Sida 1 av 8 bequoted nyhetsbrev 25 maj 2010 Hej, Det här numret inleds med en artikel där vi träffar en förvaltare för att prata om placeringsfilosofi. Därefter har vi analyserat två företag. Det första levererar en produkt som underlättar organtransplantationer. Det andra är i färd med att ta fram ett nasalt influensavaccin. I detta nummer Eurocine Vaccines Glycorex GustaviaDavegårdh Fonder I dagens nummer kan Du läsa om Björn Davegårdhs sex köpvärda aktier, Glycorex och Eurocine Vaccines. Trevlig läsning! Thomas Lindgren Sex köpvärda aktier enligt Björn Davegårdh» Aktieprofilen Björn Davegårdh håller aktiekvällar för att berätta om sin syn på börsen och dela med sig av sina aktietips. Nästa vecka kommer han att presentera sex börsbolag som han anser undervärderade. bequoted kan redan nu avslöja vilka de är. Fortsatt tillväxt för Glycorex» Glycorex Transplantation redovisar en försäljningsökning under första kvartalet på goda 19 procent, trots att den svagare euron och den i år tidigare påsken har påverkat tillväxttakten negativt. Under perioden har en ny produkt lanserats och livet räddats på en hjärttransplanterad pojke. Spännande tider för Eurocine Vaccines aktieägare» Den kliniska delen av Eurocine Vaccines kliniska studie på det nasala influensavaccinet är avslutad. En grundlig analys av testdata pågår innan resultatet kan redovisas, vilket beräknas ske före halvårsskiftet. GustaviaDavegårdh Fonder Glycorex Eurocine Vaccines Tidigare från bequoted 2010-05-18 Björn Davegårdh bjuder in till aktiekvällar 2010-05-17 Renodlingen slår igenom i Nordic Service Partners siffror 2010-05-11 Svagt första kvartal för Midelfart Sonesson 2010-05-05 Trimmat Empire rustat för 2010 2010-04-27 Välkommet gensvar på MedicPens nya produktgeneration 2010-04-22 Fundiors bud möter motstånd från ICTs aktieägare 2010-04-16 Confidence kopplar upp GöteborgsPasset 2010-04-09 Unlimited Travel Group välpositionerat när marknaden vänder 2010-03-26 AllTele lägger ett händelserikt år bakom sig 2010-03-24 Stark kyla och höga elpriser naggade på Elverkets resultat sista kvartalet 2009 2010-03-22 Botnia Exploration slutför förvärv Sök i bequoteds arkiv
Sida 2 av 8 bequoted nyhetsbrev 21 maj 2010 Sex köpvärda aktier enligt Björn Davegårdh - Håller aktiekvällar i nästa vecka Aktieprofilen Björn Davegårdh håller aktiekvällar för att berätta om sin syn på börsen och dela med sig av sina aktietips. Nästa vecka kommer han att presentera sex börsbolag som han anser undervärderade. bequoted kan redan nu avslöja vilka de är. Journalistisk magkänsla Björn Davegårdh är till vardags chefsförvaltare på GustaviaDavegårdh Fonder. I sitt arbete med att vaska fram nya investeringsobjekt lutar han sig mot sin journalistiska bakgrund. Björn Davegårdh har tidigare arbetat på Dagens Industri och varit chefsredaktör för Börsveckan. - Många av mina idéer kommer från nyhetsflödet. Hittar jag något intressant gräver jag vidare. Det handlar om att hitta en berättelse som är trovärdig. Visst tittar jag på nyckeltal, men jag har aldrig låtit nyckeltalen fälla avgörandet, berättar han för bequoted. Undervärderade pärlor I sitt sökande har Björn Davegårdh utvecklat en placeringsfilosofi som utgår från två hörnstenar, att vara med på de geografiska marknader där tillväxten finns och att tillvarata de nya teknologier som har framtiden för sig. Björn Davegårdh Chefsförvaltare GustaviaDavegårdh Utifrån sin placeringsfilosofi har han vaskat fram sex börsbolag som han anser vara undervärderade pärlor. Moderna problem kräver moderna lösningar Framtidens vinnarbolag kommer att vara helt nya företeelser, säger han och hänvisar till två av de sex börsbolag han anser undervärderade. Det handlar om bolag som Paynova och Cryptzone, med lösningar på den moderna tidens problem, bolag med nätverk i morgondagens marknader: - För mig är det Paynovas kinesiska satsning som är spännande. För betalningslösningar på nätet finns rätt många konkurrenter, men det finns ingen svensk som har ett sådant fotfäste i Kina som Paynova har, säger Björn Davegårdh. Nordic Service Partners (NSP) är ett av Sveriges största restaurangföretag med inriktning på snabbservicerestauranger. Datasäkerhetsföretaget Cryptzone har på kort tid växt till ett multinationellt företag med kunder i över 30 länder. Dotterbolaget AppGate uppmärksammades nyligen av analyshuset Gartner och bolaget ligger långt fram vad gäller säkra molntjänster. Livsstil rätt i tiden Bland Björn Davegårdhs köpvärda aktier finns även bolag som gör affärer på livsstilskonsumtion. Det handlar om mat och resor. Björn Davegårdh ser privatresandet som en stor tillväxtmarknad och han tror att morgondagens resenärer kommer att efterfråga något helt annorlunda än gårdagens: NSPs verksamhet omfattar ett 40-tal Burger Kingrestauranger i Sverige och Danmark, som drivs på franchisebasis. - Har man varit på Kanarieöarna ett halvdussin gånger finns det ett litet sug efter att göra lite ovanliga resor. Unlimited Travel Group ligger med sina äventyrsresor bra till och bolaget har alla möjligheter att utöka konceptet med sportresor och annat. Ett annat bolag Björn Davegårdh anser ha fyndstatus är Burger Kings största franchisetagare i Norden, Nordic Service Partners. - Nordic Service Partners befinner sig i lite av en operationell turnaround-situation. Bolaget har en tillväxtstrategi som jag tror på, kanske för att den inte är så märkvärdig, fortsätter han. Bolag som löser vardagsproblem Teleoperatören AllTele är en aggressiv prispressare som vänder sig till privatkunder och små- och medelstora företag.
Sida 3 av 8 Enkelhet tycks locka, liksom bolag som löser vardagsproblem. Björn Davegårdh lyfter här fram Mekonomen och AllTele, två bolag som tillhört finanskrisens vinnare: - Mekonomen har en glasklar affärsmodell. Med ett växande antal franchisetagare på verkstadssidan kan man se en hygglig tillväxt många år framöver. - AllTele har en förvärvsfilosofi som innebär stegvis tillväxt. Jag tror att bolaget betalar lågt för sina förvärv och att bolaget ska lyckas införliva förvärven på ett bra sätt, avslutar han. Aktiekvällar Plats Datum Tid AllTele satsar på kundservice. En kund ska inte behöva vänta mer än tre minuter, oavsett fråga. Göteborg 24 maj kl 18.00-21.00 Radisson Blue Scandinavia Hotel Södra Hamngatan 59 Malmö Hilton Hotel Triangeln 2 Stockholm Folkets Hus OBS Ändrat! Barnhusgatan 12-14 Anmälan Anmälan görs på GustaviaDavegårdhs hemsida www.gustaviadavegardh.se 25 maj kl 18.00-21.00 26 maj kl 18.00-21.00 Nästa händelse Aktieträffar 24 maj i Göteborg 25 maj i Malmö 26 maj i Stockholm Mer info Läs mer på bequoted Hemsida och anmälan GustaviaDavegårdh För att höra Björn Davegårdhs fullständiga resonemang kring de sex utvalda bolagen och samtidigt träffa bolagens vd:ar, kan du anmäla dig till någon av aktiekvällarna. JOHAN NYGREN johan.nygren@bequoted.com Tidigare publicerade artiklar om GustaviaDavegårdh Fonder:» Björn Davegårdh bjuder in till aktiekvällar
Sida 4 av 8 bequoted nyhetsbrev 25 maj 2010 Fortsatt tillväxt för Glycorex - Nylanserad produkt förenklar transplantationer från avlidna blodgivare Glycorex Transplantation redovisar en försäljningsökning under första kvartalet på goda 19 procent, trots att den svagare euron och den i år tidigare påsken har påverkat tillväxttakten negativt. Under perioden har en ny produkt lanserats och livet räddats på en hjärttransplanterad pojke. Marknadsplats NGM Få transplantationer under påskveckan Efter en stark inledning på kvartalet, där omsättningstillväxten enligt ett pressmeddelande uppgick till närmare 50 procent för de två första månaderna, följde en svag försäljning under mars månad. En förklaring är enligt bolaget den i år tidigare påsken. - Vi har begränsad erfarenhet av säsongsvariationer, men få transplantationer gjordes under påskveckan vilket också påverkade antalet behandlingar en till två veckor före påsk, berättar vd Kurt Nilsson för bequoted. Omsättningen för första kvartalet summerades till 11,2 miljoner kronor, en tillväxt på 19 procent. Den avsevärt svagare euron, i vilken huvuddelen av försäljningen sker, har påverkat tillväxten mätt i kronor negativt. Kurt Nilsson VD Glycorex Första kvartalet 2010 i siffror: Omsättning: 11,2 Mkr (9,4), +18,9% Resultat efter finansnetto: 2,3 Mkr (0,4) Vinst per aktie: 0,04 kr (0,01) Resultatet förbättrades rejält jämfört med samma period föregående år, men försvagades något jämfört med fjärde kvartalet 2009. Rörelsemarginalen uppgick till 20,8 procent. Mätt över rullande 12 månader omsatte koncernen 43,6 miljoner kronor med ett resultat efter finansnetto på 9,1 miljoner. Glycosorb räddar livet på en liten pojke Under perioden räddades en liten hjärttransplanterad pojke i England från att få sitt nya organ avstött med hjälp av akut behandling med Glycosorb-ABO. - Sjukhuset ringde oss när avstötningsreaktionen satte igång och en medarbetare från Glycorex flög omedelbart över med vår produkt, berättar Kurt Nilsson. - Det är en fantastisk känsla att kunna rädda ett litet barn på det här sättet, framför ögonen på föräldrar och läkare. Men bättre hade förstås varit om vår produkt använts inför transplantationen. Det rörde sig om kanske fem timmar innan organet hade stötts bort, fortsätter han. Med Glycosorb-ABO kan transplantation av njure, lever, hjärta, lunga eller benmärg genomföras även då blodgrupperna hos givare och mottagare är inkompatibla. Även vid transplantation av stamceller kan behandling med Glycosorb-ABO vara effektivt, men erfarenheten är begränsad. Glycorex har visat en kontinuerlig tillväxt i omsättning och resultat allt sedan försäljningen startade: Ibland görs blodgruppsinkompatibla transplantationer på små barn vars immunsvar ännu inte är färdigutvecklat och därmed inte behöver ge upphov till någon avstötningsreaktion. - Glycosorb-ABO är etablerad på drygt 80 kliniker för njurtransplantationer från närstående givare. Produkten är dock ännu ej etablerad för akuta transplantationer från avlidna givare, men det aktuella sjukhuset kände väl till oss och vår produkt. Ny produkt väntas öka användningen vid akuta transplantationer Glycorex har under kvartalet lanserat en ny produkt, Glycosorb-ABO A/B, som är anpassad just för användning vid akuta transplantationer från avlidna givare. Med den kan patienten efter behandling Omsättning och resultat rullande 12 månader 2007-2010 (klicka bilden för större bild) Under 2009 genomfördes
Sida 5 av 8 transplanteras med organ från givare oavsett blodgrupp. Produkten kan därmed enkelt lagerhållas hos sjukhusen i väntan på en akut transplantation. Skulle fler behandlingar behövas kan Glycorex leverera fler enheter till nästkommande dag. - Vi hoppas att lanseringen av Glycosorb-ABO A/B ska leda till en successiv ökning av akuta transplantationer med hjälp av vår produkt, säger Kurt Nilsson. drygt 250 blodgruppsinkompatibla transplantationer med hjälp av Glycosorb-ABO. Potentialen inom njurtransplantationer bedöms vara 10.000 årligen. Namnkunniga ledamöter föreslås till styrelsen Valberedningen har föreslagit Leif Smeby, Thomas Niklasson samt Lars Hedby till nya styrelseledamöter. Leif Smeby har tidigare varit forskningsdirektör på Gambro, Thomas Niklasson är idag IR-chef hos Cardo och Lars Hedby har bland annat varit platschef för forskning och utveckling vid AstraZeneca i Lund. bequoted ser mycket positivt på den nya kompetensen som sannolikt röstas in till styrelsen vid årsstämman i början av juni. bequoted tror på högre tillväxt Aktiekursen påverkades inte nämnvärt av rapporten, men har därefter sjunkit i takt med resten av börsen. I dagsläget handlas aktien omkring 9 kronor motsvarande ett börsvärde på 500 miljoner kronor. Jämfört med dagens vinst som, mätt över rullande tolv månader, ligger på drygt 9 miljoner kronor är det förstås en värderingen som förutsätter en avsevärd tillväxt. bequoted väntar sig också en fortsatt hög tillväxt. Vinsten kommer dessutom växa ännu snabbare tack vare en successivt förbättrad rörelsemarginal. Skulle dessutom ett FDA godkännande bli verklighet och öppna upp den stora USA-marknaden finns förutsättningar för en än högre tillväxttakt. Den kontinuerligt ökande försäljningen som Glycorex uppvisat sedan starten indikerar att kunderna är nöjda med produkten, men skyndar långsamt. Kurt Nilsson påpekar att det tar lång tid att etablera en ny transplantationsmetod hos den konservativa läkarkåren. JIMMIE LANDERMAN jimmie.landerman@bequoted.com Tidigare publicerade artiklar om Glycorex:» Lönsam avslutning på 2009 för Glycorex» Positiv försäljningstrend i omtalat Glycorex» Stark avslutning 2008 för Glycorex» Glycorex expanderar till fler transplantationsområden» Glycorex närmare amerikanskt besked» Positivt resultat före avskrivningar för Glycorex» Glycorex förbereder breddning av verksamheten» I väntans tider för Glycorex Glycosorb-ABO finns i tre versioner som hos mottagaren selektivt avlägsnar de antikroppar som är riktade mot blodgruppsantigen A, B eller både A och B. Nästa händelse 2010-06-08 Årsstämma Mer info Läs mer på bequoted Hemsida
Sida 6 av 8 bequoted nyhetsbrev 20 maj 2010 Spännande tider för Eurocine Vaccines aktieägare - Resultatet från studien på bolagets nasala influensavaccin väntas före halvårsskiftet Den kliniska delen av Eurocine Vaccines kliniska studie på det nasala influensavaccinet är avslutad. En grundlig analys av testdata pågår innan resultatet kan redovisas, vilket beräknas ske före halvårsskiftet. Marknadsplats AktieTorget Utfallet av studien på influensavaccinet mycket viktigt Influensavaccinet är Eurocine Vaccines högst prioriterade projekt, och bequoted menar att utfallet i den pågående fas I / II-studien kommer att vara den utan jämförelse viktigaste händelsen för bolaget hittills. Det nasala influensavaccinet utgörs av en välbeprövad vaccinkomponent (antigen) förstärkt med bolagets patenterade adjuvans. Det senare har i tidigare tester visat sig ge avsedd immunologisk effekt med ett annat antigen. Därför är sannolikheten hög att även influensavaccinet fungerar. Det enda resultat som offentliggjorts från den pågående studien är att Eurocines vaccin är säkert. De biverkningar som rapporterats består av en snabbt övergående irritation i näsa eller svalg, och de har mestadels varit milda. - Biverkningar av den grad som rapporterats bör inte avhålla någon från att välja vårt vaccin. Även injicerade vacciner ger biverkningar, säger vd Hans Arwidsson till bequoted. Förutom att Eurocine Vaccines influensavaccin ska skydda mot den virusstam som ingår i vaccinet, är målet att vaccinet även ska stoppa andra influensavirus, så kallat korsskydd. Detta ska bekräftas i den djurstudie på iller som nu förbereds. - Vårt vaccin bör vara intressant för en partner även om vi mot förmodan inte kan påvisa att det ger korsskydd. Det enda nasala influensavaccin som finns på marknaden, FluMist, säljer bra trots att inget korsskydd har dokumenterats, berättar Hans Arwidsson. - Det finns också stora begränsningar för vilka åldersgrupper som får använda FluMist och även begränsningar i övrigt, fortsätter Hans Arwidsson. Även om det mesta talar för att Eurocines influensavaccin fungerar, måste man vara medveten om att inga bioteknik projekt är riskfria. Samspelet mellan olika delar och reaktioner i människokroppen är oerhört komplexa, och kunskapen om hur det fungerar är begränsad. Delårsrapporten bjöd inte på några överraskningar Eurocines delårsrapporter brukar inte vara kurspåverkande och den senaste var inget undantag. Bolaget har brutet räkenskapsår. Rapporten för niomånadersperioden 1 juli 2009-31 mars 2010 visade följande: Hans Arwidsson VD Eurocine Vaccines I influensavaccinstudien har 154 personer deltagit, indelade i nio grupper. Tre av grupperna är kontrollgrupper som inte fått det nasala vaccin som Eurocine testar. De övriga sex har fått avdödat helvirus i olika doser kombinerat med Eurocines adjuvans i olika koncentrationer. Analysen av studiedata pågår för fullt och resultatet väntas kunna presenteras före halvårsskiftet. Omsättning: 0,8 Mkr (0,4) Resultat efter finansnetto: -14,5 Mkr (-11,5) Vinst per aktie: -1,63 kr (-1,34) Nyemissionen i februari / mars 2010 blev övertecknad och bolaget upprepar prognosen att kassan räcker året ut, men ytterligare en emission planeras att genomföras innan årets slut. Underskottsavdragen per den 31 mars uppgick till 62,6 miljoner kronor. Eurocine har deltagit på ett vetenskapligt möte i Dublin Den 28-30 april hölls en årlig internationell konferens som främst avhandlade vaccinering via slemhinnor. Deltagarna var framför allt En av bristerna med injicerade vacciner är att de inte ger något skydd i slemhinnorna, någon som erhålls vid nasal vaccinering.
Sida 7 av 8 forskare, och Eurocine Vaccines representerades av forskningschefen Ulf Schröder. - Ulfs huvudbudskap från konferensen är att de flesta forskarna är helt övertygade om att vaccinering via slemhinnorna är något som har framtiden för sig, berättar Hans Arwidsson. Aktiekursen är volatil Efter en tidigare kraftig uppgång, sannolikt beroende både på den allmänna trenden för bioteknikaktier samt spekulationer om ett lyckat resultat av influensavaccinsstudien, blev fallet liksom för flertalet andra förhoppningsbolag kraftigt under den värsta Greklandsoron. Därefter har en stor del av nedgången återhämtats. Osäkerheten om studieresultatet gör en fortsatt ryckig kursutveckling sannolik. Kursfallet vid ett misslyckande bör bli större än uppgången vid ett positivt besked, men så är sannolikheten för ett bra resultat också högre. GÖRAN OFSÉN goran.ofsen@bequoted.com Nasala vacciner har också visat sig ge korsskydd, det vill säga skydd mot andra virusstammar än de som ingår i vaccinet. Nästa händelse 2010-08-26 Bokslutskommuniké 2009 / 2010 Mer info Läs mer på bequoted Hemsida Tidigare publicerade artiklar om Eurocine Vaccines:» Emissionsaktuella Eurocine Vaccines inleder effektstudie under våren» Eurocine Vaccines fas I / II-studie på influensavaccin avslutad i kliniken» Eurocine Vaccines hoppas kunna ge influensavaccin genom näsan» Eurocine Vaccines har inlett sin studie på influensavaccinet» Produktionsproblem försenar Eurocine Vaccines influensaprojekt» Andra vaccinbolag intresserade av Eurocine Vaccines teknik
Sida 8 av 8 Om bequoted bequoted publicerar nyheter och bolagsfakta för journalister och investerare. Uppdragsgivarna är noterade företag som vill att allmänheten ska få mer och bättre information om den egna verksamheten. Målgrupperna är nyhetsbyråer, finansiell press, aktiemäklare, riskkapitalister, institutionella och privata investerare. bequoted väljer självständigt vad som skrivs och publiceras och garanterar att nyheter, analyser, bedömningar och slutsatser alltid görs oberoende av erhållen ersättning. bequoted AB Sveavägen 31 111 34 Stockholm Tel 08-692 21 90 Fax 08-506 533 99 info@bequoted.com www.bequoted.com Ansvarig utgivare: Thomas Lindgren Prenumeration Om du vill prenumerera på bequoteds nyhetsbrev klicka här Om du vill avsluta din prenumeration klicka här E-postadresser hanteras omsorgsfullt genom vår Privacy policy Synpunkter och kommentarer uppskattas Om du har synpunkter på innehåll, tips eller andra kommentarer att ge - hör då gärna av dig