Delårsrapport Q2 J A N U A R I J U N I 2 0 0 6 Stora Enso i korthet Stora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern med tillverkning av tryck- och finpapper, förpackningskartong och träprodukter. Inom dessa områden har koncernen en världsledande marknadsposition. Stora Ensos omsättning under 2005 uppgick till 13,2 miljarder euro. Koncernen har cirka 46 000 anställda i mer än 40 länder i fem världsdelar och en årlig produktionskapacitet på 16,9 miljoner ton papper och kartong samt 7,7 miljoner m3 sågade träprodukter, varav 3,3 miljoner m3 är vidareförädlade produkter. Stora Ensos aktier är noterade i Helsingfors, Stockholm och New York.
Nyckeltal MEUR 2004 2005 Q1 Q2/05 5) Q1 Q2/06 Q2/05 5) Q1/06 Q2/06 Nettoomsättning 12 395,8 13 187,5 6 332,2 7 224,0 3 187,3 3 607,7 3 616,3 EBITDA 1) 2) 1 508,4 1 487,4 687,2 914,5 298,4 463,3 451,2 Rörelseresultat 2) 4) 426,7 357,5 130,4 376,3 17,7 194,1 182,2 Engångsposter (rörelsen) 369,7-451,4-12,0-16,5-12,0-23,2 6,7 Rörelsemarginal 2) 4), % 3,4 2,7 2,1 5,2 0,6 5,4 5,0 Rörelseresultat 4) 796,4-93,9 118,4 359,8 5,7 170,9 188,9 Finansnetto 6) -106,0-151,6-77,7-34,0-34,6 115,2-149,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2) 4) 359,6 273,1 83,7 264,1 0,1 210,9 53,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 4) 729,3-178,3 71,7 377,6-11,9 317,7 59,9 Periodens nettoresultat 4) 747,8-126,3 51,4 267,3-8,6 226,4 40,9 Resultat per aktie (EPS) 2), EUR 0,25 0,28 0,07 0,25 0,00 0,20 0,05 Resultat per aktie (EPS), EUR 0,89-0,16 0,06 0,33-0,01 0,29 0,05 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS) 2) 3), EUR 1,67 1,70 0,76 0,93 0,35 0,54 0,39 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 2), % 3,0 3,1 2,4 6,3 0,6 6,5 6,1 1) EBITDA = Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och goodwill. 2) Exklusive engångsposter. Exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet redovisas som engångsposter. De vanligaste engångsposterna är kapitalvinster, extra nedskrivningar, avsättningar för omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras normalt individuellt om den överstiger en cent per aktie. 3) CEPS = (Periodens nettoresultat + avskrivningar)/genomsnittligt antal aktier. 4) Jämförelsesiffrorna är exklusive goodwillavskrivningar om 90,3 MEUR för 2004. 5) Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikten i Finland under 2005 stör jämförelsen på årsbasis. 6) Se separat tabell Finansnetto, s 3. Rörelseresultat kvartalsvis MEUR 200 160 120 80 40 0 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 Jämförelsesiffrorna är exklusive avskrivningar. Exklusive engångsposter. Resultat per aktie (EPS) kvartalsvis EUR 0,20 0,16 0,12 0,08 0,04 0,00 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 Exklusive engångsposter. 0,0 Skuldsättningsgrad 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 II/04 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 Mål 0,8
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 Stora Ensos delårsrapport andra kvartalet 2006 Omsättning och rörelseresultat i stort sett oförändrade från första till andra kvartalet Omsättningen och rörelseresultatet var i stort sett oförändrade under andra kvartalet jämfört med det första och kassaflödet efter investeringar förbättrades avsevärt. Koncernens resultatförbättringsprogram Profit 2007 fortskrider snabbare än planerat. Efterfrågan var något dämpat jämfört med föregående kvartal för de flesta av koncernens produkter. Sammandrag av resultatet för andra kvartalet (jämfört med föregående kvartal) Omsättningen var 3 616,3 MEUR (3 607,7). Rörelseresultatet var 182,2 MEUR (194,1) exkl engångsposter. Resultatet före skatt var 53,2 MEUR (210,9) exklusive engångsposter. Skillnaden beror främst på orealiserade omvärderingar i finansnettot (-71,9 MEUR andra kvartalet, jämfört med 32,8 MEUR första kvartalet 2006). Resultatet per aktie var 0,05 EUR (0,20) exklusive engångsposter. Kassamässigt resultat per aktie var 0,39 EUR (0,54) exklusive engångsposter. Kassaflödet efter investeringar ökade till 299,6 MEUR (120,9).
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 Marknader I Europa var efterfrågan på de flesta av koncernens produkter starkare än för ett år sedan till följd av den ekonomiska tillväxten samt ökade investeringar i annonsering och direktreklam. Jämfört med föregående kvartal var efterfrågan dock något svagare. Efterfrågan för tidningspapper på den europeiska marknaden var god och starkare än för såväl ett år sedan som under föregående kvartal. Efterfrågan på obestruket journalpapper var betydligt starkare än föregående år, men efterfrågan på bestruket journalpapper stagnerade, delvis till följd av att det ersattes med obestrukna journalpapperskvaliteter. Efterfrågan på samtliga journalpapperskvaliteter var svagare än under föregående kvartal. Priserna för tryckpapper var i nivå med föregående kvartal och högre än för ett år sedan, särskilt för tidningspapper. Efterfrågan för finpapper på den europeiska marknaden var starkare än för ett år sedan men svagare än föregående kvartal. Priserna för obestruket finpapper stärktes något medan de förblev stabila för bestruket finpapper. Efterfrågan på förpackningskartong var oförändrad jämfört med föregående kvartal, men högre än för ett år sedan. Vissa prishöjningar genomfördes, främst för industriförpackningar. Efterfrågan på träprodukter var tillfredsställande. Begränsad tillgång beroende på råvaruknapphet stärkte marknaden och möjliggjorde vissa prishöjningar avseende sågade varor. I Nordamerika var efterfrågan på alla typer av tryckpapper svagare än för ett år sedan men närmast oförändrad jämfört med föregående kvartal. Priserna för tidningspapper var högre än för ett år sedan och något högre än föregående kvartal. Priserna för journalpapper var på samma nivå som för såväl ett år sedan som under föregående kvartal. Efterfrågan på bestruket finpapper var under det andra kvartalet högre än ett år sedan och i nivå med föregående kvartal. Priserna steg något under perioden. Resultat under perioden 1 januari 30 juni (jämfört med motsvarande period 2005) Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikten i Finland under 2005 stör jämförelsen på årsbasis. Omsättningen på 7 224,0 MEUR var 14,1 % högre än första halvåret 2005, främst beroende på effekten av förvärvet av Schneidersöhne, högre priser, särskilt för tidningspapper, samt högre leveranser från Finpapper och Förpackningskartong. Rörelseresultatet exklusive engångsposter ökade med 245,9 MEUR till 376,3 MEUR och var bättre i alla segment, även om inverkan av arbetsmarknadskonflikten i Finland 2005 stör jämförelsen. Stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada belastade rörelseresultatet med cirka 30 MEUR i form av förlorat potentiellt resultat. Stoppet i bruket fortgår tills en uppgörelse nåtts med det lokala energibolaget, även om ett nytt arbetsmarknadsavtal har godkänts. I allmänhet har de uppnådda prishöjningarna motverkat kostnadsökningarna sedan början av året. Resultatförbättringen för första halvåret 2006 är därmed främst en följd av Profit 2007-programmet (justerat med cirka 150 MEUR för effekten av arbetsmarknadskonflikten 2005). Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exklusive en - gångsposter, ökade från 180,4 MEUR till 264,1 MEUR och resultatet per aktie, exklusive engångsposter, ökade med 0,18 EUR till 0,25 EUR. Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,33 EUR (0,06). Resultat andra kvartalet (jämfört med första kvartalet 2006) Omsättningen var 3 616,3 MEUR, i nivå med föregående kvartal (3 607,7 MEUR). Leveranserna för Finpapper minskade, beroende på försäljningen av Grycksbo Bruk, men var oförändrade för Tryckpapper och Förpackningskartong. I Asien var efterfrågan på bestruket finpapper starkare än under första kvartalet och priserna var stabila. Stora Ensos leveranser och lager Leveranserna av papper och kartong uppgick totalt till 3 578 000 ton, vilket var 41 000 ton lägre än föregående kvartal (3 619 000). Produktionen minskade med 175 000 ton jämfört med föregående kvartal, från 3 751 000 ton till 3 576 000 ton, till föld av försäljningen av Grycksbo Bruk, underhållsrelaterade produktionsstopp, en minskad orderingång, särskilt vad gäller bestruket journalpapper, samt den avtalsstridiga strejken vid bruken i Finland. Lagren av papper och kartong minskade med 2 000 ton under andra kvartalet. Leveranserna av träprodukter uppgick till 1 746 000 m 3, vilket var 183 000 m 3 mer än föregående kvartal (1 563 000). Lagren av träprodukter minskade med 74 000 m 3 under andra kvartalet. Rörelseresultatet exklusive engångsposter minskade med 6,1 % till 182,2 MEUR (194,1), vilket motsvarar 5,0 % av omsättningen. De främsta orsakerna till det minskade resultatet var något lägre leveranser, särskilt av bestruket journalpapper, den avtalsstridiga strejken vid bruken i Finland i maj (resultat påverkan: -9 MEUR) samt något ökade underhållsrelaterade stopp i produktionen. Rörelseresultatet minskade för alla produktsegment utom Träprodukter. Stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada fortsatte och cirka 15 MEUR av potentiellt resultat förlorades under kvartalet. Stoppet i bruket fortgår tills en uppgörelse nåtts med det lokala energibolaget, även om ett nytt arbetsmarknadsavtal har godkänts. Försvagningen av US-dollarn hade ingen större inverkan på koncernens rörelseresultat. Rörelseresultatet innefattar en positiv icke-kassamässig effekt på 17,6 MEUR beroende på att aktiebaserade ersättningar värderats till verkligt värde. Detta redovisas under Övrigt. 2 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 Det fanns två fristående engångsposter som hade en nettoeffekt om 6,7 MEUR på rörelseresultatet: -11,0 MEUR härrör från avtalet om försäljning av Pankakoski Bruk i Finland, som är ett led i det tidigare presenterade Asset Performance Review-programmet, och 17,7 MEUR beror på förändringar i avsättningarna för Stora Ensos finska arbetslöshetsförsäkring. Avyttringen av Celbi Bruk väntas att bli slutförd under tredje kvartalet. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 20,2 MEUR (31,6). De främsta bidragen kom från skogsägande intressebolag i Finland och Sverige. Finansnetto MEUR Q2/2005 Q1/2006 Q2/2006 Ränteintäkter, likvida medel 5,7 4,8 5,0 Räntekostnader, lån -58,9-66,5-70,1 Ränteswappar (inkl TRS-ränta) 10,5 17,5 5,4 Kapitaliserad ränta 2,5 - - Räntenettokostnader -40,2-44,2-59,7 Kursvinst/-förlust 11,2-7,0-11,1 Övriga finansiella poster, av vilket: -5,6 166,4-78,4 Kapitalvinst, noterade aktier 4,9 136,7 - Orealiserad förändring av marknadsvärde på optionssäkringar (TSR) -5,8 41,7-61,2 Orealiserad förändring av marknadsvärde på övriga finansiella poster -7,1-8,9-10,7 Övriga poster 2,4-3,1-6,5 Finansnetto, totalt -34,6 115,2-149,2 Stora Enso använder Total Return Swaps (TRS) för att delvis säkra sig mot förändringar i aktiekursen för de syntetiska optioner vilka kontantregleras, som har delats ut enligt optionsprogrammen för ledande befattningshavare. Även om dessa TRS-instrument möjliggör för koncernen att delvis stabilisera framtida kassaflöden i samband med avräkningen av utestående syntetiska optioner medför de ändå vissa marknadsrisker. TRS:er kvalificerar sig inte som säkringstransaktioner, varför de periodvisa förändringarna i deras marknadsvärde måste redovisas i resultaträkningen. Finansnettot uppgick till -149,2 MEUR (115,2 MEUR inklusive en engångsvinst på 130,0 MEUR). Räntenettot ökade till -59,7 MEUR (-44,2). Ökningen berodde främst på högre räntor i låneportföljen (effekten var 4,0 MEUR) och ränteswapintäkter under föregående kvartal på 8,6 MEUR hänförliga till risksäkringen av personaloptionsprogrammen Total Return Swaps (TRS). Nettot av skatter uppgick till -19,0 MEUR (-91,3), vilket ger ett nettoresultat på 40,9 MEUR (226,4) för perioden. Skattesatsen för de första sex månaderna var 29,2 %. Vinsten hänförlig till minoritetsintressen var 2,3 MEUR (1,4), vilket resulterade i en nettovinst på 38,6 MEUR hänförlig till moderbolagets aktieägare. Nettot av kursvinster/-förluster på lån, valutaderivat och bankkonton var 11,1 MEUR (7,0). Övriga finansiella poster minskade till -78,4 MEUR (166,4 MEUR inklusive en engångsvinst på 130,0 MEUR), främst beroende på orealiserade förändringar av marknadsvärden på finansiella instrument om -71,9 MEUR (32,8), inklusive TRS:er. Förändringen av marknadsvärdet på TRS:er är nära knuten till kursen på Stora Ensos R-aktie. Denna och andra orealiserade förändringar av marknadsvärden är icke-kassamässiga poster. Resultatet före skatt uppgick till 53,2 MEUR (210,9) exklusive en differens i engångsposter. Skillnaden beror främst på orealiserade omvärderingar i finansnettot (-71,9 MEUR andra kvartalet, jämfört med 32,8 MEUR första kvartalet 2006). Resultatet per aktie exklusive engångsposter var 0,05 EUR (0,20). Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,05 EUR (0,29). Kassamässigt resultat per aktie var 0,39 EUR (0,54) exklusive engångsposter. Orealiserade omvärderingar hade en inverkan om -0,05 EUR på resultatet per aktie, av vilket 0,02 EUR var relaterat till marknadsvärdering av aktiebaserade ersättningar och -0,07 till orealiserade förändringar av marknadsvärden på finansiella instrument. Avkastningen på sysselsatt kapital var 6,1 % (6,5) exklusive engångsposter. Per 30 juni 2006 uppgick sysselsatt kapital till 11 786,5 MEUR, en nettominskning med 165,0 MEUR. Det sysselsatta kapitalet minskade främst beroende på en lägre investeringsnivå, omräkningsdifferenser och avyttringen av Grycksbo Bruk. Operativt rörelsekapital var oförändrat. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 3
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 Kapitalstruktur MEUR 2005-12-31 2005-06-30 2006-03-31 2006-06-30 Anläggningstillgångar 11 616,8 11 146,3 11 454,3 11 200,6 Operativt rörelsekapital 2 333,0 2 151,2 2 509,6 2 537,0 Långfristiga icke räntebärande poster, netto -571,9-653,9-676,7-657,0 Operativt kapital, totalt 13 377,9 12 643,6 13 287,2 13 080,6 Nettoskatteskuld -1 274,8-1 370,6-1 335,7-1 294,1 Sysselsatt kapital 12 103,1 11 273,0 11 951,5 11 786,5 Intresseföretag 719,9 644,1 754,7 762,2 Totalt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7 Eget kapital 7 645,3 7 483,3 7 497,6 7 529,6 Minoritetsintressen 93,6 94,1 93,0 91,6 Räntebärande nettoskuld 5 084,1 4 339,7 5 115,6 4 927,5 Finansiering, totalt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7 Finansiering Det operativa kassaöverskottet uppgick till 406,9 MEUR (288,6) och kassaflödet efter investeringar uppgick till 299,6 MEUR (120,9). Eget kapital uppgick till 7 529,6 MEUR eller 9,55 EUR per aktie (9,51), att jämföra med bolagets börsvärde om 8,6 miljarder EUR på Helsingforsbörsen den 30 juni 2006. Vid slutet av perioden uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 927,5 MEUR, en minskning med 188,1 MEUR beroende på ett starkt kassaflöde och omräkningsdifferenser. Outnyttjade kreditlimiter samt kassa, bank och korta placeringar uppgick till 2,0 miljarder EUR. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,65 (0,68). Valutaeffekten på eget kapital var -3,1 MEUR, netto, efter säkring av omräkningsrisken. Kassaflöde MEUR 2005 Q2/05 Q1/06 Q2/06 Rörelseresultat -93,9 5,7 170,9 188,9 Justeringar 1 439,4 287,6 307,6 249,6 Förändring i rörelsekapital -288,5 82,5-189,9-31,6 Kassaflöde från rörelsen 1 057,0 375,8 288,6 406,9 Investeringar -1 145,3-251,9-167,7-107,3 Kassaflöde efter investeringar -88,3 123,9 120,9 299,6 Investeringar under första halvåret 2006 Investeringarna i anläggningar under första halvåret uppgick till 275,0 MEUR. Koncernen behåller sitt investeringsmål på 800 MEUR för 2006, vilket är lägre än avskrivningarna för året, som beräknas uppgå till 1,1 miljarder EUR. De viktigaste projekten under de första sex månaderna var den nya ångpannan i Hylte Bruk (19,8 MEUR), projekt Energi 2005 i Skoghalls Bruk (17,2 MEUR), färdigställandet av pappersmaskin 12 i Kvarnsvedens Bruk (16,0 MEUR), plantageprojektet vid Guangxi i Kina (13,0 MEUR) och ombyggnaden av pappersmaskin 64 i Whiting Bruk (10,8 MEUR). Händelser under andra kvartalet April Stora Ensos dotterbolag Corenso United Oy Ltd undertecknade ett avtal med Foshan Huaxin Packaging Co., Ltd. om köp av tillgångarna vid företagets fabrik för hylstillverkning i Nanhai, som ligger i Foshan i provinsen Guangdong. Corenso kommer att flytta produktionen till en ny fabrik för hylstillverkning med en årskapacitet på 20 000 ton i Sanshui i Foshan. Fabriken startar sin produktion under 2007. Affären slutfördes under andra kvartalet 2006. 4 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 Stora Enso undertecknade ett avtal med Shandong Huatai Paper om att bilda ett samriskföretag för tillverkning av tryckpapper. Investeringen beräknas uppgå till cirka 100 MUSD (83 MEUR), varav Stora Ensos andel är 60 %. Samriskbolagets pappersmaskin i Dongying i provinsen Shandong, med en planerad årskapacitet på upp till 200 000 ton, är beräknad att tas i drift i slutet av 2007, förutsatt att nödvändiga tillstånd erhållits. Tillverkningen kommer att vara lämplig för den växande marknaden för SC-papper i Kina. Granskningar av konkurrensmyndigheter I maj 2004 var Stora Enso föremål för granskningar av EUkommissionen och den finska konkurrensmyndigheten vid anläggningar i Europa, och har också mottagit förelägganden från Department of Justice i USA som ett led i undersökningar av konkurrensbegränsande åtgärder inom pappersindustrin i Europa och USA. Samtidigt med dessa undersökningar har Stora Enso pekats ut i ett antal fall av grupptalan som har lämnats in i USA. Stora Enso lämnade ett erbjudande om försäljning av ytterligare obligationslån med förfall 2016 mot kontant betalning. Dessa obligationslån jämställs med de nya obligationslånen i inbyteserbjudandet som lämnades i mars. De ytterligare 10-åriga obligationslånen om 207 938 000 USD, som ger en kupongränta på 6,404 %, har förfallodatum den 15 april 2016. De ytterligare obligationslånen och de nya obligationslånen har ett sammanlagt kapitalbelopp om 507 928 000 USD. Koncernen erbjöd också 30-åriga obligationslån mot kontant betalning i en separat serie. Emissionen av 30-åriga obligationslån höjdes från 250 000 000 USD till 300 000 000 USD beroende på stark efterfrågan. Förfallodag för dessa obligationslån, som har en kupongränta på 7,250 %, är den 15 april 2036. Maj Det finska pappersfacket genomförde en avtalsstridig tvådagarsstrejk i hela den finska pappersindustrin i protest mot personalreduktioner. Samtliga Stora Ensos massa-, pappersoch kartongbruk i Finland, utom Pankakoski Bruk, stängdes med anledning av strejken. Kostnaden för koncernen var cirka 9 MEUR i förlorat rörelseresultat inkluderande nedstängning och återstart av maskinerna samt cirka 33 000 tons produktionsbortfall. Stora Enso beslutade bygga sin tredje wellpappanläggning i Ryssland i Lukhovitsy, cirka 130 km sydost om Moskva. Den årliga produktionskapaciteten blir 150 miljoner m 2 wellpapp och antalet anställda cirka 175. Investeringen beräknas uppgå till 54 MEUR. Byggandet av anläggningen påbörjas i september 2006 och tillverkningen sätts igång under första kvartalet 2008. Juni Stora Enso undertecknade ett avtal om försäljning av Celulose Beira Industrial (Celbi) SA, vars främsta tillgång är massabruket Celbi i Portugal, till Altri, ett portugisiskt stål-, massa- och pappersföretag. Försäljningspriset för Celbis aktier är 428 MEUR och företaget har inga skulder. Genom affären, som väntas vara slutförd under tredje kvartalet 2006, gör koncernen en realisationsvinst på ungefär 170 MEUR. Stora Enso undertecknade ett nytt låneavtal med International Finance Corporation (IFC), vilket utökar koncernens lånefacilitet till 300 MUSD. Lånet kommer att användas till finansiering av Stora Ensos pågående verksamhet och framtida investeringar i Kina. Efter de granskningar som utfördes 2004 mottog Stora Enso den 5 april 2006 en begäran om genmäle från det finska konkurrensverket gällande misstanke om prissamarbete och utbyte av information mellan skogsbolag vid anskaffningen av virkesråvara i Finland mellan åren 1997 och 2004. Stora Enso har undersökt ärendet och avgav svar som begärt den 22 juni 2006. Koncernen har inte gjort några avsättningar med anledning av ovannämnda granskningar och stämningar. Aktiekapital Årsstämman i Stora Enso Oyj den 21 mars 2006 bemyndigade styrelsen att återköpa och disponera över högst 17 700 000 A-aktier och 60 100 000 R-aktier i bolaget. Det förekom inga återköp under andra kvartalet. Under kvartalet har 401 A-aktier bytts mot R-aktier. Den senaste konverteringen registrerades i det finska handelsregistret den 15 juni 2006. Under kvartalet har koncernen allokerat 5 996 av de återköpta R-aktierna till optionsprogrammet Stora Enso North America Option Plan. Per 30 juni fanns 178 105 067 A-aktier och 611 433 432 R- aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget inte hade några A-aktier men 956 598 R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget. Händelser efter periodens utgång Den 21 juli undertecknade Stora Enso ett avtal om försäljning av Pankakoski Bruk i Finland till en internationell grupp av investerare som leds av Dr Dermot Smurfit och i vilken Lansdowne Capital Limited ingår. Försäljningspriset på skuldfri basis uppgår till 20 MEUR, med förbehåll för justeringar på transaktionsdagen. Koncernens räntebärande nettoskuld minskar med samma belopp och en kapitalförlust på 11,0 MEUR redovisas som avsättning i resultatet för andra kvartalet 2006. Profit 2007- och Asset Performance Review (APR)- programmen Stora Ensos resultatförbättringsprogram Profit 2007 fortskrider snabbare än planerat och målet med en årlig resultatförbättring om 300 MEUR före skatt från och med halvårsskiftet 2007 väntas överträffas. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 5
DELÅRSRAPPORT JANUARI JUNI 2006 APR-programmet fortgår enligt plan och de bruk som ska utvärderas bedöms med utgångspunkt från deras finansiella förmåga och strategiska betydelse för koncernen. Beslut om framtiden för dessa bruk meddelas senast i samband med kvartalsrapporten för tredje kvartalet. Utsikterna på kort sikt I Europa väntas den gradvis förbättrade ekonomin och den ökande annonseringen främja tryckpappersmarknaden. En god efterfrågan på finpapper förutses för tredje kvartalet. Marknaden för förpackningskartong väntas förbli stabil. För träprodukter är utsikterna för bygg- och snickeriindustrin, de viktigaste marknadssegmenten, fortsatt stabila på alla större marknader utom USA, där en avmattning väntas i bostadsbyggande. I Nordamerika väntas en begränsad efterfrågan på tidningspapper och bestruket journalpapper. Marknaden för obestruket journalpapper väntas dock bli något starkare under tredje kvartalet. Marknaden för bestruket finpapper väntas förbli god. Prisutsikterna är i allmänhet stabila. Prishöjningar har aviserats i Europa för obestruket finpapper och i Nordamerika för bestruket finpapper på rulle. Vissa ytterligare prishöjningar för sågade träprodukter väntas. Medan utsikterna för koncernens produkter i allmänhet är goda kan trenden med högre energipriser, höjda räntor och den senaste tidens geopolitiska händelser innebära mer oförutsägbara förutsättningar för koncernens verksamhet framöver. Stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada väntas fortsätta tills koncernen nått en uppgörelse med det lokala energibolaget. Denna rapport är ej reviderad. Helsingfors, den 26 juli 2006 Stora Enso Oyj Styrelsen 6 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT SEGMENT Tryckpapper MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Förändring, % Q2/Q1 Nettoomsättning 4 675,9 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 1 171,0 1 145,2-2,2 Rörelseresultat* 193,3 21,6 31,5 67,9 72,3 70,3 55,3-21,3 % av omsättning 4,1 2,0 2,8 5,8 5,6 6,0 4,8 ROOC, %** 4,4 2,0 2,8 5,9 6,4 6,3 5,1 Leveranser, 1 000 t 7 008 1 685 1 708 1 734 1 881 1 666 1 662-0,2 Produktion, 1 000 t 7 087 1 759 1 587 1 849 1 892 1 717 1 674-2,5 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 1 145,2 MEUR, en minskning med 2 % jämfört med föregående kvartal, beroende på försvagad USdollar och lägre försäljning av bestruket journalpapper. Rörelseresultatet var 55,3 MEUR, en minskning med 21 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på ogynnsamma valutatrender, den avtalsstridiga strejken i Finland och något ökat underhåll under kvartalet. Resultatet belastas fortfarande av det pågående stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada. Stoppet i bruket fortgår tills en uppgörelse nåtts med det lokala energibolaget, även om ett nytt arbetsmarknadsavtal har godkänts. I Europa var efterfrågan på obestruket journalpapper betydligt starkare än för ett år sedan, medan efterfrågan på tidningspapper var något starkare och efterfrågan på bestruket journalpapper i stort sett oförändrad. Efterfrågan på tidningspapper var starkare än föregående kvartal, men den var lägre avseende samtliga journalpapperskvaliteter. Producentlagren ökade medan konsumentlagren var låga. Priserna var högre än för ett år sedan, särskilt för tidningspapper, men i nivå med föregående kvartal för samtliga kvaliteter. I Nordamerika var efterfrågan på alla typer av tryckpapper svagare än för ett år sedan men närmast oförändrad jämfört med föregående kvartal. Tillgången på obestruket journalpapper var begränsad. Lagren var stabila. Priserna för tidningspapper var högre än för ett år sedan, men oförändrade för obestruket och bestruket journalpapper. Priserna på alla typer av tryckpapper var i nivå med föregående kvartal. Finpapper MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Förändring, % Q2/Q1 Nettoomsättning 2 690,3 708,7 618,3 625,4 737,9 776,3 738,9-4,8 Rörelseresultat* 62,2 48,1-13,6-1,2 28,9 52,7 46,3-12,1 % av omsättning 2,3 6,8-2,2-0,2 3,9 6,8 6,3 ROOC, %** 2,2 6,8-1,9-0,2 4,2 7,6 6,7 Leveranser, 1 000 t 3 521 960 808 811 942 994 945-4,9 Produktion, 1 000 t 3 554 943 715 914 982 1 029 944-8,3 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 738,9 MEUR, en minskning med 5 % jämfört med föregående kvartal, beroende på avyttringen av Grycksbo Bruk i Sverige. Rörelseresultatet var 46,3 MEUR, en minskning med 12 % jämfört med föregående kvartal, beroende på underhållsrelaterade produktionsavbrott och den avtalsstridiga strejken i Finland. Efterfrågan på finpapper på den europeiska marknaden var starkare än för ett år sedan men svagare än föregående kvartal. Stora Ensos leveranser var lägre än första kvartalet beroende på avyttringen av Grycksbo Bruk. Priserna på obestruket finpapper ökade något, medan priserna på bestruket finpapper var stabila. Lagren var normala vid slutet av kvartalet. I Nordamerika var efterfrågan på bestruket finpapper god och koncernens leveranser var högre än marknadstillväxten i Nordamerika. Efterfrågan var i nivå med andra kvartalet och starkare än för ett år sedan. Lagren var normala. Priserna på bestruket finpapper ökade något. I Asien var efterfrågan på bestruket finpapper starkare än under första kvartalet och priserna var stabila. Grossister Omsättningen var 452,6 MEUR, en minskning med 9 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på säsongsmässigt lägre volymer. Rörelseresultatet var 2,9 MEUR, en minskning med 70 % jämfört med föregående kvartal, beroende på lägre volymer och marginaler, igångsättningskostnader i nya länder och vissa ytterligare omstruktureringskostnader från det pågående programmet. Integrationen av de senaste förvärven går som planerat och de förväntade synergierna ska realiseras. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 7
DELÅRSRAPPORT SEGMENT Förpackningskartong MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Förändring, % Q2/Q1 Nettoomsättning 3 190,2 794,5 768,2 788,7 838,8 869,0 881,8 1,5 Rörelseresultat* 220,0 72,0 11,9 73,5 62,6 99,5 70,8-28,8 % av omsättning 6,9 9,1 1,5 9,3 7,5 11,4 8,0 ROOC, %** 7,3 9,3 1,5 9,6 8,3 13,4 9,6 Leveranser, 1 000 t 3 621 929 873 890 929 959 971 1,3 Produktion, 1 000 t 3 678 1 002 715 1 009 952 1 005 958-4,7 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 881,8 MEUR, vilket är något högre än föregående kvartal, beroende på ökade försäljningsvolymer. Rörelseresultatet var 70,8 MEUR, en minskning med 29 % jämfört med föregående kvar, främst beroende lägre produktionsvolymer, högre fasta kostnader och den avtalsstridiga strejken i Finland. Efterfrågan var oförändrad jämfört med föregående kvartal och högre än för ett år sedan. Vissa prishöjningar genomfördes, främst avseende industriförpackningar och på marknader bundna till US-dollarn. Träprodukter MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Förändring, % Q2/Q1 Nettoomsättning 1 588,3 366,9 433,7 398,0 389,7 377,1 437,8 16,1 Rörelseresultat* -3,1-4,0 9,9-1,8-7,2 3,8 14,9 n/m % av omsättning -0,2-1,1 2,3-0,5-1,8 1,0 3,4 ROOC, %** -0,5-2,3 5,5-1,0-4,2 2,3 8,8 Leveranser, 1 000 m 3 6 741 1 541 1 855 1 639 1 706 1 563 1 746 11,7 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 437,8 MEUR, en ökning med 16 % jämfört med föregående kvartal, beroende på säsongsmässiga variationer i produktions- och leveransvolymer. Rörelseresultatet var 14,9 MEUR, en ökning med 11,1 MEUR jämfört med föregående kvartal, främst beroende på kostnadsbesparingar och högre försäljningspriser som kompenserade för högre råmaterialkostnader. Efterfrågan var tillfredsställande i Europa, Asien, Nordafrika och Mellanöstern, beroende på en säsongsmässigt hög byggaktivitet. En minskad tillgång på råvara möjliggjorde för producenterna att höja priserna. I Japan hölls efterfrågan och priserna stabila eller stigande till följd av en säsongsmässig uppgång i byggandet, men en fortsatt svag valuta motverkade en del av prishöjningarna. I USA föll priserna beroende på minskat bostadsbyggande. Wood Supply Leveranserna till koncernens bruk i Finland, Sverige, Baltikum, Ryssland och Kontinentaleuropa uppgick till 10,4 miljoner m 3, en minskning med 3 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på den avtalsstridiga strejken vid bruken i Finland i maj och säsongsfaktorer vid de nordiska bruken. Lagren av lövmassaved förblev stabila. Lagren av barrmassaved minskade, men en ökad tillgång på marknaderna i Finland och Sverige verkar lovande. Virkestillgången förbättrades något i Kontinentaleuropa, men förblev ansträngd i Estland. 8 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Nyckeltal Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Resultat per aktie, EUR 0,07-0,01 0,08-0,31-0,16 0,29 0,05 Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,07 0,00 0,08 0,13 0,28 0,20 0,05 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 0,41 0,35 0,44 0,42 1,62 0,63 0,39 CEPS exkl engångsposter, EUR 0,41 0,35 0,44 0,50 1,70 0,54 0,39 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 4,1 0,2 3,7-10,7-0,8 5,7 6,4 ROCE exkl engångsposter, % 4,1 0,6 3,7 4,1 3,1 6,5 6,1 Avkastning på eget kapital (ROE), % 3,0-0,4 3,5-12,6-1,6 11,8 2,1 Skuldsättningsgrad 0,51 0,58 0,62 0,66 0,66 0,68 0,65 Eget kapital per aktie, EUR 9,46 9,46 9,67 9,70 9,70 9,51 9,55 Soliditet, % 45,8 45,0 43,2 42,8 42,8 42,0 43,2 Rörelseresultat, % av omsättning 3,6 0,2 3,3-8,8-0,7 4,7 5,2 Rörelseresultat exkl engångsposter, % av omsättning 3,6 0,6 3,3 3,3 2,7 5,4 5,0 Investeringar, MEUR 356,6 253,0 256,3 279,4 1 145,3 167,7 107,3 Investeringar, % av omsättning 11,3 7,9 8,0 7,7 8,7 4,6 3,0 Sysselsatt kapital, MEUR 11 119 11 273 11 740 12 103 12 103 11 952 11 786 Räntebärande nettoskuld, MEUR 3 928 4 340 4 699 5 084 5 084 5 116 4 928 Medeltal anställda 44 870 45 670 46 418 46 166 46 166 46 056 46 051 Genomsnittligt antal aktier (miljoner) periodiskt 816,3 800,0 790,5 788,6 798,7 788,6 788,6 ackumulerat 816,3 808,1 802,1 798,7 798,7 788,6 788,6 ackumulerat, efter full utspädning 816,9 808,7 802,6 799,2 799,2 789,1 789,1 Växelkurser för euro 1 euro är Slutkurs Genomsnittskurs 2005-12-31 2006-06-30 2005-12-31 2006-06-30 SEK 9,3885 9,2385 9,2824 9,3238 USD 1,1797 1,2713 1,2446 1,2299 GBP 0,6853 0,6921 0,6839 0,6873 CAD 1,3725 1,4132 1,5087 1,3997 Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR 2005 Q1-Q2/2005 Q1-Q2/2006 Nettoomsättning 13 187,5 6 332,2 7 224,0 Övriga rörelseintäkter 80,1 21,4 93,8 Material och tjänster -7 232,3-3 473,2-3 946,2 Frakter och försäljningskommissioner -1 493,0-714,1-870,7 Personalkostnader -2 216,6-1 074,0-1 156,6 Övriga rörelsekostnader -991,9-405,1-446,2 Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7-568,8-538,3 Rörelseresultat -93,9 118,4 359,8 Resultatandelar i intresseföretag 67,2 31,0 51,8 Finansnetto -151,6-77,7-34,0 Resultat före skatt -178,3 71,7 377,6 Inkomstskatt 52,0-20,3-110,3 Periodens nettoresultat -126,3 51,4 267,3 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -130,0 48,5 263,6 Minoritetsintressen 3,7 2,9 3,7-126,3 51,4 267,3 Nyckeltal Resultat per aktie, EUR -0,16 0,06 0,33 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR -0,16 0,06 0,33 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 9
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag MEUR 2005 Q1-Q2/2005 Q1-Q2/2006 Kassaflöde från rörelsen Rörelseresultat -93,9 118,4 359,8 Justeringar 1 439,4 572,5 557,2 Förändring i rörelsekapital -288,5-153,5-221,5 Förändring i kortfristiga räntebärande fordringar 9,8 82,2 54,8 Operativt kassaöverskott 1 066,8 619,6 750,3 Finansnetto -108,2-39,7-127,2 Betald inkomstskatt -209,0-173,6-72,6 Nettokassaflöde från rörelsen 749,6 406,3 550,5 Kassaflöde från investeringsverksamhet Förvärv av koncernbolag -323,9-79,7-8,5 Förvärv av intressebolag -55,7-25,5 0,0 Försäljning av anläggningstillgångar och aktier 104,9 17,1 214,2 Investeringar -1 145,3-609,6-275,0 Förändring i långfristiga fordringar, netto 98,3-0,6-17,0 Nettokassaflöde från investeringsverksamhet -1 321,7-698,3-86,3 Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder 671,3 792,5 124,4 Förändring i kortfristiga låneskulder 665,6 169,1-275,7 Utbetald utdelning -365,3-365,3-354,9 Minoritetsutdelning -0,3-1,7-1,1 Utnyttjade optioner 0,0 0,0-1,6 Köp av egna aktier -344,6-315,6 0,0 Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet 626,7 279,0-508,9 Nettoförändring av kassa, bank och korta placeringar 54,6-13,0-44,7 Kassa och bank i förvärvade bolag 10,3 4,6 0,7 Kassa och bank i sålda bolag 0,0 0,0-0,7 Omräkningsdifferens på kassabehållningar 12,2 5,1-7,3 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 274,3 274,3 351,4 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 351,4 271,0 299,4 10 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Koncernens balansräkning i sammandrag MEUR 2005-12-31 2005-06-30 2006-06-30 Tillgångar Anläggnings- och övriga långfristiga tillgångar Anläggningstillgångar O 11 092,7 10 946,7 10 601,5 Biologiska tillgångar O 76,8 65,0 77,8 Utsläppsrätter O 43,7-118,4 Placeringar i intressebolag 719,9 644,1 762,2 Noterade värdepapper R 211,6 237,5 78,3 Onoterade aktier O 403,6 134,6 402,9 Långfristiga lånefordringar R 127,6 229,8 145,9 Uppskjutna skattefordringar S 72,2 23,0 67,0 Övriga långfristiga tillgångar O 269,4 243,2 264,3 13 017,5 12 523,9 12 518,3 Omsättningstillgångar Varulager O 2 150,5 1 816,0 2 145,8 Skattefordringar S 108,5 167,8 109,7 Rörelsefordringar O 2 157,9 1 834,8 2 257,1 Räntebärande fordringar R 309,2 218,1 309,2 Kassa och banktillgodohavanden R 351,4 271,0 299,4 5 077,5 4 307,7 5 121,2 Summa tillgångar 18 095,0 16 831,6 17 639,5 Eget kapital och skulder Aktieägarkapital 7 645,3 7 483,3 7 529,6 Minoritetsintressen 93,6 94,1 91,6 Summa eget kapital 7 738,9 7 577,4 7 621,2 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner O 494,0 665,1 502,4 Övriga avsättningar O 142,6 59,9 161,9 Uppskjutna skatteskulder S 1 076,2 1 135,0 1 111,1 Långfristiga låneskulder R 4 353,9 4 010,7 4 324,2 Långfristiga rörelseskulder O 204,7 172,1 257,0 6 271,4 6 042,8 6 356,6 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder R 385,0 369,3 584,8 Räntebärande skulder R 1345,0 916,1 851,3 Rörelseskulder O 1 975,4 1 499,6 1 865,9 Skatteskulder S 379,3 426,4 359,7 4 084,7 3 211,4 3 661,7 Summa skulder 10 356,1 9 254,2 10 018,3 Summa eget kapital och skulder 18 095,0 16 831,6 17 639,5 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital. Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld. Poster med beteckningen S ingår i skatteskulder. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 11
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Förändring av aktieägarkapital MEUR Aktiekapital Överkursfond Egna aktier OCI CTA Balanserade vinstmedel Totalt Balans 1 januari 2004 (omräknad) 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 586,7 7 952,9 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -198,6 - - - -198,6 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -47,3-228,5 275,8 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -375,7-375,7 Utnyttjade optioner 1,3 0,3 - - - - 1,6 Periodens nettoresultat - - - - -11,7 739,7 728,0 OCI - - - -47,0 - - -47,0 Omräkningsjustering - - - - -10,1 - -10,1 Balans 31 december 2004 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 950,7 8 051,1 Omräkning av ingående balans - - Effekt av tillämpning av IFRS 2 - - - - - -14,8-14,8 Balans 1 januari 2005 (omräknad) 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 935,9 8 036,3 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj -344,7 - - - -344,7 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -41,2-224,4 265,6 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -365,3-365,3 Köp av minoritetsintressen - - - - - -43,2-43,2 Periodens nettoresultat - - - - 0,2-130,0-129,8 OCI - - - 400,4 - - 400,4 Omräkningsjustering - - - - 91,6-91,6 Balans 31 december 2005 1 382,1 784,8-259,9 468,0-127,1 5 397,4 7 645,3 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -39,9-209,2 249,1 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -354,9-354,9 Utnyttjade optioner - -1,7 0,2 - - - -1,5 Periodens nettoresultat - - - - 3,2 263,6 266,8 OCI - - - -11,6 - - -11,6 Omräkningsjustering - - - - -14,5 - -14,5 Balans 31 mars 2006 1 342,2 573,9-10,6 456,4-138,4 5 306,1 7 529,6 CTA (Cumulative Translation Adjustment) = Ackumulerad omräkningsjustering. OCI (Other Comprehensive Income) = Övrig comprehensive income. 12 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill MEUR 2005 Q1-Q2/2005 Q1-Q2/2006 Bokfört värde 1 januari 10 715,5 10 715,5 11 213,2 Förvärv av dotterbolag 388,3 2,6 9,5 Tillägg 1 129,6 607,1 270,3 Tillägg, biologiska tillgångar, IAS 41 15,7 2,5 4,7 Förändringar i utsläppsrätter 43,7-74,7 Avyttringar -12,5-5,1-63,7 Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7-568,8-538,3 Omräkningsdifferens samt övrigt 360,6 257,9-172,7 Balansomslutning 11 213,2 11 011,7 10 797,7 Förvärv av dotterbolag Kassa och banktillgodohavanden 10,3 4,6 0,7 Rörelsekapital 171,4 13,3-1,2 Anläggningstillgångar 274,3 2,6 2,9 Räntebärande tillgångar 0,0 0,0 0,0 Skatteskulder -59,8 1,6 0,3 Räntebärande skulder -274,6-9,3-0,6 Icke-kassaflödespåverkande aktiebyten -5,0 0,0 0,0 Minoritetsintressen 93,3 66,9-0,2 Nettotillgångars marknadsvärden 209,9 79,7 1,9 Goodwill 114,0 0,0 6,6 Köpeskilling, totalt 323,9 79,7 8,5 Låneskulder MEUR 2005 Q1-Q2/2005 Q1-Q2/2006 Långfristiga låneskulder 4 353,9 4 010,7 4 324,2 Kortfristiga låneskulder 1 730,0 1 285,4 1 436,1 6 083,9 5 296,1 5 760,3 Bokfört värde 1 januari 4 027,6 4 027,6 6 083,9 Skulder övertagna med nya dotterbolag 274,6 9,3 0,6 Skulder avyttrade med sålda dotterbolag 0,0 0,0-4,4 Intäkter från/betalning av lån, netto 1 336,9 961,6-151,3 Omräkningsdifferens samt övrigt 444,8 297,6-168,5 Summa låneskulder 6 083,9 5 296,1 5 760,3 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 13
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Ansvarsförbindelser MEUR 2005-12-31 2005-06-30 2006-06-30 För egen räkning Ställda panter 1,1 1,2 1,1 Inteckningar 212,8 142,9 207,8 För intressebolag Inteckningar 0,8 0,8 0,8 Borgensförbindelser 359,3 309,6 355,7 För andras räkning Borgensförbindelser 13,7 8,3 10,8 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 34,3 31,6 35,3 Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 148,0 152,2 141,2 Pensionsskulder 0,7 1,5 0,5 Övriga åtaganden 97,6 97,0 85,8 Totalt 868,3 745,1 839,0 Ställda panter 1,1 1,2 1,1 Inteckningar 213,6 143,7 208,6 Borgensförbindelser 373,0 317,9 366,5 Leasingkontrakt 182,3 183,8 176,5 Pensionsskulder 0,7 1,5 0,5 Övriga åtaganden 97,6 97,0 85,8 Totalt 868,3 745,1 839,0 Nettomarknadsvärde, finansiella derivatinstrument MEUR 2005-12-31 2005-06-30 2006-06-30 Nettomarknadsvärde Nettomarknadsvärde Positivt marknadsvärde Negativt marknadsvärde Nettomarknadsvärde Ränteswappar 88,1 129,9 51,6-63,8-12,2 Ränteoptioner -1,9-0,6 1,0-1,2-0,2 Cross currency-swappar -6,5-15,1 0,0-2,4-2,4 Terminskontrakt -30,5-85,3 16,4-1,5 14,9 Valutaoptioner -5,7-17,0 10,1-2,0 8,1 Råvarukontrakt 129,6 126,9 198,9-4,2 194,7 Aktieswappar -1,8-32,3 14,9-36,5-21,6 Totalt 171,3 106,5 292,9-111,6 181,3 14 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Nominellt värde, finansiella derivatinstrument MEUR 2005-12-31 2005-06-30 2006-06-30 Räntederivat Ränteswappar Löptid kortare än 1 år 620,1 617,7 100,0 Löptid 2 5 år 1 000,6 327,7 2 517,8 Löptid 6 10 år 1 738,3 1 525,8 2 318,8 3 359,0 2 471,2 4 936,6 Ränteoptioner 673,8 257,7 148,1 Totalt 4 032,8 2 728,9 5 084,7 Valutaderivat Cross currency-swapavtal 72,3 109,3 62,6 Terminskontrakt 2 442,1 2 304,0 1 407,2 Valutaoptioner 1 071,3 1 001,1 1 036,1 Totalt 3 585,7 3 414,4 2 505,9 Råvaruderivat Råvarukontrakt 391,0 448,7 558,7 Totalt 391,0 448,7 558,7 Aktieswappar Aktieswappar 408,5 407,4 399,4 Totalt 408,5 407,4 399,4 Nettoomsättning per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Tryckpapper 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 4 675,9 1 171,0 1 145,2 Finpapper 708,7 618,3 625,4 737,9 2 690,3 776,3 738,9 Grossister 182,1 217,4 295,2 478,5 1 173,2 496,3 452,6 Förpackningskartong 794,5 768,2 788,7 838,8 3 190,2 869,0 881,8 Träprodukter 366,9 433,7 398,0 389,7 1 588,3 377,1 437,8 Wood Supply 674,7 563,2 612,4 651,6 2 501,9 674,8 651,3 Övrigt -686,4-538,8-666,5-740,6-2 632,3-756,8-691,3 Nettoomsättning, totalt 3 144,9 3 187,3 3 219,2 3 636,1 13 187,5 3 607,7 3 616,3 Rörelseresultat per segment exklusive engångsposter MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Tryckpapper 21,6 31,5 67,9 72,3 193,3 70,3 55,3 Finpapper 48,1-13,6-1,2 28,9 62,2 52,7 46,3 Grossister 2,7 1,6 0,9-1,9 3,3 9,6 2,9 Förpackningskartong 72,0 11,9 73,5 62,6 220,0 99,5 70,8 Träprodukter -4,0 9,9-1,8-7,2-3,1 3,8 14,9 Wood Supply 3,1-10,9-0,3-3,7-11,8 8,9 1,3 Övrigt -30,8-12,7-32,8-30,1-106,4-50,7-9,3 Rörelseresultat exkl engånsposter 112,7 17,7 106,2 120,9 357,5 194,1 182,2 Engångsposter - -12,0 - -439,4-451,4-23,2 6,7 Rörelseresultat (IFRS) 112,7 5,7 106,2-318,5-93,9 170,9 188,9 Finansnetto -43,1-34,6-25,0-48,9-151,6 115,2-149,2 Intressebolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 83,6-11,9 93,0-343,0-178,3 317,7 59,9 Inkomstskatt -23,6 3,3-26,5 98,8 52,0-91,3-19,0 Nettoresultat 60,0-8,6 66,5-244,2-126,3 226,4 40,9 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006 15
DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Engångsposter per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Tryckpapper - - - -201,6-201,6-2,9 4,4 Finpapper - - - -40,8-40,8-22,0 3,8 Grossister - - - -7,9-7,9 - - Förpackningskartong - - - -144,4-144,4 - -5,5 Träprodukter - -12,0 - -41,2-53,2 1,7 1,2 Wood Supply - - - -3,5-3,5-1,5 Övrigt - - - - - - 1,3 Engångsposter, totalt - -12,0 - -439,4-451,4-23,2 6,7 Rörelseresultat per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Tryckpapper 21,6 31,5 67,9-129,3-8,3 67,4 59,7 Finpapper 48,1-13,6-1,2-11,9 21,4 30,7 50,1 Grossister 2,7 1,6 0,9-9,8-4,6 9,6 2,9 Förpackningskartong 72,0 11,9 73,5-81,8 75,6 99,5 65,3 Träprodukter -4,0-2,1-1,8-48,4-56,3 5,5 16,1 Wood Supply 3,1-10,9-0,3-7,2-15,3 8,9 2,8 Övrigt -30,8-12,7-32,8-30,1-106,4-50,7-8,0 Rörelseresultat 112,7 5,7 106,2-318,5-93,9 170,9 188,9 Finansnetto -43,1-34,6-25,0-48,9-151,6 115,2-149,2 Intressebolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 83,6-11,9 93,0-343,0-178,3 317,7 59,9 Inkomstskatt -23,6 3,3-26,5 98,8 52,0-91,3-19,0 Nettoresultat 60,0-8,6 66,5-244,2-126,3 226,4 40,9 Stora Enso-aktien Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York, USD Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April 12,45 12,42 116,50 115,50 15,64 Maj 10,74 10,91 102,00 101,00 14,00 Juni 10,68 10,92 101,50 99,50 13,98 Omsättning Helsingfors Stockholm New York Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April 85 278 96 743 775 222 592 24 691 965 2 161 000 Maj 323 192 96 742 581 379 725 20 785 102 2 091 600 Juni 45 199 81 203 529 196 008 15 529 722 1 914 900 Totalt 453 669 274 689 885 798 325 61 006 789 6 167 500 16 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q2/2006
KONTAKTER Kari Vainio Executive Vice President, Corporate Communications Tel +44 20 7016 3140 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien kari.vainio@storaenso.com Keith B Russell Senior Vice President, Investor Relations Tel +44 20 7016 3146 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien keith.russell@storaenso.com Ulla Paajanen-Sainio Vice President, Investor Relations and Financial Communications Tel +358 2046 21242 Fax +358 2046 21457 Stora Enso Oyj, Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland ulla.paajanen-sainio@storaenso.com www.storaenso.com www.storaenso.com/investors PUBLICERINGSDATUM FÖR FINANSIELL INFORMATION Delårsrapport januari september 2006 26 oktober 2006 Bokslutskommuniké 2006 7 februari 2007 Delårsrapport januari mars 2007 26 april 2007 Delårsrapport januari juni 2007 26 juli 2007 Delårsrapport januari september 2007 25 oktober 2007 ÅRSSTÄMMA 29 mars 2007 Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som föregås av tror, förväntar och förutser eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurser.
Stora Enso Oyj Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel +358 2046 131 Fax +358 2046 21471 Stora Enso AB Box 70395 SE-107 24 Stockholm, Sverige Besöksadress: World Trade Center Klarabergsviadukten 70 Tel +46 1046 46000 Fax +46 8 10 60 20 Stora Enso International Office 9 South Street London W1K 2XA, UK Tel +44 20 7016 3100 Fax +44 20 7016 3200 Omslag: Chromocard 220 g/m 2 Inlaga: TerraPrint Silk 100 g/m 2 www.storaenso.com corporate.communications@storaenso.com