Fortum Abp Bokslutskommuniké 2004 3 februari 2005

Fortum Abp Bokslutskommuniké 2004 3 februari 2005

Fortum Abp Bokslutskommuniké 2004 Ett utmärkt år för Fortum - fint utgångsläge inför framtiden Året i sammanfattning - Rörelseresultat 1 914 miljoner euro (+35 %), inklusive 124 miljoner euro engångskostnader - Resultat per aktie 1,44 euro (+58 %) - Starkt kassaflöde från rörelsen, 1 748 (1 577) miljoner euro - Föreslagen utdelning 0,58 euro per aktie (0,42 euro 2003), ökning av 38% från året 2003 - Planerad avskiljning av oljeverksamheten genom aktiedividend (85 %) och aktieförsäljning (15 %) Nyckeltal IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning, mn euro 3 175 2 837 11 665 11 392 Rörelseresultat, mn euro 564 420 1 914 1 420 - exklusive engångsposter, mn euro 564 386 1 790 1 360 Resultat före skatt, mn euro 504 373 1 655 1 184 Resultat per aktie, euro 0,41 0,27 1,44 0,91 Eget kapital per aktie, euro 8,50 7,55 Sysselsatt kapital (vid periodens slut) mn euro 12 697 12 704 Räntebärande nettoskuld (vid periodens slut), 4 896 5 626 mn euro*) Investeringar, mn euro 833 1 136 Rörelsens kassaflöde, mn euro 1 748 1 577 Avkastning på sysselsatt kapital, % 15,6 11,4 Avkastning på eget kapital, % *) 17,6 12,3 Skuldsättningsgrad, % *) 64 85 Medeltal antal anställda 12 859 13 343 Antalet aktier i medeltal, 1000-tal 852 625 846 831 *) siffrorna för 2003 inbegriper effekten av inlösen av preferensaktier till ett värde av 1,2 miljarder euro emitterade av Fortum Capital Ltd. 2004 var ett mycket bra år för Fortum. Bolagets ekonomiska resultat fortsatte att förbättras: både rörelseresultat och kassaflödet från rörelsen stärktes avsevärt. De viktigaste finansiella målen, avkastning på sysselsatt kapital 12 % och avkastning på eget kapital 12 %, överträffades rejält. Balansräkningen stärktes ytterligare. Under 2004 minskade nettoskulden med 730 miljoner euro jämfört med bokslutet 2003 och Fortums skuldsättningsgrad låg vid årsskiftet på 64 %. Rörelseresultaten i alla segmenten utom Markets och Detaljhandel med olja - exklusive engångsposter - var högre än under 2003. Den bästa relativa förbättringen förekom i segmentet Oljeraffinering, tack vare höga raffineringsmarginaler och raffinaderiernas goda tillgänglighet. Även Kraftproduktion och Värme visade avsevärt bättre rörelseresultat. De goda resultaten berodde på effektiv verksamhet: den flexibla kraftproduktionsportföljen, framgångsrik prissäkring, produktionsenheternas goda tillgänglighet, samt en förbättrad kostnadsstruktur. Fortum Corporation 2 (20)

Marknadens nyckelfaktorer utvecklades i olika riktningar. Det genomsnittliga spotpriset på el på NordPool var 21 % lägre än för ett år sedan, och låg på 28,9 euro/mwh. Under fjärde kvartalet var det genomsnittliga elpriset på Nord Pool 19 % lägre än för ett år sedan och låg på 27,6 euro/mwh, vilket berodde på normaliserade vattenmagasin och milt väder. Den internationella oljeraffineringsmarginalen (Brent Complex) var fortsatt bred, hela 67 % större än för ett år sedan, vilket kraftigt förbättrade resultatet inom Oil Refining. Medelmarginalen för 2004 var 4,5 (2,7) dollar per fat. Under november och december minskade marginalen emellertid betydligt och medelnivån under det sista kvartalet var 3,8 (2,3) dollar per fat. Under 2004 var Fortums tilläggsmarginal över den internationella referensmarginalen klart högre än snittnivån på 2 dollar per fat under de senaste åren. 2004 var det genomsnittliga priset på Brent-råolja 38,2 (28,8) dollar/fat. Under fjärde kvartalet var det genomsnittliga priset på Brent-råolja 43,9 (29,4) dollar/fat. Det stigande priset på råolja ledde till lagervinster på 74 (13) miljoner euro för helåret, trots lagerförluster på 16 miljoner euro under fjärde kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 748 (1 577) miljoner euro. Ökningen i kassaflödet motsvarade inte helt det förbättrade rörelseresultatet. Detta berodde främst på ökat rörelsekapital samt ökade finansiella kostnader och skatter. Rörelsekapitalökningen berodde främst på högre oljepriser. En plan offentliggjordes om att avskilja oljeverksamheten genom aktieutdelning och aktieförsäljning i april 2005. Fortum stärkte sin ställning i det ryska elbolaget OAO Lenenergo. Nettoomsättning och resultat Oktober- december Koncernens nettoomsättning uppgick till 3 175 (2 837) miljoner euro. Ökningen kan främst hänföras till oljeverksamheten och beror på högre oljepriser. Koncernens rörelseresultat uppgick totalt till 564 (420) miljoner euro. Rörelseresultat exklusive engångsposter ökade med 178 miljoner euro och var 564 (386) miljoner euro. Resultat per aktie var 0,41 (0,27) euro, en ökning på 52 % jämfört med motsvarande period 2003. Trots att priserna på elmarknaden sjönk avsevärt, var resultaten för kraft- och värmeverksamheten, även exklusive engångsposter, högre än motsvarande period förra året. Detta berodde främst på framgångsrik prissäkring, ökade el- och värmevolymer och interna effektivitetsförbättringar. Jämfört med den mycket goda prestationen föregående år, sjönk Markets resultat påtagligt främst på grund av intensifierad konkurrens på den nordiska elmarknaden och kostnader för förbättrad kundservice. Resultatet för Oljeraffinering drevs upp av starkare oljeraffineringsmarginaler, men försvagades av lagerförluster på 16 miljoner euro (vinster 14 miljoner euro). Fortum Corporation 3 (20)

Januari-december Koncernens nettoomsättning uppgick till 11 665 (11 392) miljoner euro. Högre priser på oljeprodukter hade en positiv påverkan, medan koncernens exit från tradingverksamheten med gas, något lägre elpriser, samt en försvagad US dollar minskade nettoomsättningen. Nettoomsättning per segment mn euro 2004 2003 Kraftproduktion 2 088 2 681 Värme 1 021 964 Distribution 707 688 Markets 1 387 1 634 Oljeraffinering 6 306 5 693 Detaljhandel med olja 2 374 2 203 Shipping och övrig oljeverksamhet 339 308 Övrig verksamhet 96 93 Intern fakturering -2 653-2 872 Summa 11 665 11 392 Koncernens rörelseresultat uppgick totalt till 1 914 (1 420) miljoner euro. Rörelseresultat exklusive engångsposter uppgick till 1 790 (1 360) miljoner euro, en ökning med 430 miljoner euro jämfört med siffrorna för 2003. Engångsposterna uppgick till 124 (60) miljoner euro, och bestod främst av lagervinster som härrörde från prisökningen på råolja och en engångskompensation på 29 miljoner euro från andra delägare i det nya finska kärnkraftverket avseende den befintliga kärnkraftsinfrastrukturen. De totala elförsäljningsvolymerna låg något över förra årets nivå. Resultatet för kraftproduktion förbättrades klart trots lägre marknadspriser på el. Detta berodde främst på Fortums flexibla produktionsportfölj, på framgångsrik prissäkring och interna effektivitetsförbättringar. Totalvolymen för värmeförsäljningen låg på samma nivå som förra året. Resultatet för segmentet Värme förbättrades på grund av det förbättrade resultatet för Fortum Värme, vilket främst berodde på interna effektivitetsförbättringar, en bättre bränslemix och kraftverkens goda tillgänglighet. Resultatet för Distribution var något bättre än förra året tack vare interna effektivitetsförbättringar. Stormarna i december i Finland ledde till kostnader på runt 3 miljoner euro, jämnt fördelat mellan ersättning till kunder och reparationsarbeten. Resultatet för Markets försämrades jämfört med förra året. Det främsta skälet var intensifierad konkurrens på den nordiska elmarknaden och kostnader för förbättrad kundservice. Vidare var resultatet för Markets i Norge inte tillfredsställande. Oljeraffineringsmarginalerna, både Brent Complex internationella raffineringsmarginal och Fortums tilläggsmarginal, var avsevärt högre än 2003, vilket i hög grad stärkte Oljeraffinering. Andra faktorer som var positiva för segmentets resultat var den höga utnyttjandegraden för raffineringskapaciteten och de stigande råoljepriserna, vilka ledde till avsevärda lagervinster på 74 (13) miljoner euro under 2004. Fortum Corporation 4 (20)

Resultatet för segmentet Detaljhandel med olja var bättre än 2003 men rörelsevinsten för den fortsatta verksamheten var 11 miljoner lägre än 2003. Försäljningsvolymerna för drivmedel ökade något, medan motsvarande marginaler minskade något. Segmentet Shipping och övrig oljeverksamhet kunde glädja sig åt högre fraktpriser, både för råolja och oljeprodukter. En svagare US-dollar påverkade dock resultaten negativt. SeverTEK bidrog positivt till segmentets resultat. Rörelseresultat per segment mn euro 2004 2003 Kraftproduktion 725 603 Värme 226 173 Distribution 258 247 Markets 26 35 Oljeraffinering 573 281 Detaljhandel med olja 48 44 Shipping och övrig oljeverksamhet 107 79 Övrig verksamhet -49-42 Koncernen 1 914 1 420 Resultat före skatt uppgick till 1 655 (1 184) miljoner euro. Koncernens finansiella kostnader uppgick till 259 (236) miljoner euro. I beloppet ingår tilläggsräntekostnader som hänför sig till lånet som togs för att lösa in de preferensaktier som Fortum Capital Ltd emitterat, samt effekten av förtidsinlösta private-placementobligationer som emitterades i USA 1992. Minoritetsintressen stod för 31 (90) miljoner euro av periodens resultat. Minskningen beror huvudsakligen på inlösen av Fortum Capitals preferensaktier, som bokfördes som minoritetsintresse före inlösningen. Minoritetsintresset för 2004 hänför sig huvudsakligen till Fortum Värme Holding, där Stockholms stad har ett ekonomiskt intresse på 50 %. Periodens skatter uppgick totalt till 397 (325) miljoner euro. Skattesatsen uppgick enligt resultaträkningen till 24,0 (27,4) %. I skatten för perioden ingår en minskning av uppskjutna skatteskulder på 41 miljoner euro som beror på att den finländska skattesatsen ändrades från 29 % till 26 % från och med början av 2005. Skattesatsen skulle ha varit 26,5 % exklusive minskningen i den uppskjutna skatteskulden. Periodens resultat uppgick till 1 227 (769) miljoner euro. Resultatet per aktie uppgick till 1,44 (0,91) euro. Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 15,6 (11,4) % och avkastningen på eget kapital uppgick till 17,6 (12,3) %. Rapporteringsstruktur För att öka transparensen i den finansiella rapporteringen införde Fortum en ny rapporteringsstruktur 2004. Antalet rapporterande segment ökades från fyra till sju. De nya segmenten omfattar följande affärsenheter (affärsenheternas namn inom parentes efter segmentens namn): Kraftproduktion (Generation, Portfolio Management and Trading, Service); Värme (Heat, Värme); Distribution (Distribution); Markets (Markets); Oljeraffinering (Oil Refining, Components); Detaljhandel med olja (Oil Retail); Shipping och övrig oljeverksamhet (Shipping, övrig oljeverksamhet, inkl. SeverTEK). I segmentet Övrigt ingår till exempel koncernadministration och gemensamma servicefunktioner. Fortum Corporation 5 (20)

SEGMENTEN KRAFT OCH VÄRME Fortums kraft och värmeverksamhet är uppdelad på fyra rapporteringssegment. Kraften produceras av segmentet Kraftproduktion i kraftverk som Fortum äger helt eller delvis, och av segmentet Värme i kraftvärmeanläggningar (CHP). Kraftproduktion säljer elen som segmentet producerar och köper el via den nordiska elbörsen Nord Pool. Segmentet Markets köper sin el genom Nord Pool och säljer elen till privata kunder och företagskunder samt till andra elåterförsäljare. Värme säljer ånga och fjärrvärme främst till industriella kunder och kommuner samt till fastighetsbolag, och kraften som segmentet producerar direkt till slutkunder och till Nord Pool. Fortums överföring via lokal- och regionnät rapporteras under segmentet Distribution. Marknadsvillkor Enligt preliminär statistik konsumerade de nordiska länderna 386 (379) terawatt-timmar (TWh) el under 2004. Det är 2 % mer än 2003 när konsumtionen var låg på grund av det högre elpriset i början av året. Under fjärde kvartalet var genomsnittspriset på el på den nordiska elbörsen Nord Pool 27,6 (34,1) euro per megawattimme (MWh) eller 19 % lägre än under motsvarande period 2003. Motsvarande prisminskning för el som Fortum sålde var 5 %. Spotpriset på el på den nordiska elbörsen NordPool var stabilt under 2004 och låg på i genomsnitt 28, 9 (36,7) euro/mwh, vilket var cirka 21 % lägre än under 2003. Motsvarande prisminskning för el som Fortum sålde var 4 %. Året började med stora underskott i de nordiska vattenmagasinen och inflödena fortsatte att vara låga. Efter kraftiga regn under hösten normaliserades nivån i de nordiska vattenmagasinen efter två år med underskott. I slutet av 2004 var nivån i de nordiska vattenmagasinen strax över genomsnittet och 16 TWh över motsvarande nivå 2003. Sammanlagd kraft- och värmeproduktion Fortums totala kraftproduktion uppgick till 55,5 (53,2) TWh varav 54,4 (51,2) TWh i Norden. Det motsvarade ungefär 14 (14) % av regionens totala konsumtion. Vid årsskiftet uppgick Fortums kraftproduktionskapacitet i Norden till 11 220 (11 186) MW och den totala kapaciteten var 11 373 (11 329) MW. Fortums sammanlagda kraft- och värmeproduktion presenteras i siffror nedan. Siffrorna för respektive segment finns i segmentanalyserna. Fortums sammanlagda kraft- och IV/04 IV/03 2004 2003 värmeproduktion, TWh Kraftproduktion 16,0 14,3 55,5 53,2 Värmeproduktion 8,0 7,6 25,4 25,9 Fortum Corporation 6 (20)

Fortums egen kraftproduktion per källa IV/04 IV/03 2004 2003 i Norden, TWh, Vattenkraft 6,1 5,0 19,1 16,9 Kärnkraft 7,1 6,3 25,8 23,8 Värmekraft 2,4 2,8 9,5 10,5 Summa 15,6 14,1 54,4 51,2 Andel av egen produktion, %, IV/04 IV/03 2004 2003 i Norden Vattenkraft 39 35 35 33 Kärnkraft 46 45 47 46 Värmekraft 15 20 18 21 Summa 100 100 100 100 Sammanlagd försäljning av el och värme Fortums sammanlagda elförsäljning uppgick till 62,3 (61,0) TWh. Försäljningsvolymen i Norden var 60,7 (58,6) TWh, vilket motsvarar cirka 16 (15) % av elkonsumtionen i Norden under året. Värmeförsäljningen i de nordiska länderna var 20,2 (19,9) TWh och 3,6 (3,8) TWh i de övriga länderna. Segmenten säljer sin el till NordPool eller externa kunder och köper från NordPool eller andra externa källor. I tabellen nedan beräknas Fortums transaktioner på Nord Pool som nettot av koncernens köp och försäljning per timme. Fortums sammanlagda el- och IV/04 IV/03 2004 2003 värmeförsäljning, mn euro Elförsäljning 582 564 2 021 2 038 Värmeförsäljning 257 235 815 775 Fortums sammanlagda elförsäljning per IV/04 IV/03 2004 2003 område, TWh Sverige 8,1 7,6 27,6 28,3 Finland 8,5 7,7 31,1 29,1 Övriga länder 1,0 1,0 3,6 3,6 Summa 17,6 16,3 62,3 61,0 Fortums sammanlagda IV/04 IV/03 2004 2003 värmeförsäljning per område, TWh Sverige 3,2 3,0 9,6 9,5 Finland 3,1 2,9 10,5 10,3 Övriga länder 1,2 1,1 3,7 3,9 Summa 7,5 7,0 23,8 23,7 Fortum Corporation 7 (20)

Kraftproduktion Verksamheten omfattar produktion och försäljning av kraft i Norden samt driftsoch underhållsservice i Norden och på utvalda internationella marknader. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 583 624 2,088 2,681 - elförsäljning 491 487 1 699 1 871 - övrig försäljning 92 137 389 810 Rörelseresultat 235 193 725 603 - exklusive engångsposter 234 191 704 599 Operativt kapital (vid periodens slut) 6 258 6 391 Avkastning på operativt kapital, % 11,6 9,5 Segmentets kraftproduktion uppgick till 50,9 (48,8) TWh. Vid årsskiftet uppgick segmentets kraftproduktionskapacitet totalt till 10 030 (9 993) MW varav 9 890 (9 863) MW i Norden och 140 (130) MW i övriga länder. Efter förvärvet av ytterligare aktier i det ryska bolaget OAO Lenenergo äger Fortum 30,7 % av bolagets aktiekapital och 29,6 % av röstandelen. Hela segmentets kraftproduktion i Sverige och Finland blev ISO 14001-certifierad i november. Fortum Service tecknade flera nya avtal under året, bland annat ett 12-årigt D & U-avtal för en avfallsenergianläggning i Storbritannien. Fortum Service blev ISO 9001- och ISO 14001-certifierat för verksamheten i Sverige och Finland. Segmentets kraftproduktion per källa, IV/04 IV/03 2004 2003 TWh Vattenkraft 6,1 5,0 19,1 16,9 Kärnkraft 7,1 6,3 25,8 23,8 Värmekraft 1,3 1,6 6,0 8,1 Summa 14,5 12,9 50,9 48,8 varav i Norden 14,1 12,7 49,8 46,8 Värme Affärsområdet omfattar produktion och försäljning av värme i Norden och andra delar av Östersjöområdet. Fortum är den ledande värmeproducenten i området. Segmentet producerar även kraft i kraftvärmeanläggningar (CHP) och säljer den till slutkonsumenter främst genom långtidskontrakt samt till Nord Pool. I Sverige äger Fortum bolaget AB Fortum Värme samägt med Stockholms Stad. Staden har ett 50 % ekonomiskt intresse i bolaget. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 320 292 1,021 964 - värmeförsäljning 249 227 785 728 - elförsäljning 49 43 159 167 - övrig försäljning 22 22 77 69 Rörelseresultat 84 80 226 173 - exklusive engångsposter 82 79 224 176 Fortum Corporation 8 (20)

Operativt kapital (vid periodens slut) 2 502 2 466 Avkastning på operativt kapital, % 9,2 7,3 Segmentets värmeförsäljning under fjärde kvartalet uppgick till 6,9 (6,5) TWh och till 21,8 (21,1) TWh under hela året. Detta visar hur viktiga årets första och sista kvartal är för värmeverksamheten. Kraftproduktionen på kraftvärmeanläggningar (CHP) uppgick till 1,5 (1,4) TWh under fjärde kvartalet och 4,6 (4,4) TWh under 2004. Fortums kraftvärmeanläggning i Nynäshamn invigdes i september. Anläggningen producerar ånga, fjärrvärme och el med hjälp av biobränsle. I Sverige startade testkörningarna vid den nya sopförbränningspannan i Högdalens kraftvärmeanläggning. I december förvärvade Fortum 85 % av aktierna det polska fjärrvärmebolaget PESC Częstochowa, med en årlig värmeförsäljning på ungefär 780 GWh. Fortum slutförde förvärvet av ytterligare 6 % av aktierna i det finska naturgasbolaget Gasum Oy, och ökade därmed sin andel i bolaget till 31 %. Segmentets värmeförsäljning per IV/04 IV/03 2004 2003 område, TWh Sverige 3,2 3,0 9,6 9,5 Finland 3,1 2,9 10,5 10,3 Övriga länder 0,6 0,6 1,7 1,3 Summa 6,9 6,5 21,8 21,1 Segmentets elförsäljning, TWh IV/04 IV/03 2004 2003 Summa 1,5 1,4 4,8 4,5 Distribution Fortum äger och driver lokala och regionala nät och distribuerar el till sammanlagt 1,4 miljoner kunder i Sverige, Finland, Norge och Estland. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 194 186 707 688 - distribution på lokalnät 162 159 593 574 - distribution på regionnät 23 19 83 83 - övrig försäljning 9 8 31 31 Rörelseresultat 62 58 258 247 - exklusive engångsposter 62 58 257 227 Nettotillgångar (vid periodens slut) 3 101 3 129 Avkastning på nettotillgångar, % 8,3 7,9 Under fjärde kvartalet uppgick de volymer som distribuerades på lokal- och regionnät till totalt 6,3 (6,6) TWh respektive 4,5 (5,6) TWh. För hela året uppgick volymerna som distribuerades på lokal- och regionnät till totalt 22,7 (22,7) TWh respektive 17,8 (20,3) TWh. Eldistributionen via regionnät till kunder utanför koncernen uppgick till 14,6 (15,0) TWh i Sverige och 3,2 (5,3) TWh i Finland. De lokala Fortum Corporation 9 (20)

och regionala näten i Sverige har omklassificerats vilket lett till små förskjutningar i nettoförsäljning och volymer mellan de olika nättyperna. De minskade leveranserna via de regionala näten till externa finska kunder berodde på att vissa kontrakt löpte ut. Ytterligare förbättringar påbörjades för att förtydliga fakturorna och förbättra kundservicen. Ett exempel är det automatiska avläsningssystemet för elmätarna, som gör det möjligt att fjärravläsa mätarna så att kunderna kan faktureras för den faktiska elkonsumtionen. I Sverige och Finland inleddes ett antal pilotprojekt för att testa systemet. Investeringsprogrammet för att reducera riskerna för strömavbrott i västra Sverige fortsatte. Femårsprogrammet inkluderar isolering av elledningar och dragning av kablar i marken. En ny enhet för kundservice inrättades i början av 2004 i Finland, Sverige och i Norge i samarbete med Fortum Markets. En lokal kundservice som redan finns i Finland och Sverige, Customer Service Technician (CST) service, introducerades i Norge i början av 2004. Customer Service Technicians sköter ett antal aktiviteter som avser ledningsnätet, så som mindre reparationer och mätarinstallationer. I juni 2004 publicerade Energimarknadsverket i Finland sina riktlinjer för de metoder som ska användas för nätoperatörernas prissättning. De nya reglerna trädde i kraft i januari 2005. Myndigheten kommer att fatta bolagsvisa beslut om vilka parametrar som ska användas för att avkastningen ska vara skälig baserat på tekniska tillgångsvärden. I Sverige har Energimyndigheten utvecklat en nätnyttomodell för att övervaka nätbolagens priser. Myndigheten har publicerat det första resultatet baserat på 2003 års distributionstariffer och kommer att ha fortsatta diskussioner och analyser tillsammans med utvalda distributionsföretag, inklusive tre av Fortum nätområden. Mer uppgifter om detta förväntas publiceras senare i år. En storm orsakade stora strömavbrott i sydvästra Finland under julen och cirka 40 000 kunder blev utan el. Fortum kommer att ersätta cirka 1,5 miljoner euro till kunder som drabbades av långa strömavbrott. Den sammanlagda kostnaden för avbrotten som uppgick till cirka 3 miljoner euro belastade resultatet för det fjärde kvartalet i 2004. Volym av distribuerad el per område, IV/04 IV/03 2004 2003 TWh Sverige 3,9 4,0 14,2 15,0 Finland 1,8 1,8 6,2 6,2 Norge 0,5 0,7 2,1 1,3 Övriga länder 0,1 0,1 0,2 0,2 Summa 6,3 6,6 22,7 22,7 Antal eldistributionskunder per 31.12.2004 31.12.2003 område, i tusental Sverige 860 855 Finland 405 400 Övriga länder 115 115 Summa 1 380 1 370 Fortum Corporation 10 (20)

Markets Segmentet Markets fokuserar på detaljförsäljning av el till sammanlagt 1,1 miljoner privat- och företagskunder samt till andra elåterförsäljare i Sverige, Finland och Norge. Segmentet Markets köper sin el genom Nord Pool. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 378 422 1 387 1 634 Rörelseresultat 0 17 26 35 - exklusive engångsposter 0 17 26 35 Operativt kapital (vid periodens slut) 196 23 Avkastning på operativt kapital, % 18,8 55,2 Under fjärde kvartalet var det genomsnittliga detaljistpriset på el på den nordiska marknaden något lägre än under motsvarande period förra året, och så var det även under hela 2004. Under fjärde kvartalet var segmentets elförsäljning totalt 11,9 (12,5) TWh och 2004 var försäljningen 43,5 (47,1) TWh. Minskningen berodde främst på att vissa spot- och långtidsavtal löpte ut. Under våren 2004 sänkte Fortum sina detaljistpriser för avtal med tillsvidarepris och varslade om en prissänkning för våren 2005 på grund av den sjunkande marknadspristrenden. Priserna för nya fastprisavtal följde prisutvecklingen på Nord Pools finansiella marknad. Fortum fortsatte att lansera nya produkter till olika kundsegment på den nordiska marknaden. 60 % av Fortums nordiska konsumenter får nu miljömärkt el som certifierats av lokala naturskyddsföreningar. Fortum tog i bruk efterdebitering för alla sina nordiska kunder och möjligheten att använda självavläsning av mätarna utvidgades under hösten. Fortum introducerade även en kundgaranti för att trygga kundservicenivån och en kundombudsman. I början av 2004 inrättades en ny enhet för kundservice i samarbete med Fortum Distribution i Sverige, Norge och Finland. OLJESEGMENTEN Fortums oljeverksamhet är uppdelad på tre rapporteringssegment. Segmentet Oljeraffinering tillverkar och säljer bensin, diesel, lätt eldningsolja, tjockolja, flygbränsle, basoljor, bensinkomponenter och LPG, och utvecklar även biokomponenter för drivmedel. Segmentet Detaljhandel med olja har ett omfattande nät för detaljistförsäljning till privata kunder och företagskunder. Segmentet Shipping och övrig oljeverksamhet har en tankerflotta för transport av råolja och oljeprodukter och omfattar även SeverTEK, ett företag som producerar råolja och som Fortum äger tillsammans med det ryska bolaget Lukoil. Fortum Corporation 11 (20)

Marknadsvillkor Brent Complex raffineringsmarginalen i nordvästra Europa var 3,8 (2,3) dollar/fat under fjärde kvartalet. Raffineringsmarginalerna i nordvästra Europa ökade avsevärt under året jämfört med förra året. Brent Complex referensmarginal som Fortum använder var i genomsnitt 4,5 (2,7) dollar per fat under 2004. Fortums tilläggsmarginal var klart högre än de senaste årens 2 dollar per fat. Den drastiska prisstegringen på råolja fortsatte fram till oktober. Priset per fat Brent-råolja steg till över 52 dollar. Mot slutet av året låg priset på Brent-råolja på mellan 36 och 43 dollar. Under 2004 var genomsnittpriset på Brent-råolja 38,2 (28,8) dollar/fat. Under fjärde kvartalet var genomsnittpriset på Brent-råolja 43,9 (29,4) dollar/fat. 2004 ökade den genomsnittliga prisskillnaden mellan Nordsjöolja (med låg svavelhalt) och ryska råoljor (med högre svavelhalt) klart från mindre än 2 dollar/fat under tidigare år till nästan 4 dollar/fat. SEGMENTANALYSER - OLJA Oljeraffinering I segmentet Oljeraffinering ingår raffinering av olja och försäljning av oljeprodukter. De viktigaste produkterna är drivmedel och eldningsolja. Fortum är den ledande producenten av rena drivmedel i Norden. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 1 727 1 382 6 306 5 693 Rörelseresultat 162 57 573 281 - exklusive engångsposter *) 177 43 492 267 Operativt kapital (vid periodens slut) 1 266 1 003 Avkastning på operativt kapital, % 50,4 26,2 *) engångsposter är främst lagervinster och lagerförluster Fortum raffinerade totalt 14,1 (14,2) miljoner ton råolja och andra råvaror. Försäljningen av oljeprodukter i Finland uppgick till cirka 8,3 (7,9) miljoner ton. Exporten av oljeprodukter raffinerade av Fortum i Finland uppgick till 5,3 (5,5) miljoner ton. Bensin stod för 2,7 (2,8) miljoner ton och diesel för 1,8 (2,0) miljoner ton. Norden och Nordamerika var Fortum Oils största exportmarknader. Fortums oljeraffinaderier producerade 13,6 (13,6) miljoner ton oljeprodukter. Av produktionen var 62 (59) % lågsvavlig eller svavelfri. Arbetet med att öka den svavelfria produktionen på raffinaderiet i Borgå fortsatte som planerat. Kapitalkostnaderna uppgick till drygt 100 miljoner euro under 2004. Produktionslinjen kommer att tas i bruk i slutet av 2006. Fortum konverterade även MTBE-produktionen i Borgå till ETBE (etyl tertiär butyleter), som innehåller bioetanol. Fortum Corporation 12 (20)

Fortum beslöt att öka produktionen av en syntetisk typ av EHVI basolja, med 30 000 ton på raffinaderiet i Borgå. EHVI används som komponent i smörjoljor. Den utökade produktionen kommer att starta under hösten 2005, varefter årsproduktionen kommer att uppgå till cirka 250 000 ton. Tillverkningen av flytförbättringsagenten (FIA) såldes i januari 2004. Produktion och försäljning av etanolbensin i Finland, som inleddes hösten 2002, upphörde hösten 2004. Oljeprodukter raffinerade av Fortum, 2004 2003 leveranser per produktgrupp, 1 000 t Bensin 4 368 4 434 Diesel 4 265 3 886 Flygfotogen 705 611 Lätt eldningsolja 1 197 1 474 Tjockolja 1 280 1 314 Övrigt 1 794 1 672 Summa 13 609 13 391 Oljeprodukter raffinerade av Fortum, 2004 2003 leveranser per område 1 000 t Finland 8 301 7 889 Övriga Norden 2 149 1 921 Baltiska länderna och Ryssland 100 62 USA och Kanada 1 260 1 252 Övriga länder 1 799 2 267 Summa 13 609 13 391 Detaljhandel med olja Detaljhandel med olja har ett nät av servicestationer och andra försäljningsställen i Finland och i de övriga länderna i Östersjöområdet. Totalt finns drygt 1 000 försäljningsställen. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 611 553 2 374 2 203 Rörelseresultat 7-2 48 44 - exklusive engångsposter 6 8 42 53 Operativt kapital (vid periodens slut) 296 329 Avkastning på operativt kapital, % 15,9 13,8 Under fjärde kvartalet uppgick försäljningen av oljeprodukter till totalt 1 086 (1 027) tusen kubikmeter. 684 (645) tusen kubikmeter utgjordes av drivmedel. 2004 uppgick detaljistförsäljningen av de viktigaste oljeprodukterna till totalt 4 008 (3 908) tusen kubikmeter. 2 641 (2 483) tusen kubikmeter utgjordes av drivmedel. Antalet försäljningsställen för detaljhandel med olja uppgick i slutet av året till 873 (874) i Finland och till 179 (156) i de övriga länderna i Östersjöområdet. Fortum Corporation 13 (20)

I maj började Fortum som första bolag i Finland marknadsföra svavelfri bensin och diesel (under 10 mg/kg). Shipping och övrig oljeverksamhet Shipping har en tankerflotta för råolje- och produkttransporter. Cirka 50 % av volymerna fraktas för tredje part. Fokus är på Östersjön, Nordsjön och Nordatlanten. I Ryssland äger Fortum ett oljefält tillsammans med det ryska bolaget Lukoil. mn euro IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 91 65 339 308 Rörelseresultat 24 24 107 79 - exklusive engångsposter 18 12 97 69 Operativt kapital (vid periodens slut) 206 133 Avkastning på operativt kapital, % 63,5 56,7 Under fjärde kvartalet uppgick Shippings leveranser till 10,3 (10,0) miljoner ton. Frakterna var avsevärt högre under fjärde kvartalet än under motsvarande period förra året. Fortums transporter uppgick totalt till 41 (40) miljoner ton för hela året. Cirka 50 (51) % av volymerna fraktas för tredje part. Frakterna för raffinerade produkter steg och även frakterna för råolja var något högre än under 2003. Tillgängligheten och utnyttjandegraden för flottan förblev hög hela året. Den växande exporten av rysk råolja ökade efterfrågan på isförstärkt tonnage och drev även upp fraktnivåerna under vintersäsongen. 2004 förvärvade Fortum tre nya produkttankers och sålde ett fartyg. Fartygsflottan har sysselsatts på olika befraktningskontrakt. En ny produkttanker var färdig i början av 2005 och en är under konstruktion. Vid årsskiftet ägde Fortum 11 tankfartyg och 21 var tidsbefraktade. 10 tankfartyg fraktade råolja och 22 fraktade olika typer av oljeprodukter. SeverTEK, ett konsortium som ägs till lika delar av Fortum och Lukoil, började producera olja på oljefältet i södra Sjapkino i nordvästra Ryssland i juli 2003. 2004 uppgick SeverTEKs genomsnittliga oljeproduktion till totalt cirka 27 500 fat per dag (Fortums andel var 50 %). Investeringar och avyttringar Investeringar i anläggningstillgångar uppgick under året till totalt 833 (1 136) miljoner euro. Investeringar exklusive företagsförvärv uppgick till 651 (550) miljoner euro. Arbetet med att öka den svavelfria produktionen på raffinaderiet i Borgå, en investering på ungefär 500 miljoner euro, fortsatte som planerat. Kapitalkostnaderna uppgick till drygt 100 miljoner euro under 2004. Produktionslinjen kommer att tas i drift i slutet av 2006. Fortum kommer att delta med en andel på cirka 25 % i den femte kärnkraftverksanläggningen i Finland. Fortums andel i investeringen kommer att uppgå till 180 miljoner euro under 2004-2009, vilket berättigar till cirka 400 MW av kraftverkets Fortum Corporation 14 (20)

kapacitet. Under första kvartalet beviljade Fortum även ett delägarlån på 45 miljoner euro. 2004 ökade Fortums innehav i det ryska kraftbolaget OAO Lenenergo till 30,7 % och röstandelen ökade till 29,6 %. Sammanlagt har Fortum investerat cirka 150 miljoner euro i Lenenergoaktier. I december förvärvade Fortum 85 % av aktierna i det polska fjärrvärmebolaget PESC Częstochowa, med en årlig värmeförsäljning på cirka 780 GWh. Fortum förvärvade ytterligare 6 % av aktierna i det finska Gasum Oy, och ökade därmed sin andel i bolaget till 31 %. Programmet för avyttring av fastigheter fortsatte. Sedan programmet inleddes i mitten av 2002 har Fortum sålt över 500 fastigheter och den totala försäljningen uppgår till nästan 190 miljoner euro fram till slutet av 2004, varav 50 miljoner euro under 2004. Finansiering Fortums finansiella ställning fortsatte att förbättras under 2004 och nettoskulden minskade med 730 miljoner euro. Vid årets slut uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 896 (5 626) miljoner euro och förhållandet mellan räntebärande nettolåneskuld och eget kapital (gearing) var 64 % (85 % vid utgången av 2003). Koncernens finansnetto för 2004 uppgick till 259 (236) miljoner euro. 2003 betalade Fortum ut 80 miljoner som utdelning enligt finansieringsavtalet med Fortum Capital om 1 200 miljoner euro. Utdelningen redovisades som minoritetsintresse. Finansieringsavtalet avslutades i december 2003. För att kunna göra en riktig jämförelse mellan de två årens utveckling av finansnettot bör utdelningen enligt finansieringsavtalet med Fortum Capital adderas till finansnettot för 2003. Vid årets slut var den genomsnittliga räntan för Fortums räntebärande lån 4,1 %. I december tecknade Fortum en femårig syndikerad revolverande kredit om 1 200 miljoner euro. Detta lån kommer att användas för allmänna ändamål i företaget samt att för att refinansiera det befintliga lånet om 1 200 miljoner euro som undertecknades i april 2003. Koncernens likviditet var fortsatt god. Vid årets slut uppgick likvida medel och säljbara värdepapper till 146 miljoner euro. Dessutom hade koncernen tillgång till sammanlagt 1 362 miljoner euro av ej utnyttjade garanterade lånefaciliteter, såsom en syndikerad revolverande kredit om 1 200 miljoner euro och bilaterala checkräkningskrediter. Vid årets slut uppgick de sammanlagda garanterade lånefaciliteterna till 1 414 miljoner euro. I februari uppgraderades Fortum Abps långfristiga kreditbetyg hos Moody's från Baa2 (positiv) till Baa1 (stabil). Fortum Abps långfristiga kreditbetyg hos Standard & Poor's låg kvar på BBB+ (stabil) under 2004. Aktier och aktiekapital 2004 omsattes totalt 478,8 (270,3) miljoner aktier för sammanlagt 4 927 miljoner euro. Fortums börsvärde, beräknat med hjälp av slutnoteringen årets sista börsdag var 11 810 miljoner euro. Den högst noteringen för Fortum Abps aktier på Helsingforsbörsen 2004 var 13,99 euro, den lägsta var 7,45 euro och den genomsnittliga noteringen var 10,29 Fortum Corporation 15 (20)

(6,94) euro. Slutnoteringen årets sista börsdag var 13,62 (8,18) euro. Baserat på obligationslånet med optionsrätter till de anställda 1999 omsattes sammanlagt 5,1 miljoner optioner för totalt 31,2 miljoner euro under 2004. Baserat på ledningens aktieoptionsprogram 1999 omsattes totalt 6 767 optioner för sammanlagt 33,9 miljoner euro under 2004. Baserat på aktieoptionsprogrammet för nyckelpersonal 2002A omsattes totalt 8,6 miljoner optioner för totalt 61,9 miljoner under 2004. Totalt tecknades 18 251 430 (3 072 520) aktier baserat på de ovannämnda optionsprogrammen och infördes i handelsregistret 2004. Efter tecknandet uppgår Fortum Abps aktiekapital till 2 948 085 277 euro och totala antalet registrerade aktier är 867 083 905 (848 832 475). Fortum Abp:s aktiekapital ökade med totalt 62 054 862 (10 446 568) euro. Aktierna som kan tecknas enligt optionsprogrammen från 1999 och 2002 utgör maximalt 0,8 % av Fortums aktiekapital och rösträtter vid årsskiftet. Förutom de ovannämnda programmen från 1999 och 2002 har Fortum för närvarande ytterligare optionsprogram för nyckelpersonal, 2001A+B och 2002B, där teckning kan ske vid en senare tidpunkt. I slutet av 2004 täckte de två programmen cirka 320 personer. Aktierna som tecknats enligt de här optionsprogrammen utgör max 3,0 % av Fortums aktiekapital och rösträtter vid årets slut. Vid årsskifte var finska statens innehav i Fortum 59,3 (60,5) %. Andelen internationella aktieägare var 25,2 (22,2) %. För närvarande har styrelsen inte någon outnyttjad fullmakt från bolagsstämman att emittera konvertibla lån eller optionslån, att emittera nya aktier eller att förvärva bolagets egna aktier. Koncernens personal Under 2004 sysselsatte Fortum-koncernen i genomsnitt 12 859 (13 343) personer. Vid årsskiftet uppgick antalet anställda till sammanlagt 13 175 (13 046) varav 12 735 (12 649) var fast anställda. Antalet anställda i moderbolaget Fortum Abp var vid årsskiftet totalt 619 (589) personer. Koncernens ledning Risto Rinne utnämndes till direktör för oljesektorn och ledamot av koncernledningen från och med den 15 januari 2004. Timo Karttinen utnämndes till utvecklingsdirektör och ledamot av koncernledningen från och med den 1 juli 2004. Övergång till IFRS Fortum kommer att tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS) från och med 1 januari 2005. En översiktlig sammanfattning av hur IFRS påverkar Fortums resultaträkning och vissa nyckeltal för 2004 finns inkluderade i ett appendix till den här rapporten. Informationen kommer att ingå i den reviderade finansiella rapporten för 2004. Fortum kommer i mitten av mars 2005 tillhandahålla en separat detaljerad presentation av övergången till IFRS enligt börsens regler. Fortum Corporation 16 (20)

Affärsutveckling och omstrukturering Avskiljande av oljeverksamheten I september 2004 meddelade Fortum att man har planer på att avskilja Fortum Oil Oy i april 2005 genom att dela ut Fortum Oil-aktier som utdelning till aktieägarna i Fortum Abp och erbjuda resterande aktier till investerare. Detta kommer att göra det möjligt för Fortum Oil att samtidigt anhålla om börsnotering. Beslut om utdelningen ska godkännas av Fortums bolagsstämma våren 2005. Planen att dela ut Fortum Oil-aktier som en utdelning möjliggjorts av Fortums mycket starka resultat inom såväl olje- som kraft- och värmeverksamheten de senaste 12 månaderna. Både Fortum Abp och Fortum Oil har nu tillräcklig finansiell styrka utan att behöva skaffa nytt kapital från marknaden i någon större utsträckning. Efter aktieutdelningen och den planerade försäljningen av aktierna har Fortum Abp inte för avsikt att förbli aktieägare i Fortum Oil. Fortum Oil kommer att kapitaliseras med ungefär 1 miljard euro i främmande kapital, varav cirka 130 miljoner är leasingavtal gällande fartyg. Styrelsen föreslår till bolagsstämman att 85 % av Fortum Oils aktier ska överföras som utdelning till aktieägarna i Fortum Abp. De återstående 15 % av aktierna kommer Fortum Abp att sälja till institutionella och individuella investerare. De detaljerade villkoren för utdelningen av Fortum Oil Oy aktier kommer att beslutas och offentliggöras i samband med kallelsen till ordinarie bolagstämma i mitten av mars. Fortum Oil Oy kommer att byta namn till Neste Oil Oyj. Händelser efter den analyserade perioden Fortums styrelse beslöt den 17 januari 2005 att utnyttja sin köpoption för att köpa alla aktierna i E.ON Finland som ägs av tyska E.ON.-koncernen. Köprätten är en del av den ersättning Fortum fått i samband med Wesertal-affären med E.ON år 2002. Aktierna som ska förvärvas från E.ON utgör ungefär 65,6 % av aktiekapitalet och rösterna i E.ON Finland. Köpets totala värde uppgår till cirka 390 miljoner euro. Det exakta inköpspriset beror på nettoresultatet och E.ON Finlands utdelning för 2004. Då E.ON har vägrat sälja har Fortum vidtagit rättsliga åtgärder för att säkra sina rättigheter. Fortums styrelse beslöt även att lämna ett köpanbud till Esbo stad, som är den största minoritetsägaren i E.ON Finland, med en andel på cirka 34,2 %. Om Fortums bud accepteras kommer Fortum att betala cirka 257 miljoner i kontanter till Esbo stad. Om Fortums andel av aktiekapitalet och rösterna i E.ON Finland överstiger 90 procent, kommer Fortum att erbjuda sig att lösa in de övriga aktieägarnas aktier till samma pris som man erbjudit Esbo stad. PROGNOS Kraft och värme Den marknadsfaktor som främst påverkar resultatet i segmenten Kraft och Värme är marknadspriset på el. Handeln med utsläppsrätter, som börjar 2005, kommer troligen att bli en ny viktig marknadsfaktor. Fortum Corporation 17 (20)

Den allmänna bedömningen på marknaden är att elkonsumtionen i Norden kommer att öka med cirka 1 % om året under de närmaste åren. Under 2004 var det genomsnittliga spotpriset på el 28,9 (36,7) euro per megawatt-timme på den nordiska elmarknaden, eller 21 % lägre än motsvarande siffra 2003. I början av februari var nivån i de nordiska vattenmagasinen cirka 4,1 TWh eller 6,0 % över genomsnittet, och 37,9 % högre än motsvarande nivå 2004. I januari låg spotpriset på 23,0 euro per megawatt-timme. Terminsaffärerna med el för februari-maj 2005 varierade mellan 21,6 och 22,2 euro per MWh, och för återstoden av 2005 mellan 22,4 och 23,1 euro per MWh. Årets första och sista kvartal är vanligtvis de bästa kvartalen för den löpande verksamheten i kraft- och värmeanläggningarna. Elpriserna på terminsmarknaden för 2005 är klart lägre än motsvarande terminspriser för 2004 för ett år sedan. I början av januari 2005 hade Fortum säkrat cirka 65 % av sin elförsäljning för de närmaste 12 månaderna, på ungefär samma prisnivå som uppnåddes 2004. De senaste fem åren har Fortums CO 2 -fria kraftproduktion ökat från 29 TWh till 46 TWh. 2004 utgjorde den 83 (78) % av Fortums kraftproduktion. Fortums produktportfölj ger företaget en bra position med tanke på de möjliga effekterna av utsläppshandeln. I segmentet Distribution beräknas kostnaderna för stormarna i Sverige i januari 2005 till cirka 8 miljoner euro i resultatet för det första kvartalet 2005. 2004 låg växelkursen för euro mot svenska kronor på i genomsnitt 9,1203 (9,1430). I slutet av december var växelkursen 9,0206 (9,080). Det ekonomiska resultatet för segmenten i Kraft och värme var mycket starkt under 2004. Förutsättningarna för goda framtida prestationer finns. Olja De faktorer som främst påverkar resultatet i Oljesegmenten är Brent Complex oljeraffineringsmarginalen, växelkursen för dollar och priset på råolja, som ger upphov till lagervinster eller -förluster. Utöver dessa marknadsfaktorer påverkas Fortum Oils totalmarginal av prisskillnaden mellan Nordsjöråolja (med låg svavelhalt) och rysk råolja (med högre svavelhalt). Referensmarginalen för oljeraffinering i nordvästra Europa (Brent Complex) var avsevärt högre än under 2003 och låg i genomsnitt på 4,5 (2,7) dollar/fat. Under fjärde kvartalet låg den i genomsnitt på 3,8 (2,3) dollar/fat. I januari 2005 låg raffineringsmarginalen på i genomsnitt 1,5 dollar per fat. Den internationella raffineringsmarginalen har i flera år legat på i medeltal 1,5-2,0 dollar per fat. Raffineringsmarginalerna och shippingfrakterna är exponerade för svängningar i dollarkursen och en svagare dollar får därför en negativ effekt på lönsamheten i oljeverksamheten. Effekten mildras dock av säkringspolicyn för beräknade dollarbaserade försäljningsmarginaler. Växelkursen dollar/euro har säkrats på mindre attraktiva nivåer än under 2004. 2004 låg växelkursen för euro mot svenska kronor på i genomsnitt 1,2474 (1,1346). I slutet av december var växelkursen 1,3621 (1,263). Fortum Corporation 18 (20)

Genomsnittspriset för Brent råolja var 38,2 (28,8) dollar/fat under 2004. I januari 2005 låg priset på i genomsnitt 45 dollar/fat medan den internationella oljebörsen Brents terminsaffärer för återstoden av 2004 låg på 44 dollar/fat i slutet av januari. Priset på råolja påverkar resultatet för segmentet Oljeraffinering genom lagervinster och lagerförluster. Det höjda priset på råolja ledde till avsevärda lagervinster på 74 (13) miljoner euro för 2004. Under 2004 översteg premien i Fortums oljeraffineringsmarginal relativt den internationella referensmarginalen Brent Complex klart genomsnittet på 2 dollar/fat under de senaste åren. Fortums tilläggsmarginal förväntas ligga kvar på de föregående årens nivåer. Den genomsnittliga prisskillnaden mellan Nordsjöolja (med låg svavelhalt) och ryska råoljor (med högre svavelhalt) ökade under 2004 från mindre än 2 dollar/fat förra året till nästan 4 dollar/fat. Nästa större underhållstopp i Borgåraffinaderiet planeras till hösten 2005 och beräknas pågå i fem veckor. Under 2005 förväntas investeringarna bli över 500 miljoner euro, inklusive ungefär 300 miljoner euro för utökningen av produktionen av svavelfri diesel i Borgåraffinaderiet. Tillgängliga tankfraktkontrakt, så kallade freight futures, indikerar att fraktpriserna kommer att sjunka jämfört med prisnivån för fjärde kvartalet 2004 men fortfarande kommer att vara bättre än de långsiktiga genomsnittsnivåerna. På grund av efterfrågan på isklassat tonnage är vintersäsongen vanligtvis den mest lönsamma för Shipping. Oljeverksamhetens ekonomiska resultat för 2004 var exceptionellt tack vare starka raffineringsmarginaler och god tillgänglighet ved Fortum Oils raffinaderier. Resultatet förbättrades också till följd av lagervinster förorsakade av stigande pristrend för råolja under 2004. Utdelningspolicy Efter avskiljningen av oljeverksamheten vilket kräver beslut från bolagsstämman - kommer Fortum att vara ett rent kraft- och värmebolag. Mot den bakgrunden har styrelsen sett över bolagets utdelningspolicy. Fortum Abps utdelningspolicy efter avskiljningen av oljeverksamheten har som mål att bolagets utdelning ska motsvara en utbetalningsgrad på i genomsnitt 50 % till 60 %. Förslag till utdelning Koncernens fria egna kapital och utdelningsbara kapital per den 31 december 2004 uppgick till 4 371 miljoner euro. Moderbolagets utdelningsbara kapital per den 31 december 2004 uppgick till 2 472 miljoner euro. Styrelsen föreslår till bolagsstämman att Fortum Abp ska betala en utdelning på 0,58 euro per aktie för 2004, sammanlagt 505,7 miljoner euro. Ordinarie bolagsstämma kommer att hållas den 31 mars kl.11.00 i Finlandiahuset i Helsingfors. Fortum Corporation 19 (20)

Esbo den 2 februari 2005 Fortum Abp Styrelsen Ytterligare information: Mikael Lilius, verkställande direktör, tel. +358 10 452 9100 Juha Laaksonen, finansdirektör, tel. +358 10 452 4519 Siffrorna har granskats av revisorerna. Publicerade resultat 2005: Delårsrapport januari mars publiceras den 3 maj 2005 Delårsrapport januari juni publiceras den 19 juli 2005 Delårsrapport januari september publiceras den 20 oktober 2005 Distribution: Helsingfors aktiebörs Key media ww.fortum.se Ytterligare information om bokslutet finns på Fortums hemsida på www.fortum.se/investerare Fortum Corporation 20 (20)

FORTUMKONCERNEN 1.1-31.12.2004 Granskad av revisorerna KONCERNENS RESULTATRÄKNING MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Nettoomsättning 3 175 2 837 11 665 11 392 Resultatandelar i intressebolag 19 12 70 41 Övriga rörelseintäkter 23 56 121 151 Material och tjänster -2 001-1 771-7 861-8 054 Personalkostnader -173-177 -684-654 Avskrivningar och nedskrivningar -139-143 -511-538 Övriga rörelsekostnader -340-394 -886-918 Rörelseresultat 564 420 1 914 1 420 Finansiella intäkter och kostnader -60-47 -259-236 Resultat före skatt 504 373 1 655 1 184 Skatt -138-113 -397-325 Minoritetsandel -16-33 -31-90 Årets resultat 350 227 1 227 769 Resultat per aktie, euro 0,41 0,27 1,44 0,91 Resultat per aktie korrigerad med utspädningseffekten, euro 0,41 0,26 1,42 0,90 Medelantal aktier, 1 000 st. 852 625 846 831 Medelantal aktier efter utspädning, 1 000 st 861 772 858 732 KONCERNENS BALANSRÄKNING MEUR 31.12.04 31.12.03 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar och övriga långfristiga tillgångar Immateriella tillgångar 112 146 Materiella tillgångar 11 824 11 632 Finansiella tillgångar 1 974 1 762 Övriga räntebärande långfristiga placeringar 688 632 Summa 14 598 14 172 Omsättningstillgångar Varulager 659 551 Kundfordringar 1 048 951 Övriga kortfristiga fordringar 253 449 Kassa och bank 146 439 Summa 2 106 2 390 Summa 16 704 16 562 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 2 948 2 886 Övrigt eget kapital 4 446 3 520 Summa 7 394 6 406 Minoritetsintressen 261 232 Avsättningar 237 207 Uppskjuten skatteskuld 1 842 1 843 Skulder Långfristiga skulder Räntebärande 4 257 4 840 Ej räntebärande 359 346 Kortfristiga skulder Räntebärande 785 1 225 Ej räntebärande 1 569 1 463 Summa 16 704 16 562 Eget kapital per aktie, euro 8,50 7,55 Antal aktier, 1 000 st. 869 749 848 832 FÖRÄNDRINGAR AV EGET KAPITAL MEUR 31.12.04 31.12.03 Eget kapital 1 januari 6 406 5 897 Inlösta optioner 96 22 Erlagd utdelning -359-264 Kursdifferenser 24-18 Årets resultat 1 227 769 Summa 7 394 6 406 1

FORTUMKONCERNEN 1.1-31.12.2004 Granskad av revisorerna KONCERNENS KASSAFLÖDE MEUR 31.12.04 31.12.03 Rörelsens kassaflöde 1 748 1 577 Investeringar -651-550 Förvärvade aktier -182-570 Avyttring av anläggningstillgångar 89 142 Avyttrade aktier 23 1 227 Förändring av övriga placeringar -17-67 Kassaflöde före finansiering 1 010 1 759 Förändring av skulder -1 040-399 Utdelning -359-264 Övriga finansiella poster * 96-1 245 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 303-1 908 Förändring av likvida medel, ökning (+), minskning (-) -293-149 * I år 2003 ingår 1 200 MEUR avseende inlösen av Fortum Capital Ltd KONCERNENS NYCKELTAL 31.12.04 31.12.03 Sysselsatt kapital,meur 12 697 12 704 Räntebärande nettoskuld,meur * 4 896 5 626 Bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar, MEUR 833 1 136 Avkastning på sysselsatt kapital, % 15.6 11.4 Avkastning på eget kapital, % * 17.6 12.3 Räntetäckningsgrad 8.0 5.8 FFO / räntebärande nettoskuld, % 1) 37.8 26.1 Skuldsättningsgrad, % * 64 85 Soliditet, % 46 40 Medelantal anställda 12 859 13 343 1) FFO = Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet. * I år 2003 ingår effekten av avseende inlösen av Fortum Capital Ltd KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING PER SEGMENT MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Kraftproduktion 583 624 2 088 2 681 Värme 320 292 1 021 964 Distribution 194 186 707 688 Markets 378 422 1 387 1 634 Oljeraffinering 1 727 1 382 6 306 5 693 Detaljhandel med olja 611 553 2 374 2 203 Shipping och övrig oljeverksamhet 91 65 339 308 Övrig verksamhet 29 25 96 93 Försäljning mellan affärsområden -758-712 -2 653-2 872 Summa 3 175 2 837 11 665 11 392 KONCERNENS RÖRELSERESULTAT PER SEGMENT MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Kraftproduktion 235 193 725 603 Värme 84 80 226 173 Distribution 62 58 258 247 Markets 0 17 26 35 Oljeraffinering 162 57 573 281 Detaljhandel med olja 7-2 48 44 Shipping och övrig oljeverksamhet 24 24 107 79 Övrig verksamhet -10-7 -49-42 Summa 564 420 1 914 1 420 2

FORTUMKONCERNEN 1.1-31.12.2004 Granskad av revisorerna KONCERNENS POSTER AV ENGÅNGSKARAKTÄR I RÖRELSERESULTAT PER SEGMENT MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Kraftproduktion 1 2 21 4 Värme 2 1 2-3 Distribution - - 1 20 Markets - - - - Oljeraffinering -15 14 81 14 Detaljhandel med olja 1-10 6-9 Shipping och övrig oljeverksamhet 6 12 10 10 Övrig verksamhet 5 15 3 24 Summa 0 34 124 60 AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR PER SEGMENT MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Kraftproduktion 29 29 105 116 Värme 36 31 127 116 Distribution 34 33 133 143 Markets 4 4 16 14 Oljeraffinering 20 21 76 80 Detaljhandel med olja 8 18 30 41 Shipping och övrig oljeverksamhet 4 2 12 14 Övrig verksamhet 4 5 12 14 Summa 139 143 511 538 KONCERNENS INVESTERINGAR PER SEGMENT MEUR IV/04 IV/03 2004 2003 Kraftproduktion 55 35 210 386 Värme 101 45 181 158 Distribution 41 98 106 339 Markets 2 2 6 28 Oljeraffinering 89 37 200 97 Detaljhandel med olja 15 15 36 36 Shipping och övrig oljeverksamhet 16 7 77 71 Övrig verksamhet 7 8 17 21 Summa 326 247 833 1 136 KONCERNENS OPERATIVA KAPITAL PER SEGMENT MEUR 31.12.04 31.12.03 Kraftproduktion 6 258 6 391 Värme 2 502 2 466 Distribution 3 101 3 129 Markets 196 23 Oljeraffinering 1 266 1 003 Detaljhandel med olja 296 329 Shipping och övrig oljeverksamhet 206 133 Övrig verksamhet 5 45 Koncerninterna elimineringar -9-8 Summa 13 821 13 511 AVKASTNING PÅ OPERATIVT KAPITAL PER SEGMENT 2) % 31.12. 2004 31.12. 2004 *) 31.12. 2003 31.12. 2003 *) Kraftproduktion 11,6 11,3 9,5 9,4 Värme 9,2 9,2 7,3 7,5 Distribution 8,3 8,3 7,9 7,2 Markets 18,8 18,8 55,2 55,2 Oljeraffinering 50,4 43,3 26,2 24,9 Detaljhandel med olja 15,9 13,9 13,8 16,6 Shipping och övrig oljeverksamhet 63,5 57,5 56,7 49,5 *) poster av engångskaraktär har korrigerats från rörelseresultatet 2) Avkastning på operativt kapital, %: Rörelseresultat / genomsnittligt operativt kapital 3