Delårsrapport. Januari mars 2006

Transkript

1 Delårsrapport Januari mars 2006 Ratos delårsrapport 1/2006 1

2 Delårsrapport januari mars 2006 Resultat före skatt 549 (490) Mkr Vinst per aktie 2,47 kr (2,82) (justerat för split och inlösen) Mycket stark utveckling i portföljbolagen Refinansiering genomförd i Lindab Ratos-aktiens totalavkastning +31% Split och inlösen genomförda efter periodens slut Viktiga händelser under perioden I februari slutfördes försäljningen av hela innehavet i LRT/Tornet. Sedan den ursprungliga investeringen på 670 Mkr i december 2003 har Ratos sammanlagt erhållit Mkr i kapitalutskiftningar och försäljningslikvid, vilket medförde en årlig genomsnittlig avkastning (IRR) på 70%. I december 2005 tecknades avtal om förvärv av 85% av aktierna i Anticimex, som är ett marknadsledande företag inom skadedjursbekämpning. Affären slutfördes i februari där Ratos investering uppgår till 535 Mkr. Alimak Hek förvärvade i januari tillverkningen av byggnads- och industrihissar från amerikanska Champion Elevators för motsvarande 185 Mkr. Genom förvärvet förstärker Alimak Hek sin position i USA. Ratos tillsköt inga pengar i samband med förvärvet. Under perioden har en refinansiering av Lindab genomförts innebärande att Ratos i maj erhåller 577 Mkr. Beslut på årsstämman Vid Ratos årsstämma den 4 april 2006 fastställdes utdelningen till 9,00 kr per aktie (8,50). Utbetalningen gjordes via VPC den 12 april. Årsstämman fattade vidare i enlighet med styrelsens förslag beslut om obligatorisk inlösen kombinerad med split genom att en Ratos-aktie delas i två nya ordinarie aktier och en inlösenaktie. Varje inlösenaktie löses automatiskt in av Ratos för 19 kr varefter aktieägaren alltså har kvar två Ratos-aktier. Inlösenbeloppet uppgår till totalt ca Mkr. Avstämningsdag för split och inlösen var den 24 april 2006 och utbetalning av likvid för inlösen beräknas ske via VPC den 22 maj I enlighet med valberedningens förslag omvaldes de befintliga styrelsemedlemmarna Olof Stenhammar, Lars Berg, Staffan Bohman, Peggy Bruzelius, Göran Grosskopf, Arne Karlsson (VD), Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg. Till ordförande i styrelsen valdes Olof Stenhammar. Samtliga ledamöter utom Arne Karlsson Ratos resultat Ratos ägar- Mkr andel, % 2006 kv kv 1 Resultat/resultatandelar före skatt Alimak Hek Anticimex 85 6 Arcus Atle Industri Bisnode 70 1) 109 Bluegarden BTJ Group 59 3 Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives Inwido Lindab Overseas Telecom 9 Superfos BTJ Infodata 19 Dynal Biotech 6 LRT/Tornet 62 Martinsson 1 Summa resultat/resultatandelar Exitresultat Dynal Biotech 288 Industri Kapital LRT/Tornet 198 Martinsson -17 Summa exitresultat Utdelning från övriga bolag 8 36 Resultat från innehav Centralt netto Koncernens resultat före skatt ) Ägarandelen är formellt 80%, men 70% med hänsyn tagen till utspädning. 2 Ratos delårsrapport 1/2006

3 är oberoende av Ratos och dess ledning. Två av ledamöterna, Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg, är beroende av större ägare. Stämman bemyndigade styrelsen att fatta beslut om att, före nästa årsstämma, återköpa högst så många aktier att bolagets innehav av egna aktier vid var tid inte överstiger 7% av samtliga aktier i bolaget. Årsstämman beslutade att utställa högst köpoptioner på redan återköpta Ratosaktier att överlåtas för en marknadsmässig premie till högst 15 nyckelpersoner verksamma i Ratos. Med anledning av att en ny aktiebolagslag har trätt i kraft antog årsstämman en ny, anpassad bolagsordning. Den nya bolagsordningen finns att tillgå på I enlighet med valberedningens förslag fick styrelseordföranden i uppdrag att i samråd med bolagets större aktieägare utse en valberedning inför årsstämman Valberedningen skall bestå av minst fyra ledamöter varav bolagets ordförande är en. Valberedningens sammansättning skall offentliggöras senast sex månader före ordinarie stämma Omvärld och marknad Inför 2006 var Ratos generella konjunkturbild att världen skulle få uppleva en begränsad s k mid cycle downturn, dvs en mild avmattning i den globala ekonomin men likväl med en fortsatt totalt sett god tillväxt. Makroekonomisk statistik under årets inledande månader har överträffat detta scenario. Ratos bedömning är dock fortfarande att en viss global avmattning, främst härrörande från USA, kommer att inträffa under året. Utvecklingen för Ratos innehav har emellertid med marginal överträffat den allmänekonomiska tillväxten under det första kvartalet. Både orderingång, försäljningstillväxt och resultatutveckling har överraskat positivt. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 26% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 28%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var +127% respektive +126% och för resultatet före skatt +280% respektive +286%. De stora procentuella förändringssiffrorna för årets första kvartal bör dock som vanligt tolkas med försiktighet: för flera av Ratos innehav, bl a flera av de större resultatbidragsgivarna, ligger huvuddelen av intjäningsförmågan efter det första kvartalet. Detta medför att mindre förändringar i de absoluta talen kan få stora effekter i de procentuella förändringssiffrorna påskeffekten påverkar normalt utvecklingen under det första kvartalet, under 2006 netto i positiv riktning det normalt sett stora antalet poster av jämförelsestörande karaktär i en bred portfölj av Ratos slag har under inledningen av 2006 netto bidragit positivt. Allt detta medför att de förändringssiffror som redovisas ovan överskattar den sammantagna underliggande utvecklingen i Ratos innehav. Likväl måste konstateras att även med hänsyn tagen till påskeffekter, jämförelsestörande poster, m m har utvecklingen under det första kvartalet varit synnerligen och överraskande stark. Detta återspeglar sig även på företagsnivå, där många bolag utvecklats betydligt bättre än förväntat. Samtidigt saknas för närvarande riktiga problembolag i portföljen, de få besvikelserna handlar mer om att några innehav ännu inte nått sin fulla resultatpotential. För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresseoch dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 549 Mkr (490). I resultatet ingår resultat från innehaven med 559 Mkr varav exitvinster 225 Mkr (504, varav exitvinster 294 Mkr). Exitresultatet hänför sig till försäljningen av LRT/Tornet och genomförda exits inom Industri Kapital. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -10 Mkr (-14) varav personalkostnaderna uppgick till 16 Mkr (8). Övriga förvaltningskostnader blev 18 Mkr (14). Finansiella poster netto uppgick till 24 Mkr (8). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var 596 Mkr (-213) och koncernens likvida medel var vid periodens slut Mkr (2 066) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde Mkr (1 707). De räntebärande skulderna uppgick till Mkr (1 757). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 43 Mkr (398). Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga räntebärande placeringar var Mkr (1 796). Med hänsyn tagen till utdelning, inlösen, avtalade men ännu ej genomförda investeringsåtaganden, försäljningar och refinansieringar hade Ratos vid periodens slut en investeringskapacitet om ca 1,3 miljarder kr utan att behöva utnyttja befintlig kreditfacilitet. Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 2,47 kr (2,82) (justerat för split och inlösen). Den högre skattebelastningen för 2006 jämfört med 2005 förklaras Ratos eget kapital % av eget Mkr kapital Alimak Hek Anticimex Arcus Atle Industri Bisnode 703 1) 6 Bluegarden BTJ Group 36 0 Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives Industri Kapital Inwido Lindab Overseas Telecom 27 0 Superfos Summa Övriga nettotillgångar i centrala bolag Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) ) Slutlig likvid om ca 380 Mkr kommer att erläggas under första halvåret av Ratos delårsrapport 1/2006 3

4 av dels att en större andel av resultatet hänför sig till rörelseresultatet, dels positiva extraordinära skatteeffekter Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till 31% att jämföra med SIX Return Index som steg med 12%. Återköp av egna aktier Inga återköp har gjorts under perioden. Ratos ägde vid periodens slut B-aktier före split, vilket motsvarar 1,5% av utestående antal aktier. Eget kapital Per den 31 mars 2006 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till Mkr ( per 31 december 2005) motsvarande 67 kr per utestående aktie, med hänsyn tagen till inlösen och split som genomförts efter periodens slut. Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kr inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Omstämpling av aktier Vid bolagsstämman 2003 beslutades att ett konverteringsförbehåll avseende möjlighet att stämpla om A-aktier till B-aktier införs i bolagsordningen. Detta innebär att ägare av A-aktier har en kontinuerlig möjlighet att genomföra en konvertering till B-aktier. Under perioden har A-aktier lämnats in för omstämpling. Fram t o m den 31 mars 2006 har totalt A-aktier inlämnats för omstämpling till B-aktier. Redovisningsprinciper i enlighet med IFRS Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). Delårsrapporten är upprättad i enlighet med RR 31, Delårsrapportering för koncerner och därmed även i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Nedan beskrivs viktiga redovisningsprinciper i Ratos. Intresseföretag Ratos tillämpar i likhet med tidigare kapitalandelsmetoden för konsolidering av intresseföretag. IFRS förutsätter enhetliga redovisningsprinciper inom en koncern. Kravet avser både intresse- och dotterföretag. Förvärvsanalyser Förvärvsanalysen är preliminär till dess den fastställs, vilket vanligtvis inte sker förrän 12 månader efter förvärvet. I de fall en förvärvsanalys ändras justeras resultat- och balansräkningarna för jämförelseperioden. Förklaringsposterna specificeras i anslutning till förändring av eget kapital. Förvärvsanalys avseende Bisnode har justerats och hanterats enligt ovan. Justeringen innebär att ägarandelen i Bisnode redovisas med hänsyn tagen till utspädning, dvs 70%. Under perioden har Anticimex förvärvats. Anticimex är verksamt inom skadedjurskontroll samt erbjuder ett brett tjänstesortiment, där även försäkringstjänster ingår. I den preliminära förvärvsanalysen har skillnaden mellan anskaffningsvärdet och verkligt värde på förvärvade identifierbara tillgångar och skulder hänförts till goodwill. Mindre förvärv har genomförts i dotterbolag. Goodwill och immateriella anläggningstillgångar IFRS innebär krav på att identifiera och värdera immateriella tillgångar vid förvärv. I den utsträckning som immateriella tillgångar kan identifieras och värderas minskar goodwill i motsvarande mån. Goodwill skrivs inte av men skall däremot prövas för nedskrivning årligen. Övriga immateriella tillgångar skall skrivas av i den utsträckning som avskrivningstiden går att fastställa. I dessa fall sker nedskrivningsprövning först om det finns en indikation på värdenedgång. I de fall avskrivningstiden inte kan fastställas och avskrivningar därmed inte görs, så skall en årlig nedskrivningsprövning göras oavsett en eventuell indikation på värdenedgång. I Ratos-koncernen hänförs goodwill och immateriella anläggningstillgångar till ett innehav, dvs ett dotter- eller intresseföretag, då varje innehav utgör en kassagenererande enhet. En prövning av redovisat värde görs per innehav, inklusive värdet på goodwill och immateriella anläggningstillgångar som är hänförlig till innehavet i fråga. Prövningen sker årligen genom att beräkna ett återvinningsvärde oavsett om en indikation på värdenedgång föreligger eller ej. Däremellan prövas värdet om en indikation på värdenedgång föreligger. Resultat per aktie Resultat per aktie har beräknats efter att hänsyn tagits till inlösen kombinerad med split. Ändrad redovisningsprincip Moderbolaget tillämpar IAS 39 fr o m 1 januari Jämförelseåret 2005 har ändrats. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 1/2006

5 Information om innehaven Alimak Hek Omsättning 390 Mkr (244) och EBITA 48 Mkr (15) Kraftigt förbättrat resultat till följd av god efterfrågan och genomförda effektiviseringar God marknadsutveckling i USA och Mellersta Östern Nyförvärvade Champion Elevators utvecklas väl Beslut fattat om att starta tillverkning i Kina Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 230 Mkr den 31 mars Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Anticimex Omsättning 318 Mkr (292) och EBITA 27 Mkr (25) Ratos förvärv av 85% av aktierna i Anticimex slutfördes i slutet av februari Fortsatt god organisk försäljningstillväxt framförallt i Sverige och Norge Ratos ägarandel i Anticimex uppgick till 85% och det koncernmässigt bokförda värdet var 539 Mkr den 31 mars Anticimex är verksamt inom skadedjurskontroll samt erbjuder ett brett tjänstesortiment för att skapa sunda och hälsosamma inomhusmiljöer. Koncernen finns idag representerad i Sverige, Finland, Danmark, Norge, Tyskland och Holland. Arcus Omsättning 285 Mkr (264) och EBITA -16 Mkr (-19) God försäljningstillväxt inom Beverage Bra produktmix och prisökningar har bidragit till förbättrade marginaler inom Beverage och Vectura VD Peter Wesenberg avgår rekrytering av ny VD pågår Ratos ägarandel i Arcus uppgick till 83% och det koncernmässigt bokförda värdet var 498 Mkr den 31 mars Arcus är Norges ledande vin- och spritleverantör. Bolaget bildades 1996 på initiativ av norska staten och privatiserades Bland gruppens mest kända varumärken finns Braastad Cognac, Vikingfjord Vodka, Løiten och Linie Aquavit. Företagets största produktionsanläggning ligger centralt i Oslo. Atle Industri Omsättning 267 Mkr (227) och EBITA 7 Mkr (-5) Förbättrade resultat i Pressmaster, Nordhydraulic, Elpress, Ekman och Moving Evert Johansson avyttrat till ledningen Efter periodens slut avtalades om försäljning av Tempcold för ett belopp om 105 Mkr Ratos ägarandel i Atle Industri uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 243 Mkr den 31 mars Atle Industri består av en portfölj av 6 företag varav 5 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. Bolagen är Ekman (handelshus), Hjulex (hjulgrossist), Elpress (elektriska kontaktdon), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler) och Pressmaster Tool (pressverktyg). Bisnode Omsättning 854 Mkr (828) och EBITA 168 Mkr (78) God utveckling i den underliggande verksamheten Reavinster uppkomna i samband med avyttringar av icke kärnverksamheter har förbättrat resultatet ytterligare Integrationen av InfoData och Bonnier Affärsinformation till Bisnodes nya organisation med fem affärsenheter slutförd Ägarandelen per 31 mars 2006 uppgick till 70% med hänsyn tagen till utspädning och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 703 Mkr. Slutlig dellikvid om 380 Mkr kommer att erläggas under andra kvartalet Bisnode är ett ledande europeiskt företag inom digital affärsinformation med tjänster inom marknads-, kredit- och produktinformation. Verksamheten bedrivs i 18 länder. Koncernen bildades genom ett samgående mellan Bonnier Affärsinformation (BAF) och Infodata (tidigare inom BTJ Infodata). Den nybildade koncernen har drygt anställda. Ratos delårsrapport 1/2006 5

6 Bluegarden Omsättning 127 Mkr (126) och EBITA 8 Mkr (20) Resultatförsämring till följd av lägre konsultintäkter än under inledningen av 2005 Betydelsefullt kontrakt tecknat med norskt försäkringsbolag Ägarandelen per 31 mars 2006 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 318 Mkr. BTJ Group Omsättning 293 Mkr (256) och EBITA 4 Mkr (-16) Förbättrat resultat till följd av ökad försäljning och genomförda effektiviseringsprogram Ny bolagsstruktur och bolagisering av Seelig Ägarandelen uppgick till 59% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 36 Mkr den 31 mars Camfil Omsättning 858 Mkr (676) och EBITA 65 Mkr (51) Förbättrad försäljningstillväxt i framförallt Sverige, Tyskland, Frankrike och USA Stark konjunktur och omfattande förändringsarbete bakom det förbättrade resultatet Ratos ägarandel i Camfil uppgick till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 507 Mkr den 31 mars Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ Group är en ledande leverantör av medieprodukter och informationstjänster till bibliotek, bokhandlare, företag och organisationer på den nordiska marknaden. Produkterna och tjänsterna säljs genom varumärkena Bibliotekstjänst, BTJ Danmark, BTJ Kirjastopalvelu, Seelig, BTJ Prenumerationsservice och BTJ Förlag. Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i 19 fabriker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. Ratos innehav 31 mars 2006 Nettoomsättning EBITA EBT Mkr 2006 kv kv kv kv kv kv Alimak Hek Anticimex 1) Arcus 1) Atle Industri 2) Bisnode 1) 3) 4) Bluegarden BTJ Group 1) Camfil DIAB Gadelius GS-Hydro Haendig Haglöfs HL Display Hägglunds Drives Inwido Lindab Overseas Telecom Superfos 5) Summa 6) Förändring 26% 127% 280% *) Investeringar exklusive förvärv av företag. **) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet före förvärv och avyttring av företag. ***) Eget kapital inklusive eventuella ägarlån. 1) I samband med förvärvet bildades ett nytt moderbolag, som delvis har lånefinansierat förvärvet. Resultaten för förvärvsåret är proformaberäknade med hänsyn till lånefinansieringen. 6 Ratos delårsrapport 1/2006

7 DIAB Omsättning 269 Mkr (199) och EBITA 43 Mkr (14) Stark orderingång bl a till följd av den globala utbyggnaden av vindkraftsindustrin Förbättrad produktivitet skapade grund för försäljnings- och resultatökning Produktionsstart vid ny anläggning i Kina Ratos ägarandel i DIAB uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 661 Mkr den 31 mars DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Gadelius Omsättning 185 Mkr (179) och EBITA 10 Mkr (11) Sammantaget stabil utveckling under kvartalet Resultatförbättring i Europadivisionen medan resultatet i Maskindivisionen var lägre till följd av en större projektleverans föregående år Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 31 mars 2006 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 190 Mkr den 31 mars Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. GS-Hydro Omsättning 198 Mkr (129) och EBITA 17 Mkr (4) Kraftigt förbättrat resultat till följd av stark marknadsutveckling och positiva effekter av pågående åtgärdsprogram Samtliga dotterbolag utom ett uppvisar omsättningstillväxt och förbättrat resultat Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 168 Mkr den 31 mars GS-Hydro är en ledande leverantör av ickesvetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. Eget Räntebärande Medelantal Koncern- Ratos Avskrivningar Investeringar *) Kassaflöde **) kapital ***) nettoskulder anställda mässigt värde ägarandel 2006 kv kv kv Mkr % Alimak Hek % 1) Anticimex % 1) Arcus % 2) Atle Industri % 1) 3) 4) Bisnode % Bluegarden % 1) BTJ Group % Camfil % DIAB % Gadelius % GS-Hydro % Haendig % Haglöfs % HL Display % Hägglunds Drives % Inwido % Lindab % Overseas Telecom % 5) Superfos 2) Värdena för 2005 kv 1 och 2005 helår är proformaberäknade exklusive avyttrade bolag under ) Värdena för den nya koncernen omfattar även den tyska verksamheten, som förvärvas efter kvartal 1. 4) Slutlig dellikvid om ca 380 Mkr kommer att erläggas under andra kvartalet ) Värdena för 2005 kv 1 respektive 2005 helår är proformaberäknade exklusive den avyttrade divisionen Pharma och nedskrivningar av goodwill gjorda under ) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 1/2006 7

8 Haendig Omsättning 346 Mkr (263) och EBITA 21 Mkr (13) Positiv marknadsutveckling trots att en kall vår försenat efterfrågan inom vissa segment Försäljningsökning för jämförbara bolag 10% Stark försäljnings- och resultatutveckling i badrumsföretagen Hafa och Westerbergs Ratos ägarandel i Haendig uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 330 Mkr den 31 mars Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Lundbergs Produkter, Westerbergs Badrum, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 128 Mkr (91) och EBITA 11 Mkr (5) God försäljningsutveckling på samtliga marknader för varumärket Haglöfs har bidragit till ett kraftigt förbättrat resultat Stark införsäljning till hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 163 Mkr den 31 mars Haglöfs är en nordisk marknadsledande aktör inom utrustning och kläder för ett aktivt uteliv ( outdoor ). Bolaget utvecklar och marknadsför framför allt högkvalitativa kläder, sovsäckar, skor, tält och ryggsäckar. Koncernen har en stark tillväxt i hela Västeuropa. HL Display Omsättning 342 Mkr (283) och EBITA 22 Mkr (3) Stark efterfrågan på samtliga marknader där Asien har utvecklats särskilt bra Genomförda åtgärdsprogram har bidragit till ett förbättrat resultat Ny VD sedan mars Gérard Dubuy Ratos ägarandel i HL Display uppgick till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 237 Mkr per den 31 mars HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 28 länder. Tillverkning sker i Kina, Storbritannien, Sverige och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Hägglunds Drives Omsättning 354 Mkr (235) och EBITA 62 Mkr (19) Mycket stark orderingång 563 Mkr (+69%) på nästan samtliga marknader och segment Stark ökning av produktionstakt och fakturering lade grunden för en kraftig resultatförbättring Positivt kassaflöde, +32 Mkr, trots kraftig tillväxt Ratos ägarandel i Hägglunds Drives var 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 475 Mkr den 31 mars Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. Industri Kapital Investering i holländska Wehkamp (postorder) och holländska Transfair (kredithantering) Försäljning av bl a VSM Group och Oriflame Cosmetics (delförsäljning) har bidragit med 26 Mkr till Ratos exitresultat Koncernmässigt bokfört värde i Ratos innehav i Industri Kapital uppgick till 218 Mkr den 31 mars Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på knappt 4 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 50 investeringar i fem fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och Inwido Omsättning 638 Mkr (279) och EBITA 45 Mkr (19) Stark resultatutveckling och fortsatt god orderingång i samtliga nordiska länder De under 2005 förvärvade bolagen utvecklas väl Två tilläggsförvärv inom dörrsegmentet genomförda under perioden Ratos ägarandel i Inwido uppgick till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 730 Mkr den 31 mars Inwido utvecklar, tillverkar och säljer ett komplett sortiment av fönster och dörrar till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Verksamheten bedrivs i samtliga nordiska länder, därtill finns utomnordisk export. Gruppens huvudvarumärken utgörs av Elitfönster och Allmogefönster i Sverige, Storke i Danmark, Pihla i Finland samt Diplomatdörren i Norge och Sverige. 8 Ratos delårsrapport 1/2006

9 Lindab Omsättning Mkr (1 181) och EBITA 85 Mkr (20) Stark försäljningsutveckling i särskilt Norden och övriga Europa. För jämförbara enheter ökade omsättningen med 10% Affärsområdet Ventilation uppvisar en stark resultatutveckling till följd av genomförda kostnadsreduktionsåtgärder och god försäljningsutveckling Försäljningen inom affärsområdet Profile har påverkats negativt av den stränga vintern i Europa Ratos erhåller 577 Mkr i maj i samband med genomförd refinansiering Ratos ägarandel i Lindab uppgick till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var Mkr den 31 mars Lindab är en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt och stål och är etablerad i 28 länder. Verksamheten bedrivs i två verksamhetsområden; Ventilation som riktar sig till ventilationsbranschen med cirkulära kanalsystem och inneklimatsystem och Profile som tillverkar byggkomponenter och kompletta byggnadssystem i stål. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Overseas Telecom Fortsatt god kundtillströmning i de två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Ratos erhöll 8 Mkr i utdelning Ratos andel i Overseas Telecom uppgick till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 31 mars Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Superfos Omsättning 819 Mkr (740) och EBITA 21 Mkr (29) Resultatet justerat för engångsposter i linje med föregående år Resultatutvecklingen i USA fortsatt god Åtgärdsprogram för att förbättra lönsamheten fortlöper Ratos ägarandel i Superfos uppgick till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 367 Mkr den 31 mars Superfos är en dansk internationell koncern med verksamhet i 18 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedelsoch kemisk/teknisk industri. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Rapporttillfällen 24 aug Delårsrapport jan-juni nov Delårsrapport jan-sept 2006 Stockholm den 11 maj 2006 Ratos AB (publ) feb Bokslutskommuniké april Årsstämma Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på Ratos delårsrapport 1/2006 9

10 Koncernens resultaträkning Mkr 2006 kv kv helår Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Förändring av varulager Råvaror och förnödenheter Kostnader för ersättning till anställda Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Övriga kostnader Övriga rörelsekostnader Realisationsresultat vid försäljning av koncernföretag Andelar i intresseföretags resultat Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Finansnetto Resultat före skatt Skatt Periodens resultat Hänförligt till Moderbolagets ägare Minoritetsägare Resultat per aktie, kr före utspädning 2,47 2,82 12,42 efter utspädning 2,45 2,80 12,37 Antal utestående aktier, omräknade med hänsyn till split och inlösen i genomsnitt före utspädning i genomsnitt efter utspädning Ratos delårsrapport 1/2006

11 Koncernens balansräkning Mkr TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Uppskjutna skattefordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kortfristiga fordringar Likvida medel Innehav för försäljning Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inklusive minoritetsintresse Långfristiga skulder räntebärande ej räntebärande pensionsavsättningar övriga avsättningar uppskjutna skatteskulder Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder räntebärande ej räntebärande avsättningar Summa kortfristiga skulder Summa eget kapital och skulder Ratos delårsrapport 1/

12 Förändringar i koncernens eget kapital Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början Ändrade redovisningsprinciper Ändring av förvärvsanalys 1) Justerat eget kapital Förändring av omräkningsreserver Verkligt värde reserv/säkringsreserv efter skatt Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag Eget kapital andel av konvertibelt förlagslån Förvärvad minoritet Emission Minoritet i avyttrat företag -2-2 Minoritet vid förvärv Övrigt direkt mot eget kapital Summa förmögenhetsförändringar som redovisas direkt mot eget kapital Periodens resultat Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med ägare Utdelning Återköp/avyttring av egna akter Optionspremier 3 3 Utgående eget kapital Ändring av förvärvsanalys 1) Justerat utgående eget kapital ) Specifikation av effekter av ändrad förvärvsanalys Vid förvärv Förändringar efter förvärv, resultat Förändringar efter förvärv, reserver Ratos delårsrapport 1/2006

13 Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2006 kv kv helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av varulager Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag Avyttring, koncernföretag Förvärv, aktier innehav Avyttring, aktier innehav Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier Överlåtelse av egna aktier 29 Optionspremie 3 Emission av minoritet 97 Lämnad utdelning -673 Lämnad utdelning till minoritet -4 Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut Koncernens nyckeltal 2006 kv kv helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % Räntebärande skuld/fordran, Mkr Nyckeltal per aktie med hänsyn till split och inlösen Totalavkastning, % Direktavkastning, % 4,6 Börskurs, kr Utdelning (faktisk utdelning 9,00 kr före split), kr 4,19 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, kr Totalt antal aktier (registrerade ) Antal utestående aktier före split och inlösen Ratos delårsrapport 1/

14 Moderbolagets resultaträkning Mkr 2006 kv kv helår Övriga rörelseintäkter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar Övriga rörelsekostnader -1-2 Rörelseresultat Resultat från andelar i koncernföretag 832 Resultat från andelar i intresseföretag Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat efter finansiella poster Skatt Periodens resultat Moderbolagets balansräkning Mkr TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Avsättningar pensionsavsättningar Långfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Kortfristiga skulder ej räntebärande räntebärande Summa eget kapital och skulder Ratos delårsrapport 1/2006

15 Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2006 kv kv helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m m Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Januari mars 2006 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv aktier, dotterföretag Avyttring aktier, dotterföretag Förvärv aktier, innehav Avyttring aktier, innehav Förvärv övriga materiella anläggningstillgångar -1 Förändring, finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier -3 Överlåtelse av egna aktier Optionspremie 1 Lämnad utdelning -673 Ökning (+) av räntebärande skulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid periodens slut Förändringar i moderbolagets eget kapital Mkr helår Vid periodens början Ändrade redovisningsprinciper 5 5 Justerad ingående balans Periodens resultat Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med bolagets ägare Utdelning -673 Återköp egna aktier 26-3 Utnyttjade köpoptioner Optionspremier 2 Utgående eget kapital Ratos delårsrapport 1/

16 B Porto betalt Tel Fax Org. nr Drottninggatan 2 Box Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 1/2006