Delårsrapport. Januari mars 2005

Transkript

1 Delårsrapport Januari mars 2005 Ratos delårsrapport 1/2005 1

2 Delårsrapport januari mars 2005 Resultat före skatt 490 Mkr (303) Vinst per aktie 6,05 kr (2,75) Dynal Biotech och Martinsson avyttrade exitvinst 271 Mkr Envac avyttrat efter periodens slut exitvinst 123 Mkr Ratos-aktiens totalavkastning +27% Viktiga händelser Under perioden har Ratos genomfört två exits med sammantaget goda resultat. Försäljningen av Dynal Biotech till amerikanska Invitrogen Corporation innebar en exitvinst om totalt 288 Mkr. Investeringen i Dynal Biotech gav därmed en årlig genomsnittlig avkastning (IRR) på 24%. I mars såldes även hela innehavet i Martinsson till Atea. Försäljningen innebar en reaförlust om 17 Mkr och investeringen gav en mindre, negativ IRR. Inom Industri Kapital har större försäljningar gjorts av aktier i bl a Alfa Laval, Arca, Intrum Justitia och MacGREGOR, vilka har bidragit positivt till Ratos resultat med 23 Mkr. Fr o m 1 januari 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro ägs direkt av Ratos och redovisas därefter som separata innehav. Efter periodens slut har avtal tecknats om försäljning av avfallhanteringsbolaget Envac (inom Atle Industri) till Stena Adactum. Köpeskillingen uppgick till 590 Mkr. För Ratos, med en ägarandel om 50%, innebar försäljningen en exitvinst om 123 Mkr och en genomsnittlig årlig avkastning (IRR) på 26%. Omvärld och marknad Inför 2005 var Ratos generella konjunkturbild att 2004 års starka globala konjunktur under innevarande år skulle komma att plana ut på en hög nivå. Utvecklingen för Ratos innehav under årets tre första månader indikerar att detta scenario kan komma att materialiseras. Aktiviteten har sammantaget varit god och orderingången för flertalet innehav god eller mycket god. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 2% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 3%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var -17% respektive -5% och för resultatet före skatt -23% respektive -8%. Förändringssiffrorna exkluderar LRT/Tornet. Ratos resultat Ratos ägar- Jämförelse Mkr andel, % 2005 kv kv 1 Alimak Hek Arcorus 1) 16 Atle Industri Bluegarden BTJ InfoData Camfil Dahl 2) 37 DIAB Dynal Biotech 2) 6 8 Elitfönster 95-3 Gadelius GS-Hydro 1) Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives 1) Lindab LRT/Tornet Martinsson 2) 1 4 Overseas Telecom 9 Q-Labs 2) 1 Superfos Summa resultat/resultatandelar Exitresultat Dynal Biotech 288 Industri Kapital Martinsson -17 Summa exitresultat Utdelning från övriga bolag 36 Resultat från innehav Centralt netto Koncernens resultat före skatt ) Fr o m 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro redovisas därefter som separata innehav. 2) Hela innehavet avyttrat. 2 Ratos delårsrapport 1/2005

3 Som vanligt bör förändringssiffrorna under det första kvartalet inte övertolkas, då för flera av Ratos innehav, bl a flera av de större resultatbidragsgivarna, huvuddelen av intjäningsförmågan ligger efter det första kvartalet. Detta medför att de absoluta talen fortfarande är relativt små och att mindre händelser kan leda till stora procentuella effekter. Detta kan ytterligare förstärkas av den s k påskeffekten. Under 2005 har dessa faktorer samverkat i negativ riktning, varför den underliggande utvecklingen i bolagen är mer positiv än vad förändringssiffrorna enligt ovan antyder. När detta är sagt, kan konstateras att det sammantagna läget i portföljen är mer normaliserat än under det synnerligen gynnsamma 2004, i så motto att det finns företag i portföljen som kräver extra åtgärder. Det är här tre bolag som tillsammans står för mer än hela den sammantagna resultatförsämringen i förhållande till det första kvartalet 2004, nämligen BTJ InfoData, HL Display och Superfos. I samtliga dessa bolag pågår arbete med både strategiska och kortsiktiga åtgärder. Med hänsyn tagen till Ratos ägarandelar ligger utvecklingen under det första kvartalet i nivå med de interna prognoser som gjordes vid årets början. Sammantaget bedöms att det finns förutsättningar för ett fortsatt förbättrat resultat i den underliggande portföljen under För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresse- och dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 490 Mkr (303). I resultatet ingår resultat från innehaven med 504 Mkr varav exits 294 Mkr (304, varav exits 78 Mkr). Exitresultatet hänför sig huvudsakligen till försäljningen av Dynal Biotech. Vidare har Industri Kapital genomfört exits vilka bidragit positivt till Ratos resultat med 23 Mkr. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -14 Mkr (-1) varav personalkostnaderna uppgick till 8 Mkr (11). Övriga förvaltningskostnader, däribland kostnader för ej genomförda förvärvs- och exitprocesser, blev 14 Mkr (9). Finansiella poster netto uppgick till 8 Mkr (19). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs för närvarande av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var -218 Mkr (-243) och koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till Mkr (2 160 den 31 december 2004) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde Mkr (1 866 den 31 december 2004). Därutöver fanns vid periodens utgång korta fordringar om 725 Mkr avseende försäljningarna av Dynal Biotech och Martinsson. De räntebärande skulderna uppgick till Mkr (1 687 den 31 december 2004). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 398 Mkr (98). Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga räntebärande placeringar var Mkr (1 890 den 31 december 2004). Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 6,05 kr (2,75). Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till +27%. Under motsvarande period steg SIX Return Index med 6% och det globala private equity-indexet LPX50 VW med 3%. Beslut på ordinarie bolagsstämma Vid Ratos bolagsstämma som avhölls i Stockholm den 6 april fastställdes utdelningen till 8,50 kr per aktie (7,25). I enlighet med nomineringskommitténs förslag omvaldes styrelsemedlemmarna Olof Stenhammar, Lars Berg, Peggy Bruzelius, Göran Grosskopf, Arne Karlsson (VD), Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg. Staffan Bohman nyvaldes som ordinarie ledamot. Till ordförande i styrelsen valdes Olof Stenhammar. Bolagsstämman gav i uppdrag till bolagets ordförande att i samråd med bolagets större aktieägare utse en nomineringskommitté inför ordinarie bolagsstämma Nomineringskommittén skall bestå av minst fyra ledamöter varav bolagets ordförande är en. Kommitténs sammansättning skall offentliggöras senast sex månader före ordinarie stämma Stämman bemyndigade styrelsen att fatta beslut om att, före nästa års ordinarie bolagsstämma, återköpa högst så många aktier att bolagets innehav av egna aktier vid var tid inte överstiger 7% av samtliga aktier i bolaget. Inga återköp har gjorts under perioden. Stämman beslutade att utställa högst köpoptioner på återköpta aktier. Köpoptionerna erbjuds till högst sju nyckelpersoner verksamma i Ratos. Efter publiceringen av årsredovisningen 2004 har villkoren avseende ersättningen till VD ändrats. Fr o m den 1 januari 2005 utgår en grundlön om 4,5 Mkr. Pensionspremie betalas med 25% av grundlön ökad med rörlig ersättningsdel upp till 50% av fast lön. Villkoren gäller t o m Eget kapital/aktie Per den 31 mars 2005 uppgick Ratos eget kapital per aktie till 124 kr. Utbetalning av utdelning motsvarande 8,50 kr per aktie gjordes den 14 april Ratos eget kapital % av eget Mkr kapital Alimak Hek (tidigare Intervect) Atle Industri Bluegarden BTJ InfoData Camfil DIAB Elitfönster Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives Industri Kapital Lindab LRT/Tornet Overseas Telecom 27 0 Superfos Summa Övriga aktier 13 0 Moderbolagets fastighet 11 0 Övriga nettotillgångar centrala bolag Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) Ratos delårsrapport 1/2005 3

4 Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kronor inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Nya redovisningsprinciper i enlighet med IAS/IFRS Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34, Interim Financial Reporting. Från och med 2005 skall samtliga noterade bolag inom EU redovisa och publicera sin koncernredovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare benämnt International Accounting Standards (IAS). Från och med 2005 kommer Ratos sålunda att publicera finansiella rapporter i enlighet med IFRS. Ändrade redovisningsprinciper innebär att jämförelseåret, dvs 2004 års ingående balans, resultat och utgående balans räknas om med hänsyn till IFRS. Därigenom blir 2004 års värden annorlunda än de som presenterades under Nya regler införs avseende finansiella instrument. I enlighet med övergångsreglerna i IFRS 1 avseende IAS 39, Finansiella instrument: Redovisning och värdering, har finansiella instrument inte omräknats i balansräkningen vid periodens slut 31 december Omräkning har däremot gjorts per den 1 januari I årsredovisningen för 2004 finns de nya redovisningsprinciperna samt effekterna på 2004 års balans- och resultaträkning beskrivna. Effekten på det ingående egna kapitalet per 2004 är -17 Mkr. Implementering av IAS 17 Leasing, har haft den största effekten på ingående balansen och uppgår till -28 Mkr. Resultatet för 2004 påverkas positivt med 336 Mkr före skatt. Av detta förklaras 290 Mkr av effekten av att goodwillavskrivningar upphör och 48 Mkr av att avskrivning på förvaltningsfastigheter upphör. De nya reglerna innebär att goodwill prövas för nedskrivning årligen. Eventuella nedskrivningar redovisas över resultatet. Förvaltningsfastigheter kan värderas antingen till verkliga värden eller till anskaffningsvärden. Ratos redovisar förvaltningsfastigheter till verkliga värden. Det innebär att fastigheter inte skrivs av. I stället skall förändringar i det verkliga värdet av fastigheter kontinuerligt redovisas över resultatet. Ratos redovisar även fortsättningsvis intressebolag enligt kapitalandelsmetoden. De nya reglerna för finansiella instrument, IAS 32 och IAS 39 påverkar ingående eget kapital 2005 med -124 Mkr efter skatt. Finansiella instrument IAS 32 och IAS 39 IAS 32 och IAS 39 behandlar upplysningar, klassificeringar, redovisning och värdering avseende finansiella instrument. Enligt regelverket omfattar Finansiella instrument bland annat kundfordringar, leverantörsskulder, lån, placeringar och derivat. Finansiella tillgångar och skulder skall klassificeras i olika kategorier för värderingsändamål. Värdering sker antingen till verkligt värde eller till upplupet anskaffningsvärde. I balansräkningen framgår inte kategoriindelningen. Kategorierna är: Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt värde med förändring i resultaträkning Lån och fordringar Innehav till förfall Tillgångar till försäljning Finansiella skulder Finansiella skulder till verkligt värde med förändring i resultaträkning Övriga finansiella skulder Derivat redovisas till verkligt värde. Värdeförändringar redovisas över resultaträkningen såvida inte derivatet är ett säkringsinstrument i en kassaflödessäkring. I dessa fall kommer värdeförändringen redovisas i eget kapital fram till den tidpunkt då den säkrade transaktionen påverkar resultatet. Vid denna tidpunkt redovisas den ackumulerade värdeförändringen i eget kapital över resultatet. För Ratos del är det framför allt flödessäkring av utländska valutor samt räntederivat som berörs. Värdet redovisas mot eget kapital efter avdrag för uppskjuten skatt. Effekterna härrör huvudsakligen från intressebolagen som i Ratos balansräkning redovisas som andel i intressebolag och eget kapital. Redovisningsprinciper för moderbolaget Moderbolaget tillämpar fr o m den 1 januari 2005 RR 32 Redovisning för juridiska personer. RR 32 innebär i huvudsak att IFRS ska tillämpas men med vissa undantag. Tillämpningen av RR 32 får inga effekter på moderbolagets resultat och ställning. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 1/2005

5 Information om innehaven Alimak Hek (tidigare Intervect) Omsättning 239 Mkr (178) och EBITA 15 Mkr (9) Genomförda åtgärdsprogram har bidragit till resultatförbättringen Stark orderingång inom affärsområdena Construction och Industrial Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 197 Mkr den 31 mars Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Bluegarden Omsättning 126 Mkr (90) och EBITA 20 Mkr (11) Bluegarden PA-Konsult AB i Sverige övertogs den 1 januari Förvärvslikvid ca 170 Mkr Flera viktiga nya kunder i Norge Ägarandelen per 31 mars 2005 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 274 Mkr. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM-området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ InfoData Omsättning 568 Mkr (571) och EBITA 43 Mkr (61) Resultatförsämringen hänför sig till sämre utveckling inom BTJ Nordic. Marknaden fortsätter vara starkt konkurrensutsatt med stor prispress InfoData uppvisar fortsatt god tillväxt och höga marginaler Ägarandelen uppgår till 49 % och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 296 Mkr den 31 mars BTJ InfoData består av verksamhetsområdena BTJ Nordic och InfoData. I BTJ Nordics verksamhet ingår bland annat Bibliotekstjänst, Seelig och dotterbolag i Finland och Danmark. InfoData är en ledande leverantör av databas- och direktmarknadsföringstjänster i Sverige. Atle Industri Omsättning 423 Mkr (473) och EBITA 7 Mkr (10) Justerat för sålda enheter har omsättning och resultat förbättrats Förbättrat resultat i Ekman, Envac, Elpress, Tempcold, och Nordhydraulic medan Moving uppvisar negativt resultat Försäljning genomförd av Elektrolindningar Avyttring av samtliga aktier i Envac efter perioden slut. Försäljningen innebär för Ratos en exitvinst om 123 Mkr motsvarande 26 % årlig genomsnittlig avkastning (IRR) Ratos ägarandel i Atle Industri uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 452 Mkr den 31 mars Atle Industri består av en portfölj av 8 företag varav 6 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. De största bolagen är Elpress (elektriska kontaktdon), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler), Pressmaster Tool (press-verktyg) och Tempcold (distribuerar kylkomponenter). Camfil Omsättning 676 Mkr (666) och EBITA 50 Mkr (52) Förbättrad utveckling och lönsamhet i Nordamerika Resultatförsämringen hänför sig helt till en kundkreditförlust i Storbritannien Ratos ägarandel i Camfil uppgår till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 435 Mkr den 31 mars Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. Ratos delårsrapport 1/2005 5

6 DIAB Omsättning 199 Mkr (187) och EBITA 14 Mkr (21) Fortsatt god orderingång och efterfrågan på DIABs produkter på flertalet marknader och kundsegment Implementering av ett förbättrat produktprogram har gett störningar i produktionen vilket påverkat resultatet negativt Leveranser har startat från ny produktionsenhet för efterbehandling i Litauen Ratos ägarandel i DIAB uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 613 Mkr den 31 mars DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Elitfönster Omsättning 279 Mkr (248) och EBITA 19 Mkr (16) God resultatutveckling och fortsatt stark orderingång Förvärv av 70% av aktierna i finska Pihlavan Ikkuna Oy efter periodens slut. Förvärvslikvid ca 265 Mkr Ratos tillskjuter ca 65 Mkr i riktad nyemission Ratos ägarandel i Elitfönster-gruppen uppgår till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 471 Mkr den 31 mars Elitfönster-gruppen utvecklar, tillverkar och säljer fönster till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Gruppens varumärken är förutom Elitfönster även Allmogefönster, Norsjöfönster, Överumsfönster och Fönsterinstallatören. I gruppen ingår även Elitdörren som tillverkar och säljer ytterdörrar till främst konsumentmarknaden. Gadelius Omsättning 179 Mkr (157) och EBITA 11 Mkr (8) Ökad försäljning inom flertalet divisioner samt kostnadsminskningar bidrog till ett förbättrat resultat God orderingång, +13% Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 31 mars 2005 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 171 Mkr den 31 mars Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. Ratos innehav per den 31 mars 2005 Nettoomsättning EBITA EBT Jämförelsestörande poster Mkr 2005 kv kv kv kv kv kv kv kv 1 Alimak HEK Atle Industri 1) Bluegarden 2) BTJ InfoData 3) Camfil DIAB Elitfönster 4) Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives 5) Lindab LRT/Tornet Overseas Telecom Superfos Summa exkl LRT/Tornet 6) Summa inkl LRT/Tornet 6) Förändring exkl LRT/Tornet 2% -17% -23% Förändring inkl LRT/Tornet -1% -4% -16% *) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet. 1) Atle Industri är ej en legal koncern. 2) EBT 2004 är proforma med hänsyn till den nya koncernstrukturen. 3) Resultatposter för 2004 är proforma genom att InfoData som förvärvades efter första kvartalet 2004, inkluderas fr o m Ratos delårsrapport 1/2005

7 GS-Hydro Omsättning 129 Mkr (117) och EBITA 4 Mkr (-1) God försäljningsutveckling på flertalet marknader Genomförda åtgärder har förbättrat lönsamheten Ny organisationsstruktur beräknas vara färdig första halvåret Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 137 Mkr den 31 mars GS-Hydro är en ledande leverantör av ickesvetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. GS-Hydro ingick tidigare i Arcorus men är fr o m januari ett separat innehav i Ratos. Haendig Omsättning 263 Mkr (287) och EBITA 13 Mkr (14) Försäljningsminskningen hänför sig till de avyttrade Markt-bolagen. För jämförbara enheter ökade försäljningen med 7% Fortsatt stark utveckling inom badrumsföretaget Hafa Förvärv av Lundbergs Produkter som konsolideras fr o m 1 januari 2005 Ratos ägarandel i Haendig uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 329 Mkr den 31 mars Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 91 Mkr (90) och EBITA 5 Mkr (3) Fortsatta framgångar för varumärket Haglöfs inom framförallt textil och på exportmarknaden Förbättrad lönsamhet och stark orderingång inför hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 133 Mkr den 31 mars Haglöfs utvecklar, producerar och marknadsför utrustning och kläder för ett aktivt uteliv. Sortimentet omfattar ryggsäckar, sovsäckar, tält, skor och kläder. Koncernen är marknadsledande i Sverige och har även en stark position i de övriga nordiska länderna. Övriga Inves- Kassa- Eget kapital Räntebärande Koncernavskrivningar teringar flöde *) exkl minoritet nettoskulder Goodwill mässiga värden Mkr Alimak HEK ) Atle Industri ) Bluegarden ) BTJ InfoData Camfil DIAB ) Elitfönster Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display ) Hägglunds Drives Lindab LRT/Tornet Overseas Telecom Superfos 4) Värdena avser det holdingbolag som bildades i samband med Ratos förvärv av Elitfönster. EBT 2004 är proforma redovisade med hänsyn till den nya koncernen. EBT 2005 kv 1 och 2004 kv 2 belastas med avskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar på 13 Mkr. 5) Kvartalsvärdena avser Hägglunds Drives AB. Helårsvärdena avser Hägglunds Drives International, det bolag som ingick i Arcorus-koncernen. 6) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 1/2005 7

8 HL Display Omsättning 294 Mkr (308) och EBITA -2 Mkr (19) Lägre försäljning i de största säljbolagen i England och Frankrike Den lägre försäljningsvolymen har påverkat resultatet negativt till följd av lågt resursutnyttjande i fabrikerna Ratos ägarandel i HL Display uppgår till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 229 Mkr per den 31 mars HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 25 länder. Tillverkning sker i Sverige, Storbritannien och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Hägglunds Drives Omsättning 235 Mkr (227) och EBITA 19 Mkr (22) Fortsatt mycket stark orderingång, +22% Leveransförskjutningar samt genomförda marknadssatsningar har bidragit till ett något lägre resultat Gott mottagande av nyutvecklat högeffektssystem som beräknas levereras fr o m 2006 Ratos ägarandel i Hägglunds Drives är 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 329 Mkr den 31 mars Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. Industri Kapital Försäljning av bl a Alfa Laval, Intrum Justitia, MacGREGOR samt Arca Systems har bidragit med 23 Mkr till Ratos exitresultat Avtal har tecknats om försäljning av Laho Equipment Koncernmässigt bokfört värde av Ratos innehav i Industri Kapital uppgår till 300 Mkr den 31 mars Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på över 3 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 40 investeringar i fyra fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och Lindab Omsättning Mkr (1 179) och EBITA 20 Mkr (15) Stark utveckling inom Profil med god tillväxt i Norden och Östeuropa. Försäljningsframgångar inom produktområdet Building Systems Sämre utveckling inom Ventilation p g a svag utveckling i Västeuropa. Ny organisation införd i affärsområdet med starkare produkt- och kostnadsfokus Kraftigt stigande priser på tunnplåt har kompenserats med prishöjningar Ratos ägarandel i Lindab uppgår till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var Mkr den 31 mars Lindab är världsledande inom cirkulära ventilationskanaler och tillbehör samt en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt. Tillverkning sker i 21 länder och är koncentrerad till produkter i tunnplåt. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Ratos köpte under 2001 tillsammans med bl a Skandia Liv och Sjätte AP-fonden ut Lindab från börsen via ett utköpsbolag, Lindab Intressenter. LRT/Tornet Intäkter 417 Mkr (582) och EBITA 533 Mkr (512) i Fastighets AB Tornet. Rörelseresultatet påverkat av realiserade och orealiserade värdeförändringar på fastigheter, 321 Mkr Försäljningar genomförda av köpcentrumet Center Syd utanför Malmö, bostadsfastigheter i Västerås och fastighetsbeståndet i Karlstad Bengt Evaldsson ny ekonomi- och finansdirektör från 1 april Ratos ägarandel i LRT Acquisition AB uppgår till 40% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 866 Mkr den 31 mars LRT Acquisition AB äger cirka 82,4% i Fastighets AB Tornet som är ett av Sveriges största noterade fastighetsbolag. Fastigheterna är koncentrerade till Sveriges fyra största städer samt Västerås och Karlstad. Vid årsskiftet 2004 ägde Tornet 257 fastigheter. 8 Ratos delårsrapport 1/2005

9 Overseas Telecom God utveckling för de kvarvarande två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Ratos andel i Overseas Telecom uppgår till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 31 mars Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Superfos Omsättning 803 Mkr (817) och EBITA 42 Mkr (78) Högre råvarupriser samt svag marknad påverkade resultatet negativt inom Industrial och Consumer Fortsatt god resultatutveckling i USA Beslut har fattats att bygga en ny fabrik i Polen Ratos ägarandel i Superfos uppgår till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 365 Mkr den 31 mars Superfos är en dansk internationellt verksam koncern med fabriker i 15 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedels-, kemisk/teknisk- och läkemedelsindustrin. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Rapporttillfällen 24 aug 2005 Delårsrapport jan-juni 11 nov 2005 Delårsrapport jan-sept Stockholm den 12 maj 2005 Ratos AB (publ) Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på Ratos delårsrapport 1/2005 9

10 Koncernens resultaträkning Jämförelseår Övergång Jämförelseår Mkr 2005 kv kv 1 IFRS 1) 2004 kv helår Innehav Resultat från dotterbolag Resultatandelar från intressebolag Exitresultat, intressebolag Nedskrivning, intressebolag -17 Utdelning, övriga bolag Exitresultat, övriga innehav Resultat från innehav Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader Finansiella poster Centralt netto Resultat före skatt Skatt Resultat efter skatt Hänförligt till Moderbolagets ägare Minoritetsägare Resultat per aktie, kr före utspädning 6,05 2,75 1,71 26,75 efter utspädning 6,03 2,75 1,71 26,68 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning i genomsnitt efter utspädning vid periodens slut ) Resultatpåverkan före skatt Goodwill, IAS Omstruktureringsreserver, IAS 37 0 Leasing, IAS 17-3 Förvalningsfastigheter, IAS Summa resultatpåverkan före skatt Ratos delårsrapport 1/2005

11 Koncernens balansräkning Jämförelseår Övergång Mkr IFRS TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar, aktier Kortfristiga placeringar, övriga Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Långfristiga skulder pensionsavsättningar övriga avsättningar uppskjuten skatteskuld ej räntebärande räntebärande Kortfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Summa eget kapital och skulder Förändringar i eget kapital Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början Ändrade redovisningsprinciper Övergång till IFRS Ändrade redovisningsprinciper, IAS Justerad ingående balans Lämnad utdelning Nyemission Avyttring +/Återköp, egna aktier Optionspremier, intresseföretag Omräkningsdifferens intresseföretag och dotterföretag Effekt av valutasäkring -7-7 Säkringsreserv Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag -8-8 Under perioden förvärvad minoritetsandel Minoritet i förvärvat bolag Periodens resultat Ratos delårsrapport 1/

12 Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2005 kv kv helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av varulager Ökning (-) av rörelsefordringar Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag Avyttring, koncernföretag 59 Förvärv, innehav Avyttring, innehav Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremie 1 Nyemission Lämnad utdelning -573 Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början 1) Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut ) Likvida medel vid årets början 2005 har justerats med effekten av omvärdering enligt IAS 39. Koncernens nyckeltal 2005 kv kv helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % Räntebärande fordran, Mkr Nyckeltal per aktie Totalavkastning, % Direktavkastning, % 5,9 Börskurs, kr 182,50 127,50 143,50 Utdelning, kr 8,50 Eget kapital inkl minoritetsintresse, kr Ratos delårsrapport 1/2005

13 Moderbolagets resultaträkning Mkr 2005 kv kv helår Innehav Utdelning, dotterbolag 51 Exitresultat, intressebolag Utdelning, intressebolag Nedskrivning, intressebolag -162 Utdelning, övriga bolag Exitresultat, övriga innehav Resultat från innehav Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader Finansiella poster Centralt netto Resultat före skatt Skatt Resultat efter skatt Ratos delårsrapport 1/

14 Moderbolagets balansräkning Mkr TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella Finansiella Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Långfristiga skulder pensionsavsättningar ej räntebärande räntebärande Kortfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Summa eget kapital och skulder Förändringar i eget kapital Mkr 2005 kv kv helår Ingående eget kapital enligt tidigare fastställd balansräkning Lämnad utdelning -573 Nyemission Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremier 0 Periodens resultat Utgående eget kapital Ratos delårsrapport 1/2005

15 Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2005 kv kv helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Januari mars 2005 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av rörelsefordringar Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv, dotterföretag Avyttring, dotterföretag 162 Förvärv, innehav Avyttring, innehav Förvärv, övriga materiella anläggningstillgångar -1 Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremie 0 Lämnad utdelning -573 Nyemission Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid periodens slut Ratos delårsrapport 1/

16 B Porto betalt Tel Fax Org. nr Drottninggatan 2 Box Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 1/2005