Delårsrapport Januari-september 2002

Delårsrapport Januari-september 2002

Sammandrag av resultatet för tredje kvartalet Resultatet per aktie, exklusive engångsposter, uppgick till 0,15 EUR (föregående kvartal: 0,12 ) Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exklusive engångsposter, uppgick till 196,8 MEUR (föregående kvartal: 154,6) Resultatförbättringsprogrammet i Nordamerika, engångsnedskrivning och övriga engångsposter påverkade resultatet med sammanlagt -1 229,5 MEUR Marknaderna var fortsatt krävande under tredje kvartalet. I Västeuropa försämrades genomsnittspriserna till följd av överkapacitet för vissa kvaliteter. I Nordamerika stärktes marknaden något, delvis på grund av säsongsmässig uppgång. Försäljningspriset för journal- och finpapper stabiliserades på en låg nivå. Priset på förpackningskartong återhämtade sig något liksom priset på tidningspapper i USA. Försäljningsvolymerna för bestruket journalpapper och finpapper ökade något men var i stort sett oförändrade för obestruket journalpapper, tidningspapper, förpackningskartong och träprodukter, jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet exklusive engångsposter uppgick till 255,4 MEUR (föregående kvartal: 190,2) Omsättningen var 3 108,6 MEUR (föregående kvartal: 3 233,0) Skuldsättningsgrad 0,53 (föregående kvartal 0,46), reflekterande påverkan av engångsnedskrivning med 0,07 Produktionen begränsades med 271 000 ton som en anpassning till efterfrågan på marknaden, varav 23 000 ton i Nordamerika och 248 000 ton i Europa, att jämföras med föregående kvartals begränsningar om 326 000 ton, varav 108 000 ton i Nordamerika och 218 000 ton i Europa. Leveranserna av papper och kartong uppgick totalt till 3 296 000 ton, vilket är 45 000 ton mer än föregående kvartal (3 251 000). Leveranserna av träprodukter uppgick till 1 252 000 m 3, jämfört med 1 344 000 m 3 under föregående kvartal. MEUR 2001 I-III/01 I-III/02 I/02 II/02 III/02 Nettoomsättning 13 508,8 10 225,9 9 570,5 3 228,9 3 233,0 3 108,6 EBITDA 1) 2) 2 762,8 2 153,3 1 698,3 602,9 517,9 577,5 Rörelseresultat 2) 1 495,2 1 208,4 719,6 274,0 190,2 255,4 Rörelsemarginal 2), % 11,1 11,8 7,5 8,5 5,9 8,2 Rörelseresultat 1 486,9 1 216,8-458,3 274,0 241,8-974,1 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2) 1 231,3 965,4 591,9 240,5 154,6 196,8 Resultat före skatt och minoritetsintressen 1 223,0 973,8-586,0 240,5 206,2-1 032,7 Periodens resultat 926,3 651,8-699,7 161,0 138,0-998,7 Resultat per aktie före utspädning (EPS) 2), EUR 0,94 0,72 0,45 0,18 0,12 0,15 Resultat per aktie före utspädning (EPS), EUR 1,03 0,72-0,78 0,18 0,15-1,12 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS) 2), EUR 2,34 1,76 1,68 0,55 0,48 0,51 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 2), % 10,8 11,7 7,2 7,8 5,6 7,9 1) EBITDA = Resultat före räntor, skatter, avskrivning och goodwill 2) Exklusive engångsposter om netto -8,3 MEUR under 2001, 8,4 MEUR under I-III/2001, -1 177,9 MEUR under I-III/2002, 51,6 MEUR under II/2002 och -1 229,5 MEUR under III/2002. 2

Resultat under tredje kvartalet (jämfört med föregående kvartal) Resultatet per aktie, exklusive engångsposter, uppgick till 0,15 EUR (0,12). De huvudsakliga resultatpåverkande faktorerna var ökade volymer och lägre fasta kostnader. Omsättningen på 3 108,6 MEUR var 3,8 % lägre än föregående kvartal (3 233,0). Rörelseresultatet exklusive engångsposter var 255,4 MEUR (190,2), vilket är 34,3 % högre än föregående kvartal och motsvarar 8,2 % av omsättningen. Rörelseresultatet ökade för produktområdena Journalpapper, Tidningspapper och Förpackningskartong och var oförändrat för Finpapper, Grossister och Skog. För Träprodukter var rörelseresultatet lägre än föregående kvartal. Engångsposterna uppgick till -1 229,5 MEUR eller -1,27 EUR per aktie och bestod av -54 MEUR (-50 MUSD) från resultatförbättringsprogrammet i Nordamerika, 1 166,7 MEUR (1 081 MUSD) i nedskrivningar och 8,8 MEUR i nedläggningskostnader vid Summa Bruk i Finland. Resultatandelar i intressebolag uppgick till -2,4 MEUR (8,4). Finansnettot uppgick till -56,2 MEUR (-44,0), dvs -0,04 EUR per aktie. Räntenettokostnaden uppgick till 53,0 MEUR (54,8), vilket är 4,3 % p a av den räntebärande nettoskulden. Nettot av kursvinster/-förluster uppgick till 13,2 MEUR (10,9). Värderingen av finansiella instrument och derivat resulterade i ett netto på -16,4 MEUR (icke-kassamässiga poster). Finansiella instrument värderas till marknadsvärde, vilket medför volatilitet i finansnettot. Resultatet före skatt och minoritetsintressen exklusive engångsposter uppgick till 196,8 MEUR (154,6). Skatterna uppgick till 36,6 MEUR (-68,3), vilket ökade resultatet per aktie med 0,05 EUR. Den ackumulerade skatten motsvarar en skattesats på 32,1 % (33,1). Ingen skatt har redovisats för goodwillavskrivningen. Minoritetens andel i resultatet var -2,6 MEUR (0,1), vilket ger ett nettoresultat på -998,7 MEUR (138,0). Avkastningen på sysselsatt kapital, exklusive engångsposter, var 7,9 % (5,6). Per 30 september uppgick sysselsatt kapital till 11 816,1 MEUR, en nettominskning med 1 173,7 MEUR, reflekterande nedskrivningen i Nordamerika. Kapitalstruktur, MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-06-30 2002-09-30 Anläggningstillgångar 14 882,2 14 472,5 13 992,1 12 734,1 Rörelsekapital 1 224,2 1 452,6 1 172,3 1 171,6 Operativt kapital 16 106,4 15 925,1 15 164,4 13 905,7 Nettoskatteskuld -2 247,3-2 369,5-2 174,6-2 089,6 Sysselsatt kapital 13 859,1 13 555,6 12 989,8 11 816,1 Eget kapital 8 989,0 8 631,8 8 827,1 7 647,6 Minoritetsintressen 50,2 124,8 50,0 53,3 Räntebärande nettoskuld 4 819,9 4 799,0 4 112,7 4 115,2 Finansiering 13 859,1 13 555,6 12 989,8 11 816,1 Finansiering Det operativa kassaöverskottet uppgick till 565,5 MEUR (710,1). Det operativa kassaöverskottet minus investeringar uppgick till 380,3 MEUR (535,9) och kassamässigt resultat per aktie, exklusive engångsposter, till 0,51 EUR (0,48). Vid periodens slut uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 115,2 MEUR, en ökning med 2,5 MEUR sedan slutet av föregående kvartal. Outnyttjade kreditlimiter uppgick till 2,0 miljarder EUR. Per 30 september var skuldsättningsgraden 0,53 (0,46) och eget kapital per aktie 8,69 EUR (9,87), reflekterande nedskrivningen i Nordamerika. 3

Förändring av räntebärande nettoskuld 1 juli 30 september 2002 Koncernens Omräknings- Påverkan på MEUR kassaflöde differens balansräkning Rörelseresultat -974,1-974,1 Justeringar 1 539,2-93,6 1 445,6 Förändring i rörelsekapital 0,4 0,3 0,7 Operativt kassaöverskott 565,5-93,3 472,2 Investeringar -208,1-208,1 Förvärv 0,0 0,0 Avyttringar 18,8 18,8 Övriga förändringar i anläggningstillgångar 4,1-2,4 1,7 Kassaflöde efter investeringar 380,3-95,7 284,6 Finansnetto (inkl intressebolag) -58,6-58,6 Skatt -29,8-0,2-30,0 Återköp av egna aktier -156,7-156,7 Övriga förändringar i eget kapital samt minoritetsintressen -45,4 3,6-41,8 Förändring av räntebärande nettoskuld 89,8-92,3-2,5 Investeringar Investeringarna i anläggningar under tredje kvartalet uppgick till 208,1 MEUR. De främsta projekten var den nya PM 4 (84,1 MEUR) och ombyggnaden av PM 3 (2,4 MEUR) i Langerbrugge i Belgien samt ombyggnaden av PM 6 i Uleåborg i Finland (1,9 MEUR). Investeringarna i anläggningar under årets nio första månader uppgick till 546,2 MEUR, vilket var i linje med avskrivningsmålet över en konjunkturcykel. Inga större investeringsprojekt beslutades under kvartalet. Resultat under perioden 1 januari 30 september (jämfört med motsvarande period föregående år) Omsättningen sjönk med 655,4 MEUR till 9 570,5 MEUR, en minskning med 6,4 %. Minskningen förklaras främst av lägre priser, särskilt inom produktområdena Journal-, Tidnings- och Finpapper samt Träprodukter. Rörelseresultatet exklusive engångsposter minskade med 488,8 MEUR till 719,6 MEUR, vilket motsvarar 7,5 % av omsättningen. Resultatet för Träprodukter och samtliga pappers- och kartongrelaterade produktområden var lägre än motsvarande period föregående år men oförändrat för Skog. Resultatet före skatt och minoritetsintressen exklusive engångsposter minskade med 373,5 MEUR. Resultatet per aktie exklusive engångsposter var 0,45 EUR (0,72) och avkastningen på sysselsatt kapital 7,2 % (11,7). Engångsposterna uppgick till -1 177,9 MEUR (-8,3). Händelser under tredje kvartalet Resultatförbättringsprogram och goodwillnedskrivning i Nordamerika I slutet av augusti presenterade Stora Enso detaljerna i sitt tidigare tillkännagivna resultatförbättringsprogram. Bolaget beslutade göra en engångsnedskrivning under tredje kvartalet på 1 081 MUSD, motsvarande 1 166,7 MEUR vid en genomsnittlig EUR/USD-kurs av 0,9266 per 30 september. Programmet omfattar ett stort antal åtgärder som syftar till att väsentligt förbättra Stora Ensos konkurrenskraft i Nordamerika och att positionera verksamheten för lönsam tillväxt på den viktiga nordamerikanska marknaden. De viktigaste åtgärderna omfattar investeringar för att förbättra produktionsapparatens effektivitet, permanent nedläggning av mindre konkurrenskraftiga produktionsenheter och minskning av arbetsstyrkan. Nedläggningarna, klassificerade som engångsposter, och nedskrivning reducerar koncernens årliga avskrivningar med cirka 75 MEUR, motsvarande en annualiserad ökning av resultatet per aktie med 0,08 EUR från och med fjärde kvartalet. Sysselsatt kapital minskade med 1 147,2 MEUR (1 131 MUSD), med användande av balansdagskurs. Skuldsättningsgraden försämrades med 0,07. Resultatförbättringsprogrammet beräknas positivt påverka resultatet per aktie med ytterligare 0,05 EUR från och med 2005, när den fulla effekten av programmet har realiserats. Utvecklingen kommer att rapporteras halvårsvis. Stora Enso Timber Stora Enso Timber har tecknat en avsiktsförklaring om köp av 66 % av det estniska företaget AS Sylvesters sågverksrörelse och 100 % av samma företags virkesanskaffningsverksamhet. Sylvester är Estlands största sågverksföretag med en nettoomsättning på omkring 160 MEUR per år. Genom förvärvet, som beräknas bli genomfört i slutet av 2002, blir Stora Enso det ledande sågverks- och virkesanskaffningsföretaget i Baltikum. Stora Enso Timber har också tecknat en avsiktsförklaring med staden Pitkäranta och den regionala administrationen i ryska Karelen om att bygga ett sågverk med en årskapacitet på 100 000 m 3 sågade träprodukter, framställda med profileringsteknik. Investeringen är på 8 MEUR och sågverket ska stå klart för drift tredje kvartalet 2003. Dessutom har också en avsiktsförklaring tecknats med den regionala administrationen i Novgorod i Ryssland om att bygga ett likadant sågverk i samhället Nebolchi, beläget 200 km från Novgorod. Investeringen uppgår till 4,5 MEUR och sågverket ska stå klart för drift fjärde kvartalet 2003. 4

Undersökning i konkurrensärende avslutad EU-kommissionen har informerat Stora Enso att man har avslutat sin undersökning avseende tidningspappersproducenternas verksamhet. År 1999 framförde EU misstanken att det hade förekommit en priskartell på tidningspappersområdet under åren 1989 1995. Ärendet är nu avslutat. Försäljning av skogsinnehav i USA Stora Enso North America har undertecknat en överenskommelse att sälja omkring 300 000 acres (125 000 hektar) skogsmark till Plum Creek Timber Company, Inc. Köpeskillingen uppgår till 151 MEUR (142 MUSD) som betalas kontant. Reavinsten beräknas bli cirka 52 MEUR (49 MUSD) på rörelseresultatnivå. Affären beräknas slutföras under fjärde kvartalet 2002 och ligger i linje med tidigare tillkännagivande angående omstrukturering av skogsinnehavet i USA. Eget kapital uppgick till 7 647,6 MEUR, att jämföras med bolagets börsvärde på Helsingforsbörsen per 30 september som var 8,8 miljarder EUR. Sammanlagt 867 000 nya R-aktier är teckningsbara mot teckningsrätter. Återköp av aktier Enligt det gällande bemyndigandet att återköpa och disponera över högst 9 100 000 A-aktier och 35 500 000 R-aktier i bolaget, hade 72 600 A-aktier och 16 781 134 R-aktier återköpts per 30 september. De återköpta aktierna representerar 0,8 % respektive 47,3 % av de godkända volymerna. Bolagets innehav av egna aktier uppgår för närvarande till 72 600 A-aktier och 19 727 542 R-aktier. Dessa aktier representerar 2,2 % respektive 0,8 % av kapitalet och rösterna i bolaget och har ett bokföringsmässigt värde (nominellt värde) av 33,7 MEUR. Dow Jones Sustainability Index Stora Enso har för fjärde gången valts ut att ingå i Dow Jones Sustainability Index (DJSI). DJSI, som introducerades 1999, är det första globala index som följer utvecklingen för världens ledande, uthållighetsinriktade företag. DJSI mäter ekonomiska, miljömässiga och sociala aspekter hos de 2 500 största företagen i världen och väljer ut 300 företag att ingå i Dow Jones Global Index och 180 företag att ingå i det alleuropeiska indexet för hållbar utveckling, DJSI STOXX. Stora Enso ingår i såväl Dow Jones Global Index som DJSI STOXX. Händelser efter periodens utgång Investeringar i Kotka Bruk Koncernen har beslutat investera 30,5 MEUR i PM 2 i Kotka Bruk i Finland. Investeringen ökar produktionskapaciteten för maskinglättat bestruket (MFC) journalpapper med 26 000 ton till 171 000 ton. Ombyggnaden beräknas vara genomförd till slutet av 2003. Investeringar i Kimberly Bruk I linje med resultatförbättringsprogrammet för verksamheten i Nordamerika har koncernen också beslutat investera 12,8 MUSD (12,9 MEUR) i ombyggnad av PM 96 i Kimberly Bruk i USA. Maskinen kommer att uppgraderas till produktion av bestruket finpapper och produktionskapaciteten ökar med 35 000 ton till 185 000 ton per år. Ombyggnaden beräknas vara genomförd till maj 2003. Kreditfacilitet Den 18 oktober 2002 gjorde Stora Enso en syndikering av en revolveringskredit på 2 000 MEUR för allmänna koncernändamål och för refinansiering av befintliga revolveringskrediter på 900 MUSD (887 MEUR) från den 9 juni 1997 respektive 1 500 MDEM (767 MEUR) från den 29 oktober 1997. Aktiekapital Per 30 september 2002 fanns 183 460 385 A-aktier och 716 317 914 R-aktier utestående i Stora Enso, vilka representerar ett aktiekapital på 1 529,6 MEUR. Konvertering av A-aktier Under konverteringsperioden för A-aktier i Stora Enso Oyj (16-27 september) konverterades 1 143 700 aktier. Aktierna infördes i det finländska handelsregistret den 3 oktober och handeln med de nya aktierna inleddes den 4 oktober. Efter konverteringen har bolaget 182 316 685 A-aktier och 717 461 614 R-aktier utestående. Marknadsutsikter Marknadsutsikterna är generellt osäkra med långsam uppgång. En liten förbättring kan nu märkas beträffande efterfrågan på papperskvaliteter för reklam och annonsering, men från låga nivåer. Uppgången startade tidigare och har varit mera uttalad i USA än i Europa. Marknaden för bestrukna trähaltiga papperskvaliteter som t ex LWC påverkas av överutbud på grund av ny kapacitet, vilket medför prispress i USA och Västeuropa. För tidningspapper och SC-papper är efterfrågebalansen generellt sett bättre, även om SC-papper är under prispress i USA. I Nordamerika har en viss stabilisering skett för bestruket finpapper och priserna har ökat. I Europa råder överkapacitet på finpappersmarknaden, vilket påverkar priserna. Marknaden för konsumentrelaterade pappers- och kartongkvaliteter som kontorspapper och förpackningskartong är generellt sett oförändrad men har börjat visa tecken på viss försvagning. Det kan ännu inte bedömas om den är av tillfällig karaktär. Marknadsläget för träprodukter bör vara fortsatt stabilt under resten av året men utsikterna därefter är beroende av byggmarknaden i USA, som för närvarande absorberar mycket av det latenta överutbudet av träprodukter i Europa. Fjärde kvartalets resultat kommer som vanligt att påverkas av säsongsrelaterade underhållsstopp i Finland. Denna rapport är ej reviderad. Helsingfors den 22 oktober 2002 Stora Enso Oyj Styrelsen 5

PRODUKTOMRÅDEN jämfört med föregående kvartal Journalpapper Förändring MEUR 2001 I/01 II/01 III/01 IV/01 I/02 II/02 III/02 III/II % Nettoomsättning 3 449,0 910,2 847,6 831,7 859,5 767,3 721,0 747,1 3,6 Rörelseresultat 346,9 113,6 72,3 83,9 77,1 31,6 2,3 19,6 N/M % av omsättning 10,1 12,5 8,5 10,1 9,0 4,1 0,3 2,6 ROOC, %* 10,1 12,7 8,0 9,6 9,2 3,8 0,3 2,6 Leveranser, 1000 t 3 871 994 920 967 990 932 910 986 * ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 747,1 MEUR, 3,6 % högre än andra kvartalet. Rörelseresultatet uppgick till 19,6 MEUR, en ökning jämfört med föregående kvartal, främst beroende på en viss återhämtning i efterfrågan i Nordamerika. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 121 000 ton i Europa och 13 000 ton i Nordamerika. I Europa var efterfrågan på obestruket journalpapper stabil och efterfrågan på bestruket papper förbättrades något. På grund av den gynnsamma efterfrågesituationen var försäljningspriserna för obestruket journalpapper oförändrade men för bestruket journalpapper rådde oavbruten prispress till följd av överkapacitet. I Nordamerika ökade Stora Enso sina leveranser av bestruket journalpapper mera än den normala säsongsmässiga uppgången. Priserna var under press i början av kvartalet men stabiliserades därefter, om än på en låg nivå. Trots en säsongsmässigt ökad efterfrågan på bestrukna SC-kvaliteter sjönk priserna till följd av konkurrens från alternativa kvaliteter. Fortsatta produktionsstopp har hållit producentlagren på rimliga nivåer medan konsumentlagren rapporteras vara små. På kort sikt medför de ekonomiska faktorerna och marknadsvillkoren i stort knappast några förbättringar avseende annonseringen i tryckta medier. Utsikterna för journalpapper är fortsatt svåra även om de första tecknen på återhämtning kan skönjas för bestruket journalpapper, där dock överkapacitet kan påverka prissättningen. Tidningspapper Förändring MEUR 2001 I/01 II/01 III/01 IV/01 I/02 II/02 III/02 III/II % Nettoomsättning 1 933,9 501,7 490,7 471,9 469,6 412,8 413,2 403,2-2,4 Rörelseresultat 508,8 134,1 125,6 128,7 120,4 72,8 61,1 64,5 5,6 % av omsättning 26,3 26,7 25,6 27,3 25,6 17,6 14,8 16,0 ROOC, %* 41,4 43,0 41,2 43,3 40,6 24,3 20,4 20,7 Leveranser, 1000 t 3 031 780 755 740 756 706 726 717 * ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 403,2 MEUR, vilket var i nivå med föregående kvartal. Rörelseresultatet ökade med 5,6 % tack vare lägre fasta kostnader. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 54 000 ton i Europa. De västeuropeiska marknaderna visade inga tecken på återhämtning eftersom konjunkturen var fortsatt svag med låg annonseringsvolym. Konsumtionen var lägre än förväntat, vilket resulterade i lagerökningar i Europa. En positiv trend var dock den stigande efterfrågan i Asien och på vissa andra marknader. I Västeuropa var priserna stabila. I Nordamerika har en långsam prisuppgång inletts och efterfrågan har ökat till följd av en förbättrad tidningsmarknad. Marknadsläget för tidningspapper väntas vara fortsatt utmanande i Västeuropa medan Nordamerika väntas visa ytterligare tecken på förbättring. 6

PRODUKTOMRÅDEN Finpapper Förändring MEUR 2001 I/01 II/01 III/01 IV/01 I/02 II/02 III/02 III/II % Nettoomsättning Rörelseresultat % av omsättning ROOC, %* Leveranser, 1000 t 3 617,5 394,5 10,9 9,1 3 191 1 021,3 167,6 16,4 14,9 857 904,1 81,9 9,1 7,5 773 838,6 70,6 8,4 6,7 760 853,5 74,4 8,7 7,2 801 827,1 93,1 11,3 10,0 807 787,0 73,1 9,3 8,2 792 751,0 787,0 70,2 73,1 9,3 8,3 8,2 786 792-4,6-4,0 * ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 751,0 MEUR, en minskning med 4,6 % jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet på 70,2 MEUR var i linje med föregående kvartal. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 60 000 ton i Europa och 10 000 ton i USA. I Västeuropa förbättrades orderläget för bestruket finpapper marginellt mot slutet av kvartalet, enligt ordinarie säsongsmönster. Orderingången från marknader utanför Västeuropa ökade också. Producentlagren i Europa ökade medan grossistlagren var fortsatt låga. Priserna sjönk successivt till följd av överkapacitet. I Nordamerika sker en viss stabilisering av marknaden för bestruket finpapper och priserna har ökat. Efterfrågan på obestruket finpapper följde säsongsmönstret i Västeuropa, medan exporten av papper på rulle till utomeuropeiska marknader ökade. Viss prispress märktes i Västeuropa under perioden. Distributörslagren minskade successivt med en motsvarande lagerökning hos leverantörerna. I Nordamerika förbättrades Stora Ensos leveranser av finpapper på rulle i juli och var fortsatt goda under kvartalet. Förbättringen var större än den typiska säsongsmässiga ökning som iakttagits under tidigare år. Priserna och leveranserna av finpapper i arkform följde den normala säsongsmässiga tendensen. Producentlagren rapporteras vara normala men grossistlagren är fortsatt små. Förpackningskartong Förändring MEUR 2001 I/01 II/01 III/01 IV/01 I/02 II/02 III/02 III/II % Nettoomsättning Rörelseresultat % av omsättning ROOC, %* Leveranser, 1000 t 2 724,0 346,2 12,7 12,8 2 765 701,9** 115,1 16,4 17,5 706 704,2 90,2 12,8 13,8 728 672,8 97,5 14,5 14,6 678 645,1 43,4 6,7 6,5 653 766,2 100,6 13,1 12,7 778 781,9 70,7 9,0 9,2 823 758,6 781,9 116,2 70,7 15,3 9,0 15,2 9,2 808 823-3,0 64,4 * ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital ** Första kvartalets omsättning har justerats med 50,1 MEUR mot koncernelimineringar Omsättningen uppgick till 758,6 MEUR och rörelseresultatet ökade med 45,5 MEUR till 116,2 MEUR. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 13 000 ton. Det allmänna orderläget för förpackningskartong var stabilt, även om efterfrågan på livsmedelskartong, cartonboard och hylskartong sjönk något mot slutet av kvartalet. Efterfrågan på wellpapp var god i Baltikum och ökade i Ungern och Ryssland. Marknaden för specialpapper förbättrades också. Fjärde kvartalet är traditionellt lågsäsong för de flesta produktområden, vilket till en del reflekterar produktionsstoppen i Finland under december. 7

PRODUKTOMRÅDEN Träprodukter Förändring MEUR 2001 I/01 II/01 III/01 IV/01 I/02 II/02 III/02 III/II % Nettoomsättning Rörelseresultat % av omsättning ROOC, %* Leveranser, 1000 m 3 1 180,5 12,6 1,1 3,1 4 860 307,3 5,6 1,8 5,7 1 242 311,8 7,9 2,5 7,7 1 276 266,2 2,5 0,9 2,4 1 082 295,2-3,4-1,2-3,3 1 260 286,1 11,2 3,9 10,2 1 203 320,8 14,1 4,4 13,4 1 344 320,8 314,1 14,1 9,7 4,4 3,1 13,4 9,2 1 344 252-2,1-31,2 * ROOC = 100 % x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 314,1 MEUR och rörelseresultatet uppgick till 9,7 MEUR, vilket är en minskning med 31,2 % vilket har möjliggjort en viss prishöjning. I USA är den iska och japanska marknaderna i tämligen god balans, jämfört med föregående kvartal. Resultatet har påverkats underliggande efterfrågan fortsatt bra, men priserna är av produktionsstörningar till följd av översvämningar i starkt påverkade av det kanadensiska överutbudet som, Centraleuropa och brand i Koski Timber Oy:s sågverk i om det fortsätter, kommer att begränsa importen av träprodukter från Europa. Finland. På kort sikt håller begränsade leveranser de europe- Grossister Omsättningen var 155,8 MEUR. Rörelseresultatet uppgick till 1,2 MEUR och var på samma nivå som föregående kvartal. Efterfrågan var fortsatt svag beroende på svårigheterna i den grafiska industrin, vilka har ökat kreditriskerna. Trots att en liten säsongsmässig ökning av efterfrågan har prognostiserats, finns det inga tydliga tecken på återhämtning på den västeuropeiska finpappersmarknaden. Skog Omsättningen var 464,7 MEUR. Rörelseresultatet uppgick till 25,3 MEUR, vilket är oförändrat jämfört med föregående kvartal. Leveranserna i Finland, Sverige och Tyskland uppgick till 10,4 miljoner m 3 fub (fast mått under bark), vilket var 4 % lägre än föregående kvartal. Virkesimporten minskade med 3 %, främst beroende på störningar i leveranserna från Ryssland. Avverkningen i koncernens egna skogar uppgick till 1,2 miljoner m 3, vilket var 15 % mindre än föregående kvartal. 8

RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har sammanställts i enlighet med IAS 34 Interim Financial Reporting. Redovisningsprinciperna och beräkningsmetoderna i rapporten är desamma som användes i den senaste årsredovisningen. Nyckeltal I/01 II/01 III/01 IV/01 2001 I/02 II/02 III/02 Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,31 0,17 0,24 0,31 1,03 0,18 0,15-1,12 Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,31 0,18 0,23 0,22 0,94 0,18 0,12 0,15 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 0,65 0,53 0,59 0,67 2,43 0,55 0,52 0,50 CEPS exkl engångsposter, EUR 0,65 0,54 0,58 0,58 2,34 0,55 0,48 0,51 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 15,2 9,7 10,3 7,9 10,7 7,8 7,1-30,0 ROCE exkl engångsposter, % 15,2 9,9 9,8 8,4 10,8 7,8 5,6 7,9 Avkastning på eget kapital (ROE), % 13,1 7,2 9,7 12,2 10,4 7,2 6,2-45,2 Skuldsättningsgrad 0,59 0,62 0,55 0,53 0,53 0,59 0,46 0,53 Eget kapital per aktie, EUR 9,30 9,54 9,62 10,03 10,03 9,81 9,87 8,69 Soliditet, % 39,9 41,0 42,5 44,0 44,0 42,7 45,2 42,6 Rörelseresultat, % av omsättning 14,4 9,9 11,2 8,2 11,0 8,5 7,5-31,3 Rörelseresultat exkl engångsposter, % av omsättning 14,4 10,2 10,6 8,7 11,1 8,5 5,9 8,2 Investeringar, MEUR 176 215 182 284 857 155 183 208,1 Investeringar, % av omsättning 4,8 6,4 5,7 8,7 6,3 4,9 5,7 6,7 Sysselsatt kapital, MEUR 13 611 14 245 13 556 13 859 13 859 14 110 12 990 11 816 Räntebärande nettoskuld, MEUR 5 040 5 450 4 799 4 820 4 820 5 263 4 113 4 115 Medeltal anställda 42 570 45 222 44 754 44 554 44 275 42 572 43 568 43 757 Genomsnittligt antal aktier (miljoner) - periodiskt 906,2 903,2 901,1 897,3 901,5 896,9 896,5 888,5 - ackumulerat 906,2 904,7 903,5 901,5 901,5 896,9 895,8 894,0 - ackumulerat, efter full utspädning 908,5 906,7 905,8 902,3 902,3 897,8 896,8 894,9 Växelkurser för euro 1 euro är Slutkurs Genomsnittskurs 2001-12-31 2002-09-30 2001-12-31 2002-09-30 SEK 9,3012 9,1516 9,2481 9,1797 USD 0,8813 0,9860 0,8959 0,9266 GBP 0,6085 0,6295 0,6217 0,6257 CAD 1,4077 1,5566 1,3875 1,4542 Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR 2001 I-III/01 I-III/02 Nettoomsättning 13 508,8 10 225,9 9 570,5 Kostnader minus övriga rörelseintäkter -8 519,9-6 373,5-6 117,8 Personalkostnader -2 234,4-1 690,6-1 711,6 Avskrivningar och nedskrivningar -1 267,6-945,0-2 199,4 Rörelseresultat 1 486,9 1 216,8-458,3 Resultatandelar i intressebolag 79,6 67,9 17,7 Finansnetto -343,5-310,9-145,4 Resultat före skatt och minoritetsintressen 1 223,0 973,8-586,0 Inkomstskatt -299,6-322,1-111,1 Resultat efter skatt 923,4 651,7-697,1 Minoritetsintressen 2,9 0,1-2,6 Periodens resultat 926,3 651,8-699,7 Nyckeltal Resultat per aktie (före utspädning), EUR 1,03 0,72-0,78 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR 1,03 0,72-0,78 9

Koncernens kassaflödesanalys, sammandrag MEUR 2001 I-III/01 I-III/02 Kassaflöde från rörelsen Rörelseresultat 1 486,9 1 216,8-458,3 Justeringar 1 219,2 910,8 2 018,0 Förändring av rörelsekapital 51,4-199,4 25,6 Förändring av kortfristiga räntebärande fordringar -222,6-379,2 225,2 Operativt kassaöverskott 2 534,9 1 549,0 1 810,5 Finansnetto -306,8-296,3-155,7 Betalda skatter -699,6-477,8-210,8 Nettokassaflöde från rörelsen 1 528,5 774,9 1 444,0 Förvärv -376,2-28,0-32,8 Intäkter från avyttring av anläggningstillgångar eller aktier 155,0 55,8 202,1 Investeringar -857,1-572,9-546,2 Intäkter från långfristiga fordringar 193,6-41,9-16,3 Nettokassaflöde från investeringar -884,7-587,0-393,2 Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder -351,3-108,6-582,0 Förändring i kortfristiga låneskulder -216,1-25,4-36,0 Utdelning -407,4-407,4-403,6 Aktieemission 31,9 18,9 0,0 Köp av egna aktier -199,8-177,4-195,9 Övriga förändringar i eget kapital - - - Övriga förändringar i minoritetsintressen - - - Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet -1 142,7-699,9-1 044,3 Nettoökning av kassa, bank och korta placeringar -498,9-512,0-166,7 Omräkningsdifferens på kassabehållningar 1,5 42,6-6,3 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 744,4 744,4 247,0 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 247,0 275,0 74,0 Fastigheter, anläggningar och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill MEUR 2001 I-III/01 I-III/02 Bokfört värde 1 januari 15 103,4 15 103,4 14 701,2 Förvärv av dotterbolag 148,5 28,0 32,8 Andra förvärv 857,1 572,9 546,2 Avyttringar -288,5-254,4-11,9 Avskrivningar, nedskrivningar och övriga förändringar -1 119,3-1 154,5-2 709,2 Balansomslutning 14 701,2 14 295,4 12 559,1 Förvärv av dotterbolag Fastigheter, anläggningar och inventarier 25,1 28,0 6,3 Låneskulder - - - Övriga tillgångar minus skulder 98,5 - - Nettotillgångars marknadsvärden 123,6 28,0 6,3 Goodwill 123,4-26,5 Köpeskilling, totalt 247,0 28,0 32,8 Låneskulder MEUR 2001 I-III/01 I-III/02 Långfristiga låneskulder 5 182,0 5 352,8 4 572,7 Kortfristiga låneskulder 1 227,5 1 285,6 881,3 6 409,5 6 638,4 5 454,0 Bokfört värde 1 januari 6 855,5 6 855,5 6 409,5 Skulder övertagna med nya dotterbolag - - - Intäkter från (återbetalning av) lån, netto -584,2-202,1-442,5 Omräkningsdifferens 138,2-15,0-513,0 Summa låneskulder 6 409,5 6 638,4 5 454,0 10

Koncernens balansräkning i sammandrag Tillgångar MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-09-30 Anläggningstillgångar och övriga långfristiga placeringar Fastigheter, anläggningar och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill O 14 701,2 14 295,4 12 559,1 Onoterade aktier O 181,0 177,1 175,0 Placeringar i intressebolag R 306,7 356,6 190,5 Noterade aktier R 197,4 173,4 164,2 Långfristiga lånefordringar R 505,4 492,5 498,6 Uppskjutna skattefordringar S 28,1 21,2 9,7 Övriga långfristiga tillgångar O 257,9 244,1 224,8 16 177,7 15 760,3 13 821,9 Omsättningstillgångar Varulager O 1 600,0 1 651,2 1 602,2 Skattefordringar S 224,3 159,5 222,2 Kortfristiga fordringar O 1 976,3 2 209,0 1 929,6 Kortfristig del av lånefordringar R 333,1 541,9 411,5 Kassa och banktillgodohavanden R 247,0 275,0 74,0 4 380,7 4 836,6 4 239,5 Summa tillgångar 20 558,4 20 596,9 18 061,4 Eget kapital och skulder MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-09-30 Eget kapital 8 989,0 8 631,8 7 647,6 Minoritetsintressen 50,2 124,8 53,3 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner O 774,0 781,7 759,9 Uppskjutna skatteskulder S 2 011,0 2 120,6 1 766,7 Övriga avsättningar O 153,6 140,1 148,9 Långfristiga låneskulder R 5 182,0 5 352,8 4 572,7 Övriga långfristiga skulder O 51,4 49,6 32,9 8 172,0 8 444,8 7 281,1 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder R 1 227,5 1 285,6 881,3 Skatteskulder S 488,7 429,6 554,8 Övriga kortfristiga skulder O 1 631,0 1 680,3 1 643,3 3 347,2 3 395,5 3 079,4 Summa skulder 11 519,2 11 840,3 10 360,5 Summa eget kapital och skulder 20 558,4 20 596,9 18 061,4 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital. Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld. Poster med beteckningen S ingår i skatteskulder. 11

Förändring av eget kapital Övrig Ackumu- Balan- Över- compre- lerad om- serade Aktie- kurs- Egna hensive räknings- vinst- MEUR kapital fond aktier income justering medel Totalt Balans 1 januari 2001 1 576,3 1 823,2-173,7 - -69,6 5 414,6 8 570,8 Effekt av tillämpning av IAS 39 - - - 75,7 - -8,5 67,2 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -199,8 - - - -199,8 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -39,4-208,6 248,0 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR/aktie) - - - - - -407,4-407,4 Aktieemission 4,6 31,1 - - - - 35,7 Utnyttjade optioner (Consolidated Papers, Inc) - -6,2 - - - - -6,2 Periodens resultat - - - - - 926,3 926,3 Övrig comprehensive income - - - -17,1 - - -17,1 Omräkningsjustering - - - - 19,5-19,5 Balans 31 december 2001 1 541,5 1 639,5-125,5 58,6-50,1 5 925,0 8 989,0 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -195,9 - - - -195,9 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -13,8-83,6 97,4 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR/aktie) - - - - - -403,6-403,6 Aktieemission 1,9-1,9 - - - - 0,0 Periodens resultat - - - - - -699,7-699,7 Övrig comprehensive income - - - 22,3 - - 22,3 Omräkningsjustering - - - - -64,5 - -64,5 Balans 30 september 2002 1 529,6 1 554,0-224,0 80,9-114,6 4 821,7 7 647,6 Ansvarsförbindelser MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-09-30 För egen räkning Ställda panter 18,7 18,1 8,0 Inteckningar 396,6 388,6 127,7 För intressebolag Inteckningar 1,0 1,0 1,0 Borgensförbindelser 68,3 44,2 66,2 För andras räkning Ställda panter 0,6 1,0 0,3 Borgensförbindelser 98,0 100,6 98,0 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 43,4 36,5 42,1 Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 257,3 214,4 250,3 Pensionsskulder 2,1 2,4 2,2 Övriga åtaganden 92,5 89,3 79,6 Totalt 978,5 896,1 675,4 Ställda panter 19,3 19,1 8,3 Inteckningar 397,6 389,6 128,7 Borgensförbindelser 166,3 144,8 164,2 Leasingkontrakt 300,7 250,9 292,4 Pensionsskulder 2,1 2,4 2,2 Övriga åtaganden 92,5 89,3 79,6 Totalt 978,5 896,1 675,4 12

Nettomarknadsvärde på finansiella derivatinstrument MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-09-30 Netto- Netto- Positivt Negativt Nettomarknadsvärde marknadsvärde marknadsvärde marknadsvärde marknadsvärde Ränteswappar 27,6 73,2 205,1-0,2 204,9 Ränteoptioner 0,0 0,0 0,8 0,0 0,8 Cross currency-swappar -50,6-50,3 1,5-29,3-27,8 Terminskontrakt 23,2 136,0 64,1-10,9 53,2 Valutaoptioner - 0,1 0,0-0,0 0,0 Råvarukontrakt 33,1 35,6 61,7-0,4 61,3 Aktieswappar 23,0-41,8 0,0-61,3-61,3 Totalt 56,3 152,8 333,3-102,2 231,0 Nominellt värde på finansiella derivatinstrument MEUR 2001-12-31 2001-09-30 2002-09-30 Räntederivat Ränteswappar Löptid kortare än 1 år 16,1 16,3 109,9 Löptid 2-5 år 766,5 777,5 837,8 Löptid 6-10 år 947,5 983,5 1 213,6 Löptid längre än 10 år - 0,0 22,6 1 730,1 1 777,3 2 183,9 Ränteoptioner 500,0 0,0 200,0 Totalt 2 230,1 1 777,3 2 383,9 Valutaderivat - Cross currency-swap-avtal 243,7 178,5 225,6 - Terminskontrakt 7 526,2 7 950,5 4 370,4 - Valutaoptioner - 158,8 19,5 Totalt 7 769,9 8 287,8 4 615,5 Råvaruderivat Råvaruswappar 270,1 259,3 500,6 Totalt 270,1 259,3 500,6 Aktieswappar Aktieswappar 131,0 131,0 216,5 Totalt 131,0 131,0 216,5 13

Nettoomsättning per produktområde MEUR I/01 II/01 III/01 IV/01 2001 I/02 II/02 III/02 Journalpapper 910,2 847,6 831,7 859,5 3 449,0 767,3 721,0 747,1 Tidningspapper 501,7 490,7 471,9 469,6 1 933,9 412,8 413,2 403,2 Finpapper 1 021,3 904,1 838,6 853,5 3 617,5 827,1 787,0 751,0 Förpackningskartong 701,9 704,2 672,8 645,1 2 724,0 766,2 781,9 758,6 Träprodukter 307,3 311,8 266,2 295,2 1 180,5 286,1 320,8 314,1 Grossister 231,4 211,5 188,9 208,5 840,3 211,7 183,4 155,8 Skog 511,5 442,3 410,3 461,5 1 825,6 497,9 479,2 464,7 Övrigt -548,3-523,8-479,9-510,0-2 062,0-540,2-453,5-485,9 Totalt 3 637,0 3 388,4 3 200,5 3 282,9 13 508,8 3 228,9 3 233,0 3 108,6 Rörelseresultat per produktområde exklusive engångsposter och goodwill MEUR I/01 II/01 III/01 IV/01 2001 I/02 II/02 III/02 Journalpapper 113,6 72,3 83,9 77,1 346,9 31,6 2,3 19,6 Tidningspapper 134,1 125,6 128,7 120,4 508,8 72,8 61,1 64,5 Finpapper 167,6 81,9 70,6 74,4 394,5 93,1 73,1 70,2 Förpackningskartong 115,1 90,2 97,5 43,4 346,2 100,6 70,7 116,2 Träprodukter 5,6 7,9 2,5-3,4 12,6 11,2 14,1 9,7 Grossister 0,2-1,3-1,6-4,5-7,2-1,0 1,9 1,2 Skog 25,3 26,8 15,9 20,1 88,1 23,4 25,7 25,3 Övrigt -1,9-17,7-21,9-1,7-43,2-16,6-17,5-9,3 Avskrivning på koncerngoodwill -36,6-39,3-36,6-39,0-151,5-41,1-41,2-42,0 Rörelseresultat exkl engångsposter 523,0 346,4 339,0 286,8 1 495,2 274,0 190,2 255,4 Engångsposter - -9,6 18,0-16,7-8,3-51,6-1 229,5 Rörelseresultat, totalt (IAS) 523,0 336,8 357,0 270,1 1 486,9 274,0 241,8-974,1 Finansnetto -121,8-121,4-67,7-32,6-343,5-45,2-44,0-56,2 Resultatandelar i intressebolag 28,3 23,3 16,3 11,7 79,6 11,7 8,4-2,4 Resultat före skatt och minoritetsintressen 429,5 238,7 305,6 249,2 1 223,0 240,5 206,2-1 032,7 Inkomstskatt -146,0-82,2-93,9 22,5-299,6-79,4-68,3 36,6 Resultat efter skatt 283,5 156,5 211,7 271,7 923,4 161,1 137,9-996,1 Minoritetsintressen -0,2-1,7 2,0 2,8 2,9-0,1 0,1-2,6 Periodens resultat 283,3 154,8 213,7 274,5 926,3 161,0 138,0-998,7 Rörelseresultat per produktområde MEUR I/01 II/01 III/01 IV/01 2001 I/02 II/02 III/02 Journalpapper 98,1 55,1 68,6 60,9 282,7 14,1-14,4-1 033,7 Tidningspapper 132,5 124,0 127,7 118,9 503,1 71,4 59,7 63,2 Finpapper 152,7 57,3 55,9 58,8 324,7 80,1 60,6-121,4 Förpackningskartong 113,5 88,5 95,8 41,7 339,5 96,4 61,2 112,7 Träprodukter 4,1 6,3 1,0-6,2 5,2 9,9 11,4 8,5 Grossister -0,5-2,0-2,3-5,2-10,0-1,7-25,2 0,8 Skog 25,3 26,8 15,9 20,1 88,1 23,4 25,7 25,3 Övrigt -2,7-19,2-5,6-18,9-46,4-19,6 62,8-29,5 Rörelseresultat, totalt 523,0 336,8 357,0 270,1 1 486,9 274,0 241,8-974,1 Finansnetto -121,8-121,4-67,7-32,6-343,5-45,2-44,0-56,2 Resultatandelar i intressebolag 28,3 23,3 16,3 11,7 79,6 11,7 8,4-2,4 Resultat före skatt och minoritetsintressen 429,5 238,7 305,6 249,2 1 223,0 240,5 206,2-1 032,7 Inkomstskatt -146,0-82,2-93,9 22,5-299,6-79,4-68,3 36,6 Resultat efter skatt 283,5 156,5 211,7 271,7 923,4 161,1 137,9-996,1 Minoritetsintressen -0,2-1,7 2,0 2,8 2,9-0,1 0,1-2,6 Periodens resultat 283,3 154,8 213,7 274,5 926,3 161,0 138,0-998,7 14

STORA ENSO-AKTIEN Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York, USD Serie A Serie R Serie A Serie R ADR Juli 11,75 11,90 115,50 111,00 11,52 Augusti 11,40 11,26 104,00 103,50 10,90 September 9,95 9,80 87,50 89,50 9,62 Omsättning Helsingfors Stockholm New York Serie A Serie R Serie A Serie R ADR Juli 100 062 52 490 290 241 861 17 765 361 2 029 200 Augusti 110 842 64 906 381 274 236 20 961 715 1 878 000 September 73 552 63 129 279 211 567 27 513 468 1 366 500 Totalt 284 456 180 525 950 727 664 66 195 544 5 273 700 Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som föregås av tror, förväntar och förutser eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurser. Publiceringsdatum för finansiell information Bokslutskommuniké 2002 30 januari 2003 Delårsrapport januari mars 2003 29 april 2003 Delårsrapport januari juni 2003 24 juli 2003 Delårsrapport januari september 2003 23 oktober 2003 15

Stora Enso Oyj Box 309 FIN-00101 Helsingfors Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel +358 2046 131 Fax +358 2046 21471 Stora Enso AB Box 70395 SE-107 24 Stockholm Sverige Besöksadress: World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 Tel +46 (0)8 613 66 00 Fax +46 (0)8 10 60 20 Stora Enso International Office 9 South Street London W1K 2XA UK Tel +44 20 8432 1500 Fax +44 20 8432 1600 www.storaenso.com corporate.communications@storaenso.com