på NASDAQ OMX Stockholm

n o t e r i n g av c e l l av i s i o n a b ( p u b l ) på NASDAQ OMX Stockholm

VIKTIG INFORMATION CellaVision AB (publ) med säte i Lunds kommun Organisationsnummer: 556500-0998 Beräknad första handelsdag på NASDAQ OMX Stockholm, 31 maj 2010 Kortnamn på NASDAQ OMX Stockholm: CEVI ISIN-kod: SE0000683484 Delårsrapport, april juni 2010, 16 juli 2010 Delårsrapport, juli september 2010, 27 oktober 2010 Bokslutskommuniké 2010, 15 februari 2011 detta Prospekt kan bli tvungen att bekosta en översättning av Prospektet. Svensk lag skall tillämpas på innehållet i detta Prospekt. Tvist rörande innehållet i Prospektet eller därmed relaterade frågor skall avgöras av svensk domstol exklusivt. DEFINITIONER CellaVision, Bolaget eller Koncernen avser i detta Prospekt CellaVision AB (publ), organisationsnummer 556500-0998 med dotterbolag. Notering avser upptagande till handel på NASDAQ OMX Stockholm. Prospekt avser föreliggande Prospekt för CellaVision AB (publ). IFRS står för International Financial Reporting Standard. NASDAQ OMX Stockholm avser i detta prospekt NASDAQ OMX Stockholm AB. UPPRÄTTANDE OCH REGISTRERING AV PROSPEKT Detta Prospekt har upprättats med anledning av styrelsens för CellaVision ansökan om upptagande till handel ( notering ) av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm. De siffror som redovisas i detta Prospekt har i vissa fall avrundats, varför tabeller och grafer inte alltid summerar. Prospektet innehåller historisk marknadsinformation, däribland information om storleken på marknader där CellaVision är verksamt. I de fall informationen har hämtats från externa källor ansvarar CellaVision för att sådan information har återgivits korrekt. Även om CellaVision anser dessa källor vara tillförlitliga har ingen oberoende verifiering gjorts, varför riktigheten eller fullständigheten av informationen inte kan garanteras. Detta prospekt innefattar inte något erbjudande att förvärva aktier i CellaVision. Prospektet får inte offentliggöras, publiceras eller distribueras i USA, Kanada, Australien, Japan eller annat land där sådan åtgärd förutsätter registreringsåtgärder eller andra åtgärder än de som följer av svensk rätt. Såvitt CellaVision kan känna till och förvissa sig om genom jämförelser med annan information som offentliggjorts av de parter varifrån informationen hämtats, har dock inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande. Prospektet har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap. 25 och 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Observera att en investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i 2 (62)

INNEHÅLL 1 Sammanfattning... 4 2 Riskfaktorer... 8 3 Bakgrund och motiv...11 4 VD har ordet...12 5 Marknadsöversikt...14 6 Vision, mål och strategi...17 7 Historik...18 8 Verksamhetsbeskrivning...19 9 Finansiell information i sammandrag...24 10 Kommentarer till den finansiella utvecklingen..27 11 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor 32 12 Bolagsstyrning...36 13 Aktiekapital och ägarförhållanden...40 14 Legala frågor och kompletterande information 43 15 Bolagsordning...45 16 Skattefrågor...47 17 Delårsrapport januari mars 2010...49 18 Definitioner...59 19 Ordlista...60 20 Adresser...61 21 Bilaga...62 3 (62)

1 Sammanfattning Denna sammanfattning är endast ämnad att utgöra en introduktion till och ett sammandrag av de mer detaljerade upplysningarna i föreliggande Prospekt. Varje beslut att investera i CellaVision-aktien skall därför baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet. CELLAVISION I KORTHET CellaVision utvecklar, marknadsför och säljer marknadens ledande bildanalysbaserade system för rutinanalys av blod och andra kroppsvätskor. Företagets kärnkompetens är utveckling av mjukvara för automatisk bildanalys av blodceller och cellförändringar med applikationer inom sjukvården. Bolaget marknadsför egenutvecklade system för automatisk differentialräkning av vita blodkroppar och röd morfologi samt mjukvara för fortbildning och kunskapsmätning av manuell differentialräkning. Medarbetarna har spetskompetens inom avancerad bildanalys, artificiell intelligens och automatiserad mikroskopering. Företagets huvudkontor finns i Lund. Dessutom finns dotterbolag i USA, Kanada och Japan. CellaVision är sedan 2007 listat på NASDAQ OMX First North (sedan 2009 på First North Premier). AFFÄRSIDÉ Utveckla och marknadsföra systemlösningar för medicinsk mikroskopering. CellaVisions digitala bildanalysteknik bidrar till ökad effektivitet och en förenkling av rutinerna på laboratorier inom sjukvården. VISION Skapa en global standard för digital mikroskoperingsanalys och därigenom bidra till förbättrad vårdkvalitet samt mer kostnadseffektiv sjukvård. MÅL CellaVisions målsättning är att bli en världsledande leverantör inom cell- och vävnadsanalyser med digital bildanalysteknik. FINANSIELLA MÅL CellaVision har som målsättning att över en konjunkturcykel öka omsättningen med i genomsnitt minst 15% per år med en rörelsemarginal överstigande 15%. STRATEGI CellaVisions tillväxtstrategi är att säkerställa Bolagets position som marknadsledande inom digital bildanalys inom analysområdet hematologi. HISTORIK 1994 1999. CellaVision grundades 1994 för att utveckla automatiserad mikroskoperingsanalys. Idén kommer från Christer Fåhraeus, då doktorand i neurofysiologi vid Lunds Universitet. Fåhraeus var VD för CellaVision fram till 1998 då nuvarande VD, Yvonne Mårtensson, tillträdde. 2000 2006. Det första systemet för blodcellsanalys, DiffMaster, lanseras i Europa år 2000. Året efter får produkten FDA-godkännande och ett dotterbolag bildas i USA. Under åren som följer tecknas distributionsavtal i Europa och USA, andra produktgenerationen, CellaVision DM96 och CellaVision DM8, lanseras och kundbasen börjar växa. 2007 2008. 2007 visar CellaVision ett positivt resultat för första gången. Samma år listas Bolaget på Stockholmsbörsens First North och ett dotterbolag etableras i Kanada. Påföljande år etableras dotterbolaget i Japan och produktportföljen breddas med en applikation för kroppsvätskor. 2009 fortsätter CellaVision sin expansion under lönsamhet och släpper tredje produktgenerationen analysinstrument, CellaVision DM1200 samt förstärker sina försäljningskanaler. 2010 stärker CellaVision sin närvaro i USA genom att teckna avtal med distributören Beckman Coulter. Bolaget förlänger och utökar sitt samarbete med Sysmex genom att teckna ett icke-exklusivt distributionsavtal som ger Sysmex rätten att sälja CellaVisions produkter i flertalet länder i Europa, Mellanöstern, Asien, Afrika samt Nord- och Sydamerika. CellaVision planerar och förbereder notering av Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm, Small Cap. KUNDER CellaVisions kunder är sjukhuslaboratorier och kommersiella laboratorier i framför allt Europa och Nordamerika. Laboratorierna utför rutinanalyser av celler i blod och andra kroppsvätskor. Analysresultatet är en viktig del av diagnosunderlaget för en rad sjukdomar, bland annat olika typer av infektioner, allergier och blodsjukdomar. 4 (62)

AFFÄRSMODELL CellaVision säljer analysinstrument som utgörs av en hårdvaruplattform med inkluderad mjukvara för analys och kommunikation. CellaVision säljer också kompletterande mjukvara för överföring av provsvar och bilder via datanät, utbildning och kunskapsmätning, tillkommande mjukvaruuppgraderingar samt en mindre del kompletterande produkter och förbrukningsartiklar. PRODUKTER CellaVisions produkter automatiserar det arbete som laboratoriepersonal traditionellt sett utför i mikroskop. Med teknik för digital bildanalys klassificeras blodceller i blod och andra kroppsvätskor automatiskt, vilket gör att laboratorierna kan reducera tidsåtgången för provbedömning och generera mer standardiserade analyser. Oavsett fysisk placering kan laboratoriepersonal och läkare bedöma prover on-line, vilket ökar kunskapsutbytet mellan enheter och gör dem mer produktiva och kostnadseffektiva. Analysinstrument: CellaVision DM8, CellaVision DM96, CellaVision DM1200 Tillvalsapplikation för analys av kroppsvätskor: CellaVision Body Fluid Application Mjukvara för överföring av provsvar och bilder via datanät: CellaVision Remote Review Software Mjukvara för fortbildning och kunskapsmätning: CellaVision Competency Software DISTRIBUTION CellaVision distribuerar huvudsakligen sina produkter via distributörer på global basis. Direktförsäljning sker i Norden och via dotterbolag i USA, Kanada och Japan. All försäljning av Bolagets produkter sker under varumärket CellaVision. KONKURRENSFÖRDELAR CellaVision har etablerat sig som ledande aktör med en stark marknadsposition inom digital bildanalys av celler i blod och andra kroppsvätskor. Produkternas fördelar, såsom tidsbesparing och kvalitetssäkring, gentemot manuella blodanalyser kombinerat med Bolagets tekniska kompetens och erfarna ledning förväntas fortsatt befästa och stärka CellaVisions marknadsposition. FINANSIERING Koncernens likvida medel uppgick vid utgången av 2009 till SEKm 22,0 (19,6) och per den 31 mars 2010 till SEKm 18,0 (14,5). 2009 års kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till SEKm 20,6 (1,3) och för första kvartalet 2010 till SEKm 5,2 (10,7). Bolaget använder sig av fakturabelåning. Belåningsgrad kan max uppgå till 80 % per kund. För att få en stabil bild av intjäningen 2010 säkrar Bolaget kontinuerligt 50-75% av valutaexponeringen av nettoflöden i 12 månader framåt.. Soliditeten för Koncernen uppgick 31 mars 2010 till 72% (58). KORT OM MARKNADEN Globalt utförs årligen cirka 1,3 miljarder blodcellsanalyser i cellräknare, även kallade Complete Blood Counts (CBC). Marknaden för cellräknare präglas av hög mognadsgrad, stora upphandlingar och prispress som konkurrensmedel. Det totala värdet på instrumentmarknaden för hematologi har de senaste åren vuxit med cirka 5% per år och uppgår till cirka 1,8 miljarder USD. Beckman Coulter (USA) och Sysmex (Japan) är två av fem aktörer som dominerar marknaden för cellräknare. Sedan 2001 har CellaVision ett etablerat samarbete med Sysmex på flera marknader i världen. Från och med den 1 januari 2010 distribuerar även Beckman Coulter CellaVisions produkter. Laboratoriemarknaden kännetecknas av ett ökat kostnadstryck med krav på effektivisering och tidsbesparing hos användare och leverantörer. Marknaden drivs kontinuerligt mot en konsolidering i form av ökade partnersamarbeten och samgåenden inom sjukhus, laboratorier och vårdcentraler. Marknaden för digital bildanalysteknik drivs av behovet av kostnadsbesparingar och effektivitet. En ökad automatisering frigör tid för analytikern och ökar inslaget av objektivitet, säkerhet och standardisering i analysarbetet. STYRELSENS SAMMANSÄTTNING, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE, ANSTÄLLDA, RÅDGIVARE OCH REVISORER CellaVisions styrelse består av Lars Gatenbeck (Ordförande), Christer Fåhraeus (Ledamot), Niels Freiesleben (Ledamot), Sven-Åke Henningsson (Ledamot), Torbjörn Kronander (Ledamot) och Anna Malm Bernsten (Ledamot). CellaVisions ledande befattningshavare är Yvonne Mårtensson verkställande direktör, Johan Wennerholm finanschef, Hans-Inge Bengtsson kvalitetschef, Adam Morell utvecklingschef, Lars Juliusson försäljningschef, Jeanette Bengtsson produktionschef och Peter Wilson marknadschef. Antalet anställda i Koncernen uppgick den 31 mars 2010 till 50 st. Bolagets revisor är Deloitte AB, med Per-Arne Pettersson som huvudansvarig revisor. Finansiell rådgivare i samband med noteringen är ABG Sundal Collier AB. Legal rådgivare är Fredersen Advokatbyrå AB. 5 (62)

AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN Aktieägare CellaVision hade 1 373 aktieägare per den 31 mars 2010. De två största ägarna var H&B Capital LP (17,2% av aktiekapitalet och rösterna) och Stiftelsen Industrifonden (15,0% av aktiekapitalet och rösterna). Övriga större ägare är bl a Metallica Förvaltnings AB och Christer Fåhraeus med bolag. De tio största aktieägarna svarade för 69,8% av kapitalet. Utdelningspolicy CellaVision befinner sig i en kraftig tillväxtfas och har för närvarande inte för avsikt att dela ut vinstmedel till aktieägarna utan istället återinvestera genererat kapital i Bolaget. Styrelsen kommer framgent vid ställningstagande till rekommendation om utdelning väga in flera faktorer, bland annat Bolagets långsiktiga tillväxt, resultatutveckling samt kapitalbehov för fortsatt expansion. ÖVRIGT För information om aktiekapital och större aktieägare i CellaVision, se avsnittet Aktiekapital och ägarförhållanden. För information om transaktioner med närstående och tillhandahållna dokument, se avsnittet Legala frågor och kompletterande information. För innehåll i bolagsordningen, se avsnittet Bolagsordning. Potentiella investerare bör uppmärksamma att styrelsen kan göras ansvarig för uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfattningen eller en översättning av denna endast om sammanfattningen eller översättningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de andra delarna av Prospektet. Aktien och motiv till notering på NASDAQ OMX Stockholm CellaVisions aktie har sedan den 28 maj 2007 handlats på First North. Sista betalkurs den 31 mars 2010 var SEK 17,7 vilket gav ett totalt börsvärde på CellaVision om cirka SEKm 422. Under perioden från och med den 1 januari 2009 till den 31 mars 2010 omsattes 4,8 miljoner aktier till ett värde av cirka SEKm 56,1. Första dag för handel med CellaVision aktien på NASDAQ OMX Stockholm är planerad till den 31 maj 2010 och sista dag för handel på First North planeras till den 28 maj 2010. Noteringen av Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm görs för att öka möjligheten till genomlysning och analys av Bolaget, ett utökat institutionellt ägande, en förbättrad likviditet i CellaVision-aktien samt en förbättrad möjlighet till kapitalanskaffning via aktiemarknaden. Noteringen väntas också medföra en ökad uppmärksamhet från samarbetspartners och kunder, aktiemarknaden, media och övriga externa intressenter, vilket ökar exponeringen för CellaVision som Bolag. RISKFAKTORER CellaVisions verksamhet är exponerad för ett flertal risker, såväl operationella som finansiella. Den mest väsentliga risken avser omställningen till ickeexklusiv distribution från att ha varit i ett exklusivt distributionsavtal med Sysmex på flera viktiga marknader. Konkurrens samt patent och rättigheter utgör andra riskområden. För mer utförlig beskrivning av de mest väsentliga riskerna, se avsnittet Riskfaktorer. 6 (62)

FINANSIELL ÖVERSIKT I SAMMANDRAG Nedan presenteras CellaVisions finansiella översikt i sammandrag för perioden 1 januari 2007 31 mars 2010. Räkenskaperna för 2007, 2008 och 2009 är införlivade i Prospektet genom hänvisning. Räkenskaperna har upprättats i enlighet med IFRS. Uppgifterna för helåren är hämtade från respektive års årsredovisning. Uppgifterna från perioden 1 januari 31 mars 2010 och motsvarande period föregående år är hämtade från Bolagets delårsrapport per 31 mars 2010. Delårsrapporten 31 mars 2010 har översiktligt granskats av Bolagets revisorer enligt SÖG 2410. Samtliga rapporter finns att tillgå på Bolagets hemsida www.cellavision.se. För definitioner av nyckeltal, se avsnittet Definitioner. SEKt jan-mar jan-mar Resultaträkning 2010 2009 2009 2008 2007 Nettoomsättning 21 123 21 959 108 974 100 444 74 565 Kostnad för sålda varor -7 099-7 841-32 486-36 941-29 312 Bruttoresultat 14 024 14 118 76 488 63 503 45 253 Försäljningskostnader -8 008-7 229-30 443-21 748-15 135 Administrationskostnader -6 160-4 025-19 285-16 461-16 066 Forsknings- och utvecklingskostnader -4 293-1 999-12 058-11 898-11 137 Övriga rörelseintäkter - - 75-384 Övriga rörelsekostnader - - - -12-157 Rörelseresultat -4 437 865 14 777 13 384 3 142 Resultat från finansiella poster -216-347 -616-330 -517 Skatt -84-13 559 12 000 - Periodens resultat -4 737 518 27 720 25 054 2 625 Rapport över totalresultatet Periodens resultat -4 737 518 27 720 25 054 2 625 Övrigt totalresultat: Kassaflödessäkringar -352-1 434 - - Skatteeffekt på kassaflödessäkringar 92 - -377 - - Valutakursdifferenser vid omräkning av -134 1 102 37 859-286 Summa övrigt totalresultat -394 1 102 1 094 859-286 Summa totalresultat för perioden -5 131 1 620 28 814 25 913 2 339 Balansräkning Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 21 678 19 382 23 004 14 910 7 354 Materiella anläggningstillgångar 2 022 2 774 2 270 2 824 1 257 Finansiella anläggningstillgångar 25 594 12 104 25 638 12 095 24 Omsättningstillgångar 47 288 47 931 62 440 66 644 35 485 Summa tillgångar 96 582 82 191 113 352 96 473 44 120 Eget kapital och skulder Eget kapital 69 668 47 605 74 799 45 985 20 072 Långfristiga skulder - - - - - Kortfristiga skulder och kortfristiga avsättningar 26 914 34 586 38 553 50 488 24 048 Summa eget kapital och skulder 96 582 82 191 113 352 96 473 44 120 Nyckeltal Eget kapital, SEKt 69 668 47 605 74 799 45 985 20 072 Sysselsatt kapital, SEKt 74 263 57 470 88 460 66 786 27 525 Skulder till kreditinstitut, SEKt 4 595 9 865 13 661 20 801 7 453 Nettoinvesteringar, SEKt 124 4 937 11 114 11 326 7 366 Periodens kassaflöde, SEKt -3 964-5 178 2 326 3 291-405 Räntetäckningsgrad, ggr -20,5 2,4 21,4 19,8 4,4 Nettoskuldsättningsgrad, ggr -0,19-0,10-0,11 0,03-0,44 Soliditet, % 72 58 66 48 45 Räntabilitet på eget kapital, % neg. 1 46 76 14 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % neg. - 19 29 12 Antal anställda, genomsnitt 50 48 49 42 38 Antal anställda vid periodens utgång 50 49 50 47 40 Data per aktie Nettoresultat före och efter utspädning, SEK -0,20 0,02 1,16 1,05 0,11 Eget kapital före och efter utspädning, SEK 2,92 2,00 3,14 1,93 0,84 Genomsnittligt vägt antal aktier före och efter 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 Antal aktier vid periodens slut före och efter 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 7 (62)

2 Riskfaktorer Nedan anges några av de riskfaktorer som kan få betydelse för Bolagets verksamhet och framtida utveckling. Samtliga riskfaktorer kan av naturliga skäl inte beskrivas utan en samlad bedömning måste baseras på såväl den övriga informationen i prospektet som en allmän omvärldsbedömning. Riskerna är inte sammanställda i ordning efter betydelse eller potentiell ekonomisk inverkan på Bolagets intäkter, resultat eller finansiella ställning. Ytterligare risker som för närvarande inte är kända för Bolaget kan komma att få väsentlig betydelse för CellaVisions verksamhet, finansiella ställning och/eller resultat. Sådana risker kan vidare leda till att priset på CellaVisions aktie sjunker väsentligt och investerare kan förlora hela eller delar av sin investering. VERKSAMHETS- OCH BRANSCHRELATERADE RISKER Distribution CellaVisions strategi är att etablera strategiska allianser med globala aktörer inom medicinsk teknik. CellaVision verkar i huvudsak genom distributörer. Detta innebär att CellaVisions framtida expansion är beroende av framgångsrika distributörer. Bolaget distribuerar huvudsakligen sina produkter via Sysmex och sedan januari 2010 även via Beckman Coulter. Dessförinnan hade CellaVision ett exklusivt distributionsavtal med Sysmex på flera viktiga marknader. Sysmex och Beckman Coulter är världens två största hematologibolag. CellaVision är beroende av deras framgångar inom hematologiområdet där CellaVisions produkter marknadsförs. Av den totala omsättningen 2009 stod Sysmex för 62 (85)%. Trots att CellaVision har väl fungerande och omfattande avtalsrelationer med distributörerna kan dessa samarbeten sägas upp. Det finns ingen garanti för att distributören tecknar nytt avtal med CellaVision. Ett avbrutet samarbete med en större distributör som Sysmex eller Beckman Coulter skulle ha en negativ inverkan på CellaVisions omsättning och resultat. Det faktum att CellaVision öppnat upp sin distribution från att en längre tid ha varit i ett exklusivt distributionsavtal med Sysmex innebär en omställning förknippad med risk. Konkurrens Det finns en risk att nya konkurrenter med en större resursbas avseende kompetens och kapital etablerar sig på CellaVisions marknad och erbjuder bättre metoder och effektivare produkter än CellaVision. Begränsad kommersiell konkurrens finns idag på marknaden i form av HEG-L, som Sysmex marknadsför i Japan. Det finns tre potentiellt konkurrerande produkter från Tyskland, Österrike och USA. Dessa tre produkter saknar i nuläget myndighetsgodkännande. Patent och rättigheter CellaVisions framgång beror delvis på om patentskydd kan erhållas och behållas för Bolagets produkter och lösningar och om verksamheten kan bedrivas utan att inkräkta på ett teknologiskt område som patenterats av annan. Patent- och varumärkesskydd söks kontinuerligt för de produkter och lösningar som Bolaget utvecklar. Bolaget hade per den 31 mars 2010 en patentportfölj innehållande totalt 18 patenterade uppfinningar, vilka hittills genererat 30 patent. Det tidigaste patentet går ut 2016 och det senaste 2024. Det kan dock inte garanteras att nuvarande eller framtida patentansökningar leder till patent, att godkända patent erbjuder tillräckligt skydd mot konkurrenter eller att beviljade patent inte kringgås eller upphävs. Det finns dessutom alltid en risk att tvister avseende intrång i patent och övriga immateriella rättigheter inleds såväl mot som av CellaVision. Om CellaVision inte lyckas erhålla och försvara patentskydd för sina uppfinningar kan konkurrenter ges möjlighet att fritt använda CellaVisions lösningar, vilket kan påverka Bolagets förmåga att kommersialisera sin verksamhet mycket negativt. Det kan inte heller uteslutas att framtida patent som beviljas för andra än CellaVision kan komma att begränsa CellaVisions möjligheter att kommersialisera sina egna immateriella tillgångar, vilket kan påverka CellaVisions resultat och finansiella ställning negativt. Leverantörer och produktion Bolagets strategi är att ingå strategiska partnerskap, där partners skall hantera tillverkningen av produkterna. Detta innebär att CellaVision kommer att vara beroende av ett antal underleverantörer av nyckelkomponenter som till exempel kamera, mikroskop och styrutrustning samt bolag som hanterar sammansättning och slutkontroll av systemen. För vissa komponenter har CellaVision endast en leverantör. CellaVisions framtida försörjning av produkter är beroende av underleverantörer som kan tillverka Bolagets produkter. Bolaget har långvariga samarbeten och avtal med sina viktigaste underleverantörer. Detta till trots, kan avtal sägas upp. Det finns ingen garanti för att leverantörerna därefter väljer att teckna nytt avtal med Bolaget. Avbrott i leveranserna på grund av uppsagda avtal eller på grund av avbrutet samarbete med en underleverantör kan inverka negativt på CellaVisions omsättning och resultat. 8 (62)

Produktutveckling Fortsatt utveckling av befintliga och nya produkter och lösningar är av stor betydelse för CellaVision. Om Bolagets förmåga att utveckla produkter upphör eller om produkter inte kan lanseras i enlighet med fastställda tidsplaner eller om mottagandet på marknaden blir sämre än förväntat kan detta medföra negativa effekter på CellaVisions försäljnings- och resultatutveckling. Kostnadsbesparingar inom sjukvården Av ekonomiska och politiska skäl vidtas åtgärder för att reducera kostnaderna inom sjukvårdssektorn i bland annat Västeuropa och USA. Pågående förändringar och rationaliseringar kan, trots att CellaVision strävar efter att utveckla kostnadseffektiva lösningar, komma att påverka Bolagets framtida försäljnings- och resultatutveckling negativt. Produktansvar Tester, marknadsföring och försäljning av medicinteknisk utrustning och lösningar medför en risk för skadeståndsanspråk och det finns ingen garanti för att krav på ersättning kopplat till produktansvar inte kommer att riktas mot CellaVision. Lagstiftning och regelverk Tillverkning, marknadsföring och distribution av medicintekniska produkter och utrustning sker på en reglerad marknad där bland andra FDA (US Food and Drug Administration) och EU har regler för klinisk utvärdering, godkännande och kvalitetsprövning. CellaVision uppfyller idag gällande krav i Europa och har FDA-godkännande avseende produkterna DM1200 och DM96. Om CellaVisions verksamhet skulle omfattas av restriktioner från myndigheter eller om Bolaget inte erhåller nödvändiga framtida myndighetsgodkännanden kan detta komma att negativt påverka CellaVision kommersiellt och finansiellt. Beroende av nyckelpersoner CellaVision har en utpräglad högteknologisk inriktning och är därför beroende av att kunna rekrytera och behålla medarbetare med hög kompetens. FINANSIELLA RISKER Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker så som marknadsrisk (inkl. valutarisk, ränterisk och prisrisk), kreditrisk och likviditetsrisk. marknadsräntor. Koncernens finansiella tillgångar består av lämnade depositioner. Tillgången är till så ringa värde att det bedöms föreligga en mycket låg risk. Koncernens räntebärande finansiella skulder avser skuld till kreditinstitut. Större delen av denna skuld hänför sig till den fakturabelåning som Koncernen använder sig av. Alla skulder löper med rörlig ränta. Valutarisker Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från olika valutaexponeringar, framförallt avseende dollar och euro. Bolagets inköp sker i SEK. Försäljningen sker till övervägande del i USD och euro. Valutariskerna uppstår genom framtida affärstransaktioner, redovisade tillgångar och skulder samt nettoinvesteringar i utlandsverksamhet. Av Koncernens totala valutakursdifferens under 2009 har SEKt 75 redovisats som övrig rörelseintäkt. Kreditrisk Kreditrisken är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt instrument (i det här avseendet en kundfordran) inte kan fullgöra sitt åtagande. Kundfordringarna uppgick till den 31 mars 2010 till SEKt 13 119 (17 399). Andelen förfallna fordringar över 120 dagar utgjorde 0% av de totala kundfordringarna per balansdagen. Det finns inga övriga finansiella tillgångar som är förfallna till betalning. Finansiering Det är styrelsens och företagsledningens bedömning att CellaVision enligt gällande affärsplan och utveckling har tillräckligt med finansiella resurser för Bolagets befintliga verksamhet de närmaste 12 månaderna. Likviditetsrisken bedöms i nuläget vara rimligt låg, främst beroende på Koncernens nuvarande finansiering. Om Bolagets utveckling avviker från den planerade kan det inte uteslutas att det i framtiden uppstår en situation där Bolaget måste anskaffa nytt kapital. CellaVisions verksamhet kan dock framöver komma att behöva finansiella resurser för att Bolaget ska kunna skapa förutsättningar för expansion i nya tillväxtområden såväl organiskt som via förvärv. Detta kan komma att medföra ett framtida kapitalbehov och därav kräva ytterligare finansiering via kapitalmarknaden med åtföljande utspädningseffekt för befintliga aktieägare. Sådan ytterligare finansiering kan komma att ske i en omfattning och till kursnivåer som inte är fördelaktiga för befintliga aktieägare. Ränterisk Ränterisken är risken för att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i 9 (62)

AKTIERELATERADE RISKER Begränsad handel i CellaVisions aktie Det är inte möjligt att förutse investerarnas intresse för CellaVision som bolag, aktiv handel i aktien och/eller hur handeln i aktien kommer att fortlöpa framgent. Om en aktiv och likvid handel inte utvecklas, eller inte är varaktig, kan det innebära svårigheter för aktieägare att avyttra sina aktier i CellaVision vid ett givet tillfälle. Volatil aktiekurs Aktiemarknaden i allmänhet och marknaden för mindre aktier i synnerhet, har upplevt betydande kurs- och volymsvängningar som ofta har saknat samband med, eller varit oproportionerliga mot, företagens redovisade resultat. Sådana kursvariationer kan påverka CellaVisions aktiekurs negativt, oavsett faktiskt redovisat resultat. 10 (62)

3 Bakgrund och motiv CellaVision utvecklar, marknadsför och säljer marknadens ledande bildanalysbaserade system för rutinanalys av blod och andra kroppsvätskor. Bolaget grundades i Sverige 1994 och har varit listat på NASDAQ OMX First North sedan 2007. De huvudsakliga motiven till att Bolaget flyttar handeln av CellaVision-aktien från NASDAQ OMX First North till NASDAQ OMX Stockholm är att styrelsen bedömer att flytten skapar bättre förutsättningar för framtida värdeskapande för Bolagets aktieägare. Notering vid NASDAQ OMX Stockholm ökar möjligheten till genomlysning och analys av Bolaget, ett utökat institutionellt ägande, en förbättrad likviditet i CellaVision-aktien samt en förbättrad möjlighet till kapitalanskaffning via aktiemarknaden. Noteringen på NASDAQ OMX Stockholm är vidare ett steg på vägen att bli och upplevas som en ännu mer attraktiv affärspartner med tilltalande, seriös och stabil verksamhet med hög kompetensnivå och attraktiv strategi. Noteringen väntas också medföra en ökad uppmärksamhet från kunder, aktiemarknaden, media och övriga externa intressenter, vilket ökar exponeringen för CellaVision som bolag. CellaVisions styrelse bedömer nu att Bolaget är moget för notering och väl rustat med tillräckligt stor och driven organisation för att möta de ökade krav som en notering vid NASDAQ OMX Stockholm innebär. Handel är beräknad att påbörjas den 31 maj 2010. Aktieägare i CellaVision behöver inte vidta några åtgärder med anledning av notering av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm. För ytterligare information hänvisas till detta prospekt vilket har upprättats av styrelsen för CellaVision med anledning av förestående ansökan om notering av Bolagets aktier på NASDAQ OMX Stockholm. Styrelsen för CellaVision är ansvarig för innehållet i detta Prospekt och försäkrar härmed att alla rimliga försiktighetsåtgärder har vidtagits för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt styrelsen vet, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting utelämnats som kan komma att påverka dess innebörd. Lund den 24 maj 2010 CellaVision AB (publ) Styrelsen 11 (62)

4 VD har ordet Med en bred produktportfölj och väletablerade distributörer tillsammans med våra egna försäljningsorganisationer accelererar vi marknadspenetrationen och lägger grunden för ökad tillväxt. Vårt fokus 2010 kommer att vara att öka försäljningen på våra huvudmarknader i Europa, Nordamerika och Japan. Behovet av kostnadsbesparingar och ökad effektivitet inom sjukvården, liksom bristen på personal, gör att automatisering blir den självklara framtidslösningen. CellaVision lade 2009 ett tredje vinstår bakom sig och kan se tillbaka på ytterligare ett år av expansion. Det gäller både geografiskt och våra försäljningskanaler, men också produktportföljen. Det var oerhört glädjande att kunna leverera ett positivt resultat och samtidigt fortsätta växa, vilket var vårt mål för 2009. Fortsatt internationell marknadspenetration Under 2009 gjorde vi investeringar i våra dotterbolag i USA, Kanada och Japan genom utökad personal och marknadsaktiviteter, vilket resulterade i att vi nu har tagit cirka 10 % av de potentiella laboratoriekunderna i Europa och Nordamerika. Våra satsningar i USA och Kanada, där vår försäljningsorganisation i USA arbetar parallellt med distributören Sysmex, börjar ge avkastning. Vi har nu tio personer på plats i Nordamerika och kan för första gången redovisa större omsättning i Nordamerika än i Europa. Under 2009 kunde vi även leverera våra första instrument till laboratorier i Japan, vilket bekräftar att vi möter de japanska kundernas höga krav på analyskvalitet och effektivisering. I Europa fortsätter vi att växa och de första kunderna har redan hunnit byta sina instrument till nyare produktgenerationer. Genom åren har CellaVision levererat mer än sammanlagt 700 instrument, varav merparten i Europa. Tredje generationens analysinstrument Under senare delen av 2009 levererade vi vårt nya instrument CellaVision DM1200 till kunder i Europa och Kanada och nyligen såldes de första instrumenten i USA. Med DM1200 kan vi erbjuda medelstora laboratorier ett helautomatiskt instrument med egenskaper som leder till ett effektivare laboratoriearbete. Förstärkta distributionskanaler 2010 inleddes med vår nya distributionsstrategi en avgörande förändring i hur vi säljer och distribuerar Bolagets produkter. Vi har genom åren etablerat ett fruktbart samarbete med vår distributör Sysmex. Som litet bolag i tillväxtfas har det varit betydelsefullt att få tillgång till det stora bolagets kanaler och resurser. Från och med den 1 april förlänger och utökar vi vårt samarbete med Sysmex genom att teckna ett globalt distributionsavtal som omfattar fler marknader, däribland Sysmexs hemmamarknad Japan, där de blir ett viktigt komplement till CellaVisions eget säljbolag. Japan är världens näst största marknad med stort behov av automatisering på de större sjukhusoch kommersiella laboratorierna. Den 1 januari 2010 förstärkte vi vårt distributörsnät med ytterligare ett globalt företag, Beckman Coulter, som framför allt ger oss ett viktigt komplement till Sysmex på den amerikanska marknaden. Med världens två största hematologibolag knutna till Bolaget och med våra egna försäljningsorganisationer når vi ut på bred front och står mycket väl rustade för en ny tillväxtfas. 2010 och framåt Det första kvartalets resultat speglar den satsning CellaVision har gjort för att öka Bolagets synlighet på marknaden. Vi lyckades hålla en bibehållen omkostnadsnivå och har god bruttomarginal, men försäljningsutvecklingen var något svagare i jämförelse med första kvartalet 2009, som en följd av ändringen av distributionsstrategi. Vi har som ambition att fortsätta att vara världsledande inom bildanalys för hematologilaboratorier, vilket kräver att vi finns och 12 (62)

verkar på de marknader där vi snabbast kan nå tillväxt. Vårt mål är att även fortsättningsvis ligga först i utvecklingen och bli en standard för digital mikroskoperingsanalys. Behovet av kostnadsbesparingar och ökad effektivitet inom sjukvården, liksom bristen på personal, gör att automatisering blir den självklara framtidslösningen. Vårt fokus 2010 kommer att vara att öka försäljningen på våra huvudmarknader i Europa, Nordamerika och Japan. De två största hematologibolagen har båda bestämt sig för att sälja CellaVisions produkter. Vi skall utbilda, ge support och entusiasmera våra partners så att de ser våra produkter som en självklar del av deras eget produktsortiment i sig en stor utmaning som kräver stora initiala resurser men också lägger grunden till en ny tillväxtfas. Listbytet till NASDAQ OMX Stockholm är ett led i CellaVisions tillväxtstrategi och görs bland annat för att öka möjligheterna för institutionella investerare att investera i CellaVisions aktie och skapa förutsättningar för bättre likviditet i aktien, vilket ger Bolaget större handlingsfrihet i sin fortsatta expansion. Noteringen väntas också medföra en ökad uppmärksamhet från kunder, aktiemarknaden, media och övriga externa intressenter, vilket ökar exponeringen för CellaVision som bolag. Jag ser fram emot att få leda CellaVision in i en ny tillväxtfas och ett utmanande 2010. Lund i maj 2010 VD, Yvonne Mårtensson 13 (62)

5 Marknadsöversikt CellaVision är verksamt inom analysområdet hematologi, som tillhör laboratorier för klinisk kemi. Här utförs analyser av blod och ofta även andra kroppsvätskor, exempelvis spinalvätska, lungvätska och ledvätska. CellaVisions produkter automatiserar det arbete som laboratoriepersonal traditionellt sett utför i mikroskop. Med teknik för digital bildanalys klassificeras celler automatiskt, vilket gör att laboratorierna kan reducera tidsåtgången för provbedömning och generera mer standardiserade analyser. Försäljning sker världen över via distributörer och direkt av CellaVision. MARKNADEN FÖR HEMATOLOGI Det första steget i analyskedjan är analys i cellräknare Globalt utförs årligen cirka 1,3 miljarder blodcellsanalyser i cellräknare, även kallade Complete Blood Counts (CBC). Marknaden för cellräknare präglas av hög mognadsgrad, stora upphandlingar och prispress som konkurrensmedel. Det totala värdet på instrumentmarknaden för hematologi har de senaste åren vuxit med cirka 5% och uppgår till cirka USD 1,8 miljarder 1. Beckman Coulter (USA) och Sysmex (Japan) är de två största (tillsammans överstiger deras marknadsandel 50%) av de fem aktörer som dominerar marknaden för cellräknare. De övriga tre globala aktörerna utgörs av Abbott Laboratories, Siemens AG/Bayer AG samt HoribaABX. Sedan 2001 har CellaVision ett etablerat samarbete med Sysmex på flera marknader i världen. Från och med den 1 januari 2010 distribuerar även Beckman Coulter CellaVisions produkter. CellaVisions produkter används i steget efter cellräknarna De prover som uppvisat någon typ av avvikelse i cellräknaren går vidare för ytterligare granskning. Utan den automatiska process som CellaVision erbjuder måste provet placeras i ett mikroskop för manuell analys av en biomedicinsk analytiker. I den här analysen undersöker man röda och vita blodcellers fördelning och utseende, det vill säga storlek, form och färg, och kan upptäcka tecken på infektioner, allergier, anemier och allvarliga cancersjukdomar som leukemi och lymfom. På laboratoriet kallas denna analys "manuell differentialräkning" eller "morfologisk cellklassificering". Dessa prover utgör 5 40% av antalet utförda CBC i cellräknare, i snitt cirka 15%, vilket motsvarar närmare 200 miljoner prover per år. Andelen är beroende av sjukhusets typ av patienter 1 Sysmex uppskattning (Sysmex årsredovisning 2009) och den typ av cellräknare som används i laboratoriet. Kostnaden för det manuella mikroskoperingsarbetet uppskattas av Bolaget till cirka USD 1 miljard. Genom mer effektiva cellräknare förväntas andelen avvikande prover minska ytterligare något under kommande år. Marknadens provvolym bedöms dock vara oförändrad genom att antalet CBC i genomsnitt ökar med drygt 1% per år. Totalt utförs årligen cirka 20 miljoner analyser i företagets system, vilket enligt Bolagets bedömning motsvarar cirka 10% av den totala marknaden i västvärlden. Detta gör CellaVision till världens ledande leverantörer av digitala system för hantering av så kallade morfologisk cellklassificering inom hematologi. Genom att introducera digital bildanalys som en standardlösning för den mikroskopiska bedömningen av celler kan laboratorier bli mer produktiva och kostnadseffektiva. UTSIKTER FÖR CELLAVISIONS PRODUKTER Bolaget uppskattar världsmarknaden för sina nuvarande produkter till cirka 15 000 laboratorier det är laboratorier på sjukhus med mer än 200 bäddar samt kommersiella laboratorier. Ytterligare cirka 55 000 laboratorier utför manuella differentialräkningar men i så litet antal att det inte kan motivera köp av CellaVisions nuvarande produkter. 21 Det totala värdet av den potentiella marknaden för Bolagets nuvarande produkter uppskattas av Bolaget till minst SEK 5 miljarder. Upphandlingen av cellräknare sker i cykler med ett tidsintervall på cirka fem år och CellaVisions produkter följer till stor del samma cykel. Bolaget ser stora möjligheter att öka sin marknadspenetration i de länder där distributionsnätverk och egna försäljningsorganisationer har etablerats. Bolagets distributörer ökar attraktiviteten i sitt erbjudande eftersom CellaVisions digitala bildanalysteknik kompletterar befintliga instrument i laboratoriets analyskedja samtidigt som den automatiserar delar av det manuella arbetet. Genom att sälja parallellt med distributör, når CellaVision ut till en större del av marknaden och kan öka medvetenheten om sina produkter. Källa till huvuddelen av data i avsnittet Marknadsöversikt: Bolagets egna observationer baserade på kännedom om den globala marknaden för hematologi samt kommunikation med aktörer på marknaden; Cell-Based Diagnostics. Technologies, Applications, and Markets. 2005; Hematology and Flow Cytometry Markets. A Business and Technology Assessment. Venture Planning Group 2003 2 Walnut Medical Hospital Registers, Sharp Insight Ltd (2009). Interviews, Survey of medical institutions (2004, MHLW). Swedish Trade Council, Canada, Report. (2007). 14 (62)

FLER ANVÄNDNINGSOMRÅDEN De flesta mikroskopiska analyser utförs inom ramen för vad som brukar betecknas som laboratoriemedicin, vilket omfattar bland annat delområdena patologi, cytologi, hematologi, immunologi och mikrobiologi. Inom dessa delområden används manuell mikroskopering i olika omfattning som hjälpmedel för att ställa rätt diagnos. CellaVisions digitala bildanalysteknik som nu har fått fäste inom hematologin skulle på samma sätt kunna automatisera och underlätta arbetet i andra laboratoriemedicinska delområden. TRENDER Laboratoriemarknaden kännetecknas av ett ökat kostnadstryck med krav på effektivisering och tidsbesparing hos användare och leverantörer. Marknaden drivs kontinuerligt mot en konsolidering i form av ökade partnersamarbeten och samgåenden inom sjukhus, laboratorier och vårdcentraler. Utvecklingen inom laboratoriemedicin, framförallt beträffande metoder, instrument och utrustning, är snabb. I USA och Europa sker sammanslagningar både bland mindre, fristående laboratorier och mellan större aktörer. Behovet av teknik som ökar effektiviteten och sänker kostnaderna är stort. Laboratorierna lägger stor vikt vid att organisera verksamheten efter de arbetsflöden som uppstår. Tidskrävande moment rationaliseras genom automatisering och robotisering. Laboratorierna vill undvika att hantera proverna manuellt såväl under själva analyserna som i flyttningarna mellan desamma. Modern informationsteknik utnyttjas därmed för effektiva styr- och informationssystem och skapar möjlighet till nya arbetsrutiner uppbyggda kring till exempel telemedicinsk överföring och kommunikation. Intresset för digitala bilder och inskanning av provglas ökar snabbt. Marknaden för digital bildanalys förväntas bli en betydande del inom celldiagnostik. Arbetet med att skanna stora områden eller stora antal celler förenklas och celler av intresse kan studeras närmare. DRIVKRAFTER Marknaden för digital bildanalysteknik drivs av behovet av kostnadsbesparingar och effektivitet. En ökad automatisering frigör tid för analytikern och ökar inslaget av objektivitet, säkerhet och standardisering i analysarbetet. På längre sikt bedöms det bli svårt för laboratorierna att behålla sin kompetens. Experterna har en relativt hög medelålder och ersätts inte av yngre personal i den takt de pensioneras. Digital bildanalys minskar det monotona, manuella arbetet, vilket skulle kunna gör det lättare att rekrytera nya, yngre medarbetare. Med hjälp av digital bildanalys kan laboratorierna säkerställa hanteringen av stora provvolymer. I Sverige och Nordamerika är mer än 50% av de biomedicinska analytikerna i dag 50 år eller äldre, vilket innebär att stora pensionsavgångar är att vänta inom den närmaste femtonårsperioden. Både svenska och nordamerikanska laboratorier rapporterar att de har svårt att rekrytera kvalificerad personal och flera undersökningar visar att bristen på biomedicinska analytiker kommer att öka ytterligare framöver på grund av det stora antalet pensioneringar under de kommande femton åren kommer tillgången på biomedicinska analytiker nästan att halveras. 1 TEKNIKEN INNOVATIONSGRAD OCH KONKURRENS Användning av digitala bilder och bildanalys inom sjukvården har det senaste decenniet ökat kraftigt. De flesta laboratorier har minst en uppställning av ett mikroskop med tillkopplad kamera för att ta bilder av prover i utbildning och konsultationssyfte. Det finns många projekt runt om i världen, bland annat på universitet och högskolor, med syfte att digitalisera prover och utifrån dessa bilder klassificera och/eller diagnostisera celler och vävnadsprov. Bolagets bedömning är att de flesta av dem har liten sannolikhet att kommersialiseras. Att utveckla ett tillförlitligt bildanalyssystem med hög analyshastighet och bildkvalitet, klassning av celler och funktioner för integrering av IT-lösningar är en stor utmaning. En lyckad innovation bygger inte bara på vetenskap och teknik, utan också på utveckling tillsammans med kunderna. Än så länge är det bara CellaVision som bolag som nått upp till respektive myndighets krav på säkerhet och kvalitet och lyckats kommersialisera sina produkter globalt. CellaVision har en utpräglad högteknologisk inriktning där ett innovativt företagsklimat är viktigt för Bolagets produktutveckling. Patentskydd söks kontinuerligt för de produkter och lösningar som utvecklas. Idag har CellaVision 18 patentfamiljer. KONKURRENS CellaVisions största konkurrent är fortfarande manuell mikroskopering. Begränsad kommersiell konkurrens finns på marknaden i form av HEG-L, som Sysmex marknadsför i Japan. Potentiella konkurrerande produkter som ännu inte kommersialiserats kommer från EasyCell (Medica Corp., USA), HemaCam (Frauenhofen Institut, Tyskland) samt från HemoFAXS (TissueGnostics, Österrike). Dessa aktörer saknar kommersiellt färdiga produkter, distributionskanaler och även i nuläget 1 Högskoleverket, Högskoleutbildningarna och arbetsmarknaden. Ett planeringsunderlag inför läsåret 2010/11, 2010: 1 R; American Society for Clinical Pathology s, ASCP Works to Fight Lab Staff Shortage (2010); The Wall Street Journal, Staff Shortages in Labs May Put Patients at Risk (2009); Clinical Laboratory News, The Worsening Shortage of Lab Staff (2008); The National Union of Public and General Employees Canada, Escalating shortage of lab professionals threatens patient care (2008) 15 (62)

myndighetsgodkännande. Dock är det inte osannolikt att en eller flera av dem under 2010 får de nödvändiga myndighetsgodkännande som krävs för att göra dem kommersiellt tillgängliga. Det finns ett konkurrerande instrument, HEG-L, som ägs och säljs i Japan av Sysmex. CellaVisions bedömning är att Bolaget fortfarande har ett betydande försprång, dels i produkten, dels i den marknadsbearbetning som har byggts upp sedan försäljningsstarten 2001. CellaVisions cirka 700 sålda analysinstrument har idag tusentals användare i framför allt Europa och Nordamerika. 16 (62)

6 Vision, mål och strategi AFFÄRSIDÉ Utveckla och marknadsföra systemlösningar för medicinsk mikroskopering. CellaVisions digitala bildanalysteknik bidrar till ökad effektivitet och en förenkling av rutinerna på laboratorier inom sjukvården. VISION Skapa en global standard för digital mikroskoperingsanalys och därigenom bidra till förbättrad vårdkvalitet samt mer kostnadseffektiv sjukvård. MÅL CellaVisions målsättning är att bli en världsledande leverantör inom cell- och vävnadsanalyser med digital bildanalysteknik. FINANSIELLA MÅL CellaVision har som målsättning att över en konjunkturcykel öka omsättningen med i genomsnitt minst 15% per år med en rörelsemarginal överstigande 15%. STRATEGI CellaVisions tillväxtstrategi är att säkerställa Bolagets position som marknadsledande inom digital bildanalys inom analysområdet hematologi (blod och andra kroppsvätskor) genom att: Samarbeta med starka, strategiska och kompletterande partners för att nå en bred geografisk marknad Utveckla fler applikationer och analysinstrument till existerande kundgrupp Arbeta nära kunderna för att säkerställa att produkterna uppfyller marknadens krav på kvalitet och användarvänlighet Undersöka möjligheten att kommersialisera nya analysområden, exempelvis cytologi (cellprover) och patologi (vävnadsprover) Rekrytera och utveckla motiverade och kvalificerade medarbetare 17 (62)

7 Historik CellaVision grundades år 1994 för att utveckla automatiserad mikroskoperingsanalys. Idén kommer från Christer Fåhraeus, då doktorand i neurofysiologi vid Lunds Universitet. Fåhraeus var VD för Bolaget fram till 1998 då nuvarande VD, Yvonne Mårtensson, tillträdde. 1994: CellaVision grundas i Lund av Christer Fåhraeus. 1997: Hematologiexperter från svenska universitetssjukhus knyts till CellaVision och Bolaget börjar anställa medarbetare. 1998: VD Yvonne Mårtensson tillträder. De första patentansökningarna lämnas in. 2009: CellaVision fortsätter att utvecklas positivt. 700 sålda instrument. Lansering av tredje generationens analysinstrument, CellaVision DM1200. Patentportföljen omfattar 30 patent. Vinner SwedenBIO Award. 2010: CellaVision stärker sin närvaro i USA genom att teckna avtal med distributören Beckman Coulter. Samarbetet med Sysmex utökas samtidigt genom att ett globalt icke-exklusivt distributionsavtal sluts mellan CellaVision och Sysmex. Avtalet omfattar fler marknader än tidigare, däribland Sysmex hemmamarknad Japan. CellaVision planerar och förbereder notering av Bolagets aktie på NASDAQ OMX Stockholm, Small Cap. 2000: Det första systemet för blodcellsanalys, DiffMaster, lanseras i Europa. 2001: DiffMaster säljs till Universitetssjukhuset MAS i Malmö, Bolagets första kund. Distributionsavtal tecknas i Europa. Diffmaster blir godkänt av FDA. CellaVision Inc. etableras genom förvärv av Triangle Imaging Inc. där produkten MICRO21 (utgick 2007) var inkluderad. 2003: CellaVision DM96 lanseras i Europa. Första installationen sker på Allgemeines Krankenhaus (AKH) i Wien, Österrike. 2004: CellaVision DM96 blir godkänd av FDA. Exklusivt distributionsavtal tecknas med Sysmex för USA. 2005: Antalet sålda instrument till Europa och USA överstiger 100. CellaVision DM8 lanseras i Europa och USA. 2006: De exklusiva distributionsavtalen med Sysmex förlängs och omfattar ytterligare länder. ISO certifiering erhålls. 2007: Listning på First North. CellaVision visar vinst för första gången. Ett dotterbolag i Kanada, CellaVision Canada Inc., etableras. Tidiga kunder börjar ersätta sina första analysinstrument med nästa produktgeneration. 2008: SEKm 100 i omsättning. Dotterbolaget i Japan etableras. Egen försäljningsorganisation i USA, parallellt med distributör. CellaVision Body Fluid Application lanseras. 18 (62)

8 Verksamhetsbeskrivning CellaVision utvecklar, marknadsför och säljer marknadens ledande bildanalysbaserade system för rutinanalys av blod och andra kroppsvätskor. Företagets kärnkompetens är utveckling av mjukvara och hårdvara för automatisk bildanalys av celler och cellförändringar med applikationer inom sjukvården. Spetskompetensen finns inom digital bildanalys, artificiell intelligens och automatiserad mikroskopering inom området hematologi. laboratorium. Tekniken ger dessutom vårdande läkare tillgång till patienters hela sjukdomshistoria eftersom provsvar och cellbilder arkiveras i sjukhusets informationssystem tillsammans med patientjournalen. KUNDER CellaVision har idag sålt cirka 700 instrument till sjukhuslaboratorier och kommersiella laboratorier i framför allt Europa och Nordamerika. Laboratorierna utför rutinanalyser inom hematologi. En och samma kund köper ibland fler än ett instrument, framför allt sjukhusgrupper och kommersiella laboratoriekedjor. PRODUKTER CellaVision strävar efter att utveckla produkter med fokus på kvalitet, funktionalitet och användarvänlighet. Smart utnyttjande av vetenskap och teknik i kombination med ett nära samarbetet med kund har gett produkterna framgångar på marknaden. Verksamheten är idag fokuserad på analysinstrument för blod och kroppsvätskor, där laboratoriets provvolym, analystyp och behov av automatiseringsgrad styr valet av instrumentmodell. Applikationen för blod följer med vid köp av instrument medan applikationen för kroppsvätskor är en tillvalsapplikation som beställs separat. Programvaror finns för överföring av provsvar och bilder via datanät samt för fortbildning och mätning av laboratoriepersonalens kunskaper i cellmorfologi. Kundnyttan CellaVisions produkter automatiserar det arbete som laboratoriepersonal traditionellt sett utför i mikroskop och medför en förenkling av rutiner på laboratoriet och ofta även en förändring av arbetsflödet. Med teknik för digital bildanalys klassificeras celler i blod och andra kroppsvätskor automatiskt, vilket gör laboratorierna mer effektiva och provsvaren mer standardiserade. Genom att kombinera CellaVisions instrument och programvaror är det möjligt att stärka samarbetet mellan avdelningar och sjukhus. Exempelvis kan ett prov som analyserats på ett sjukhus granskas på ett annat sjukhus via datanätet. Detta är intressant för landsting och sjukhusgrupper som vill centralisera sitt analysarbete till ett sjukhus eller när laboratoriepersonal vill konsultera kollegor placerade på en annan avdelning eller annat CellaVision DM96 CellaVision DM96 riktar sig till laboratorier med höga volymer provglas. Förutom blod, analyserar instrumentet andra kroppsvätskor, däribland spinalvätska, ledvätska och lungvätska. En funktion gör det möjligt att skapa digitala bilder av hela eller utvalda områden av proverna, inte bara den yta som cellklassificeringen utförs på. Funktionen kallas Digital Slides och ger en bra översikt av provet och medger diskussioner mellan läkare. CellaVision DM1200 Med CellaVision DM1200 når CellaVision ut till laboratorier med både större och lite lägre provvolymer. DM1200 är helautomatisk som DM96 men är som DM8 anpassat efter laboratorier med något lägre kapacitetsbehov. Instrumentet analyserar blod där funktionen Digital Slides ingår. Funktioner för att kunna köra fler applikationer än blod finns förberedda. CellaVision DM8 CellaVision DM8 riktar sig till laboratorier med lägre antal provglas per dag vanligen färre än 50 och lägre krav på automatik. Instrumentet analyserar blod. 19 (62)

Mjukvaran möjliggör kompetensförstärkning, kvalificerad granskning och snabbare svarstider för komplicerade patientfall. CellaVision Competency Software Programmet CellaVision Competency Software är en mjukvara för utbildning och kvalitetssäkring. Programmet testar den biomedicinska analytikerns kunskaper i cellklassificering. Den används både under utbildningen och på laboratorier som vill testa personalens morfologiska kunskaper. Övriga produkter Övriga produkter som marknadsförs av CellaVision är streckkodsskrivare och HemaPrep, en produkt för beredning av blodutstryk på objektglas. Utöver detta erbjuder CellaVision sina slutkunder och distributörer reservdelar, teknisk service och support samt säljer mjukvaruuppgraderingar. Förbrukningsartiklarna är immersionsolja, streckkodsetiketter och provglasmagasin. Service och avtal till slutkunder tillhandahålls av CellaVision vid direktförsäljning. Detta motsvarar en mycket liten del av total försäljning. På övriga marknader står distributörerna för dessa produkter och tjänster. Tillvalsapplikation CellaVision Body Fluid Application Applikationen för kroppsvätskeanalys är tillgänglig för Bolagets analysinstrument CellaVision DM96 och finns förberedd i CellaVision DM1200, vilket innebär att samtliga installerade instrument utgör en potentiell bas för produkten. De flesta laboratorier som analyserar blod, analyserar även andra kroppsvätskor, till exempel spinalvätska, ledvätska och lungvätska. CellaVision Remote Review Software CellaVision Remote Review Software är en kompletterande mjukvara för distansarbete som gör det möjligt att föra över digitala bilder och resultat inom och mellan laboratorier. Med mjukvaran kan externa enheter komma åt provresultat och cellbilder. Specialister placerade utanför laboratoriet kan koppla upp sig och titta på exakt samma information. KONKURRENSFÖRDELAR CellaVision har etablerat sig som ledande aktör inom cellanalyser med digital bildanalysteknik för området hematologi. Efter tio år har CellaVision en stark marknadsposition som utvecklare av system med hög tillgänglighet och som lätt kan anpassas och 20 (62)

integreras med andra system i sjukhusmiljö. Produkternas och den digitala bildanalysens fördelar är tidsbesparing och kvalitetssäkring. Möjligheten att överföra provsvar och bilder via datanät skapar ett effektivare flöde av cellbilder och analysinformation. Detta är fördelar som inte går att få med manuell mikroskopering. Produkternas kundnytta kombinerat med Bolagets tekniska innovationsgrad, kunskap om marknaden och erfarna ledning förväntas fortsatt befästa och stärka CellaVisions marknadsposition. GEOGRAFISK NÄRVARO Europa 41% Övriga världen 4% Nordamerika 55% Största andelen sjukhuslaboratorier och kommersiella laboratorier som använder CellaVisions produkter återfinns i Europa och Nordamerika. Under 2009 stod Europa för 41% av antalet sålda instrument och Nordamerika för 55%. Resterande antal instrument såldes till kunder i Asien (4%). Det globala konjunkturläget under året har delvis dämpat sjukvårdens efterfrågan på CellaVisions instrument men generellt sett har produkterna, som sparar tid och därigenom pengar, stått sig bra i konkurrensen om investeringar på laboratoriet. I takt med att installationerna blir fler, ökar intäkterna från serviceavtal och merförsäljning i form av kompletterande mjukvaror, programuppgraderingar och förbrukningsartiklar, vilket bidragit till årets försäljningsökning och förbättrade marginal. Norden I Norden finns flera tecken på att övergången från en manuell metod till digital bildanalys är i full gång. Kundbasen växer i framför allt Sverige och Danmark och tidiga kunder, till exempel Universitetssjukhuset i Lund, fortsatte under året att ersätta sina första analysinstrument med nästa produktgeneration. En viktig affär var Västra Götalandsregionens satsning att introducera digital bildanalys som standard i hela regionen. Tre CellaVision DM96-instrument installerades på Universitetssjukhusen Sahlgrenska och Östra i Göteborg och Södra Älvsborgs sjukhus i Borås. I början av 2010 installerades ett fjärde instrument på Norra Älvsborgs sjukhus i Trollhättan. Regionens mål är att involvera totalt nio sjukhus i projektet och knyta samman hela regionen via CellaVisions mjukvara för nätverks- och distansarbete. Europa CellaVisions distributör Sysmex Europa är den ledande leverantören av instrumentförsäljning inom hematologi i Europa med över 50% av marknaden. De driver automatiseringskonceptet starkare än någon annan aktör, och även mindre laboratorier investerar sedan en tid i automatiserade lösningar en trend som ytterligare förstärker intresset för CellaVisions produkter i allmänhet och Bolagets nya instrument för de lite mindre sjukhusen i synnerhet. De länder utanför Norden som hittills visat störst intresse för CellaVisions teknik är Tyskland, Belgien, Nederländerna och Frankrike. Det nya instrumentet CellaVision DM1200 blev kommersiellt tillgängligt i Europa under andra kvartalet, och den första större ordern kom från Sysmex det följande kvartalet. Ordern bestod av närmare tjugo instrument, vilket bekräftar marknadens intresse och behov av ett instrument anpassat efter kapacitetsbehovet hos lite mindre sjukhus. CellaVision DM1200 har ett lägre försäljningsvärde jämfört med den dyrare CellaVision DM96, vilket är en förklaring till den lägre omsättningen i Europa under 2009. Nordamerika Den strategiska satsningen för att successivt öka försäljningen i Nordamerika som inleddes 2008 fortsatte under 2009. Den amerikanska medicintekniska marknaden var under året avvaktande på grund av dels den allmänna recessionen, dels en generell väntan på beslut om hur den nya hälsoreformen kommer att påverka amerikanska vårdgivare. Företagets egna försäljningsorganisationer i USA och Kanada i kombination med samarbetet med Sysmex America i USA gjorde dock att den nordamerikanska marknaden utvecklades väl under året. Försäljningen i Nordamerika ökade med 38% jämfört med 2008, vilket kan hänföras till såväl nyförsäljning av instrument som merförsäljning till installerad bas. Viktiga steg i satsningen på tillväxt på hela den nordamerikanska marknaden var godkännandet av CellaVision DM1200 som erhölls i Kanada under tredje kvartalet och USA i slutet av året. För att accelerera Bolagets marknadspenetration i USA tecknade CellaVision i januari 2010 ett distributionsavtal med Beckman Coulter. Avtalet ger Beckman Coulter möjlighet att sälja CellaVisions produkter icke-exklusivt i USA parallellt med distributören Sysmex America och CellaVisions egen försäljningsorganisation. CellaVision har nu knutit två av världens största hematologibolag till sig och kan nå ut på bred front på den amerikanska marknaden. Tillsammans täcker Sysmex America och Beckman Coulter 75 80% av marknaden i USA. Med starka försäljningskanaler och FDA:s godkännande av nya CellaVision DM1200 har CellaVision goda möjligheter att växa i USA. 21 (62)

I Kanada visar kunderna speciellt stort intresse för CellaVisions lösning för onlinearbete eftersom behovet att överbrygga geografiska avstånd mellan samarbetande laboratorier är stort. Med CellaVisions mjukvara CellaVision Remote Review Software kan kunderna granska provglas på distans i realtid, vilket gör att svarstiderna för konsultation av svårbedömda prover kan dras ner från timmar till minuter. CellaVision sålde bland annat tre instrument till universitetssjukhuset i Montreal (CHUM) och fem instrument, däribland tre DM1200-instrument, till en sjukhusgrupp som installerade instrumentet på både små och medelstora sjukhus. Sedan starten 2007 har dotterbolaget i Kanada sålt fler än 30 instrument till laboratoriekunder framför allt i och omkring Ontario provinsen samt längs Kanadas kuster. Japan Intresset från den japanska marknaden har varit stort sedan det japanska dotterbolaget blev säljoperativt i början av 2009. Under året etablerade sig Bolaget på marknaden genom att leverera de tre första instrumenten till viktiga referenskunder: Mediencelaboratoriet på Tokyo Medical Center, som är en av Japans största laboratoriekedjor, Juntendo University Medical School i Tokyo, som inledningsvis introducerar CellaVision DM96 i sin biomedicinska undervisning, och Röda Korsets sjukhus i Kyoto, som använder instrumentet i sin rutinanalys. Referenserna är viktiga inför den fortsatta bearbetningen av den japanska marknaden tillsammans är de bevis på att CellaVisions instrument lever upp till den japanska marknadens höga krav på analyskvalitet och effektivitet. I och med det nya distributionsavtalet som slöts med Sysmex under första kvartalet 2010, säljer även Sysmex CellaVisions produkter på marknaden. Kina För att få större synlighet i Asien slöt CellaVision under slutet av 2009 ett distributionsavtal med Sysmex i Kina och Hong Kong, samt i början av 2010 med Beckman Coulter. Avtalen ger dem rätt att sälja CellaVisions produkter parallellt med Vastec Medical, som varit CellaVisions distributör i området sedan produkt-introduktionen 2008. Kina är en tillväxtmarknad med stor långsiktig potential och med parallella distributionskanaler når Bolaget ut till en större del av marknaden och kan öka medvetenheten om sina produkter. Under året sålde Vastec Medical ytterligare ett antal CellaVision DM96-instrument, bland annat till ett sjukhus i Beijing, och i slutet av året tog Sysmex sin första order från ett sjukhus i Hong Kong. DISTRIBUTION Samarbetet med distributören Sysmex inleddes 2001 och har fördjupats genom åren. Idag samarbetar parterna på flertalet geografiska marknader. Sedan den 1 januari 2010 distribuerar även Beckman Coulter CellaVisions produkter. Sysmex och Beckman Coulter är världens två största hematologibolag. De genererar affärer åt CellaVision i sin egen kundbas och som en del av större upphandlingar. Med CellaVisions produkter i sitt sortiment kan de erbjuda sina kunder en komplett lina av laboratorieinstrument, det vill säga instrument som tar hand om alla steg i analysprocessen, från provberedning till cellräknare och slutgiltig bedömning i CellaVisions instrument. PRODUKTION Under 2009 producerades CellaVision DM96 av kontraktstillverkaren Kitron i Karlskoga. Under industrialiseringsfasen av CellaVision DM1200 producerades instrumenten av Scalae AB, en geografiskt närliggande producent till CellaVisions huvudkontor i Lund, för att på ett enklare sätt hantera frågor och överföra tekniskt kunnande. Under 2010 kommer CellaVision DM1200 tillverkas av Kitron i Karlskoga. Tillverkningen av CellaVision DM8 kommer att upphöra under första halvåret 2010. PRODUKTUTVECKLING Under året stärkte Bolaget sitt produktsortiment genom lanseringen av tredje generationens analysinstrument, CellaVision DM1200. Syftet var att möta medelstora laboratoriers krav på ett helautomatiserat, snabbare analysflöde. CellaVision DM1200 är helautomatisk som CellaVision DM96 men liksom CellaVision DM8 anpassad efter laboratorier med lägre kapacitetsbehov. Det nya instrumentet bygger på en ny hårdvaruplattform, förberedd för att kunna köra fler applikationer än blod. Med DM1200 når Bolaget på allvar ut till laboratorier med både större och lite lägre provvolymer, och har därmed en bredare produktportfölj som ger konkurrenskraft. Vidareutveckling av mjukvara CellaVisions mjukvaror utvecklas kontinuerligt för att möta kunders önskemål. Bland annat arbetar Bolaget med ökat stöd för nätverksfunktionalitet och integration med andra system i sjukhusmiljön, exempelvis tillgång till uppgifter från cellräknarna. REGULATORISKA GODKÄNNANDEN Det nya analysinstrumentet CellaVision DM1200 blev under tredje kvartalet 2009 kommersiellt tillgänglig i Europa och Kanada. I slutet av året gav den amerikanska myndigheten Food and Drug Administration (FDA) tillstånd att marknadsföra och sälja instrumentet i USA. PATENT Under 2009 fick CellaVision tre nya patent i Europa (Storbritannien, Tyskland och Frankrike). Patenten 22 (62)

beskriver hur man med hjälp av överlappande bilder kan positionera ett provpreparat mycket exakt under analys. Bolaget hade per den 31 mars 2010 en patentportfölj innehållande totalt 18 patenterade uppfinningar, vilka hittills genererat 30 patent. Det tidigaste patentet går ut 2016 och det senaste 2024. LEGAL STRUKTUR CellaVision är en koncern bestående av Moderföretaget CellaVision AB och de helägda dotterbolagen CellaVision Inc. baserat i Florida, USA, CellaVision Canada Inc. i Toronto, Ontario, Kanada, CellaVision Japan K.K., Yokohama, Japan och CellaVision International AB. Dotterbolagens funktion är försäljning, marknadsföring samt support till slutkunderna. CellaVision AB (publ) Japan 2 personer. Personalomsättningen var under 2009 8% och sjukfrånvaron 1,4%. Den genomsnittliga åldern på huvudkontoret i Sverige är 42 år. CellaVision erbjuder inga aktie- eller optionsprogram till sina medarbetare. FINANSIERING Koncernens likvida medel uppgick vid utgången av 2009 till SEKm 22,0 (19,6) och per den 31 mars 2010 till SEKm 18,0 (14,5). 2009 års kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till SEKm 20,6 (1,3) och för första kvartalet 2010 till SEKm 5,2 (10,7). Bolaget använder sig av fakturabelåning. Belåningsgrad kan max uppgå till 80 % per kund. För att få en stabil bild av intjäningen 2010 säkrar Bolaget kontinuerligt 50-75% av valutaexponeringen av nettoflöden i 12 månader framåt. Soliditeten för Koncernen uppgick 31 mars 2010 till 72% (58). CellaVision Inc. CellaVision Canada Inc. CellaVision Japan K.K. CellaVision International AB MEDARBETARE CellaVision utvecklar och säljer världsledande system inom medicinteknik varje medarbetares arbetsinsats gör stor skillnad. CellaVision ställer höga krav på engagemang, kvalitet och ansvarstagande men erbjuder i gengäld ett företagsklimat präglat av laganda, nytänkande och medbestämmande. CellaVision har en organisationsform som ger medarbetarna möjlighet att utvecklas inom sina specialistområden såväl som inom nya områden. På så vis säkerställs kärnkompetensen samtidigt som man skapar en utvecklande och innovativ arbetsmiljö. Bolaget strävar efter en anda där egna initiativ uppmuntras, där medarbetare upplever att de kan medverka till att driva verksamheten mot kommunicerade mål och där en öppen dialog är möjlig inom hela företaget. Att rekrytera, utveckla och behålla medarbetare är viktiga uppgifter för ledare och områdesansvariga. Det strukturerade personalarbetet omfattar tydliga mål och måldiskussioner med utvecklingsplaner för att uppnå både verksamhetens mål och de individuella målen. Koncernen hade per den 31 mars 2010 50 anställda varav 16 var kvinnor. Antalet anställda som arbetar inom produktutveckling uppgick till 19 personer, marknad och försäljning 21, produktion 3, kvalitet 4 och ekonomi & administration 3 personer. Antalet anställda i Sverige uppgick vid utgången av perioden till 38 personer, i USA 8, i Kanada 2 och i 23 (62)

9 Finansiell information i sammandrag Nedan presenteras CellaVisions finansiella utveckling i sammandrag för perioden 1 januari 2007 31 mars 2010. Samtliga nedanstående siffror är upprättade enligt regelverket IFRS. Helårssiffrorna är hämtade från respektive års årsredovisning och har reviderats av Bolagets revisorer. Informationen som avser delårsrapporten januari-mars 2010, har översiktligt granskats av Bolagets revisorer enligt SÖG 2410. Den finansiella information som återges i tabellerna nedan bör läsas i anslutning till avsnittet Kommentarer till den finansiella utvecklingen. Räkenskaperna för 2007, 2008 och 2009 är införlivade i Prospektet genom hänvisning. Historisk finansiell rapportering i sin helhet går att ladda ner på Bolagets hemsida, www.cellavision.se. RESULTATRÄKNING SEKt jan - mar 2010 jan - mar 2009 2009 2008 2007 Nettoomsättning 21 123 21 959 108 974 100 444 74 565 Kostnad för sålda varor -7 099-7 841-32 486-36 941-29 312 Bruttoresultat 14 024 14 118 76 488 63 503 45 253 Försäljningskostnader -8 008-7 229-30 443-21 748-15 135 Administrationskostnader -6 160-4 025-19 285-16 461-16 066 Forsknings- och utvecklingskostnader -4 293-1 999-12 058-11 898-11 137 Övriga rörelseintäkter - - 75-384 Övriga rörelsekostnader - - - -12-157 Rörelseresultat -4 437 865 14 777 13 384 3 142 Ränteintäkter - 13 15 363 260 Räntekostnader -216-360 -631-693 -777 Resultat före skatt -4 653 518 14 161 13 054 2 625 Skatt på periodens resultat -84-13 559 12 000 - Periodens resultat -4 737 518 27 720 25 054 2 625 Koncernens rapport över totalresultatet Periodens resultat -4 737 518 27 720 25 054 2 625 Övrigt totalresultat: Kassaflödessäkringar -352-1 434 - - Skatteeffekt på kassaflödessäkringar 92 - -377 - - Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterföretag -134 1 102 37 859-286 Summa övrigt totalresultat -394 1 102 1 094 859-286 Summa totalresultat för perioden -5 131 1 620 28 814 25 913 2 339 24 (62)

BALANSRÄKNING SEKt Tillgångar 31 Mar 2010 31 Mar 2009 31 Dec 2009 31 Dec 2008 31 Dec 2007 Immateriella tillgångar 21 678 19 382 23 004 14 910 7 354 Materiella tillgångar 2 022 2 774 2 270 2 824 1 257 Finansiella tillgångar 25 594 12 104 25 638 12 095 24 Lager 11 187 11 636 9 091 8 351 3 952 Kundfordringar 13 119 17 399 25 493 32 620 11 565 Övriga fordringar 4 982 4 436 5 892 6 035 3 621 Kassa och bank 18 000 14 460 21 964 19 638 16 347 Summa tillgångar 96 582 82 191 113 352 96 473 44 120 Eget kapital och skulder Eget kapital 69 668 47 605 74 799 45 985 20 072 Kortfristiga skulder, ej räntebärande 12 321 6 656 9 361 10 567 7 711 Kortfristiga skulder, räntebärande 4 595 9 865 13 661 20 801 7 453 Leverantörsskulder 8 342 16 193 13 791 17 224 6 084 Övriga skulder 1 656 1 872 1 740 1 896 2 800 Summa eget kapital och skulder 96 582 82 191 113 352 96 473 44 120 KASSAFLÖDESANALYS SEKt jan- mar 2010 jan- mar 2009 2009 2008 2007 Resultat före skatt -4 653 518 14 161 13 054 2 625 Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster 2 956-2 775 711 5 255 1 777 Kassaflöde från den löpande verksamheten före justeringar i rörelsekapital -1 697-2 257 14 872 18 309 4 402 Förändingar i rörelsekapital 6 923 12 953 5 708-17 039 2 264 Kassaflöde från den löpande verksamheten 5 226 10 696 20 580 1 270 6 666 Aktivering av utvecklingsutgifter - -4 752-10 648-8 771-6 394 Förvärv /Avyttring av finansiella anläggningstillgångar -119 - - -67-24 Förvärv /Avyttring av materiella anläggningstillgångar -5-185 -466-2 488-948 Kassaflöde från investeringsverksamheten -124-4 937-11 114-11 326-7 366 Nya lån och återbetalningar -9 066-10 937-7 140 13 347 295 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -9 066-10 937-7 140 13 347 295 Summa periodens kassaflöde -3 964-5 178 2 326 3 291-405 Likvida medel vid periodens ingång 21 964 19 638 19 638 16 347 16 752 Likvida medel vid periodens utgång 18 000 14 460 21 964 19 638 16 347 25 (62)

NYCKELTAL OCH DATA PER AKTIE SEKt jan-mar jan-mar Nyckeltal 2010 2009 2009 2008 2007 Eget kapital 69 668 47 605 74 799 45 985 20 072 Sysselsatt kapital 74 263 57 470 88 460 66 786 27 525 Skulder till kreditinstitut 4 595 9 865 13 661 20 801 7 453 Nettoinvesteringar 124 4 937 11 114 11 326 7 366 Periodens kassaflöde -3 964-5 178 2 326 3 291-405 Räntetäckningsgrad, ggr -20,5 2,4 21,4 19,8 4,4 Nettoskuldsättningsgrad, ggr -0,19-0,10-0,11 0,03-0,44 Soliditet, % 72 58 66 48 45 Räntabilitet på eget kapital, % neg. 1 46 76 14 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % neg. - 19 29 12 Antal anställda, genomsnitt 50 48 49 42 38 Antal anställda vid periodens utgång 50 49 50 47 40 Data per aktie Nettoresultat före och efter utspädning, SEK -0,20 0,02 1,16 1,05 0,11 Eget kapital före och efter utspädning, SEK 2,92 2,00 3,14 1,93 0,84 Genomsnittligt vägt antal aktier före och efter utspädning Antal aktier vid periodens slut före och efter utspädning 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 23 851 547 26 (62)

10 Kommentarer till den finansiella utvecklingen JÄMFÖRELSE MELLAN PERIODEN 1 JANUARI 31 MARS 2010 OCH MOTSVARANDE PERIOD 2009 Intäkter Nettoomsättningen för tremånadersperioden minskade till SEKm 21,1 jämfört med SEKm 22,0 för samma period år 2009. Redovisad nettoomsättning för perioden utgörs av försäljning av analyssystem. Ett analyssystem består av ett instrument (hårdvara), mjukvara samt förbrukningsvaror och tillbehör. Nettomsättningen innehåller en negativ valutaeffekt på SEKm 2,9. Under perioden stod Nordamerika för 54% (78) av omsättningen, Europa för 42% (22), och resten av världen för 4% (0). En väsentlig del av försäljningen i Nordamerika har under kvartalet kommit genom Bolagets egna försäljningsorganisationer i USA och Kanada. Nettoomsättningen utgörs främst av försäljning av analyssystem. Bruttomarginalen uppgick under perioden till 66% (64). Den högre marginalen beror på att dotterbolagen under kvartalet stått för en större andel av försäljningen. Kostnader Rörelsens kostnader för tremånadersperioden ökade med SEKm -5,2 till SEKm -18,5 (-13,3). Bolaget inledde inga nya utvecklingsprojekt under kvartalet. Kostnaderna för forskning och utveckling ökade med SEKm -2,3 och uppgick till SEKm -4,3 (-2,0) vid utgången av tremånadersperioden. Även försäljningskostnader och administrationskostnader ökade och uppgick till SEKm -8,0 (-7,2) respektive SEKm -6,2 (-4,0). Resultat Rörelseresultatet för tremånadersperioden försämrades med SEKm -5,3 till SEKm -4,4 (0,9). Främst har resultatet påverkats av att utvecklingsarbetet på CellaVision har fortsatt utan att någon aktivering har skett under kvartalet, vilket ger en skillnad på SEKm 4,8 jämfört med motsvarande period föregående år, samt av engångskostnader för den pågående listningsprocessen på cirka SEKm 1,6. Anledningen till att periodens utvecklingsarbete har kostnadsförts är att Bolaget inte inledde några nya utvecklingsprojekt. Korrigerat för valutaeffekter skulle rörelseresultatet för perioden ha uppgått till SEKm -2,2. Finansiellt netto för tremånadersperioden uppgick till SEKm -0,2 (-0,3). Det redovisade resultatet för tremånadersperioden försämrades med SEKm -5,2 till SEKm -4,7 (0,5). Investeringar Aktiverade utgifter avseende utvecklingsprojekt uppgick under kvartalet till SEKm 0,0 (4,8). Investeringar i materiella anläggningstillgångar under kvartalet uppgick till SEKt 5,0 (185,0). Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till SEKm 5,2 (10,7) för tremånadersperioden. Förändringar i rörelsekapital hänger ihop med återbetalningar under finansieringsverksamheten i och med att CellaVision belånar 80% av fakturabeloppet på av moderbolaget utställda fakturor. Kundfordringarna tas upp på balansräkningen samtidigt som 80% av dessa bokförs som en skuld. När kunden betalar fakturan (via Nordea) minskar kundfordringarna (och därmed rörelsekapitalet), medan skulden återbetalas. Likvida medel uppgick till SEKm 18,0 (14,5) vid periodens slut. Eget kapital och aktiedata Aktiekapitalet uppgick vid periodens slut till SEKt 3 577. Totalt antal aktier uppgick till 23 851 547 aktier med ett kvotvärde på SEK 0,15. Totalt eget kapital för Koncernen uppgick till SEKm 69,7 (47,6) efter beaktande av periodens resultat. Resultat per aktie för tremånadersperioden, baserat på ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier, uppgick till SEK -0,20 (0,02). Koncernens soliditet vid periodens slut var 72% (58) och eget kapital per aktie var SEK 2,92 (2,00), baserat på antal utestående aktier vid periodens slut. Medarbetare Vid periodens utgång hade CellaVision, omräknat till heltidstjänster, 50 (49) anställda. Av de anställda var 34 (31) män och 16 (18) kvinnor. Antalet anställda i Sverige uppgick till 38 (38) personer, i USA 8 (7), i Kanada 2 (2) och i Japan 2 (2) personer. JÄMFÖRELSE MELLAN RÄKENSKAPSÅREN 2009 OCH 2008 Intäkter Nettoomsättningen för 2009 ökade till SEKm 109,0 jämfört med SEKm 100,4 för 2008. Redovisad nettoomsättning för 2009 utgörs av försäljning av analyssystem. Under året stod Nordamerika för 55% (45) av omsättningen, Europa för 41% (54), och resten av världen för 4% (1). Bruttomarginalen uppgick under året till 70% (63). Den högre marginalen beror på den ökade försäljningen från dotterbolagen, på försäljning av förbrukningsvaror, tillbehör och kompletterande mjukvaror, samt på valutaeffekter. 27 (62)

Kostnader Rörelsens kostnader för 2009 ökade med SEKm -11,6 till SEKm -61,7 (-50,1). Ökningen beror främst på att försäljningskostnaderna ökade med SEKm -8,7 jämfört med föregående år. Även forsknings- och utvecklingskostnaderna samt administrationskostnaderna ökade. Utgifter för forskning och utveckling uppgick till SEKm 22,7 (20,7) vilket motsvarar 21% (21) av nettoomsättningen. Av dessa utgifter har SEKm 10,6 (8,8) balanserats, resterande SEKm 12,1 (11,9) har belastat periodens resultat. Årets utvecklingsarbete hänför sig till dels hårdvaruutveckling, dels utveckling av ny mjukvaruapplikation för kroppsvätskor som lanserades under våren. Övriga rörelseintäkter och kostnader om SEKm 0,1 utgörs i huvudsak av realiserade och orealiserade kursdifferenser. Resultat Rörelseresultatet för 2009 uppgick till SEKm 14,8 (13,4), varav SEKm 7,5 (7,1) under det fjärde kvartalet. Korrigerat för valutaeffekter skulle rörelseresultatet för helåret ha uppgått till SEKm 7,8. Finansnetto för 2009 uppgick till SEKm -0,6 (-0,3). Det redovisade resultatet för 2009, som innehöll en uppskjuten skatteintäkt på SEKm 13,0 (12,0), förbättrades med SEKm 2,6 till SEKm 27,7 (25,1). Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar för 2009 uppgick till SEKm -0,5 (-2,5). Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten för 2009 uppgick till SEKm 20,6 (1,3). Förändringar i rörelsekapital hänger ihop med återbetalningar under finansieringsverksamheten i och med att CellaVision belånar 80% av fakturabeloppet på av moderbolaget utställda fakturor. Kundfordringarna tas upp på balansräkningen samtidigt som 80% av dessa bokförs som en skuld. När kunden betalar fakturan (via Nordea) minskar kundfordringarna (och därmed rörelsekapitalet), medan skulden återbetalas. Likvida medel uppgick till SEKm 22,0 (19,6) vid utgången av 2009. Eget kapital och aktiedata Aktiekapitalet uppgick vid utgången av 2009 till SEKt 3 577. Totalt antal aktier uppgick till 23 851 547 aktier med ett kvotvärde på SEK 0,15. Totalt eget kapital för Koncernen uppgick till SEKm 74,8 (46,0) efter beaktande av periodens resultat. Resultat per aktie för året, baserat på ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier, uppgick till SEK 1,16 (1,05). Koncernens soliditet vid periodens slut var 66% (48) och eget kapital per aktie var SEK 3,14 (1,93), baserat på antal utestående aktier vid periodens slut. Medarbetare Vid utgången av 2009 hade CellaVision, omräknat till heltidstjänster, 50 (47) anställda. Av de anställda var 32 (29) män och 18 (18) kvinnor. Antalet anställda i Sverige uppgick till 38 (37) personer, i USA 8 (7), i Kanada 2 (2) och i Japan 2 (1) personer. JÄMFÖRELSE MELLAN RÄKENSKAPSÅREN 2008 OCH 2007 Intäkter Nettoomsättningen för 2008 ökade till SEKm 100,4 jämfört med SEKm 74,6 för 2007. Redovisad nettoomsättning för 2008 utgörs av försäljning av analyssystem. Antal sålda analysinstrument till laboratorier översteg 500. Ökningen i nettoomsättning är ett resultat av CellaVisions internationella expansion. Under året stod Nordamerika för 45% (36) av omsättningen, Europa för 54% (63), och resten av världen för 1% (1). Bruttomarginalen uppgick under året till 63% (61). Kostnader Rörelsens kostnader för 2008 ökade med SEKm -8,0 till SEKm -50,1 (-42,1). Ökningen berodde främst på att försäljningskostnaderna ökade med SEKm 6,6 jämfört med föregående år. Även forsknings- och utvecklingskostnaderna ökade. Aktiverade utvecklingsutgifter för 2008 uppgick till SEKm 8,8 (6,4). Resultat Rörelseresultatet för 2008 uppgick till SEKm 13,4 (3,1), varav 7,1 under det fjärde kvartalet (3,0). Finansnetto för 2008 uppgick till SEKm -0,3 (-0,5). Det redovisade resultatet för 2008, som innehöll en uppskjuten skatteintäkt på SEKm 12,0 (0,0), förbättrades med SEKm 22,5 till SEKm 25,1 (2,6). Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar för 2008 uppgick till SEKm -2,5 (-0,9). Merparten utgjordes av upptagande av en finansiell lease av affärssystem. Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten för 2008 uppgick till SEKm 1,3 (6,7). Förändringar i rörelsekapital hänger ihop med återbetalningar under finansieringsverksamheten i och med att CellaVision belånar 80% av fakturabeloppet på av moderbolaget utställda fakturor. Kundfordringarna tas upp på balansräkningen samtidigt som 80% av dessa bokförs som en skuld. När kunden betalar fakturan (via Nordea) minskar kundfordringarna (och därmed rörelsekapitalet), medan skulden återbetalas. Likvida medel uppgick till SEKm 19,6 (16,3) vid utgången av 2008. 28 (62)

Eget kapital och aktiedata Aktiekapitalet uppgick vid utgången av 2008 till SEKt 3 577. Totalt antal aktier uppgick till 23 851 547 aktier med ett kvotvärde på SEK 0,15. Totalt eget kapital för Koncernen uppgick till SEKm 46,0 (20,1) efter beaktande av periodens resultat. Resultat per aktie för året, baserat på ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier, uppgick till SEK 1,05 (0,11). Koncernens soliditet vid periodens slut var 48% (45) och eget kapital per aktie var SEK 1,93 (0,84), baserat på antal utestående aktier vid periodens slut. Medarbetare Vid utgången av 2008 hade CellaVision, omräknat till heltidstjänster, 47 (40) anställda. Av de anställda var 29 (26) män och 18 (14) kvinnor. Antalet anställda i Sverige uppgick till 37 (35) personer, i USA 7 (4), i Kanada 2 (1) och i Japan 1 (0) personer. NETTOSKULDSÄTTNING Nedan redovisas CellaVisions nettoskuldsättning per 31 mars 2010. SEKt 31 mars 2010 (A) Kassa 18 000 (B) Andra likvida medel - (C) Kortfristiga finansiella placeringar - (D) Likviditet (A)+(B)+(C) 18 000 (E) Kortfristiga finansiella fordringar - (F) Kortfristiga banklån 4 595 (G) Kortfristig del av långfristiga skulder - (H) Andra kortfristiga finansiella skulder - (I) Kortfristiga finansiella skulder (F)+(G)+(H) 4 595 (J) Korfristig finansiell nettoskuldsättning (I)-(E)-(D) -13 405 (K) Långfristiga finansiella fordringar - (L) Långfristiga banklån - (M) Utestående obligationslån - (N) Andra långfristiga skulder - (O) Långfristiga finansiella skulder (L)+(M)+(N) - (P) Långfristig finansiell nettoskuldsättning (O)-(K) - (Q) Finansiell nettoskuldsättning (J)+(P) -13 405 Bolaget har en skuld till Nordea Bank AB (publ) som avser leasing samt ett banklån. Bolaget belånar 80% av värdet på externa kundfakturor i samband med faktureringstillfället. Limiten för fakturabelåningen var SEKm 31 per den 31 mars 2010. Företagsinteckningen är lämnad för fakturabelåning samt checkkredit och omfattar hela CellaVision ABs egendom. Checkkrediten uppgår till totalt SEKm 15 och var outnyttjade per den 31 mars 2010. EGET KAPITAL OCH SKULDER Nedan redovisas CellaVisions kapitalisering per 31 mars 2010. Som säkerhet för Bolagets kortfristiga lån hos Nordea Bank AB har CellaVision pantbrev från inteckning i rörelsen om totalt SEKm 7,5. SEKt 31 mars 2010 Totala kortfristiga räntebärande skulder 4 595 Mot garanti eller borgen - Mot säkerhet 4 595 Utan garanti/borgen eller säkerhet - Totala långfristiga räntebärande skulder - Mot garanti eller borgen - Mot säkerhet - Utan garanti/borgen eller säkerhet - Eget kapital 69 668 Aktiekapital 3 577 Övrigt tillskjutet kapital 10 800 Reserver 1 739 Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 53 552 Minoritetsintressen - INVESTERINGAR Det pågår för närvarande inga större investeringsprojekt i Koncernen, och inga väsentliga inköp av materiella anläggningstillgångar är för närvarande planerade. Av de mindre investeringar som görs (exempelvis i persondatorer) sker en mycket liten andel utanför Sverige (mindre än 1% 2009). UTGIFTER FÖR FORSKNINGS- OCH UTVECKLINGSARBETEN Utgifter för forskning kostnadsförs när de uppkommer. Utgifter för utveckling av kommande produkter kostnadsförs till och med prototypstadiet. Utgifter därefter och fram till kommersialisering balanseras, i den mån det är sannolikt att produkten är kommersiellt gångbar. Utgifter för utveckling av redan existerande applikationer och hårdvaruplattformar kostnadsförs när de uppkommer. För att hantera detta på ett effektivt sätt tillämpar Bolaget projektredovisning vilket innebär att alla forsknings- och utvecklingsutgifter allokeras till projekt. Exempel på sådana utgifter är: Varor och material Konsultarvoden för konstruktion och design Löner och lönebikostnader Avskrivningar på inventarier och datorutrustning aktiveras ej. Från och med räkenskapsåret 2009 aktiveras även låneutgifter för kvalificerade tillgångar för nystartade projekt, dock har inga nya projekt inletts under 2009 varför några låneutgifter ännu ej har aktiverats. REDOGÖRELSE FÖR RÖRELSEKAPITAL CellaVisions uppfattning att det befintliga rörelsekapitalet är tillräckligt för de aktuella behoven inom Bolaget under minst den kommande tolvmånadersperioden. CellaVision belånar 80% av värdet på externa kundfakturor i samband med faktureringstillfället. Limiten för fakturabelåningen var SEKm 31 per den 31 mars 2010. Bolaget hade 29 (62)

per den 31 mars 2010 outnyttjade checkkrediter uppgående till SEKm 15 samt likvida medel om SEKm 18,0 (14,5). ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR CellaVisions totala anläggningstillgångar uppgick per den 31 mars 2010 till SEKm 49,3. Av detta belopp utgörs SEKm 2,0 av materiella anläggningstillgångar, SEKm 21,7 av immateriella anläggningstillgångar och SEKm 25,6 av finansiella anläggningstillgångar. Immateriella anläggningstillgångar består av aktiverade utgifter för utvecklingsprojekt som redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar. En avskrivningsplan för aktiverade utvecklingsutgifter, som baseras på en nyttjandeperiod om fem år, påbörjas vid marknadsintroduktionen av utvecklade produkter. Återvinningsvärdet för aktiverade utvecklingsutgifter fastställs baserat på beräknad ekonomisk livslängd samt volym. Denna beräkning utgår från uppskattade framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser som godkänts av ledningen och som täcker produktlivscyklerna. Materiella anläggningstillgångar, bestående av instrument, inventarier och datorutrustning, redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar. Finansiella anläggningstillgångar består i huvudsak av en uppskjuten skattefordran. Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag redovisas endast till den del av värdet som sannolikt kan komma att utnyttjas (en mer ingående beskrivning avseende uppskjuten skattefordran följer under SKATTE- SITUATION nedan) LEASING CellaVision har ingått hyres- och leasingavtal i den löpande verksamheten med tredje parter. Dessa avtal avser kontorslokal (merparten) samt affärssystem. Leasingkontrakten är klassificerade som antingen finansiella eller operationella avtal beroende på villkoren i avtalet. I ett finansiellt leasingavtal överförs i allt väsentligt de ekonomiska riskerna och fördelarna som följer med ägandet av det leasade föremålet till CellaVision. Alla andra leasingavtal anses vara operationella. Vid utgången av 2009 uppgick CellaVisions avtalade framtida hyres- och leasingavgifter till SEKt 11 100 (10 158). Hyres- och leasingavgifter för samtliga hyres- och leasingavtal uppgick under 2009 till SEKt 3 723 (2 995). FINANSIELLA INSTRUMENT Koncernens finansiella instrument omfattar främst kundfordringar, likvida medel, leverantörsskulder samt finansiella derivatinstrument i form av valutaterminer. Koncernen använder valutaterminer för att säkra prognostiserade inflöden i utländsk valuta. Dessa inflöden har för 2009 säkrats till 50 75%. Terminssäkringarna avser framförallt EUR och USD. Utestående kassaflödessäkringar per 31 mars 2010 värderas till verkligt värde i Övrigt totalresultat. VALUTAKURSEFFEKTER Försäljningen på internationella marknader sker främst i USD och EUR, vilket innebär att Bolagets omsättning och resultat påverkas av förändringarna i dessa valutor. Under 2009 säkrade Bolaget 50-75% av planerade valutaströmmar för att kompensera för eventuella valutafluktuationer. Bolaget fortsätter att säkra 50-75% av sina förväntade valutaexponeringar under 2010. SKATTESITUATION I samtliga bolag i Koncernen finns ackumulerade underskottsavdrag. I Sverige har dessa ingen tidsbegränsning och kan därför reducera skatter på framtida vinster. I USA är tidsbegränsningen 20 år. I Kanada och Japan är dessa 7 år. Koncernen hade vid utgången av första kvartalet 2010 outnyttjade skattemässiga förlustavdrag på SEKm 244,0 där skatteeffekten av dessa uppgår till cirka SEKm 68,3 varav SEKm 25,0 har upptagits som finansiell anläggningstillgång. En uppskjuten skatteintäkt på motsvarande belopp har redovisats; SEKm 12,0 under 2008 och SEKm 13,0 under 2009. Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag redovisas i den utsträckning det är sannolikt inom överskådlig framtid att avdraget kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. Bolagets ledning och styrelse har med hänsyn tagen till den insikt man har om den överskådliga framtiden, aktiverat den uppskjutna skattefordran motsvarande den tidslängden. FINANSIELL RISKHANTERING Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker så som marknadsrisk (inkl. valutarisk, ränterisk och prisrisk), kreditrisk och likviditetsrisk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy är att eftersträva minimala ogynnsamma effekter på finansiellt resultat och ställning. Koncernens mål avseende kapitalstruktur är att trygga Koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet för att kunna generera avkastning till aktieägarna och nytta till andra intressenter samt att kapitalstrukturen är optimal med hänsyn till kostnaden för kapitalet. Utdelning till aktieägarna, inlösen av aktier, utfärdande av nya aktier eller försäljning av tillgångar är exempel på åtgärder som Koncernen kan använda sig av för att justera kapitalstrukturen. Koncernens sysselsatta kapital per 30 (62)

den 31 mars 2010 uppgick till SEKm 74 263 (57 470). KÄNSLIGHETSANALYS I nedanstående tabell redovisas de uppskattade isolerade effekterna av förändringar i vissa centrala parametrar. Analysen utgör ett hypotetiskt räkneexempel i syfte att belysa potentiella effekter av Bolagets viktigaste resultatpåverkande faktorer och ska inte tolkas som att dessa faktorer eller förändringar i faktorerna är mer eller mindre troliga. Analysen tar ej heller hänsyn till eventuella korrelationer mellan faktorerna samt att dessa kan påverka även andra poster. Parameter PENSIONER 12 Förändring Uppskattad effekt på 2009 års resultat före skatt Nettoomsättning +/- 10% +/- SEKm 7,6 Bruttomarginal +/- 5% +/- SEKm 5,4 Personalkostnader +/- 10% +/- SEKm 4,2 Räntenivå +/- 1% +/- SEKm 0,1 Valutakurs USD/EUR +/- 10% +/- SEKm 7,0 2) Samtliga anställda i moderföretaget omfattas av ITP planen som administreras av Alecta förutom den personal som anställdes före den 1 maj 1999. Dessa medarbetare omfattas av s k alternativ ITP där medarbetarna själva får välja försäkringsgivare. Dessa har samma utrymme till sitt förfogande som om de varit anslutna till ITP-planen. De medarbetare som har en inkomst överstigande 10 prisbasbelopp erbjuds s k 10-taggar -lösning. Detta innebär att de får välja försäkringsgivare för en viss del av ITPutrymmet. Båda dessa lösningar klassificeras och redovisas såsom avgiftsbestämda pensionsplaner. ITP-planen genom Alecta är en förmånsbaserad pensionsplan, i enlighet med UFR 3 redovisas dock denna plan såsom avgiftsbestämd då Alecta ej kan prestera tillräcklig information för redovisning såsom förmånsbestämd plan. Koncernens amerikanska medarbetare omfattas av en 401(k)-plan, vilket är en avgiftsbestämd plan. Alla pensionsutfästelser har övertagits av försäkringsbolag och således har samtliga pensionsplaner redovisats såsom avgiftsbestämda och pensionspremier kostnadsförs i den period de anställda utfört de tjänster avgiften avser. 1) 1) 1) utgör de primära drivkrafterna för CellaVisions tillväxt. Intresset för digitala bilder och inskanning av provglas ökar snabbt. Marknaden för digital bildanalys förväntas bli en betydande del inom celldiagnostik. Arbetet med att skanna stora områden eller stora antal celler förenklas och celler av intresse kan studeras närmare. Upphandlingen av cellräknare sker i cykler med ett tidsintervall på cirka fem år och CellaVisions produkter följer till stor del samma cykel. Bolaget ser stora möjligheter att öka sin marknadspenetration i de länder där distributions-nätverk och egna försäljningsorganisationer har etablerats. CellaVision känner inte till några andra tendenser, osäkerhetsfaktorer eller eventuella händelser som kan komma att ha en väsentlig inverkan på Bolagets affärsutsikter utöver vad som anges i avsnittet Riskfaktorer i föreliggande Prospekt. HÄNDELSER EFTER 31 MARS 2010 Inga väsentliga förändringar har inträffat sedan den 31 mars 2010 vad gäller Bolagets finansiella ställning eller ställning på marknaden. FRAMTIDSUTSIKTER CellaVision planerar för fortsatt internationell marknadsexpansion och fortsatt produktutveckling under 2010. För att fortsätta växa och öka sin marknadsposition har Bolaget sedan 1 januari 2010 förstärkt sitt distributörsnät med ytterligare ett globalt företag, Beckman Coulter, som vid sidan av Sysmex är världens största bolag inom instrumentmarknaden för hematologi och klinisk diagnostik. Sedan den 1 april 2010 har CellaVision dessutom ett förlängt och utökat samarbete med Sysmex genom att man tecknat ett globalt distributionsavtal. Avtalet är icke-exklusivt och innebär att Sysmex har rätt att sälja CellaVisions produkter över hela världen med undantag av Kanada. Att Sysmex fortsätter att marknadsföra och sälja CellaVisions analysinstrument till sina kunder ger CellaVision en mycket stark försäljningskanal och en möjlighet att penetrera marknaden ytterligare. Med väletablerade globala distributörer tillsammans med Bolagets egna försäljningsorganisationer i Norden, Nordamerika och Japan har Bolaget goda chanser att accelerera sin marknadspenetration. TENDENSER Laboratoriemarknaden kännetecknas av ett ökat kostnadstryck med krav på effektivisering och tidsbesparing hos användare och leverantörer. Behovet av kostnadsbesparingar och effektivitet 1 Procentenheter 2 Oaktat valutaterminer 31 (62)

11 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor STYRELSE Nedan redovisas styrelseledamöterna, deras födelseår samt när de valdes in, befattning, erfarenhet, pågående uppdrag samt uppdrag som avslutats under de senaste fem åren, eventuella företag där ägarandelen överstiger fem procent samt innehav av värdepapper utgivna av Bolaget. Uppdrag i företag som ingår i Bolagets koncern är inte inkluderade. Samtliga innehav av värdepapper i Bolaget avser innehav per den 31 mars 2010 och inkluderar makes, sambos och omyndiga barns innehav samt innehav via bolag där vederbörande har ett betydande ägande och/eller inflytande. Samtliga styrelseledamöters förordnanden löper till utgången av årsstämman 2011. Lars Gatenbeck Styrelseordförande sedan 2002. Styrelseledamot sedan 2000. Född 1956. Tidigare erfarenhet: Har bland annat varit chef för Karolinska Sjukhuset och haft ledande befattningar i svensk och internationell läkemedelsindustri. Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Life Equity Group Holding AB, Swecare AB, Stiftelsen Swecare och Life Medical Sweden AB. VD och styrelseordförande i H&B Capital Advisors AB, H&B Sweden AB och Life Equity Advisors AB. Styrelseledamot i Aerocrine AB, Aleris Holding AB, Cancerföreningen, Rektorsakademien och BRF Olympiabacken i Åre. Bolagsman i Life Equity and Venture Nordic HB. Äger mer än fem procent av andelarna i Life Equity Group Holding AB, Life Equity Advisors AB, Life Medical Sweden AB och Life Equity and Ventures Nordic HB. Styrelsesuppleant i Index Pharmaceuticals AB och Swedish Care Institute AB. Uppdrag avslutade under de senaste fem åren: Styrelseledamot i Profdoc ASA, Hormos Medical OY, Perbio Science AB, Movement Sales Group Nordic AB, Exdex Förvaltning AB och InDex Diagnostics AB. Utbildning: Leg. Läkare Med Dr Karolinska Insitutet Aktieinnehav per 100331: 0 Fonderna H&B Capital LP och Life Equity Sweden KB, som förvaltas av Life Equity Group Holding AB, äger tillsammans 5 699 922 aktier i CellaVision. Christer Fåhraeus Grundare och Styrelseledamot sedan 1994. Född 1965. Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Agellis Group AB, Respiratorius AB och Flatfrog Laboratories AB. VD och styrelseledamot i EQL Pharma AB. Styrelseledamot i Lunds Universitets Utvecklings AB, Monkfish Laboratories AB, Phase Holographic Imaging PHI AB, Benehus Fastigheter AB, Magistratsvägen 10 Holding AB, Fårö Capital Securities AB samt Fårö Capital AB. Äger mer än fem procent av andelarna i Agellis Group AB, Fårö Capital AB, Phase Holographic Imaging PHI AB, EQL Pharma AB, Respiratorius AB, Monkfish Instruments AB samt Wranne Fåhraeus Design AB. Uppdrag avslutade under de senaste fem åren: Styrelseordförande i Anoto AB, Anoto Group AB, Älvsbyhus AB, Bergdalsten Kemi AB och Agellis Process AB. Styrelseledamot i Precise Biometrics AB, Invisio Headsets AB, Agellis Surface AB och Balder Magistratsvägen AB. Prokurist i Stångbönan KB. Ägt mer än fem procent av andelarna i Benehus Fastigheter AB och Stångbönan KB. Utbildning: M. Sc. Bioengineering, fil. kand., tekn. dr h.c. Lunds universitet. Aktieinnehav per 100331: 2 400 000 aktier (med bolag) Niels P. Freiesleben Styrelseledamot sedan 2004. Född 1951. Övriga uppdrag: VD och styrelseordförande i Freiesleben Management ApS samt styrelseledamot i Energi Branchen, Danmark. Äger mer än fem procent av andelarna i Freiesleben Management ApS. Uppdrag avslutade under de senaste fem åren: VD i SolarCAP A/S, Styrelseledamot i Scandinavian Import Export GmbH, styrelseuppdrag i dotterbolagen till Freiesleben Management ApS. Har 32 (62)

ägt mer än fem procent av andelarna i Scandinavian Import Export GmbH. Anna Malm Bernsten Styrelseledamot sedan 2010. Född 1961. Utbildning: Officer Tidigare erfarenhet: 25 års Aktieinnehav per 100331: 0 erfarenhet av internationell marknadsföring och försäljning inom främst Healthcare och Life sciences, bland annat från Pharmacia & Upjohn och GE Healthcare Life Sciences Torbjörn Kronander Styrelseledamot sedan 2007. Född 1957. Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Sectra Sverige AB, Sectra Mamea AB och Paxlink AB, styrelseledamot och VD i Sectra Imtec AB och Ancylus OÜ, vice VD och styrelseledamot i Sectra AB, styrelseledamot i CMIV (Center for Medical Image Science and Visualization) vid Linköpings Universitet, Sectra-Secure Transmission AB, Sectra Wireless Technologies AB och Shannon AB. Äger mer än fem procent av andelarna i Milly Medical AB, Sectra AB (publ), Shannon AB och Ancylus Oü. Övriga uppdrag: Styrelseledamot i AB Fagerhult, Medivir AB, Artimplant AB, Nolato AB och Bernsten Konsult AB. Äger mer än fem procent av andelarna i Bernsten Konsult AB. Uppdrag avslutade under de senaste fem åren: Styrelseledamot och VD i Carmeda AB, styrelseledamot i Bioeffect AB, Fagerhults Belysning AB och Carema Vård och Omsorg AB, VD i Ademrac AB Utbildning: Civilingenjör kemi Utbildning: Tekn. dr., MBA Aktieinnehav per 100331: 0 Aktieinnehav per 100331: 200 000 LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Sven-Åke Henningsson Nedan redovisas ledande befattningshavare, deras födelseår samt när de valdes in, befattning, erfarenhet, pågående uppdrag samt uppdrag som avslutats under de senaste fem åren, eventuella företag där ägarandelen överstiger fem procent samt innehav av värdepapper utgivna av Bolaget. Uppdrag i företag som ingår i Bolagets koncern är inte inkluderade. Samtliga innehav av värdepapper i Bolaget avser innehav per den 31 mars 2010 och inkluderar makes, sambos och omyndiga barns innehav samt innehav via bolag där vederbörande har ett betydande ägande och/eller inflytande. Styrelseledamot sedan 2006. Född 1940. Tidigare erfarenhet: Har varit koncernchef i Kanthal-Höganäs, AB Wilh. Becker och Lindéngruppen AB. Övriga uppdrag: Styrelseordförande i ACAP Invest AB och Rittal Scandinavian AB. Styrelseledamot i Gant Company AB, Gant Home AB och DIAB Group AB. Yvonne Mårtensson Verkställande Direktör, anställd 1998. Född 1953. Uppdrag avslutade under de senaste fem åren: Styrelseordförande i Hörviks Förvaltnings AB och Hörviks Rökeri AB. Styrelseledamot i DIAB International AB och Arcam AB Tidigare erfarenhet: Har mer än 25 års erfarenhet av internationell marknadsföring och försäljning i snabbväxande bolag i olika faser och mer än 20 års erfarenhet från medicinteknisk bransch. Utbildning: Civilekonom Aktieinnehav per 100331: 70 000 Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Aerocrine AB, Biolin Scientific AB och Lunds Universitets Utvecklings AB. Äger mer än fem procent av andelarna i YCM Consulting AB. 33 (62)