2010 2011 Change full year ytd ytd ytd HR Sheet & Plate 10,702 7,717 9,261 20% CR Sheet 51,058 36,909 44,495 21% Round Bars 12,029 8,435 11,234 33% Non-circular Bars 1,330 860 1,237 44% Forged Bars 1,212 783 1,156 48% Profiles 1,679 1,194 1,130-5% Seamless Tubes 1,427 1,031 1,558 51% Welded Tubes (Rounds) 9,871 6,789 8,616 27% Welded Tubes (Square) 7,874 6,061 7,553 25% All Products 97,182 69,779 86,240 24% Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 17 -
Danmark Import från olika länder År 2010 och januari september 2011 Import av produkter av rostfritt stål till Danmark Country of Origin 2010 2011 Change ytd Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ytd 2010-2011 in tonnes in % GERMANY 2,941 5,524 5,236 5,564 19,265 13,701 5,671 5,778 5,727 17,176 25% SWEDEN 4,186 4,946 5,088 4,775 18,995 14,220 6,098 4,837 4,782 15,717 11% FRANCE 3,031 3,857 4,412 4,105 15,405 11,300 4,859 4,078 3,951 12,888 14% ITALY 2,548 3,355 3,980 3,722 13,605 9,883 3,847 3,491 3,974 11,312 14% TAIWAN 2,506 1,643 2,397 2,669 9,215 6,546 2,772 1,892 2,952 7,616 16% FINLAND 646 2,387 2,605 3,153 8,791 5,638 2,760 2,945 3,336 9,041 60% SPAIN 934 1,526 1,268 1,435 5,163 3,728 1,807 1,407 1,329 4,543 22% INDIA 609 588 449 795 2,441 1,646 966 838 618 2,422 47% NETHERLANDS 178 183 242 426 1,029 603 683 732 359 1,774 194% UNITED KINGDOM 185 128 257 91 661 570 605 871 178 1,654 190% CHINA 251 108 112 60 531 471 173 77 110 360-24% BELLUX 9 95 215 191 510 319 176 77 286 539 69% U S A 4 145 241 61 451 390 8 18 141 167-57% SLOVENIA 27 80 90 68 265 197 47 72 100 219 11% NORWAY 83 28 30 74 215 141 86 44 61 191 35% AUSTRIA 8 25 35 67 135 68 25 38 24 87 28% SLOVAKIA 18 32 31 33 114 81 28 28 11 67-17% SWITZERLAND 24 16 22 41 103 62 7 45 20 72 16% UKRAINE 25 5 32 17 79 62 11 53 15 79 27% OTHERS 72 40 41 56 209 153 43 175 98 316 107% TOTAL 18,285 24,711 26,783 27,403 97,182 69,779 30,672 27,496 28,072 86,240 24% * Varmvalsad plåt, kallvalsad plåt, runda stänger, profiler, svetsade rör utan skarvar Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 18 -
Danmark Volymindex för marknaden för rostfritt stål Marknaden för plåt förblev på en stabil stark nivå under 2011 160% 150% 140% 130% Flat Products Long Products Poly. (Flat Products) Poly. (Long Products) 120% Ø 2010 = 100% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Trendlinje r 40% 30% Ø 2010 Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Sep. 2009 2010 2011 Källa: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 19 -
Sverige Import av produkter Jan.-sep.: Importen har varit mellan 11 000 och 13 500 ton sedan maj 2011 Import av produkter av rostfritt stål till Sverige (i ton) Products 2010 2011 Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep HR Sheet & Plate 1,206 1,528 645 1,154 1,020 994 830 2,075 1,116 833 2,774 1,907 CR Sheet 8,296 7,913 5,534 8,235 8,451 9,569 10,500 12,924 8,742 8,271 7,887 7,798 Round Bars 1,506 1,393 1,350 930 1,552 1,849 1,295 1,496 1,626 1,190 1,072 1,146 Non-circular Bars 252 263 262 104 261 302 170 206 277 165 145 212 Forged Bars 29 34 38 55 114 33 19 47 40 26 44 42 Profiles 240 224 138 86 164 140 205 268 384 165 221 188 Seamless Tubes 209 147 115 193 120 189 195 117 188 103 98 130 Welded Tubes (Rounds) 803 688 613 764 677 772 821 878 638 507 736 1,012 Welded Tubes (Square) 635 773 427 222 455 350 462 528 288 124 188 341 All Products 13,176 12,963 9,122 11,743 12,814 14,198 14,497 18,539 13,299 11,384 13,165 12,776 Products 2010 2010 2011 Change full year ytd ytd ytd HR Sheet & Plate 20,150 16,771 12,703-24% CR Sheet 89,109 67,366 82,377 22% Round Bars 13,932 9,683 12,156 26% Non-circular Bars 2,642 1,865 1,842-1% Forged Bars 656 555 420-24% Profiles 2,597 1,995 1,821-9% Seamless Tubes 2,362 1,891 1,333-30% Welded Tubes (Rounds) 8,691 6,587 6,805 3% Welded Tubes (Square) 5,417 3,582 2,958-17% All Products 145,556 110,295 122,415 11% Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 20 -
Sverige Import från olika länder År 2010 och januari september 2011 Import av produkter av rostfritt stål till Sverige Country of Origin 2010 2011 Change ytd Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 ytd 2010-2011 in tonnes SPAIN 5,749 9,324 11,801 9,680 36,554 26,874 10,728 14,312 11,181 36,221 35% FINLAND 5,941 9,892 7,460 8,075 31,368 23,293 10,733 13,185 11,656 35,574 53% GERMANY 3,802 6,519 4,591 4,374 19,286 14,912 4,857 4,739 4,270 13,866-7% ITALY 2,691 4,654 3,021 4,248 14,614 10,366 4,002 4,545 3,404 11,951 15% DENMARK 2,783 3,218 2,634 3,309 11,944 8,635 3,412 3,209 2,924 9,545 11% U S A 1,380 4,395 3,255 2,005 11,035 9,030 984 1,756 534 3,274-64% SOUTH AFRICA 3,374 1,780 1,930 785 7,869 7,084 877 1,001 410 2,288-68% FRANCE 576 1,520 952 763 3,811 3,048 706 1,240 1,337 3,283 8% BELLUX 243 425 711 579 1,958 1,379 871 413 178 1,462 6% UNITED KINGDOM 253 807 341 143 1,544 1,401 177 225 163 565-60% NETHERLANDS 282 571 139 275 1,267 992 196 217 153 566-43% AUSTRIA 135 164 144 136 579 443 74 231 229 534 21% INDIA 52 201 116 153 522 369 131 4 65 200-46% CZECH REPUBLIC 22 275 106 74 477 403 95 57 37 189-53% JAPAN 45 171 113 62 391 329 107 183 88 378 15% SLOVENIA 85 75 71 121 352 231 148 158 149 455 97% POLAND 243 52 19 28 342 314 45 110 10 165-47% CANADA 115 158 39 29 341 312 45 185 72 302-3% TAIWAN 218 39 25 20 302 282 204 50 103 357 27% MEXICO - - 54 225 279 54-267 107 374 593% NORWAY 43 39 39 83 204 121 160 148 116 424 250% OTHERS 115 136 172 94 517 423 203 100 139 442 4% TOTAL 28,147 44,415 37,733 35,261 145,556 110,295 38,755 46,335 37,325 122,415 11% in % * Varmvalsad plåt, kallvalsad plåt, runda stänger, profiler, svetsade rör utan skarvar Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 21 -
Sverige Volymindex för marknaden för rostfritt stål Stabil plåtmarknad under 2011 marknaden för långa produkter fluktuerade mer 160% 150% 140% 130% Flat Products Long Products Poly. (Flat Products) Poly. (Long Products) Ø 2010 = 100% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% Trendlinje r 50% 40% Ø 2010 Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Sep. 2009 2010 2011 Källa: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 22 -
Norge Import av produkter November 2011: Näst bästa importvolymen (rangordnad efter maj 2011) Import av produkter av rostfritt stål till Norge (i ton) Products 2010 2011 Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov HR Sheet & Plate 396 299 425 437 417 472 548 297 250 534 435 547 CR Sheet 1,407 1,200 1,009 1,176 1,007 1,571 1,082 680 1,244 1,400 1,182 1,427 Rolled Bars 337 355 390 388 332 484 448 369 421 500 620 549 Forged Bars 61 58 74 86 70 80 36 45 90 60 144 85 Profiles 62 73 87 125 112 80 121 60 85 123 112 77 Seamless Tubes 102 139 102 283 120 704 326 528 246 192 301 337 Welded Tubes (Rounds) 464 460 398 423 480 664 480 236 476 421 425 411 All Products 2,829 2,584 2,485 2,918 2,538 4,055 3,041 2,215 2,812 3,230 3,219 3,433 Products 2010 2010 2011 Change full year ytd ytd ytd HR Sheet & Plate 4,680 4,284 4,661 9% CR Sheet 13,164 11,757 12,978 10% Rolled Bars 4,585 4,248 4,856 14% Forged Bars 890 829 828 0% Profiles 934 872 1,055 21% Seamless Tubes 2,683 2,581 3,278 27% Welded Tubes (Rounds) 5,513 5,049 4,874-3% All Products 32,449 29,620 32,530 10% Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 23 -
Norge Import från olika länder År 2010 och januari november 2011 Import av produkter av rostfritt stål till Norge Country of Origin 2010 2011 Change ytd Q1 Q2 Q3 October November Q4 TOTAL ytd Q1 Q2 Q3 October November ytd 2010-2011 in tonnes in % SWEDEN 3,237 3,044 2,543 957 1,047 3,065 11,889 10,828 2,549 3,224 2,483 999 1,372 10,627-2% FINLAND 1,508 1,447 1,596 665 903 2,231 6,782 6,119 1,545 1,713 1,284 533 603 5,678-7% GERMANY 730 787 939 294 342 837 3,293 3,092 808 902 1,054 396 378 3,538 14% DENMARK 448 629 410 148 293 589 2,076 1,928 312 459 615 186 231 1,803-6% ITALY 410 445 386 173 265 548 1,789 1,679 528 503 295 194 97 1,617-4% FRANCE 334 351 292 184 226 578 1,555 1,387 696 507 227 94 116 1,640 18% UNITED KINGDOM 328 434 329 80 90 290 1,381 1,261 237 239 268 61 149 954-24% TAIWAN 224 485 141 24 112 305 1,155 986 668 768 1,086 454 242 3,218 226% CZECH REPUBLIC 122 46 113 230 44 296 577 555 67 509 195 23 91 885 59% SPAIN 169 60 154 57 61 135 518 501 116 104 125 39 13 397-21% INDIA 52 32 73 47 72 161 318 276 65 121 123 49 20 378 37% CHINA 25 1 129 2 26 63 218 183 127 235 125 34 12 533 191% BELLUX 57 125 8-24 24 214 214 42 20 43-16 121-43% JAPAN 31 3 56 32 21 71 161 143 31 179 213 65 10 498 248% NETHERLANDS 18 47 32 10 15 48 145 122 55 71 28 42 25 221 81% AUSTRIA 15 59 35 18 3 26 135 130 24 33 24 23 43 147 13% OTHERS 72 65 53 12 14 190 216 117 47 69 27 15 275 27% TOTAL 7,780 8,060 7,289 2,933 3,558 9,320 32,449 29,620 7,987 9,634 8,257 3,219 3,433 32,530 10% * Varmvalsad plåt, kallvalsad plåt, runda stänger, profiler, svetsade rör utan skarvar Källor: ISSB, SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 24 -
Norge Volymindex för marknaden för rostfritt stål Upp- och nedgångar på marknaden för långa produkter förbättring för plåt Ø 2010 = 100% 190% 180% 170% 160% 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% Ø 2010 Trendlinje r Flat Products Long Products Poly. (Flat Products) Poly. (Long Products) Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Nov. 2009 2010 2011 Källa: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 25 -
Innehåll 3. Råvaror Nickel Krom Molybden Skrot Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 26 -
Råvaror Nickel och krom Ökade nickelpriser och minskade priser på FeCr Fundamenta: Ni-priserna har börjat öka i januari den psykologiskt viktiga motståndslinjen på 20 000 USD/t bröts i mitten av januari. Det är dock tveksamt om marknaden redan är i ett (mini)rally eller inte. Marknadens fundamenta har förändrats något under de senaste veckorna. Efterfrågan från producenter av rostfritt stål förblir stark och 18/8-skrotmarknaden tuffat till sig lite eftersom Kina importerar (skrot) igen. Det verkar som om cheferna för hedgefonderna ser detta som en "köp"-signal. Utbud: Nickelraffinaderierna utökar produktionen långsammare än vad som tidigare förväntats och stödjer den senaste tidens prisökningar. Men rapporter om ett nickelunderskott för 2011 är orealistiskt eftersom utbudet har överstigit efterfrågan med cirka 20 000 ton (överskott). Total primär nickelefterfrågan beräknades till 1,57 miljoner ton förra året. Utbudet förväntas överstiga efterfrågan igen 2012 på grund av ett stort antal nya raffinaderiprojekt som startas upp i år. Projekt: Ett antal nya nickelprojekt påbörjades under det första halvåret 2011 (speciellt i Brasilien Onça Puma och Barro Alto) men utbudet vid de båda projekten har varit begränsat andra projekt har skjutits upp (t.ex. Ambatovy). NPI-utbudet i Kina sjönk kraftigt under andra halvåret 2011. Med nickelpriser mellan 15 000 och 20 000 USD/t är många NPI-producenter inte längre lönsamma. Till följd av detta importerade kinesiska producenter av rostfritt stål mer primärt och sekundärt (skrot) nickel. Detta kan dock ändras om nickelpriserna överstiger nivån 20 000 USD, med ett "tak" på nickelpriserna för 2012. Krom: Anläggningar för rostfritt stål i Europa och sydafrikanska FeCr-leverantörer har enats om ett standardkontraktpris på 1,15 USD/lb, vilket är en minskning på 5 ct/lb. Minskningen kom som en överraskning för många och antyder att den kinesiska FeCr-marknaden har försvagats. Ersättningen av NPI med 18/8-skrot har haft en negativ inverkan på Crefterfrågan i Kina eftersom NPI i princip inte innehåller någon krom alls. Sydafrikanska FeCr-leverantörer har inte längre någon lönsamhet med nuvarande prisnivåer. Stigande kostnader på arbetskraft, logistik och framför allt elektricitet har berövat Sydafrika sin kostnadsledande position. Den sydafrikanska elleverantören ESKOM ligger återigen i förhandlingar om minskade leveranser till de största elkonsumenterna (inklusive FeCr-producenter) för att förhindra strömavbrott. De höjer också priserna med ytterligare 25 % det här året för att finansiera nya kraftverk som ska minska bristen senast 2015. Således kan ett stigande FeCr-pris väntas snart eftersom den sydafrikanska produktionen fortsätter att minska. Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 27 -
Råvaror skrot av molybden och rostfritt stål Ökad efterfrågan leder till ökade priser på FeMo- och 18/8-skrot MOLYBDEN Priserna på FeMo stiger efter flera månader med sjunkande priser. Efterfrågan på Mo har varit fortsatt tillfredsställande under de senaste månaderna. Ytterligare efterfrågestimulans kommer från den rostfria stålindustrin just nu. I motsats till de första månaderna under 2011 har Mo-producenterna något begränsade produktionsvolymer under det andra halvåret för att stödja prissättningen. Skillnaden mellan Mo-oxid (LME-handel) and FeMo är liten, vilket gör Mo-omvandling olönsam för tillfället. Mo-industrin är inte bara beroende av marknaden för rostfritt stål (t.ex. Ni och Cr) eftersom bara omkring en fjärdedel av Mo levereras till den rostfria stålindustrin. Inom rostfritt stål används Mo främst i långa produkter, som har klarat sig bättre än plåt under senare tid. Viktiga tillväxtfaktorer under 2011 var långa rostfria stålprodukter, verktygsstål och maskinbyggnadsstål som används i segment såsom fordonsindustrin, verkstadsindustrin och olja/gas. Mo-efterfrågan ökade med ca 10 % under 2011 ytterligare ökningar men i lägre takt förväntas under 2012. Några kommande Mo-projekt tar Mo-marknaden mot ett överskott på medellång sikt om världsekonomin stagnerar. SKROT AV ROSTFRITT STÅL Växande efterfrågan från producenter av rostfritt stål har medfört en lägre rabatt på råmaterial av skrot i rostfritt stål i januari. Enligt skrothandlare har avdragen för Ni-skrot (jämfört med LME) återgått till ensiffriga belopp (<10 %), vilket tyder på en "normal" balans mellan utbud och efterfrågan för tillfället. Priserna för skrot av rostfritt stål (fasta delar av 18/8 i Europa) har uppnått 1 900 USD/t i januari. Tillgången på skrot av rostfritt stål kommer att förbättras ytterligare under det första kvartalet 2012. Till låga priser håller små skrothandlare (leverantörer som specialiserar sig på skrot av rostfritt stål) på material från marknaden i förhoppning om högre priser i framtiden. Med nuvarande prisnivåer kommer denna tvekan sannolikt att få ett slut. Kina: Kinesiska stålverk har inte använt sig av importerat 18/8-skrot under de senaste två åren. De har använt NPI (nickel pig iron) som ett alternativ. Under Q4 har detta ändrats eftersom NPI blev mindre konkurrenskraftig, under 20 000 USD/t (LME Ni). Flera kinesiska stålverk (t.ex. Baosteel) började nyligen använda importerat skrot igen. För tillfället är Kina tillbaka på skrotmarknaden. Men det kan bli ett kortvarigt fenomen eftersom Ni-priserna på nytt stiger upp mot den psykologiskt viktiga nivån (20 000 USD/t). Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 28 -
Innehåll 4. Månadens fokus: Scenario för konsolidering i Europa Börsvärde för de fyra största europeiska stålverken De europeiska stålverkens ställning Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 29 -
Börsvärde för de fyra största europeiska anläggningarna för rostfritt stål (Status: 20 januari 2012) En börsintroduktion är inte lockande för ThyssenKrupps aktieägare just nu 4,000 3,500 3,000 2,500 Ackumulerade förluster i den europeiska rostfria plåtindustrin Q4/08-Q3/11: 1,8 miljarder positiv EBIT bara under Q2/10 och under Q1/11 De ackumulerade förlusterna delas i huvudsak mellan Outokumpu (~1 miljard ) och Inoxum (~0,8 miljarder ) March 2011 (End of Month) Jan. 2012 (January 20th) in million 2,000 1,500 1,000 500 0 Share Price: 28.35 Share Price: 12.65 Share Price: 12.22 Share Price: 6.84 Share Price: 13.50 Share Price: 10.50? Aperam Outokumpu Acerinox Inoxum Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 30 -
Konsolideringsdiskussion De större europeiska stålverkens ställning Acerinox: Företaget har ännu inte tillkännagivit ett program för omstrukturering. Företaget är i en bra position som så kallad "fripassagerare" som troligen inte kommer att delta i konsolideringar eller fabriksnedläggningar. Acerinox fördel: lönsam anläggning i USA (NAS) och tillgång till den asiatiska marknaden via sin nystartade anläggning Bahru för rostfritt stål i Malaysia. Fördel med att ta del av en konsolidering: liten. Aperam: Startade i januari 2011 som ett avknoppningsföretag från ArcelorMittal-koncernen, som tillåter företaget att omstrukturera sig utanför ArcelorMittal-gruppen. Ett kostnadsbesparande program på 250m är på väg. Aktiekursen är högre än Acerinox och Outokumpus aktiekurs. Fördel med att ta del av en konsolidering: medel. Outokumpu: Företaget har en försvagad finansiell ställning efter många förlusttyngda kvartal. Outokumpu har delvis sålt sin rörverksamhet (OSTP) under 2011. De har meddelat att de ska sänka kostnaderna med 100 m fram till slutet av 2012 och har också för avsikt att minska rörelsekapitalet fram till mitten av 2013 (-250 miljoner ). Fördel med att ta del av en konsolidering: stor. Inoxum: Företaget bildades av ThyssenKrupp under 2011 för att inleda en avknoppning, antingen genom börsintroduktion, sälja till konkurrenter eller till andra investerare. Börsvärdet är okänt, fruktar att det kan vara under Acerinox nuvarande börsvärde. Huvudfråga: Sälja allt i ett "paket" eller sälja de enskilda enheterna (Nirosta, VDM, AST, Mexinox, SKS)? Fördel med att ta del av en konsolidering: stor. I mitten av januari 2012 bekräftade Outokumpu preliminära diskussioner med ThyssenKrupp för att utvärdera potentiella strategiska alternativ, inklusive ett eventuellt samgående mellan Outokumpu och Inoxum. Båda företagen har redan deltagit i diskussioner under en tid. Långa produkter: Trycket att delta i en konsolidering är lägre i verksamheter för långa produkter (högre lönsamhet) än för plåtproducenterna. Cirka åtta företag producerade mer än 80 kt vardera i Europa. Sandvik överväger en avknoppning av sin SMT-avdelning. Samtidigt säger de italienska producenterna sig vara villiga att delta i den fortsatta europeiska konsolideringen. Damstahl 2012, Damstahl en medlem av Neumo Ehrenberg-gruppen - 31 -