Delårsrapport. Januari juni 2005

Transkript

1 Delårsrapport Januari juni 2005 Ratos delårsrapport 2/2005 1

2 Delårsrapport januari juni 2005 Resultat före skatt Mkr (1 862) Vinst per aktie 12,41 kr (21,53) God utveckling i portföljbolagen Två nya innehav BAF/Infodata och Arcus Gruppen Envac avyttrat exitvinst 124 Mkr Viktiga händelser En ny marknadsledare inom affärsinformation bildades under perioden genom att Ratos-ägda Infodata gick samman med Bonnier Affärsinformation (BAF). Den nybildade koncernen beräknas omsätta 3,4 miljarder kr och visa ett rörelseresultat (EBITA) på knappt 350 Mkr. Ratos ägarandel uppgår till 80% och resterande 20% ägs av Bonnier. Bonnier har även en konvertibel motsvarande 10% av aktiekapitalet. Inför samgåendet delades koncernen BTJ Infodata upp i sina två huvuddelar BTJ Nordic och Infodata. Ratos förvärvade resterande aktier i Infodata och ökade sin ägarandel i BTJ Nordic till 60%. Ratos sammantagna tilläggsinvestering till följd av uppdelningen av BTJ Infodata och samgåendet mellan Infodata och BAF beräknas uppgå till ca 500 Mkr. Det bokförda värdet på BTJ Nordic beräknas uppgå till ca 15 Mkr och på den nya BAF/Infodata koncernen till ca 790 Mkr. Affären förväntas slutföras under tredje kvartalet. I maj slutfördes försäljningen av avfallshanteringsbolaget Envac (inom Atle Industri). Köpare var Stena Adactum och köpeskillingen uppgick till 590 Mkr. För Ratos, med en ägarandel om 50%, innebar försäljningen en exitvinst om 124 Mkr och en genomsnittlig årlig avkastning (IRR) på 26%. Lindab genomförde i juni sitt största förvärv någonsin genom köpet av det luxemburgska företaget Astron SA som är Europas ledande tillverkare av prefabricerade stålbyggnader. Köpeskillingen uppgick till 685 Mkr. Ratos tillsköt inget kapital i samband med förvärvet. Inwido (fd Elitfönster-gruppen) har gjort fyra förvärv varav två har skett efter periodens slut. I april förvärvades 70% av den finska fönstertillverkaren Pihlavan Ikkuna och i juni tecknades avtal om förvärv av 58% av dörrföretaget Diplomat Scandinavia. Efter periodens slut har avtal tecknats om förvärv av 100% av Lenhovda Fönster samt 60% av den danska fönstertillverkaren Storke Vinduer. De fyra förvärven hade det senaste räkenskapsåret en total omsättning på cirka 1 miljard kronor och ett samlat rörelseresultat (EBITA) om totalt 159 Mkr. Det totala Ratos resultat Ratos ägar- Jämförelse Mkr andel, % 2005 kv kv 1-2 Alimak Hek Arcorus 1) 42 Atle Industri Bluegarden BTJ Infodata Camfil DIAB Dynal Biotech 2) 6 20 Gadelius GS-Hydro 1) Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives 1) Inwido (tidigare Elitfönster) Lindab LRT/Tornet Martinsson 2) 1 7 Overseas Telecom 9 Superfos Dahl 2) 37 Q-Labs 2) 1 Summa resultat/resultatandelar Exitresultat Atle Industri/Envac 124 Dahl Dynal Biotech 288 Industri Kapital Martinsson -17 Q-Labs -1 Summa exitresultat Utdelning från övriga bolag Resultat från innehav Centralt netto Koncernens resultat före skatt ) Fr o m 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro redovisas därefter som separata innehav. 2) Hela innehavet avyttrat. 2 Ratos delårsrapport 2/2005

3 värdet för de fyra bolagen (Enterprise Value) uppgick till ca Mkr. I samband med förvärven tillskjuter Ratos ca 140 Mkr till Inwido. Efter periodens slut har Ratos träffat avtal om förvärv av 85% i Norges ledande vin- och spritleverantör Arcus Gruppen omsatte företaget MNOK och uppvisade ett resultat (EBITA) på 77 MNOK. Ratos investering uppgår till 434 MNOK (ca 520 Mkr). Omvärld och marknad Inför 2005 var Ratos generella konjukturbild att 2004 års starka globala konjunktur under innevarande år skulle komma att plana ut på en hög nivå. Den allmänekonomiska utvecklingen liksom utvecklingen för Ratos innehav under första halvåret 2005 har väl motsvarat dessa förväntningar. Aktivitet och orderingång har för flertalet innehav varit god eller mycket god. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 5% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 8%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var +36% respektive +49% och för resultatet före skatt +54% respektive +66%. Förändringssiffrorna exkluderar LRT/ Tornet. Resultatutvecklingen under det andra kvartalet gynnades av positiva, jämförelsestörande faktorer. Justerat för dessa ligger utvecklingen i nivå med de förväntningar Ratos hade vid årets början. Liksom under det första kvartalet var det tre bolag som utvecklades påtagligt sämre än plan, nämligen BTJ Infodata (helt hänförligt till BTJ Nordic-delen), HL Display och Superfos. I samtliga dessa bolag pågår arbete med både strategiska och kortsiktiga åtgärder. Även med hänsyn tagen till Ratos ägarandelar ligger utvecklingen efter det första halvåret i nivå med de förväntningar som fanns vid årets början. Sammantaget bedöms liksom tidigare att det finns förutsättningar för ett fortsatt förbättrat resultat i den underliggande portföljen under För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresse- och dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till Mkr (1 862). I resultatet ingår resultat från innehaven med Mkr varav exits 428 Mkr (1 889, varav exits Mkr). Exitresultatet hänför sig till försäljningarna av Dynal och Envac samt försäljningar gjorda inom Industri Kapital. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -47 Mkr (-27) varav personalkostnaderna uppgick till 30 Mkr (25). Övriga förvaltningskostnader, däribland kostnader för ej genomförda förvärvs- och exitprocesser, blev 40 Mkr (28). Finansiella poster netto uppgick till 23 Mkr (26). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs för närvarande av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var 489 Mkr (881) och koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till Mkr (2 160 den 31 december 2004) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde Mkr (1 866 den 31 december 2004). De räntebärande skulderna uppgick till Mkr (1 795 den 31 december 2004). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 901 Mkr (1 497). Moderbolagets likvida medel, inklusive kortfristiga räntebärande placeringar, var Mkr (1 890 den 31 december 2004). Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 12,41 kr (21,53). Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till +24%. Under motsvarande period steg SIX Return Index med 16% och det globala private equity-indexet LPX50 VW med 1%. Sedan den 5 juli 2005 noteras Ratos A- och B-aktier på Stockholmsbörsens A-lista. Eget kapital/aktie Per den 30 juni 2005 uppgick Ratos eget kapital till Mkr motsvarande 123 kr per utestående aktie. Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kronor inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Nya redovisningsprinciper i enlighet med IAS/IFRS Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34, Interim Financial Reporting. Från och med 2005 skall samtliga noterade bolag inom EU redovisa och publicera sin koncernredovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare benämnt International Accounting Standards (IAS). Från och med 2005 kommer Ratos sålunda att publicera finansiella rapporter i enlighet med IFRS. Ändrade redovisningsprinciper innebär att jämförelseåret, dvs 2004 års ingående balans, Ratos eget kapital % av eget Mkr kapital Alimak Hek Atle Industri Bluegarden BTJ Infodata Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives Industri Kapital Inwido (tidigare Elitfönster) Lindab LRT/Tornet Overseas Telecom 27 0 Superfos Summa Övriga aktier 13 0 Moderbolagets fastighet 12 0 Övriga nettotillgångar centrala bolag Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) Ratos delårsrapport 2/2005 3

4 resultat och utgående balans räknas om med hänsyn till IFRS. Därigenom blir 2004 års värden annorlunda än de som presenterades under Nya regler införs avseende finansiella instrument. I enlighet med övergångsreglerna i IFRS 1 avseende IAS 39, Finansiella instrument: Redovisning och värdering, har finansiella instrument inte omräknats i balansräkningen vid periodens slut 31 december Omräkning har däremot gjorts per den 1 januari I årsredovisningen för 2004 finns de nya redovisningsprinciperna samt effekterna på 2004 års balans- och resultaträkning beskrivna. Effekten på det ingående egna kapitalet per 2004 är -17 Mkr. Implementering av IAS 17 Leasing, har haft den största effekten på ingående balansen och uppgår till -28 Mkr. Resultatet för 2004 påverkas positivt med 336 Mkr före skatt. Av detta förklaras 290 Mkr av effekten av att goodwillavskrivningar upphör och 48 Mkr av att marknadsvärdering ersätter tidigare avskrivning på förvaltningsfastigheter. De nya reglerna innebär att goodwill prövas för nedskrivning årligen. Eventuella nedskrivningar redovisas över resultatet. Förvaltningsfastigheter kan värderas antingen till verkliga värden eller till anskaffningsvärden. Ratos redovisar förvaltningsfastigheter till verkliga värden. Det innebär att fastigheter inte skrivs av. I stället skall förändringar i det verkliga värdet av fastigheter kontinuerligt redovisas över resultatet. Ratos redovisar även fortsättningsvis intressebolag enligt kapitalandelsmetoden. De nya reglerna för finansiella instrument, IAS 32 och IAS 39 påverkar ingående eget kapital 2005 med -124 Mkr efter skatt. Finansiella instrument IAS 32 och IAS 39 IAS 32 och IAS 39 behandlar upplysningar, klassificeringar, redovisning och värdering avseende finansiella instrument. Enligt regelverket omfattar Finansiella instrument bl a kundfordringar, leverantörsskulder, lån, placeringar och derivat. Finansiella tillgångar och skulder skall klassificeras i olika kategorier för värderingsändamål. Värdering sker antingen till verkligt värde eller till upplupet anskaffningsvärde. I balansräkningen framgår inte kategoriindelningen. Kategorierna är Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt värde med förändring i resultaträkning Lån och fordringar Innehav till förfall Tillgångar till försäljning Finansiella skulder Finansiella skulder till verkligt värde med förändring i resultaträkning Övriga finansiella skulder Derivat redovisas till verkligt värde. Värdeförändringar redovisas över resultaträkningen såvida inte derivatet är ett säkringsinstrument i en kassaflödessäkring. I dessa fall kommer värdeförändringen redovisas i eget kapital fram till den tidpunkt då den säkrade transaktionen påverkar resultatet. Vid denna tidpunkt redovisas den ackumulerade värdeförändringen i eget kapital över resultatet. För Ratos del är det framför allt flödessäkring av utländska valutor samt räntederivat som berörs. Värdet redovisas mot eget kapital efter avdrag för uppskjuten skatt. Effekterna härrör huvudsakligen från intressebolagen som i Ratos balansräkning redovisas som andel i intressebolag och eget kapital. Redovisningsprinciper för moderbolaget Moderbolaget tillämpar fr o m den 1 januari 2005 RR 32 Redovisning för juridiska personer. RR 32 innebär i huvudsak att IFRS skall tillämpas men med vissa undantag. Tillämpningen av RR 32 får inga effekter på moderbolagets resultat och ställning. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 2/2005

5 Information om innehaven Alimak Hek Omsättning 526 Mkr (434) och EBITA 41 Mkr (32) Stark resultatförbättring till följd av genomförda åtgärdsprogram och volymtillväxt Fortsatt tillväxt i flertalet affärsområden drivet av god efterfrågan i USA och Mellersta Östern Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 205 Mkr den 30 juni Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Atle Industri Omsättning 831 Mkr (1 045) och EBITA 379 Mkr (48) Avyttring av samtliga aktier i Envac genomförd. Försäljningen innebar en proforma exitvinst för Atle Industri om 349 Mkr och för Ratos 124 Mkr motsvarande 26% årlig genomsnittlig avkastning (IRR) Justerat för sålda enheter var omsättning och resultat i nivå med föregående år Förbättrat resultat i Tempcold, Nordhydraulic, Jens S och Elpress Ratos har erhållit 30 Mkr i utdelning Ratos ägarandel i Atle Industri uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 261 Mkr den 30 juni Bluegarden Omsättning 250 Mkr (181) och EBITA 35 Mkr (13) PA-Konsult i Sverige övertogs den 1 januari Förvärvslikvid ca 170 Mkr Flera viktiga nya kunder i Norge och Sverige Ratos ägarandel i Bluegarden per 30 juni 2005 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 300 Mkr. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM-området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ Infodata Omsättning Mkr (1 043) och EBITA 78 Mkr (102) Resultatförsämringen hänför sig till sämre utveckling inom BTJ Nordic. Marknaden fortsätter vara starkt konkurrensutsatt med stor prispress Avtal tecknat om samgående mellan Bonnier Affärsinformation och Infodata. Ratos ägarandel uppgår till 80% och resterande 20% ägs av Bonnier. Inför samgåendet delades koncernen BTJ Infodata upp i Infodata och BTJ Nordic. Ratos förvärvade resterande aktier i Infodata och ökade sin ägarandel i BTJ Nordic till 60%. Ratos sammantagna tilläggsinvestering till följd av uppdelningen av BTJ Infodata och samgåendet mellan Infodata och BAF beräknas uppgå till ca 500 Mkr. Affären beräknas slutföras under tredje kvartalet och innebär att BTJ Nordic och BAF/ Infodata blir två nya dotterbolag i Ratos Ratos ägarandel i BTJ Infodata uppgick vid periodens slut till 49% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 307 Mkr den 30 juni BTJ Infodata består av verksamhetsområdena BTJ Nordic och Infodata. I BTJ Nordics verksamhet ingår bl a Bibliotekstjänst, Seelig och dotterbolag i Finland och Danmark. Infodata är en ledande leverantör av databas- och direktmarknadsföringstjänster i Sverige. Atle Industri består av en portfölj av 8 företag varav 6 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. Bolagen är Ekman (handelshus), Elpress (elektriska kontaktdon), Evert Johansson (systemlösningar), Jens S (transmissionskomponenter), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler), Pressmaster Tool (pressverktyg) och Tempcold (distribuerar kylkomponenter). Ratos delårsrapport 2/2005 5

6 Camfil Omsättning Mkr (1 441) och EBITA 108 Mkr (122) Sämre utveckling inom renrumsmarknaden samt kundkreditförlust i Storbritannien har påverkat resultatet negativt Fortsatt god utveckling i Nordamerika och i Asien Ratos ägarandel i Camfil uppgår till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 478 Mkr den 30 juni Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. DIAB Omsättning 428 Mkr (385) och EBITA 45 Mkr (46) Stark utveckling under andra kvartalet med fortsatt god orderingång och efterfrågan på DIABs produkter på flertalet marknader och kundsegment Införandet av förbättrat produktprogram leder till en kontinuerlig ökad leveranskapacitet Beslut taget om att etablera ett säljbolag i Kina Ratos ägarandel i DIAB uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 622 Mkr den 30 juni DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Gadelius Omsättning 361 Mkr (298) och EBITA 18 Mkr (9) Stark försäljningsökning samt en stabil kostnadsstruktur bidrog till ett förbättrat resultat Fortsatt god orderingång, +13% Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 30 juni 2005 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 188 Mkr den 30 juni Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. Ratos innehav per den 30 juni 2005 Nettoomsättning EBITA EBT Avskrivningar Mkr 2005 kv kv kv kv kv kv Alimak Hek Atle Industri 1) Bluegarden 2) BTJ Infodata 3) Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives 4) Inwido (tidigare Elitfönster) 5) Lindab LRT/Tornet 6) Overseas Telecom Superfos Summa exkl LRT/Tornet 7) Förändring 5% 36% 54% Summa inkl LRT/Tornet 7) Förändring 1% 55% 103% *) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet. 1) Atle Industri är ej en legal koncern. I resultatet för 2005 ingår ett proformaberäknat rearesultat från försäljning av Envac. 2) EBT 2004 är proforma med hänsyn till den nya koncernstrukturen. 3) Resultatposter för 2004 och 2004 kv 1-2 är proformaberäknade genom att Infodata som förvärvades efter första kvartalet 2004, inkluderas fr o m Ratos delårsrapport 2/2005

7 GS-Hydro Omsättning 287 Mkr (237) och EBITA 14 Mkr (-3) God försäljning och resultatutveckling till följd av god återhämtning på den norska marknaden samt erhållna större internationella projekt Ny marknadsinriktad organisation medför ökade möjligheter att leverera större internationella projekt Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 146 Mkr den 30 juni GS-Hydro är en ledande leverantör av icke-svetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. Haendig Omsättning 592 Mkr (625) och EBITA 25 Mkr (33) Försäljningsminskningen hänför sig till de avyttrade Markt-bolagen. För jämförbara enheter ökade försäljningen med 6% och resultaten har förbättrats i flertalet dotterbolag Förvärv genomförda av Lundbergs Produkter (konsolideras fr o m 1 januari 2005) samt Westerbergs Badrum (konsolideras fr o m 1 juni 2005) Fortsatt stark utveckling inom badrumsföretaget Hafa. Förvärvet av Westerbergs Badrum innebär att Hafa/Westerbergs blir störst i Norden inom badrumsinredningar Ratos ägarandel i Haendig uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 317 Mkr den 30 juni Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 160 Mkr (143) och EBITA 3 Mkr (-2) Fortsatta framgångar för varumärket Haglöfs inom framförallt textil och på exportmarknaden Förbättrad lönsamhet och stark orderingång inför hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 139 Mkr den 30 juni Haglöfs utvecklar, producerar och marknadsför utrustning och kläder för ett aktivt uteliv. Sortimentet omfattar ryggsäckar, sovsäckar, tält, skor och kläder. Koncernen är marknadsledande i Sverige och har även en stark position i de övriga nordiska länderna. Kassa- Eget kapital Räntebärande Koncern- Investeringar flöde *) exkl minoritet nettoskulder Goodwill mässigt värde Ägarandel, % Mkr Alimak Hek ) Atle Industri ) Bluegarden ) BTJ Infodata Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display ) Hägglunds Drives ) Inwido (tidigare Elitfönster) Lindab ) LRT/Tornet Overseas Telecom Superfos 4) Kvartalsvärdena avser Hägglunds Drives AB. Helårsvärdena avser Hägglunds Drives International, det bolag som ingick i Arcorus-koncernen. 5) Värdena avser det holdingbolag som bildades i samband med Ratos förvärv av Elitfönster. EBT 2004 och 2004 kv 1-2 är proformaredovisade med hänsyn till den nya koncernen. EBT 2005 kv 1-2 och 2004 kv 1-2 belastas med avskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar under ) Kassaflöde och investeringar avser Fastighets AB Tornet. 7) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 2/2005 7

8 HL Display Omsättning 626 Mkr (680) och EBITA 8 Mkr (49) Lägre försäljning på de största marknaderna England och Frankrike medan övriga marknader tillsammans uppvisar en positiv utveckling Den lägre försäljningsvolymen har påverkat resultatet negativt till följd av lågt resursutnyttjande i fabrikerna Ratos ägarandel i HL Display uppgår till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 231 Mkr per den 30 juni HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 25 länder. Tillverkning sker i Sverige, Storbritannien och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Industri Kapital Försäljning av bl a Intrum Justitia, Alfa Laval, Arca Systems, MacGREGOR samt Laho Equipment har bidragit med 33 Mkr till Ratos exitresultat Ratos har erhållit 58 Mkr i utdelningar Koncernmässigt bokfört värde av Ratos innehav i Industri Kapital uppgår till 304 Mkr den 30 juni Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på knappt 4 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 50 investeringar i fem fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och Inwido (tidigare Elitfönster-gruppen) Omsättning 866 Mkr (585) och EBITA 99 Mkr (63) God resultatutveckling och fortsatt stark orderingång i den svenska verksamheten Förvärv av 70% av finska fönstertillverkaren Pihlavan Ikkuna genomfört i april. Bolaget har haft en stark utveckling och har påverkat Inwidos resultat positivt under perioden Avtal har tecknats om ytterligare förvärv av norska Diplomat Scandinavia under perioden samt av svenska Lenhovdafönster och danska Storke Vinduer efter periodens slut Ratos tilläggsinvesterar totalt 140 Mkr i samband med förvärven Ratos ägarandel i Inwido uppgår till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 576 Mkr den 30 juni Hägglunds Drives Omsättning 499 Mkr (474) och EBITA 53 Mkr (53) Stark efterfrågan och bra marknadsläge på flertalet marknader. Fortsatt stora framgångar på den kinesiska marknaden Fortsatt mycket stark orderingång, +28% Leveransförskjutningar samt genomförda marknadssatsningar har påverkat resultatet negativt under perioden Ratos ägarandel i Hägglunds Drives är 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 343 Mkr den 30 juni Inwido utvecklar, tillverkar och säljer fönster till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Gruppens varumärken är förutom Elitfönster även Allmogefönster, Norsjöfönster, Överumsfönster och Fönsterinstallatören. I gruppen ingår även Elitdörren som tillverkar och säljer ytterdörrar till främst konsumentmarknaden. Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. 8 Ratos delårsrapport 2/2005

9 Lindab Omsättning Mkr (2 600) och EBITA 150 Mkr (118) Genom förvärv av det luxemburgska företaget Astron blir Lindab Europas ledande producent av prefabricerade stålbyggnader. Köpeskillingen uppgick till 685 Mkr Fortsatt stark utveckling inom Profile med god tillväxt i Norden och Östeuropa. Produktområdet Building Systems fortsätter att utvecklas starkt Positiv utveckling inom Ventilation. Åtgärder vidtagna för att sänka kostnadsnivån Ratos ägarandel i Lindab uppgår till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var Mkr den 30 juni Overseas Telecom God utveckling för de kvarvarande två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Portföljbolaget i Sri Lanka erhöll utökat frekvensutrymme vilket möjliggör lanseringen av nya tjänster under tredje kvartalet Ratos andel i Overseas Telecom uppgår till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 30 juni Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Lindab är världsledande inom cirkulära ventilationskanaler och tillbehör samt en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt. Tillverkning sker i 21 länder och är koncentrerad till produkter i tunnplåt. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Ratos köpte under 2001 tillsammans med bl a Skandia Liv och Sjätte AP-fonden ut Lindab från börsen via ett utköpsbolag, Lindab Intressenter. LRT/Tornet Intäkter 782 Mkr (1 148) och EBITA 416 Mkr (557) i Fastighets AB Tornet Försäljningar genomförda av 57 fastigheter motsvarande 4,8 miljarder kronor. Avtal om ytterligare 43 fastighetsförsäljningar motsvarande 2,1 miljarder kronor tecknat efter periodens slut Efter försäljningarna har Tornet 157 fastigheter huvudsakligen belägna i Stockholm, Göteborg, Malmö och Uppsala Förvärvsbolaget LRT Acquisition redovisar ett EBITA-resultat om Mkr (850). Ratos ägarandel i LRT Acquisition AB uppgår till 40% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var Mkr den 30 juni LRT Acquisition AB äger cirka 82,4% i Fastighets AB Tornet som är ett av Sveriges största noterade fastighetsbolag. Fastigheterna är koncentrerade till Sveriges fyra största städer. Superfos Omsättning Mkr (1 658) och EBITA 94 Mkr (161) Fortsatt höga råvarupriser samt svag marknad påverkade resultatet negativt i den europeiska delen av verksamheten Fortsatt god resultatutveckling i USA Ratos ägarandel i Superfos uppgår till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 382 Mkr den 30 juni Superfos är en dansk internationellt verksam koncern med fabriker i 15 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedels-, kemisk/teknisk- och läkemedelsindustrin. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Stockholm den 24 augusti 2005 Ratos AB (publ) Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Rapporttillfällen nov Delårsrapport jan-sept feb Bokslutskommuniké maj Delårsrapport jan-mars aug Delårsrapport jan-juni nov Delårsrapport jan-sept 2006 Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på Ratos delårsrapport 2/2005 9

10 Koncernens resultaträkning Jämförelseår Jämförelseår Jämförelseår Mkr 2005 kv kv 2 *) 2005 kv kv 1-2 *) 2004 helår Innehav Resultat från dotterbolag Resultatandelar från intressebolag Exitresultat, intressebolag Nedskrivning, intressebolag -17 Utdelning, övriga bolag Exitresultat, övriga innehav Resultat från innehav Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader Finansiella poster Centralt netto Resultat före skatt Skatt Resultat efter skatt Hänförligt till Moderbolagets ägare Minoritetsägare Resultat per aktie, kr före utspädning 6,35 18,76 12,41 21,53 26,75 efter utspädning 6,33 18,71 12,36 21,48 26,68 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning i genomsnitt efter utspädning vid periodens slut *) Brygga för jämförelseåret återfinns på sidan Ratos delårsrapport 2/2005

11 Brygga för jämförelseåret Koncernens resultaträkning Jämförelseår Övergång Jämförelseår Övergång Mkr 2004 kv 2 IFRS 2004 kv kv 1-2 IFRS 2004 kv 1-2 Innehav Resultat från dotterbolag Resultatandelar från intressebolag Exitresultat, intressebolag Nedskrivning, intressebolag Utdelning, övriga bolag Exitresultat, övriga innehav Resultat från innehav Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader Finansiella poster Centralt netto Resultat före skatt Skatt Resultat efter skatt Hänförligt till Moderbolagets ägare Minoritetsägare Resultat per aktie, kr före utspädning 18,76 17,67 21,53 19,40 efter utspädning 18,71 17,62 21,48 19,36 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning i genomsnitt efter utspädning vid periodens slut Påverkan på resultat före skatt Goodwill, IAS Omstruktureringsreserver, IAS Leasing, IAS Förvaltningsfastigheter, IAS Summa resultatpåverkan före skatt Ratos delårsrapport 2/

12 Koncernens balansräkning Jämförelseår Övergång Mkr IFRS TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar, aktier Kortfristiga placeringar, övriga Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inkl minoritetsintresse Långfristiga skulder pensionsavsättningar övriga avsättningar uppskjuten skatteskuld ej räntebärande räntebärande Kortfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Summa eget kapital och skulder Förändringar i eget kapital Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början Ändrade redovisningsprinciper Övergång till IFRS Ändrade redovisningsprinciper, IAS Justerad ingående balans Lämnad utdelning Nyemission Avyttring +/Återköp, egna aktier Optionspremier Omräkningsdifferens intresseföretag och dotterföretag Fond för verkligt värde Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag Under perioden förvärvad minoritetsandel Minoritet i förvärvat bolag Periodens resultat Ratos delårsrapport 2/2005

13 Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2005 kv kv helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av varulager Ökning (-) av rörelsefordringar Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag Avyttring, koncernföretag 59 Förvärv, innehav Avyttring, innehav Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier Optionspremie Nyemission Lämnad utdelning Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början 1) Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut ) Likvida medel vid årets början 2005 har justerats med effekten av omvärdering enligt IAS 39. Koncernens nyckeltal 2005 kv kv helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % Räntebärande fordran, Mkr Nyckeltal per aktie Totalavkastning, % Direktavkastning, % 5,9 Börskurs, kr 170,00 123,50 143,50 Utdelning, kr 8,50 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, kr Ratos delårsrapport 2/

14 Moderbolagets resultaträkning Mkr 2005 kv kv kv kv helår Innehav Exitresultat, dotterbolag Utdelning, dotterbolag Exitresultat, intressebolag Utdelning, intressebolag Nedskrivning, intressebolag -162 Utdelning, övriga bolag Exitresultat, övriga innehav Resultat från innehav Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader Finansiella poster Centralt netto Resultat före skatt Skatt Resultat efter skatt Moderbolagets balansräkning Mkr TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella Finansiella Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Långfristiga skulder pensionsavsättningar ej räntebärande räntebärande Kortfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Summa eget kapital och skulder Ratos delårsrapport 2/2005

15 Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2005 kv kv helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Januari juni 2005 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av rörelsefordringar Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Investering, dotterföretag Avyttring, dotterföretag Förvärv, innehav Avyttring, innehav Förvärv, övriga materiella anläggningstillgångar -1-1 Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Avyttring (+)/Återköp (-) av egna aktier Optionspremie Lämnad utdelning Nyemission Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid periodens slut Förändringar i eget kapital Mkr 2005 kv kv helår Ingående eget kapital enligt tidigare fastställd balansräkning Lämnad utdelning Nyemission Avyttring/Återköp av egna aktier Optionspremier Periodens resultat Utgående eget kapital Ratos delårsrapport 2/

16 B Porto betalt Tel Fax Org. nr Drottninggatan 2 Box Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 2/2005