Finansiell information i sammandrag och kommentar till den finansiella utvecklingen

Transkript

1 Finansiell information i sammandrag och kommentar till den finansiella utvecklingen Resultaträkning i sammanfattning ) Belopp i MSEK Jan mar Jan mar Helår Helår Helår Nettoomsättning Kostnad för sålda varor (410) (336) (1 505) (1 179) Bruttoresultat Rörelsekostnader (86) (10 (363) (343) Rörelseresultat 58 (10) 109 (116) 105 Jämförelsestörande poster 4) (8) (23) (4 (37) (9) Rörelseresultat före poster (79) 114 Av- och nedskrivningar EBITDA före poster Finansiella poster (1 (16) (56) (48) Resultat före skatt 46 (26) 52 (164) Skatter (15) (5) (17) 30 Nettoresultat för året 31 (3 35 (134) Genomsnittligt antal aktier (000') 5) Resultat per aktie, SEK 0,70 (0,7 0,79 (3,04) Resultat per aktie, SEK före poster 6) 0,95 (0,04) 1,90 (2,15) Sammanslagna kvartalsrapporter för Concentrickoncernen. Sammanslagna helårsrapporter för Concentrickoncernen. 3) Enligt presentationen av segmentupplysningarna i Haldex årsredovisning. 4) Se avsnitt Jämförelsestörande poster på sidan 29 för ytterligare förklaring. 5) Concentric genomsnittliga antal aktier har kvoten 1:1 mot antalet aktier i Haldex. 6) Justerat för skatteffekter. Totalresultaträkning Belopp i MSEK Jan mar Jan mar Helår Helår Helår Nettoresultat för året 31 (3 35 (134) Valutaomräkningsdifferens (58) (2 (67) 30 Summa totalresultat (28) (53) (3 (104) Kassaflödesanalys i sammanfattning Belopp i MSEK Jan mar Jan mar Helår Helår Helår EBITDA före poster Kassapåverkande poster (8) (23) (23) (1 (9) Rörelsekapitalförändring (19) Nettoinvesteringar (13) 4 (17) (39) Fritt kassaflöde från rörelsen Se avsnitt Jämförelsestörande poster på sidan 29 för ytterligare förklaring. Nyckeltal Jan mar Jan mar Helår Helår Helår Försäljningstillväxt, % 30,0% 6,0% 41% (33%) Försäljningstillväxt, jämförbara siffror, % 41,0% 19,0% 53% (45%) Bruttomarginal, % 25,9% 21,2% 23,9% 16,2% EBITDA-marginal före poster, % 15,1% 8,5% 12,7% 2,0% EBITDA-marginal, % 13,7% 3,1% 10,6% (0,6%) Rörelsemarginal före poster, % 11,9% 3,0% 7,6% (5,6%) 5,4% Rörelsemarginal, % 10,4% (2,3%) 5,5% (8,2%) 5,0% Avkastning på sysselsatt kapital, % 14,4% (6,0%) 8,8% (6,7%) 8,2% Avkastning på sysselsatt före poster, % 16,5% (1,5%) 12,1% (4,4%) Rörelsekapital i % av omsättningen (1,2%) (5,1%) (2,2%) (1,8%) (1,2%) Genomsnittligt antal anställda Omsättningen justerad för valutafluktuationer och avyttrade verksamheter och förvärv, se avsnitt Nettoomsättning och resultat på sidan 30. På årsbasis. 26

2 Balansräkning i sammanfattning ) Belopp i MSEK 31 mar 31 mar 31 dec 31 dec 31 dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella tillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Lånefordringar Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar, exklusive likvida medel Likvida medel SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL Långfristiga skulder Räntebärande långfristiga skulder Icke-räntebärande avsättningar Kortfristiga skulder Icke-räntebärande Räntebärande kortfristiga Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Rörelsekapital (26) (90) (44) (26) Sysselsatt kapital Nettoskuld Sammanslagna kvartalsrapporter för Concentrickoncernen. Sammanslagna helårsrapporter för Concentrickoncernen. 3) Enligt presentationen av segmentupplysningarna i Haldex årsredovisning. Kvartalstrend Belopp i MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Nettoomsättning Rörelseresultat (10) Rörelsemarginal, % 10,4% 10,2% 9,0% 3,5% (2,3%) Jämförelsestörande poster Rörelseresultat före poster Rörelsemarginal före poster, % 11,9% 10,2% 9,0% 7,4% 3,0% Kvartalstrend (MSEK) Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Rörelseresultat före poster Rörelsemarginal före poster Definitioner Avkastning på sysselsatt kapital Q1 11 (%) 12 Rörelseresultatet plus ränteintäkter som en procentandel av de totala tillgångarna minus icke-räntebärande skulder. Bruttomarginal Bruttovinst, dvs. nettoomsättningen minus kostnader för sålda varor, som en procentandel av nettoomsättningen. EBITDA Resultat före räntor, skatt, av- och nedskrivningar. Nettoskuld Räntebärande skulder minus likvida medel. Resultat per aktie Årets nettoresultat dividerat med genomsnittligt antal aktier. Rörelsekapital Omsättningstillgångar exklusive likvida medel minus ickeräntebärande kortfristiga skulder. Rörelsemarginal eller EBIT-marginal Rörelseresultat som en procentandel av nettoomsättningen Se avsnitt Jämförelsestörande poster på sidan 29 för ytterligare förklaring. 27

3 Grund för upprättandet Den finansiella informationen i sammandrag baseras på de sammanslagna finansiella rapporterna för Concentrickoncernen för åren 2010 och 2009, samt koncernredovisningen för första kvartalet De sammanslagna finansiella rapporterna för räkenskapsåren 2010 och 2009 har varit föremål för revision (se "Revisors rapport avseende historiska finansiella rapporter" på sidan 98) och koncernredovisningen för perioden 1 januari 31 mars 2011 har varit föremål för översiktlig granskning (se "Granskningsrapport" på sidan 48). Den sammanslagna finansiella rapporten baseras på historiskt bokförda värden även kallad poolningsmetoden. Metoden kräver att de samgående företagens tillgångar och skulder presenteras med de bokförda värdena för den högsta nivån av gemensamt bestämmande inflytande (dvs. Haldex) för vilka finansiella rapporter upprättas och transaktionen presenteras som om den ägt rum i början av den tidigaste period som presenteras (dvs. jämförelser justeras). Till exempel används i de sammanslagna finansiella rapporterna de belopp som allokerades till Haldex division Hydraulic Systems för att beräkna kostnaderna för skatt och finansiering under de perioderna. Eftersom divisionen Hydraulic System var en del av Haldexkoncernen i skatteoch finansieringshänseende är dessa belopp inte desamma som de skulle ha varit om divisionen Hydraulic System hade varit ett fristående företag. De sammanslagna finansiella rapporterna visar därför inte resultatet av Concentrickoncernen som om det varit ett fristående företag. I not 2 i avsnittet Historiska finansiella rapporter finns en mer detaljerad förklaring av grunden för upprättandet. Det bör observeras att Concentric betalar förvaltningsavgifter till Haldex för vissa erhållna tjänster. Kostnaderna för sådana tjänster har allokerats till företaget baserat på den mest relevanta allokeringsmetoden i förhållande till den tjänst som tillhandahållits, främst baserat på relativ andel av de totala intäkterna. Enligt ledningen är dessa allokeringar rimliga och ger en indikation om de verkliga kostnaderna för företaget om det fungerat som ett oberoende företag under de perioder som presenteras. Den finansiella informationen för 2008 och kommentaren om utvecklingen för 2008 är hämtad från Haldex årsredovisning och underliggande dokumentation, och informationen om divisionen Hydraulic Systems i denna. Informationen upprättades som en del av Haldex segmentrapportering. I april 2008 förvärvade Haldexkoncernen Concentric plc. Den finansiella informationen för 2008 har inte justerats för att visa effekterna av att inkludera Concentric plc under hela räkenskapsåret. Den finansiella informationen för 2008 i detta prospekt inkluderar endast bidraget från Concentric plc för resten av året. Följaktligen är den finansiella informationen för 2008 inte direkt jämförbar med den finansiella informationen för 2009 och Inledning De följande avsnitten är avsedda att underlätta förståelsen och utvärderingen av de trender och den utveckling som påverkar Bolagets resultat och finansiella ställning. Historiska resultat ger inte nödvändigtvis en indikation på framtida avkastning. Avsnitten är avsedda att läsas tillsammans med Bolagets reviderade sammanslagna finansiella rapporter för räkenskapsåren 2010 och 2009, samt den granskade koncernredovisningen för perioden 1 januari 31 mars 2011, som upprättats i enlighet med IFRS redo visningsprinciper. Avsnitten innehåller framåtblickande uttalanden som är beroende av framtida händelser, risker och osäkerheter, däribland sådana som beskrivs i avsnittet Riskfaktorer. Bolagets faktiska resultat kan avvika väsentligt från de resultat som hänvisas till eller som antyds i dessa framtidsinriktade uttalanden av många olika skäl, däribland men inte begränsat till de risker som beskrivs nedan och på andra ställen i detta prospekt. De rapporterade beloppen är avrundade till närmaste MSEK, medan beräkningar utförs med hjälp av flera decimaler. Procenttal rapporteras med en decimal, och har också avrundats. Observera att avrundning av siffror kan ge intryck av att vissa beräkningar inte går jämnt upp. Siffrorna inom parentes avser den jämförande siffran för föregående år. Kommentar om den finansiella utvecklingen Concentric är ett globalt företag, och försäljningen är beroende av efterfrågan på maskiner på Bolagets fyra slutmarknader. Dessa marknader uppvisar olika tillväxtegenskaper i olika geografiska regioner. Utöver konjunktursvängningar i slutmarknadernas försäljning kan två trender urskiljas som har påverkat och kommer att påverka Concentrics omsättning: snävare utsläppslagstiftning och infrastrukturinvesteringar i utvecklingsekonomierna. Som ett tillverkningsföretag med fasta kapacitetskostnader, som hör till själva tillverkningen, är försäljningsvolymer den viktigaste faktorn för lönsamhet. Effekterna av lågkonjunkturen och den efterföljande återhämtningen är tydlig i rörelsemarginalen. Företagsledningen reagerade snabbt för att optimera verksamheten under och efter konjunkturnedgången och vidtog flera engångsåtgärder. Den finansiella informationen presenteras därför både inklusive och exklusive dessa engångsposter, för att möjliggöra en bedömning av den underliggande lönsamheten. Återhämtningen från lågkonjunkturen har också varit snabb och för att illustrera detta inkluderar Bolaget i det här avsnittet kvartalsinformationen för räkenskapsåret Bolaget har ett starkt fokus på kassaflöde och försöker hantera sitt rörelsekapital och kapital på ett effektivt sätt. Nettoomsättning och resultat Haldex AB förvärvade Concentric plc i april 2008, och skapade på så sätt den utökade Haldex-divisionen Hydraulic Systems. Senare under 2008 påverkades Bolaget av den glo- 28

4 bala finanskrisen, med betydande effekter på verksamheten. Efter justeringar för förvärv, avyttringar och valutakursfluktuationer föll omsättningen 2009 med 45 procent jämfört med 2008, och steg med 53 procent 2010, vilket innebär att omsättningen för 2010 representerar 84 procent av omsättningen för 2008, som om Concentric plc hade varit i Haldex ägo hela Rörelsemarginalen före poster var 5,4 procent 2008, föll till 5,6 procent 2009, ökade till 7,6 procent 2010 och steg återigen till 11,9 procent under första kvartalet Genom sin interna verksamhet är Concentric exponerat mot valutakursfluktuationer som kan ha en negativ effekt på Koncernens resultat, balansräkning och/eller kassaflöden. Effekterna av valutaomräkningsdifferenser redovisas i totalresultaträkningen och 2010 uppgick de negativa effekterna till 67 MSEK (30), vilket ger en totalförlust för 2010 på 32 MSEK ( 104). Historiskt sett har denna typ av exponering hanterats externt genom Haldex. Concentrics framtida policy rörande säkring av valutakursfluktuationer finns beskriven i "Valutakursexponering" på sidan 41. Hantering av lågkonjunkturen Finanskrisen med början hösten 2008 hade allvarliga effekter på industritillverkningsföretagen, däribland Concentric. Bolaget fick uppleva en tidigare oöverträffad minskning av efterfrågan på slutmarknaden och ledningen agerade snabbt för att upprätthålla verksamhetens prestanda. Första kvartalet 2009 föll omsättningen på jämförbar basis med 31 procent jämfört med samma kvartal 2008, och nådde sin sämsta notering under tredje kvartalet 2009, då omsättningen föll med 46 procent på samma grund. Ledningen hanterade nedgången med hjälp av följande strategi: anpassa personalstyrkan och de rörliga kostnaderna efter omsättningen, tvinga igenom väsentliga undantagsklausuler genom avtal med kundbasen, försök att skaffa nya kontrakt tack vare konkurrenternas problem, eliminera överskottskapacitet som inte tillförde värde och skydda nyckelpersonal och kunnande, för att säkra tillväxt efter konjunkturnedgången. Antalet anställda minskade från anställda vid datum för förvärvet av Concentric PLC Group till i slutet av Av dessa hänförde sig cirka 800 till avyttringen av Qingzhou-verksamheten i Kina. Effekterna av strategin är tydliga i nyckeltalen för perioden. Materialkostnaderna, som utgjorde över 50 procent av omsättningen 2008 minskade till 48,8 procent De totala personalkostnaderna utgjorde cirka 26 procent av omsättningen 2008 och ökade 2009 som en följd av den minskade omsättningen, och föll återigen till 24,5 procent Utöver nedskärningar av kapacitetskostnaderna till följd av konjunkturnedgången har Koncernen även vidtagit ytterligare omstruktureringsåtgärder, t.ex. såldes majoritetsintresset i verksamheten i Qingzhou i Kina i april 2010 och nedläggningen av verksamheten i Statesville i USA slutfördes i december Jämförelsestörande poster De åtgärder som vidtogs för att hantera konjunkturnedgången innefattade vissa engångskostnader, och dessa har kostnadsförts löpande. Det finns inga planer för en omstrukturering av den typen inom överskådlig framtid. Enligt företagsledningen är det lämpligt att ta hänsyn till rörelseresultatet både inklusive och exklusive dessa poster. Jämförelsestörande poster Belopp i MSEK Jan mar Jan mar Helår Helår Helår Rörelseresultat 58 (10) 109 (116) 105 Rörelsemarginal, % 10,8% (2,3%) 5,5% (8,2%) 5,0% Jämförelsestörande poster: Omstruktureringskostnader (kassapåverkande) Engångskostnader som relaterar till separationen (kassapåverkande) 3) 8 Omstruktureringsposter (icke kassapåverkande) 4) Summa poster Rörelseresultat före poster (79) 114 Rörelsemarginal, %, före poster 11,9% 3,0% 7,6% (5,6%) 5,4% Rörelseresultatet och rörelsemarginalen för 2008 presenteras som de rapporterades i segmentupplysningarna i Haldex årsredovisning. Minskning av antalet anställda och nedläggning av anläggningen i Stateville. 3) Dubblerade bolagskostnader och transaktionskostnader. 4) Hänför sig till försäljningen och nedskrivningen av verksamheten i Quingzhou i Kina. Nyckeltal under lågkonjunkturen Som procent av nettoomsättningen, % Helår Helår Direkta materialkostnader 48,8% 50,6% Personalkostnader 24,5% 31,2% Övriga rörelsekostnader 16,1% 18,8% 29

5 2010 jämfört med 2009 Omsättning och rörelseresultat per rörelsesegment Belopp i MSEK Helår Helår Omsättning Nord- och Sydamerika Europa & Övriga världen Summa Koncernen Rörelseresultat Nord- och Sydamerika Europa & Övriga världen 47 (13 Summa Koncernen 109 (116) Jämförelsestörande poster Nord- och Sydamerika 17 4 Europa & Övriga världen Summa Koncernen Rörelseresultat före poster Nord- och Sydamerika Europa & Övriga världen 71 (100) Summa Koncernen 151 (79) Rörelsemarginal före poster, % Nord- och Sydamerika 7,4% 2,6% Europa & Övriga världen 7,8% (16,4%) Summa Koncernen 7,6% (5,6%) Genomsnittligt antal anställda Nord- och Sydamerika Europa & Övriga världen Summa Koncernen Nettoomsättning och resultat 2010 återhämtade sig slutmarknaderna från konjunkturnedgången och efterfrågan steg. Nettoomsättningen uppgick till MSEK (1 406). Justerat för avyttringar och valutakursförändringar ökade omsättningen med 53 procent jämfört med samma period föregående år. Marknaden återhämtade sig i Nordamerika 3 6 månader före Europa inom alla sektorer utom byggsektorn. Påfyllningen av lagervaror var i det närmaste färdigt i Nordamerika i slutet av tredje kvartalet men drog ut på tiden till fjärde kvartalet i Europa. Till en viss del påverkades tredje kvartalet av förhandsköp till följd av Tier 4 utsläppsregleringar som dock vände under fjärde kvartalet. Förbättringar sent i cykeln förekom i större bygg- och industriutrustning i båda regionerna under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet uppgick till 109 MSEK ( 116) och rörelsemarginalen var 5,5 procent ( 8,. Omstruktureringskostnader på 23 MSEK (1 kostnadsfördes som en del av kostnadsreduktionsprogrammet. En realisationsförlust på cirka 19 MSEK hänförligt till avyttringen av HHQ:s verksamhet i Qingzhou i Kina kostnadsfördes också under året. Exklusive effekterna av poster uppgick rörelsemarginalen till 7,6 procent (5,6) Rörelsemarginalerna är likartade i båda rörelsesegmenten, eftersom Bolaget strävar efter att uppnå en konsekvent lönsamhet i segmenten och på sina olika geografiska och slutmarknader. De negativa effekterna av valutakursförändringar, förluster på valutasäkringar och valutaomräkningseffekter påverkade Koncernens rörelseresultat med 12 MSEK jämfört med Koncernresultatet före skatt uppgick till 52 MSEK ( 164). Resultatet efter skatt uppgick till 35 MSEK ( 134). Kostnadsreduktionsprogrammet Konsolideringen av två av Koncernens produktionsenheter i USA till en anläggning, som tidigare annonserats, slutfördes under fjärde kvartalet, helt enligt plan. I Koncernens anläggning i Hof i Tyskland genomfördes personalminskningar under andra kvartalet. De totala årliga besparingarna till följd av dessa åtgärder uppgick till cirka 44 MSEK. De totala omstruktureringskostnaderna uppgick till 23 MSEK, vilka kostnadsfördes i sin helhet under första kvartalet Koncernen slutförde avyttringen av HHQ-verksamheten i Qingzhou i Kina under andra kvartalet och en realisationsförlust på cirka 19 MSEK kostnadsfördes. Koncernen behåller ett minoritetsintresse i företaget. Sysselsatt kapital och rörelsekapital Koncernens sysselsatta kapital uppgick till totalt MSEK (1 43. Efter justering för valutakursrörelser minskade det sysselsatta kapitalet med 255 MSEK. Minskningen i sysselsatt kapital, exklusive valutakursrörelser, berodde främst på av- och nedskrivningar och avräkning av koncerninterna mellanhavanden mellan Haldex företag utanför Concentric koncernen. Summa materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK (1 359) varav immateriella anläggningstillgångar uppgick till 926 MSEK (1 07. Immateriella tillgångar, goodwill och patent hänför sig i huvudsak till förvärvsrelaterade övervärden från förvärvet av Concentric Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar, goodwill och patent visade inget nedskrivningsbehov. Tack vare en god förvaltning av rörelsekapitalet vad gäller lager, kundfordringar och leverantörsskulder har de absoluta nivåerna kunnat behållas på 44 MSEK ( 26) trots ökade säljaktiviteter. Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 8,8 procent ( 6,7). Exklusive poster uppgick avkastningen på sysselsatt kapital 2010 till 12,1 procent ( 4,4). Rörelsekapitalet uppgick till 2,2 procent av nettoomsättningen i slutet av 2010 ( 1,8). Det sysselsatta kapitalet i rörelsesegmentet Nord- och Sydamerika uppgick till 471 MSEK och i Europa och Övriga världen till 812 MSEK. Huvudskillnaden i sysselsatt kapital mellan rörelsesegmenten kan förklaras av fördelningen av förvärvsrelaterade övervärden i samband med förvärvet av Concentric 2008 och den ojämna fördelningen av likvida medel. 30

6 Finansiella poster och skatt De finansiella kostnaderna uppgick under året till 56 MSEK (48). Kostnaderna utgjordes i huvudsak av låneräntor, pensionsförpliktelser och provision i samband med åtaganden rörande beviljade men ej utnyttjade krediter. Koncernens skatter uppgick till 17 MSEK (30), vilket är lika med en skattesats på 33 procent (18). Orsaken till den höga skattesatsen var att realisationsförlusten på den avyttrade verksamheten i Kina inte var avdragsgill, i kombination med ökade intäkter i USA. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 204 MSEK (9, kassaflödet från investeringar uppgick till 17 MSEK (39) och kassaflödet från finansiering uppgick till 131 MSEK (65). Förvaltningen av rörelsekapitalet var god när försäljningsnivåerna ökade. Det starka kassa flödet i kombination med en försvagning av flera valutor mot SEK minskade Koncernens nettoskuld, som uppgick till 312 MSEK (510) i slutet av perioden. Likvida medel uppgick till 257 MSEK (217). Kassaflödesanalys i sammanfattning Belopp i MSEK Helår Helår EBITDA före poster Kassapåverkande poster (23) (1 Rörelsekapitalförändring Nettoinvesteringar (17) (39) Fritt kassaflöde från rörelsen Återföring av nettoinvesteringar Räntekostnader (33) (36) Betalda skatter (5 25 Kassaflöde från rörelsen Se avsnitt Jämförelsestörande poster på sidan 29 för ytterligare förklaring. Enligt IFRS-beskrivning. Investeringar Koncernens nettoinvesteringar uppgick till 17 MSEK (39), varav 3 MSEK (1 utgjordes av balanserade utvecklingskostnader. Bruttoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 23 MSEK (27), vilka påverkades av 9 MSEK (noll) som härrörde från intäkterna för utrustningsleasing i USA som slutfördes under första kvartalet. Intäkterna från avyttringen av HHQ-verksamheten i Qingzhou betalades direkt till ett dotterbolag till Haldex AB utanför Concentrickoncernen för att reglera utestående koncerninterna lån. Dessa intäkter ingår inte i Koncernens kassaflöde från investeringar jämfört med 2008 Omsättning och rörelseresultat per rörelsesegment Belopp i MSEK Helår Helår Omsättning Nord- och Sydamerika Europa & Övriga världen Summa Koncernen Rörelseresultat Nord- och Sydamerika 17 Europa & Övriga världen (13 Summa Koncernen (116) 105 Jämförelsestörande poster Nord- och Sydamerika 4 Europa & Övriga världen 32 Summa Koncernen 37 9 Rörelseresultat före poster Nord- och Sydamerika 21 Europa & Övriga världen (100) Summa Koncernen (79) 114 Rörelsemarginal före poster, % Nord- och Sydamerika 2,6% Europa & Övriga världen (16,4%) Summa Koncernen (5,6%) 5,4% Genomsnittligt antal anställda Nord- och Sydamerika 461 Europa & Övriga världen Summa Koncernen Enligt presentationen av segmentupplysningarna i Haldex årsredovisning. Den finansiella informationen för 2008 och kommentaren om utvecklingen för 2009 är hämtad från Haldex årsredovisning för 2009 och underliggande dokumentation, och informationen om divisionen Hydraulic Systems i denna. Informationen upprättades som en del av Haldex segmentrapportering. I april 2008 förvärvade Haldexkoncernen Concentric plc. Den finansiella informationen för 2008 i detta prospekt inkluderar endast bidraget från Concentrics plc för resten av räkenskapsåret. Följaktligen är den finansiella informationen för 2008 inte direkt jämförbar med den finansiella informationen för 2009 och Haldex division Hydraulic Systems hade inte samma operativa och rapporteringsstruktur som Concentric plc och därför kan resultaten inte brytas ned på samma sätt. Eget kapital Det egna kapitalet uppgick till 699 MSEK (705), vilket gav en nettoskuldsättningsgrad på 44 procent (7. 31

7 Nettoomsättning och resultat Koncernens omsättning uppgick till MSEK (2 095). Justerat för förvärv och valutakursförändringar minskade omsättningen med 45 procent jämfört med föregående år. Den minskade efterfrågan på marknaden som inleddes under andra halvåret 2008 fortsatte under andra kvartalet 2009, men började stabiliseras under tredje kvartalet. Koncernens omsättning i Europa och Övriga världen uppgick till 610 MSEK (1 010). Justerat för förvärv och valutakursförändringar minskade omsättningen med 51 procent jämfört med föregående år. Europa drabbades hårdast av den minskade efterfrågan, vilken nådde botten kring halvårsskiftet 2009 när kunderna fortsatte att sälja ut sina lager. Koncernens omsättning för Nord- och Sydamerika uppgick till 796 MSEK (1 085). Justerat för förvärv och valutakursförändringar minskade omsättningen med 40 procent jämfört med föregående år. En tydlig ökning av efterfrågan inträffade under fjärde kvartalet 2009, främst som ett resultat av förköpseffekter före den nya utsläppslagstiftningen för dieselmotorer, som trädde i kraft i början av 2010 i Nordamerika. Det rapporterade rörelseresultatet uppgick till 116 MSEK (105), vilket innebär en rörelsemarginal på 8,2 procent (5,0). Rörelsemarginalen anges efter avdrag för omstruktureringskostnader på 12 MSEK (9), avskrivning på förvärvsrelaterade övervärden på 31 MSEK (3 och nedskrivningar på fastigheter med 25 MSEK (noll). Justerat för valutakursrörelser uppgick rörelseresultatet till 110 MSEK. Valutakursfluktuationer, valutasäkringar och valutaomräkningseffekter påverkade Koncernens rörelseresultat positivt med 6 MSEK jämfört med Anställda och kapacitetskostnader 2008 uppgick antalet anställda i genomsnitt till 2 335, vilket är en minskning med 527 från datum för förvärvet av Concentric plc till slutet av året. Minskningen speglar den inledande anpassningen av verksamheten som företagsledningen genomförde i syfte att hantera den minskade aktivitetsnivån under första halvåret Under 2009 minskades antalet anställda med ytterligare 503 personer för att anpassa verksamheten efter de minskade aktivitetsnivåerna, vilket reducerade det genomsnittliga antalet anställda för 2009 till Finansiella poster och skatt De finansiella nettokostnaderna uppgick under året till 48 MSEK (67). Kostnaderna utgjordes i huvudsak av låneräntor, pensionsförpliktelser och provision i samband med åtaganden rörande beviljade men ej utnyttjade krediter. Koncernens skatteintäkter uppgick till 30 MSEK (14), vilket är lika med en skattesats på 18 procent (37). Den låga effektiva skattesatsen återspeglar ej bokförda uppskjutna skattetillgångar avseende förluster. Sysselsatt kapital och rörelsekapital Det sysselsatta kapitalet uppgick till totalt MSEK. Koncernens materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till totalt MSEK (1 334) varav immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK (1 13. Immateriella tillgångar, goodwill och patent hänför sig i huvudsak till förvärvsrelaterade övervärden från förvärvet av Concentric Valutakurseffekterna på immateriella tillgångar uppgick till 20 MSEK. Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar, goodwill och patent visade inget nedskrivningsbehov. Exklusive valutaeffekter avsåg de huvudsakliga rörelserna under året av- och nedskrivningar på 107 MSEK (106) och nettoinvesteringar på 39 MSEK (88), varav aktiverade utvecklingskostnader uppgick till 12 MSEK (1. Rörelsekapitalet uppgick totalt till 26 MSEK (66), vilket representerade ett kassainflöde på 87 MSEK från rörelsekapitalförbättringar under året efter justering för valutaeffekter. Kassaflöde Koncernens nettokassaflöde från den löpande verksamheten efter nettoinvesteringar uppgick till 53 MSEK (126). Detta inkluderade räntebetalningar på 36 MSEK (4 efter skatteåterbetalning på 25 MSEK (betalningar: 3. Känslighetsanalys Concentrics resultat påverkas av många olika faktorer, och några av dem behandlas i detta avsnitt och i avsnittet Riskfaktorer. I tabellen nedan illustreras de hypotetiska effekterna på Bolagets resultat för helåret 2010 om vissa faktorer skulle förändras. Dessa beräkningar är hypotetiska och ska inte uppfattas som en indikation på att det är mer eller mindre sannolikt att de kommer att förändras, eller i så fall i vilken utsträckning. Förändringen och dess effekter kan vara mer eller mindre väsenliga än vad som anges i tabellen. Känslighetsanalysen bör därför tolkas med försiktighet. Råvarupriser inkluderas inte i känslighetsanalysen, eftersom stigande priser antas kvittas genom högre priser för Concentrics produkter. Känslighetsanalys 2010 Effekt Ändring i procent Omsättning MSEK EBIT MSEK Valutakurs EUR/SEK + / 1% 2,0 1,2 Valutakurs USD/SEK + / 1% 10,7 1,4 Valutakurs GBP/SEK + / 1% 2,9 0,1 Försäljningsvolym + / 1% 19,8 5,0 Summa valutakurseffekter (av omräkning och transaktion) på rörelseresultatet. 32

8 Kvartalsrapport för januari mars 2011 i sammandrag Nettoomsättning och resultat Omsättningen uppgick till 554 MSEK (427). Justerat för valutakursfluktuationer steg omsättningen med 41 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Den positiva trenden inom alla Concentrics marknadssegment och regioner under 2010 höll i sig under första kvartalet Påfyllningen av lagervaror är i det närmaste färdigt och vi upplever en stabil efterfrågan med order som till stor del matchar försäljningen. Hyrflottor som välbehövligt ersätter åldrande entreprenadmaskiner och förköp av KW offroad-dieselmotorer, i kombination med en tillväxt av marknadsandelen i Indien och Kina, har hjälpt till att öka efterfrågan under kvartalet. Ökande råvarupriser utsätter Koncernens materialkostnadsbas för fortsatt påtryckning. Under kvartalet har dock Koncernen, tack vare undantag i befintliga materialavtal, lyckats överföra råvaruprisökningarna till kundbasen. Resultatet före ränta och skatt ( EBIT eller rörelseresultatet ) och EBIT-marginalen uppgick till 58 MSEK ( 10) respektive 10,4 procent ( 2,3). Efter en justering på 8 MSEK för kostnader i samband med separationen och vissa dubbla bolagskostnader under perioden uppgår EBIT-marginalen, jämförbar med EBIT-marginalen för fjärde kvartalet 2010, till 11,9 procent. Resultatet efter skatt uppgick till 31 MSEK ( 3. Resultatet per aktie uppgick till 0,70 SEK ( 0,7. Kassaflöde och nettoskuld Kassaflödet från rörelsen var fortsatt starkt och uppgick till 30 MSEK (58) för första kvartalet 2011, trots en kraftig omsättningstillväxt och omfinansiering av vissa koncerninterna balanser med Haldex, som sammanlagt uppgick till 13 MSEK för kvartalet. Detta beror främst på god förvaltning av rörelsekapitalet, som fortfarande är negativt. Under första kvartalet 2011 bidrog Haldex AB med ett kapitaltillskott på 50 MSEK till Concentric. Utgående eget kapital för Koncernen uppgick därmed till 722 MSEK gentemot 699 MSEK vid slutet av 2010, vilket ger en skuldsättningsgrad på 34 procent (69). På grund av att flera valutor försvagats mot den svenska kronan det senaste året har också Koncernens nettoskuld minskat. Den sammanlagda effekten av kapitaltillskottet, valutafluktuationerna och ett starkt kassaflöde hade den 31 mars 2011 minskat Koncernens nettoskuld till 248 MSEK gentemot 311 MSEK vid slutet av Likvida medel uppgick till 273 MSEK (255). Överskjutande kassabalanser speglar det aktuella koncernkontoarrangemanget med Haldex AB. Sysselsatt kapital vid slutet av första kvartalet uppgick till 1243 MSEK gentemot 1267 MSEK vid slutet av 2010, efter att ha tagit hänsyn till valutaomräkningsdifferenser på 58 MSEK. Investeringar i det första kvartalet uppgick till 13 MSEK ( 4). Nya finansieringsavtal med ett par banker har undertecknats under första kvartalet, vilka säkerställer cirka 360 MSEK i valutakrediter med en löptid på tre år. Dessutom har ett avtal träffats med Haldex AB:s obligationsinnehavare om att överföra 175 MSEK av det aktuella obligationslånet till Concentric. 33