Analytikerträff den 2 februari 2007
Resultat
Fjärde kvartalet 2006 Resultat efter finansnetto: 21MSEK Resultatet påverkas av: Rekordproduktion i kvartalet 181 000 ton Höjda elkostnader, 16 MSEK vs Q4 2005 Prishöjningar i USD har fortsatt under fjärde kvartalet samtidigt som kursen för USD har fallit Stigande vedpriser gav liten effekt på kvartalsresultatet
Helår 2006 Resultat efter finansnetto: -23 MSEK Resultatet påverkas av: Kraftigt höjda elkostnader inkl säkringar, 100 MSEK vs 2005 Stark prisutveckling på massa i USD, + 130 USD Prishöjningar har motverkats av dollarförsvagningen (- 1,10 kronor) Rekordhög produktion Leverans av massa rekordhög Avsättning för omstruktureringskostnader 27 MSEK Besparingsprogrammet har medfört kostnadssänkningar med ca 40 MSEK för 2006
Resultat helår 2006 MSEK Helår 2006 Helår 2005 Förändring Nettoomsätting 2 690 2 429 261 Rörelseresultat -7-90 83 Finansnetto -16-13 -3 Resultat efter finansnetto -23-103 80 Skatt 15 40-25 Resultat efter skatt -8-63 55 Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) 699 500 666 700 32 800 128 Medelpris NBSK (USD/ton) 675 611 64 257 Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,37 7,48-0,11-39 Övrigt (varav 18 MSEK sågade trävaror) 346-85 261 Medelpris NBSK (SEK/ton) 4 975 4 570 404 Traditionell säkring 101 40 61 IAS 39 effekt 7 21-14
Resultat Q4 2006 Q4 2006 mot Q3 2006 MSEK Q4 2006 Q3 2006 Förändring Nettoomsätting 713 662 51 Rörelseresultat 27 11 16 Finansnetto -6-10 4 Resultat efter finansnetto 21 1 20 Skatt 3-2 5 Resultat efter skatt 24-1 25 Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) 178 900 168 700 10 200 41 Medelpris NBSK (USD/ton) 725 704 21 22 Valutakurs (USD/SEK, snittkurs) 7,08 7,24-0,16-16 47 Övrigt 4 51 Medelpris NBSK (SEK/ton) 5 133 5 097 36 Traditionell säkring 21 36-15 IAS 39 effekt -10 9-19
Utveckling USD och NBSK 2006 NBSK/ USD 800 700 600 500 400 300 200 100 Utveckling NBSK i USD samt USD kurs 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Helår 2006 615 655 704 725 675 2005 636 622 587 598 611 2006 7,77 7,41 7,24 7,08 7,37 2005 6,92 7,33 7,69 7,96 7,48 USD 8,2 8 7,8 7,6 7,4 7,2 7 6,8 6,6 6,4
Utvecklingen av Massapris i SEK Utveckling av PIX pris SEK 5500 5000 4880 4801 4847 4758 4779 4694 4688 4665 5097 5140 4742 4715 SEK/Ton 4500 4000 4104 4070 4423 4310 4334 4142 4169 3866 4285 3719 4159 3932 4163 4401 3820 4547 4549 4522 4342 3500 3468 3000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2003 2004 2005 2006 NBSK PIX BHKP PIX
Kapacitetsutnyttjande produktion per kvartal 2006 KAPACITETSUTNYTTJANDE PRODUKTION PER KVARTAL 2006 Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Jan-Sept 2006 Mill Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap util. % Volume prod. Cap Volume util. % produced Cap util. % Volume prod. Cap util. % Slipmassa 29 812 79% 31 592 84% 33 007 88% 36 145 96% 35 601 94% 35 923 95% 35 307 93% 35 963 95% 142 794 93% CTMP 31 144 92% 40 304 74% 47 701 88% 52 856 98% 52 539 94% 55 211 99% 53 212 95% 57 389 103% 218 351 97% Magnefit 1 424 8% 0 0% Sulfat 88 739 103% 85 588 99% 82 548 95% 87 989 102% 86 459 100% 84 292 98% 79 263 92% 87 724 102% 337 738 97% Total 151 119 96% 157 484 91% 163 256 91% 176 990 111% 174 599 97% 175 426 98% 167 782 93% 181 076 101% 698 883 96%
Kapacitetsutnyttjande leveranser per kvartal 2006 KAPACITETSUTNYTTTJANDE LEVERANSER PER KVARTAL 2006 Mill Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Jan-Sept 2006 Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Volume utilis. Volume utilis. Volume utilis. Volume utilis. Volume utilis. Volume utilis. Volume utilis. Volume Cap Volume utilis. delivered % delivered % delivered % delivered % delivered % delivered % delivered % delivered utilis. % delivered % Slipmassa 33 362 89% 37 594 100% 39 067 104% 36 574 97% 38 406 101% 30 947 81% 36 174 95% 37 307 98% 142 834 93% CTMP 33 437 98% 35 194 65% 41 075 76% 42 251 78% 55 144 99% 55 677 100% 52 430 94% 53 365 96% 216 616 96% Magnefit 9 662 53% 6 290 35% 6 126 83% 1 321 7% 0 0% Sulfat 85 802 99% 83 834 97% 89 439 103% 85 659 99% 94 135 109% 77 556 90% 80 132 93% 88 179 102% 340 002 97% Total 162 263 92% 162 912 86% 175 707 99% 165 805 93% 187 685 104% 164 180 91% 168 736 94% 178 851 99% 699 452 96%
Känslighetsanalys Riskslag Förändring Effekt på årsresultat efter finansnetto (MSEK) Volatilitet Elpriser 25 öre/kwh 225 Hög Massapris 50 USD/ton 260 1 Hög USD 50 öre/usd 155 2 Hög EUR 50 öre/euro 40 Medium Vedpriser 10 SEK/m 3 f 20 Medium Ränterisk 1 procentenhet 4 Låg Refinansiering Ordnad för 3-5 år Ingen Kreditrisk Försäkrad Självrisk 10% 1 Vid en USD-kurs på 7,3 2 Effekt exkl valutaterminssäkringar
Säkringar 2005-2006 2005 2006 Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Valutasäkringar 37 815 24 474-3 238-20 671 38 380 5 711 9 241 7 068 14 094 36 114 Massaprissäkringar -17 777-10 644-2 082-476 -30 979-8 226-8 226 Elprissäkringar 3 323 7 911 8 389 13 277 32 900 15 572 14 450 28 647 13 855 72 524 Totalt säkringsresultat 23 361 21 741 3 069-7 870 40 301 21 283 23 691 35 715 19 723 100 412 Effekt av IAS 39: Valutasäkringar, orealiserade 1 663 2 829-1 309 8 468 11 651 4 612 4 735-23 -1 616 7 708 Massaprissäkringar, orealiserade 6 136 3 681 - - 9 817 - - - - - Elprissäkringar, orealiserade 4 309-359 -1 252-2 861-163 -2 370 1 423 1 858-927 -16 Total effekt av IAS 39 12 108 6 151-2 561 5 607 21 305 2 242 6 158 8 861-10 486 6 775 Totalt 35 469 27 892 508-2 263 61 606 23 525 29 849 44 576 9 237 107 187
Marknadsvärde hedgingpositioner Per den 31 december 2006 MARKNADSVÄRDERING (MSEK) DECEMBER 2006: Säkring Säkrad volym Säkringsnivå Marknadsvärde Referensvärde Avista 31 dec 2006 Valuta USD, termin 22 MUSD 7,31 SEK/USD 11 6,87 SEK/USD Valuta EUR, termin 44 MEUR 9,22 SEK/EUR 9 9,04 SEK/EUR Massapris 156 000 ton 634 USD (PIX) -79 USD 730/6,87 SEK/USD El 753 700 MWh 31,3 öre/kwh 22 21,7 öre/kwh Totalt marknadsvärde -37
Besparingsprogrammet Elkostnaden den främsta orsaken Programmet pågår fullt ut i bruken i Rockhammar, Vallvik och Miranda Rörliga kostnader i fokus i Rottneros och Utansjö bruk I Rottneros Bruk råder anställnings och investeringsstopp Förhandling om avveckling av Utansjö Bruk pågår Besparingar för 2006 beräknas till ca 40 MSEK Mer än 85 MSEK på årsbasis från 2007, fullt genomfört 2008 mer än 100 MSEK per år
Medeltal anställda 2003-2006 900 850 800 750 700 650 600 550 500 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2003 2004 2005 2006
Åtgärder för minskat elprisexponering Investering i turbin i Vallvik Investering i småskalig vattenturbin i Rockhammar Investering i lågenergisegment i mekanisk massaproduktion Produktionsplanering PFE (Projekt för energieffektivisering) Total effekt slutet av 2008 20 % lägre volym inköpt el Avveckling och flytt av verksamhet
Investeringar per år 300 250 200 MSEK 150 100 50 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflödet från den löpande verksamheten har förbättrats väsentligt och är 204 MSEK bättre än föregående år Under det fjärde kvartalet har nettolåneskulden minskat med 63 MSEK jämfört med utgången av det tredje kvartalet. Ett förbättrat kassaflöde från den löpande verksamheten under fjärde kvartalet har använts till att minska låneskulder. Soliditeten uppgick till 57 %.
Kassaflöde 2006 KASSAFLÖDESANALYS (MSEK) Jan - dec 2006 Jan - dec 2005 Rörelseresultat -8-90 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Av-/nedskrivningar 155 138 Bokföringsmässigt resultat vid avyttringar 4-37 151 11 Erhållna/betalda finansiella poster -18-9 Betald skatt -3-3 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 130-1 Förändring av rörelsekapital 19-54 Kassaflöde från den löpande verksamheten 149-55 Investeringar i anläggningstillgångar -113-234 Försäljning av anläggningstillgångar - 39 Förändring långfristiga fordringar 2 1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -111-194 Upptagna lån - 258 Amortering av skuld -18-6 Utbetald utdelning -18-36 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -36 216 Periodens/Årets kassaflöde 2-33 Likvida medel vid årets början 125 157 Periodens/Årets kassaflöde 2-33 Kursdifferens i likvida medel -5 1 Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens/årets slut 122 125
Ved
Kortsiktiga problem Ved - Varm väderlek i Sverige - Varm väderlek i Baltikum och Ryssland - Per Långsiktiga problem - Ryska export tullar - Bioenergi - Per och Gudrun
Marknad
Skeppningar kemisk marknadsmassa per destination, 2006 vs. 2005 000 Tonnes 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 North America W. Europe E.Europe 2005 2006 Latin America Japan China Others 2005 8302 15023 720 2012 2476 3625 5280 2006 8523 15478 718 2118 2534 3967 5590 Changes 2006/2005 +2.7% + 3.0% -0.3% +5.3% +2.3% +9.4% +5.9% ------------ 38.928 Mill.Tonnes +4.0%------------
Kinas Massa Import Per månad 2004-2006 TONNES 800000 2004 2005 2006 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 J F M A M J J A S O N D Source: Market Pulse 2007 01 30 Chinaimp06.ppt
Skeppningar kemisk marknadsmassa per kvalité, 2006 vs. 2005 2005 2006 98% 96% 94% 92% 93% 96% 94% 97% 94% 93% 93% 97% 91% 94% 95% 90% 88% 86% 85% 84% 82% 80% 78% Northern Softwood Southern Softwood Radiata Northern Hardwood Southern Hardwood Eucalyptus Total Softwood Kraft 2005 = 94% 2006 = 96% Total hardwood Kraft 2005 =93% 2006 =95%
Globala Lager av Massa
Producentlager av massa 1999-2006 000 Tonnes 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 STOCKS END OF MONTH 000 TONNES 2005 DEC 3380 **) 2006 JAN 3536 **) 2006 FEB 3500 **) 2006 MAR 3381 **) 2006 APR 3390 **) 2006 MAY 3136 **) 2006 JUN 2 969**) 2006 JUL 3279**) 2006 AUG 3248**) 2006 SEP 3060**) 2006 OCT*) 3068**) 2006 NOV*) 3074**) 2006 DEC*) 3100**)
Kundlager av kemisk marknadsmassa
CTMP Marknad 2005-2006 000 Tonnes 000 Tonnes 500 PRODUCTION SHIPMENTS STOCKS 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 1 05 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 06 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 0 PRODUCTION 236 211 224 240 224 203 225 231 218 235 220 235 251 230 249 259 242 234 249 252 256 255 237 242 SHIPMENTS 217 219 243 236 220 183 173 228 238 251 213 246 263 246 258 263 255 271 258 240 269 228 212 225 STOCKS 367 358 339 343 347 367 418 421 401 384 391 381 369 353 344 340 327 290 282 295 281 307 333 350 Source: ICS-INSTITUTE FOR CTMP - STATISTICS 2007 01 18 Diff. Due To Roundings
USD Pris NBSK 2004-2007 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 04 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 05 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 06 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 07 2 NBSK 560 590 620 640 640 660 650 640 610 580 600 625 630 645 645 640 620 600 590 585 580 600 600 600 600 620 630 650 660 690 710 710 710 730 730 730 760 760 Source: Market Pulse 2006 08 01 F09.ppt
USD 250 200 150 100 50 0-50 -100 Prisskillnad NBSK och Euca i USD 1990-2006 Average difference USD 42 1991 1Q 1992 1Q 1993 1Q 1994 1Q 1995 1Q 1996 1Q 1997 1Q 1998 1Q 1999 1Q 2000 1Q 2001 1Q 2002 1Q 2003 1Q 2004 1Q 2005 1Q 2006 1Q 1990 1Q
Marknadsmassa, kapacitetsförändringar 2005-2010 000 tonnes 2000 2006 2007 2008 2009 2010 1500 1000 500 565 510 205 60 1565 1110 1805 1215 900 0-500 -170 NBSK NBHK
USD 1200 NBSK i USD och Euro 1990-2006 USD EURO EURO 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 0
Utsikter 2007 - Marknaden Kinas behov av importerad massa är fortsatt starkt Bättre balans genom nedlagd kapacitet i Kanada en del dock återstartat Ny kapacitet från Sydamerika Bolaget förväntar sig en fortsatt stark marknad för NBSK massa med en positiv prisutveckling under första halvåret Utvecklingen för kortfibrig massa är mer svårbedömd Pappersprisernas utveckling begränsande faktor