VÅR POSITION DELÅRSRAPPORT FRÅN CONCORDIA MARITIME AB (publ) 1.1-30.6 1998 Stark vinstökning för Concordia Vinsten från fartygsoperation steg till MSEK 78,7 (41,7) Intjäningen för Concordias VLCC var USD 27.700 (23.100) per dag och för ULCC 36.200 (27.600) Helårsprognosen höjs från MSEK 100 till 130 1.000 säkra resor genomförda av Concordia Class VLCC Fortsatt god fartygsdrift med låga kostnader och hög kvalitet 1
Concordia äger sju stora tankfartyg byggda i mitten på 1970-talet. Förutom dessa äger Concordia en produkttanker och två självlossande bulkfartyg. Utöver de helägda fartygen har Concordia chartrat in en VLCC och två Aframax-fartyg tillsammans med Stena Bulk. Koncernens stortankers är kvalitetsmässigt jämförbara med många yngre fartyg. De är byggda till mycket höga specifikationer avseende såväl kundtillfredsställelse som livslängd. Kvaliteten på fartygen liksom drifts- och bemanningsorganisationerna dokumenteras genom kvalitetscertifikat från Det Norske Veritas och American Bureau of Shipping. OMSÄTTNING OCH RESULTAT Koncernens omsättning under det första halvåret uppgick till MSEK 593,3 (493,0). Resultatet efter finansiella poster uppgick till MSEK 78,7 (41,7). Vinst efter skatt per aktie uppgick till SEK 3,03 (1,67). Motsvarande efter full konvertering var SEK 1,86 (1,07). VLCC Under första halvåret har fyra av Concordias fem VLCC (Very Large Crude Carrier) sysselsatts på spotmarknaden. Ett kontrakt avseende transporter av råolja mellan Västafrika och USA har avtalats med ett amerikanskt oljebolag, motsvarande sysselsättningen under ett år för ett fartyg. Kontraktet är baserat på flytande fraktrater med ett golv som ger en god intjäning. Genomsnittlig intjäning för Concordias VLCC-flotta uppgick under perioden till USD 27.700 (23.100) per dag. För att täcka fartygens dags- och kapitalkostnader, krävs USD 20.000 per dag under 1998. ULCC Genomsnittlig intjäning för Concordias ULCC (Ultra Large Crude Carrier) Stena King och Stena Queen var under perioden USD 36.200 (27.600) per dag, vilket är en ökning med 31% jämfört med motsvarande period föregående år. För att täcka fartygens dags- och kapitalkostnader krävs USD 25.000 per dag under 1998. Övriga fartyg Produkttankern Stena Barbados och de självlossande saltfartygen Kure och Conveyor är samtliga uthyrda på långa kontrakt till Texaco respektive Mitsubishi med tillfredsställande lönsamhet. Dockning Under perioden dockades Stena King, Stena Barbados samt Conveyor. Intäktsbortfallet under dockningarna, cirka MSEK 7, belastar årets resultat. Under andra halvåret 1998 kommer tre av Concordias fem VLCC att dockas. Drift och operation Dagskostnaderna för våra fartyg har hållits på fortsatt låga nivåer med bibehållen hög operationell och teknisk kvalitet. För Concordias VLCC och ULCC är dagskostnaderna liksom tidigare lägre än våra konkurrenters, med en kostnad på USD 10.000 respektive USD 12.000 per dag under 1998. Inga oförutsedda driftsstopp har inträffat. Samtliga Concordias 2
stora tankfartyg har högsta kvalitetsbetyg, CAP 1, från de två ledande klassningsbolagen American Bureau of Shipping samt Det Norske Veritas. Kvalitetsmedvetna oljebolag kräver CAP-certifiering av fartyg äldre än 20 år. MODERBOLAGET Moderbolagets omsättning uppgick under perioden till MSEK 15,5 (14,4) varav MSEK 5,0 (3,3) härrör från koncernintern fakturering. Resultatet efter finansiella poster uppgick till MSEK -16,1 (74,1). Skillnaden i resultat beror på valutakursförändring avseende fordran på utländska dotterbolag. Likvida medel uppgick till MSEK 1,8 (10,3) medan motsvarande siffra vid årsskiftet var MSEK 3,6 (1,9). SOLIDITET OCH SUBSTANSVÄRDE Den synliga soliditeten uppgick till 42% (28) medan den justerade soliditeten, dvs inklusive övervärden i fartyg, uppgick till 56% (47). Motsvarande efter full konvertering var 57% (42) respektive 68% (58). Jämfört med årsskiftet har soliditeten påverkats positivt framför allt av att balansomslutningen minskat med MUSD 50 avseende spärrade bankmedel för återbetalning av dåvarande Private Placement lån. Detta lån förtidsinlöstes under april månad varvid dessa bankmedel utnyttjades. Istället upptogs en treårig kreditfacilitet om MUSD 70, där för närvarande MUSD 65 är utnyttjat. Substansvärdet oaktat latent skatt beräknades vid halvårsskiftet till SEK 44,06 (42,52) per aktie. Motsvarande efter full konvertering var SEK 29,96 (28,23). Per 1997-12-31 var substansvärdet SEK 46,37 per aktie och SEK 30,64 efter full konvertering. Således har substansvärdet minskat något jämfört med årsskiftet. Minskningen beror på lägre fartygsvärden. Fartygsflottan värderas varje halvår av fyra oberoende skeppsmäklerier och genomsnittsvärdet enligt dessa värderingar uppgår till MUSD 213,0 (241,5). Jämfört med årsskiftet har fartygsvärdena minskat med cirka 8%. LIKVIDITET OCH FINANSIERING Likviditet Disponibla likvida medel inklusive outnyttjade kreditfaciliteter uppgick 1998-06-30 till MSEK 205,6 (146,0) (1997-12-31 MSEK 196,2). Under april månad förtidsinlöstes ett Private Placement lån, upptaget 1994, som löpte med cirka 9,5% ränta. Istället upptogs ett banklån till dagens lägre ränta. Förutom lägre räntenivå erhölls större flexibilitet och samtidigt kunde osäkerheten om framtida kapitalmarknadssituation hanteras. Kvarstående ränta avseende det lösta lånets ursprungliga löptid, reducerat med den positiva ränteeffekten avseende det nya lånet, medförde en kostnad om cirka MUSD 3 som belastar resultatet 1998. Under 1999 beräknas räntebesparingen till cirka MUSD 2. Resultateffekten 1998 kostnadsförs löpande under april till december. Investeringar I likhet med föregående år har investeringarna varit av ringa omfattning. 3
MARKNADEN Under inledningen av året rådde stor osäkerhet på fraktmarknaden på grund av den ekonomiska krisen i Asien. Många bedömare ansåg att exporten av olja från Mellanöstern till Syd-Korea skulle minska med 40% under året med låga fraktrater som följd. Irak ökade i början på året sin produktion från 1,2 till 1,9 miljoner fat per dag, vilket resulterade i ett råoljeprisfall till USD 11,5 per fat i mars. I oktober 1997 var priset 19 dollar per fat. Prisfallet innebar att många oljebolag såg en möjlighet att köpa upp olja till historiskt låga priser, för att sedan när priset stigit, sälja oljan med god förtjänst. En stor mängd olja transporterades därför den långa vägen från Mellanöstern till lagren i Europa och USA istället för till Asien. Därmed steg utnyttjandegraden för VLCC och ULCC och med allt mindre tonnage tillgängligt för oljebolagen i Mellanöstern steg fraktraterna till goda nivåer. För många av de oljeproducerande länderna innebar prisminskningen en ytterligare försämring av deras redan tidigare ansträngda finanser. Efter ett antal möten mellan OPECmedlemmarna, med syfte att minska produktionen för att uppnå en prisökning, beslutades att medlemsstaterna från den 1 april tillsammans skulle minska sin produktion med 1,2 miljoner fat per dag. Effekten på oljepriset uteblev dock och oljepriset fortsatte att ligga på nivåer om USD 12-13 per fat. Fraktraterna steg därefter ytterligare och nivåer om cirka USD 45.000 per dag uppnåddes för Stena King och Stena Queen samt cirka USD 30.000 per dag för våra VLCC. USD/Dag 40,000 T/C net TT VLCC 30,000 20,000 10,000 0 J F M A M J J A S O N D 1994 1995 1996 1997 1998 Källa: Platou 1.000 SÄKRA RESOR När Stena Concept under första veckan i juli lossade sin last för oljebolaget Sun Oil i Fort Mifflin, USA, var det tusende gången Concordia Class VLCC transporterade olja på ett förstklassigt sätt. Evenemanget firades ombord på Stena Concept tillsammans med gäster från bl a Sun Oil och kan ses som en illustration till Concordias motto Oil should always travel First Class. 4
UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN Den totala VLCC- och ULCC-flottan bestod vid halvårsskiftet av 436 fartyg. Under det första halvåret har fyra VLCC skrotats eller konverterats och sju har levererats. Under kvarvarande del av 1998 kommer åtta fartyg att levereras från nybyggnadsvarven. Fram till år 2000 kommer 70 VLCC att levereras. Samtidigt kommer ungefär 110 VLCC att uppnå 25 års ålder. Efter 25 år måste dessa enligt internationella konventioner övergå till HBL-lastning eller bygga in ballasttankar i fartyget. Samtidigt infaller även 5 th Special Survey, vilket innebär en noggrann kontroll av fartygets kvalitet som samtliga fartyg måste genomgå. Att övergå till HBL-lastning innebär att fartygets lastintag minskar med 3-5% samt en marginell investering i form av nya lastnings- och lossningsrutiner ombord. Fartygen kommer dock att utsättas för ökade påfrestningar i skrovet, vilket innebär att fartyg med dåliga stålmarginaler måste förstärkas med nytt stål. Kostnaden för förstärkning av ett fartyg kan uppgå till MUSD 5-8. Samtliga Concordias fartyg kommer att lasta enligt HBL och utan behov av stålförstärkningar. Kostnaden för att bygga in ballasttankar uppgår till MUSD 3-7 med en 20-30% förlust av lastkapaciteten som följd. Många redare kommer därför att stå inför valet att antingen investera ett antal miljoner dollar och sedan fortsätta att operera fartyget på spotmarknaden, eller att skrota fartyget. Efter en dockning med stålbyte kommer många fartygs nivå för kostnadstäckning att stiga till USD 27-30.000 per dag vilket kan jämföras med USD 20.000 per dag för Stena Convoy som redan lastar enligt HBL. Förutsättningar för en ökad skrotningstakt föreligger därför. HELÅRSPROGNOSEN HÖJS Concordias resultat för det första halvåret var MSEK 78,7 (41,7). Styrelsen räknar med en viss nedgång av fraktnivåerna under det andra halvåret till följd av osäkerheten kring oljeleveranserna från Irak i kombination med en minskning av välfyllda oljelager i världen i övrigt. Med en intjäning för Concordias VLCC av USD 24.000 per dag samt USD 34.000 för ULCC, beräknas helårsresultatet till cirka MSEK 130 mot tidigare lämnad prognos MSEK 100. Detta motsvarar SEK 4,79 per aktie och SEK 2,71 efter full konvertering. KÄNSLIGHETSANALYS En förändring i intjäningsnivån med USD 1.000 per dag för resterande del av 1998 innebär en påverkan på Concordias resultat om cirka MSEK 6. En förändring av dollarkursen med 10 öre beräknas påverka substansvärdet med 35 öre per aktie efter full konvertering. RAPPORTER Concordias årsredovisning blev i år utnämnd till ensam vinnare vid Aktiespararens bedömning av nära 300 börsbolags årsredovisningar. Förra året placerade vi oss på delad förstaplats, tillsammans med fyra andra bolag. 5
Resultatet för perioden januari till september kommer att rapporteras den 21 oktober. Förutom presentationen av helårsresultatet utkommer Concordia med tre delårsrapporter. Göteborg den 20 augusti 1998 CONCORDIA MARITIME AB Lars Carlsson Granskningsrapport Jag har företagit en översiktlig granskning av denna delårsrapport. En sådan granskning är ej att jämställa med en revision. Det har ej framkommit något som tyder på att delårsrapporten inte uppfyller kraven enligt börs- och årsredovisningslagarna. Göteborg 1998-08-20 Thord Elmersson, Aukt. Revisor Frågor kan ställas till: VD Lars Carlsson, tel 031-85 50 03 alt. 0705-85 51 01 eller ekonomichef Jan-Erik Hammer, tel 031-85 50 46 alt. 0704-85 50 46. 6
KONCERNENS RESULTATRÄKNING (MSEK) 6 mån 1998 6 mån 1997 Helår 1997 Genomsnittlig kurs SEK/USD 7.91 7.54 7.64 Nettoomsättning 593.3 493.0 1,114.5 ----------- ----------- ----------- Summa intäkter 593.3 493.0 1,114.5 Driftskostnader fartyg -325.1-280.2-626.1 Övriga externa kostnader -26.4-22.3-35.6 Personalkostnader -71.2-61.5-123.4 Planenliga avskrivningar -47.7-46.1-93.2 ----------- ----------- ----------- Summa rörelsekostnader -470.4-410.1-878.3 Rörelseresultat 122.9 82.9 236.2 Övriga ränteintäkter och liknande poster 9.9 8.9 21.4 Räntekostnader och liknande poster -54.1-50.1-101.3 ----------- ----------- ----------- Finansnetto -44.2-41.2-79.9 Resultat efter finansiella poster 78.7 41.7 156.3 7
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (MSEK) 1998-06-30 1997-06-30 1997-12-31 Kurs SEK/USD på bokslutsdagen 7.96 7.71 7.87 Tillgångar Fartyg 1,185.3 1,198.7 1,228.9 Övriga anläggningstillgångar 4.7 8.5 - Övriga omsättningstillgångar 261.9 177.5 200.2 Kassa och bank 163.8 344.3 503.4 ------------- ------------- ------------- Summa tillgångar 1,615.7 1,729.0 1,932.5 Eget kapital och skulder Eget kapital 686.6 477.7 613.6 Avsättningar 44.5 26.8 47.2 Långfristiga skulder 776.3 1,162.7 1,175.0 Kortfristiga skulder 108.3 61.8 96.7 ------------- ------------- ------------- Summa eget kapital och skulder 1,615.7 1,729.0 1,932.5 8
Övr. tank-och MSEK ULCC VLCC bulkfartyg Gemensamt Totalt Fraktintäkter 140.0 285.1 159.6 584.7 Resekostnader -43.9-94.0-126.0-263.9 T/C (Time charter resultat) 96.1 191.1 33.5 320.8 Dagskostnader och administration -33.6-64.6-32.3-19.7-150.2 Resultat före avskrivningar 62.5 126.5 1.2-19.7 170.6 Avskrivningar -7.3-38.7-1.7-47.7 Rörelseresultat 55.2 87.9-0.5-19.7 122.9 Finansnetto -44.2 Resultat efter finansiella poster 78.7 T/C USD per dag 36,200 27,700 Antal fartyg 2.0 5.0 9
FLERÅRSÖVERSIKT 6 mån 1998 1997 1996 1995 1994 Resultat och balansposter (MSEK) Nettoomsättning 593.3 1,114.5 734.9 714.1 649.2 Rörelseresultat 122.9 236.2 90.6 64.2 3.6 Resultat efter finansiella poster 78.7 156.3 11.4-25.6-72.6 Cash flow 126.4 246.4 91.4 63.6 26.7 Eget kapital 686.6 613.6 358.5 325.2 404.0 Övervärden i fartyg 510.0 605.1 508.3 399.3 422.9 Balansomslutning 1,615.7 1,932.5 1,574.9 1,525.6 1,732.1 Nyckeltal * (%) Soliditet 42 32 23 21 23 Justerad soliditet 56 48 42 38 38 D:o efter full konvertering 68 58 55 52 38 Räntabilitet på totalt kapital 15 15 7 4 2 Räntabilitet på sysselsatt kapital 17 17 7 5 3 Räntabilitet på eget kapital 25 32 4-6 -17 Värden per aktie * (SEK) Vinst efter skatt 3.03 6.23 0.57-0.88-2.96 D:o efter full konvertering 1.86 3.68 0.68-0.17-2.96 Cash flow 4.73 9.72 3.78 2.66 0.99 D:o efter full konvertering 2.81 5.52 2.30 1.86 0.99 Eget kapital 25.28 23.35 14.66 13.58 15.05 D:o efter full konvertering 19.32 18.00 13.11 12.54 15.05 Substansvärde 44.06 46.37 35.48 30.25 30.80 D:o efter full konvertering 29.96 30.64 23.73 20.87 30.80 Börskurs på bokslutsdagen 19.00 23.50 17.80 16.20 20.70 Övrigt P/E-tal ** 3.14 3.77 31.27 neg neg D:o efter full konvertering ** 5.11 6.39 26.04 neg neg Antal aktieägare 6,240 5,923 5,406 6,065 5,695 Definitioner: Se årsredovisning 1997 *) Vid beräkning av nyckeltal och värden per aktie för år 1994 har 1990 års konvertibla förlagslån betraktats som ett sedvanligt lån då detta förföll och återbetalades i april 1995 utan att konvertering skedde. Vidare har värden per aktie justerats med fondemissionselementet i emissionen av 1995 års konvertibla förlagslån. Konvertering har under året ägt rum till ett belopp motsvarande 876,498 aktier varefter antal aktier är 27,157,497. Totalt antal aktier efter full konvertering är 47,894,136. **) Vid beräkning av P/E-tal har ett helårsresultat baserat på halvårstakten använts. 10
11