Delårsrapport. Januari juni 2005

Delårsrapport Januari juni 2005 Ratos delårsrapport 2/2005 1

Delårsrapport januari juni 2005 Resultat före skatt 1 081 Mkr (1 862) Vinst per aktie 12,41 kr (21,53) God utveckling i portföljbolagen Två nya innehav BAF/Infodata och Arcus Gruppen Envac avyttrat exitvinst 124 Mkr Viktiga händelser En ny marknadsledare inom affärsinformation bildades under perioden genom att Ratos-ägda Infodata gick samman med Bonnier Affärsinformation (BAF). Den nybildade koncernen beräknas omsätta 3,4 miljarder kr och visa ett rörelseresultat (EBITA) på knappt 350 Mkr. Ratos ägarandel uppgår till 80% och resterande 20% ägs av Bonnier. Bonnier har även en konvertibel motsvarande 10% av aktiekapitalet. Inför samgåendet delades koncernen BTJ Infodata upp i sina två huvuddelar BTJ Nordic och Infodata. Ratos förvärvade resterande aktier i Infodata och ökade sin ägarandel i BTJ Nordic till 60%. Ratos sammantagna tilläggsinvestering till följd av uppdelningen av BTJ Infodata och samgåendet mellan Infodata och BAF beräknas uppgå till ca 500 Mkr. Det bokförda värdet på BTJ Nordic beräknas uppgå till ca 15 Mkr och på den nya BAF/Infodata koncernen till ca 790 Mkr. Affären förväntas slutföras under tredje kvartalet. I maj slutfördes försäljningen av avfallshanteringsbolaget Envac (inom Atle Industri). Köpare var Stena Adactum och köpeskillingen uppgick till 590 Mkr. För Ratos, med en ägarandel om 50%, innebar försäljningen en exitvinst om 124 Mkr och en genomsnittlig årlig avkastning (IRR) på 26%. Lindab genomförde i juni sitt största förvärv någonsin genom köpet av det luxemburgska företaget Astron SA som är Europas ledande tillverkare av prefabricerade stålbyggnader. Köpeskillingen uppgick till 685 Mkr. Ratos tillsköt inget kapital i samband med förvärvet. Inwido (fd Elitfönster-gruppen) har gjort fyra förvärv varav två har skett efter periodens slut. I april förvärvades 70% av den finska fönstertillverkaren Pihlavan Ikkuna och i juni tecknades avtal om förvärv av 58% av dörrföretaget Diplomat Scandinavia. Efter periodens slut har avtal tecknats om förvärv av 100% av Lenhovda Fönster samt 60% av den danska fönstertillverkaren Storke Vinduer. De fyra förvärven hade det senaste räkenskapsåret en total omsättning på cirka 1 miljard kronor och ett samlat rörelseresultat (EBITA) om totalt 159 Mkr. Det totala Ratos resultat Ratos ägar- Jämförelse Mkr andel, % 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 Alimak Hek 50 16 11 Arcorus 1) 42 Atle Industri 50 2 19 Bluegarden 100 26 12 BTJ Infodata 49 33 16 Camfil 30 34 31 DIAB 50 20 21 Dynal Biotech 2) 6 20 Gadelius 100 17 5 GS-Hydro 1) 100 7 Haendig 100 22 26 Haglöfs 100 2-3 HL Display 29 3 13 Hägglunds Drives 1) 100 51 Inwido (tidigare Elitfönster) 95 57 Lindab 48 54 35 LRT/Tornet 40 303 98 Martinsson 2) 1 7 Overseas Telecom 9 Superfos 33 10 32 Dahl 2) 37 Q-Labs 2) 1 Summa resultat/resultatandelar 664 423 Exitresultat Atle Industri/Envac 124 Dahl 1 356 Dynal Biotech 288 Industri Kapital 33 83 Martinsson -17 Q-Labs -1 Summa exitresultat 428 1 438 Utdelning från övriga bolag 36 28 Resultat från innehav 1 128 1 889 Centralt netto -47-27 Koncernens resultat före skatt 1 081 1 862 1) Fr o m 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro redovisas därefter som separata innehav. 2) Hela innehavet avyttrat. 2 Ratos delårsrapport 2/2005

värdet för de fyra bolagen (Enterprise Value) uppgick till ca 1 050 Mkr. I samband med förvärven tillskjuter Ratos ca 140 Mkr till Inwido. Efter periodens slut har Ratos träffat avtal om förvärv av 85% i Norges ledande vin- och spritleverantör Arcus Gruppen. 2004 omsatte företaget 2 075 MNOK och uppvisade ett resultat (EBITA) på 77 MNOK. Ratos investering uppgår till 434 MNOK (ca 520 Mkr). Omvärld och marknad Inför 2005 var Ratos generella konjukturbild att 2004 års starka globala konjunktur under innevarande år skulle komma att plana ut på en hög nivå. Den allmänekonomiska utvecklingen liksom utvecklingen för Ratos innehav under första halvåret 2005 har väl motsvarat dessa förväntningar. Aktivitet och orderingång har för flertalet innehav varit god eller mycket god. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 5% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 8%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var +36% respektive +49% och för resultatet före skatt +54% respektive +66%. Förändringssiffrorna exkluderar LRT/ Tornet. Resultatutvecklingen under det andra kvartalet gynnades av positiva, jämförelsestörande faktorer. Justerat för dessa ligger utvecklingen i nivå med de förväntningar Ratos hade vid årets början. Liksom under det första kvartalet var det tre bolag som utvecklades påtagligt sämre än plan, nämligen BTJ Infodata (helt hänförligt till BTJ Nordic-delen), HL Display och Superfos. I samtliga dessa bolag pågår arbete med både strategiska och kortsiktiga åtgärder. Även med hänsyn tagen till Ratos ägarandelar ligger utvecklingen efter det första halvåret i nivå med de förväntningar som fanns vid årets början. Sammantaget bedöms liksom tidigare att det finns förutsättningar för ett fortsatt förbättrat resultat i den underliggande portföljen under 2005. För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På www.ratos.se finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresse- och dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 1 081 Mkr (1 862). I resultatet ingår resultat från innehaven med 1 128 Mkr varav exits 428 Mkr (1 889, varav exits 1 438 Mkr). Exitresultatet hänför sig till försäljningarna av Dynal och Envac samt försäljningar gjorda inom Industri Kapital. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -47 Mkr (-27) varav personalkostnaderna uppgick till 30 Mkr (25). Övriga förvaltningskostnader, däribland kostnader för ej genomförda förvärvs- och exitprocesser, blev 40 Mkr (28). Finansiella poster netto uppgick till 23 Mkr (26). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs för närvarande av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var 489 Mkr (881) och koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 2 565 Mkr (2 160 den 31 december 2004) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde 2 314 Mkr (1 866 den 31 december 2004). De räntebärande skulderna uppgick till 2 399 Mkr (1 795 den 31 december 2004). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 901 Mkr (1 497). Moderbolagets likvida medel, inklusive kortfristiga räntebärande placeringar, var 2 370 Mkr (1 890 den 31 december 2004). Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 12,41 kr (21,53). Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till +24%. Under motsvarande period steg SIX Return Index med 16% och det globala private equity-indexet LPX50 VW med 1%. Sedan den 5 juli 2005 noteras Ratos A- och B-aktier på Stockholmsbörsens A-lista. Eget kapital/aktie Per den 30 juni 2005 uppgick Ratos eget kapital till 9 710 Mkr motsvarande 123 kr per utestående aktie. Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kronor inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Nya redovisningsprinciper i enlighet med IAS/IFRS Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34, Interim Financial Reporting. Från och med 2005 skall samtliga noterade bolag inom EU redovisa och publicera sin koncernredovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare benämnt International Accounting Standards (IAS). Från och med 2005 kommer Ratos sålunda att publicera finansiella rapporter i enlighet med IFRS. Ändrade redovisningsprinciper innebär att jämförelseåret, dvs 2004 års ingående balans, Ratos eget kapital % av eget Mkr 2005-06-30 kapital Alimak Hek 205 2 Atle Industri 261 3 Bluegarden 300 3 BTJ Infodata 307 3 Camfil 478 5 DIAB 622 6 Gadelius 188 2 GS-Hydro 146 2 Haendig 317 3 Haglöfs 139 2 HL Display 231 2 Hägglunds Drives 343 4 Industri Kapital 304 3 Inwido (tidigare Elitfönster) 576 6 Lindab 1 207 13 LRT/Tornet 1 102 11 Overseas Telecom 27 0 Superfos 382 4 Summa 7 135 74 Övriga aktier 13 0 Moderbolagets fastighet 12 0 Övriga nettotillgångar centrala bolag 2 550 26 Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) 9 710 100 Ratos delårsrapport 2/2005 3

resultat och utgående balans räknas om med hänsyn till IFRS. Därigenom blir 2004 års värden annorlunda än de som presenterades under 2004. Nya regler införs avseende finansiella instrument. I enlighet med övergångsreglerna i IFRS 1 avseende IAS 39, Finansiella instrument: Redovisning och värdering, har finansiella instrument inte omräknats i balansräkningen vid periodens slut 31 december 2004. Omräkning har däremot gjorts per den 1 januari 2005. I årsredovisningen för 2004 finns de nya redovisningsprinciperna samt effekterna på 2004 års balans- och resultaträkning beskrivna. Effekten på det ingående egna kapitalet per 2004 är -17 Mkr. Implementering av IAS 17 Leasing, har haft den största effekten på ingående balansen och uppgår till -28 Mkr. Resultatet för 2004 påverkas positivt med 336 Mkr före skatt. Av detta förklaras 290 Mkr av effekten av att goodwillavskrivningar upphör och 48 Mkr av att marknadsvärdering ersätter tidigare avskrivning på förvaltningsfastigheter. De nya reglerna innebär att goodwill prövas för nedskrivning årligen. Eventuella nedskrivningar redovisas över resultatet. Förvaltningsfastigheter kan värderas antingen till verkliga värden eller till anskaffningsvärden. Ratos redovisar förvaltningsfastigheter till verkliga värden. Det innebär att fastigheter inte skrivs av. I stället skall förändringar i det verkliga värdet av fastigheter kontinuerligt redovisas över resultatet. Ratos redovisar även fortsättningsvis intressebolag enligt kapitalandelsmetoden. De nya reglerna för finansiella instrument, IAS 32 och IAS 39 påverkar ingående eget kapital 2005 med -124 Mkr efter skatt. Finansiella instrument IAS 32 och IAS 39 IAS 32 och IAS 39 behandlar upplysningar, klassificeringar, redovisning och värdering avseende finansiella instrument. Enligt regelverket omfattar Finansiella instrument bl a kundfordringar, leverantörsskulder, lån, placeringar och derivat. Finansiella tillgångar och skulder skall klassificeras i olika kategorier för värderingsändamål. Värdering sker antingen till verkligt värde eller till upplupet anskaffningsvärde. I balansräkningen framgår inte kategoriindelningen. Kategorierna är Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt värde med förändring i resultaträkning Lån och fordringar Innehav till förfall Tillgångar till försäljning Finansiella skulder Finansiella skulder till verkligt värde med förändring i resultaträkning Övriga finansiella skulder Derivat redovisas till verkligt värde. Värdeförändringar redovisas över resultaträkningen såvida inte derivatet är ett säkringsinstrument i en kassaflödessäkring. I dessa fall kommer värdeförändringen redovisas i eget kapital fram till den tidpunkt då den säkrade transaktionen påverkar resultatet. Vid denna tidpunkt redovisas den ackumulerade värdeförändringen i eget kapital över resultatet. För Ratos del är det framför allt flödessäkring av utländska valutor samt räntederivat som berörs. Värdet redovisas mot eget kapital efter avdrag för uppskjuten skatt. Effekterna härrör huvudsakligen från intressebolagen som i Ratos balansräkning redovisas som andel i intressebolag och eget kapital. Redovisningsprinciper för moderbolaget Moderbolaget tillämpar fr o m den 1 januari 2005 RR 32 Redovisning för juridiska personer. RR 32 innebär i huvudsak att IFRS skall tillämpas men med vissa undantag. Tillämpningen av RR 32 får inga effekter på moderbolagets resultat och ställning. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 2/2005

Information om innehaven Alimak Hek Omsättning 526 Mkr (434) och EBITA 41 Mkr (32) Stark resultatförbättring till följd av genomförda åtgärdsprogram och volymtillväxt Fortsatt tillväxt i flertalet affärsområden drivet av god efterfrågan i USA och Mellersta Östern Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 205 Mkr den 30 juni 2005. Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Atle Industri Omsättning 831 Mkr (1 045) och EBITA 379 Mkr (48) Avyttring av samtliga aktier i Envac genomförd. Försäljningen innebar en proforma exitvinst för Atle Industri om 349 Mkr och för Ratos 124 Mkr motsvarande 26% årlig genomsnittlig avkastning (IRR) Justerat för sålda enheter var omsättning och resultat i nivå med föregående år Förbättrat resultat i Tempcold, Nordhydraulic, Jens S och Elpress Ratos har erhållit 30 Mkr i utdelning Ratos ägarandel i Atle Industri uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 261 Mkr den 30 juni 2005. Bluegarden Omsättning 250 Mkr (181) och EBITA 35 Mkr (13) PA-Konsult i Sverige övertogs den 1 januari 2005. Förvärvslikvid ca 170 Mkr Flera viktiga nya kunder i Norge och Sverige Ratos ägarandel i Bluegarden per 30 juni 2005 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 300 Mkr. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM-området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ Infodata Omsättning 1 150 Mkr (1 043) och EBITA 78 Mkr (102) Resultatförsämringen hänför sig till sämre utveckling inom BTJ Nordic. Marknaden fortsätter vara starkt konkurrensutsatt med stor prispress Avtal tecknat om samgående mellan Bonnier Affärsinformation och Infodata. Ratos ägarandel uppgår till 80% och resterande 20% ägs av Bonnier. Inför samgåendet delades koncernen BTJ Infodata upp i Infodata och BTJ Nordic. Ratos förvärvade resterande aktier i Infodata och ökade sin ägarandel i BTJ Nordic till 60%. Ratos sammantagna tilläggsinvestering till följd av uppdelningen av BTJ Infodata och samgåendet mellan Infodata och BAF beräknas uppgå till ca 500 Mkr. Affären beräknas slutföras under tredje kvartalet och innebär att BTJ Nordic och BAF/ Infodata blir två nya dotterbolag i Ratos Ratos ägarandel i BTJ Infodata uppgick vid periodens slut till 49% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 307 Mkr den 30 juni 2005. BTJ Infodata består av verksamhetsområdena BTJ Nordic och Infodata. I BTJ Nordics verksamhet ingår bl a Bibliotekstjänst, Seelig och dotterbolag i Finland och Danmark. Infodata är en ledande leverantör av databas- och direktmarknadsföringstjänster i Sverige. Atle Industri består av en portfölj av 8 företag varav 6 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. Bolagen är Ekman (handelshus), Elpress (elektriska kontaktdon), Evert Johansson (systemlösningar), Jens S (transmissionskomponenter), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler), Pressmaster Tool (pressverktyg) och Tempcold (distribuerar kylkomponenter). Ratos delårsrapport 2/2005 5

Camfil Omsättning 1 454 Mkr (1 441) och EBITA 108 Mkr (122) Sämre utveckling inom renrumsmarknaden samt kundkreditförlust i Storbritannien har påverkat resultatet negativt Fortsatt god utveckling i Nordamerika och i Asien Ratos ägarandel i Camfil uppgår till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 478 Mkr den 30 juni 2005. Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. DIAB Omsättning 428 Mkr (385) och EBITA 45 Mkr (46) Stark utveckling under andra kvartalet med fortsatt god orderingång och efterfrågan på DIABs produkter på flertalet marknader och kundsegment Införandet av förbättrat produktprogram leder till en kontinuerlig ökad leveranskapacitet Beslut taget om att etablera ett säljbolag i Kina Ratos ägarandel i DIAB uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 622 Mkr den 30 juni 2005. DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Gadelius Omsättning 361 Mkr (298) och EBITA 18 Mkr (9) Stark försäljningsökning samt en stabil kostnadsstruktur bidrog till ett förbättrat resultat Fortsatt god orderingång, +13% Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 30 juni 2005 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 188 Mkr den 30 juni 2005. Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. Ratos innehav per den 30 juni 2005 Nettoomsättning EBITA EBT Avskrivningar Mkr 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 2005 Alimak Hek 526 434 956 41 32 85 32 20 60 30 Atle Industri 1) 831 1 045 2 084 379 48 96 377 44 90 14 Bluegarden 2) 250 181 360 35 13 40 26 12 38 12 BTJ Infodata 3) 1 150 1 043 1 980 78 102 188 66 81 138 10 Camfil 1 454 1 441 2 855 108 122 243 114 104 210 41 DIAB 428 385 759 45 46 87 40 43 81 19 Gadelius 361 298 595 18 9 13 17 8 10 2 GS-Hydro 287 237 480 14-3 -1 7-5 -10 6 Haendig 592 625 1 291 25 33 70 21 26 55 6 Haglöfs 160 143 340 3-2 17 2-3 14 2 HL Display 626 680 1 311 8 49 85 10 44 71 22 Hägglunds Drives 4) 499 474 970 53 53 114 50 51 108 11 Inwido (tidigare Elitfönster) 5) 866 585 1 235 99 63 136 57 33 97 19 Lindab 2 675 2 600 5 477 150 118 384 113 72 297 94 LRT/Tornet 6) 782 1 147 2 223 1 483 850 1 956 936 311 917 5 Overseas Telecom 153 142 287 83 228 353 75 389 501 38 Superfos 1 671 1 658 3 140 94 161 267 32 97 148 135 Summa exkl LRT/Tornet 7) 12 376 11 829 23 833 1 150 844 1 824 964 627 1 407 Förändring 5% 36% 54% Summa inkl LRT/Tornet 7) 13 158 12 976 26 056 2 633 1 694 3 780 1 900 938 2 324 Förändring 1% 55% 103% *) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet. 1) Atle Industri är ej en legal koncern. I resultatet för 2005 ingår ett proformaberäknat rearesultat från försäljning av Envac. 2) EBT 2004 är proforma med hänsyn till den nya koncernstrukturen. 3) Resultatposter för 2004 och 2004 kv 1-2 är proformaberäknade genom att Infodata som förvärvades efter första kvartalet 2004, inkluderas fr o m 2004-01-01. 6 Ratos delårsrapport 2/2005

GS-Hydro Omsättning 287 Mkr (237) och EBITA 14 Mkr (-3) God försäljning och resultatutveckling till följd av god återhämtning på den norska marknaden samt erhållna större internationella projekt Ny marknadsinriktad organisation medför ökade möjligheter att leverera större internationella projekt Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 146 Mkr den 30 juni 2005. GS-Hydro är en ledande leverantör av icke-svetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. Haendig Omsättning 592 Mkr (625) och EBITA 25 Mkr (33) Försäljningsminskningen hänför sig till de avyttrade Markt-bolagen. För jämförbara enheter ökade försäljningen med 6% och resultaten har förbättrats i flertalet dotterbolag Förvärv genomförda av Lundbergs Produkter (konsolideras fr o m 1 januari 2005) samt Westerbergs Badrum (konsolideras fr o m 1 juni 2005) Fortsatt stark utveckling inom badrumsföretaget Hafa. Förvärvet av Westerbergs Badrum innebär att Hafa/Westerbergs blir störst i Norden inom badrumsinredningar Ratos ägarandel i Haendig uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 317 Mkr den 30 juni 2005. Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 160 Mkr (143) och EBITA 3 Mkr (-2) Fortsatta framgångar för varumärket Haglöfs inom framförallt textil och på exportmarknaden Förbättrad lönsamhet och stark orderingång inför hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 139 Mkr den 30 juni 2005. Haglöfs utvecklar, producerar och marknadsför utrustning och kläder för ett aktivt uteliv. Sortimentet omfattar ryggsäckar, sovsäckar, tält, skor och kläder. Koncernen är marknadsledande i Sverige och har även en stark position i de övriga nordiska länderna. Kassa- Eget kapital Räntebärande Koncern- Investeringar flöde *) exkl minoritet nettoskulder Goodwill mässigt värde Ägarandel, % 2005 2005 2005-06-30 2005-06-30 2005-06-30 2005-06-30 2005-06-30 Mkr 14-17 308 529 40 205 50 Alimak Hek 30 504 388 170 87 261 50 1) Atle Industri 191-172 300 287 490 300 100 2) Bluegarden 8 22 392 423 850 307 49 3) BTJ Infodata 125-30 1 187 665 644 478 30 Camfil 29-37 237 258 0 622 50 DIAB 2 12 112 130 4 188 100 Gadelius 10-28 146 217 131 146 100 GS-Hydro 81-25 261 291 137 317 100 Haendig 1-19 79 63 4 139 100 Haglöfs 17-36 316 100 0 231 29 HL Display 11 13 210 140 0 343 100 4) Hägglunds Drives 380-382 609 1 025 1 136 576 95 5) Inwido (tidigare Elitfönster) 119-173 2 508 2 053 2 001 1 207 48 Lindab 124 3 313 1 672 6 700 0 1 102 40 6) LRT/Tornet 88 70 509-49 1 27 9 Overseas Telecom 93-29 1 111 2 054 940 382 33 Superfos 4) Kvartalsvärdena avser Hägglunds Drives AB. Helårsvärdena avser Hägglunds Drives International, det bolag som ingick i Arcorus-koncernen. 5) Värdena avser det holdingbolag som bildades i samband med Ratos förvärv av Elitfönster. EBT 2004 och 2004 kv 1-2 är proformaredovisade med hänsyn till den nya koncernen. EBT 2005 kv 1-2 och 2004 kv 1-2 belastas med avskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar under 2005. 6) Kassaflöde och investeringar avser Fastighets AB Tornet. 7) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 2/2005 7

HL Display Omsättning 626 Mkr (680) och EBITA 8 Mkr (49) Lägre försäljning på de största marknaderna England och Frankrike medan övriga marknader tillsammans uppvisar en positiv utveckling Den lägre försäljningsvolymen har påverkat resultatet negativt till följd av lågt resursutnyttjande i fabrikerna Ratos ägarandel i HL Display uppgår till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 231 Mkr per den 30 juni 2005. HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 25 länder. Tillverkning sker i Sverige, Storbritannien och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Industri Kapital Försäljning av bl a Intrum Justitia, Alfa Laval, Arca Systems, MacGREGOR samt Laho Equipment har bidragit med 33 Mkr till Ratos exitresultat Ratos har erhållit 58 Mkr i utdelningar Koncernmässigt bokfört värde av Ratos innehav i Industri Kapital uppgår till 304 Mkr den 30 juni 2005. Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på knappt 4 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 50 investeringar i fem fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och 2000. Inwido (tidigare Elitfönster-gruppen) Omsättning 866 Mkr (585) och EBITA 99 Mkr (63) God resultatutveckling och fortsatt stark orderingång i den svenska verksamheten Förvärv av 70% av finska fönstertillverkaren Pihlavan Ikkuna genomfört i april. Bolaget har haft en stark utveckling och har påverkat Inwidos resultat positivt under perioden Avtal har tecknats om ytterligare förvärv av norska Diplomat Scandinavia under perioden samt av svenska Lenhovdafönster och danska Storke Vinduer efter periodens slut Ratos tilläggsinvesterar totalt 140 Mkr i samband med förvärven Ratos ägarandel i Inwido uppgår till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 576 Mkr den 30 juni 2005. Hägglunds Drives Omsättning 499 Mkr (474) och EBITA 53 Mkr (53) Stark efterfrågan och bra marknadsläge på flertalet marknader. Fortsatt stora framgångar på den kinesiska marknaden Fortsatt mycket stark orderingång, +28% Leveransförskjutningar samt genomförda marknadssatsningar har påverkat resultatet negativt under perioden Ratos ägarandel i Hägglunds Drives är 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 343 Mkr den 30 juni 2005. Inwido utvecklar, tillverkar och säljer fönster till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Gruppens varumärken är förutom Elitfönster även Allmogefönster, Norsjöfönster, Överumsfönster och Fönsterinstallatören. I gruppen ingår även Elitdörren som tillverkar och säljer ytterdörrar till främst konsumentmarknaden. Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. 8 Ratos delårsrapport 2/2005

Lindab Omsättning 2 675 Mkr (2 600) och EBITA 150 Mkr (118) Genom förvärv av det luxemburgska företaget Astron blir Lindab Europas ledande producent av prefabricerade stålbyggnader. Köpeskillingen uppgick till 685 Mkr Fortsatt stark utveckling inom Profile med god tillväxt i Norden och Östeuropa. Produktområdet Building Systems fortsätter att utvecklas starkt Positiv utveckling inom Ventilation. Åtgärder vidtagna för att sänka kostnadsnivån Ratos ägarandel i Lindab uppgår till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 1 207 Mkr den 30 juni 2005. Overseas Telecom God utveckling för de kvarvarande två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Portföljbolaget i Sri Lanka erhöll utökat frekvensutrymme vilket möjliggör lanseringen av nya tjänster under tredje kvartalet Ratos andel i Overseas Telecom uppgår till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 30 juni 2005. Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Lindab är världsledande inom cirkulära ventilationskanaler och tillbehör samt en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt. Tillverkning sker i 21 länder och är koncentrerad till produkter i tunnplåt. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Ratos köpte under 2001 tillsammans med bl a Skandia Liv och Sjätte AP-fonden ut Lindab från börsen via ett utköpsbolag, Lindab Intressenter. LRT/Tornet Intäkter 782 Mkr (1 148) och EBITA 416 Mkr (557) i Fastighets AB Tornet Försäljningar genomförda av 57 fastigheter motsvarande 4,8 miljarder kronor. Avtal om ytterligare 43 fastighetsförsäljningar motsvarande 2,1 miljarder kronor tecknat efter periodens slut Efter försäljningarna har Tornet 157 fastigheter huvudsakligen belägna i Stockholm, Göteborg, Malmö och Uppsala Förvärvsbolaget LRT Acquisition redovisar ett EBITA-resultat om 1 483 Mkr (850). Ratos ägarandel i LRT Acquisition AB uppgår till 40% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 1 102 Mkr den 30 juni 2005. LRT Acquisition AB äger cirka 82,4% i Fastighets AB Tornet som är ett av Sveriges största noterade fastighetsbolag. Fastigheterna är koncentrerade till Sveriges fyra största städer. Superfos Omsättning 1 671 Mkr (1 658) och EBITA 94 Mkr (161) Fortsatt höga råvarupriser samt svag marknad påverkade resultatet negativt i den europeiska delen av verksamheten Fortsatt god resultatutveckling i USA Ratos ägarandel i Superfos uppgår till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 382 Mkr den 30 juni 2005. Superfos är en dansk internationellt verksam koncern med fabriker i 15 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedels-, kemisk/teknisk- och läkemedelsindustrin. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Stockholm den 24 augusti 2005 Ratos AB (publ) Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Rapporttillfällen 2005 11 nov Delårsrapport jan-sept 2005 2006 23 feb Bokslutskommuniké 2005 11 maj Delårsrapport jan-mars 2006 24 aug Delårsrapport jan-juni 2006 10 nov Delårsrapport jan-sept 2006 Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på www.ratos.se Ratos delårsrapport 2/2005 9

Koncernens resultaträkning Jämförelseår Jämförelseår Jämförelseår Mkr 2005 kv 2 2004 kv 2 *) 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 *) 2004 helår Innehav Resultat från dotterbolag 124 38 182 78 168 Resultatandelar från intressebolag 366 159 482 345 806 Exitresultat, intressebolag 124 1 355 395 1 355 1 356 Nedskrivning, intressebolag -17 Utdelning, övriga bolag 28 36 28 28 Exitresultat, övriga innehav 10 5 33 83 82 Resultat från innehav 624 1 585 1 128 1 889 2 423 Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader -48-33 -70-53 -161 Finansiella poster 15 7 23 26 63 Centralt netto -33-26 -47-27 -98 Resultat före skatt 591 1 559 1 081 1 862 2 325 Skatt -83-78 -95-160 -210 Resultat efter skatt 508 1 481 986 1 702 2 115 Hänförligt till Moderbolagets ägare 503 1 481 981 1 698 2 111 Minoritetsägare 5 0 5 4 4 Resultat per aktie, kr före utspädning 6,35 18,76 12,41 21,53 26,75 efter utspädning 6,33 18,71 12,36 21,48 26,68 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning 79 182 440 78 963 040 79 080 175 78 865 653 78 902 245 i genomsnitt efter utspädning 79 520 883 79 159 327 79 399 644 79 046 750 79 122 799 vid periodens slut 79 182 440 78 938 440 79 182 440 78 938 440 78 938 440 *) Brygga för jämförelseåret återfinns på sidan 11. 10 Ratos delårsrapport 2/2005

Brygga för jämförelseåret Koncernens resultaträkning Jämförelseår Övergång Jämförelseår Övergång Mkr 2004 kv 2 IFRS 2004 kv 2 2004 kv 1-2 IFRS 2004 kv 1-2 Innehav Resultat från dotterbolag 38 17 21 78 30 48 Resultatandelar från intressebolag 159 74 85 345 150 195 Exitresultat, intressebolag 1 355 1 355 1 355 1 355 Nedskrivning, intressebolag Utdelning, övriga bolag 28 28 28 28 Exitresultat, övriga innehav 5 5 83 83 Resultat från innehav 1 585 91 1 494 1 889 180 1 709 Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader -33-33 -53-53 Finansiella poster 7 7 26 26 Centralt netto -26-26 -27-27 Resultat före skatt 1 559 91 1 468 1 862 180 1 682 Skatt -78-5 -73-160 -11-149 Resultat efter skatt 1 481 86 1 395 1 702 169 1 533 Hänförligt till Moderbolagets ägare 1 481 86 1 395 1 698 168 1 530 Minoritetsägare 0 0 0 4 1 3 Resultat per aktie, kr före utspädning 18,76 17,67 21,53 19,40 efter utspädning 18,71 17,62 21,48 19,36 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning 78 963 040 78 865 653 i genomsnitt efter utspädning 79 159 327 79 046 750 vid periodens slut 78 938 440 78 938 440 Påverkan på resultat före skatt Goodwill, IAS 38 75 150 Omstruktureringsreserver, IAS 37 0 0 Leasing, IAS 17 0-3 Förvaltningsfastigheter, IAS 40 16 33 Summa resultatpåverkan före skatt 91 180 Ratos delårsrapport 2/2005 11

Koncernens balansräkning Jämförelseår Övergång Mkr 2005-06-30 2004-06-30 IFRS 2004-06-30 2005-01-01 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 2 336 959 33 926 1 824 Materiella anläggningstillgångar 692 370 1 369 602 Finansiella anläggningstillgångar 5 197 5 250 94 5 156 5 328 Uppskjuten skattefordran 56 56 5 51 47 Summa anläggningstillgångar 8 281 6 635 133 6 502 7 801 Omsättningstillgångar Varulager 1 064 773 773 950 Kortfristiga fordringar 1 554 1 222-4 1 226 1 220 Kortfristiga placeringar, aktier 13 19 19 13 Kortfristiga placeringar, övriga 2 314 1 921 1 921 1 871 Kassa och bank 251 243 243 294 Summa omsättningstillgångar 5 196 4 178-4 4 182 4 348 Summa tillgångar 13 477 10 813 129 10 684 12 149 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inkl minoritetsintresse 9 775 8 955 125 8 830 9 236 Långfristiga skulder pensionsavsättningar 111 105 6 99 108 övriga avsättningar 19 19 2 17 15 uppskjuten skatteskuld 59 27-2 29 43 ej räntebärande 20 1 1 56 räntebärande 1 471 569 569 1 012 Kortfristiga skulder ej räntebärande 1 205 641-2 643 1 004 räntebärande 817 496 496 675 Summa eget kapital och skulder 13 477 10 813 129 10 684 12 149 Förändringar i eget kapital 2005-06-30 2004-06-30 2004-12-31 Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början 9 326 34 9 360 7 827 107 7 934 7 827 107 7 934 Ändrade redovisningsprinciper -24-24 -24-24 Övergång till IFRS -17-17 -17-17 Ändrade redovisningsprinciper, IAS 39-124 -124 Justerad ingående balans 9 202 34 9 236 7 786 107 7 893 7 786 107 7 893 Lämnad utdelning -673-673 -573-573 -573-573 Nyemission 4 4 35 35 35 35 Avyttring +/Återköp, egna aktier 25 25-5 -5-5 -5 Optionspremier 2 2 2 2 2 2 Omräkningsdifferens intresseföretag och dotterföretag 200 1 201 12 2 14-30 2-28 Fond för verkligt värde -19-19 0 0 Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag -8-8 0 0 Under perioden förvärvad minoritetsandel -7-7 -165-165 -165-165 Minoritet i förvärvat bolag 28 28 52 52 86 86 Periodens resultat 981 5 986 1 698 4 1 702 2 111 4 2 115 9 710 65 9 775 8 955 0 8 955 9 326 34 9 360 12 Ratos delårsrapport 2/2005

Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt 1 081 1 862 2 325 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -756-1 692-2 032 325 170 293 Betald skatt -55-36 -54 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 270 134 239 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av varulager -90-76 -67 Ökning (-) av rörelsefordringar -227-111 -109 Minskning (-) av rörelseskulder 61 9 179 Kassaflöde från den löpande verksamheten 14-44 242 Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag -584-234 -643 Avyttring, koncernföretag 59 Förvärv, innehav -13-188 -189 Avyttring, innehav 1 031 1 462 1 625 Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -50-21 -81 Förändring, finansiella tillgångar 32-94 48 Kassaflöde från investeringsverksamheten 475 925 760 Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 -5 Optionspremie 2 1 1 Nyemission 35 35 Lämnad utdelning -673-573 -573 Ökning (+) av räntebärande skulder 549 193 71 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -97-349 -471 Periodens kassaflöde 392 532 531 Likvida medel vid årets början 1) 2 165 1 632 1 632 Kursdifferens i likvida medel 8 0-3 Likvida medel vid periodens slut 2 565 2 164 2 160 1) Likvida medel vid årets början 2005 har justerats med effekten av omvärdering enligt IAS 39. Koncernens nyckeltal 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % 73 83 76 Räntebärande fordran, Mkr 884 1 253 1 127 Nyckeltal per aktie Totalavkastning, % 24 16 35 Direktavkastning, % 5,9 Börskurs, kr 170,00 123,50 143,50 Utdelning, kr 8,50 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, kr 123 113 118 Ratos delårsrapport 2/2005 13

Moderbolagets resultaträkning Mkr 2005 kv 2 2004 kv 2 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 helår Innehav Exitresultat, dotterbolag 327 327 Utdelning, dotterbolag 20 73 20 73 51 Exitresultat, intressebolag 151 1 284 467 1 290 1 261 Utdelning, intressebolag 15 41 12 12 Nedskrivning, intressebolag -162 Utdelning, övriga bolag 28 36 28 28 Exitresultat, övriga innehav 11 5 33 83 83 Resultat från innehav 524 1 390 924 1 486 1 273 Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader -46-23 -67-42 -150 Finansiella poster 25 32 44 53 101 Centralt netto -21 9-23 11-49 Resultat före skatt 503 1 399 901 1 497 1 224 Skatt Resultat efter skatt 503 1 399 901 1 497 1 224 Moderbolagets balansräkning Mkr 2005-06-30 2004-06-30 2004-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella 14 14 13 Finansiella 6 752 6 860 6 998 Summa anläggningstillgångar 6 766 6 874 7 011 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 132 329 144 Kortfristiga placeringar 2 309 1 921 1 866 Kassa och bank 61 113 24 Summa omsättningstillgångar 2 502 2 363 2 034 Summa tillgångar 9 268 9 237 9 045 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 9 022 9 041 8 768 Långfristiga skulder pensionsavsättningar 3 3 3 ej räntebärande 16 34 räntebärande 139 129 130 Kortfristiga skulder ej räntebärande 54 34 74 räntebärande 34 30 36 Summa eget kapital och skulder 9 268 9 237 9 045 14 Ratos delårsrapport 2/2005

Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt 901 1 497 1 224 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -813-1 366-1 117 88 131 107 Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 88 131 107 Januari juni 2005 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av rörelsefordringar -17-37 2 Minskning (-) av rörelseskulder -37-25 49 Kassaflöde från den löpande verksamheten 34 69 158 Investeringsverksamheten Investering, dotterföretag -860-265 -738 Avyttring, dotterföretag 902 162 162 Förvärv, innehav -13-188 -189 Avyttring, innehav 1 031 1 463 1 625 Förvärv, övriga materiella anläggningstillgångar -1-1 Förändring, finansiella tillgångar 28-191 -120 Kassaflöde från investeringsverksamheten 1 087 981 739 Finansieringsverksamheten Avyttring (+)/Återköp (-) av egna aktier 25-5 -5 Optionspremie 1 0 0 Lämnad utdelning -673-573 -573 Nyemission 35 35 Ökning (+) av räntebärande skulder 6 27 36 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -641-516 -507 Periodens kassaflöde 480 534 390 Likvida medel vid årets början 1 890 1 500 1 500 Likvida medel vid periodens slut 2 370 2 034 1 890 Förändringar i eget kapital Mkr 2005 kv 1-2 2004 kv 1-2 2004 helår Ingående eget kapital enligt tidigare fastställd balansräkning 8 768 8 087 8 087 Lämnad utdelning -673-573 -573 Nyemission 35 35 Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 -5 Optionspremier 1 0 0 Periodens resultat 901 1 497 1 224 Utgående eget kapital 9 022 9 041 8 768 Ratos delårsrapport 2/2005 15

B Porto betalt Tel 08-700 17 00 Fax 08-10 25 59 www.ratos.se Org. nr 556008-3585 Drottninggatan 2 Box 1661 111 96 Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 2/2005