Rapport från Placeringsrådet för LiUS Linköpings universitet samförvaltade stiftelser

Transkript

1 DNR LiU BESLUT 1(1) Rapport från Placeringsrådet för LiUS Linköpings universitet samförvaltade stiftelser Universitetsstyrelsen beslutar i sin funktion som förvaltarstyrelse för LiUS att lägga bilagd rapport från Placeringsrådet med godkännande till handlingarna. Beslut i detta ärende har fattats av universitetsstyrelsen vid dess sammanträde denna dag. I beslutet har deltagit ordföranden Lena Sommestad, universitetets rektor Helen Dannetun och övriga ledamöterna, Kristina Alsér, Magnus Berggren, Jonas Bjelfvenstam, Erik Claesson, Jan-Håkan Hansson, Kjell Åke Hansson, Dan Jangblad, Matilda Strömberg, Kerstin Wigzell, Andreas Wåhlén och Birgitta Öberg. Vidare har närvarit prorektor Karin Fälth-Magnusson, suppleanten Fredrik Lindeberg, personalföreträdarna Inger Borg och Gabriel Thott, styrelsens sekreterare Jenny Ljung och Åsa Arvidsson, tillträdande studentrepresentanterna Linnea Michel och Jacob Larsson, chefsjuristen Christina Helmér, universitetsdirektören Kent Waltersson samt experten Göran Hessling, den sistnämnde föredragande. Lena Sommestad Göran Hessling LINKÖPINGS UNIVERSITET UNIVERSITETSSTYRELSEN

2 IleU LINKÖPINGS UNIVERSITET DNR LIU (5) Till Universitetsstyrelsen RAPPORT från Placeringsrådet för LiUS - Linköpings universitet samförvaltade stiftelser Bakgrund Universitetsstyrelsen har med avseende på sin roll som styrelse för LiUS den 18 februari 2013 inrättat ett placeringsråd, med uppgift att närmare ansvara för LiUS' kapitalförvaltning med ledning av den placeringspolicy styrelsen beslutat. Rektor har den 23 september 2013 i samråd med universitetsstyrelsens ordförande förordnat Magnus Hall, ordförande, samt f d universitetsdirektör Curt Karlsson och tidigare bankdirektören Erik Träff att vara ledamöter i rådet. Förordnandena förlängdes 2016 och gä11er till och med utgången av i De grundläggande förutsättningarna för rådets uppdrag genomfördes under sommaren 2013, då LiUS lämnade tidigare modell för kapitalförvaltning (s.k. diskretionär förvaltning, utförd av SEB Stiftelseförvaltning) till förmån för en särskilt upphandlad ordning, där rådet ansvarar för ett antal placeringsmandat med i huvudsak indexerad ränte- och aktiefondförvaltning och med ett externt uppföljnings- och rådgivningsstöd från COIN Investment Consulting Group AB. Rapport över Placeringsrådets verksamhet har tidigare lämnats till universitetsstyrelsen vid dess sammanträden i juni 2014, 2015 och Rådets verksamhet Nuvarande inriktning är att rådet ska mötas minst två gånger per verksamhetsår. Rådet har under periodenjuni maj 2017 haft sammanlagt tre möten. Till stöd för rådets verksamhet finns dels en tjänstemannagrupp inom universitetsförvaltningen och Linköpings universitet Holding AB, dels COIN. 2 Vid rådets möten under perioden har främst följande frågor hanterats: Bevakning av inkommande månadsrapporter från COIN En utvecklad placeringsstrategi och formerna för alternativ riskexponering Uppföljning av val av jämförelseindex Rebalansering av gällande placeringsmandat Hantering av ett upprop från studenterna vid LiU avseende krav från Fossil LiUS - Linköpings universitet samförvaltade stiftelser

3 LINKÖPINGS UNIVERSITET DNR LIU (5) LJUS-LINKÖPINGS UNIVERSITET SAMFÖRVALTADE STIFTELSER Free-rörelsen. Initiativ till översyn av gällande Placeringspolicy och arbetsorganisationen för LiUS 3 Placeringsm.andaten och månadsrapporteringen Den av universitetsstyrelsen beslutade placeringspolicyn för LiUS från november 2012 ligger till grund för de krav som ställs på kapitalförvaltningen med beaktande av ställt avkastningskrav: - "Utifrån åtagandet, givet nas nuvarande förutsättningar, bör avkastningskravet for Universitetets sam.förvaltning vara cirka 3 % per år i reala tenner sett över en konjunkturcykel. Detta skall motsvara cirka 5 % i nominell avkastning sett över en konjunkturcykel". Till detta har universitetsstyrelsen vidare uttalat "De samlade stiftelserna har som mdl att vara eviga. Mot bakgrund av detta har Universitetets.förvaltning en långsiktig placeringshorisont". Enligt placeringspolicyn ska normalportföljen motsvara den portföljsammansättning som krävs för att den förväntade avkastningen skall motsvara avkastningskravet över tiden med följande ramvillkor: TIT-' n&.j'otgssj.ag - Allokerinj Normal(%) Räntebärande värdepapper Aktier A]]okeringen i portföljen tillåts avvika från normalportföljen enligt nedan. TJI..- n~"'1gssi.ag Räntebärande värdepapper Aktier Min(%) Max(%) Inför hösten 2015 stod det klart för Placeringsrådet att den föreskrivna normalfördelningen mellan räntebärande värdepapper och aktier med hänsyn till rådande utveckling på kapitalmarknaden sannolikt skulle komma att medföra att LiUS inte når avkastningskraven. Det föranledde Placeringsrådet att vända sig ti11 universitetsstyrelsen, vilken den 9 september 2015 bemyndigade Placeringsrådet att tills vidare tillämpa en normalfördelning om 60% aktier och 40% räntebärande värdepapper och med tillåten avvikelse om + /- sju procent. Denna inriktning är f n vägledande för Placeringsrådets arbete. Jämförelseindex används för att löpande utvärdera hur väl förvaltning av LiUS står 11.u

4 LINKÖPINGS UNIVERSITET LIUS- LINKÖPINGS UNIVERSITET SAMFÖRVALTADE STIFTELSER DNR LIU (5) sig jämfört med en genomsnittlig utveckling på de marknader som ingår i portföljen. De jämförelseindex som används vid utvärdering av förvaltningen skall i rimlig omfattning täcka de marknader de skall representera. Den övergripande uppgiften för rådet är att tillse efterlevnaden av placeringspolicyn för LiUS och att avkastningskravet uppfylls. Den samlade stiftelseförmögenheten - i dagsläget uppgående till 66,7 Mkr- är i nu gällande ordning placerad enligt följande: 1. Aktier, fördelat mellan svenska aktier (Öhmans Etisk Index Sverige) och utländska aktier (SEB Etisk Global Index). Till dessa kommer genom under 2016 genomförd rebalansering med förvärv av andelar i SPP Aktiefond Stabil B som resultat av Placeringsrådets strategiarbete rörande alternativa placeringar. 2. Räntepapper fördelat mellan stats-och bostadsobligationer (Öhman obligationsfond och Öhman realobligationsfond), företagsobligationer (Nordea institutionella företagsfond och Nordea Institutional Cross Over Fund) samt tillväxtmarknadsobligationer (Nordea Emerging Markets Debt). 3. Härutöver förfogar LiUS övergångsvis över skilda värdepapper från till enskilda stiftelser tillkommande gåvor och donationer, värdepapper som successivt omsätts och placeras i för LiUS gällande allokeringar. Värdeökningen av den totala portföljen (nominell avkastning efter avgifter) sedan starten juni 2013 och tom den 30 april 2017 uppgår till 38,2 procent och överstiger avkastningskravet enligt placeringspolicyn för motsvarande period med 26,2% procentenheter. Noteras bör att avkastningskravet avser ett genomsnitt av en period som i placeringspolicyn anges som "en konjunkturcykel" och att erfarenheterna av nuvarande placeringspolicy enbart baserar sig på den senaste fyraårsperioden. Liksom vid föregående årsrapport kan konstateras att värdeökningen sedan 2013 i väsentlig utsträckning kan tillskrivas aktiemarknadens utveckling under perioden. Placeringspolicyn har dock en mycket tydlig och långsiktig placeringshorisont, vilken i sin tur förutsätter ett avvägt risktagande. Mycket talar för fortsatta osäkra och varierande förhållanden på kapitalmarknaden även framöver. Ett fortsatt aktivt uppföljningsarbete rörande placeringsstrategin och beredskap för återkommande rebalansering bedöms därför även fortsättningsvis vara den effek-tivaste metoden att säkerställa avkastningskravet med så låga förvaltningskostnader som möjligt. En viktig utgångspunkt för sådant fortsatt arbete är en reviderad placeringspolicy. 4 Revision av placeringspolicyn - etik och hållbarhet Mot bakgrund av såväl vad som redovisas ovan under punkt tre som i förhållande till de frågor som under senare år uppmärksammats nationellt som internationellt i fråga om hållbarhet har Placeringsrådet under vintern 2017, med stöd av en utredning genomförd av COIN på universitetets uppdrag, tagit fram förslag till en 11.u

5 LINKÖPINGS UNIVERSITET LIUS- LINKÖPINGS UNIVERSITET SAMFÖRVALTADE STIFTELSER DNR LIU (5) reviderad placeringspolicy benämnd "Kapitalförvaltningsstrategi och processbeskrivning för Linköpings universitets Samförvaltade stiftelser". Förslaget innebär att hållbarhetskrav för första gången blir en av styrande faktorer för kapitalförvaltningen och innehåller vidare bl a ett förstärkt uppdrag för Placeringsrådet. Förslaget kommer i särskild ordning redovisas för Universitetsstyrelsen under LiUS har under 2016 uppvaktats av studentrörelsen "fossil free" vid Linköpings universitet. Uppvaktningen resulterade bl a i ett särskilt seminarium som den 25 november Seminariet genomfördes på Campus Valla med studenterna, andra intresserade samt representanter för COIN, Öhmans och SPP. Rörelsens krav har avsett "divestering" enligt följande: "Linköpings universitet ska: 1- Upphöra med nya placeringar i företag vars huvudsakliga verksamhet (maximalt 5%) är utvinning av fossil energi. 2 - Inom två år avveckla allt befintligt ägande i fossil energi 3 - På ett transparent sätt redovisa universitetets väg mot fullbordad divestering 4 - Uppmana sina anställdas pensionsförvaltare, i första hand AP-fonderna, att divestera sina fossila tillgångar". Vid seminariet redovisades utöver en analys från COIN ett antal rapporter från närvarande representanter utvisande deras intensifierade hållbarhetsarbete. Av COINs analys framgick att LiUS' vid tillfället var exponerade mot förbränningskol i viss utsträckning (avseende SEB Etisk Global Index - vilken exkluderar bolag med mer än 20% av verksamhet inom det fossila området) respektive Öhmans Etisk Index Sverige (mindre än en procent). COINs rapport visade vidare på betydelsen av frågan rörande utsläpp av C02 i förhållande till frågan om fossilt relaterad utvinning och produktion som sådan. Ett väsentligt besked från LiUS' sida vid seminariet till studenterna avsåg löftet att inleda en översyn av den gällande placeringspolicy i syfte att tydligare lyfta fram hållbarhetskraven. Ovan nämnda förslagsarbete har därefter speglat denna inriktning. 5 Organiseringen av verksamhetsstödet till UUS Universitetet avser att under 2017 omförhandla sitt uppdragsavtal med Linköpings universitet Holding AB, vilket bl a kan komma att beröra drift-, berednings- och verkställighetsstödet till LiUS. Även förändringar i tjänstemannaorganisationen kan få sådana konsekvenser. Placeringsrådet vill till den delen understryka betydelsen av LiUS' fortsatta möjligheter att utveckla en aktiv form av kapitalförvaltning i den riktning som utpekas i kommande förslag till revision av placeringspolicyn. 11.u

6 LINKÖPINGS UNIVERSITET LIUS- LINKÖPINGS UNIVERSITET SAMFÖRVALTADE STIFTELSER DNR LIU (5) 6 Avslutning Detta är den fjärde årsrapporten Placeringsrådet lämnar till universitetsstyrelsen som förvaltningsstyrelse för LiUS. Avsikten är att en rapport årligen ska lämnas till styrelsen i anslutning till boksluten i anknutna stiftelser. Till rapporten är fogad ett årssammandrag för verksamhetsåret 2016 beträffande de f n 13 stiftelser som ingär i LiUS. För Placeringsrådet 11.u

7 Bilaga till årsredovisning för stiftelser ingående i Linköpings universitets samförvaltade stiftelser Linköpings universitets samförvaltade stiftelser Årssamandrag 2016 Stiftelse r

8 Linköpings universitets sam förvaltade stiftelser FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE Linköpings universitets samförvaltade stiftelser får härmed avge årssammandrag för förvaltningen Donationsstiftelsernas förmögenhet är placerad gemensamt med syfte att uppnå bästa möjliga kap i tal förvaltning. Donationsstiftelserna skall enligt stiftelsernas stadgar förvaltas av Linköpings universitet. Detta innebär enligt Stiftelselagen (1994:1220) att förvaltningen är anknuten. Den totala fondförvaltningen består av ,275 andelar. Förmögenheten i marknadsvärde gick vid verksamhetsårets utgång till kronor ( ). Marknadsvärdet på värdepappersportföljen uppgick per till kronor ( ). Beträffande stiftelsens resultat och ställning hänvisas till bifogad resultat- och balansräkning med tillhörande noter. De stiftelser som ingår i detta årssammandrag är; Stiftelsen Carl och Albert Molins minne Stiftelsen Folkskoleseminariet i Linköping Stiftelsen Hjärtfonden Tryggve Holms stiftelse Wala och Folke Danielssons stiftelse Astrid och Bengt Anderssons minnesfond Rut Wallensteen-Jaegers stiftelse Eleanora Demeroutis stiftelse Gunnar Trosells stiftelse Stiftelsen Sten Gustafssons professur i fordonselektronik vid Linköpings universi tet Stiftelsen Östgötaregionens Cancerfond vid Linköpings universitet Bernt Järmarks Stiftelse Eva Olssons s tiftelse för neuromedicinsk forskning 1(7)

9 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser RESULTATRÄKNING Not (kr) (kr) Stiftelsens intäkter Aktieutdelningar Räntor, obligntion er Räntor, ban k Stiftelsens kostnader Förvaltningskostnader Externa kostnader, övrigt Förvaltningsresultat Realisationsvins ter Realisa tionsför 1 uster Årets resultat (7)

10 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser BALANSRÄKNING Not 2016 (kr) 2015 (kr) TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Långfristiga värdepappersinnehav Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 3 Bundet eget kapital Fritt eget kapital Summa eget kapital Kortfristiga skulder Beviljade, ej utbetalda anslag Upplupna kostnader Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER (7) Sti ftelser

11 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser NOTER REDOVISNINGS- OCH V ÄRDERINGSPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och Bokföringsnämnden allmänna råd. Stiftelsen tillämpar inte BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3). För att ge en mer rättvisande bild är resultaträkningens uppställningsform anpassad till stiftelsens verksamhet. Tillämpade principer är oförändrade från föregående år. Andelstal och andelsvärde Andelstalen baseras på andelsvärdet och används för att urskilja den enskilda stiftelsens andel av den gemensamma förmögenheten. Andelsvärdet fastställs en gång per år genom att det bundna kapitalet rnarknadsvärderas och justeras med eventuell uppskjuten skatt. Två andelsvärden beräknas, en köpkurs och en säljkurs. Köpkursen används vid kapitaltillskott och säljkursen vid uttag av kapital. Värdering av värdepapper Långfristiga värdepappersinnehav redovisas till anskaffningsvärde minskat med eventuell nedskrivning och är kollektivt värderade då syftet med placeringarna är att uppnå riskspridning. I de fall marknadsvärdet understiger bokfört värde görs nedskrivning till det lägre värdet. Obligationer Obligationer, klassificerade som anläggningstillgång, redovisas till upplupet anskaffningsvärde d v s inklusive periodiserad över-/ underkurs. Över-/ underkurs i förhållande till nominellt värde periodiseras jämnt över kvarvarande löptid. Aktieindexobligationer Aktieindexobligationer redovisas till anskaffningsvärde. Garanterad avkastning redovisas som ränteintäkt. Vinst/ förlust vid avyttring redovisas som realisationsresultat. Räntefonder I de fall räntefonder är en del av den långsiktiga värdepappersportföljen klassificeras innehavet som anläggningstillgång. Är innehavet i stället en tillfällig kort placering k lassificeras det som omsättningstillgång. Karaktären i form av genomsnittlig duration ska även vägas in vid bedömningen av klassificeringen. Räntefond klassificerad som anläggningstillgång redovisas till anskaffningsvärde. Vinst/ förlust vid avyttring redovisas som realisationsresul tat. Fordringar Fordringar upptas till det belopp som efter individuell prövning beräknas bli betalt. Anslag Beviljade anslag redovisas direkt mot fritt eget kapital. Gåvor Inkomna gåvor har tillförts Hjärtfonden vid Linköpings universitet vilken ingår i samförvaltningen. Gåvor som har tillförts Hjärtfonden överförs till bundet kapital då gåvan överstiger kronor. Enstaka gåvor som understiger kronor är disponibla för utdelning. 4(7) SEB Private B,m king

12 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser Eget kapital Eget kapital delas in i bundet och fritt eget kapital. Bundet eget kapital utgörs av stiftelsekapital (ursprungligt donationskapital, senare donerat kapital samt ackumulerad kapitalisering) och ackumulerat realisationsresultat, som ej är tillgängligt för utdelning. Fritt eget kapital utgörs av balanserade medel och årets resultat. Den del av årets resultat som avser realisationsvinst/-förlust samt eventuell nedskrivning omförs mot bundet eget kapital. Till bundet eget kapital förs även, i förekommande fall, det belopp som enligt stadgarna skall kapitaliseras. Resterande del av årets resultat redovisas som fritt eget kapital och är tillgängligt för utdelning. Förmögenhet Samförvaltningens förmögenhet definieras som värdepapper upptagna till marknadsvärde och övriga tillgångar upptagna till bokfört värde minskat med skulder och disponibla medel samt inkomna gåvor som påverkar andelstalen först nästkommande år. 5(7)

13 Linköpings universitets sam förvaltade stiftelser NOTER 2016 (kr) 2015 (kr) Not 1 Externa kostnader Administrativa kostnader COIN Plusgiroavi Not2 Långfristiga värdepappersinnehav Ingående anskaffningsvärden Investeringar Försäljningar Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Utgående bokfört värde Realisationsvinster Rea lisa tionsför 1 us ter Fondandelar aktier, svenska Bokfört värde Marknadsvärde Fondandelar aktier, utländska Bokfört värde Marknads värde Fondandelar obligationer, svenska Bokfört värde Marknadsvärde Fondandelar obligationer, utländska Bokfört värde Marknadsvärde Summa bokfört värde Summa marknadsvärde (7)

14 Linköpings universitets sam förvaltade stiftelser NOTER 2016 Not 3 Eget kapital (kr) Belopp vid åre ts ingång Beviljade anslag Årets resultat Stiftelsekapital Bundet eget kapital Ackumulerat realisationsresulta t ] Fritt eget kapital Balanserade medel Omföring till/ från bundet kapital - årets kapitalisering - årets rea lisa tionsresul ta t kapitaltillskott Belopp vid årets utgång Summa bundet /fritt eget kapital Kent Waltersson Revisionsberättelse har lämnats Michael Christensson Auktoriserad revisor 7(7)

15 Bilaga Förmögenhet per Tillgångar Fondandelar aktier, svenska Fondandelar aktier, utländska Fondandelar obligationer, svenska Fondandelar obligationer, utländska Kassa och bank Skulder Beviljade, ej utbetalda anslag Övriga kortfristiga skulder Disponibla medel Årets kapitalavsättning Totalt Antal andelar ,275 Värde per andel Säljkurs Köpkurs Årets värdeförändring i % 1 416, ,20 6,68%

16 Bilaga Förändring av andelar ,821 Stiftelse id Belo:e:e Andelar 8,511 0,505 13,317 6,075 4,573 2,684 4,658 29,462 15,811 0, ,334 Händelse Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitalisering Kapitaltillskott , ,275 Andelsvärde Köpkurs Säljkurs 1 330, ,09 SEB Private Ba nking Stiitelser

17 Bilaga Förteckning över andelstal per ID Namn 101 Stiftelsen Carl och Albert Molins minne 102 Stiftelsen Folkskoleseminariet i Linköping 103 Stiftelsen Hjärtfonden 104 Tryggve Holms stiftelse 105 Wala och Folke Danielssons stiftelse 106 Astrid och Bengt Anderssons minnesfond 107 Rut Wallensteen-Jaegers sti ftelse 108 Eleanora Demeroutis stiftelse 109 Gunnar Trosells stiftelse 110 Stiftelsen Sten Gustafssons professur i fordonselektronik 111 Stiftelsen Östgötaregionens Cancerfond vid Linköpings universitet 112 Bernt Järmarks Stiftelse 113 Eva Olssons stiftelse för neuromedicinsk forskning Andelstal 3 945, , , , , , , , , , , , , ,275

18 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser SPECIFIKA TIO NER 2016 Spec 1 Långfristiga värdepappersinnehav (kr) Fondandelar aktier, svenska Danske Fonder Aktiv Förmögenhetsförvaltning Öhman Etisk Index Sverige Klass B Fondandelar aktier, utländska Antal 75, ,5520 Bokfört värde Marknadsvärde SEB Etisk Global Indexfond SPP Aktiefond Stabil Class A Antal , ,3597 Bokfört värde Marknadsvärde Summa aktierelaterade värdepapper Fondandelar obligationer, svenska Institutionella Företagsobligationsfonden U td Swedbank Räntefond Flexibel Öhman Obligationsfond Öhman Realobligationsfond Fondandelar obligationer, utländska Antal , , , ,3718 Bokfört värde Marknadsvärde Nordea 1 Sicav Emerging Market Local Debt Pund Class Ai-sek Nordea Dedicated Inv Fund Sicav Sif Institutional Cross Over Fund Class Hai Swedbank Robur Företagsobligationsfond Frn Antal 3 910, , ,8941 Bokfört värde Marknadsvärde Summa ränterelaterade värdepapper Summa värdepapper SEB Private!3an ki ng

19 Linköpings universitets samförvaltade stiftelser SPECIFIKA TIO NER 2016 (kr) Spec 2 SEB Kassa och bank Spec 3 Upplupna kostnader Upplupet revisionsarvode