FORTSATT FOKUS PÅ USD NÄR TRUMP MÄSTRAR VECKOBREV, 2017-03-21 Donald Trump har i helgen mästrat både G20 o ch Ange la Merkel. Taktiken att vara hela världens besserwisser är fortsatt fra mgångsrik. Även om Tru mp d rar på sig k ritik från hela världen så lyckas han i all a fall kortsiktigt få igeno m sin politik. G20 d rog ju tillbaka sin standardformulering om att pro tektionism alltid ä r d åligt. Kommer detta att fortsätta sänka USD i den korta trenden och i sådana fall gynna råvaror? USA stå r snart infö r ett ny tt ti llfälle nä r budgettaket slår till spärra rna o ch kongressen måste rösta fö r en höjning av taket för att kunna betala löner. Marknaden har vant sig vid att detta alltid löser sig, men just denna gång är ka ssakistan tom när taket slår till JARL SECURITIES AV: ANDERS ELGEMYR, BERTIL NILSSON. WW W.JARLSEC.SE
TRUMP TVINGAS SLUTA TWITTRA ELLER? Vi gör vårt bästa för att undvika Donald Trump i veckobrevet, men misslyckas varje vecka grovt. Han skakar om befintliga strukturer på ett sätt som ingen annan före honom lyckats med. Detta eftersom han vägrar anpassa sig till den förutbestämda rollen som president. Anpassa sig måste han dock göra eftersom han hela tiden är på gränsen för vad som är tillåtet att göra. Just nu diskuteras livligt varför Trump ser ut att ha slutat Twittra från sin egen telefon. Alla Donald Trumps twitter kommer endera från hans privata fem år gamla Samsung S3 eller så är det någon i hans stab som skickar ut via en iphone. Trump ogillar iphone så det påstås att det aldrig är han som skickar ut via iphone, som till exempel när han hyllade internationella kvinnodagen. Sedan den 9 mars har dock Samsung S3 tystnat och flera twitter som påminner om Donald Trumps sätt att skriva har skickats från en iphone. Frågan är om det är ett brev från kongressen med 15 undertecknare ställt till presidenten som tillfälligt tystnat telefonen. I detta brev skrivs att Trump eventuellt bryter mot lagen när han använder sin privata telefon i egenskap av president och dessutom har raderat twitter som sänts ut i denna roll, vilket är ett potentiellt brott mot lagarna för en president där allt ska dokumenteras. Det ska bli intressant att se om och när twittrandet på småtimmarna återkommer. https://www.technewsinc.com/members-of-congress-want-unsecured-android-phone-of-trump-to-beinvestigated/ En återkommande kris i USA har varit inför att de av kongressen beslutade budgettaken ska nås, vilket innebär att statsanställda under en period får arbeta utan lön. Detta inträffat med jämna mellanrum men har lösts varje gång. Skuldtaket nås nu på torsdag vilket innebär att efter torsdag får staten inte låna upp mer pengar. Men presidenten kan utlysa särskilda omständigheter och vinna tid fram till den 28 april då ett nytt lagförslag måste ha lagts fram. Källa: http://www.zerohedge.com/news/2017-03-17/debt-ceiling-deadline-has-passed-now-biggesttest-donald-trumps-presidency-begins 2017-03-21 1
David Stockman har skrivit en intressant artikel om att treasury i USA, motsvarigheten till riksgälden, har dränerat kontona på likviditet sedan presidentvalet, se tidigare graf. Enligt Stockmans rätt underbyggda konspiration, utan bevis, så ökade treasury i USA sin likviditet till 435 miljarder USD i oktober i tron att Hillary Clinton skulle behöva dessa medel. Men efter Trumps seger har tjänstemännen på treasury istället dränerat kontona på likviditet ner till 88 miljarder den 8 mars. Detta sätter Donald Trump i en värre situation när han ska förhandla om skuldtakskrisen. Det intressantaste i närtid är dock att Trump lyckades genera Tysklands Angela Markel i helgen med att till synes vägra skaka hennes hand inför kamerorna samt tvingat G20 att slopa de hårdaste skrivningarna mot protektionism och klimathot, allt i förtecken om USA First! Valutamarknaderna tog helgens G20-möte märkligt nog med ro. Trump lyckades röra om rejält i stämningen och fick bort hårda skrivningar om anti-protektionism från G20s officiella kommuniké. Men vi vet ju alla att centralbankerna är aktiva i den dagliga handeln så detta kan vara resultatet av en masserad marknad vi ser, vilket innebär att det först är senare i veckan vi kan avläsa resultatet. I detta perspektiv är utvecklingen för USD fortsatt intressant. Nedgången i USD skedde skarpt i onsdags förra veckan efter Fed-mötet. En lång rad Fed-talar är inplanerade denna vecka så det ska bli intressant att se hur marknaden reagerar på deras uttalanden. Ovan är USD i månadsgrafen och det är en tydligt stigande trend sedan 2010. Denna utmanas ännu inte i månadsgrafen. 2017-03-21 2
I veckografen ovan syns hur USD trendat starkt under hösten 2016. Men Trumps USD-svaga politik samt att Fed inte levererar särskilt kraftfulla signaler om räntehöjningar får USD att tappa något. Ett test av den stigande trendlinjen ligger i korten vilket rent visuellt innebär ett test av 99 i USD-index. Ser man till dagsgrafen för USD så faller USD jämns med nedre Bollingerbandet. Stöd återfinns inte förrän vid 99,19 samt MA200 vid 98,5. 2017-03-21 3
Denna utveckling avspeglas även i räntemarknaden där 10-åringen åter misslyckades med att ta sig upp genom 2,6%. Ska räntorna åter ner till den blå stödlinjen? S&P 500 har varit väldigt starkt sedan Trumps tillträde och ännu syns ingen säljsignal i månadsgrafen. Stänger månaden som den ser ut nu med en doji är det dock dags att dra öronen åt sig och man ska ju inte glömma att vi nu lämnar de säsongsmässigt starka månaderna på året. I dagsgrafen klamrar sig S&P 500 fast vid EMA9 och MA20 som stöd. 2017-03-21 4
Allt kokar ner till 2-timmarsgrafen där det tydligt framgår en kilformation. Energi har byggts senaste dagarna och det är dags för en större rörelse som även lär påverka trendens riktning: Flera index ligger fortsatt vid all-time-high som Nasdaq och det viktiga SOX-index som visar kretstillverkare kretsar är en mycket tidig insatsvara i konjunkturen. Trump lär inspirera övriga världens ledare till minskad frihandel vilket missgynnar exportländer som Sverige. En svagare USD lyfter dock råvarubolag och nu när börsen starkt sneglar på oljepriset innebär en svagare USD starkare börs (vilket inte alltid är fallet). Det finns dock sektorer som ser svagare ut än alla övriga. En sådan är detaljhandel: 2017-03-21 5
VECKAN SOM KOMMER En blandning av makrorapporter från Europa och USA denna vecka, där brittisk statistik dominerar på tisdag (industri, husprisindex och inflation) medan tyskt konsumentförtroende och läget i fransk industri pejlas på torsdag, följt av kombinerade PMI-siffror på fredag. Från USA kan oljelagerstatistiken på tisdag och onsdag visa vägen för oljepriset. På onsdag kommer även en del bygg- och husrelaterad statistik från Nordamerika. Janet Yellen talar på torsdag - men hon har väl redan sagt allt för den hör gången? Tisdag: EU Ekofinmöte, HUI -uppdaterad konjunkturbedömning, Storbritannien KPI och PPI februari, Storbritannien ONS Husprisindex januari, Storbritannien CBI Industritrender mars, USA TRE Detaljhandel veckostatistik, USA Bytesbalans 4 kv., USA Redbook Detaljhandel veckostatistik, Fed-Esther George talar, USA Oljelager (API) veckostatistik. Bolagsrapporter: Fedex, BMW, China Telecom. Onsdag: Japan Handelsbalans februari, Bank of Japan Protokoll från policymöte 30 31 januari, FI- Riskrapport banker, EMU Bytesbalans januari, USA FHFA Husprisindex januari, USA Arkitektindex (AIA) februari, USA Försäljning Befintliga bostäder februari, USA Oljelager (DOE) veckostatistik. Bolagsrapporter: Skistar. Torsdag: Tyskland Gfk Konsumentförtroende april, Frankrike Industrins konfidensindikator mars, Storbritannien Detaljhandel februari, Fed- Janet Yellen talar, USA Nyanmälda arbetslösa veckostatistik, USA Bloombergs Konsumenternas förtroende veckosiffra, USA Försäljning Nya bostäder februari, EMU Konsumentförtroende (prel.) mars, Fed- Neel Kashkari talar. Bolagsrapporter: China Mobile, Next, Telecom Italia. Fredag: Fed- Robert Kaplan talar, Japan Industri-PMI (prel.) mars, Frankrike BNP (def.) 4 kv., Frankrike Kombinerat PMI (prel.) mars, Tyskland Kombinerat PMI (prel.) mars, EMU Kombinerat PMI (prel.) mars, USA Orderingång varaktiga varor (prel. februari), Fed- Bullar talar, USA Markit Industri-PMI (prel.) mars. Disclaimer: CMC Markets UK Plc Filial Stockholm (CMC) sprider endast bifogade marknadsrapport och har inte deltagit i utarbetandet av rapporten. Rapporten är inte menad att uppfattas som en uppmaning till investeringsbeslut som köp eller försäljning av finansiella instrument. CMC tar inte ansvar för direkta eller indirekta förluster eller utgifter som skylls på användandet av marknadsrapporten Informationen i detta nyhetsbrev och på denna webbsajt baserar på vad vi bedömer som tillförlitliga källor. Vi kan dock inte garantera dess innehåll. Ingenting som skrivs på denna sajt ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks på dessa sidor är inte heller avsedda för någon enskild individ eller ska uppfattas som avsedd för någon enskild individ. Market Action Point eller dess ägarbolag AO Analys AB ska inte göras ansvarig för några som helst förluster som orsakats av beslut fattade på grundval av information på denna sajt. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation 2017-03-21 6
för framtida avkastning. Förändringar i utländsk valuta kan påverka värdet, priset eller avkastningen på en investering som skett i utlandet eller i en utländsk valuta. Informationen på denna sajt eller kopior av innehållet på denna, får inte distribueras i USA eller Kanada eller till mottagare som är medborgare i USA eller Kanada vilka bryter mot restriktioner i amerikansk eller kanadensisk lag. Distribution av innehållet på dessa sidor till USA eller Kanada kan bryta mot dessa lagar Lägsta P/E-tal Högst Direktavkastning Bolag Pris P/E12 Bolag Pris Yield, % EnQuest PLC 4,60 3,77 Electra Gruppen AB (publ) 68,25 8,62 Sagax AB 28,27 3,99 Eolus Vind AB (publ) 20,80 8,39 Oscar Properties Holding AB 86,50 5,53 Uniflex AB 21,10 7,11 Tethys Oil AB 65,00 6,63 Bjorn Borg AB 37,70 6,63 Rottneros AB 7,75 7,31 Dios Fastigheter AB 44,00 6,31 Dios Fastigheter AB 44,00 7,72 Avega Group AB 24,40 6,15 Fingerprint Cards AB 49,65 7,82 Nordea Bank AB 102,20 6,12 SERNEKE Group AB (publ) 102,75 8,06 Tethys Oil AB 65,00 6,09 Black Earth Farming Ltd 6,90 8,68 Sagax AB 28,27 6,01 Corem Property Group AB 39,00 8,73 Hemfosa Fastigheter AB 81,00 5,98 Lägst prissatt substans Lägst prissatt substans på skuldfri basis Bolag Pris PtB Bolag Pris EVtB Concordia Maritime AB 13,45 0,3 Arise AB 17,10 0,33 Sagax AB 28,27 0,5 Medivir AB 71,50 0,41 Arctic Paper SA 11,45 0,5 East Capital Explorer AB (publ) 68,00 0,62 BlackPearl Resources Inc 8,85 0,6 Eolus Vind AB (publ) 20,80 0,70 Arise AB 17,1 0,6 Tethys Oil AB 65,00 0,96 Industrivarden AB 187,6 0,6 Semafo Inc 27,57 1,08 Klovern AB 8,965 0,6 Hufvudstaden AB 136,20 1,19 Klovern AB 9,14 0,6 Hufvudstaden AB 207,40 1,19 SSAB AB 38,02 0,6 SERNEKE Group AB (publ) 102,75 1,38 EnQuest PLC 4,602 0,7 Scandic Hotels Group AB 86,50 1,55 Lägst prissatt vinsttillväxt Högst prissatt vinsttillväxt Bolag Pris PEG Bolag Pris PEG Tethys Oil AB 65,00 0,01 Skandinaviska Enskilda Banken A 106,40 207,65 Wallenstam AB 71,75 0,02 Nordea Bank AB 102,20 15,01 Black Earth Farming Ltd 6,90 0,06 Hufvudstaden AB 207,40 13,60 Eolus Vind AB (publ) 20,80 0,06 Holmen AB 357,80 13,38 Victoria Park AB 24,70 0,07 Telia Company AB 36,74 13,33 Eltel AB 52,00 0,07 SkiStar AB 158,00 13,10 BE Group AB (publ) 47,10 0,09 Granges AB 83,25 12,15 Doro AB 55,50 0,12 ICA Gruppen AB 299,20 11,13 Ratos AB 42,84 0,15 Investor AB 372,00 10,41 Rejlers AB (publ) 74,75 0,15 Investor AB 366,80 10,26 2017-03-21 7