B&N Nordsjöfrakt ÅRSREDOVISNING

B&N Nordsjöfrakt ÅRSREDOVISNING 2003

INNEHÅLL B&N i korthet 1 VD-ord 2 Vision, affärsidé, mål och strategi 4 Marknad och omvärld 6 Affärsområde Atlanttrafik 8 Affärsområde Europatrafik 10 Affärsområde Isbrytning / Offshore 12 Affärsområde Torrlast 14 Ship Management / Säkerhet, kvalitet, miljö 15 Medarbetare 18 Möjligheter och risker 20 B&N-aktien 22 Ägarstyrning / Corporate Governance 24 Förvaltningsberättelse 25 Resultaträkning 27 Balansräkning 28 Kassaflödesanalys 30 Förändringar i eget kapital 31 Noter 32 Revisionsberättelse 49 Ekonomisk femårsöversikt 50 Styrelse och ledning 52 Definitioner och ordlista Omslagets insida

B&N I KORTHET År 2003 i korthet Den omstrukturering som beslutades och delvis påbörjades 2002 har fortsatt under 2003. Traditionella segment med RoRo- och bulksjöfart har i stor utsträckning avvecklats. B&N baseras idag på fyra affärsområden: Atlanttrafik Europatrafik Isbrytning/Offshore Torrlast Uppbyggnaden av nya verksamheter och avvecklingsarbetet har inneburit att 2003 visar ett svagt resultat såväl rörelsemässigt som genom omfattande omstruktureringsposter. Atlanttrafiken är under uppbyggnad. Höga bunkerkostnader, hårt väder och besvärliga isförhållanden gjorde att en väsentlig volymtillväxt inte fick resultatgenomslag. Andra halvåret visade väsentligt bättre utfall än första halvåret, dock utan att ge överskott. En god beläggning och ökande volymer inom Europatrafiken innebar en viss vinstökning jämfört med föregående år. Inom Isbrytning/Offshore var isbrytningssäsongen god vilket innebar att verksamheten trots ovanligt pressade offshorerater gav ett mindre överskott. RoRo- och bulksjöfarten förbättrades men gav även 2003 ett underskott. Verksamheten inom RoRo och det mindre bulktonnaget är idag av väsentlig mindre omfattning. För helåret 2004 förväntas en väsentlig resultatförbättring i Atlanttrafiken, fortsatt stabilt resultat i Europatrafiken och en avsevärd resultatförbättring för Torrlast. Isbrytning/Offshore förväntas ligga på ungefär samma nivå som 2003. Under februari 2004 har ett nytt samtrafikbolag etablerats mellan B&N och Gorthon Lines för en del av Atlanttrafiken. Det nya bolaget, Gorthon-B&N Transatlantic, är ett joint venture där B&N och Gorthon Lines äger vardera 50 procent. Inom affärsområdet Europatrafik har överenskommelse träffats om förvärv av utestående aktier i Paltrans, som från 2004 blir ett helägt dotterbolag till B&N. KALENDARIUM 2004 27 april Kvartalsrapport första kvartalet samt ordinarie bolagsstämma kl 16.00, Skärhamn, Nordiska Akvarellmuseet 19 augusti Kvartalsrapport andra kvartalet 26 oktober Kvartalsrapport tredje kvartalet EKONOMI I SAMMANDRAG 2003 2002 2001 2000 1999 MSEK Nettoomsättning 1 846 1 715 1 879 1 511 1 112 Operativt resultat före skatt -52-34 46 11-19 Omstruktureringskostnader och andra jämförelsestörande poster -90-29 -16 12-10 Nettoresultat efter skatt -118-51 29 23-29 Kassaflöde från löpande verksamhet 55 45 116 80 20 Totalt kassaflöde 24-203 106 9-77 Eget kapital vid årets utgång 390 542 629 609 584 SEK/aktie Eget kapital vid årets utgång 21 29 34 33 31 Se även Ekonomisk femårsöversikt (sidan 50 51) och Definitioner (omslagets insida)

VD-ORD Omstrukturering och förnyelse lägger grunden för lönsam expansion För B&N har verksamhetsåret 2003 varit ett år av fortsatt omstrukturering och resultatbesvikelse men också ett år av positiv förändring och förnyelse. Den strategi som fastslogs av styrelsen hösten 2002 har konsekvent genomförts och i vissa avseenden har tempot höjts. Utförsäljningen av RoRo-tonnage och äldre bulkfartyg har påskyndats och omstruktureringen är nu i princip avslutad. Förnyelsen av fartygsflottan har hittills inneburit att 14 fartyg sålts samtidigt som sju nybeställningar levererats. Ytterligare några fartyg kommer att beställas och levereras de närmaste åren för att anpassa fartygsflottan till de krav på kapacitet, säkerhet och tillförlitlighet som marknaden ställer på ett modernt rederi- och logistikföretag. Givetvis har förändringar av kostnadsstrukturen och organisationen varit nödvändiga under processen. 2003 ett ekonomiskt tungt år Omstruktureringen, där bland annat betydande nedskrivningar och förluster bokförts avseende försäljning av fartyg, har påverkat koncernens resultat 2003 negativt. I syfte att avsluta detta arbete har, utöver reaförluster om 33 Mkr, andra nedskrivningar och reserveringar gjorts med 57 Mkr i bokslutet. Arbetet med att bygga upp Atlanttrafiken har även 2003 kostat stora pengar, men glädjande nog har underskotten minskat successivt och engagemanget har sammantaget visat en tydlig positiv trend efter sommaren. Bidragen från affärsområdena Europatrafik och Isbrytning/Offshore har emellertid inte varit tillräckligt stora för att täcka underskotten i Altanttrafiken och lämna bidrag till administration och vinst. tvingas därför redovisa ett rörelseunderskott även för 2003. Atlanttrafiken prioriterad verksamhet finner sin form Förändringsarbetet innehåller också intressanta framtidssatsningar inom de kärnområden som utgör stommen i det nya B&N. Atlanttrafiken med skogsprodukter är ett av våra huvudområden. Här har vi, sedan det tidigare samarbetet i den så kallade F-Shipspoolen avbrutits, i egen regi etablerat en ny trafik med nytt modernt tonnage. Även om vi tvingats redovisa ett stort underskott har trafiken varit framgångsrik under året, med kontinuerlig volymtillväxt och nya kunder. Samarbetet med Gorthon Lines, där vi är huvudägare, har fördjupats under året och under 2004 kommer företagen att arbeta ännu närmare varandra för att bättre utnyttja varandras kompetens och resurser. I februari 2004 har beslut tagits att tillsammans med Gorthon Lines bilda ett gemensamt bolag för RoLo-delen av Atlanttrafiken, Gorthon-B&N Transatlantic, där B&N och Gorthon Lines vardera äger 50 procent. Denna nya struktur kommer på sikt att ge stora samordningsvinster och bidrar till att en mycket konkurrenskraftig enhet bildas, som i storlek och utvecklingspotential väl kan mäta sig med de största konkurrenterna. Även i den atlantiska bulktrafiken har stora förändringar genomförts under året. Bland annat har ett fördjupat samarbete etablerats med det kanadensiska rederiet Kent Line, och från 2004 betjänas trafiksystemet av fler fartyg med utökad frekvens. Det nya systemet har fått en god acceptans i marknaden och antalet kunder växer. Europatrafiken fortsatt god utveckling med stor potential Inom B&Ns affärsområde Europatrafik har verksamheten fortsatt att utvecklas positivt. Linjetrafiken med containers på England har visat en god volymutveckling liksom den så kallade feedertrafiken på Bremen/Hamburg. I dessa trader ser vi en framtida utvecklingspotential både i egen regi och i partnerskap med andra. s kvarvarande bulkverksamhet med mindre fartyg har nu inordnats i affärsområdet, och i det konjunkturscenario vi ser framför oss de närmaste åren finns goda möjligheter till lönsamhet. Med hänsyn till den potential 2 B&N Årsredovisning 2003B&N Årsredovisning 2003

VD-ORD som finns inom affärsområdet beslöt styrelsen att från 2004 förvärva 100 procent i Paltrans, som är basen för koncernens Europatrafik. Isbrytning/Offshore svag marknad för offshoreuppdrag Inom koncernens tredje affärsområde, Isbrytning/Offshore, som drivs i joint venturebolaget B&N Viking blev 2003 sammantaget en besvikelse. Även om issäsongen utvecklades över förväntan såväl sysselsättnings- som resultatmässigt innebar offshoremarknaden en belastning för året. Den redan svaga marknaden försämrades drastiskt runt halvårsskiftet och affärsområdet tvingades redovisa underskott för det andra halvåret. Tack vare kombinationen av isbrytning och offshore blev ändå helårsresultatet positivt, vilket visar styrkan och potentialen i konceptet. I en av de sämsta offshoremarknader någonsin tvingas många företag redovisa stora förluster, men B&N Viking var vinstgivande. För att minska exponeringen mot den mycket volatila offshoremarknaden i Nordsjön har ett antal intressanta projekt utvärderats både inom isbrytning och andra områden där fartygens unika egenskaper tas tillvara. Strategin är att utveckla koncept som ger stabila sysselsättningsuppdrag med goda kassaflöden, både i och utanför offshoremarknaden. 2004 stora möjligheter väntar Efter de åtgärder som vidtagits och den omstrukturering som nu i princip är avslutad har koncernen etablerat en stabil plattform för sin vidare utveckling. Vi står inför stora och intressanta utmaningar och möjligheter inom samtliga affärsområden. Konjunkturen har successivt förstärkts under året och de ekonomiska utsikterna för 2004 ser gynnsammare ut. Vi väntar oss en väsentlig resultatförbättring och vinst redan under innevarande år. Till denna utveckling bidrar också den för närvarande mycket starka torrlastmarknaden, där B&N är engagerat via sitt helägda dotterbolag Transbulk. Raterna i detta segment har stigit dramatiskt under den senaste sexmånadersperioden. Detta har B&N positivt kunna utnyttja genom att dels chartra ut tonnage till goda marginaler, dels genom ökade aktiviteter på kontraktsmarknaden. Villkoren för att bedriva och utveckla sjöfart i Sverige kommer också att förbättras om så kallad tonnageskatt införs. Frågan utreds för närvarande och de flesta politiska partier är positiva. Därmed skulle Sverige, som är ett av de få länder i EU som inte tillämpar tonnagebaserad skatt för sin sjöfartsnäring, ta ytterligare steg mot en harmonisering av sitt regelverk. Även om vi har anledning att se framtiden an med större tillförsikt än på flera år, har 2003 varit ett arbetsamt år. Jag vill passa på tillfället att tacka alla medarbetare, såväl iland som till sjöss, för goda arbetsinsatser, liksom styrelsen för gott samarbete och stöd. Vi har tillsammans tagit oss an svåra arbetsuppgifter under några tunga år av förändring, omstrukturering och förnyelse. 2004 kommer inte att innebära mindre arbete, men väl att vi kan koncentrera oss på att fortsätta att utveckla ett delvis nytt B&N till gagn för våra kunder, anställda och inte minst våra aktieägare. Skärhamn i februari 2004. Håkan Larsson B&N Årsredovisning 2003 3

B&Ns VISION, AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Vision, affärsidé, mål och strategi VISION B&Ns vision är att upplevas som det naturliga valet för kunderna inom de segment där bolaget opererar. Hög kompetens, lyhördhet och en förmåga att leverera kvalitet och lösningar i utvecklingens framkant är de faktorer som ska bidra till att uppfylla visionen. Allt arbete ska ske med respekt för miljön. STRATEGI B&N ska uppfylla mål och vision genom professionalism, effektivitet och en hög förändringsvilja. AFFÄRSIDÉ B&N ska genom ett nära och aktivt kundsamarbete marknadsföra, utveckla och leverera marknadens mest effektiva transportlösningar. Kundorientering är nyckeln till B&Ns utveckling. B&N utvecklar befintliga och nya affärer med utgångspunkt från identifierade transportbehov inom industrin, och hjälper kunderna att skapa optimala logistiksystem för respektive verksamhet. Utvecklingsarbetet ska präglas av en balanserad miljöhänsyn. MÅL B&N ska vara marknadsledande inom sina segment, med en lönsamhet som ger ägarna en god avkastning. Ständiga förbättringar, lönsamhet och gott affärsmannaskap ska säkerställa att B&N genererar en uthållig avkastning. Detta är grunden för att göra B&N till en attraktiv aktie och investering. B&Ns finansiella mål är att avkastningen på det egna kapitalet ska uppgå till 12 procent. Finansiell balans ska uppnås genom en soliditet som inte understiger 30 procent. B&Ns kvalitativa mål framför allt kundnöjdhet, levererad kvalitet och motiverade medarbetare följs upp i regelbundna undersökningar och väl strukturerade samtal. Väsentliga strategier är: Att skapa mervärden för kunderna och långsiktiga relationer genom att proaktivt bidra till kundernas utveckling och lönsamhet. Att ständigt utveckla fartygsflottan och de transport- och distributionslösningar som erbjuds, så att de på bästa sätt kan utnyttjas och integreras i kundernas egna system. Att säkerställa medarbetarnas kompetens genom individuellt anpassad, kontinuerlig vidareutbildning samt utveckling av ledarskap och motivation. Att se möjligheter i förändring, så att nya marknadsförutsättningar och andra omvärldsfaktorer skapar affärsmöjligheter. B&NS KÄRNVÄRDEN Delaktighet är det sammanfattande begreppet för B&Ns kärnvärderingar. Kommunikation, samarbete, öppenhet och god etik skapar förutsättningar för god laganda och ett företagsklimat präglat av utveckling och förnyelse. Andra kärnvärden är: Pålitlighet uppsatta löften ska hållas och åtaganden ska uppfyllas. Målinriktning förmågan att driva verksamheten mot identifierade mål. Förändringsvilja förmågan att se möjligheter till nya lösningar och nya affärer. 4 B&N Årsredovisning 2003

B&Ns VISION, AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Koncernstruktur B&N drivs delegerat genom identifierade affärsområden. Förändringsprocessen har varit omfattande och har fortsatt under 2003. Arbetet handlar både om att utveckla kärnverksamheterna och om att avyttra och fasa ut delar som inte längre prioriteras. projektinriktade speciallaster samt från och med 2004 bulksjöfart med mindre fartyg. Isbrytning/Offshore är B&Ns specialsjöfartsområdet där kombinationsfartyg bryter is vintertid och betjänar offshoreindustrin under resten av året. Atlanttrafik omfattar transporter för framför allt skogsindustrin med inslag av andra godsslag, exempelvis för stålindustrin. I specialanpassade och marknadsledande så kallade paper carriers transporteras stora mängder papper för olika användningsområden. Parallellt sker trafik med bulkfartyg som är inriktade på råvaror och halvfabrikat. Europatrafik omfattar linjeverksamhet Sverige England och Sverige kontinenten. Merparten av lasterna är containerbaserade. Inom Europatrafiken ryms även Torrlast innehåller en operation med inhyrda, större bulkfartyg samt en begränsad verksamhet med RoRo-fartyg. Affärsområdena betjänas av supportfunktioner där Ship Management fartygsdrift är den största enheten, som betjänar både den egna flottan och ett antal externa kunder. Koncernledningen har till sitt förfogande ett antal stabsfunktioner, till exempel finans/ekonomi, personal, affärsutveckling och teknisk utveckling. B&N Årsredovisning 2003 5

MARKNAD OCH OMVÄRLD Sjöfartens marknader en översikt B&N-koncernen verkar idag inom fyra affärsområden Atlanttrafik, Europatrafik, Isbrytning/Offshore och Torrlast. B&Ns affärsområden kännetecknas av en hög grad av specialisering vilket ställer stora krav på fraktleverantörerna, som måste möta kundernas behov med specialiserade fartyg och ett djupt logistikkunnande. Ofta krävs kundspecifika lösningar i form av integrerade transporter eller skräddarsydda logistiksystem. Den omstrukturering som B&N genomgått de senaste åren är nu genomförd. Nu träder ett nytt B&N fram, mer renodlat och med en koncentrerad verksamhet inom nya och utvecklingsbara nischer. B&N ÄR IDAG VERKSAMT INOM FÖLJANDE SJÖFARTSMARKNADER: Skogsprodukter är en av de allra vanligaste lastkategorierna från Sverige, med närmare en tredjedel av de totala sjöburna transporterna, exklusive malmskeppningar. Skogsprodukter omfattar allt från massaved till sågade trävaror och högförädlat papper. De mest förädlade kvalitéerna transporteras i sofistikerade specialfartyg med särskilt anpassade lastrum och lasthanteringsutrustning. Idag fraktas allt mer av de förädlade skogsprodukterna enligt fastställda tidtabeller i en typ av linjetrafik. B&N verkar inom skogsproduktmarknaden med fartyg i systemtrafik över Atlanten. Trafiken betjänas både av RoLo- och LoLo-tonnage och fyra av fartygen är nylevererade till bolaget och mycket sofistikerade. Framför allt utvecklas den västgående trafiken positivt med ökande volymer. Linjesjöfart kallas den transport av förädlade varor som går på fasta turlistor, vanligtvis med container- eller RoRofartyg. Det handlar om värdefulla transporter denna typ av sjöfart omfattar cirka tre fjärdedelar av den sjöburna världshandelns värde, medan transportarbetet endast motsvarar cirka en tiondel. Dagens linjesjöfart bedrivs i allt högre grad med mycket stora containerfartyg som angör färre men större bashamnar. Detta ökar behovet av så kallad feedertrafik, trafik från och till dessa hamnar med mindre fartyg. B&N verkar inom linjesjöfart med ett antal containeroch bulkfartyg i systemtrafik på Storbritannien. Ett engagemang i feedertrafik till och från stora kontinenthamnar kompletterar denna verksamhet. I takt med att handelsutbytet ökar inom EU ökar också volymerna för sjötransporter. Samtidigt syns en tydlig trend där sjötransporter prioriteras framför landtransporter där så är möjligt, bland annat i syfte att undvika så kallade trafikinfarkter som hotar på många håll. Offshoremarknaden rymmer en mängd specialuppdrag. Offshorefartygen är utvecklade för att möta specifika behov i arbetet med att prospektera och utvinna olja och gas från 6 B&N Årsredovisning 2003

MARKNAD OCH OMVÄRLD SJÖFARTENS MARKNADER Internationell sjöfart omfattar en mängd olika delmarknader. B&N verkar inom utvalda sjöfartssegment, med god potential för framtiden. borrhål på havets botten. Supplyfartyg forslar de stora mängder material och förnödenheter som behövs på utvinningsplatserna. AHTS-fartyg (Anchor Handling, Tug & Supply) assisterar riggar vid bogsering och positionering. Dessutom finns bevaknings- och beredskapsfartyg samt ett stort antal andra specialfartyg. B&N verkar inom offshore sedan tre år tillbaka med en flotta av unika kombinationsfartyg, utrustade för AHTShantering och isbrytning. Kombinationen ger fartygen goda förutsättningar i en i stort sett helt egen marknadsnisch och gör verksamheten mindre känslig för svängningarna i den jämförelsevis volatila offshoreverksamheten. Bulkgods kallas sådant gods som fraktas i lösvikt. Järnmalm, kol, spannmål, fosfat och bauxit är de fem vanligaste godsslagen. Fartygen delas in i olika kategorier efter lastkapacitet, för närsjöfart (upp till 50 000 dödviktston) och oceanfart (50 000 150 000 dödviktston). B&N verkar inom bulkmarknaden dels genom dotterbolaget Transbulk, som skeppar malm, kol och andra råvaror i Panamaxtonnage (fartyg med en lastkapacitet på mellan 50 000 och 80 000 dödviktston); dels genom mindre bulktonnage som företrädesvis trafikerar Nord- och Östersjön. ÖVRIGA SJÖFARTSMARKNADER: Bilsjöfarten fraktade år 2003 8,7 miljoner bilar över haven, från producent till konsument. Transporterna går med stora specialiserade fartyg som vardera kan ta upp emot 6 000 bilar. Färjetrafik kombinerar transport av passagerare och fordon och ingår med sina frekventa turer ofta som ett viktigt inslag i infrastrukturen mellan och inom länder. Enbart till och från Sverige reste under fjolåret 29,4 miljoner passagerare. Kryssningssjöfart marknadsför upplevelser och rekreation både ombord i fartyg och på de platser som besöks. Kryssning är ett allt populärare semesteralternativ och rederierna hade under fjolåret nära 13 miljoner passagerare totalt. Kylsjöfart bedrivs på mycket långa rutter över världshaven, främst från södra halvklotet till norra där de stora importmarknaderna finns. Vanliga kyllaster är bananer, fisk och skaldjur, citrusfrukter, övrig frukt samt kött. Olje- och tanksjöfarten fraktar råolja, naturgas, raffinerade produkter av olja, asfalt samt kemikalier av olika slag i kusteller oceanfart. B&N Årsredovisning 2003 7

AFFÄRSOMRÅDE ATLANTTRAFIK Stor potential i Atlanttrafiken nya samarbeten tar marknadsandelar Under året har de tre nya Finn-fartygen och nya LoLofartyget Nordön befäst sin ställning på Atlanten och på en växande transportmarknad. Fartygen är stommen i B&Ns satsning på transport av skogsprodukter i transatlantisk trafik, ett verksamhetsområde med stor tillväxtpotential. Transporter av skogsprodukter och stål mellan Europa och Nordamerika är basen för B&Ns transatlantiska trafik. Nya produktions- och konsumtionsmönster ökar kraven på regelbundenhet och frekvens i transporterna, där allt mer idag handlar om tidsprecision. B&Ns RoLo-trafik Roll On, Lift On omfattar de tre Finn-fartygen som i huvudsak fraktar pappersprodukter. I båda riktningar över Atlanten sker ett omfattande samarbete med det delägda bolaget Gorthon Lines. Företagens kompletterande verksamheter och trafikmönster ger goda möjligheter till samordningsfördelar, vilket i sin tur säkerställer kapacitet, frekvens och kvalitet. B&Ns LoLo-trafik Lift On, Lift Off omfattar idag fyra fartyg i trafik från Östersjön och nordkontinenten till USAs östkust, vidare till Kanada och tillbaka. I systemet fraktas huvudsakligen sågade trävaror och stål samt spannmål i västgående riktning, medan vanliga returfrakter är kaolinlera och pappersmassa. I trafiken sker ett samarbete med det kanadensiska rederiet Kent Line, som även bidrar med tonnage i systemet. Totalt i såväl LoLo- som RoLo-systemet har B&Ns fartyg transporterat cirka 950 000 ton gods under 2003. Marknad och utveckling Både skogs- och stålindustrin är konjunkturkänsliga branscher. Även om efterfrågan på papper fortfarande växer i hela västvärlden, har ökningstakten minskat väsentligt. I USA förväntas efterfrågan totalt öka med cirka tre procent under 2004. I Europa förväntas den vara oförändrad. Två av de huvudprodukter som transporteras av B&N är tidningspapper och journalpapper av olika slag. Efterfrågan på tidningspapper har minskat väsentligt under senare år men har börjat en långsam återhämtning, dock från en låg nivå. För vissa kvalitéer av journalpapper ser utvecklingen ljusare ut, vilket påverkar B&N positivt. Dessa är av karaktären färskvaror som kräver täta leveranser. Efterfrågan har ökat under en följd av år. Strukturförändringarna inom pappersindustrin, som bland annat innebär att produktionsenheter läggs ner eller omlokaliseras, ökar det generella behovet av transporter. Detta ställer också krav på nya strukturer inom transportnäringen. Sedan 2000 har den europeiska trävaruexporten till Nordamerika ökat kraftigt. Under året steg den samlade svenska exporten till Nordamerika med cirka 4 procent, B&Ns Atlanttrafik RoLo: FINNFIGHTER I FINNPINE I FINNWOOD I INHYRT TONNAGE LoLo: NORDÖN I TOFTÖN I WESTÖN I INHYRT TONNAGE I LoLo NB2 Atlanttrafiken är ännu under uppbyggnad. Höga bunkerkostnader, hårt väder och besvärliga isförhållanden påverkade första halvåret negativt. En väsentlig förbättring ägde rum under andra halvåret. Tack vare ökande volymer och förbättrade fraktrater förväntas en successiv förbättring även under 2004. Viktiga inslag är också ökat samarbete med Gorthon Lines och det kanadensiska rederiet Kent Line. 8 B&N Årsredovisning 2003

AFFÄRSOMRÅDE ATLANTTRAFIK Hårt väder, besvärliga isförhållanden och höga priser på bunkerolja påverkade verksamheten negativt under det första halvåret. Under det andra halvåret utvecklades trafiken positivt medan valutakursförändringar fortsatte att påverka resultatet negativt. jämfört med samma period i fjol. Detta är delvis en effekt av att kanadensiskt virke är försett med strafftull i USA, vilket gynnar den europeiska exporten. Under slutet av 2003 avskaffade USA sina extra tullavgifter på stål som bland annat var riktade mot EU. Detta ger idag bättre förutsättningar för stålexport till USA. Året som gått 2003 var det första hela året med de tre nya RoLo-fartygen Finnpine, Finnwood och Finnfighter i drift. Fartygen har utvecklats inom B&N och försetts med såväl akterramp som sidoportar vilket effektiviserar lossning och lastning. De trafikerar Atlanten i ett etablerat trafikmönster. Med sina bättre fartresurser kan fartygen korta ledtiden för en rundresa över Atlanten betydligt. Kapacitetsutnyttjandet har ökat väsentligt och låg under året på närmare 95 procent. I september 2002 levererades LoLo-fartyget Nordön till B&N. Under 2003 har fyllnadsgraden för LoLo-trafiken varit hög, drygt 95 procent, och utsikterna för 2004 är fortsatt goda. Under 2004 väntas leverans av ytterligare ett fartyg från varv i Kina. Utveckling 2004 2005 B&Ns kontrakt för papperstransporter löper normalt på mellan ett och tre år och förnyas löpande. Under året har nya kontrakt tecknats för trafiken vilket gör att kapacitetsutnyttjandet förväntas vara fortsatt högt. En allmän uppgång i torrlastmarknaden har under senare tid bidragit till att öka både fraktrater och utbud av laster, vilket väntas lägga grunden för en successivt förbättrad lönsamhet för affärsområdet. I februari 2004 har Gorthon Lines och B&N beslutat fördjupa sitt samarbete kring RoLo-trafiken över Atlanten. Insatserna samordnas i ett gemensamt bolag, Gorthon- B&N Transatlantic, där bolagen äger vardera 50 procent. Gorthon-B&N Transatlantic blir en stark aktör med potential att bli marknadsledande. I LoLo-trafiken kommer ett fördjupat tonnagesamarbete att ske tillsammans med det kanadensiska rederiet Kent Line, där trafiken utökas till att omfatta sex fartyg. Målet för verksamheten är att bli marknadsledande leverantör av skogs- och ståltransporter på Nordatlanten. B&Ns moderna tonnage, sjöfartskunskap och övriga konkurrensfördelar skapar goda möjligheter att nå detta mål och visa fortsatt tillväxt. B&Ns konkurrensfördelar Specialbyggt, modernt tonnage Erfarna besättningar, kunnig organisation och effektiv drift Goda kundrelationer och stor förståelse för kundernas behov Hög transportkvalitet med få lastskador B&N Årsredovisning 2003 9

AFFÄRSOMRÅDE EUROPATRAFIK Framgång för ny containertyp B&Ns Europatrafik drivs av dotterbolaget Paltrans. Affärsområdet har under 2003 haft en god utveckling och lönsamhet med ökande volymer såväl i Englandstrafiken som i feedertrafiken till Bremen/Hamburg. Nu väntar stora satsningar i den egna hamnterminalen i Goole. I affärsområdet ingår fyra huvudverksamheter: Englandstrafiken med containers till Goole, feedertrafiken med containers till och från Bremerhaven och Hamburg, även kallad BML, Bremen-Mälaren Line, projektlaster samt B&Ns kvarvarande så kallade småbulkstrafik som från 2004 hanteras inom Paltrans. Paltrans arbetar företrädesvis med totallösningar där godset hämtas hos leverantören, lastas på fartyg och från lossningshamnen transporteras vidare till slutkunden. Paltrans erbjuder även lagring och andra logistiktjänster. Marknad och utveckling Storbritannien är sedan lång tid en av Sveriges viktigaste handelspartners. Dit går exempelvis en fjärdedel av den svenska trävaruexporten. Under 2003 minskade dock handelsutbytet jämfört med 2002. Trots detta har affärsområdet ökat sina importvolymer från Storbritannien med 36 procent jämfört med fjolåret. Sveriges handelsutbyte med asiatiska länder som Kina och Indien är stadigt ökande. Under 2003 har volymerna till och från Kina ökat med cirka 25 procent, vilket också speglas i Paltrans feedertrafik. Samtidigt pågår en utveckling mot allt större fartyg inom den industriella sjöfarten. Dessa fartyg är begränsade i och med att de enbart kan anlöpa Europas större hamnar. Sammantaget ökar detta behovet av feedertrafik till och från Norden. B&Ns Europatrafik AGILA I ATRIA I ANDROMEDA I CAPRICORN I FALCON I FREJ I HENNY HOLMÖN I MARINE I ODIN I SWAN I SWING Verksamheten inom B&Ns Europatrafik utvecklas planenligt och redovisar ett i stort sett oförändrat resultat jämfört med fjolåret. Såväl feedertrafiken till och från nordeuropeiska hamnar som linjetrafiken till Storbritannien hade under 2003 god beläggning med ökande volymer. Från 2004 sysselsätts även B&Ns mindre bulktonnage inom affärsområdet. 10 B&N Årsredovisning 2003

AFFÄRSOMRÅDE EUROPATRAFIK Året som gått De nya 45-fotscontainers som byggdes i Kina under 2002 har haft stor framgång på marknaden under året. Med sin större lastkapacitet motsvarar de kapaciteten för en normalstor trailer, samtidigt som de passar de utrymmessnåla containerkoncepten ombord. Englandstrafiken har som nämnts utvecklats positivt. Det brittiska pundets försvagning i jämförelse med den svenska kronan är en av förklaringarna. En annan är att Paltrans har ökat sin marknadsandel. Sammantaget gör detta att Englandstrafikens resultat har ökat. Räknat i 20-fotscontainers, så kallade TEU, har det sydgående godset i Bremen-Mälaren Line ökat med 11 procent, vilket i ton räknat motsvarar en ökning om cirka 30 procent. I den nordgående trafiken har godsmängden varit i stort sett oförändrad. Under året har ett större fartyg satts in i trafiken, vilket gjort det möjligt att öka godsmängden. Ambitionen inom bulksegmentet är att etablera en fast trafik mellan Östersjön och de Stora Sjöarna, med stål i västgående riktning och bulk i östgående. Under slutet av 2003 avskaffade USA sina extra tullavgifter på stål som bland annat var riktade mot EU. Detta skapar bättre förutsättningar för stålexport till USA vilket påverkar affärsområdet positivt. En successivt förbättrad konjunktur väntas medföra ökad lasttillgång och stärkt prisbild för bulktrafiken. Utveckling 2004 2005 För B&Ns Europatrafik är utsikterna inför 2004 goda, vilket är en följd av ökande marknadsandelar och nya kundrelationer. Under året kommer Paltrans även att genomföra ytterligare investeringar i terminalen i Goole. De ytterligare ytor som tillförs området och den nya utrustning som planeras kommer att ge en mer rationell och kostnadseffektiv hamnhantering, samtidigt som man får möjlighet att hantera större godsvolymer. B&Ns konkurrensfördelar Egna terminaler med personal och distributionsresurser i Västerås och i Goole, Storbritannien Egna framgångsrika lasthanteringskoncept The Steel Concept och The Paper Concept Goda kontakter och stor erfarenhet av att binda samman kundernas krav och önskemål med de egna systemen B&N Årsredovisning 2003 11

AFFÄRSOMRÅDE ISBRYTNING/OFFSHORE Isbrytning viktig kugge i svag offshoremarknad För att hålla fast en flytande oljerigg behövs kraftiga ankare. För att hantera dessa och kunna förflytta oljeriggarna krävs specialanpassade fartyg med en dragoch lyftkraft utöver det vanliga. B&Ns offshorefartyg klarar inte bara detta de är också kompletta isbrytare. Det gör dem unika i världen. Arbetsförhållandena ute på Nordsjön är hårda. Besättningarna på B&Ns kombinationsfartyg utför riskfyllda operationer under ofta extrem väderlek. Kunderna, de stora oljebolagen, ställer höga krav på fartygens säkerhetsarbete. Under året var B&Ns fartyg befriade från personskador och olyckstillbud. Från januari till och med mars varje vinter står de tre fartygen till svenska Sjöfartsverkets förfogande för isbrytning. Uppdraget är att assistera svensk handelssjöfart under stränga isvintrar, då mindre isbrytartonnage krävs även längs Östersjö- och Nordsjökusten. Kontraktet med Sjöfartsverket löper fram till 2015 med option på ytterligare 15 år, vilket ger en god grund för stabilitet och lönsamhet. Kombinationen av två verksamheter isbrytning och offshore gör fartygen mindre sårbara för tillfälliga svackor inom offshoreindustrin, och ger konkurrensfördelar framför allt vid arbete i delvis isbelagda vatten. De tre specialfartygens verksamhet bedrivs inom bolaget B&N Viking som ägs gemensamt av B&N och norska Viking Supply Ships. B&N ansvarar för bemanning, teknisk drift och säkerhet. Viking Supply Ships marknadsför och befraktar de unika AHTS-fartygen (Anchor Handling, Tug & Supply Ships). Marknad och utveckling Allt mindre olja har under det senaste året utvunnits på Nordsjöfälten, där B&Ns fartyg har sin huvudsakliga sysselsättning. Oljeutvinningen ökar i stället utanför Afrikas västkust, Sydamerika och i Medelhavet. Under året har dessutom ett stort antal nya AHTS-fartyg levererats från nybyggnadsvarv och börjat operera på spotmarknaden i Nordsjön, i avvaktan på långtidskontrakt. Det ökade antalet fartyg i kombination med mindre oljeutvinning har pressat lönsamheten och gjort att marknadsraterna har sjunkit till en bråkdel av de rater som gällde för två år sedan. Aktiviteten när det gäller att finna och utvinna ny olja vid fälten i Nordsjön ligger i dag på ungefär samma nivå som för 25 år sedan. Vart femte fartyg i samma storleksklass som B&Ns fartyg har lämnat Nordsjön under året. I slutet av 2003 var 24 AHTS-fartyg i B&Ns storlekssegment sysselsatta i Nordsjön. I tidsperspektivet 2004 2005 väntas balans åter råda mellan behov och utbud av fartygskapacitet. Året som gått I den svaga marknad och svåra konkurrenssituation som rått under året inom offshore har B&Ns fartyg klarat sig bra. Intjäning och utnyttjandegrad har varit tillfredsställande och verksamheten har fortsatt att ge överskott. B&Ns Isbrytning/Offshore TOR VIKING I BALDER VIKING I VIDAR VIKING B&Ns kombinationsfartyg inom isbrytning/offshore är verksamma på två olika marknader, där marknaden för isbrytning under året utvecklats mycket positivt medan offshoremarknaden vikit kraftigt särskilt under andra halvåret. Tack vare kombinationen har förluster kunnat undvikas i detta affärsområde. Trenden är fortsatt svag inom offshore men väntas successivt stabiliseras. 12 B&N Årsredovisning 2003

AFFÄRSOMRÅDE ISBRYTNING/OFFSHORE Förklaringen finns i det unika kombinationskonceptet isbrytning/offshore, med kvalitativa fartyg och engagerade besättningar. Under året har fartygens tekniska prestanda ytterligare förbättrats. Nya matarverktyg har installerats på två av fartygen. Samtliga fartyg är nu utrustade med DP-system (Dynamic Positioning), vilket är en förutsättning för att kunna bistå oljeriggarna när det gäller att finna och bibehålla exakt rätt position vid arbeten i närheten av offshoreinstallationer. Under isbrytningssäsongen arbetade fartygen även med uppdrag för den estniska sjöfartsmyndigheten, ett uppdrag som kommer att fortsätta under 2004. Balder Viking har under 2003 haft ett långtidskontrakt med brittiska Shell med placering utanför Irlands västkust. De två övriga fartygen sysselsattes under offshoresäsongen på spotmarknaden. Utveckling 2004 2005 Offshoremarknaden är i förändring. Inom Nordsjösektorn beräknas verksamheten vara fortsatt begränsad under stor del av 2004, samtidigt som drygt 30 nybyggda offshorefartyg med en storlek på över 10 000 hästkrafter levereras till marknaden under 2004 och 2005. Samtidigt väntas utvinningen av olja i bland annat Västafrika och Sydamerika öka de närmaste åren, vilket medför att sysselsättningsläget i Nordsjön förbättras genom att tonnage omdestineras. Oljeborrning i Barents hav är en möjlighet som kan ge nya förutsättningar för fartygen under 2004. Eftersom Barents hav är isbelagt större delen av året är detta en marknad med stor potential för B&Ns tonnage. Det är även sannolikt att oljeborrningen utanför Irlands västkust kommer att öka i omfattning under de kommande åren. De närmaste åren startar projekteringen av två nya stora undervattenspipelines Ormen Långe mellan Mittnorge och Isington i Storbritannien, och Snövit längs Nordnorges kust. Även dessa byggprojekt kommer att sysselsätta offshorefartyg. I takt med den ekonomiska tillväxten i Ryssland, Baltikum och Polen ökar även behovet av isbrytning i Östersjön. En diskussion pågår om ökad samordning av isbrytning mellan länderna runt Östersjön. Här finns en stor potential för expansion av isbrytningstjänster. Ansträngningarna att minska beroendet av den volatila spotmarknaden i Nordsjön kommer att fortsätta de närmaste åren, med ambition att öka antalet offshorekontrakt med lång löptid och att utveckla olika uppdrag utanför offshoreområdet. B&Ns konkurrensfördelar Unika kombinationsfartyg för isbrytning, ankarhantering och supplyuppdrag Driftsäkerhet och djupt marknadskunnande Hög kompetensnivå B&N Årsredovisning 2003 13

AFFÄRSOMRÅDE TORRLAST Goda utsikter på stark torrlastmarknad B&Ns affärsområde Torrlast omfattar de traditionella verksamheter som finns kvar efter bolagets omstrukturering, idag främst verksamheten med kontraktstransporter i stora bulkfartyg inom dotterbolaget B&N Transbulk, samt ett mindre antal RoRo-fartyg. Panamax B&N Transbulk bedriver kontraktsbaserad verksamhet med tonnage av Panamax-storlek, vilket innebär väsentligt större fartyg än inom B&N i övrigt, mellan 60 000 och 80 000 dödviktston. Verksamheten visar under 2003 ett bättre resultat än under fjolåret, främst beroende på en radikalt förbättrad bulkmarknad under hösten. För Transbulk väntas en väsentlig resultatförbättring under 2004. B&Ns eget tonnage i denna verksamhet, Panamaxfartyget Kookaburra på 75 000 dödviktston, har hyrts ut under hela 2004. Den löpande verksamheten bedrivs med kort- och långtidsinhyrt tonnage. 2004 beräknas Transbulk transportera cirka 6 miljoner ton gods. till externa operatörer. För flera av de avyttrade fartygen har B&N kvar ship managementuppdraget. Utveckling 2004 2005 Det allmänna förbättrade konjunkturläget och framför allt den snabba tillväxten i Kina väntas medföra en fortsatt god efterfrågan på bland annat tonnage av Panamaxstorlek de närmaste åren. Med hänsyn till den för närvarande mycket goda beläggningen vid i stort sett samtliga varv i världen beräknas nyproduktionspriserna fortsätta att stiga. Detta innebär sammantaget att framtidsutsikterna för torrlastsegmentet bedöms som goda. RoRo Under året som gått har flertalet av B&Ns RoRo-fartyg sålts. Kvar i B&Ns RoRo-flotta är därefter Cortia och de båda mindre systerfartygen Forte och Largo, som hyrts ut B&Ns Torrlast Storbulk: KOOKABURRA I INHYRT TONNAGE RoRo: CORTIA I FORTE I LARGO Inom affärsområdet Torrlast ryms två olika verksamheter med skilda förutsättningar. RoRo-delen av verksamheten är under avveckling; fem fartyg har sålts under 2003 och övriga kommer att avyttras på sikt. För dotterbolaget Transbulk återhämtades resultatet 2003 och en mycket god resultatutveckling förväntas 2004. 14 B&N Årsredovisning 2003

SHIP MANAGEMENT / SÄKERHET, KVALITET, MILJÖ Ship Management säkerhet och kompetens på egna och andras fartyg Att säkerställa en effektiv, säker och kompetent fartygsdrift är fokus för verksamheten inom B&Ns Ship Management. Både B&Ns egen flotta och ett flertal externa fartygsägare får genom denna funktion en kostnadseffektiv drift av hög kvalitet. Ship Management ansvarar för driften av en flotta om ett femtiotal fartyg av olika storlekar och typ. Ett antal externa fartygsägare har outsourcat hela eller delar av sitt Ship Management till B&N. ACLs containerflotta, Sjöfartsverkets statsisbrytare och sjömätningsfartyg samt Waxholmsbolagets skärgårdsflotta är exempel på externa uppdrag som omfattar både teknisk drift och bemanning. Den samordning av exempelvis teknik- och inköpsfunktioner som kan uppnås inom flottan innebär avsevärda stordriftsfördelar för uppdragsgivarna. B&Ns avsikt är att växa i denna roll och kunna erbjuda ytterligare fartygsägare dessa supportfunktioner. FNs sjöfartsorgan IMO och byggs löpande ut med nya föreskrifter och allt striktare krav på uppföljning och efterlevnad. Att samordna dessa olika föreskrifter, löpande uppdatera dem och implementera en lämplig arbetsordning såväl ombord som iland är ett arbete som tar stora insatser i anspråk. Även i detta avseende ger B&Ns Ship Management unika möjligheter till effektiva och väl inarbetade lösningar. ISM-koden viktigaste styrmedlet för säkerhet IMOs viktigaste styrmedel för kvalitet och säkerhet är ISM-koden, International Safety Management Code, som alla fartyg och landorganisationer certifieras efter. Arbetet under ISM-koden är aldrig statiskt utan innebär löpande uppdateringar med att identifiera risker och etablera ständigt säkrare och mer effektiva rutiner. 2003 omstrukturering och nya uppdrag Året som gått har inneburit en del förändringar i den fartygsflotta som drivs av B&Ns Ship Management. Storlek är i detta avseende en styrka eftersom ändrade förutsättningar kan hanteras utan problem för uppdragsgivare eller medarbetare. Så har exempelvis försäljningen av ett antal av B&Ns egna, äldre fartyg kunnat hanteras utan friställningar eftersom besättningarna behövs på andra håll inom flottan. Under året har B&Ns Ship Management tagit över driften av ACLs fartyg Grande Brazile. Detta innebär att B&N idag har managementuppdrag för totalt sju fartyg för ACL. Kvaliteten en hörnsten Kvalitets- och säkerhetsarbetet är grundläggande för alla som bedriver industriell sjöfart. Det regleras internationellt av bland annat av SOLAS och MARPOL-konventionerna (säkerhet respektive miljö), samt i STCW-konventionen som styr kraven på besättningarna. Samtliga är utfärdade av B&N Årsredovisning 2003 15

SHIP MANAGEMENT / SÄKERHET, KVALITET, MILJÖ B&N strävar efter rutiner och arbetssätt som är enkla och tydliga. Fortlöpande utbildning och information är en förutsättning för att systemen ska fungera och utvecklas. Under år 2004 lanseras ännu ett led i arbetet med att förenkla hanteringen av dessa frågor. ISPS-koden brådskande insatser mot terrorism En nyhet när det gäller internationell lagstiftning är IMOs Maritime Security Code, som träder i kraft den 1 juli 2004. Lagen regleras i den så kallade ISPS-koden och innebär långtgående regler för skydd mot alla former av terroraktioner, främst för fartyg i internationell trafik. ISPS-koden innebär att nya rutiner snabbt måste etableras och att nya funktioner i form av säkerhetsansvariga tillkommer ombord och iland. Kraven på den tekniska utrustningen på fartygen ökar också som en följd av de nya reglerna. Inom Ship Management kommer investeringar att genomföras för anpassning till den nya lagstiftningen. Miljön en teknisk och politisk fråga Miljöarbetet inom Ship Management bedrivs inom ramen för ISM-koden. Verksamhet inom detta segment innebär miljösäkra transporter, där riskerna för miljökatastrofer som stora oljeutsläpp och liknande är begränsade. Den miljöpåverkan som fartygsdrift innebär handlar främst om emissioner från motorer och kemikalieanvändning ombord. Inom B&Ns egen fartygsflotta har på senare år väsentliga steg tagits mot en miljömässigt effektivare drift och lägre emissioner. 16 B&N Årsredovisning 2003

SHIP MANAGEMENT / SÄKERHET, KVALITET, MILJÖ För externa uppdragsgivare lägger Ship Management stor energi på miljöarbetet, som baseras på de olika uppdragsgivarnas respektive policies och krav. För att på sikt minska miljöpåverkan från sjöfarten är politiska incitament, som lägre farleds- och hamnavgifter för miljösäkra fartyg, ett väsentligt styrmedel. B&N medverkar även aktivt i det miljöarbete som bedrivs inom Sveriges Redareförening, där man bland annat upprättat en miljödatabas för olika typer av fartyg. Förkortningar IMO International Maritime Organisation, FNs sjöfartsorgan SOLAS International Convention for Safety of Life at Sea, IMOs konvention för säkerhet MARPOL International Convention for Prevention of Maritime Pollution from Ships, IMOs konvention för miljö STCW International Convention on Standards of Training, Certification and Watchkeeping for Seafarers, IMOs konvention för utbildning, träning och vakthållning ombord ISM-koden International Safety Management Code, IMOs styrmedel för kvalitet och säkerhet ISPS-koden International Ship and Port Facility Security Code, IMOs styrmedel för skydd mot terrorattacker inom sjöfarten B&N Årsredovisning 2003 17

MEDARBETARE Närhet och flexibilitet bygger B&Ns organisation Den nya landorganisationen efter bolagets omstrukturering har under året funnit sin form. På huvudkontoret i Skärhamn har merparten av den tekniska och administrativa personalen samlats i egna avdelningar som stabsfunktioner till den kommersiella verksamheten i de olika affärsområdena. Delaktighet, pålitlighet, målinriktning och förändringsvilja är B&Ns bärande värderingar. De ligger till grund för det engagemang och kunnande som bär verksamheten både till lands och till sjöss och hålls ständigt levande i kommunikationen. Organisationen bygger sedan många år på det lilla företagets enkelhet och korta beslutsvägar. Strävan är fortfarande närhet och flexibilitet, utan onödig byråkrati. B&N en mångkulturell arbetsplats Vid årsskiftet 2003/2004 fanns inom B&N totalt 1 136 medarbetare engagerade i verksamheten. 951 av dessa arbetade ombord, varav 375 på B&Ns egna fartyg. Totalt fanns 93 kvinnor i organisationen, huvuddelen av dem bland de landanställda. Den omfattande besättningshanteringen inom B&Ns Ship Management, där all sjöpersonal är anställd, skapar anställningstrygghet och goda karriärmöjligheter inom koncernen. Egna bemanningskontor finns i Skärhamn, Stockholm och Rotterdam. I samarbete med Wallenius Lines drivs även ett bemanningskontor i Manila. B&N är som många rederier en mångkulturell arbetsplats med medarbetare av olika nationalitet och kulturell bakgrund. B&N har landorganisationer i Sverige, Norge, Finland och Nederländerna. De ombordanställda kommer dels från Sverige och övriga EU, dels från Östeuropa och Filippinerna/Indonesien. Bemanningsorganisationen arbetar världsomspännande och B&N har därför ett starkt koncept för att försörja både egna och externa fartyg med kunniga besättningar. Personalomsättningen uppgick under 2003 till 13 procent i landorganisationen, respektive 3 procent för ombordanställda. Sjukfrånvaron var 2 procent för landanställd personal och 3 procent för ombordanställda. Inom B&N bedrivs ett aktivt arbete för en god arbetsmiljö både ombord och iland. Under året har en under- 18 B&N Årsredovisning 2003

MEDARBETARE sökning genomförts inom landorganisationen som bland annat visade att många medarbetare upplever stress i sin arbetssituation. Dessa och andra arbetsmiljörelaterade problem ska mötas med en ökad lyhördhet och en satsning på utvecklat ledarskap, där delaktigheten sätts främst. Kompetensutveckling och utbildning Medarbetarnas kompetens är den enskilt viktigaste konkurrensfaktorn för B&Ns ombordanställda personal. Särskilt den utbildning och träning som rör säkerhet och behörighet är en självklar prioritering. Dessutom kommer en satsning på de ombordanställdas hälsa och livsstil att genomföras under 2004, med bland annat möjligheter till motion och hälsoprofilbedömning. På landsidan är individuella utvecklingssamtal grunden för all kompetensutveckling. Under år 2004 kommer ett arbete med utvecklat ledarskap att genomföras inom B&N och den individuella kompetensutvecklingen att byggas ut. B&N Årsredovisning 2003 19

MÖJLIGHETER OCH RISKER Nyckelfaktorer för verksamheten Konjunkturläge Den allmänna ekonomiska situationen i de länder där B&N är verksamt är en mycket viktig faktor för B&Ns utveckling. Konjunkturen styr både efterfrågan på varor i olika delar av världen och flödet av varor mellan marknader, vilket i sin tur påverkar efterfrågan på sjötransporter. Inom Torrlast bygger verksamheten på kontrakt inom Europa och över Nordatlanten. Inom detta segment är marknaden så transparent att konjunkturläget även i avlägsna länder som Kina och Indien direkt påverkar fraktraterna i Nordatlanten. Industrins varuflöden Varuflöden mellan marknader är som regel relativt stabila över tiden men kan påverkas av strukturella förändringar, exempelvis flyttning av produktion mellan länder. Satsningen på specialanpassat tonnage i Atlanttrafiken bygger på B&Ns bedömning att denna trafik under lång tid framåt kommer att ha stabil och hög lasttillgång. I Europatrafiken, som bygger på varuflöden inom EU, är förväntningarna att ett alltmer integrerat EU-område efterhand ger volymtillväxt som gynnar sjötransporter. En successivt ökad prioritering av sjötransporter istället för landtransporter förväntas också bidra till volymtillväxt. Den internationella offshoreindustrin är en bransch som är särskilt känslig för strukturella förändringar. Under 2003 har Nordsjösektorn haft låg aktivitet medan andra sektorer varit mer aktiva. B&Ns bedömning är att den nuvarande dämpade utvinningsnivån i Nordsjön är av tillfällig karaktär. B&Ns större fartyg passar dessutom väl in när nya och mer utsatta fält kommer att exploateras. Efterfrågan och utbud inom B&Ns verksamhetsområden Kortsiktigt påverkas B&N av den generella efterfrågan på de olika transporttjänster bolaget tillhandahåller. Högt specialiserade verksamheter är vanligtvis stabilare eftersom få aktörer kan påverka dem på kort sikt. Att arbeta nära kunderna, och tillsammans med dem utforma individuella transporttjänster, är en avgörande konkurrensfaktor. Till det kommer pålitlighet och låg skadefrekvens. B&N strävar efter att ta ett ansvar för industrins transporter som går utöver den rena sjötransporten, för att därigenom utvecklas till en logistikpartner i vidare bemärkelse. Samtidigt ger det bästa förutsättningar för B&Ns framtida lönsamhet. Ju mer generella och enkla sjötransporterna är, desto större konkurrens råder vanligtvis. Ju större utbud av tonnage, desto mer pressade priser för rederierna. B&N strävar efter att undvika dessa typer av sjöfart, eftersom möjligheterna att uppnå acceptabel och stabil lönsamhet ofta är begränsad. Kapacitetsutnyttjande Eftersom sjöfart bygger på omfattande investeringar i fartyg är det viktigt att de fasta kostnader som dessa investeringar innebär också utnyttjas så effektivt som möjligt. B&N har succesivt breddat kundbasen och stärkt marknadskompetensen för att åstadkomma ett högt kapacitetsutnyttjande och därigenom uppnå operationell effektivitet. För Atlanttrafiken innebär en större kontraktsportfölj och ett ökat samarbete med andra rederier att förutsättningarna för en god lönsamhet har förbättrats väsentligt. Driftsfaktorer väsentliga kostnadsparametrar Driftkostnader utgör en mycket betydande del av den totala kostnadsmassan för ett rederi. B&N har under de senaste åren arbetat mycket aktivt för att skapa optimala bemanningskostnader. De förbättrade villkoren under svensk flagg har varit en viktig förutsättning. Generellt krävs dessutom att bemanningsstrukturen på fartygen är så effektiv som möjligt. Idag har B&N i hög grad uppnått detta. Andra primära faktorer är priset på bunkerolja, försäkringar och underhållsprogram. Bunkerolja handlas på en internationell marknad. I den ekonomiska styrningen är det avgörande att gardera prisförändringar antingen genom bunkerklausuler i kundkontrakten eller genom att sluta kontrakt på terminsmarknaden för att på så sätt säkerställa bunkerprisnivåer. För närvarande beräknas en förändring med 10 procent för bunkeroljepriset påverka B&Ns resultat med 9 MSEK/år. Fartygsrelaterade försäkringspremier har under senare år ökat kraftigt. Detta är förknippat dels med fartygsolyckor 20 B&N Årsredovisning 2003

MÖJLIGHETER OCH RISKER som har inträffat framför allt för tankfartyg dels med att försäkringsbolagen har drabbats av andra stora katastrofer som slår igenom generellt på premierna. En låg skadefrekvens på de egna fartygen är fortsatt viktigt liksom att en större flotta ger bättre förhandlingsstyrka. Genomtänkta underhållsprogram för fartygsflottan ger basen för rationella underhålls- och dockningskostnader där fartygsstandarden hålls på en hög nivå. Såväl åldersprofilen för flottan som underhållsstandarden gör att B&N har skapat basen för detta. Finansiella nyckelfaktorer Bland de primära finansiella faktorerna att beakta märks särskilt valutaeffekter, räntekostnader, belåningsgrad och tillgänglig likviditet. B&Ns styrelse har fastställt en finanspolicy som täcker dessa frågor. Valutaeffekter. Sjöfart har sedan länge generellt haft USD som basvaluta. Inom den internationella sjöfarten utanför EU fortsätter USD att vara den klart dominerande valutan. Inom EU får Euron successivt ett större inflytande. Atlanttrafiken är USD-baserad vad gäller intäkter, kapitalkostnader och stor del av driftkostnaderna. I Europatrafiken är istället SEK, GBP och EUR basvalutorna. Isbrytning/offshore baseras på SEK (isbrytning) respektive GBP och NOK (offshore). Valutaexponeringen reduceras genom att lån ligger i de intäktsvalutor fartygen genererar. Det kvarstående nettoflöde som finns i viss valuta säkras i väsentlig omfattning för de närmaste tre åren. Valutasäkring genom terminskontrakt innebär att växlingskursen blir känd för framtida inväxlingar från utländsk valuta till SEK. Detta jämnar ut kursvariationer och gör att nettoutfallet för kontrakt och projektresor kan beräknas på säkrare grund. Under 2003 har valutaexponeringen varit ringa på grund av svagt kassaflöde. Räntenivåer. B&N har som policy att gardera räntenivåer genom att i väsentlig utsträckning begränsa exponeringen mot förhöjda räntor. För närvarande, baserat på nuvarande mycket låga räntenivåer, har detta för de koncernmässigt dominerande lånen i USD skett genom så kallade CAPavtal som innebär att räntan inte överstiger viss nivå. Aktuella krediter har på detta vis kunnat ligga med kort och låg ränta, men med en garanti mot oväntade och höga ränteuppgångar. För lån i andra valutor har en räntebindning skett som inneburit att 54 procent av krediterna legat med kort ränta, 40 procent med 1 3 års ränta och 6 procent med längre ränta än 3 år. B&N tillvaratar genom denna struktur i väsentlig omfattning dagens låga korträntor. Skulle en snabb uppgång av dessa ske skulle för närvarande en ökning med 1 procentenhet motsvaras av 6 MSEK/år i ökade räntekostnader för den del av B&Ns låneportfölj som inte är säkrad på ett år eller längre. Totalt för alla lån skulle en förändring med 1 procentenhet medföra att räntekostnaderna förändras med 11 MSEK/år. Belåningsgrad. Betydande nyinvesteringar, som i väsentlig grad lånefinansierats, i kombination med en svag lönsamhet, som påverkat det egna kapitalet, har lett till att soliditeten vid utgången av 2003 var 20 procent. För att få en god balans i skuldsättningen är B&Ns mål att soliditeten ska uppgå till minst 30 procent. Detta ska åstadkommas genom ytterligare några fartygsavyttringar, genom amortering av lån samt genom förhöjd lönsamhet och en översyn av koncernens kapitalstruktur. Tillgänglig likviditet. B&Ns tillgängliga likvida medel uppgick vid slutet av 2003 till 100 MSEK vilket innebär att en god likviditetsnivå finns som täcker normala betalningsvariationer inklusive säsongsvariationer. Enligt koncernens finanspolicy ska likviditeten, inklusive outnyttjade checkräkningskrediter, uppgå till 4 procent av koncernens balansomslutning. Likviditetsförstärkning genom fartygsförsäljningar har under året kompenserat för bristande lönsamhet och ett svagt kassaflöde. En fortsatt tillfredsställande likviditet väntas under 2004. B&N Årsredovisning 2003 21

B&N-AKTIEN Aktien och aktieägarna B&N Nordsjöfrakts B-aktie är noterad på Stockholmsbörsens O-lista. Aktien har varit marknadsnoterad sedan 1991. Aktieomsättning Under 2003 omsattes i genomsnitt 21 230 aktier per dag. Omsättning per månad framgår av vidstående diagram. Sammanlagt omsattes under året 5 286 827 aktier vilket motsvarar 30,32 % av det totala antalet aktier i B&N. Kursutveckling och substansrabatt Börskursen har under året varierat mellan 8:00 och 14:50 SEK per aktie och var vid årets slut 13:90. Den 30 januari 2004 var kursen 17:70 SEK per aktie. Jämfört med bokfört eget kapital per aktie vid utgången av 2003 innebar börskursen den 30 december 2003 en substansrabatt på 34%. Börskursen den 30 januari 2004 innebar mot samma egna kapital en substansrabatt på 15%. Aktiestruktur Totalt finns i B&N 18,6 miljoner aktier. Därav är 1,2 miljoner A-aktier med röstetalet 10 och 16,7 miljoner B-aktier med röstetalet 1. Denna aktiestruktur har funnits sedan 1995. I B&N förekommer inga teckningsoptioner eller andra egetkapitalinstrument. Aktiekapitalet och det egna kapitalet i övrigt är närmare beskrivet i årsredovisningens bokslutsdel med noter. Större ägare B&Ns tre röstmässigt största ägare var vid utgången av januari 2004 Blacken Rederi AB (33%), Villacosta (9%) och Fonden Pecunia (6%). De tre kapitalmässigt största ägarna var samtidigt Villacosta (14%), Blacken Rederi AB (10%) och Fonden Pecunia (10%). Övriga större aktieägare framgår av vidstående tabell. Vid slutet av januari 2004 hade B&N totalt 3 680 aktieägare. AKTIEÄGARE I B&N PER DEN 30 JANUARI 2004 Antal Andel Andel A-Aktier B-Aktier aktier kapital röster Blacken Rederi AB 861 078 1 094 005 1 955 083 10,00% 33,00% Villacosta AB - 2 654 500 2 654 500 14,00% 9,00% Fonden Pecunia - 1 924 596 1 924 596 10,00% 6,00% Odin Fonder - 1 442 400 1 442 400 8,00% 5,00% Haraldsson Uno m familj 110 469 71 853 182 322 1,00% 4,00% Andersson Mats 110 218 27 913 138 131 0,70% 4,00% Rapp Johan m familj - 589 500 589 500 3,00% 2,00% Karlsson Roger 29 303 124 698 154 001 1,00% 1,40% Pecuniären AB - 405 000 405 000 2,00% 1,40% Mäkitalo Håkan - 373 000 373 000 2,00% 1,20% SIS Segaintersettle/Zurich - 256 000 256 000 1,30% 0,90% Pettersson Rune - 255 000 255 000 1,30% 0,90% Alfred Berg, Finland - 230 000 230 000 1,00% 0,80% Kristiansson Jan-Erik 20 055 22 095 42 150 0,25% 0,80% Larsson Håkan - 204 000 204 000 1,00% 0,70% Totalt 1 131 123 9 674 560 10 805 683 57,8% 71,10% Övriga aktieägare 77 857 7 761 318 7 839 175 42,2% 28,90% Totalt antal aktier 1 208 980 17 435 878 18 644 858 100% 100% 22 B&N Årsredovisning 2003

B&N-AKTIEN Utdelningspolicy B&Ns policy, senast fastställd vid bolagsstämman 2003, är att aktieutdelningen ska återspegla koncernens resultat- och kassaflödesutveckling och balanseras mot verksamhetens behov av självfinansiering. Samtidigt ska aktieägarnas krav på en god direktavkastning beaktas. Kursutveckling och omsättning per månad Förslag till utdelning För verksamhetsåret 2003 föreslår styrelsen att ingen utdelning lämnas. Aktuell information B&Ns börskurs kan bland annat följas dagligen på bolagets hemsida, www.bn.se, där även aktuella pressreleaser och annan finansiell information återfinns. Distribution av Årsredovisningen Den tryckta årsredovisningen distribueras till samtliga aktieägare. Den kan även laddas ned i pdf-format på B&Ns hemsida www.bn.se. Antal aktieägare i storleksklasser per den 30 jan 2004 Innehav Antal aktieägare Kapital % Röster % 1 500 2 084 2,24 1,53 501 1000 662 3,30 2,16 1001 5000 678 10,12 6,69 5001 10000 127 5,40 3,81 10001 15000 33 2,24 1,70 15001 20000 26 2,59 2,26 20001 70 74,09 81,84 Total 3 680 100,00 100,00 Aktieägarkategorier och procentuell andel av innehav per den 30 jan 2004 Ägare Antal aktieägare Kapital % Röster % Juridiska personer 282 61,14 65,02 Fysiska personer 3 398 38,86 34,98 Summa 3 680 100,00 100.00 varav Sverigeboende 3 599 84,03 89,75 B&N Årsredovisning 2003 23

ÄGARSTYRNING / CORPORATE GOVERNANCE B&N Nordsjöfrakts styrelse och ledning strävar efter att leva upp till aktieägarnas och andra intressenters krav på god ägarstyrning. Genom öppenhet och tillgänglighet vill B&N ge intressenter och myndigheter insikt i beslutsvägar, ansvar, befogenheter och uppföljningssystem. Bolagsstämman Den ordinarie bolagsstämman väljer B&Ns styrelse och godkänner de ersättningar som är förknippade med styrelsearbetet. På den ordinarie bolagsstämman i april 2003 omvaldes Håkan Larsson, Ulf G Lindén, Christer Olsson, Folke Patriksson och Tony Sandell att ingå i B&Ns styrelse. Dessutom skedde nyval av Björn Rosengren. Utöver dessa av stämman valda ledamöter kvarstod Christer Lindgren som facklig representant. Ytterligare information om styrelsens ledamöter framgår av särskild presentation i årsredovisningen. Den ordinarie bolagsstämman godkänner styrelsens arbete, dess ersättningar och koncernens årsredovisning. Stämman ger möjlighet för alla ägare att diskutera aktuella frågor med styrelsen. Styrelsearbetet Styrelsens ansvar och uppgifter är fastställda genom en arbetsordning. Till de viktigaste uppgifterna hör att bestämma övergripande mål och strategier, att utse den verkställande direktören, att godkänna större investeringar och att godkänna lån som upptas inom B&N. Finanspolicy, attestregler och informationspolicy utgör viktiga styrinstrument. Andra viktiga policies är de som avser personal och jämställdhet. För den verkställande direktören fastställs särskild arbetsinstruktion som beskriver på vilket sätt den dagliga ledningen och löpande förvaltningen delegerats. Styrelsen går löpande igenom och tar ställning till aktuella ekonomiska utfall, budgetar och prognoser liksom kvartalsrapporter till marknaden och koncernens årsredovisning. Styrelsen har under 2003 haft totalt tio sammanträden där såväl löpande frågor behandlats till exempel uppföljning av verksamheten och utgivning av delårsrapporter som frågor förknippade med den omstrukturering som har ägt rum för B&N. Finansdirektören och vice VD Hans Carlweitz har varit sekreterare vid styrelsemötena. Revisorer Vid den ordinarie bolagsstämman 2000 omvaldes Carl-Eric Bohlin (PricewaterhouseCoopers) och Bo Forsäng (Svensk Revision Forsäng & Claezon) till moderbolagets revisorer för en period om fyra år. Styrelsens ordförande I mars 2003 valdes Folke Patriksson till styrelsens ordförande. Han efterträdde Tony Sandell, som fortsatt är ledamot av styrelsen. Folke Patriksson avgick samtidigt som verkställande direktör. Verkställande direktör Verkställande direktören ansvarar för den löpande ledningen av verksamheten baserat på den arbetsinstruktion som utfärdats av styrelsen. Genom kontinuerlig muntlig och skriftlig information och genom styrelsemöten hålls styrelseordföranden och styrelsen uppdaterad om koncernens utveckling. I enlighet med fastställd arbetsordning har styrelsen dessutom godkänt frågor av väsentlig betydelse. I samband med att Folke Patriksson valdes till styrelseordförande i mars 2003 utsågs Håkan Larsson till ny VD och koncernchef. Koncernledning Den verkställande direktören har utsett en koncernledning bestående av affärsområdesansvariga, finansdirektören samt koncernens chef för Ship Management. Koncernledningen sammanträffar månatligen för att diskutera aktuell ekonomisk utveckling och verksamhetsfrågor och bestod vid utgången av 2003 av 7 ledamöter. I samband med det omstrukturerings- och utvecklingsarbete som har pågått inom B&N har ledningsarbetet varit omfattande. Revisionskommitté Styrelsen har beslutat att den i sin helhet behandlar revisionsfrågor och har under året haft tre möten med koncernens revisorer. Vid dessa möten har planerad och genomförd revision diskuterats liksom koncernens övriga ekonomiska kontroll och väsentliga frågor i samband därmed. Ersättningskommitté Styrelsen har utsett en ersättningskommitté bestående av styrelseordföranden Folke Patriksson och ledamoten Ulf G Lindén, som ansvarar för ersättning till koncernens/ moderbolagets VD och vice VD. Ersättningar förknippade med styrelsearbetet godkänns av den ordinarie bolagsstämman i B&N. Arvoden och ersättningar är närmare beskrivna i årsredovisningens bokslutsnot 5. 24 B&N Årsredovisning 2003

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE VERKSAMHETEN Allmänt B&N-koncernen har under 2002-2003 varit i en omstruktureringsfas. Verksamheten koncentreras nu till affärsområdena Atlanttrafik, Europatrafik, Isbrytning/Offshore samt Torrlast. Samtidigt har en avveckling ägt rum avseende RoRo-sjöfart och den traditionella bulksjöfarten med mindre tonnage. Såväl denna avveckling som uppbyggnaden av nya verksamheter har varit tidskrävande och har inneburit omfattande omstruktureringskostnader samtidigt som uppbyggnadsarbetet ännu inte givit resultattillskott. Omstruktureringsarbetet har samtidigt inneburit att en plattform har skapats för tillväxt och ett successivt förbättrat resultat. Affärsområden Atlanttrafikens bas är dels B&Ns egen trafik, dels ett 34% ägande i samarbetspartnern Gorthon Lines. Den egna trafiken består av en trafik med s k paper carriers av RoLo-typ, samt av en trafik med mer konventionella LoLo-fartyg. B&Ns trafik har varit under uppbyggnad med nytt modernt tonnage och infasning av nya och större kontraktsvolymer. Ett viktigt inslag är att ett samtrafikbolag bildas 2004 tillsammans med Gorthon Lines. Europatrafiken omfattar linjetrafik mellan Sverige och Storbritannien/kontinenten. Verksamheten omfattar också speciallaster samt fr o m 2004 kontrakt som betjänas av B&Ns kvarvarande, mindre bulkfartyg. Isbrytning/Offshore omfattar den specialsjöfart som sedan 2000 drivs med kombinationsfartyg vilka vintertid bryter is och sommartid betjänar offshoreindustrin, framför allt genom att förflytta oljeplattformar. Torrlast inbegriper verksamhet med inhyrda stora bulkfartyg och kvarvarande RoRo-sjöfart. Till och med 2003 ingår här under den tidigare benämningen RoRo-/Bulksjöfart också verksamheten med mindre och huvudsakligen ägda bulkfartyg. Från och med 2004 hänförs denna istället till Europatrafiken. Bland B&Ns supportfuktioner till affärsområdena märks särskilt ship management fartygsdrift som också har uppdrag för andra rederier. Ship management redovisas tillsammans med koncerngemensamma poster i B&Ns ekonomiska rapporter. s verksamhet sker dels i moderbolaget, där också central ledning och support ingår, dels i ett antal dotterbolag. Omsättning och resultat s nettoomsättning uppgick 2003 till 1 846 MSEK (1 715 MSEK). Det operativa resultatet före skatt och omstrukteringsposter, men efter avdrag för minoritetsandelar, uppgick till -52 MSEK (-34). Nettoresultatet efter skatt blev -118 MSEK (-51). Förutom omstruktureringskostnader har resultatet påverkats av att Atlanttrafiken har varit i ett uppbyggnadsskede, av ökade bunkerkostnader och av valutaförändringar. Under föregående år gottskrevs Atlanttrafikens resultat betydande belopp i form av kompensation för leveransförsening avseende nybeställda fartyg. Offshoremarknaden har under året varit påtagligt dämpad. Uppbyggnadsskedet för Atlanttrafiken har under 2002-2003 inneburit att nya fartyg satts i trafik med en successiv intrimning av trafiksystemen. Volymmässigt har verksamheten expanderat kraftigt. Ett omfattande samarbete sker med intressebolaget Gorthon Lines och B&Ns resultatandel i detta bolag utgör en del av Atlanttrafikens totala resultat. Det operativa resultatet för 2003 uppgick till -19 MSEK (11). Resultatet för föregående år gottskrevs med 19 MSEK vilket utgjorde kompensation för leveransförseningar av nybyggda fartyg vilka ej såsom planerat kunde sättas in i trafiken. Marknadsutsikterna och realiserandet av effektivitetsvinster i ett fördjupat samarbete med Gorthon Lines ger goda förutsättningar att skapa en totalt sett lönsam trafik. Parallellt med detta har ett tonnagesamarbete utvecklats med det kanadensiska rederiet Kent Line med start 2004. Europatrafiken har legat på förväntad nivå med ett operativt resultat på 5 MSEK (4). Trafiken har haft en positiv tillväxt. Inom Isbrytning/Offshore hade de tekniskt effektiva fartygen en utmärkt isbrytningssäsong. Däremot innebar låg offshoreaktivitet i Nordsjösektorn att marknaden efterhand blev mycket dämpad med intäkter kraftigt under historisk genomsnittsnivå. Tack vare god sysselsättningsgrad och själva kombinationskonceptet med isbrytning uppgick det operativa resultatet till 2 MSEK (8). Ambitionen är att utveckla projekt som minskar affärsområdets beroende av den jämförelsevis volatila offshoremarknaden i Nordsjön. Ett exempel är det uppdrag som för 2004 erhållits avseende medverkan vid havsbottenundersökningar vid Nordpolen. Inom Torrlast reducerades det operativa underskottet kraftigt till fortsatt otillfredsställande -10 MSEK (-39). Den väsentligt stärkta marknaden för större bulkfartyg kommer att ge en tydlig resultatförbättring under 2004. Avvecklingen av stora delar av verksamheten inom Torrlast har inneburit omfattande omstruktureringskostnader. Årets omstruktureringskostnader uppgår till -90 MSEK (-29), varav 33 MSEK avser genomförda fartygsförsäljningar, 4 MSEK kontrakterade avyttringar med leverans 2004 och resterande 53 MSEK utgör nedskrivningar av tillgångar. Femårsöversikt: MSEK 2003 2002 2001 2000 1999 Nettoomsättning 1 846 1 715 1 879 1 511 1 112 Operativt resultat -52-34 46 11-19 Årets resultat -118-51 29 23-29 Eget kapital 390 542 629 609 584 INVESTERINGAR / AVYTTRINGAR Investeringarna under 2003 uppgick till 35 MSEK (654) och avsåg främst uppgraderingar av kombinationsfartygen inom Isbrytning/Offshore. Under året har följande RoRo-fartyg avyttrats: Cupria, Celia, Britta Oden och Eva Oden. Följande bulkfartyg har avyttrats: Weston, Bergön, Bremon, Swallow och Sweder. Dessutom har bindande kontrakts slutits om avyttring 2004 av Anna Oden. Under föregående år avyttrades bulkfartygen Concord, Macado, Neva Trader och Storon. Totalt och inklusive Anna Oden har därmed fjorton fartyg avyttrats under 2002-2003. B&N Årsredovisning 2003 25

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Under 2003 uppgick avyttringarna totalt till 137 MSEK. Netto, efter slutamorteringar av lån, tillförde dessa 55 MSEK. Miljöaspekter (avsnittet Ship Management) Medarbetare KASSAFLÖDE OCH FINANSIELL STÄLLNING PERSONAL s kassaflöde från den löpande verksamheten, inklusive förändring i rörelsekapitalet, uppgick till 55 MSEK (45). Investeringsverksamheten, som omfattar såväl anskaffningar som avyttringar, gav netto 98 MSEK (144). Finansieringsverksamheten, som inkluderar nyupplåning och låneamorteringar, redovisade ett netto på -129 MSEK (-392). Totalt sett innebar detta att koncernens totala kassaflöde för 2003 blev 24 MSEK (-203). s tillgängliga likvida medel, inklusive ej utnyttjade checkräkningskrediter, uppgick vid utgången av 2003 till 100 MSEK (138). Soliditeten var vid årets slut 20% (22%). Medelantalet anställda uppgick för koncernen till 1 194 (1 278). Närmare information om B&Ns personal framgår av not 5. FRAMTIDA UTVECKLING Omstruktureringsarbetet har inneburit att en plattform har skapats för tillväxt och ett successivt förbättrat resultat. Tack vare en bättre konjunktur, nya marknadsförutsättningar, nya trafiksamarbeten och genom omstruktureringsarbetet förväntas koncernen 2004 visa en väsentlig resultatförbättring och vinst. MODERBOLAGET FÖRSLAG TILL RESULTATDISPOSITION s verksamhet består dels av delar av den operativa affärsverksamheten, dels av central support och ledning. I detta ingår delvis ship management för externa kunder där vidarefakturerade personalkostnader utgör en väsentlig del av omsättningen. Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick 2003 till 388 MSEK (254). Nettoresultatet efter skatt uppgick till -144 MSEK (-96). Balansomslutningen vid årets slut uppgick till 925 MSEK (1 665 per 2002-12-31). s likvida medel uppgick vid slutet av 2003 till 35 MSEK (4 per 2002-12-31). Investeringar har under året gjorts med 6 MSEK (25) och avsåg främst kompletteringar för levererade, nybyggda fartyg. s fria egna kapital uppgår till 52 124 TSEK. Inga avsättningar till bundna reserver föreslås. Följande medel står till bolagsstämmans förfogande: - Från föregående år balanserat fritt eget kapital 184 196 TSEK - Mottaget/Lämnat koncernbidrag 56 735 TSEK - Årets resultat -144 130 TSEK - Totalt 96 801 TSEK Femårsöversikt: MSEK 2003 2002 2001 2000 1999 Nettoomsättning 388 254 110 80 84 Årets resultat -144-96 -56-4 -34 Eget kapital 362 449 568 628 621 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER ÅRETS UTGÅNG Inom Atlanttrafiken har under februari 2004 en överenskommelse träffats som innebär att B&N och Gorthon Lines från april 2004 kommer att bilda ett samtrafikbolag för papperstransporter över Atlanten. Som en del i överenskommelsen kommer B&N att sälja Finnfighter till Gorthon Lines. Under februari har också en överenskommelse slutits, som inom Europatrafiken innebär att B&N fr o m 2004 blir 100% ägare till Paltrans (t o m 2003 ägt till 74%) med syftet att ytterligare utveckla denna trafik. BESKRIVET I SÄRSKILDA AVSNITT Följande finns beskrivet i särskilda avsnitt: B&N-aktien och ägarförhållanden Möjligheter och risker Ägarstyrning/corporate governance med beskrivning av styrelse- och ledningsarbetet Styrelsen och verkställande direktören föreslår att: - I ny räkning balanseras 96 801 TSEK - Totalt 96 801 TSEK ORDINARIE BOLAGSSTÄMMA Ordinarie bolagsstämma hålls i Skärhamn klockan 16.00 tisdagen den 27 april 2004. Närmare information framgår av särskild kallelse. RESULTAT, BALANSRÄKNING OCH KASSAFLÖDE s och moderbolagets resultat och ställning framgår av följande resultat- och balansräkningar, kassaflödesanalyser samt bokslutskommentarer med noter. ANPASSNING TILL IFRS Årsredovisningen har redan 2003 börjat anpassas till International Financial Reporting Standards ("IFRS") genom att samtliga rekommendationer från Redovisningsrådet som trätt i kraft har införts. Förberedelser har påbörjats för att fullt ut införa resterande rekommendationer för IFRS 2005. Effekterna av införandet av IFRS bedöms främst avse redovisningen av finansiella instrument. 26 B&N Årsredovisning 2003

RESULTATRÄKNING TSEK Not 2003 2002 2001 2003 2002 2001 RÖRELSENS INTÄKTER Nettoomsättning 2, 3 1 846 058 1 715 036 1 879 357 388 198 253 529 109 864 Övriga rörelseintäkter 4 6 683 3 554 5 070 3 122 2 857 Summa rörelsens intäkter 1 852 741 1 718 590 1 884 427 388 198 256 651 112 721 RÖRELSENS KOSTNADER Personalkostnader 5-482 098-519 438-473 104-93 822-124 069-126 307 Övriga externa rörelsekostnader 4, 6-1 325 464-1 116 644-1 213 023-469 878-133 961-5 248 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7-149 338-126 081-113 647-2 365-23 121-3 139 Summa rörelsekostnader -1 956 900-1 762 163-1 799 774-566 065-281 151-134 694 Resultat från andelar i intresseföretag 8 12 815 16 290-9 526 Rörelseresultat -91 344-27 283 75 127-177 867-24 500-21 973 RESULTAT FRÅN FINANSIELLA INVESTERINGAR Resultat från andelar i koncernföretag 9-92 650-80 000-40 000 Resultat från andelar i intresseföretag 8 6 126 6 126 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 10 7 991 35 422 24 605 114 803 30 102 15 338 Räntekostnader och liknande resultatposter 11-58 297-70 224-68 440-17 427-32 902-15 495 Summa resultat från finansiella investeringar -50 306-34 802-43 835 10 852-76 674-40 157 Resultat efter finansiella poster -141 650-62 085 31 292-167 015-101 174-62 130 SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT 12 24 209 11 917-1 028 22 885 5 460 6 163 Minoritetens andel i årets resultat -705-599 -1 319 ÅRETS RESULTAT -118 146-50 767 28 945-144 130-95 714-55 967 Årets resultat per aktie i SEK 13-6,3-2,7 1,6 För vidare information se not 2. B&N Årsredovisning 2003 27

BALANSRÄKNING TILLGÅNGAR per den 31 december TSEK Not 2003 2002 2001 2003 2002 2001 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar 7 Goodwill 2 613 5 207 6 065 Materiella anläggningstillgångar 7 Fartyg 1 344 998 1 916 711 1 203 853 645 933 Byggnader och mark 21 425 22 345 23 378 16 984 17 562 18 320 Inventarier 35 787 36 857 35 883 9 639 4 293 4 906 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 37 998 46 002 278 671 37 998 46 002 279 171 Summa materiella anläggningstillgångar 1 440 208 2 021 915 1 541 785 64 621 713 790 302 397 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 14 282 686 319 377 399 257 Fordringar hos koncernföretag 255 962 356 869 358 392 Andelar i intresseföretag 14 161 793 158 885 153 426 155 149 155 149 155 149 Andra långfristiga värdepappersinnehav 170 170 65 Andra långfristiga fordringar 15 69 307 48 857 132 583 51 893 56 747 44 241 Summa finansiella anläggningstillgångar 231 270 207 912 286 074 745 690 888 142 957 039 Summa anläggningstillgångar 1 674 091 2 235 034 1 833 924 810 311 1 601 932 1 259 436 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Varulager 16 15 720 14 479 12 129 9 351 7 360 3 370 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 82 040 69 288 87 588 17 934 3 816 2 210 Fordringar hos koncernföretag 22 722 25 828 45 636 Fordringar hos intresseföretag Fordringar hos joint ventureföretag 1 619 980 5 179 1 540 181 Del i partrederiers omsättningstillgångar 22 008 11 990 28 649 Övriga fordringar 50 796 70 943 52 396 6 900 5 514 8 241 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 49 002 48 012 67 236 18 366 14 505 12 661 Summa kortfristiga fordringar 205 465 200 233 236 849 71 101 51 203 68 929 Kortfristiga placeringar 18 12 888 12 888 Kassa och bank 18 88 062 69 886 270 025 34 518 4 246 130 205 Summa omsättningstillgångar 309 247 284 598 531 891 114 970 62 809 215 392 SUMMA TILLGÅNGAR 1 983 338 2 519 632 2 365 815 925 281 1 664 741 1 474 828 För vidare information se not 1. 28 B&N Årsredovisning 2003

BALANSRÄKNING EGET KAPITAL OCH SKULDER per den 31 december TSEK Not 2003 2002 2001 2003 2002 2001 EGET KAPITAL 13, 19, 20 Bundet eget kapital Aktiekapital 186 449 186 449 186 449 186 449 186 449 186 449 Bundna reserver 151 001 216 137 191 704 78 656 78 656 78 656 Fritt eget kapital Fria reserver 170 270 189 710 222 152 Balanserad vinst 240 931 279 910 358 968 Årets resultat -118 146-50 767 28 945-144 130-95 714-55 967 Summa eget kapital 389 574 541 529 629 250 361 906 449 301 568 106 Minoritetsintressen 5 710 4 869 5 363 Avsättningar Avsättningar för pensioner 21 31 350 30 765 31 805 29 880 29 750 30 790 Uppskjutna skatter 12 499 23 051 Summa avsättningar 31 350 31 264 54 856 29 880 29 750 30 790 Långfristiga skulder 22 Räntebärande skulder Fartygslån 962 610 1 191 714 908 973 38 728 735 166 332 996 Övriga skulder till kreditinstitut 36 241 94 178 96 960 26 582 30 582 74 380 Skulder till koncernföretag 144 177 135 365 130 932 Del i partrederiers långfristiga skulder 23 48 764 65 952 84 494 Ej räntebärande skulder Fartygsskulder 72 724 77 808 84 300 Övriga skulder 3 592 38 993 9 651 Summa långfristiga skulder 1 123 931 1 468 645 1 184 378 209 487 901 113 538 308 Kortfristiga skulder 22 Räntebärande skulder Fartygslån 67 726 120 737 96 365 6 522 33 077 25 350 Övriga skulder till kreditinstitut 67 488 63 596 94 416 63 798 63 596 43 596 Checkräkningskredit 19 698 75 037 9 872 45 725 Del i partrederiers kortfristiga skulder 13 756 17 764 21 461 Ej räntebärande skulder Fartygsskulder 6 430 6 498 6 492 Leverantörsskulder 101 611 74 924 71 024 21 091 11 993 7 888 Skulder till koncernföretag 190 111 142 856 199 493 Skulder till joint ventureföretag 21 616 Del i partrederiers kortfristiga skulder 23 11 999 9 518 11 499 Övriga skulder 34 406 37 228 1 307 7 029 4 960 2 429 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 129 357 101 746 114 367 35 457 18 223 13 143 Summa kortfristiga skulder 432 773 473 325 491 968 324 008 284 577 337 624 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 983 338 2 519 632 2 365 815 925 281 1 664 741 1 474 828 Ställda säkerheter 25 1 823 539 2 395 260 2 427 157 408 746 969 371 759 754 Ansvarsförbindelser 21, 26 14 206 14 206 15 206 81 162 22 722 179 443 För vidare information se not 1. B&N Årsredovisning 2003 29

KASSAFLÖDESANALYS TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat -91 344-27 283 75 127-177 867-24 500-21 973 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -Avskrivningar/nedskrivningar 149 338 126 081 113 647 2 365 23 121 3 139 -Icke utdelade resultatandelar i intresseföretag -6 689-10 084 9 526 -Realisationsresultat 33 663 13 963 100 764 -Övrigt 2 117-12 906 14 111-1 167-55 Utdelning från intresseföretag 6 126 6 126 Erhållen ränta 8 436 2 595 19 626 72 30 474 15 522 Erlagd ränta -48 097-34 570-72 079-13 591-30 999-17 840 Betald inkomstskatt -1 548-4 967-3 673 530 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 45 876 52 829 156 285-83 298 4 222-20 677 FÖRÄNDRING I RÖRELSEKAPITAL Förändring av varulager -1 241-2 350 152-1 991-3 990-2 081 Förändring av kundfordringar och andra kortfristiga rörelsefordringar -1 527 22 251-25 653-20 298 8 051 78 322 Förändring av leverantörsskulder och andra kortfristiga rörelseskulder 11 947-28 095-15 117 76 040 5 948 63 600 Kassaflöde från den löpande verksamheten 55 055 44 635 115 667-29 547 14 231 119 164 INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av andelar i koncernföretag -435-1 821-2 000-495 -120 Förvärv av andelar i intresseföretag -219-77 703-75 949 Förvärv av fartyg -35 185-20 320-25 969-4 402-24 196-42 334 Försäljning av fartyg 137 302 89 792 Försäljning av andra materiella anläggningstillgångar 1 462 1 253 Förvärv av andra materiella anläggningstillgångar -2 289-4 798-3 204-922 -1 388-1 500 Förändring av långfristiga fordringar -2 604 80 602 93 261 5 676-4 887-73 142 Kassaflöde från investeringsverksamheten 98 251 144 489-15 615-143 -30 591-192 925 FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändring av lån från koncernföretag 132 454-38 496 8 830 Upptagna lån 22 410 9 664 119 284 6 461 153 890 Amortering av lån -151 703-383 110-94 241-72 492-71 807-3 798 Utbetald utdelning -18 645-18 645-18 645-18 645 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -129 293-392 091 6 398 59 962-122 487 140 277 Förändring av likvida medel 24 013-202 967 106 450 30 272-138 847 66 516 Likvida medel vid årets början 69 886 282 913 171 712 4 246 143 093 76 577 Kursdifferens i likvida medel -5 837-10 060 4 751 LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 88 062 69 886 282 913 34 518 4 246 143 093 För vidare information se not 18. 30 B&N Årsredovisning 2003

EGET KAPITAL KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL s eget kapital Aktiekapital Bundna reserver Fria reserver Totalt Eget kapital 2000-12-31 186 449 137 464 257 791 581 704 Effekt av byte av redovisningsprincip (RR9, Inkomstskatter) 27 713 27 713 Justerad ingående balans 186 449 137 464 285 504 609 417 Valutakursdifferens vid omräkning av utlandsverksamheter 9 533 9 533 Uppskjuten skatt Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen 9 533 9 533 Årets resultat 2001 28 945 28 945 Förskjutningar mellan bundet och fritt eget kapital 44 707-44 707 Utdelning -18 645-18 645 Eget kapital 2001-12-31 186 449 191 704 251 097 629 250 Valutakursdifferens vid omräkning av utlandsverksamheter -18 309-18 309 Uppskjuten skatt Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen -18 309-18 309 Årets resultat 2002-50 767-50 767 Förskjutningar mellan bundet och fritt eget kapital 24 433-24 433 Utdelning -18 645-18 645 Eget kapital 2002-12-31 186 449 216 137 138 943 541 529 Valutakursdifferens vid omräkning av utlandsverksamheter -40 470-40 470 Uppskjuten skatt 6 661 6 661 Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen 6 661-40 470-33 809 Årets resultat 2003-118 146-118 146 Förskjutningar mellan bundet och fritt eget kapital -71 797 71 797 Utdelning Eget kapital 2003-12-31 186 449 151 001 52 124 389 574 MODERBOLAGETS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL s eget kapital Aktiekapital Bundna reserver Fria reserver Totalt Eget kapital 2000-12-31 186 449 78 656 362 871 627 976 Effekt av byte av redovisningsprincip (RR9, Inkomstskatter) 3 643 3 643 Justerad ingående balans 186 449 78 656 366 514 631 619 Erhållet koncernbidrag 15 415 15 415 Lämnat koncernbidrag Skatteeffekt av koncernbidrag -4 316-4 316 Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen 11 099 11 099 Årets resultat 2001-55 967-55 967 Utdelning -18 645-18 645 Eget kapital 2001-12-31 186 449 78 656 303 001 568 106 Erhållet koncernbidrag 1 325 1 325 Lämnat koncernbidrag -7 500-7 500 Skatteeffekt av koncernbidrag 1 729 1 729 Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen -4 446-4 446 Årets resultat 2002-95 714-95 714 Utdelning -18 645-18 645 Eget kapital 2002-12-31 186 449 78 656 184 196 449 301 Erhållet koncernbidrag 85 299 85 299 Lämnat koncernbidrag -6 500-6 500 Skatteeffekt av koncernbidrag -22 064-22 064 Summa förändringar i eget kapital som inte redovisas i resultaträkningen 56 735 56 735 Årets resultat 2003-144 130-144 130 Utdelning Eget kapital 2003-12-31 186 449 78 656 96 801 361 906 B&N Årsredovisning 2003 31

NOTER NOT 1 REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendationer och uttalanden. Följande principer har förändrats 2003, och där jämförelsetalen har räknats om; statliga stöd, dockningskostnader samt klassificering av checkräkningskredit. Nya redovisningsrekommendationer som trätt i kraft under 2003 har beaktats, dock utan att ha påverkat resultat- och balansräkningar. Koncernredovisning I koncernredovisningen ingår moderbolaget samt dotter-, intresse- och joint venture- företag. Som dotterföretag klassificeras företag där koncernen har ett bestämmande ägande genom en röstandel som överstiger 50%, eller där koncernen genom avtal eller andra uppgörelser kan utöva ett bestämmande inflytande (inklusive SPE-bolag). Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. I koncernens egna kapital ingår förutom moderbolagets egna kapital därför endast de förändringar av dotterbolagens egna kapital, som uppstått efter förvärv. Köpeskillingen för förvärv av ett dotterbolag har fördelats på bolagets olika tillgångar och skulder med hänsyn till den värdering som utförts i samband med förvärvet. Företag där röstandelen uppgår för koncernen till minst 20% men understiger 50%, och som därmed koncernen har ett betydande inflytande över, är intresseföretag. I koncernens bokslut redovisas andelar i intresseföretag enligt den s k kapitalandelsmetoden. Kapitalandelsmetoden innebär att andelar i ett företag redovisas till anskaffningsvärde vid anskaffningstillfället och därefter justeras med koncernens andel av förändringen i intresseföretagets nettotillgångar. s andel i intressebolagets resultat före skatt redovisas under posten "Resultat från andelar i intresseföretag". s andel av intresseföretagets skattekostnad ingår i skatt på årets resultat. Det koncernmässiga värdet av innehavet redovisas som "Andelar i intresseföretag". Intresseföretag redovisas i moderbolaget till anskaffningsvärdet. Som intäkt redovisas endast erhållen utdelning som erhållits efter förvärvet. Joint Ventureföretag är företag där koncernen tillsammans med andra ägare har gemensamt bestämmande inflytande. är enbart engagerad i joint venture som utgör en egen juridisk enhet och dessa redovisas i koncernens bokslut med klyvningsmetoden. Andel i partrederiers resultat redovisas som rörelseintäkt, rörelsekostnad respektive finansiell intäkt eller kostnad. s andel i partrederiers tillgångar och skulder ingår som särskilda poster under respektive tillgångs- och skuldkategori. Andelar i holländska kommanditbolag redovisas enligt klyvningsmetoden. Självständiga utländska dotterbolags bokslut omräknas enligt dagskursmetoden, vilket innebär att balansräkningar omräknas till balansdagens kurs och resultaträkningar till för året genomsnittlig kurs, varvid omräkningsdifferensen förs till eget kapital. Vid avyttring eller likvidation av sådana bolag redovisas den ackumulerade omräkningsdifferensen som en del av realisationsresultatet. Övriga utländska dotterbolag omräknas enligt den monetära metoden. Icke monetära tillgångar och skulder omräknas då till den kurs som gällde vid investeringstillfället. Monetära tillgångar och skulder omräknas till balansdagens kurs. Resultatposter omräknas till transaktionsdagens kurs och uppkomna kursdifferenser förs till årets resultat. s fria egna kapital baseras på dotterbolagens fria egna kapital omräknat till balansdagskurs. Transaktioner och därtill hörande orealiserade vinster mellan koncernbolag har eliminerats. I koncernens resultaträkning redovisas minoritetens andel i årets resultat. Minoritetens andel i dotterbolags kapital redovisas i separat post i koncernens balansräkning. Intäkter För utförda fraktuppdrag redovisas de intäkter och kostnader som är hänförliga till uppdraget successivt i förhållande till fraktens genomförandegrad på balansdagen. Fraktens genomförandegrad beräknas genom antal resdagar på balansdagen i förhållande till totalt antal resdagar för uppdraget. Övriga intäkter, exempelvis intäkter för externa managementuppdrag, redovisas först när överenskommelse med kund föreligger och tjänsten har levererats. Direkta utlägg som har vidarefakturerats till kund, nettoredovisas i resultaträkningen mot det kostnadsslag som inköpet gjorts i. Inkomstskatter Skatt som ingår i koncernredovisningen avser aktuell, uppskjuten samt andel av intresseföretags skatt. redovisar uppskjuten skatt på temporära skillnader mellan tillgångars och skulders bokföringsmässiga- och skattemässiga värde. Uppskjutna skattefordringar redovisas endast om det är sannolikt att underskottsavdragen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga överskott. Vid beräkning av uppskjuten skatt har aktuell nominell skattesats i respektive land använts. Uppskjutna skatteskulder avseende temporära skillnader som hänför sig till investeringar i dotterbolag, filialer, intresseföretag redovisas inte i koncernredovisningen så länge inte beslut om vinsthemtagning har fattats då moderbolaget i samtliga fall kan styra tidpunkten för återföring av de temporära skillnaderna och det inte bedöms sannolikt att en återföring sker inom överskådlig framtid. Skatteeffekten av poster som redovisas i resultaträkningen, redovisas i resultaträkningen. Skatteeffekten av poster som redovisas direkt mot egetkapital, redovisas mot eget kapital. Statliga stöd Från och med 2003 redovisas Rederistödet netto mot lönekostnad som den är beräknad på. Jämförelsetalen har justerats i enlighet med detta. Avräkning sker månadsvis. Rapportering för segment Rörelsegrenar innehåller tjänster som skiljer sig åt avseende risker och avkastning jämfört med andra rörelsegrenars. Geografiska marknader tillhandahåller tjänster inom ett speciellt geografiskt område som skiljer sig från de risker och den avkastning som gäller för andra geografiska områden. I koncernen, och i moderbolaget, klassificeras rörelsegrenar som primära segment och geografiska områden som sekundära. Finansiella instrument Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar värdepapper, fordringar, rörelseskulder, leasingåtaganden och upplåning. Kortfristiga innehav av externa aktier och andelar har värderats till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde. Långfristiga innehav redovisas till anskaffningsvärde, och nedskrivningar sker om bestående värdenedgång konstaterats. Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inflyta. 32 B&N Årsredovisning 2003

NOTER Checkräkningskrediter klassificeras som kortfristig skuld från och med 2003. Jämförelsetalen har ändrats i enlighet med detta. Fordringar och skulder i utländsk valuta Fordringar och skulder i utländsk valuta har upptagits till balansdagens kurs varvid orealiserade kursdifferenser redovisas enligt Redovisningsrådets rekommendation RR 8. I enlighet med Bokföringsnämndens rekommendation nr 7 har för svenska bolag det bokförda värdet på skulder i utländsk valuta vilka är skyddade av motposter i form av ickemonetära tillgångar, så kallad hedging, inte påverkats av förändringar i växelkursen utan redovisats till historisk kurs. Kursdifferenser uppkomna vid amorteringar och omläggningar av valutalån enligt denna princip, resultatförs i takt med att tillgången skrivs av eller avyttras. I enlighet med RR 8 har långfristiga interna mellanhavanden i utländsk valuta redovisats till anskaffningskurs och den ev. kursdifferens som uppkommer i koncernen, förts direkt mot eget kapital med beaktande av ev. skatteeffekter. Leasingavtal Vid finansiella leasingavtal, då koncernen åtnjuter de ekonomiska förmånerna och står för riskerna, redovisas leasingobjektet i balansräkningen som anläggningstillgång, som skuld redovisas framtida leasingavgifter. Operationella leasingavtal redovisas i resultaträkningen som övriga externa rörelsekostnader. Derivatinstrument utnyttjar derivatinstrument för att täcka riskerna för valutakursförändringar, bunkerprisförändringar samt för att säkra sin exponering för ränterisker. Säkringsredovisning kräver att säkringsåtgärden har ett uttalat syfte att utgöra säkring, att den har en entydig koppling till den säkrade posten och att säkringen effektivt skyddar den säkrade positionen. Valutaterminskontrakt skyddar koncernen mot förändringar i valutakurser genom att fastställa den kurs till vilken en tillgång eller skuld i utländsk valuta kommer att realiseras. En ökning eller minskning av det belopp som krävs för att reglera tillgången/skulden kompenseras av en motsvarande värdeförändring av terminskontraktet. Vinster och förluster kvittas därför, och redovisas inte i de finansiella rapporterna. Terminspremier periodiseras linjärt över kontraktets löptid. Premier för räntesäkringsinstrument som garanterar en maximal räntekostnad, bokförs till anskaffningskostnad och skrivs av linjärt över instrumentets löptid. Bunkerterminskontrakt skyddar koncernen mot prisförändringar för bunkerolja. Terminskontrakten avräknas månadsvis och redovisas tillsammans med de faktiska betalda bunkerkostnaderna. Avsättningar Avsättningar består av pensionsåtaganden och uppskjutna skatter. Avsättningar för pensioner baseras på ingångna avtal och beräknas i enlighet med lokala lagar och regler. Pensionsåtagandet finansieras genom inbetalningar till försäkringsbolag eller genom egna avsättningar utifrån aktuarieberäkningar. Dessutom görs avsättningar för löneskatt på kommande pensionsutbetalningar. Utdelningar till moderbolaget Utdelningar till moderbolaget redovisas hos mottagaren som anteciperad utdelning för det år utdelning avser. Varulager Varulager har värderats till det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde. Varulagret består huvudsakligen av bunkeroch smörjolja. Värderingen har skett i enlighet med FIFO-principen. För varulager har erforderliga avdrag för inkurans gjorts. Lånekostnader Lånekostnader avseende nybyggnadsprojekt aktiveras som anläggningstillgång. Övriga lånekostnader kostnadsförs löpande. Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar enligt nedan redovisas till anskaffningsvärde eller upp-/nedskrivet värde (se not 7) efter avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan. Utgifter som höjer tillgångens värde eller höjer tillgångens avkastning, genom exempelvis kapacitetsförbättringar eller genom kostnadsrationaliseringar, ökar tillgångens redovisade värde. Utgifter i samband med omflaggning av fartyg, aktiveras enligt denna princip. Dockningskostnaderna aktiveras från och med 2003 som anläggningstillgång och skrivs av linjärt under dess nyttjandeperiod 30 månader, vilket är den normala tiden mellan dockningar. Dessa utgifter aktiverades tidigare som förutbetalda kostnader i koncernen. Jämförelsetalen har räknats om i enlighet med detta. Kostnader för fartyg under byggande aktiveras som anläggningstillgång. Avskrivningar enligt plan för fartyg baseras på för varje fartyg individuell bedömning av ekonomisk livslängd och därefter kvarvarande utrangeringsvärde. Vidare upprättas separata avskrivningsplaner för utgifter i samband med större återkommande översynsåtgärder, i enlighet med Uttalande nr 31 från Redovisningsrådets Akutgrupp. Nedskrivning sker om tillgångens beräknade återvinningsvärde är lägre än dess redovisade värde. Följande nyttjandeperioder har använts avseende linjär planenlig avskrivning: Goodwill 5 10 år Fartyg 20 32 år Dockning 2,5 år Maskiner och inventarier: Datorer 3 5 år Övrigt 5 10 år Byggnader 20 50 år Markanläggningar 25 år Normalt skrivs Goodwill av på fem år. För förvärv där betydande synergieffekter uppstår, genom exempelvis förhöjt kapacitetsutnyttjande, för andra enheter inom koncernen än för det förvärvade enheten, tillämpas en avskrivningsperiod på 10 år. Fartygsförsäljningar I resultat vid fartygsförsäljningar ingår realisationsresultat för fartyget, kvarstående dockningsutgift samt kursdifferens som uppkommer i samband med lösen av fartygslån. Kassaflödesanalys Med likvida medel avses banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med löptid understigande tre månader. Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. B&N Årsredovisning 2003 33

NOTER NOT 2 SEGMENTSREDOVISNING Se även sidan 50 51 Atlanttrafik Europatrafik Torrlast TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Primära segment Extern försäljning 294 603 191 323 65 194 662 585 578 146 576 201 375 750 526 250 879 089 Intern försäljning Summa intäkter 294 603 191 323 65 194 662 585 578 146 576 201 375 750 526 250 879 089 Avskrivningar -30 315-28 845-5 656-6 684-6 329-6 010-38 400-54 016-60 873 Resultatandelar från intresseföretag 12 477 16 143-9 765 338 147 239 Rörelseresultat -1 286 26 493-12 949 4 692 4 777 5 733 2 152-30 830 12 316 Väsentliga kostnadsposter utöver avskrivningar som ej motsvaras av utbetalningar 9 765 Tillgångar 675 022 955 248 362 834 113 077 110 806 103 787 332 979 568 435 733 988 Kapitalandelar i intresseföretag 155 034 151 786 146 567 6 759 6 189 6 035 910 824 Ofördelade tillgångar Summa tillgångar 830 056 1 107 034 509 401 119 836 116 995 109 822 332 979 569 345 734 812 Skulder 685 765 914 274 355 419 81 707 88 597 92 439 166 883 219 937 292 234 Ofördelade skulder Summa skulder 685 765 914 274 355 419 81 707 88 597 92 439 166 883 219 937 292 234 Investeringar 12 032 630 826 306 996 926 7 355 2 826 46 507 14 313 11 361 Ship Management/ Isbrytning & Offshore totalt Koncerngemensamt TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Primära segment Extern försäljning 69 715 92 607 157 919 443 405 326 710 200 954 1 846 058 1 715 036 1 879 357 Intern försäljning Summa intäkter 69 715 92 607 157 919 443 405 326 710 200 954 1 846 058 1 715 0361 879 357 Avskrivningar -21 618-21 917-19 906-52 321-14 974-21 202-149 338-126 081-113 647 Resultatandelar från intresseföretag 12 815 16 290-9 526 Rörelseresultat 17 114 30 614 106 111-114 016-58 337-36 084-91 344-27 283 75 127 Väsentliga kostnadsposter utöver avskrivningar som ej motsvaras av utbetalningar 33 663 16 033 33 663 16 033 9 765 Tillgångar 470 234 577 372 577 506 227 884 145 531 425 842 1 819 196 2 357 392 2 203 957 Kapitalandelar i intresseföretag 161 793 158 885 153 426 Ofördelade tillgångar 2 349 3 355 8 432 Summa tillgångar 470 234 577 372 577 506 227 884 145 531 425 842 1 983 338 2 519 632 2 365 Skulder 409 615 477 444 480 510 243 664 269 584 510 548 1 587 634 1 969 836 1 731 150 Ofördelade skulder 6 130 8 267 5 415 Summa skulder 409 615 477 444 480 510 243 664 269 584 510 548 1 593 764 1 978 1031 736 565 Investeringar 14 163 12 983 151 834 4 432 5 109 3 169 78 060 670 585 476 186 Atlanttrafik Ship Management/ totalt Koncerngemensamt TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Primära segment Extern försäljning 268 731 153 704 6 188 84 622 97 473 101 390 353 353 251 177 107 578 Intern försäljning 34 845 2 352 2 286 34 845 2 352 2 286 Summa intäkter 268 731 153 704 6 188 119 467 99 825 103 676 388 198 253 529 109 864 Avskrivningar -268-20 362-2 097-2 759-3 139-2 365-23 121-3 139 Resultatandelar från intresseföretag Rörelseresultat -40 861 9 158-1 443-137 006-33 658-20 530-177 867-24 500-21 973 Väsentliga kostnadsposter utöver avskrivningar som ej motsvaras av utbetalningar 97 650 80 000 40 000 97 650 80 000 40 000 34 B&N Årsredovisning 2003

NOTER NOT 2 fortsättning Atlanttrafik Ship Management/ Koncerngemensamt totalt TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Tillgångar 229 431 863 884 441 311 695 850 800 857 1 033 517 925 281 1 664 741 1 474 828 Kapitalandelar i intresseföretag Ofördelade tillgångar Summa tillgångar 229 431 863 884 441 311 695 850 800 8571 033 517 925 281 1 664 7411 474 828 Skulder 109 051 743 638 319 321 454 324 471 802 587 401 563 375 1 215 440 906 722 Ofördelade skulder Summa skulder 109 051 743 638 319 321 454 324 471 802 587 401 563 375 1 215 440 906 722 Investeringar 4 402 617 284 310 709 1 417 1 508 1 169 5 819 618 792 311 878 Försäljning Försäljning SEKUNDÄRA SEGMENT TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Norden 1 307 009 1 229 681 1 294 877 305 517 227 799 103 676 Övriga Europa 431 978 421 899 503 668 33 643 6 188 Nordamerika 95 995 46 306 54 501 49 038 25 730 Övriga världen 11 076 17 150 26 311 Summa 1 846 058 1 715 036 1 879 357 388 198 253 529 109 864 är redovisningsmässigt organiserad i fem primära segment. Segmentet Atlanttrafik bedriver verksamhet mellan norra Europa och Nordamerika. Huvudsakligen transporteras skogsprodukter eller insatsvaror för skogsindustrin. Segmentet Europatrafik bedriver linjetrafik och bulktrafik mellan Sverige, norra Europa och England. Segmentet Torrlast bedriver verksamhet inom storbulk inom västra halvklotet, samt RoRo trafik på Time- eller Bareboatcharter. Segmentet Isbrytning/Offshore verksamhet består av kombinationsfartyg som kan utföra uppdrag både som ankarhanterare på offshore marknaden samt som isbrytare. I segmentet Ship Management/Koncerngemensamt ingår koncernens shipmanagementverksamhet, koncerngemensam verksamhet samt omstruktureringskostnader. Det förekommer obetydlig försäljning eller andra transaktioner mellan de olika rörelsegrenarna. Segmentens tillgångar består framför allt av fartyg, övriga anläggningstillgångar, varulager och övrigt rörelsekapital. Segmentens skulder består av huvudsakligen av krediter för att finansiera anläggningstillgångar samt rörelseskulder. Investeringar består av förvärv av fartyg/fartygsutrustningar. Sekundära segment - geografiska områden s verksamhet bedrivs huvudsakligen i tre geografiska områden. I Norden, som är koncernens hemmamarknad, bedrivs verksamhet inom samtliga segment. Även i övriga Europa bedrivs verksamhet inom samtliga segment. I Nordamerika bedriver Atlanttrafik och Torrlast verksamhet. Resterande försäljning har lagts in i övriga världen, där framförallt segmentet Torrlast bedriver verksamhet. Försäljningssiffrorna baseras på det land där kunden finns. Tillgångar och investeringar rapporteras där tillgångarna är bokförda. Det är att notera att större delen av koncernens tillgångar finns i fartyg, som kan operera över hela världen. Indelningen av tillgångar och skulder kan därmed förändras snabbt, för att uppnå optimala driftförutsättningar för fartygen och dess kunder. NOT 3 INKÖP OCH FÖRSÄLJNING MELLAN KONCERNFÖRETAG I moderbolagets nettoomsättning ingår försäljning till övriga koncernföretag med 34 845 TSEK 2003 ( 67 957 TSEK 2002 och 90 912 TSEK 2001). Endast obetydlig andel av moderbolagets inköp har gjorts från koncernföretag. NOT 4 VALUTAKURSDIFFERENSER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 I rörelseresultatet ingår valutakursdifferenser avseende rörelsefordringar och rörelseskulder enligt följande: Övriga rörelseintäkter 4 953 4 628 781 160 Övriga externa rörelsekostnader -5 144-3 524 Summa -4 953-5 144 4 628-3 524 781 160 s valutakursrisker beskrivs under avsnittet Möjligheter och risker. B&N Årsredovisning 2003 35

NOTER NOT 5 MEDELANTAL ANSTÄLLDA, SJUKFRÅNVARO, LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER MM. MEDELANTAL ANSTÄLLDA Antal anställda Varav kvinnor Antal anställda Varav kvinnor Antal anställda Varav kvinnor 2003 2002 2001 Sverige - landanställda 52 29% 53 34% 56 40% - ombordsanställda 235 1% 282 2% 213 2% Totalt i moderbolaget 287 6% 335 7% 269 7% Dotterföretag Sverige - landanställda 78 50% 82 48% 88 49% - ombordsanställda 636 5% 615 7% 625 7% Norge - ombordsanställda 30 3% 97 2% 157 1% Nederländerna - landanställda 4 0% 11 38% 12 33% - ombordsanställda 93 1% 78 0% 115 0% Tyskland 1 0% Storbritannien 63 14% 60 18% 59 19% Finland 3 0% Totalt i dotterföretag 907 9% 943 10% 1 057 10% totalt 1 194 8% 1 278 9% 1 326 10% Totalt i koncernen har i ledande befattningar och styrelser ingått 31 personer 2003 (28 personer 2002 och 32 personer 2001). I denna krets har en kvinna ingått under åren 2003, 2002 och 2001. SJUKFRÅNVARO 2003 Avser 2003-01-01 2003-12-31 Total sjukfrånvaro 4,2% -långtidssjukfrånvaro 3,1% -sjukfrånvaro för män 3,7% -sjukfrånvaro för kvinnor 12,2% -anställda 29 år 2,0% -anställda 30 49 år 3,2% -anställda 50 år 8,1% LÖNER, ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER Löner och ersättningar Sociala kostnader (varav pensionskostnader) Löner och ersättningar Sociala kostnader (varav pensionskostnader) Löner och ersättningar TSEK 2003 2002 2001 Sociala kostnader (varav pensionskostnader) 75 344 44 288 88 901 43 619 60 683 24 552 (12 291) (12 312) (7 224) Dotterföretag i Sverige 237 585 123 283 228 916 99 886 215 585 81 759 (30 151) (27 962) (22 167) Dotterföretag utomlands 63 084 6 816 97 336 16 443 102 795 19 614 (3 323) (5 204) (6 653) totalt 376 013 174 387 415 153 159 948 379 063 125 925 (45 765) (45 478) (36 044) 36 B&N Årsredovisning 2003

NOTER LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR PER LAND Styrelse och VD Övriga anställda Styrelse och VD Övriga anställda Styrelse och VD TSEK 2003 2002 2001 Övriga anställda Sverige 4 566 70 778 3 139 85 762 2 621 58 062 Totalt i moderbolaget 4 566 70 778 3 139 85 762 2 621 58 062 Dotterföretag i Sverige 3 046 234 539 2 225 226 691 2 216 213 369 Dotterföretag i utlandet Norge 13 059 52 128 64 198 Nederländerna 1 023 30 138 962 26 674 1 076 19 748 Storbritannien 540 16 927 953 16 619 1 130 16 643 Finland 1 397 Total dotterföretag utomlands 1 563 61 521 1 915 95 421 2 206 100 589 totalt 9 175 366 838 7 279 407 874 7 043 372 020 Rederistöd har för moderbolaget erhållits med 33 663 TSEK 2003 (40 424 TSEK 2002 och 16 874 TSEK 2001) och totalt för koncernen med 104 054 TSEK 2003 (101 915 TSEK 2002 och 52 884 TSEK 2001). Notuppgifterna ovan avser belopp före reduktion med erhållet rederistöd. Ersättningar till moderbolagets styrelse och VD samt till andra ledande befattningshavare i koncernen. Till styrelsens ordförande och ledamöter har utgått ett arvode om totalt 520 TSEK, i enlighet med bolagsstämmans beslut. Styrelsens ordförande, VD till och med mars 2003, har under 2003 haft en fast årslön om 2 139 TSEK (i enlighet med tidigare VD-avtal som upphörde oktober 2003). Inget bonusavtal har funnits. Ett avtal har upprättats där styrelsens ordförande på projektbasis, på uppdrag av koncernchefen, kan arbeta med för koncernen strategiskt viktiga projekt. Styrelsens ordförande har under en 10-års period rätt till pension motsvarande 70% av slutårslönen 1). Därefter utgår livsvarig pension motsvarande ITP-planen. VD/Koncernchefen, som började sin anställning 1 mars 2003, har haft en fast lön om 2 120 TSEK 2003 (2 699 TSEK 2002 och 2 074 TSEK 2001 talen för år 2002 och 2001 avser tidigare VD). Bolagets VD disponerar tjänstebil. Bonusavtal finns och utfaller när lönsamhets- och operativa mål uppnås. För 2003 har ingen bonus utgått. Avgångsvederlag vid väsentlig ägarförändring eller uppsägning från bolagets sida utgörs för VD av två årslöner. Pensionskostnader för VD och tidigare VD har för åren 2003, 2002 och 2001 uppgått till 0 TSEK, då reservation för kostnaderna (avseende tidigare VD) skett tidigare år. Bolagets vvd har haft en årslön om 1 233 TSEK 2003 (976 TSEK 2002 samt 999 TSEK 2001), samt disponerar tjänstebil. Bonusavtal finns inte. Avgångsvederlag vid väsentlig ägarförändring eller uppsägning från bolagets sida utgörs för vvd av två årslöner. vvd har rätt till pension från 60 år motsvarande 70% av slutårslönen under 5 år. Därefter utgår livsvarig pension motsvarande ITP-planen. För övriga ledande befattningshavare (5 st) har en fast årslön utgått med totalt 4 178 TSEK 2003 (4 063 TSEK 2002 och 3 330 TSEK 2001). Med övriga ledande befattningshavare avses medlemmar av koncernledningen, förutom VD och vvd. Inga bonusavtal finns. Rätt till uppsägningslön och avgångsvederlag motsvarande ett år vid uppsägning från arbetsgivarens sida. Rätt till pension från 65 år motsvarande ITP-planen. Tre övriga ledande befattningshavare disponerar tjänstebil. Se även avsnittet Ägarstyrning/Corporate Governance avseende ersättningar. 1) Avseende avsättningar se Not 21. NOT 6 REVISIONSUPPDRAG TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 UNDER ÅRET KOSTNADSFÖRDA ARVODEN OCH KOSTNADSERSÄTTNINGAR Arvoden avseende revisionsuppdrag PricewaterhouseCoopers 1 452 1 025 931 1 034 738 607 Svensk Revison Forsäng & Claezon 473 453 394 285 235 89 Övriga revisionsföretag 951 689 882 Arvoden avseende övriga uppdrag PricewaterhouseCoopers 782 895 334 649 464 171 Svensk Revison Forsäng & Claezon 127 22 4 127 15 Övriga revsionsföretag 110 9 66 Totalt 3 895 3 093 2 611 2 095 1 452 867 B&N Årsredovisning 2003 37

NOTER NOT 7 IMMATERIELLA OCH MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 GOODWILL Anskaffningsvärden Ingående anskaffningsvärde 13 658 11 837 10 337 Årets anskaffning 173 1 821 1 500 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 13 831 13 658 11 837 Ackumulerade planenliga avskrivningar Ingående avskrivningar -8 451-5 772-3 509 Årets planenliga avskrivningar -2 767-2 679-2 263 Utgående ackumulerade planenliga avskrivningar -11 218-8 451-5 772 UTGÅENDE PLANENLIGT RESTVÄRDE 2 613 5 207 6 065 1) 2) FARTYG Anskaffningsvärden Ingående anskaffningsvärde 2 489 261 1 747 910 1 531 834 666 295 Årets anskaffning (inkl. förbättringskostnader) 70 761 38 846 161 816 Omklassificering från pågående nyanläggningar 849 953 666 295 Försäljningar / utrangeringar -356 544-156 589-666 295 Årets omräkningsdifferens -529 950 9 141 54 260 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 673 528 2 489 261 1 747 910 666 295 Uppskrivningar Ingående uppskrivningar 41 033 44 899 48 765 Försäljningar / utrangeringar -38 279 Avskrivning på tidigare års uppskrivningar -1 254-3 866-3 866 Utgående ackumulerade uppskrivningar 1 500 41 033 44 899 Ackumulerade planenliga avskrivningar Ingående avskrivningar -588 083-548 956-465 910-20 362 Försäljningar / utrangeringar 147 490 39 600 3 872 20 362 Årets omräkningsdifferens 249 158 20 561-4 510 Årets planenliga avskrivningar -88 434-99 288-82 408-20 362 Utgående ackumulerade planenliga avskrivningar -279 869-588 083-548 956-20 362 Nedskrivningar Ingående nedskrivningar -25 500-40 000-24 000 Försäljningar / utrangeringar 23 500 26 000 Årets omräkningsdifferens -229 Årets nedskrivning 3) -48 161-11 500-15 771 Utgående ackumulerade nedskrivningar -50 161-25 500-40 000 UTGÅENDE PLANENLIGT RESTVÄRDE 1 344 998 1 916 711 1 203 853 645 933 I årets anskaffning ingår aktiverade räntor med BYGGNADER OCH MARK Anskaffningsvärden Ingående anskaffningsvärde 32 003 31 490 31 157 25 299 25 299 25 299 Årets anskaffning (inkl. förbättringskostnader) 624 170 Försäljningar / utrangeringar -44-95 Årets omräkningsdifferens -49-111 258 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 31 910 32 003 31 490 25 299 25 299 25 299 Ackumulerade planenliga avskrivningar Ingående avskrivningar -9 658-8 112-6 912-7 737-6 979-6 090 Försäljningar / utrangeringar 44-562 -2 Årets omräkningsdifferens 14 34-50 Årets planenliga avskrivningar -885-1018 -1 150-578 -758-887 Utgående ackumulerade planenliga avskrivningar -10 485-9 658-8 112-8 315-7 737-6 979 UTGÅENDE PLANENLIGT RESTVÄRDE 21 425 22 345 23 378 16 984 17 562 18 320 -varav markvärde 1 651 1 659 1 681 847 847 847 38 B&N Årsredovisning 2003

NOTER NOT 7 fortsättning TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Taxeringsvärden för fastigheter inom Sverige -byggnader 5 200 4 993 4 868 4 984 4 901 4 729 -mark 490 526 545 367 357 357 Totalt 5 690 5 519 5 413 5 351 5 258 5 086 Bokfört värde på fastigheter inom Sverige 18 517 19 201 19 983 16 984 17 562 18 320 I årets anskaffning ingår aktiverade räntor med INVENTARIER Anskaffningsvärden Ingående anskaffningsvärde 65 720 59 317 54 422 12 218 10 830 10 662 Årets anskaffning (inkl. förbättringskostnader) 2 289 9 970 6 956 922 1 388 1 169 Omklassificering från pågående nyanläggningar 6 437 6 437 Försäljningar / utrangeringar -2 329-3 811-2 503-1 071-1 001 Årets omräkningsdifferens -1 476 244 442 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 70 641 65 720 59 317 18 506 12 218 10 830 Ackumulerade planenliga avskrivningar Ingående avskrivningar -28 863-23 434-16 010-7 925-5 924-5 006 Försäljningar / utrangeringar 1 667 2 322 704 845 1 334 Årets omräkningsdifferens 179-21 61 Årets planenliga avskrivningar -7 837-7 730-8 189-1 787-2 001-2 252 Utgående ackumulerade planenliga avskrivningar -34 854-28 863-23 434-8 867-7 925-5 924 UTGÅENDE PLANENLIGT RESTVÄRDE 35 787 36 857 35 883 9 639 4 293 4 906 I årets anskaffning ingår aktiverade räntor med PÅGÅENDE NYANLÄGGNINGAR OCH FÖRSKOTT AVSEENDE MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Anskaffningsvärden Ingående anskaffningsvärde 46 002 278 671 123 112 46 002 279 171 123 612 Årets anskaffning (inkl. förbättringskostnader) 4 402 617 284 155 559 4 402 617 284 155 559 Omklassificeringar -6 437-849 953-6 437-666 295 Försäljningar / utrangeringar -184 158 Årets omräkningsdifferens -5 969-5 969 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 37 998 46 002 278 671 37 998 46 002 279 171 UTGÅENDE PLANENLIGT RESTVÄRDE 37 998 46 002 278 671 37 998 46 002 279 171 I årets anskaffning ingår aktiverade räntor med 648 3 712 8 850 648 1 301 8 850 (Aktiverade räntor utgörs av faktiskt betald ränta på fartygskreditiv). 1) Den genomsnittliga återstående ekonomiska nyttjandeperioden för fartygen är 16 år. 2) Från och med 2003 ingår aktiverade dockningsutgifter bland fartyg. Dessa ingick tidigare bland Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter. Jämförelsetalen har räknats om. 3) Nedskrivning skedde 2003 av fartygen Holmön, Anna Oden, Marine, Cortia, Forte och Largo med sammanlagt 48 161 TSEK. Nedskrivning skedde 2002 av fartygen Westön och Marina med 11 500 TSEK. Nedskrivning skedde 2001 av fartygen Cupria, Concord och Macado med 15 771 TSEK. Samtliga fartygsnedskrivningar under åren 2001-2003 har belastat affärsområdet Torrlast. B&N Årsredovisning 2003 39

NOTER NOT 8 RESULTAT FRÅN ANDELAR I INTRESSEFÖRETAG TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Gorthon Lines 12 478 16 143-9 765 Övriga 337 147 239 Utdelning från Gorthon Lines 6 126 6 126 Totalt 12 815 16 290-9 526 6 126 6 126 NOT 9 RESULTAT FRÅN ANDELAR I KONCERNFÖRETAG TSEK 2003 2002 2001 Nedskrivning av aktieinnehav -92 650-80 000-40 000 Totalt -92 650-80 000-40 000 Ränteintäkter från koncernbolag klassificeras från och med denna rapport bland "ränteintäkter och liknande resultatposter". NOT 10 - ÖVRIGA RÄNTEINTÄKTER OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Utdelningar 930 930 Ränteintäkter 3 108 11 867 22 454 235 2 025 2 488 Ränteintäkter från koncernbolag 9 036 11 524 11 920 Valutakursdifferenser 4 883 23 555 1 221 105 532 16 553 Totalt 7 991 35 422 24 605 114 803 30 102 15 338 NOT 11 RÄNTEKOSTNADER OCH LIKNANDE RESULTATPOSTER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Räntekostnader 53 297 70 224 68 440 9 029 27 985 10 131 Räntekostnader till koncernföretag 3 398 4 917 4 914 Valutakursdifferenser 450 Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 5 000 5 000 Totalt 58 297 70 224 68 440 17 427 32 902 15 495 NOT 12 SKATTER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Årets skattekostnad -Aktuell skatt -3 105-5 820-2 574 22 064-1 729 4 316 -Uppskjuten skatt 30 417 22 581 385 821 7 189 1 847 -Andel i intresseföretags skatt -3 103-4 844 1 161 Totalt 24 209 11 917-1 028 22 885 5 460 6 163 40 B&N Årsredovisning 2003

NOTER NOT 12 fortsättning TSEK samt % 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Skillnad mellan redovisad skattekostnad och skattekostnad baserad på gällande skattesats Redovisat resultat före skatt -141 650-62 085 31 292-167 015-101 174-62 130 Skattekostnad enligt svensk skattesats 28% 39 662 28% 17 384 28% -8 762-28% 46 764 28% 28 329 28% 17 396 28% -Skillnad i olika verksamhetsländers skattesats -2 567-2% 2 008 3% 3 082 10% -Tonnagebeskattad verksamhet -7 942-6% -5 984-9% 9 110 29% -Effekt av ej skattepliktiga intäkter 255 0% 418 1% 194 1% 1 952 1% 2 131 2% 16 0% -Effekt av ej avdragsgilla kostnader -5 109-3% -611-1% -319-1% -26 682-16% -23 356-23% -11 351-18% -Goodwillavskrivningar -1 131-1% -1 106-2% -709-3% -Värdeförändring pensionsåtaganden 1 321 1% -1 591-3% 1 044 1% -1 591-2% -Justering av föregående års skatt 92 0% -178 0% 0% Övrigt -372 0% 1 399 2% -3 624-11% -15 0% -53 0% 102 0% Skattekostnad 24 209 17% 11 917 19% -1 028-3% 22 885 14% 5 460 5% 6 163 10% TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Uppskjutna skattefordringar -Avsättningar för pensioner 11 085 9 764 11 355 10 524 9 480 11 071 -Underskottsavdrag 1 19 850 11 591 11 814 3 034 -Temporära skillnader materiella anl.tillgångar 1 562 3 539 9 615 -Aktier och andelar i intresseföretag 942 2 403 -Temporära skillnader skulder 4 837 13 975 -Övriga avsättningar 1 120 140 Totalt 37 334 29 340 23 513 22 115 21 294 14 105 Uppskjutna skatteskulder -Obeskattade reserver 1 12 471 3 198 -Vinstmedel i dotterföretag 11 038 35 162 -Temporära skillnader fordringar 6 330 8 204 Totalt 29 839 46 564 Uppskjutna skattefodringar netto 37 334 Uppskjutna skatteskulder netto -499-23 051 1) För de svenska enheterna utgör posten nettot av ackumulerade underskottsavdrag och obeskattade reserver. Underskottsavdragen i koncernen uppgår brutto till 108 264 TSEK, för vilka uppskjutna skattefordringar beaktats till fullo. Underskottsavdragen i moderbolaget uppgår till 41 396 TSEK, för vilka uppskjutna skattefordringar beaktats till fullo. Temporära skillnader avseende investeringar i dotterföretag uppgår i koncernen till + 62 981 TSEK och i moderbolaget till - 122 760 TSEK för vilken uppskjuten skatteskuld /-fordran ej beräknats, då realisationsresultat ej är beskattningsbart enligt gällande skattelagstiftning. Uppskjutna skattefordringar redovisas endast i den mån det är sannolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga överskott. Skatter som redovisats mot eget kapital uppgår i koncernen till 6 661 TSEK 2003 (1 084 TSEK 2002 och 0 TSEK 2001), och avser valutakursdifferenser vid omräkning av självständiga utländska dotterbolag. Senaste årens omstrukturering har medfört väsentliga underskottsavdrag. Dessa underskottsavdrag förväntas kunna utnyttjas de närmaste åren, då en förändrad verksamhetsinriktning i kombination med en stärkt marknadsbild, lagt grunden för en förbättrad lönsamhet. NOT 13 RESULTAT PER AKTIE SEK 2003 2002 2001 Resultat för beräkning av resultat per aktie -118 146 000-50 767 000 28 945 000 Genomsnittligt antal aktier 18 644 858 18 644 858 18 644 858 Resultat per aktie -6,3-2,7 1,6 I B&N finns inga teckningsoptioner eller andra egetkapitalinstrument. B&N Årsredovisning 2003 41

NOTER NOT 14 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG, INTRESSEFÖRETAG SAMT JOINT VENTURES Innehavens omfattning Organisationsnummer Säte Antal % av aktiekapitalet Nominellt Bokfört värde TSEK värde 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 Dotterbolag ägda av moderbolaget 1) B&N Holding AB 556376-4876 Skärhamn 1 000 100 100 67 999 67 999 67 999 B&N Rederi AB 2) 556208-0373 Skärhamn 588 650 100 58 865 132 547 187 547 267 547 Paltrans Shipping AB 556520-6504 Västerås 500 74 74 9 232 9 232 9 232 B&N Hornet AB 2) 556519-4270 Stockholm 4 000 100 400 3 000 25 600 25 600 B&N Crewing AB 556426-8646 Stockholm 1 000 100 100 120 120 B&N Finnbirch AB 556642-5889 Skärhamn 1 000 100 100 100 B&N Nordsjöfrakt A/S 977521041 Oslo 50 100 TNOK 100 126 66 66 B&N Shipmanagement A/S 980363015 Sarpsborg 50 100 TNOK 100 55 55 55 B&N Crewing A/S 981240030 Sarpsborg 50 100 TNOK 100 121 121 121 B&N Moerman B.V 3) Rotterdam 50 100 TEUR 4 47 401 B&N Real Estate Inc 2) Virginia 500 100 21 650 28 637 28 637 B&N Finnpine LTD 4) Gibraltar 3 000 100 TUSD 3 71 B&N Finnwood LTD 4) Gibraltar 3 000 100 TUSD 3 71 B&N Tofton LTD 4) Gibraltar 3 000 100 TUSD 3 102 OY B&N Transatlantic Services AB 4) Helsingfors 100 91 Totalt 282 686 319 377 399 257 s ackumulerade anskaffningsvärde för aktier i dotterbolag uppgår till 408 468 TSEK. Övriga koncernbolag B&N Holding SA Genève 83 975 100 B&N Specialtonnage AB 556074-5431 Stockholm 20 000 100 B&N Transbulk AB 556210-0585 Göteborg 75 000 100 AB Nordsjöfrakt RoRo 556202-6095 Skärhamn 1 000 100 ACL Ship Management AB 556550-2159 Göteborg 1 000 100 Stockholms Sjötrafik AB 556486-8760 Stockholm 5 000 100 Nordic Oriental/ Shipmanagement AB 556258-8284 Stockholm 3 000 100 Olsson & Berggren AB 556059-8723 Södertälje 1 200 100 Mälarstuveri AB 556119-6139 Västerås 1 000 100 B&N Hornet Spain S.L. Las Palmas 100 Pal Line UK Ltd 3 384 716 Goole, UK 10 000 100 Paltrans Cargo Services Ltd 2 547 016 Goole, UK 100 100 Euroforest Shipping Ltd Malta 60 60 Intresseföretag ägda av moderbolaget Gorthon Lines AB 556112-6953 Helsingborg 6 125 770 34,3 TSEK 61 258 155 149 155 149 155 149 Intresseföretagens koncernmässiga värde Mälarstuveri AB 556119-6139 Västerås 445 44,5 TSEK 45 79 MS Frej Claus-Markus Speck KG HRA1211 Hörsten 10 TDEM 800 2 918 2 918 2 918 MS Odin Claus-Markus Speck KG HRA1215 Hörsten 10 TDEM 800 3 038 3 038 3 038 Gorthon Lines AB 556112-6953 Helsingborg 6 125 770 34,3 TSEK 61 258 155 034 151 786 146 567 ISMA Rotterdam 50 50 TEUR 20 910 824 Percy Tham i Oxelösund AB 556022-4908 Västerås 500 50 TSEK 50 803 233 Totalt 161 793 158 885 153 426 Marknadsvärdet för innehavet i Gorthon Lines AB, som är noterat på Stockholmsbörsens O-lista, uppgick per balansdagen till 131 091 TSEK 2003 (116 390 TSEK 2002 och 90 661 TSEK 2001). Joint Venture bolag B&N Viking Icebreaking & Offshore A/S 5) 979 437 943 Kristiansand 550 55 550 1) Moderbolag i koncernen är B&N Nordsjöfrakt AB (publ), 556161-0113, med säte i Skärhamn, Tjörns kommun. 2) Förändringen av bokfört värde utgörs av nedskrivningar. 3) Bolaget förvärvades under 2003 koncerninternt från B&N Rederi AB. 4) Bolagen bildades under 2003. 5) B&N koncernen äger enligt Joint Venture avtal rätt till 50% av de ackumulerade vinstmedlen i B&N Viking A/S. Det koncernmässiga nettovärdet uppgick till 53 866 TSEK 2003 (126 253 TSEK 2002 och 98 159 TSEK 2001). 42 B&N Årsredovisning 2003

NOTER NOT 14 fortsättning Innehavens värde Organisationsnummer Säte Andel av eget kapital TSEK 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 Intresseföretag ägda av moderbolaget Gorthon Lines AB 556112-6953 Helsingborg 149 364 140 772 135 383 Intresseföretagens koncernmässiga värde Mälarstuveri AB 556119-6139 Västerås 0 79 79 MS Frej Claus-Markus Speck KG HRA1211 Hörsten 4 320 4 320 4 312 MS Odin Claus-Markus Speck KG HRA1215 Hörsten 4 320 4 320 4 312 Gorthon Lines AB 556112-6953 Helsingborg 149 364 140 772 135 383 ISMA Rotterdam 800 824 Percy Tham i Oxelösund AB 556022-4908 Västerås 830 233 0 Totalt 158 834 150 524 144 910 NOT 15 ANDRA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Ingående värde 48 857 132 583 215 342 56 747 44 241 35 563 Årets anskaffning 40 405 11 783 11 656 16 394 10 525 Årets avyttring - 15 654-92 507-83 594-12 240-3 888-1 847 Omklassificeringar till kortfristiga fordringar -4 270-4 270 Omräkningsdifferens -31-3 002 835 Utgående värde 69 307 48 857 132 583 51 893 56 747 44 241 Största enskilda posterna består av: Kapitalförsäkringar 23 529 24 144 24 815 22 451 23 066 23 737 Uppskjutna skattefordringar 37 334 22 115 21 294 14 105 Fordran överskottsmedel Alecta 26 239 4 306 Fordran i samband med fastighetsförsäljning 71 190 Övrigt 8 444 24 713 10 339 7 327 12 387 2 093 Totalt 69 307 48 857 132 583 51 893 56 747 44 241 Bokfört värde på andra långfristiga fordringar överensstämmer med verkligt värde. NOT 16 VARULAGER Varulagret består av bunkers och smörjolja. Varulagret har värderats till anskaffningsvärde. NOT 17 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Förutbetalda personalkostnader 15 827 5 883 16 622 4 934 1 362 5 296 Övriga förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 33 175 42 129 50 614 13 432 13 143 7 365 Summa 49 002 48 012 67 236 18 366 14 505 12 661 NOT 18 KASSAFLÖDESANALYS I de fall då lånefinansiering vid investering i fartyg utbetalas direkt till varvet/leverantören och ej passerar bolagets/koncernens kassa, redovisas investeringsbeloppet i kassaflödesanalysen netto efter avdrag för finansiering. Redovisad investeringsutgift utgörs således av den egna kontantinsatsen. Detta gäller främst pågående nyanläggningar av fartyg som finansierats med nybyggnadslån 0 MSEK 2003 (601 MSEK 2002 och 113 MSEK 2001). Motsvarande belopp hos moderbolaget är 0 MSEK 2003 (601 MSEK 2002 och 113 MSEK 2001). Förvärv av aktier i dotterbolag visas i koncernredovisningen som utbetalad köpeskilling minskad med det färvärvade dotterbolagets likvida medel på förvärvsdagen. Då påverkan av årets förvärv inte uppgår tillmateriella belopp har de enskilda beloppen av förvärvade tillgångar och skulder inte redovisats särskilt i not enligt RR 7. B&N Årsredovisning 2003 43

NOTER NOT 18 fortsättning TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Likvida medel Kassa och bank vid årets början 69 886 270 025 178 539 4 246 130 205 23 404 Kortfristiga placeringar vid årets början 12 888 53 173 12 888 53 173 LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS BÖRJAN 69 886 282 913 231 712 4 246 143 093 76 577 Årets förändring av kassa och bank 18 176-200 139 91 486 30 272-125 959 106 801 Årets förändring av kortfristiga placeringar -12 888-40 285-12 888-40 285 18 176-213 027 51 201 30 272-138 847 66 516 Kassa och bank vid årets slut 88 062 69 886 270 025 34 518 4 246 130 205 Kortfristiga placeringar medel vid årets slut 12 888 12 888 LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 88 062 69 886 282 913 34 518 4 246 143 093 Avgår spärrade/pantsatta likvida medel -5 779-4 668-22 466-20 000 Disponibla ej utnyttjade checkräkningskrediter 17 500 72 802 17 463 55 128 19 275 UTGÅENDE DISPONIBLA LIKVIDA MEDEL 99 783 138 020 277 910 34 518 59 374 142 368 NOT 19 EGET KAPITAL TSEK 03-12-31 02-12-31 01-12-31 VALUTAKURSDIFFERENSER I EGET KAPITAL Ingående balans 1 700 20 009 10 476 Förändring vid årets omräkning av befintliga dotterbolag 1) -40 470-18 309 9 533 Utgående balans -38 770 1 700 20 009 1) Inklusive effekter av långfristiga interna mellanhavanden redovisade till historisk kurs. I koncernens bundna reserver ingår kapitalandelsfond med 53 866 TSEK 2003 (126 253 TSEK 2002 och 95 159 TSEK 2001). Totalt antal aktier uppgår till 18 644 858 fördelade på 1 208 980 A-aktier och 17 435 878 B-aktier. A-aktien har röstetal 10 och B-aktien röstetal 1. NOT 20 UTDELNING PER AKTIE På bolagsstämman 2004-04-27 kommer styrelsen att föreslå att ingen utdelning lämnas för år 2003. Utdelningarna var 0 TSEK avseende 2002 och 18 645 TSEK avseende 2001. NOT 21 AVSÄTTNINGAR FÖR PENSIONER TSEK 03-12-31 02-12-31 01-12-31 Ingående balans 30 765 31 805 32 256 Förändring löneskatt 585-1 040-451 Utgående balans 31 350 30 765 31 805 Avsättningar för pensioner motsvaras av anskaffningsvärdet för kapitalförsäkringar med tillägg av löneskatt beräknad på marknadsvärdet. NOT 22 SKULDER B&N-koncernens totala räntebärande skulder uppgick till 1 184 MSEK 2003 (1 431 MSEK 2002 och 1 394 MSEK 2001) vid omräkning till balansdagens kurs. Dessutom fanns ej räntebärande skulder totalt uppgående till 358 MSEK 2003 (369 MSEK 2002 och 299 MSEK 2001). s totala räntebärande skulder uppgick till 280 MSEK 2003 och till 951 MSEK 2002 samt till 653 MSEK 2001 vid omräkning till balansdagens kurs. Dessutom finns ej räntebärande skulder totalt uppgående till 254 MSEK 2003, 178 MSEK 2002 och 223 MSEK 2001. 44 B&N Årsredovisning 2003

NOTER NOT 22 fortsättning TSEK 03-12-31 02-12-31 01-12-31 03-12-31 02-12-31 01-12-31 Totala räntebärande skulders fördelning per valuta enligt balansräkningen (TSEK) USD 624 955 988 808 663 778 45 250 768 243 288 149 Annan utländsk valuta 359 317 364 839 412 097 144 177 135 365 130 932 SEK 212 313 219 992 301 831 90 380 104 050 233 898 Totalt 1 196 585 1 573 639 1 377 706 279 807 1 007 658 652 979 Totala skulderna, ränte- och ej räntebärande, förfaller till betalning, enligt följande 2004 432 773 324 008 2005-2008 453 675 25 881 Efter 2008 670 256 183 606 Totalt 1 556 704 533 495 Fartygsskulder under rubriken ej räntebärande skulder avser förskottshyra som skrivs av under charterperioden. Beviljade checkräkningskrediter uppgick till 18 MSEK 2003 (93 MSEK 2002 och 93 MSEK 2001). Beviljade checkräkningskrediter uppgick till 0 MSEK 2003 (60 MSEK 2002 och 60 MSEK 2001). NOT 23 DEL I PARTREDERIERS KORT- RESPEKTIVE LÅNGFRISTIGA SKULDER Av B&N-koncernens andel i partrederiers skulder 74 519 TSEK 2003 (93 234 TSEK 2002 och 117 454 TSEK 2001), utgör 62 520 TSEK 2003 (83 716 TSEK 2002 och 84 494 TSEK 2001) låneskulder. Bokfört värde på del i partrederiers kort- respektive långfristiga skulder överensstämmer med verkligt värde. NOT 24 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Periodiserade personalkostnader 63 897 64 691 63 319 12 497 12 098 10 094 Periodiserade räntekostnader 6 887 10 919 8 703 4 444 3 121 1 218 Periodiserade övriga kostnader 58 573 26 136 42 345 18 516 3 004 1 831 Totalt 129 357 101 746 114 367 35 457 18 223 13 143 NOT 25 STÄLLDA SÄKERHETER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Lång- och kortfristiga fartygslån samt del i partrederiers lång- och kortfristiga skulder - fartygsinteckningar 1 334 405 1 936 681 1 517 405 549 488 Lång- och kortfristiga övriga skulder till kreditinstitut - nybyggnadskontrakt 37 998 39 021 279 171 37 998 39 021 279 171 - fastighetsinteckningar 13 845 14 057 14 303 12 100 12 100 12 100 - anl.tillgångar som brukas enligt finansiella leasingavtal 49 763 22 835 - företagsinteckningar 23 485 1 100 23 935 1 100 1 100 1 100 - aktier i dotterföretag 174 512 187 547 247 968 179 949 187 547 267 547 - aktier i intresseföretag 155 034 146 567 146 567 155 149 155 149 155 149 - säkerhet i fordran 5 195 8 850 153 121 950 950 - bankmedel 5 779 13 513 20 000 20 000 Avsättningar för pensioner - kapitalförsäkring 23 523 25 089 24 687 22 450 24 016 23 737 Totalt 1 823 539 2 395 260 2 427 157 408 746 969 371 759 754 B&N Årsredovisning 2003 45

NOTER NOT 26 ANSVARSFÖRBINDELSER TSEK 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Borgensförbindelser 14 206 14 206 15 206 81 162 22 722 179 443 -varav för dotterbolag 81 162 22 722 179 443 Därutöver har moderbolaget lämnat garanti för dotterbolags och intresseföretags fullgörande av tidsbefraktningsavtal. NOT 27 LEASING, LÅNGTIDSUTHYRNING OCH CHARTER hyr fartyg, byggnader och maskiner genom leasingavtal. Hyresavgiften för dessa uppgick till 268 MSEK 2003 (264 MSEK 2002 och 234 MSEK 2001). Antalet förhyrda fartyg var 12 st per 2003-12-31 (5 st per 2002-12-31 och 7 st per 2001-12-31). hyr genom finasiell leasing även materiella anläggningstillgångar, i form av inventarier Det bokförda värdet för dessa tillgångar uppgick till 7 MSEK per 2003-12-31 (17 MSEK per 2002-12-31 och 13 MSEK per 2001-12-31). Från 2002 hyr koncernen ut fartyg genom operationella leasingavtal. Hyresbeloppet uppgick till 20 MSEK under året (4 MSEK 2002). Antalet uthyrda fartyg var 1 st 2003 (2 st 2002), med ett bokfört värde per 31/12 2003 på 37 MSEK (per 31/12 2002 på 120 MSEK). Operationell leasing Operationell leasing avser i huvudsak inhyrning av fartyg på bareboatoch T/C basis,där avtalstider och hyresvillkor skiljer sig för olika fartyg. Finansiell leasing Finansiell leasing avser containers som används inom segmentet Europasjöfart. Hyresintäkter operationell leasing Hyresintäkter operationell leasing utgörs av fartyg uthyrda på bareboat basis. MSEK 2003 2004 2005 2009 efter 2009 Hyreskostnader Operationell leasing 258 225 163 2 Därav bareboat charter 25 23 44 0 Därav T/C 227 196 108 2 Därav övrigt 6 6 11 Finansiell leasing 10 8 Hyresintäkter Operationell leasing 20 78 15 Ovanstående framtida leasingavgifter är koncernens nominella minimiavgifter. MSEK 2003 2002 2001 s hyresintäkter avseende operationell leasing motsvaras av tillgångar redovisade till följande värde per balansdagen Ingående bokfört värde 120 131 Försäljning -59 Årets avskrivningar/nedskrivning 24-11 Utgående bokfört värde 37 120 NOT 28 JOINT VENTUREFÖRETAG PÅVERKAN PÅ KONCERNENS RESULTAT- OCH BALANSRÄKNINGAR Inom affärsområdet Isbrytning/Offshore drivs B&N Viking Icebreaking & Offshore A/S som ett joint venture mellan B&N Nordsjöfarkt A/S och Viking Supply Ships A/S, Norge. Samarbetsavtalet för detta joint venture innebär att B&N Nordsjöfrakt skall ansvara för drift av fartygen, och Viking Supply Ships för fartygens befraktning på offshore marknaden. Joint ventureföretaget har inga egna anställda. Alla ekonomiska konsekvenser av samarbetet delas lika mellan parterna. Nedan redovisas effekterna på koncernens resultatoch balansräkning vid konsolidering av joint ventureföretaget B&N Viking enligt idag använda klyvningsmetoden. Bolaget redovisades tidigare enligt Kapitalandelsmetoden. Förändringen av jämförelsetalen på grund av principförändringen visas i vidstående tabell. 46 B&N Årsredovisning 2003

NOTER Andel i B&N Viking MSEK 2003 2002 2001 2001 2001 Belopp redovisas enligt koncernens andel. Enligt Enligt ny princip 3) tidigare princip 2) RESULTATRÄKNING 1) Rörelsens intäkter 70 93 158 2 073 1 915 Resultatandel intresseföretag -10 72 Rörelsens kostnader -53-62 -51-1 988-1 937 Rörelseresultat 17 31 107 75 50 Finansnetto -15-22 -25-44 -19 Årets resultat 2 9 82 31 31 BALANSRÄKNING 1) Anläggningstillgångar 450 534 511 1 635 1 124 Andel i intresseföretag 153 250 Omsättningstillgångar 18 69 69 578 509 Summa tillgångar 468 603 580 2 366 1 883 Eget kapital 54 112 96 629 629 Långfristiga skulder 379 447 444 1320 875 Kortfristiga skulder 35 44 40 417 379 Summa eget kapital och skulder 468 603 580 2 366 1 883 1) Utgår från B&N koncernens andel i B&N Viking. 2) Kapitalandelsmetoden 3) Klyvningsmetoden NOT 29 NÄRSTÅENDE TRANSAKTIONER Ledande befattningshavare B&N Nordsjöfrakt AB hyr kontorslokaler i Skärhamn av Blacken Fastighet AB på marknadsanpassade villkor, i vilket Folke Patriksson, bolagets ordförande, har intresse. Hyresbeloppet uppgick till 325 TSEK 2003 (370 TSEK 2002 och 435 TSEK 2001). Advokatfirman Lindahl, vari styrelseledamot Tony Sandell är delägare, biträder koncernen i juridiska frågor, har debiterat koncernen 2 643 TSEK 2003 (1 630 TSEK 2002 och 1 450 TSEK 2001). För Tony Sandell har inga arvoden debiterats. Tony Sandell är styrelseordförande i B&N Viking och erhåller ett arvode om 100 TSEK per år för detta. Dotterbolaget Paltrans hyr kontor av ett bolag där Jan Thunberg, VD och delägare i Paltrans (se not 31), är 50% delägare. Hyran är marknadsanpassad och uppgick till 588 TSEK 2003 (588 TSEK 2002 och 588 TSEK 2001). En lånefordran på 240 TSEK 2003 (312 TSEK 2002 och 384 TSEK 2001) finns på bolagets vvd. Ränta debiteras med statslåneränta +1%. Lånet togs upp innan Hans Carlweitz blev vvd. Ledande befattningshavare i dotterbolaget B&N Moerman är med mindre andelar på kommersiella villkor delägare i bolag, i vilka koncernen har ägarandelar. har optioner att från Fred Moerman (tidigare VD i B&N Moerman B.V), och från bolag han kontrollerar, förvärva andelar i fartyg som koncernen redan har ägarintresse i. Intressebolag B&N Nordsjöfrakt AB har på time-charter basis hyrt ut och hyrt in fartyg från Gorthon Lines AB. Dessa avtal har tecknats på marknadsanpassade villkor, och värdet har uppgått till 31 MSEK för 2003 (27 MSEK för 2002) för uthyrda fartyg, och 6 MSEK 2003 (8 MSEK 2002) för inhyrda fartyg. Per balansdagen fanns som en följd av detta en skuld till Gorthon Lines om 85 TSEK 2003 (188 TSEK 2002). NOT 30 FINANSIELL RISKHANTERING OCH DERIVATINSTRUMENT B&N koncernen har i sin verksamhet olika typer av finansiella risker, såsom bl a förändringar av valutakurser och räntesatser. s mål är att minimera sådana negativa effekter på koncernens resultat- och balansräkning. Riskhanteringen sköts av koncernens centrala finansavdelning, utifrån den av styrelsen fastställda finanspolicyn. Policyn innehåller tydliga instruktioner hur olika finansiella risker skall hanteras. Finanspolicy tillåter att olika typer av derivatinstrument och terminskontrakt kan användas för att minimera de finansiella riskerna. Valutarisker Enligt finanspolicyn skall valutarisker i första hand hanteras genom att balansera valutaflödena så att in- och utflöden matchar varandra. Vid förväntade obalanser skall dessa positioner terminssäkras till minst 70% för det närmaste året, med 50% för år 2 och 25% för år 3. har huvudsakligen valutaexponeringar i USD och EUR. Under året gjordes ingen terminsäkring för det löpande kassaflödet 2003 då inga väsentliga obalanser förelåg. Däremot har säkring skett för fartygsförsäljningar i USD, samt för långtidsuthyrning av fartyg där det finns fastställda kontraktsbelopp. B&N Årsredovisning 2003 47

NOTER NOT 30 fortsättning Valutaexponeringen reduceras genom att lån ligger i de intäktsvalutor fartygen genererar. Samtliga fartyg, förutom ett, har en sådan säkring för 2003. har ett antal utländska dotterbolag vilkas nettotillgångar exponeras för valutaomräkningsrisker. Ingen säkring av dessa valutapositioner har skett. Ränterisker Finanspolicyn anger att ränterisken skall säkras genom använda finansiella instrument som begränsar exponeringen för ökade räntor. s policy är att räntesäkring sker så att låneportföljen till 25% 50% är bunden under 1 3 år och till 25% 50% är bundna under 3 5 år. För närvarande och baserat på nuvarande mycket låga räntenivåer har detta för de koncernmässigt dominerande lånen i USD skett genom s k CAP-avtal som innebär att räntan inte överstiger viss nivå. Totalt sett, inkl CAP bindningen, så är 46% av koncernens lån bundna på en längre tid än 1 år. Kreditrisker har en policy som fastställer hur krediter får lämnas till kunder och andra affärspartners. Lämnade krediter är huvudsakligen korta krediter i form av fordringar gentemot kunder. Varurisker För att säkerställa pris för bunkerolja, så har koncernen ingått terminskontrakt. Dessutom har koncernen kundkontrakt som innebär att koncernen kompenseras vid prisförändringar. En mer detaljerad beskrivning av vilka risker och möjligheter B&N koncernen har, finns i årsredovisningen på sidorna 20 21 DERIVATINSTRUMENT Valutaterminer Per 31 december hade koncernen följande öppna valutaterminskontrakt. Kontraktsvärde i MSEK Terminskurser 2003 2002 2001 2003 2002 2001 USD 34 7,46 EUR 2 21 9,21 9,42 Resultat från dessa kontrakt kommer att löpande resultatföras. Terminerna förfaller mellan 3 mån till 10 månader från balansdagen. Om säkring ej hade skett så skulle framtida resultatet bli 1 MSEK lägre om balansdagens kurs skulle gälla vid terminernas lösentidpunkt. Räntederivat och moderbolaget hade per balansdagen 6 st sk CAP avtal med en genomsnittlig räntebindningsperiod om 2,5 år. Därutöver finns det lån om 77 MSEK som har bunden ränta under en period mellan 1 3 år. Sammantaget innebär detta att 46% av räntebärande låneportfölj är säkrad per balansdagen. Total sett är 641 MSEK av lånen utsatt för en ränteexponering. Vägd genomsnittlig räntesats för räntebärande lån uppgick till: 2003 2002 2001 2003 2002 2001 Fartygslån 2,91 3,79 4,41 3,64 Skulder till koncernföretag 2,30 3,30 3,30 Övriga skulder till kreditinstitut 4,78 5,48 5,72 4,52 5,48 3,56 Totalt 3,11 4,10 4,67 2,97 3,87 3,48 Bunkerderivat hade per bokslutsdagen terminer avseende bunkerolja motsvarande ett värde på +6 MSEK. Verkliga värden Verkliga värden för derivatinstrument var per balansdagen följande: TSEK 2003 2003 Valutaterminer +846 +201 CAP avtal +958 +958 Bunkerterminer +725 Värderingen av valutaterminskontrakten beräknas som skillnaden mellan balansdagens kurs och kontraktskursen. Bunkerterminer har marknadsvärderats. På balansdagen fanns derivatinstrument (CAP avtal) redovisade i balansräkningen motsvarande 5 MSEK. 48 B&N Årsredovisning 2003

REVISIONSBERÄTTELSE NOT 31 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN I Atlanttrafiken har under februari 2004 en överenskommelse träffats som innebär att B&N och Gorthon Lines tar ett nytt, viktigt steg genom att fr o m april 2004 sammanföra all papperslastbaserad trafik i ett samtrafikbolag. Inför bildandet kommer B&N att att sälja fartyget Finnfighter till Gorthon Lines. Under februari har också en överenskommelse slutits som inom Europatrafiken innebär att B&N fr o m 2004 blir 100% ägare till Paltrans (t o m 2003 ägt till 74%) med syftet att ytterligare utveckla denna trafik. Resultat- och balansräkningarna kommer att föreläggas bolagsstämman 27 april 2004 för fastställelse. Skärhamn den 18 februari 2004 Folke Patriksson Ordförande Håkan Larsson Ulf G Lindén Christer Lindgren Verkställande direktör Christer Olsson Björn Rosengren Tony Sandell Revisionsberättelse Till bolagsstämman i B&N Nordsjöfrakt AB (publ) Org nr 556161-0113 Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i B&N Nordsjöfrakt AB (publ) för år 2003. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag till vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig gentemot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger därmed en rättvisande bild av bolaget och koncernens resultat och ställning, i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Göteborg den 27 februari 2004 Carl-Eric Bohlin Auktoriserad revisor PricewaterhouseCoopers AB Bo Forsäng Auktoriserad revisor Svensk Revision Forsäng & Claezon AB B&N Årsredovisning 2003 49

EKONOMISK FEMÅRSÖVERSIKT EKONOMI I SAMMANDRAG Se omslagets insida för definitioner. MSEK 2003 2002 2001 2000 1999 s omsättning och resultat Nettoomsättning per affärsområde Atlanttrafik 295 191 65 78 57 Europatrafik 663 578 576 415 382 Isbrytning/Offshore 70 93 158 32 Torrlast 2) 376 526 879 716 571 Shipmanagement / Koncerngemensamt 3) 442 327 201 270 102 totalt 1 846 1 715 1 879 1 511 1 112 Operativt resultat per affärsområde Atlanttrafik 1) -19 11-17 12 7 Europatrafik 5 4 4 3 1 Isbrytning/Offshore 2 8 82 10 - Torrlast 2) -10-39 -1 1-1 Totalt affärsverksamheten -22-16 68 26 7 Shipmanagement / Koncerngemensamt -30-18 -22-15 -26 Totalt operativt resultat -52-34 46 11-19 Omstruktureringskostnader och andra jämförelsestörande poster -90-29 -16 12-10 Skatt 24 12-1 0 0 s nettoresultat -118-51 29 23-29 s kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital 46 53 156 82 39 Förändring i rörelsekapitalet 9-8 -40-2 -19 Kassaflöde från investeringsverksamheten 98 144-16 54-25 Därav investeringar -41-27 -109-49 -29 Därav avyttringar 139 172 93 103 4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -129-392 6-125 -72 Totalt kassaflöde 24-203 106 9-77 Likvida medel vid årets början 70 283 172 157 234 Byte av redovisningsprincip 4) 3 Kursdifferens i likvida medel -6-10 5 3 Likvida medel vid årets slut 88 70 283 172 157 Avgår spärrade / pantsatta likvida medel -6-5 -22 Disponibla ej utnyttjade checkräkningskrediter 18 73 17 59 73 Utgående disponibla likvida medel 100 138 278 231 230 1) Inkluderar andel i Gorthon Lines 2) Omfattar bulkverksamhet och RoRo-sjöfart 3) I denna post ingår koncernens externa shipmanagementuppdrag, där en stor del av omsättningen består av kostnader som vidarefaktureras till kunderna. 4) Pga av principbyte för konsolideringen av B&N Viking AS så har ingående likvida medel korrigerats för 2001 50 B&N Årsredovisning 2003

EKONOMISK FEMÅRSÖVERSIKT EKONOMI I SAMMANDRAG Se omslagets insida för definitioner SEK 2003 2002 2001 2000 1999 Data per aktie Eget kapital vid årets utgång 20,9 29,1 33,7 32,7 31,3 Resultat före kapitalkostnader (EBITDA) 3,1 5,3 10,1 7,6 2,3 Operativt resultat -2,8-1,8 2,5 0,6-1,0 Nettoresultat -6,3-2,7 1,6 1,2-1,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,9 2,4 6,2 4,3 1,1 Totalt kassaflöde 1,3-10,9 5,7 0,5-4,1 Utbetalad utdelning 1,0 1,0 1,0 1,0 Antal aktier vid årets utgång ('000) 18 645 18 645 18 645 18 645 18 645 I B&N finns inga teckningsoptioner eller andra egetkapitalinstrument. 2003 2002 2001 2000 1999 Nyckeltal Eget kapital MSEK 390 542 629 609 584 Sysselsatt kapital MSEK 1 623 2 256 2 123 1 628 1 211 Soliditet % 20 22 27 32 40 Avkastning på eget kapital % -25,4-8,7 4,8 3,3-4,7 Avkastning på sysselsatt kapital % -4,5 0,3 5,3 6,1 1,0 Vinstmarginal % -7,6-3,3 1,6 2,0-2,6 Räntetäckningsgrad 1) ggr 1,1 1,9 3,1 3,0 1,2 Antal anställda medeltal 1 194 1 278 1 326 1 095 705 1) Definitionen ändrad 2003. Se definitioner omslagets insida. MSEK 2003 2002 2001 2000 1999 s balansräkning vid årets utgång Fartyg 1 345 1 917 1 204 705 719 Finansiella anläggningstillgångar 231 208 286 233 262 Övriga anläggningstillgångar 98 110 344 190 128 Omsättningstillgångar exklusive likvida medel 221 215 249 288 195 Likvida medel 88 70 283 169 157 Totala tillgångar 1 983 2 520 2 366 1 585 1 461 Eget kapital 390 542 629 609 584 Minoritetsandelar 6 5 5 4 6 Avsättningar 31 31 55 56 64 Räntebärande skulder 1 196 1 574 1 379 633 614 Ej räntebärande skulder 360 368 298 283 193 Totalt eget kapital och skulder 1 983 2 520 2 366 1 585 1 461 Fr o m 2001 konsolideras B&N Viking (som utgör enheten Isbrytning/Offshore), enligt klyvningsmetoden mot att tidigare ha rapporterats enligt kapitalandelsmetoden. Se Not 28. s eget kapital Eget kapital vid årets ingång 542 629 582 584 651 Byte av redovisningsprincip 1) 27 Utdelning -19-19 -19-28 Årets resultat -118-51 29 12-29 Valutaomräkningsdifferenser/övrigt -34-17 10 5-10 Eget kapital vid årets utgång 390 542 629 582 584 1) Effekt vid införandet av Redovisningsrådets rekommendation RR9, Inkomstskatter. B&N Årsredovisning 2003 51

STYRELSE OCH LEDNING B&Ns STYRELSE Christer Olsson, f 45. Stockholm Ledamot sedan 1999 Övriga styrelseuppdrag: VD och vice ordförande i Wallenius Lines AB. Styrelseordförande i Wallenius Wilhelmsen Lines AS, United Car Carriers AS och The Swedish Club. Styrelseledamot i Atlantic Container Lines AB, EUKOR Car Carriers (Korea), Compagnie d Affretement et Transport SA (CAT), Stolt-Nielsen SA och Sveriges Redareförening. Aktieinnehav: 16 685 B Styrelsearvode: 90 000 SEK B&Ns styrelse från vänster: Ulf G Lindén, Christer Lindgren, Folke Patriksson, Håkan Larsson, Christer Olsson och Björn Rosengren. På bilden saknas Tony Sandell. Ulf G Lindén, f 37, Höganäs Ledamot sedan 1997 Ekon Dr hc. Tekn Dr hc Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Höganäs AB, Lindengruppen AB och AB Wilh. Becker. Styrelseledamot i Gorthon Lines AB. Aktieinnehav: Genom bolag 2 654 500 B Styrelsearvode: 90 000 SEK Christer Lindgren, f 65, Stockholm Ledamot sedan 2001 Arbetstagarrepresentant. Aktieinnehav: 0 Styrelsearvode: 0 Folke Patriksson, f 40, Skärhamn Styrelseordförande, Ledamot sedan 1972 Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Sjöräddningssällskapet, Västsvenska Industri och Handelskammaren. Vice ordförande i The Swedish Club. Styrelseledamot i Gorthon Lines AB, Rederi AB Nordship, Swede Ship Marine AB och Svenska Skeppshypotekskassan. Aktieinnehav: via Blacken Rederi AB, samt aktieinnehav i pensionsfond 29 180 B. Styrelsearvode: 160 000 SEK Håkan Larsson, f 47, Göteborg Ledamot sedan 1993 Koncernchef och VD sedan 1 mars 2003 Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Bure Equity AB och Gorthon Lines AB. Styrelseledamot i Ahlsell AB, Ernströmsgruppen, Sveriges Redareförening och Wallenius Lines AB. Aktieinnehav: 204 000 B Styrelsearvode: 0 Björn Rosengren, f 42, Stockholm Ledamot sedan 2003 Övriga styrelseuppdrag: Vice ordförande P4 Radio Hele Norge ASA, Styrelseledamot i Transcom World Wide S.A, Proceedo Solutions AB, Socie te Européenne de Communcation S.A (SEC). Aktieinnehav: 0 Styrelsearvode: 90 000 SEK Tony Sandell, f 43, Stockholm Ledamot sedan 1990 Advokat Delägare i Advokatfirman Lindahl Övriga styrelseuppdrag: Stiftelsen Natur och Kultur, Clear Channel AB, Danfo AB, Recip AB med flera bolag. Aktieinnehav: 720 A och 15 600 B samt via bolag 5 760 B Styrelsearvode: 90 000 SEK * Aktieinnehaven är redovisade per den 30 januari 2004. B&Ns LEDNINGSGRUPP Staffan Strive, f 60 Chef för Ship Management Anställd sedan 1976 Aktieinnehav: 0 Håkan Larsson, f 47 Koncernchef och VD Anställd sedan 1 mars 2003 Aktieinnehav: 204 000 B Björn Laike, f 47 VD Transbulk Anställd sedan 1972 Aktieinnehav: 0 Hans Carlweitz, f 48 vvd, Finansdirektör Anställd sedan 1989 Aktieinnehav: 2 000 B Mats Andersson, f 50 Operativ chef för Atlanttrafiken Anställd sedan 1972 Aktieinnehav: 110 218 A, 27 913 B Mårten Carlquist, f 46 Chef för Atlanttrafik och division RoRo Anställd sedan 2001 Aktieinnehav: 1 000 B Jan Thunberg, f 44 Chef Europatrafik VD Paltrans Shipping Anställd sedan 1977 Aktieinnehav: 13 900 B B&Ns ledningsgrupp från vänster: Staffan Strive, Mats Andersson, Mårten Carlquist, Håkan Larsson, Jan Thunberg, Björn Laike och Hans Carlweitz. 52 B&N Årsredovisning 2003

Definitioner Avkastning på eget kapital Årets resultat (netto efter skatt) dividerat med genomsnittligt eget kapital. Avkastning på sysselsatt kapital Resultat efter finansiella poster plus räntekostnader dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. CAP Ett finansiellt ränteinstrument för att säkerställa att räntekostnaden inte överstiger en viss fastställd nivå. Desinvestering Försäljningslikvid vid avyttring av anläggningstillgångar. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar (Earnings before interest, tax, depreciation, amortization). IFRS International Financial Reporting Standard, vilket är en internationell redovisningsstandard som samtliga börsnoterade företag inom EU skall ha anpassats sig till senast 2005. Jämförelsestörande poster Inkluderar omstruktureringskostnader och realisationsresultat från fartygsförsäljningar. Hedge Ett övergripande begrepp för finansiella åtgärder för att undvika oönskad resultatpåverkan pga variationer i räntor, valutor mm. Omstruktureringskostnader Kostnader i samband med koncernens avveckling av olönsam Bulk- och RoRo-sjöfart. Inkluderar resultat av fartygsförsäljningar, nedskrivning av fartyg samt personalrationaliseringskostnader. Operativt resultat Resultat före skatt och efter avdrag för minoritetsandelar samt före omstruktureringskostnader. Resultat före avskrivningar Resultat före avskrivningar för respektive affärsenhet (sid 8 14) redovisas före koncerngemensamma kostnader. Räntetäckningsgrad Rörelseresultatet före avskrivningar plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader. Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder dividerat med eget kapital. Soliditet Eget kapital dividerat med total balansomslutning. Sysselsatt kapital Räntebärande skulder och eget kapital. Totalt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten, från investeringsverksamheten samt finansieringsverksamheten. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster dividerat med rörelseintäkter. Resultat per aktie Årets resultat dividerat med antal aktier. Ordlista * AHTS Anchor Handling, Tug & Supply Ship Kombinationsfartyg verksamma inom offshoremarknaden, avsedda för ankarhantering, bogsering och transport av förnödenheter. Bareboat charter Uthyrning av fartyg utan manskap till en befraktare under en bestämd, vanligen lång tidsperiod. Befraktaren bär i princip alla driftskostnader. Befraktning Avtal om att upplåta ett fartyg/utrymme på ett fartyg till en lastägare eller till den som hyr fartyget. Bunker Benämning på fartygets drivmedel, dvs den olja som används i fartygets maskineri. Bulkfartyg Fartyg för transport av oemballerade varor i stora kvantiteter såsom kol, malm och spannmål. Dödviktston (DWT) Vikten av den last, bunkers och lös utrustning som ett fartyg kan bära. FEU Containerstorlek. Fourty Equivalent Units, dvs en 40 fots container. Joint Venture Affärsverksamhet, som bedrivs av två eller flera företag tillsammans, med gemensamt risktagande. Lastbärare Olika typer av lasthjälpmedel för lastning och transport, exempelvis containrar, flak, trailers. LoLo-fartyg (Lift on Lift off) Fartyg som lastas/lossas med egna eller landfasta kranar. Offshore Samlingsnamn för industriverksamhet kring oljeutvinning till havs. Panamax Bulkfartyg på 50.000-80.000 dwt. Cirka 80.000 dwt är maximistorleken för att ett fullastat fartyg ska kunna passera Panamakanalen, därav namnet. Rater Frakt- och transportpriser. RoLo-fartyg (Roll on/off Lift on/off) Fartyg som har både lastluckor och ramper och kan kombinera lastning/lossning med truck och/eller kran. RoRo-fartyg (Roll on Roll off) Fartyg där lasten körs ombord via en eller flera ramper i fartyget. De olika fartygsdäcken är förbundna genom interna ramper. Ship Management Samtliga tjänster som behövs för ett fartygs drift, inklusive bemanning. Spotmarknad Den del av befraktningsmarknaden där man hyr fartyg för enstaka resor i motsats till långtidskontrakt. Supplyfartyg Fartyg som fraktar förnödenheter till riggar och plattformar i Nordsjön. TAP-avtal Anställning på svenskflaggade fartyg av Tillfälligt Anställd Personal baserat på annat än svenska avtal. TEU Containerstorlek. Twenty Equivalent Unit, dvs en 20 fots container. Timecharter (T/C) Uthyrning av ett fartyg till en befraktare under en bestämd tidsperiod. Redaren bär alla driftskostnader utom bunkerolja och hamnavgifter. * Ordlista se även sidan17! Text, form och produktion: GCI Göteborg Tryck: ZetterQvist Tryckeri AB

B&N NORDSJÖFRAKT AB (publ) Box 32, Besök: Södra Hamnen 471 21 Skärhamn Tel: 0304 67 47 00 Fax: 0304 67 47 70 E-mail: bn@bn.se Internet: www.bn.se PALTRANS SHIPPING AB Box 12027, Besök: Seglargatan 1 720 12 Västerås Tel: 021-10 52 00 Fax: 021-13 03 38 E-mail: postmaster@paltrans.se B&N TRANSBULK AB Lilla Bommen 1 411 04 Göteborg Tel: 031-771 23 00 Fax: 031-15 29 50 E-mail: everybody@transbulk.se B&N VIKING ICEBREAKING & OFFSHORE AS Box 204, Besök: Markensgate 9 N-4662 Kristiansand Norge Tel: +47 38 12 41 70 Fax: +47 38 04 83 38 E-mail: vikingsupply@vikingsupply.com B&N MOERMAN B.V. Boelewerf 16, NL-2987 VD Ridderkerk Nederländerna Tel: +31 180 482 777 Fax: +31 180 482 775 E-mail: info@bn-moerman.nl B&N HORNET AB Box 14053, Besök: Gustavslundsvägen 34 167 14 Bromma Tel: 08-564 605 10 Fax: 08-564 361 21 E-Mail: info.bnhornet@bn.se