Finansmarknadsenkät 2012 Totalt har 185 respondenter namngett börsbolag och kommenterat deras kommunikation och investerarrelationer besvarat generella frågor om svensk aktiemarknad Ca 90 förvaltare och knappt 100 analytiker & mäklare deltog i undersökningen
Respondenter i undersökningen Förvaltare 3 AP-fonden, 4 AP-fonden, 7 AP-fonden, Alcur, Alecta, Alfred Berg, AMF Pension, Brummer & Partners, Capman, Carnegie Asset Manangement, Catella Fonder, Cicero Fonder, Didner & Gerge, DnB Nor, Futuris, Granit Fonder, Gustavia Fonder, Handelsbanken Fonder, HealthInvest, Humle Kapitalförvaltning, IKC Fonder, Kåpan Pensioner, Lannebo Fonder, Madrague, Manticore, Meetoo, Nordea Asset Manangement, Norron, Origo Capital, PSG Capital, QQM Fund Management, Scientia, SEB Asset Management, Skandia, Strand Kapital, Swedbank Robur, Svolder, Ture Invest, Öresund Investmentbanker ABG Sundal Collier Carnegie Credit Suisse Danske Bank Deutsche bank Erik Penser Handelsbanken JRS Securities Nordea Pareto Öhman Redeye Remium SEB Enskilda Swedbank
Innehållsförteckning Kommunikationens betydelse för värderingen Vilka lyckas och vad har de gemensamt? Vad anses mindre bra? Ska vi ha kvartalsrapporter? Bryr sig marknaden om CSR? Är kapitalmarknadsdagar viktiga? Appendix Frågorna i enkäten
IR - betydelse för värderingen Finansproffsen fick nämna bolag vars kommunikation påverkat värderingen Sammanlagt 110 olika bolag har uppgetts och av två eller fler respondenter anses 38 bolag ha skapat värde med sin kommunikation 35 bolag ha förstört värde med sin kommunikation Har då detta någon betydelse?
God kommunikation betalar sig Bättre avkastning Högre värdering
Värdeskapande kommunikation Tydlig, rak och kontinuerlig kommunikation utan floskler och förskönande omskrivningar har lett till ökat förtroende Syns vid fler tillfällen och skapar förståelse för bolaget. Utbildar analytiker/ investerare/mäklare på drivkrafter och kontinuitet skapar förstålse och mindre kursrörelser vid ev. negativa händelser IR-avdelningarna på dessa bolag har stor förståelse för kapitalmarknaden och dessutom grymt insatta i sina bolag och konkurrenter
Gemensamt för värdeskaparna Öppna Tydliga Transparenta Långsiktiga Konsekventa Tillgängliga och Har stor förståelse för kapitalmarknaden
Best in class IR De tre bolag som av flest respondenter anses ha skapat värde med sin kommunikation är: 1. Assa Abloy 2. Hexagon 3. Atlas Copco
Värdeförstörande kommunikation "Maktbolag" där det känns att det finns "dubbla agendor" eller att tjänstemännen inte vill erkänna dåliga affärer förrän långt i efterhand. Saknar förståelse för (eller struntar i) investerarnas syn på bolaget och vilka förväntningar som ligger i aktiekursen Lovat lite yvigt och sedan problem att leverera
Och några mindre smickrande Manipulativa Vilseledande Arroganta Överoptimiska Diffusa Otillgängliga
Bolagen kluvna till kvartalsrapporter Ur Box IR:s IR-enkät 2012 baserat på 108 svar från bolag på Nasdaq OMX
men vad tycker investerarna? Investerare belönar långsiktighet, men vill gärna behålla kvartalsvisa avstämningspunkter
Text & siffror jobbigare än presentation Inget särskilt betungande. Mid Cap Det är helt enkelt en del av jobbet. Large Cap Inget. Rapporten skapar ett naturligt underlag för dialog med marknaden om hur det går. Small Cap Det är en tidskrävande process, men vill inte kalla någon komponent för "alltför betungande". Small Cap Utökade IFRS-krav i delårsrapporter. Mid Cap Ur Box IR:s IR-enkät 2012 baserat på 108 svar från bolag på Nasdaq OMX
CSR - marginellt viktigare Trots den senaste tidens debatt, men
Ökat tryck ta hänsyn till CSR Fler frågor från investerare Ökat fokus i media. Badwill att investera i bolag som misskött sig. Marginellt, men kanske undviker man i något högre grad "dåliga" bolag. Trycket ökar, främst från media
Viktigt hur en CSR-händelse hanteras! Vad som händer sedan överskuggar inte sällan själva händelsen. Klassisk krishantering där ledningens omdöme ställs på prov. Att fela är mänskligt, men att inte kunna hantera det (medialt) är kostsamt!
4 av 10 anser kapitalmarknadsdagarna vara bättre
Bolagsfrågor Appendix 1 1. Vilka bolag anser du kommunicerar med investerarna på ett sätt som påverkat värderingen? Vilka/vilket bolag anser du skapat värde med bra kommunikation? Vilka/vilket bolag anser du förstört värde med dålig kommunikation? 2. Nämn bolag som förknippas med återkommande rapportbesvikelser? (dvs lever sällan upp till marknadens förväntningar) 3. Nämn bolag som regelmässigt guidar marknaden lägre än det förväntade rapportutfallet 4. Vilka bolag har en IR-person som kan ersätta VD vid investerarmöten/ presentationer? (dvs håller den höga nivån att investerarna lika gärna eller hellre träffar IR) 5. Vilka bolagsföreträdare/bolag anser du vara bäst respektive sämst på investerarpresentationer? Varför är dessa bra/dåliga på att presentera? 6. Angående börsbolagens aktievänlighet Tydlig och bra motiverad utdelningspolicy (bästa/sämsta) Styrelse som är mer lojal mot ägare än mot VD/företagsledning (bästa/sämsta) Återhållsamma bonus- och optionsprogram till ledningen (bästa/sämsta) Öppen och transparent kommunikation (bästa/sämsta) Aktieägarvänlighet totalt sett (bästa/sämsta)
Generella frågor Appendix 1 7. En del företagsledningar vill avstå ifrån att lämna kvartalsrapporter Jag vill att bolag ska lämna fullständiga kvartalsrapporter precis som tidigare Jag kan tänka mig halvårsrapporter kompletterat med förenklade kvartalsrapporter däremellan Jag tycker att räcker med halvårsrapporter 8. Om företagens samhällsansvar (CSR) Hur viktiga är CSR-frågorna för ditt investeringsbeslut/din bedömning av bolaget? Skala 1-5. Märker du av något ökat tryck på att ta hänsyn till CSR-frågor i bedömningen av börsbolagen? Vid en negativ CSR-händelse, t ex gällande miljö eller etik, påverkas mest av (själva händelsen, ledningens hantering av händelsen, vet ej) 9. Angående börsbolagens kapitalmarknadsdagar Hur viktiga är kapitalmarknadsdagarna för din bedömning av ett bolag? Skala 1-5 Jämfört med för tre år sedan är informationen delges (bättre, sämre, varken bättre eller sämre, ingen åsikt) 10. Say on pay ligger högt på ägarnas agenda i bl a USA och Schweiz, men alltfler länder följer Anser du att höga ledningsersättningar i svenska börsbolag är ett problem för investerarna? Tror du att debatten om höga ersättningsnivåer påverkar viljan att investera i ett bolag?
Kommunikationsbyrå förankrad i målgruppen Mikael Zillén 0762-13 00 40 mikael@boxir.se Har sedan 2005 arbetat med strategisk kommunikation såväl i egen regi som på byrån Citigate Stockholm. Institutionell aktiemäklare på SHB, Nordea och Danske Bank under drygt 15 år. Har även erfarenhet från ett flertal börsintroduktioner. Tomas Öqvist 0705-54 34 40 tomas@boxir.se Lång erfarenhet som topprankad aktieanalytiker på bl a Carnegie och Alfred Berg. Rådgivare till större svenska, europeiska och amerikanska institutioner. Medverkat vid flera börsintroduktioner och M&A-affärer. Har sedan 2007 varit verksam som konsult inom finansiell kommunikation och investerarrelationer. Anders Bruzelius 0703-50 40 88 anders@boxir.se Har med sina 18 år i finansbranschen djup kunskap om aktievärdering och kommunikation. Han har arbetat som aktieanalytiker på bl a Danske Markets och Carnegie och varit topprankad inom fordons- och verkstadssektorn. Erfarenhet från ett flertal företagstransaktioner. Anders kommer senast från jobbet som aktieanalyschef på Swedbank.
Box IR Styckjunkargatan 1 114 35 Stockholm 08-21 41 00 www.boxir.se