MÅNADSRAPPORT FÖR PENSIONSPORTFÖUEN- APRIL 2016

Transkript

1 MÅNADSRAPPORT FÖR PENSIONSPORTFÖUEN- APRIL 2016 Inledning Det övergripande förvaltningsmålet för pensionsportföljen är att kunna täcka minst lika mycket som avsågs av skulden när denna strategi tog sin början. Detta innebär att tillgångarna i relation till avsedd del av skulden (konsolideringen) bör ligga på minst 100%. Den övergripande risklimiten enligt placeringspolicyn innebär att minst 90,0% av avsedda pensionsutbetalningar alltid ska kunna täckas av pensionsportföljen. Denna nivå betecknas som ett säkerhetsgolv som aldrig ska äventyras. Aktuellt läge Pensionsportföljen lever upp till den övergripande risklimiten. Risken att pensionsportföljen skulle falla under säkerhetsgolvet inom ett år är låg med dagens portfölj. Aktuell konsolidering, dvs. tillgångarna som andel av den marknadsvärderade pensionsskulden, är 111,1% för närvarande. Risköversikt Avkastning Portföljrisk - marknadsvärdering Marknadsvärderade tillgångar 138,2 0,1% Marknadsvärderad skuld 124,4-1,6% Marknadsvärderad konsolidering 111,1% 1,9% Sannolikhet att gå igenom golvet före årsskifte 0,0% 0,0% Sannolikhet gå igenom golvet inom 1 år 0,0% 0,0% Nedan återfinns en sammanställning som visar vilken spridning i resultat som kan förväntas vid årsskiftet givet dagens portföljsammansättning. Spridningsresultat en erhålls genom att skuld- och tillgångsvärden simuleras i olika scenarion, vilket renderar i ett troligt medelvärde samt de 5% bästa respektive sämsta utfallen. Detta ger en indikation på sannolikheten att kommunen klarar det övergripande förvaltningsmå let sa mt hur stor risken är. Simulerad konsolidering vid årsskiftet Förväntad konsolidering Jämfört med idag Marknadsvärderad konsolidering vid årsskiftet 2016/2017 Medelvärde 111,4% 0,3% 5% högsta 114,2% 3,1% 5% lägsta 109,0% -2,1% 0,5% lägsta 107,6% -3,4%

2 Aktuell portfölj Totalt har tillgångarna i pensionsportföljen ett marknadsvärde på ca 138,2 mkr. Pensionsportföljen ligger inom de limiter som definieras för respektive tillgå ngsslag i placeringspolicyn. AVSTÄMNING MOT POLICY Tillgångsslag Andel av portfölj Min Limiter Max Likvida medel 4% 0% 10% Nominella räntor 29% 10% 30% Realräntor 51% 40% 100% Aktier 17% 0% 40% - svenska 3% 0% 10% - utländska 14% 0% 30% Altemativa tillgångar 0% 0% 10% Vid avstämningstillfället hade pensionsportföljen följande utseende, uttryckt som procentuell fördelning på olika tillgångsslag. TILLGÅNGSALLOKERING,o Svenska aktier- 3% o Globala aktier- 14% Nom räntor- 29% Realräntor- 51% e Kassa- 4% Det övergripande målet med förvaltningen innebär att marknadsvärdet på pensionsportföljen och marknadsvärdet på ansvarsförbindelsen ska följas åt, det vill säga tillgångarna ska matchas med skulden. Det primära målet är således konsolideringen vilket gåtts igenom ovan. För att kunna följa hur förvaltningen av aktieportföljen har gått jämförs de olika tillgå ngsslagen i förhållande till respektive jämförelseindex enligt placeringspolicyn sedan det föregående ra pporteringstillfä Ilet. 2

3 TILLGANGSUTVECKLING JÄMFÖRT MED INDEX Tillgångsslag Index Tillgångsakastning Indexaixastning Differens senaste månaden senaste månaden Nominella räntor OMRX Bond 0,0% -0,3% 0,3% Reala räntor OMRX REAL 0,0% -0,1% 0,2% Svenska aktier OMX 50% / OMRX Bond 50% 0,6% -0,3% 0,9% Utlänska aktier MSCI AC World (SEK) 50% / OMRX Bond t 0,7% 0,1% 0,6% Totalportföljen Sammansatt jämförelseindex 0,1% -0,1% 0,3% Tillgångsslag Index Tillgångsa*astning Indexakastning Differens sedan sedan Nominella räntor OMRX Bond 0,9% 1,3% -0,4% Reala räntor OMRX REAL 3,5% 3,6% -0,1% SN.enska aktier OMX 50% / OMRX Bond 50% -1,3% -2,3% 1,0% Utlänska aktier MSCI AC World (SEK) 50% / OMRX Bond t -3,4% -1,3% -2,1% Totalportföljen Sammansatt jämförelseindex 1,4% 1,9% - -0,5% Källa tör index: Bloomberg Kommentarer kring eventuella avvikelser Kassa flödesmatchningen mellan rea lrä nteobligationerna och de kommande pensionsutbetalningarna medför att löptiden på rea lrä nteinnehavet är längre än löptiden på jämförelseindexet OMRX Real. Detta gör att tillgångarna är mer räntekänsliga än jä mförelseindexet. Det utländska aktieinnehavet är säkrat för kursnedgång. Detta gäller både för valuta - och aktiekursen. Kostnaden för denna säkring medför att det utländska innehavet får en något sämre utveckling i en stigande aktiemarknad Bevakning och rapportering För bevakning och rapportering av pensionsportföljen samarbetar kommunen med Söderberg & Partners Securities AB. De bevakar kontinuerligt utvecklingen av pensionsportföljen, pensionsskulden samt marknadsrisken. Detta för att tillse att sammansättningen av portföljen (allokeringen) alltid innebär att kommunen kan leva upp till de åtaganden som ingår i pensionsfonderinge n. Som grund till rapporten har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Söderberg & Partners kan inte garanter ari ktigheten i denna information eller ta på si g något ansvar för fidiständighet. Söderberg & Partners ansvarar inte för dircktael ler indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av dennarapport eller dess innehåll. 3

4 MÅNADSRAPPORT FÖR PENSIONSPORTFÖUEN - MAJ 2016 Inledning Det övergripande förvaltningsmålet för pensionsportföljen är att kunna täcka minst lika mycket som avsågs av skulden när denna strategi tog sin början. Detta innebär att tillgångarna i relation till avsedd del av skulden (konsolideringen) bör ligga på minst 100%. Den övergripande risklimiten enligt placeringspolicyn innebär att minst 90,0% av avsedda pensionsutbetalningar alltid ska kunna täckas av pensionsportföljen. Denna nivå betecknas som ett säkerhetsgolv som aldrig ska äventyras. Aktuellt läge Pensionsportföljen lever upp till den övergripande risklimiten. Risken att pensionsportföljen skulle falla under säkerhetsgolvet inom ett år är låg med dagens portfölj. Aktuell konsolidering, dvs. tillgångarna som andel av den marknadsvärderade pensionsskulden, är 110,2% för närvarande. Risköversikt Avkastning Portföljrisk - marknadsvärdering Marknadsvärderade tillgångar 139,2 0,7% Marknadsvärderad skuld 126,2 1,5% Marknadsvärderad konsolidering 110,2% -0,8% Sannolikhet att gå igenom golvet före årsskiftet 0,0% 0,0% Sannolikhet gå igenom golvet inom 1 år 0,0% 0,0% Nedan återfinns en sammanställning som visar vilken spridning i resultat som kan förväntas vid årsskiftet givet dagens portföljsammansättning. Spridningsresultaten erhålls genom att skuld- och tillgångsvärden simuleras i olika scenarion, vilket renderar i ett troligt medelvärde samt de 5% bästa respektive sämsta utfallen. Detta ger en indikation på sannolikheten att kommunen klarar det övergripande förvaltningsmålet samt hur stor risken är. Simulerad konsolidering vid årsskiftet Förväntad konsolidering Jämfört med idag Marknadsvärderad konsolidering vid årsskiftet 2016/2017 Medelvärde 110,5% 0,3% 5% högsta 113,1% 2,8% 5% lägsta 108,1% -2,2% 0,5% lägsta 106,6% -3,6%

5 Aktuell portfölj Totalt har tillgångarna i pensionsportföljen ett marknadsvärde på ca 139,2 mkr. Pensionsportföljen ligger inom de limiter som definieras för respektive tillgå ngsslag i placeringspolicyn. AVSTÄMNING MOT POLICY Tillgångsslag Andel av portfölj Limiter Min Max Likvida medel 4% 0% 10% Nominella räntor 29% 10% 30% Realräntor 51% 40% 100% Aktier 17% 0% 40% - svenska 3% 0% 10% - utländska 14% 0% 30% Alternativa tillgångar 0% 0% 10% Vid avstämningstillfället hade pensionsportföljen följande utseende, uttryckt som procentuell fördelning på olika tillgå ngsslag. TILLGÄNGSALLOKERING Svenska aktier- 3% n Globala aktier- 14% fl Nom räntor- 29% Realräntor- 51% Kassa- 4% Det övergripande målet med förvaltningen innebär att marknadsvärdet på pensionsportföljen och marknadsvärdet på ansvarsförbindelsen ska följas åt, det vill säga tillgångarna ska matchas med skulden. Det primära målet är således konsolideringen vilket gåtts igenom ovan. För att kunna följa hur förvaltningen av aktieportföljen har gått jämförs de olika tillgångsslagen i förhållande till respektive jämförelseindex enligt placeringspolicyn sedan det föregående ra pporteringstillfä Ilet. TILLGÄNGSUTVECKLING JÄMFÖRT MED INDEX Tillgångsslag Index Tillgångsavkastning Indexavkastning Differens senaste månaden senaste månaden Nominella räntor OMRX Bond 0,2% 0,4% -0,2% Reala räntor OMRX REAL 0,7% 1,1% -0,3% Svenska aktier OMX 50%! OMRX Bond 50% 1,3% 0,5% 0,8% Utlänska aktier MSCI AC World (SEK) 50% / OMRX Bond 1,9% 1,9% 0,0% Totalportföljen Sammansatt jämförelseindex 0,7% 1,0% -0,2% Tillgångsslag Index Tillgångsavkastning Indexavkastning Differens sedan sedan Nominella räntor OMRX Bond 1,1% 1,7% -0,6% Reala räntor OMRX REAL 4,2% 4,7% -0,4% Svenska aktier OMX 50% / OMRX Bond 50% 0,0% -1,8% 1,8% Utlänska aktier MSCI AC World (SEK) 50%! OMRX Bond. -1,6% 0,5% -2,1% Totalportföljen Sammansatt jämförelseindex 2,2% 2,9% -0,7% Källa för index Bloomberg 2

6 Kommentarer kring eventuella avvikelser Kassaflödesmatchningen mellan rea lrä nteobligationerna och de kommande pensionsutbetalninga rna medför att löptiden på rea lränteinnehavet är längre än löptiden på jämförelseindexet OMRX Real. Detta gör att tillgångarna är mer räntekänsliga än jä mförelse indexet. Det utländska aktieinnehavet är säkrat för kursnedgång. Detta gäller både för valuta - och aktiekursen. Kostnaden för denna säkring medför att det utländska innehavet får en något sämre utveckling i en stigande aktiemarknad Bevakning och rapportering För bevakning och rapportering av pensionsportföljen samarbetar kommunen med Söderberg & Partners Securities AB. De bevakar kontinuerligt utvecklingen av pensionsportföljen, pensionsskulden samt marknadsrisken. Detta för att tillse att sammansättningen av portföljen (allokeringen) alltid innebär att kommunen kan leva upp till de åtaganden som ingår i pensionsfonderingen. Som grund till rapporten har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Söderberg & Partners kan inte garanter ariktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fiffiständighet. Söderberg & Partners ansvarar inte firir direkta el ler indirelctaslcador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användande av denn arappolt eller dess innehåll. 3

7 MÅNADSRAPPORT FÖR PENSIONSPORTFÖUEN -JUNI 2016 Inledning Det övergripande förvaltningsmålet för pensionsportföljen är att kunna täcka minst lika mycket som avsågs av skulden när denna strategi tog sin början. Detta innebär att tillgångarna i relation till avsedd del av skulden (konsolideringen) bör ligga på minst 100%. Den övergripande risklimiten enligt placeringspolicyn innebär att minst 90,0% av avsedda pensionsutbetalningar alltid ska kunna täckas av pensionsportföljen. Denna nivå betecknas som ett säkerhetsgolv som aldrig ska äventyras. Aktuellt läge Pensionsportföljen lever upp till den övergripande risklimiten. Risken att pensionsportföljen skulle falla under säkerhetsgolvet inom ett år är låg med dagens portfölj. Aktuell konsolidering, dvs. tillgångarna som andel av den marknadsvärderade pensionsskulden, är 107,8% för närvarande. Rsköversikt Avkastning Portföljrisk - marknadsvärdering Marknadsvärderade tillgångar 140,1 0,7% Marknadsvärderad skuld 130,0 3,0% Marknadsvärderad konsolidering 107,8% -2,5% Sa nnolikhet att gå igenom golvet före årsskiftet 0,0% 0,0% Sannolikhet gå igenom golvet inom 1 år 0,0% 0,0% Nedan återfinns en sammanställning som visar vilken spridning i resultat som kan förväntas vid årsskiftet givet dagens portföljsammansättning. Spridningsresultaten erhålls genom att skuld- och tillgångsvärden simuleras i olika scenarion, vilket renderar i ett troligt medelvärde samt de 5% bästa respektive sämsta utfallen. Detta ger en indikation på sannolikheten att kommunen klarar det övergripande förvaltningsmålet samt hur stor risken är. Smulerad konsolidering vid årsskiftet Förväntad konsolidering Inifört med idag Marknedsvärderad konsolidering vid årsskiftet 2016/2017 Medelvärde 108,3% 0,5% 5% högsta 110,2% 2,4% 5% lägsta 106,3% -1,5% 0,5% lägsta 104,7% -3,1%

8 Aktuell portfölj Totalt har tillgångarna i pensionsportföljen ett marknadsvärde på ca 140,1 mkr. Pensionsportföljen ligger inom de limiter som definieras för respektive tillgångsslag i placeringspolicyn. AVSTÄMN ING MOT PO UCY Tölgångsslag Andel av portfölj Min Limiter Max Likvida medel 4% 0% 10% Nominella räntor 28% 10% 30% Raalrärrtor 51% 40% 100% Aktier 16% 0% 40% - svenska 2% 0% 10% - utlärdska 14% 0% 30% Alternativa tillgångar 0% 0% 10% Vid avstämningstillfället hade pensionsportföljen följande utseende, uttryckt som procentuell fördelning på olika tillgångsslag. TILLGÅN GSNLLOKERN G a Sknska ådier- 2% o Globaa d<tier- 14% Nom räntor- 28% Fbalräntor- 51% Kassa- 4% Det övergripande målet med förvaltningen innebär att marknadsvärdet på pensionsportföljen och marknadsvärdet på ansvarsförbindelsen ska följas åt, det vill säga tillgångarna ska matchas med skulden. Det primära målet är således konsolideringen vilket gåtts igenom ovan. För att kunna följa hur förvaltningen av aktieportföljen har gått jämförs de olika tillgångsslagen i förhållande till respektive jämförelseindex enligt placeringspolicyn sedan det föregående rapporteringstillfället. TiLLGAN GSJTVECKLIN G,AMFO RT MED IN DB< 1-11~a9 Index lillgångsavkasirting Indaavkastning Da 92naste månaden esnaste månaden Nominella rältor OMR< Bond oa% 1,3% -00% Faror OMRX REAL 1,8% 1,9% -0,1% ~ca aktier OK< 50%/ OMR< Bond 50% -9.6% -10% 0,5% UtIkeka aktier MWI AC World (S39 50%/ OMRX Bond 50% 1,1% -3,1% Totalportföljen Sammansatt janförsissindex 07% 1,5% -0,8% TI 119~9 Index lillgänsaikastring Indexavkastning D' era s3dai esdat Nomindla räntor OMR< Ebnd 1,5% 3,1% -10% Rsala räntor OMRX IT.4L 6,1% 6,7% -00% Sienska aldier 050< 50%! OM( Bond 50% -o,s% -2,7% 22% Iltlkiska aktier MXI AC World (SEK) 50%/ OMFX Bond 50% -3,5% 1,7% -52% Totdportföften Ssmmareatt jänföräsehdex 2,9% 4,5% -1,6% Käla för Codex: Efoombeng 2

9 Kommentarer kring eventuella avvikelser Kassaflödesnnatchningen mellan realränteobligationerna och de kommande pensionsutbetalningarna medför att löptiden på realränteinnehavet är längre än löptiden på jämförelseindexet OMRX Real. Detta gör att tillgångarna är mer räntekänsliga än jämförelseindexet. Det utländska aktieinnehavet är säkrat för kursnedgång. Detta gäller både för valuta - och aktiekursen. Kostnaden för denna säkring medför att det utländska innehavet får en något sämre utveckling i en stigande aktiemarknad Bevakning och rapportering För bevakning och rapportering av pensionsportföljen samarbetar kommunen med Söderberg & Partners Securities AB. De bevakar kontinuerligt utvecklingen av pensionsportföljen, pensionsskulden samt marknadsrisken. Detta för att tillse att sammansättningen av portföljen (allokeringen) alltid innebär att kommunen kan leva upp till de åtaganden som ingår i pensionsfonderingen. Som grund till rapporten har källor använts som i god tro bedömts vara tillförlitliga. Söderberg & Partners kan inte garantera riktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar för fullständighet. Söderberg & Partners ansvarar inte för direkta eller indirekta skador eller förluster, inklusive men inte begränsat till, förlorad och utebliven vinst, som kan uppkomma till följd av användandet av denna rapport eller dess innehåll. 3

10 MÅNADSRAPPORT FÖR PENSIONSPORTFÖUEN - JULI 2016 Inledning Det övergripande förvaltningsmålet för pensionsportföljen är att kunna täcka minst lika mycket som avsågs av skulden när denna strategi tog sin början. Detta innebär att tillgångarna i relation till avsedd del av skulden (konsolideringen) bör ligga på minst 100%. Den övergripande risklimiten enligt placeringspolicyn innebär att minst 90,0% av avsedda pensionsutbetalningar alltid ska kunna täckas av pensionsportföljen. Denna nivå betecknas som ett säkerhetsgolv som aldrig ska äventyras. Aktuellt läge Pensionsportföljen lever upp till den övergripande risklimiten. Risken att pensionsportföljen skulle falla under säkerhetsgolvet inom ett år är låg med dagens portfölj. Aktuell konsolidering, dvs. tillgångarna som andel av den marknadsvärderade pensionsskulden, är 107,7% för närvarande. n röverakt Avkastning Portföljrisk - maknadwä-dering Malmalwä-derade tiiig ,8% Maknadsiä-deral skuld 131,1 0,8% Maknadsvaderad konsplidering 107,7% 0,0% Sinolikhet ad gå igenom g:givet före åsskiftet 0,0% 0,0% inolikhet gå igenom gplvet inom 1 å- 0,0% 0,0% Nedan återfinns en sammanställning som visar vilken spridning i resultat som kan förväntas vid årsskiftet givet dagens portföljsammansättning. Spridningsresultaten erhålls genom att skuld- och tillgångsvärden simuleras i olika scenarion, vilket renderar i ett troligt medelvärde samt de 5% bästa respektive sämsta utfallen. Detta ger en indikation på sannolikheten att kommunen klara r det övergripande förvaltningsmålet samt hur stor risken är. Smulerai konsolidering vid årsstdftet Forväital konsolidering Infört med idag Maknadsväderad konsolidering vid ässiciftet 2016/2017 Medelväde 107,9% 0,2% 5% höcgsta 110,0% 2,3% 5% lägsta 105,9% -1,8% 0,5% lägsta 104,5% -3,2%

11 Aktuell portfölj Totalt har tillgångarna i pensionsportföljen ett marknadsvärde på ca 141,2 mkr. Pensionsportföljen ligger inom de limiter som definieras för respektive tillgå ngsslag i placeringspolicyn. AVSTÄMNING MOT POLICY Tillgfogidag Andel av portfölj Min Limit M Likvida medel 4% 0% 10% Nominella räntor 28% 10% 30% Redrältor 51% 40% 100% Aktie- 17% 0% 40% - 9l2f1 0 2% 0% 10% - utlelddca 14% 0% 30% Alternekia tillgåiga - 0% 0% 10% Vid avstämningstillfället hade pensionsportföljen följande utseende, uttryckt som procentuell fördelning på olika tillgångsslag. TILLGÄN GSÅLLOKERN G o S/enska aktie- D Globala aktier- 14% O Nom rältor- 28% Realräntor- 51% o Kasa- 4% Det övergripande målet med förvaltningen innebär att marknadsvärdet på pensionsportföljen och marknadsvärdet på ansvarsförbindelsen ska följas åt, det vill säga tillgångarna ska matchas med skulden. Det primära målet är således konsolideringen vilket gåtts igenom ovan. För att kunna följa hur förvaltningen av aktieportföljen har gått jämförs de olika tillgå ngsslagen i förhållande till respektive jämförelseindex enligt placeringspolicyn sedan det föregående ra pporteringstillfä Ilet. 2

12 TILLGANGSJTVEClUNG ÄMFÖRT MED INDB< Tffl Index TilkYngswkadning IndexaAastning Differens 93naste månalen senade ~alen N orrindla räta 0 MAX Ebnd 0,1% 0,4% Reela räitor OMR< RS41 0,5% 0,5% -0,1% Senska ddier OMX 50%/ OMRX Bend 50% 1,6% 2,6% -1,0% Utläcka Möer MMI AC World (93<) 50%/ 0 MRX Ebnd 5 32% 2,9% 0,3% Totdportföljen Sanna-alt jänfärelsainde< 09% 0,9% -0,1% T1110)92202 Index Tillgångsaukadning Indexaketning Differens &eda) sedel Nominella räitor OMR< Et nd 1,6% 3,5% -1,9% Reda räitor 0 MRX FG4L 6,6% 72% -0,7% Smneka ddier OMX 50%/ OMR< 99 r xf 50% lp% -03% 1,4% Utläiska ddier MXI AC World (S39 50%/ OMFD: 13end 5-0,5% 4,5% -5,0% Totdportföljen 93mmals3tt jänförelseinde< 3,7% 5,4% -1,7% Käla för index: Boomberg Kommentarer kring eventuella avvikelser Kassaflödesmatchningen mellan rea lrä nteobligationerna och de kommande pensionsutbetalningarna medför att löptiden på rea lränteinnehavet är längre än löptiden på jämförelseindexet OMRX Real. Detta gör att tillgångarna är mer räntekänsliga än jämförelseindexet. Det utländska aktieinnehavet är säkrat för kursnedgång. Detta gäller både för valuta - och aktiekursen. Kostnaden för denna säkring medför att det utländska innehavet får en något sämre Utveckling i en stigande aktiemarknad Bevakning och rapportering För bevakning och rapportering av pensionsportföljen samarbetar kommunen med Söderberg & Partners Securities AB. De bevakar kontinuerligt utvecklingen av pensionsportföljen, pensionsskulden samt marknadsrisken. Detta för att tillse att sammansättningen av portföljen (allokeringen) alltid innebär att kommunen kan leva upp till de åtaganden som ingår i pensionsfonderingen. Som grund till rapporten har källor använts som i god tro bedömts vara tilltbrlitliga. Söderberg &Partners kan inte garanterariktigheten i denna information eller ta på sig något ansvar fbr firliständighet. Söderberg & Partners ansvarar inte for direkta eller i ndirekt a skador eller tri uster, inklusive men inte begränsat till, ffirlorad och uteblivoi vinst, som kan uppkomma fint] j d av användandet av denn a rapp rt eller dess innehåll. 3

13 A-frtm,e_ k Gnesta Centrumfastigheter AB PROTOKOLL Styrelsemöte Närvarande styrelse Övriga deltagare Johan Rocklind, ordf. Ann-Sofie Lifvenhage Håkan Ekstrand Hans Persson, VD Gnesta Hem/Gnesta förvaltning 1. Mötets öppnande Ordförande hälsade ledamöterna välkomna till sammanträdet och förklarade det för öppnat. Val av justerare och sekreterare Beslut att Håkan Ekstrand justerar protokollet jämte ordförande samt att Ann-Sofie Lifvenhage för protokoll över mötet. 3. Fastställande av dagordning Dagordningen fastställdes i enlighet med tidigare utskickat förslag. Fastställande av arbetsordning Styrelsen beslutar att fastslå arbetsordning för styrelsearbetet i Gnesta kommunkoncern AB i enlighet med bilaga Sammanträdesplan 7 september kl i Gnesta Hems konferens rum 9 november kl i Gnesta Hems konferens rum Övriga frågor Styrelsen har mottagit en skrivelse för en hyresgäst. Skrivelsen lämnas till ansvarig kvartersvärd för handläggning. 7. Mötet avslutas Ordförande tackade för visat intresse och avslutade sammanträdet. Johan Rocklind Ordförande Håkan Ekstrand Justerare

14 Arbetsordning rör styrelsearbetet i Gnesta Centrumfastigheter AB Kvartall Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Årsbokslut Genomgång och fastställande av årsbokslut och förslag till årsredovisning Intern ekonomirapport Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Balansutveckling Balansutveckling Balansutveckling Balansutveckling Investeringar Investeringar Investeringar Investeringar Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Övriga frågor Personalfrågor Personalfrågor Personalfrågor Personalfrågor Marknadsföring Marknadsföring Marknadsföring Marknadsföring Planering av årets Kreativt möte: styrelsesammanträden Affärsi& Mål på längre sikt Handlingsplaner Budgetering Riktlinjer för budget fastställes Fastställande av budget för nästa räkenskapsår Styrelsens ordförande VD Revisorn kallar i god tid till styrelsesammanträdena förbereder, bevakar att arbetsordningen upprättas och leder styrelsearbetet deltar i och tillämpas bevakar att styrelsen utför sina arbetsuppgifter följer upp styrelsesammanträdena tar del av styrelseprotokollen Styrelsesuppleanter Styrelsesuppleanterna inkallas vid förfall för ordinarie styrelseledamot Arbetsordningen fastställd

15 4-1414A Gnesta Kommunkoncern AB Protokoll Styrelsemöte Styrelse Johan Rocklind, ordf. Ann-Sofie Lifvenhage led. Håkan Ekstrand led. Hans Persson, VD GHAB, GFAB, adjungerad till sammanträdet. 1. Mötets öppnande Ordförande hälsade alla välkomna och förklarade mötet för öppnat. 2. Val av justerare Håkan Ekstrand valdes att justera protokollet jämte ordförande. Fastställande av dagordning Dagordningen fastställdes i enlighet med tidigare utskickat underlag. Fastställande av arbetsordning Styrelsen beslutar att fastslå arbetsordning för styrelsearbetet i Gnesta kommunkoncern AB i enlighet med bilaga 1. Finanspolicy Styrelsen beslutar godkänna bilagda Finanspolicy för Gnesta Hem AB och Gnesta Förvaltnings AB i enlighet med bilaga 2 resp bilaga 3. Sammanträdesplan 20 september kl i Gnesta Hems konferens rum 25 oktober kl i Gnesta Hems konferens rum 6 december kl i Gnesta Hems konferens rum Övrigt Gnesta Hem ABs styrelseordförande och VD bjuds in till styrelsemötet den 20 september för att avge rapport och ha avstämning av läget i bolaget. Gnesta Förvaltning ABs styrelseordförande och VD bjuds in till styrelsemötet den 25 oktober för att avge rapport och ha avstämning av läget i bolaget. Mötets avslutning Ordförande tackade för visat intresse och avslutade mötet. Johan Rocklind Ordförande Håkan Ekstrand Justerare

16 Arbetsordning rör styrelsearbetet i Gnesta Kommunkoncern AB Kvartall Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Årsbokslut Genomgång och fastställande av årsbokslut och förslag till årsredovisning Intern ekonomirapport Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Omsättningsutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Resultatutveckling Balansutveckling Balansutveckling Balansutveckling Balansutveckling Investeringar Investeringar Investeringar Investeringar Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Likviditet och finansiering Övriga frågor Personalfrågor Personalfrågor Personalfrågor Personalfrågor Marknadsföring Marknadsföring Marknadsföring Marknadsföring Planering av årets Kreativt möte: styrelsesammanträden Affärsidé Mål på längre sikt Handlingsplaner Budgetering Riktlinjer för budget fastställes Fastställande av budget för nästa räkenskapsår Styrelsens ordförande kallar i god tid till styrelsesammanträdena leder styrelsearbetet bevakar att styrelsen utfiir sina arbetsuppgifter VD förbereder, deltar i och följer upp styrelsesammanträdena Revisorn bevakar att arbetsordningen upprättas och tillämpas tar del av styrelseprotokollen Styrelsesuppleanter Styrelsesuppleanterna inkallas vid förfall för ordinarie styrelseledamot Arbetsordningen fastställd

17 ESTAH EM Finanspolicy Antal sidor: -9

18 FINANSPOLICY FÖR QNESTAHEM AB INNEHÅLLSFÖRTECKNINC 1 INLEDNING 1. 1 BAKGRUND 1.2 SYFTE 1.3 ÖVERGRIPANDE IVIÅL FÖR FINANSVERKSÅMRETEN OMFATTN ENG 1.5 REVIDERING AV FINANSPOLICY 2 ANSVARSFÖRDELNING ANS VARSFÖRDELNING, Styrelsen VD Redovisningsansvarig 4 3 SKULDHANTERING MAL OCH STRATEGI RIS KDEF IN ITIONER TILLÅTNA FINANSIERINGSALTERNATIV RIKTLINJER LIKVIDITETSHANTERING MÅLSÄTTNING RISKDEFINITIONER - 6 4,3 LIKVID [TETS RESERV RIKTLINJER 7 5 FINANSIELLA DERIVAT 7 _ 5.1 TILLÅTNA FINANSIELLA DERIVAT BANKRELATIONER INTERN KONTROLL 8 8 RAPPORTERING SYFTET MED RAPPORTERING 9, ' 7

19 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AB INLEDNING Finanspolicyn skall utgöra ett övergripande ramverk som regletaroch:styrden finansiella hanteringen inom Gnestahem AB. Finanspolicyn fastställs av styrelsen. 1.1 Bakgrund Griestahem AB är ett allmännyttigt bostadsbolag som äger och förvaltar 860 lägenheter samt ett Mindre antal lokaler Bolaget har fastigheter i orterna Bjöinlunda,.Gnesta och Stjärnhov i Gnesta Kommun. Södermanland. Verksamheten karakteriseras av långsiktighet både när det gäller den operativa verksamheten och hanteringen av de finansiella risker som uppstår i bolaget. Genom en riskhantering som baseras på långsiktighet och minimering av finansiell risk kan sunda finanser och bostäder till rimlig kostnad säkerställas. Detta kommer att bli än mer viktigt med tanke på att bolaget står inför en expansiv fas. Den planerade expansionen av nya bostäder kommer helt naturligt att öka den finansiella risken i bolaget efterhand som låneskulden ökar. Detta stället i sin tur krav på.att hantera den ökade skuldbördan och räntekostnaderna på ett professionellt sätt Gnestahems målsättning är att minimera räntekostnaderna over tiden med beaktande av att risken Ska Mininaeras. Det innebär att skapa långsiktigt stabila räntekostnader för att därigenom minska risken samt underlätta kalkylering av löpande projekt. 1.2 Syfte Syftet med denna policy är att: Klargöra hur ansvaret för bolagets finansiella aktiviteter är fördelat inom bolaget. Ange vilka finansiella risker bolaget har och inom vilka ramar de ska begränsas Definiera och fastlägga ramar och riktlinjer för hur finansverksamheten skall bedrivas Fastställa rutiner för finansiell rapportering och kontroll 1.3 Övergripanå mål fii éfetn Följande övergripande mål gäller för. finanshanteringen: Att vid varje tillfälle säkerställa att bolaget har likvida medel för att bedriva den löpande verksamheten Att sträva efter att kapitalanskaffning och kapitalanvändning sker med beaktande av att risk och kostnader minimeras Eventuell överskottslikviditet ska placeras för att skapa en god avkastning i relation till tillåten risknivå Bolaget skall därutöver sträva efter att uppnå bästa möjliga villkor för betalningsrutiner och övriga fmansiellaljänster Finansverlcsarnheten Skall.genornföras på ett säkert. och effektivt sätt utan spekulativa inslag,och så att en betryggande Säkerhet alltid iipprätthålls 1.4 Omfattning Denna policy utgör ramverket för Gnestahems finansiella aktiviteter. 1.5 Revidering av finanspolicy Finanspolicyn skall hållas uppdateradmed häns.yrttill *fiddla förhållanden inorn Griestahern. Finanspolicyn skall 'åtminstone 'årsvis revideras ev Styrelsen. 3--

20 . FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM ABn't6-0574' 2 ANSVARSFÖRDELNING 21 Ansvarsfördelning Ansvaret för finansverksarnheteninornbolaget fördelas. Styrelsen, VD 0OhTedovisningschef enlig,t. nedan Styrelsen Styrelsens ansvar består i: Att årligen fastställa finanspolicyn sainegodkätma 00n4:ringat-av policyn under åref Att godkänna nya filiansieringsaltemativ och nya typer av finansiella instrument. Att årsvis fatta beslut otn,lånefainat, borgensåtagande garantier och liknande ansvarsförbindelser Att godkänna nya kreditgivare och nya affärsmotparter. Eventuella avvikelser från denna policy kan beslutas av VD tillsammans med styrelseordförande. Styrelsen skall informeras om eventuella avvikelser senast vid nästpåföljande styrelsesammanträde VD VDs ansvar består i: Övergripande ansvar för att utforma ett ramverk för hantering av de finansiella risker som skapas inom Gnestahem Att vid behov utarbeta förslag tillförändringar av denna policy Att efterleva de ramat othriktlinj et för firianähariteringen'soin fastställs i denna policy Att säkerställa att bolaget har finansiella medel för att driva verksamheten och finansiera investeringar Att fortlöpande arbeta för att effektivisera den löpande finansiella verksamheten Att säkerställa att alla finansiella aktiviteter bedrivs med beaktande av en god intern kontroll Att utveckla bolagets bankkontakter Bevaka utvecklingen på de finansiella marknaderna Redovisningsansvarig Redovisningsansvarig ansvar består i: Att följa upp, hantera och fortlöpande rapportera bolagets finansiella situation Att löpande följa upp och rapportera.likviditetssituationen gyi bolagets VD Att löpande-fgaupp Milo-och ränteförfall samt..attta fram-beslutsunderlag för ny- /refinansiering av låneportföljen, Att föra register över ansvarsförbindelser och ställda panter 3 SKULDHANTERING 31 Mål och strategi.det finns en mängd faktorer som.påvetkarbolagets:möjlighet att skaffa-kapital dels inre faktorer - relaterat till bolagets egen situation och. förutsättningar. och dels yttre faktorer såsom t ex förändringar.för hela fastighetsbranschen, politiska beslut etc.. Med minimala eller. obefintliga vakanser blir

21 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AB bolagets förvaltning positiv och kapitalflödena säkra. Det innebär att den finansiella risken i bolaget är låg men samtidigt påverkas tillgången till kapital av en mängd faktorer utanför bolagets kontroll. Den övergripande Målsättningen för skuldhanteringen är givet denna bakgrund att minimera upplåningskostnaderna samt att trygga finansieringen för verksamheten på såväl lång som kort sikt. Genom att långsiktigt skapa en stabilitet i de framtida räntekostnaderna ges möjlighet att anpassa verksamheten till nya räntelägen. Kapitalbehovet ska säkerställas genom god framförhållning och genom ett aktivt upplåningsförfarande. 3.2 Riskdefinitioner Med ränterisk avses risken för att förändringar i räntenivån påverkar bolagets finansnetto negativt genom ökade räntekostnader. RefinansieringsriSkewärfisken.för att bolagetvid vade tillfälle inte har tillgångtill tillräcklig finansiering. Refinansieringsrisken ökar om bolagets kreditvärdighet försämras, eller en stor del av slculdportfäljen förfaller vid ett eller några enstaka tillfällen. Marginalrisk är risken för högre kreditmarginaler och därmed fördyrad finansiering vilket kan uppstå om enskild kreditgivare har stor andel av låneskulden och/eller stora förfall sker vid enstaka tillfällen. 3.3 Tillåtna finansieringsalternativ Följande lånealternativ är tillåtna: Lånereverser Eventuellt övriga nya/kompletterande.upplåningsformer (efter beslut i styrelsen) För att skapa konkurrens i prisäättnitigeri ska Alltid Minst tre kreditgivare tillfrågas i sambandmed.nyupplåning/refinansiering av krediter. Vid upphandling avderivataffärer och placeringar ska minst två motparter tillfrågas. 3:4 Riktlinjer Den,risk som finns i Gnestalle.msverksamhetsstriildur är den tid det tar att ändra intäktssidan, dvs hyrorna, 'händelse av förändringar på räntesidan. Givet att bostäder står för största delen av intäkterna och att efterfrågan på bostäder är hög så medför det att risken för vakanser är låg. Samtidigt kan det vara svårt att omedelbart få kompensation för högre räntor genom hyreshöjningar vilket innebär att en relativt lång räntebindning ska upprätthållas över tid för att därigenom skapa stabilare intäkter. Gnestahem har som målsättning att skuldportföljens genomsnittliga räntebindningstid skall vara inom intervallet 2,5-5 är Skuldportföljen består av utestående lån och räntederivat. En spridning av ränteförfallen ska eftersträvas. Maximalt 40' % av skuldportföljen får ha en räntebindning som understiger 1 år. 5-

22 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AS VD har befogenhet att använda räntederivat i syfte att förändra skuldportföljens struktur, se vidare avsnitt 5.1. Risken att betydande delar av utestående låneengagemang förfaller inom samma tidsperiod kan, vid ogynnsamma marknadslägen.medföra ått.tefinansieringen äv eitstotckl av lårievolymennaåste ske till ofördelaktiga räntevillkor eller ej 'är,genomförbara : Detta gäller,käyen nyupplåning. för att undvika en situation med brist på likviditet drhöga tinatisieringskostriädefskall denna risk begränsas örn det ärises vara praktiskt möjligt givetmarknadssituation Oh erbjudna Villkor: Refinansieringsrisken ska begränsas genom att.förfallostrulcturen i låneportföljen sprids över tiden. Följande riktlinjer.gäller: För att begränsa refinansieringsrisken ska. den genomsnittliga kapitalbindningen överstiga -2 år. Maximalt 35% av den totala stocken ska förfalla till betalning 'undertill enskild 12 månaders period. Max 75% av utestående lån bör ligga hos en enskild kreditgivare. 4 LIKVIDITETSFIANTERING 4.1 Målsättning Överskottslikviditet skall främst användas för att amortera på utestående lån givet att det är ekonomiskt försvarsbart att lösa lån i förtid. För:ätt kunna hantera tillfälliga odh planerade likviditetsbehov ska en likviditetsreserv hållas. Tillfälliga likviditetsöverskott som Ska användas längre fram får placeras för att sicäpa e kaåttiltig uriderfötutsätthhig att -ri:skeii.niiftinteräs; Se nedan. 4.2 Riskdefinitioner Ränterisk, risken att en ränteuppgång rninslcar marknadsvärdet i utestående fasta räntebärande tillgångar. Likviditetsrisk, risken att en placeringinte otrie -Mbart kan or:mättas på marknaden utan att stora förluster i marknadsvärde uppstår. Emittent/låntagarris k, risken att en placerare inte får tillbaka sin placering inldusive upplupen ränta på grund av motpartens fallissemang d v s at. motparten får betalningssyårigheter eller går i konkurs. 4.3 Likviditetsreserv För att säkerställa att Gnestahem alltid kan möta sina betalningsförpliktelser skall företagets likviditet vid varje tillfälle motsvara 2 månader av bolagets totala omsättning. Definition av likviditetsreserv: Ej bundna medel på bankkonton, Placerade medel som kan frigöras med likvid inom tre bankdagar. Outnyttjade, garanterade checkräkningskrediter, låneramar samt kreditlöften. 6-

23 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AB Riktlinjer Ti1lfälhga.likviditetsöverskott får placerasri enlighet mednedanståenderiktlinjer: Räntebärandelonto med rätt till omedelbart uttag (lägst rating A, se nedanstående ratifiginatris) Deposit i svenska banker med lägst rating A Penningmarknadsinstrument (< 1 år) såsom statsskuldväxlar och certifikat (Al, K-1, P-1 se nedanstående ratingmätris). Max löptid är 1 år. Rating Bankmotparter Institut Mycket hög kreditvärdighet J-lög kreditvärdighet Göd.kreditvärdighet Mycket låg kreditvärdighet S&P AAA-AA ABL3B BLM CCC7D Moody't Aaa-Aa A43ää Bah' Caa-c Rating Penningmarknadsinstrument Institut.Mycket hög kreditvärdighet Hög kreditvärdighet God kreditvärdighet Spekulativ/låg kreditvärdighet S&P A-1 I Al+ A-2 A-3 B,C,D Nordisk rating.k-1 Kr2.K3 K=4 Moody's P1 P-2 P-3 Ej P-1 till 1:43 5 FINANSIELLA DERIVAT 5.1 Tillåtna finansiella derivat Utgångspunkten vid användnitig av finansiella instrunierit är att bolaget förstår instrumentens riskprofil och hur det ska hanteras redovisningsmässigt. Följande derivat är godkända som instrument för skuldförvaltning: Ränteswap Köpt cap Räntekorridor (Köpt cap oh sålt floor) Andra tänteinstnnuent efter presentation och godkännande i styrelsen. Smidiga räntederivataffärer skall vara relaterade till ett underliggande lån Som en del av ränteriskhanteritikinåår att äkringshastnunenteti kan ersattas eller överflyttas till andra säkringsinstrument med syfte att åstadkomma en jämn och stabil räntekostnad över tiden. 6 BANKRELATIONER VD,ansvarar för bolagets bankrelationer..

24 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AB ' Endast kreditgivare och derivatmotparter med hög kreditvärdighet är godkända,. Lägst rating enligt Moody's och S & P är A2/A. Max löptid för lån och derivat är 10 år. För längre IöptiderIcrävaseparat besluti styrelsen: 7 INTERN KONTROLL Med intern kontroll avses administration av löpande upplånings- och cleiivatavslut,,handhavände' av aktuell dokumentation och bokföring av aktuella affärer. Det är av yttersta Vikt attila en god intern kontroll av finansverksamheten för att i,niöjligaste mån undvika att förluster uppstår:på grund av felaktig hantering av betalningar, derivattransaktioner.eller 156 grtrid av fel in-åyåtettieh. Detta. omfattar bland annat rutinbeskrivningar, befattningsbeskrivningar oelien regelbunden intern rapportering rörande hur finansverksamheten bedrivs. För att säkerställa intern kontrollen ska funktionsåtskillnad göras enligt fdljande: VD genoinför affär med kreditinstitut Oh lämnar enrapport därom till ReclovisningSansvatig. VD kan delegera detta. Redovisningsansvarig skall vid konfirmation av affåren från kreditinstitutet kontrollera och bekräfta att denna är överensstämmande med VD:s rapport. Månadsrapportering till ordförande. Det är även viktigt att den/de.som utför rislchantering och kontröllerar avslut har tillräckliga kunskaper för att: Identifiera och värdera risken Genomföra resultatberäkning samt rapportering Göra avslut i de finansiella instrument denna policy tillåter' Genomföra avstämning och bekräftelserav affärer

25 FINANSPOLICY FÖR GNESTAHEM AB RAPPORTERING 8.1 Syftet med rapportering Syftet med rapporteringen är att: säkerställa att finanspolicyn efterlevs följa upp utfall mot fastställda riktlinjer hålla styret -Sen informerad onibölägets finansiella situation. Rapport Mottagare Frekvens Framställs av Styrelserapport innehållande: Utestående slculd Räntebindning Kapitalbindning Förfallostruktur Snittränta Prognostiserad räntekostnad Känslighetsanalys Uppföljning Mot finanspolicy Kommentarer Styrelsen Styrelsen VD

26 N Finanspolicy 20164)5-23 Antal sidor: 9

27 FINANSPOLICY FÖR GNESTA FÖRVALNINGSAB INNEHÅLLSFÖRTECKNING INLEDNING 1.1 BAKGRUND 1.2 SYFTE 1.3 ÖVERGRIPANDE MÅL FÖR FINANSVERKSAMHETEN 1.4 OMFATTNING 1.5 REVIDERING AV FIN ANSPOLICY 2 ANSVARSFÖRDELNING ÄNSVARSFÖRDELNING Styrelsen VD Redovisningsansvarig 4 3 SKULDHANTERING MÅL OCH STRATEGI RISKDEFINITIONER 3.3 TILLÅTNA FIN ANS IERINGSALTERNATIV 3.4 RIKTLINJER 4 LIKVIDITETSHANTERING.. :. 4.1 MÅLSÄTTNING RISKDEFINITIONER 6 4. L,r.prEpITE-TsRp.s.Egy RIKTLINJER , FINANSIELLA DERIVAT - r TILLÅTNA FINANSIELLA DERIVAT.7 6 BANKRELATIONER 7 7 INTERN KONTROLL 8 8 RAPPORTERING 9 B. 1 SYFTET MED RAPPORTERING

28 FINANSPOLICY FÖR GNESTA FÖRVALNINGS AB 20_ INLEDNING Finanspolicyn skall utgöra ett övergripande ramverk som reglerar och styr den fmansiella hanteringen inom Gnesta Förvaltnings AB. Finanspolicyn fastställs av styrelsen. 1.1 Bakgrund Gnesta Förvaltnings AB äger och förvaltar ett 30-tal lokaler. Den totala förvaltade ytan uppgår till ca m2. Största enskilda hyresgästen är Gnesta Kommun som hyr 97 % (97%) av lokalerna. Bolaget har fastigheter i orterna Bjöngunda; Gnesta och Stjärnhov i Gnesta Kommun. Södemiariland. Verksamheten karakteriseras av långsiktighet både när det gäller den operativa verksamheten och hanteringen av de finansiella risker som uppstår i bolaget. Genom en riskhantering som baseras på långsiktighet och minimering av finansiell.iisk kan sunda finanser och lokaler till rimlig kostnad säkerställas'. Detta kommer att bli än mer viktigt med tanke på att bolaget står inför en expansiv fas. Den planerade 'expansionen av nya bostäder kommer helt naturligt att öka den finansiella risken i bolaget efterhand som låneskulden ökar. Detta ställer i sin tur krav på att hantera den ökade skuldbördan och räntekostnaderna på ett professionellt sätt. Gnesta Förvaltnings målsättning är att minimera räntekostnaderna: över tiden med beaktande av an risken skaminimeras. Det innebär att skapa långsiktigt stabila räntekostnader för att därigenom Minska risken samt underlätta kalkylering av löpande projekt 1.2 Syfte Syftet med denna policy är att: Klargöra hur ansvaret för bolagets finansiella aktiviteter är fördelat inom bolaget. Ange vilka finansiella risker bolaget har och inom vilka ramar de Ska begränsas Definiera och fastlägga ramar och riktlinjer för hur finansverksamheten skall bedrivas Fastställa rutiner för finansiell rapportering och kontroll 1.3 Övergripande mål för finansverkgarnheien Följande övergripande mål gällt!' för finanshanteringen. Att vid Varje tillfalle Säkerställa att bolaget har likvida Medel för att bedriva den löpande verksamheten Att sträva efter att kapitalanskaffning och kapitalanvändning sker med beaktande av att risk och kostnader minimeras Eventuell överskottslikviditet ska placeras för att skapa en god avkastning i relation till tillåten risknivå Bolaget skall därutöver sträva efter att uppnå bästa möjliga villkor för betalningsrutiner och övriga finansiella tjänster Finansverksamheten skall genomföras på ett säkert och effektivt sätt utan spekulativa inslag och Så att en betryggande Säkerhet alltid upprätthålls 1.4 Omfattning Denna pålicy utgör ramverket för GneSta Förvaltnings fmahs siella aktiviteter. 1.5 Revidering av finanspolicy Finanspolicyn skall hållas uppdaterad med hänsyn. till aktuella förhållanden inom Gnesta Förvaltning. Finanspolicyn skall åtminstone årsvis revideras av styrelsen. 3.

29 FINANSPOLICY FÖR GNESTA FöRVALNINGS AB ANSVARSFÖRDELNING 2.1 Ansvarsfördelning Ansvaret för finansverksamheten inom bolaget fördelas styrelsen, VD och redovisningschefenligt nedan Styrelsen Styrelsens -ansvar består Att årligen fastställa finanspolicyn samt godkänna förändringar av policyn under året Att godkänna nya finansieringsaltemativ och nya typer av finansiella instrument. Att årsvis fatta beslut om låneramar, borgensåtagande, garantier och liknande ansvarsförbindelser Att godkänna nya kreditgivare och nya.affärsmotparter. Eventuella avvikelser från denna policy kan beslutas av VD lillsamtnans med :gyrelsporclfdrancle. Styrelsen skall informeras oineyentuella avvikelser senast vid nästpåföljande styrelsesammanträde; VD VDs ansvar består i: Övergripande ansvar för att utforma ettramverkför hantering -av de:finansiella _risker som skapas inom Gnesta Förvaltning Att vid behov utarbeta förslag till förändringar av denna policy Att efterleva de ramar och riktlinjer för finanshanteringen som fastställs i denna policy Att säkerställa att bolaget har finansiella medel för att driva verksamheten och finansiera investeringar Att -fortlöpande arbeta för att effektivisera deillöpäride,:finansiella verksamheten Att såkerställa 'att alla finansiella aktiviteter be-clfivened beaktande av th.god,internkontioll Att utveckla bolagets bankkontakter Bevaka utvecklingenpå.de finansiella marknaderna 2. L3 Redovis n ingsansvarig Redovisningsansvarig ansvar består i: Att följa upp, hantera och fortlöpande rapportera bölagds finansiella Situation Att löpande följa upp och rapportera likviditetssituationen till bolagets VD Att löpande följa upp låne- och ränteförfall samt att ta fram beslutsunderlag för ny - /refinansiering av låneportföljen Att föra register över ansvarsförbindelser oelkställda_panter 3 SKULDHANTERING 3.1 Mål och strategi Det finns en mängd faktorer som påverkar bolagets möjlighet att skaffa kapital dels inre faktorer relaterat till bolagets egen situation och förutsättningar och dels yttre faktorer såsom t ex förändringar för hela fastighetsbranschen, politiska beslut etc...med minimala eller-obefintliga:vakanser blir 4-

30 FINANSPOLICY FÖR GNE$TA FÖRVALNINGS AB bolagets förvaltning positiv och kapitalflödena säkra. Det innebär att den finansiella risken i bolaget är låg men samticligt påverkas tillgången -till kapital av en mängd faktorer utanför bolagets kontroll. Den övergripande målsättningen för skuldhanteringen är givet denna bakgrund att minimera upplåningskostnaderna samt att trygga finansieringen för verksamheten på såväl lång som kort sikt Genom att långsiktigt Skapa en stabilitet i de framtida räntekostriadetna ges möjlighet att anpassa verksamheten till nya räntelägen. Kapitalbehovet ska säkerställas genom god framförhållning och genom ett aktivt upplåningsförfarande. 3.2 Riskdefinitioner Med ränttrisk avses risken -för att förändringar i räntenivån påveikar bolagets finansnetto negativt genom ökade räntekostnadtr. Refinansieringsrisken är risken för att bolaget vid varje tillfålle inte har tillgång till tillräcklig fmansiering. RefinansieringsriSken okar ontbolagets kreditvärdighet försämras eller en stor del av skuldportföljen förfaller vid ett eller några enstaka tillfållen. Marginalrisk ärrisken. för högre kreditmarginaler och därmed fördyrad finansiering vilket kan uppstå om enskild kreditgivare har stor andel av låneskulden och/eller stora förfall sker vid enstaka tillfållen. 3.3 Tillåtna finansieringsalternativ Följande lånealtemativ är -tillåtna: Lånereverser Eventuellt övriga nya/kompletterande upplåningsformer (efter beslut i styrelsen) För att skapa konkurrens i prissättningen ska alltid minst tre kreditgivare tillfrågas i samband med nyupplåninglrefinansiering av krediter. Vid upphandling av derivataffårer och placeringar ska minst. två motparter:tillfrågas. 3.4 Riktlinjer Den risk som finns i Gnesta Förvaltnings verksamhetsstrulcturir den -tid det tar att ändra intäktssidan, dvs hyrorna, i händelse av förndringar påräfitesidan. GiVet att lokaler står för största delen av intäkterna och att efterfrågan på lokaler är.hög slm.edför det att risken för vakanser är låg. Samtidigt kan det vara svårt att omedelbart få kompensation för högre räntor genom hyreshöjningar vilket innebär att en relativt' lång.räntebindning ska upprätthållas över tid för att därigenom skapa stabilare intäkter: Gnesta Förvaltning har som målsättning att skuldportföljens genomsnittliga räntebindningstid skall vara inom intervallet 2,5-5 år Slculdpottföljeri beståt: nv inegående lån odh räätteldrivat. 'En spridning av ränteförfallen ska eftersträvas. Maximalt 40 % av skuldportföljen far ha en räntebindning som understiger 1 år.

31 FINANSPOLICY FÖR GNESTA FÖRVALNINGS AB vp har, befogenhet att använda tätitedetivat i ;:syfte ätt förändra Skuldpörtföljens struktut,, se vidare avsnitt Risken att betydande delar av utestående låneengagemang förfallerinom samma tidsperiod kan vid ogynnsamma marknadslägen medföra att refinansieringen av en stor del av lånevolymen måste ske till ofördelaktiga räntevillkor eller ej ät genomförbara. Detta gäller även nytipplåning. Röt ätt UridVilca en situation med brist på likviditet och höga fmansieringåkostnader skall denna risk begxänsas ont det anses vara praktiskt möjligt givetniarknådäsituation.oh etbjtidna Villkör. Refmansieringsrisken ska begränsas genom ätt föriallogtrukturen i låneportföljen sprids 'över tiden. Följande riktlinjer gäller: För att begränsa refinansieringsrisken ska den genonasnittliga kapitalbindningen överstiga 2 år. Maximalt 35% av den totala stocken ska förfalla till betalning Under en enskild 12 Månaders period. Max 75% av utestående lån bör Iiigga hös On enskild kreditgivare: 4 LIKVIDITETSHANTERING 4.1 Målsättning Överskottslikviditet skallfräffist ärivähdas: för att arnottera:-på - utestående lån givetätt det:är ekonomiskt försvarsbart att lösa lån i fortid. rör fati,kunnahantera tillfälliga och oplanerade likviditetsbehov ska en likviditetsreserv hållas. Tillfälliga likviditetsöverskott Sorri ska användas längre fram får placeras för att skapa en meravkastning under förutsättning att risken minimeras; se nedan. 4.2 Riskdefinitioner Ränterisk, risken att et rätiteuppgång minskar marknadsvärdet i utestående fasta räntebärande tillgångar. Likviditetsrisk, risken att en placering inte omedelbart kan omsättas på marknaden utan att stora - förluster i marknadsvärde uppstår. Erinittent/Iåritagarrigk, riken att eri -plaöerare inte iårtillbalkä 81h.p1abering irildusive upplupen ränta på grund av motpartens fallissemang dv satt motparten får betalningssvårigheter eller går i konkurs. 4.3 Likviditetsreserv För att säkerställa att Gnesta Förvaltning -alltid,kari rnöta::sinabetalningsfötpliktelser skall företagets likviditet vid Varje tillfälle motsvara 2 månader av bolagets totala omsättning. Definition av likviditetsreserv: Ej bundna medel på bankkonton, Placerade medel som kan frigöras med likvid inom tre bankdagar. Outnyttjade, taranteräde -:cliedkräkinfigskrediter, lånet-diat saint kteditlöften. 6-