Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Första nio månaderna 2012 Industrivärden den 5 oktober 2012 KV312_sve Nr 1
Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Ericsson Volvo SSAB Sandvik Skanska SCA KV312_sve Nr 2
Stark bas för värdeskapande Våra styrkor Vår portfölj Blue-chip portfölj God utväxling av inflytande Långsiktigt aktivt ägande Omfattande strukturkapital Innehav Marknads-, Portfölj Andel av värde, Mdkr andel, % röster, % Handelsbanken 15,8 25 10,3 Sandvik 12,9 20 11,6 Volvo 11,2 18 15,1 SCA 8,7 14 29,3 Ericsson 4,7 7 14,3 Skanska 3,5 5 24,5 Indutrade 2,9 5 36,8 SSAB 2,7 4 23,0 Höganäs 1,0 2 10,0 Totalt 63,4 100 Per den 30 september 2012 God och konkurrenskraftig långsiktig avkastning till begränsad risk KV312_sve Nr 3
Fokuserad strategi Stor värdeskapandepotential och långsiktigt perspektiv Portfölj Villkor Omfattning: Koncentrerad portfölj - fokus Sektorer: Branschgeneralist Enskild investering Affärsmodeller: Geografiskt skalbara Marknadsvärde: Typ: Geografi: Affärscykel: Exit: Stora och medelstora bolag Noterade aktier Nordiska bolag Expansions- eller förvaltningsfas Lämplig exitform när målvärden uppnåtts Kassagenerering: Ägarbild: Utvärderingshorisont: 5-8 år Krav: God förmåga Huvudägare med styrelserepresentation Stor värdeskapandepotential KV312_sve Nr 4
Långsiktigt värdeskapande Substansvärdeutvecklingen 20 år Kr/aktie 200 180 187 181 160 140 120 +13% årligen de senaste 20 åren (inkl. återinvesterade utdelningar) 153 121 100 80 91 60 40 72 58 52 20 0 23 1991-12-31 1992-12-31 1993-12-31 1994-12-31 1995-12-31 1996-12-31 1997-12-31 1998-12-31 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 KV312_sve Nr 5
9M: 2012 i korthet Substansvärdet uppgick till 121 Kr/aktie den 30 september 2012, en ökning med 21% sedan årsskiftet inklusive återinvesterad utdelning Aktieportföljens värde ökade med 6,8 Mdkr till 63,4 Mdkr, eller med 12% under årets första 9 månader. Stockholmsbörsen steg med 8% Totalavkastningen uppgick till 18% för A-aktien och 20% för C-aktien under årets första 9 månader jämfört med 12% för avkastningsindex Periodens resultat, inklusive orealiserad värdeförändring, för årets första 9 månader uppgick till 8,2 (-20,2) Mdkr motsvarande ett resultat per aktie om 21,30 Kr/aktie (-52,33) KV312_sve Nr 6
Substansvärdet 30 sep 2012 Miljarder kr 31 dec 2011 31 dec 2010 30 sep 2012 Kr per aktie 31 dec 2011 31 dec 2010 Aktieportföljen Nettoskuld varav räntebärande lån varav konvertibellån 63,4-16,6-8,4-8,2 56,9-16,8-8,2-8,6 71,1-13,4-9,2-4,2 164-43 -22-21 147-43 -21-22 184-35 -24-11 Substansvärde 46,8 40,1 57,7 121 104 149 Skuldsättningsgrad 26% 29% 19% Substansvärde efter full konv. 119 106 144 Skuldsättningsgrad efter full konv. 13% 14% 13% KV312_sve Nr 7
Industrivärdenaktien - god värdeutveckling Årlig genomsnittlig överavkastning om 3% - enheter/år mot MSCI World Årlig genomsnittlig överavkastning om 4% - enheter/år mot MSCI Europe Årlig genomsnittlig överavkastning om 1% - enheter/år mot Stockholmsbörsen 400 Index Totalavkastning 15 år 350 300 250 200 150 100 50 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 INDU C SAX MXWO MXEU Per den 30 september 2012 KV312_sve Nr 8
Aktivt ägande i korthet Fokus på värdeskapande åtgärder; strategi, utveckling och positionering Deltagande i valberedningar Styrelserepresentation/ ägarsamarbete Styrelsepresentationer Djupanalys Företaget, konkurrenter, branschen Megatrender Företagsbesök Värdeskapande Grundanalys inkl. handlingsplan Databaser Deltagande på bolagsstämmor Direkt dialog med företagsledningarna KV312_sve Nr 9
Aktivt ägande i praktiken Konsekvent genomförd affärsmodell. Organisk tillväxt på prioriterade marknader i Norden och Storbritannien. God finansiell ställning och stärkt marknadsposition. Stark kapitalisering med en betydande likviditetsreserv. Ökat fokus på höglönsamma specialprodukter. Strategiskt investeringsprogram har genomförts för att öka kapaciteten inom kylda stål och stärka närvaron i Kina. Ny färdigställningslinje i Kina har tagits i drift. Marknadsledande inom telekomsystem. Nordamerikas ledande leverantör av nätsystem med stora uppgraderings- och utvecklingskontrakt. Förvärv av amerikanska Telcordia stärker utbudet för driftstöd till teleoperatörer. Andelen i Sony Ericsson såld till Sony. Ny koncernledning. Strategisk fokusering och ny organisation. Förvärv av Seco Tools och försäljning av Medtech. Betydande kontrakt på tillväxtmarknader i bl. a Asien, Latinamerika och Australien. Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. Framgångsrik modell för värdeskapande projektutveckling. Byggnation och drift av Nya Karolinska i Stockholm. Start av det första amerikanska infrastrukturprojektet och försäljning av det första kommersiella fastighetsutvecklingsprojektet i USA. Förpackningsverksamheten avyttrad till DS Smith. Förvärv av Georgia-Pacifics europeiska mjukpappersverksamhet. Stärkt exponering mot hygienområdet i Brasilien, Chile, Ryssland och Turkiet. Förvärv av Asiatiskt hygienbolag, stärker positionen i Kina och Sydostasien. Ny koncernledning. Strategisk fokusering och ny organisation. Volvo Aero sålt för 6,9 Mdkr som del av den strategisk fokuseringen. Genom nya FH-serien erbjuds världens modernaste tunga lastbilar. Stark position i Asien m.fl. tillväxtländer. Ökad aktivitet i tillväxtregioner som Asien och Brasilien. Fokus på samverkan med kunderna för utveckling av nya komponenter. Fortsatt tillväxt genom förvärv. Flexibilitet genom en decentraliserad affärsmodell. KV312_sve Nr 10
Portfölj med branschledande företag 63,4 Marknadsvärde Miljard Portföljvärde: 63,4 Miljarder Portföljandel % 100% Genom en välutvecklad universalbanksrörelse och ett decentraliserat kontorsnät med lokalt kundansvar skapas en hög kundnöjdhet vilket möjliggör god lönsamhet. Genom nischfokusering och en stark position inom FOU har bolaget skapat en världsledande position inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings-, gruv- och anläggnings-industrin. Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kommersiella transportlösningar. 15,8 25% 12,9 20% 11,2 18% Ledande globalt hygien- och pappersföretag med ett snabbväxande utbud av personliga hygienprodukter. Europas största privata skogsägare. Marknadens största och mest lönsamma leverantör av mobil infrastruktur med en ledande position inom telekomutveckling.. Ett stort helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggserviceföretag med en värdeskapande projektutveckling i världsklass. 8,7 14% 4,7 7% 3,5 5% Kombinationen försäljning av industriella förbrukningskomponenter med ett högt teknikinnehåll, god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för förvärvsbaserad tillväxt har resulterat i en stark lönsamhetsutveckling. Världsledande position inom nischområdet höghållfasta stål skapar solid bas för tillväxt och långsiktigt hög lönsamhet.. Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning inom fordonsindustrin. 2,9 5% 2,7 4% 1,0 2% (Per 30 sept. 2012) KV312_sve Nr 11
Skuldsättning ger finansiell hävstång Skuldsättningsutvecklingen 10 år Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) Nettoskuldsättningsgrad 20,0 18,0 16,0 14,0 35% 30% 25% 16,6 Mdkr 26% 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 20% 15% 10% 5% 0% Mdkr 30 sep 2012 31 dec 2011 31 dec 2010 Aktieportfölj 63 57 71 Nettoskuld -17-17 -13 Skuldsättningsgrad 26% 29% 19% Skuldsättningsgrad e. full konvertering S&P rating 13% 14% 13% A-/stable/A 2 KV312_sve Nr 12
Hög direktavkastning 6 10% 9% 5 8% 4 7% 5,5% 6% Utdelning 3 5,2% 5% 4% Direktavkastning Indu-A Direktavkastning Indu-C Direktavkastning Börsen OMXSPI 2 3,8% 3% 1 2% 1% 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0% Utdelning: 2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 4,50* kr/aktie * Direktavkastning för 2012 utifrån 30 dec 2011 börsvärden KV312_sve Nr 13
Industrivärden online Reuterskod Bloombergskod INDUa.ST INDUA SS www.industrivarden.se info@industrivarden.se +46-8-666 64 00 +46-8-661 46 28 Box 5403, SE-114 84 Stockholm, Sweden KV312_sve Nr 14