Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Delårsrapport, januari - september Industrivärden den 31 oktober 2008 AN_Pres_KV308 Nr 1
Affärsidé, mål och strategi Affärsidé Industrivärden skall skapa aktieägarvärde genom en professionell investeringsverksamhet och aktivt ägande Mål Industrivärden skall över tiden generera en hög tillväxt av substansvärdet Industrivärdenaktien skall ge aktieägarna en hög totalavkastning Portföljen Omfattning: Koncentrerad portfölj Enskild investering Marknadsvärde: Stora och medelstora bolag Villkor Sektorer: Affärsmodeller: Ägarstruktur: Branschgeneralist Geografiskt skalbara Möjlighet att bli betydande eller största ägare Typ: Huvudsakligen noterade Utvärderingshorisont: 3-8 år Exit: Lämplig exitform när målvärde skapats Geografi: Krav: Nordiska bolag Stor värdeskapandepotential AN_Pres_KV308 Nr 2
Första tio månaderna 2008 i sammandrag Den 30 oktober var substansvärdet 64 Kr per aktie, en minskning med 53% inklusive återlagd utdelning sedan årsskiftet. Totalavkastningen för A-aktien var -47% jämfört med -39% för avkastningsindex. Förvärv av A-aktier i Volvo för 1,5 Mdkr varefter ägarandelen uppgår till 7,5% av röstetalet. Förvärven har finansierats genom aktieförsäljningar. AN_Pres_KV308 Nr 3
Perioden i sammandrag 2008 2008 2007 Aktieportföljen 30 okt 30 sept 31 dec börsvärde, Mkr 35.406 44.408 65.844 Transaktioner förvärv, Mkr 3.867 3.775 8.834 avyttringar, Mkr 3.592 3.501 2.124 netto, Mkr 275 274 6.710 29 okt 2008 Kr per aktie 30 sept 2008 31 dec 2007 Belåning nettoskuld, Mkr 10.610 10.614 10.951 förändring nettoskuld -341-337 6.408 skuldsättningsgrad 30,0% 23,9% 16,6% Substansvärde substans, Mkr 24.540 33.689 54.837 substansvärdeutveckling* -53% -36% 3% avkastningsindex -39% -27% 3% Aktieportföljen Nettoskuld Substansvärde Rabatt A-aktien Rabatt C-aktien Rabatt A/C 92-28 64 10% 20% 13% 115-28 87 12% 21% 15% 170-28 142 20% 26% 22% Aktiens totalavkastning A-aktien -47% -29% 14% avkastningsindex -48% -31% 3% * Substansvärdeförändring per Industrivärdenaktie med beaktande av återlagd utdelning. AN_Pres_KV308 Nr 4
AN_Pres_KV308 Nr 5 Skuldsättning -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 9,0 11,0 13,0 15,0 30-jun-01 30-sep-01 31-dec-01 31-mar-02 30-jun-02 30-sep-02 31-dec-02 31-mar-03 30-jun-03 30-sep-03 31-dec-03 31-mar-04 30-jun-04 30-sep-04 31-dec-04 30-mar-05 30-jun-05 30-sep-05 31-dec-05 31-mar-06 30-jun-06 30-sep-06 31-dec-06 30-sep-07 31-dec-07 31-mar-08 30-jun-08 30-sep-08 30-okt-08 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) Nettoskuldsättningsgrad 10,6 Mdkr 30,0%
Industrivärdens utdelning 6 7% 5 6% 4 4,4% 5% 3 4,0% 4% 3% Bonusutdelning Ordinarie utdelning Direktavkastning börsen Direktavkastning 2 2% 1 1% 0 0% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Utdelning: 2,25 3,10 4,20 4,18 2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 kr/aktie Varav ordinarie utd. 2,25 2,50 2,50 2,50 2,50 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 AN_Pres_KV308 Nr 6
Innehavsbolagens utveckling 9M: 2008 Rörelse- Δ, % Vinst per Δ, % P/E-tal Rörelsemarginal, % Δ, %- Nettoomsätt- Δ, % Totalavkastning, % resultat, Mkr aktie, Kr (r 12M) enheter ning, Mkr 12 mån 98-08/år Sandvik 10.559-6 5,38-10 7 15,4-2,2 68.484 +8-46 13 SHB 10.110-13 12,16-17 8 49,6-7,1 20.378-1 -18 8 SSAB 8.537 +60 18,53 +73 3 20,7 +1,8 41.266 +46-54 21 SCA 6.716-7 5,92-17 8 8,2-1,1 82.290 +5-39 7 Ericsson 10.045-56 2,32-55 12 7,1-10,2 141.905 +6-48 -7 Volvo 16.850 +2 5,58 +4 6 7,4-0,8 226.713 +13-45 10 Munters 286-28 1,97-37 11 6,1-2,6 4.689 +4-46 15 Höganäs 559 +18 11,44 +23 8 11,8 +1,1 4.750 +7-29 3 Index -34 7 AN_Pres_KV308 Nr 7
Aktivt ägande strategiska aktiviteter 07/08 Handelsbanken Ökad satsning på organisk tillväxt utanför Sverige Förvärv av dansk bankrörelse Ny styrelseordförande har tillträtt SSAB Förvärv av IPSCO för 50 Mdkr ökar kapaciteten för nischprodukter Försäljning av IPSCOs rörverksamhet Ericsson Samarbetsavtal med ST Microelectronics Flera förvärv inom affärsenheten Multimedia Strukturprogram ska sänka kostnaderna med 4 Mdkr Sandvik Flera strategiska förvärv Strukturåtgärder inom Materials Technology Skanska Ny affärsplan med fokus på förbättrade rörelsemarginaler Nya finansiella mål fastställda Johan Karlström ny VD SCA Förvärv av P&G:s europeiska mjukpapperverksamhet stärker varumärkesportföljen Försäljning av brittiska wellpappverksamheten Ny organisation med fokus på tillväxt inom hygienområdet Indutrade Kontinuerliga företagsförvärv Etablering i Storbritannien genom två förvärv Mätteknikbolag största förvärvet sedan börsnoteringen 2005 Munters Genom företagsförvärv tillfördes bolaget nya produktområden AN_Pres_KV308 Nr 8
God långsiktig värdeutveckling Årlig genomsnittlig överavkastningen på 1 procentenhet/ år de senaste tio åren Totalavkastning (Index) 419 350 300 250 Industrivärdenaktien (c) SIX AB 2008 200 150 Avkastningsindex (SIXRX) 100 98 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Per 30 sept 2008 AN_Pres_KV308 Nr 9
Portfölj av kvalitetsbolag Professionell organisation Högklassiga metoder och modeller Koncentrerad portfölj ger fokus Branschledande bolag ger goda framtidsmöjligheter Betydande ägarpositioner ger inflytande Långsiktighet möjliggör påverkan genom aktivt ägande Bevisat värdeskapande under många år Djup kunskap om innehavsbolagen och deras omvärld Stor erfarenhet av strategisk företagsutveckling Liten, effektiv organisation ger snabbhet och flexibilitet Omfattande nätverk en styrka Avkastning från korta affärer täcker Industrivärdens kostnader Egenutvecklade arbetssätt, modeller och system borgar för hög kvalitet Strukturerade processer för utvärdering av existerande och nya investeringar Beprövad modell för lönsamt värdeskapande AN_Pres_KV308 Nr 10
En portfölj med branschledande företag Ledande metallpulvertillverkare 1% : 0,4 Mdkr (2004) Världsledande aktör inom fuktreglering 1% : 0,4 Mdkr (2002) Ledande spelare inom komplexa byggprojekt 6% : 2,1 Mdkr (1987) Ledande tillverkare av tunga lastbilar 7% : 2,5 Mdkr (2007) Ledande högteknologiskt företag inom materialteknik 19% : 7 Mdkr (1997) Teknikhandelsbolag verksamt i främst norra Europa 4% : 1,4 Mdkr (1989) Världens största leverantör av mobiltelesystem 11% : 4 Mdkr (1944) Världsledande tillverkare av specialstål 12% : 4 Mdkr (1994) Globalt konsumentproduktoch förpackningsföretag 12% : 4 Mdkr (1950) Framgångsrik universalbank med internationell tillväxt från en nordisk bas 27% : 10 Mdkr (1963) Portföljandel och värde den 29 okt 2008. (Innehav sedan). AN_Pres_KV308 Nr 11
Aktieportföljen den 30 oktober 2008 Värdefördelning Andel av port- Kapitalandel Röstandel Aktie Antal Mkr Kr/aktie följvärdet, % i bolaget, % i bolaget, % Handelsbanken A Handelsbanken B 67.541.759 118.900 9.765 25 27 10,9 11,0 Sandvik 136.931.200 6.710 17 19 11,5 11,5 SSAB A SSAB B SCA A SCA B Ericsson A Volvo A Volvo B Skanska A Skanska B 52.789.646 121.794 48.600.000 22.200.000 74.400.000 61.578.200 1.350.250 15.010.700 15.314.800 4.060 11 12 16,3 21,2 4.036 11 12 10,0 29,6 4.032 10 11 2,3 13,3 2.524 7 7 3,0 7,5 2.077 5 6 7,2 26,7 Indutrade 14.757.800 1.365 4 4 36,9 36,9 Munters 10.950.000 441 1 1 14,6 14,6 Höganäs B 3.550.000 382 1 1 10,1 8,1 Hemtex 3.700.000 104 0 0 12,6 12,6 Totalt 35.406 92 100 AN_Pres_KV308 Nr 12
Industrivärden online Reuterskod Bloombergskod Datastream kod INDUa.ST INDUA SS W :IU www.industrivarden.se info@industrivarden.se +46-8-666 64 00 +46-8-661 46 28 Box 5403, SE-114 84 Stockholm, Sweden Pressrelease direkt: www.industrivarden.se / IR / Fråga / Info... www.waymaker.se / Latest News / Subscribe AN_Pres_KV308 Nr 13