Årsrapport Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond

Transkript

1 Årsrapport 2018 Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond Innehållsförteckning Verksamhetsberättelse 1 Fondöversikt 2 Resultaträkning 3 Balansräkning 4 Placeringar 5 SFT-förordningen 6 Datering och underskrifter 8 Revisionsberättelse 9 Kontaktuppgifter 11 GRIT Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, Vasa FO-nummer

2 Verksamhetsberättelse Portföljförvaltarens översikt Aktier. De globala aktiemarknaderna hade ett utmanande år efter starka uppåtrörelser under Året inleddes i positiva toner med stora ökningar i speciellt amerikanska largecap under januari. När marknaderna kom in i februari spikade volatiliteten explosivt och marknaderna såldes av abrupt, och de globala aktiemarknaderna kom ner nästan 10 % på bara två veckor. Så småningom steg aktier under våren och sommaren. Men, från oktober startade en ny försäljning med stigande volatilitet, och globala aktier tappade 15 % av marknadsvärdet från oktober till mitten på december. Räntor uppvisade en intressant divergens i globala räntenivåer. Stora europeiska räntemarknader (Läs: Tyskland) var märkbart starkare än sina amerikanska gelikar, trots att räntenivån i Europa var betydligt lägre. Amerikanska långa räntan steg tills aktierna började säljas av under hösten. Italien upplevde en skarp ökning av räntorna tidigt under sommaren på grund av ökade spänningar mellan den italienska regeringen och EU på grund av budgetprinciper. Valutor. Dollarindexet försvagades genom 2017, vilket fortsatte i januari Men från och med april svängde trenden. Emerging markets med skulder vanligtvis nominerade i USD är noterbart exponerade mot en dollarförstärkning, flertalet EM-valutor försvagades också märkbart mot dollarn under andra halvan av året. Råvaror. Efter att ha handlat sidledes under största delen av året, startade råvaror en nästan aktie-lik försäljning under sen-hösten, lett av råoljan och många andra energier. I motsats till övriga energier hade naturgas en stark uppåtrörelse från förväntningar på kallare väder. Framåtblick. Det sydkoreanska aktieindexet, KOSPI, har varit en robust ledande indikator för världsekonomin. Under 2018 var indexet ner. Ekonomiskt data, enligt Citibank Economic Data Change Index, var i allmänhet ner. Höjningarna av de kortsiktiga räntorna börjar förvandlas till negativa förväntningar på ekonomin. Enligt BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey är förväntningarna på den globala tillväxten den mest pessimistiska sen Höjningstrycket på amerikanska korta räntor kvarstår, då den amerikanska arbetsmarknaden är stark och konsumenternas förtroende är solitt. Ytterligare höjningar av de korta räntorna kan visa sig vara utmanande för amerikanska bolag, vid en tidpunkt då företagslån mot BNP är på en 50-års topp. Slutet av 2018 dominerades av svagt ekonomiskt data och en skarp sänkning i riskaptit på grund av recessionsoro. Vi är nu i en typisk sen-cykel där negativa ekonomiska och politiska orosmoln kan utlösa plötsliga och kraftiga marknadsreaktioner i en eller annan riktning. Oddsen att volatiliteten hålls på en hög nivå då centralbankerna börjar minska sina balanser och avslutar tidernas största finansiella experiment är höga. Centralbankerna har maddrasserat riskfyllda tillgångar, och i och med att minsta motståndet för räntor nu finns på uppsidan är det tydligt att investerare behöver omvärdera sina portföljer och tillgångar. Systematiska strategier som är brett diversifierade över tillgångsslag har i allmänhet tjänat i dylika miljöer och har diversifierat klassiska portföljer effektivt. Som en följd ser vi högst antagligen investerare öka sin exponering mot dessa alternativa avkastningskällor under de kommande 1-2 åren. Administration Det fondbolag som förvaltar fonden har bytt namn från Estlander & Partners Fondbolag Ab till GRIT Fondbolag Ab. Namnändringen trädde i kraft Fondbolagets styrelse har med beslut ändrat fondens stadgar. Ändringen har ännu inte fastställs av Finansinspektionen och sålunda har ändringarna inte trätt i kraft vid utgången av räkenskapsperioden. 1

3 Årsrapport Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond Investeringsstrategi Estlander & Partners Trend Index är en indexfond som följer Estlander & Partners Global Straddle Replication Index. Indexet är ett målvolatilitetsindex med global diversifiering som replikerar optionsstraddles på likvida futurmarknader i aktier, räntor, valutor och råvaror. Replikeringen identifierar trender på de enskilda marknaden och ger därmed en liknande avkastningsprofil som en trendföljande strategi. Resultatanalys Trend-indexet avslutade året på förlust med ett helårsresultat på %. Den snabba volatilitetstillväxten på aktiemarknaderna under februari visade sig svår för trendföljare, medan aktieförsäljningen under slutet av året drog helhetsbidraget från aktier i fonden tillbaks nära nollstrecket. Flera av valutamarknaderna bytte riktning flertalet gånger under 2018, t.ex. EURGBP, vilket orsakade majoriteten av förlusterna i fonden. Fakta om fonden Startdatum Förmögenhetsförvaltare Likviditet Valuta Fondens sammanlagda värde vid periodens slut Antal andelsägare vid periodens slut Estlander & Partners Ab Daglig EUR Fakta om fondandelarna Andelsklass A Valuta EUR Fondandelarnas värde vid periodens slut Antal andelar Förvaltningsarvode 0.95 % Avkastningsbundet arvode 0.00 % Teckningsavgift 1.00 % Inlösenavgift 0.00 % Nyckeltal för fondandelarna Avkastning 1 mån 2.26 % Avkastning 3 mån 1.82 % Avkastning 6 mån 0.52 % Avkastning 1 år % Volatilitet 8.38 % Avkastning/Risk Löpande kostnader under året 1.01 % Nyckeltal för fonden Fondens genomsnittliga värde under perioden Portföljens omsättningshastighet under året VaR vid årets slut Genomsnittligt VaR under perioden Max VaR under perioden Min VaR under perioden Ej tillämpbar % % % % 2

4 Årsrapport Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond RESULTATRÄKNING (EUR) INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRINGAR Nettointäkter från derivatinstrument Not INTÄKTER FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHET KOSTNADER Arvodeskostnader till fondbolag Arvodeskostnader till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga kostnader TOTALA KOSTNADER RÄKENSKAPSPERIODENS VINST/FÖRLUST NOTER TILL RESULTATRÄKNING Not 1. Nettointäkter från derivatinstrument Realiserade intäkter Realiserade förluster Orealiserade vinster/förluster Summa Swap-avgifter

5 Årsrapport Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond BALANSRÄKNING AKTIVA Fordringar Kassa och bank Not AKTIVA SAMMANLAGT PASSIVA Fondens värde Not FRÄMMANDE KAPITAL Nedskrivningar av derivatinstrument Resultatregleringar Övriga skulder PASSIVA SAMMANLAGT NOTER TILL BALANSRÄKNING Not 1. Fordringar på kreditinstitut Aktia Bank Abp Danske Bank A/S, Finland filial Nordea Bank Abp Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingforsfilialen* Svenska Handelsbanken AB (publ), filialverksamheten i Finland Vasa Andelsbank Summa *Varav given säkerhet (2018) 0.00 (2017) Not 2. Fondens värde Fondens ingående balans Teckning av fondandelar Inlösen av fondandelar Räkenskapsperiodens vinst/förlust Fondens utgående balans

6 Årsrapport Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond Not 3. Placeringar Derivat - Icke-standardiserade Muut Valuta Mängd Marknadsvärde/värdeförändring, EUR % av fondens värde Estlander & Partners Trend Index Swap EUR % % Derivat sammanlagt % Placeringar % Kassa och övriga tillgångar % Fondens värde % 5

7 SFT-förordningen Transparens om användningen av transaktioner för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswappar enligt SFTförordningen 1. Allmänt 1.1. Volymen av utlånade värdepapper och råvaror som andel av totala utlåningsbara tillgångar definierade som tillgångar exklusive likvida tillgångar % av totala utlåningsbara tillgångar Volymen tillgångar som ingår i varje transaktion för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswapp Totalavkastningsswapp (TRS) Euro % av förvaltade tillgångar % 2. Uppgifter om koncentration 2.1 De tio största utfärdarna av säkerheter för alla transaktioner för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswappar Ej tillämpligt 2.2 De tio främsta motparterna per typ av transaktion för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswapp TRS Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Volym utestående transaktioner (brutto) Aggregerade uppgifter om transaktioner för varje typ av transaktion för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswapp 3.1 Typ av och kvalitet på säkerheten Inte tillämpligt 3.2 Säkerhetens löptidsprofil Inte tillämpligt 3.3 Säkerhetens valuta Inte tillämpligt 3.4 Löptidsprofilen för transaktioner för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswappar TRS - obestämd löptid 3.5 Land där motparterna är etablerade 6

8 SFT-förordningen Sverige 3.6 Avveckling och clearing TRS Bilateralt, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) 4. Uppgifter om återanvändning av säkerhet Ej tillämpligt 5. Förvaring av säkerheter som placeringsfonden erhållit som en del av transaktioner för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswappar Ej tillämpligt 6. Förvaring av säkerheter som placeringsfonden beviljat som en del av transaktioner för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswappar Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Uppgifter om avkastning och kostnad per typ av transaktion för värdepappersfinansiering och totalavkastningsswapp Inte tillämpligt. Avkastningen och kostnaderna för TRS är inkluderade i fondens bokslutsuppgifter. 7

9 Datering och underskrifter Vasa den GRIT Fondbolag Ab Daniel Djupsjöbacka Ordförande Per-Johan West Hans Seppelin* *av fondandelsägarna utsedd styrelseledamot Bokslutspåteckning Över utförd granskning har idag avgetts revisionsberättelse Vasa den Kristina Sandin CGR Kristian Berg* CGR *av fondandelsägarna utsedd revisor 8

10 Revisionsberättelse Till GRIT Fondbolag Ab:s bolagsstämma samt till ägarna av andelar i placeringsfond Estlander & Partners Trend Index UCITS fund förvaltade av GRIT Fondbolag Ab. Revision av bokslutet Uttalande Vi har utfört en revision av boksluten för placeringsfond Estlander & Partners Trend Index UCITS fund som förvaltas av GRIT Fondbolag Ab (fo-nummer ) för räkenskapsperioden Boksluten omfattar balansräkning, resultaträkning och noter till bokslutet. Enligt vår uppfattning ger boksluten för placeringsfond Estlander & Partners Trend Index UCITS fund en rättvisande bild av de av fondbolaget förvaltade placeringsfondernas ekonomiska ställning samt av resultatet av deras verksamhet i enlighet med i Finland ikraftvarande stadganden gällande upprättande av bokslut och de uppfyller de lagstadgade kraven. Grund för uttalandet Vi har utfört vår revision i enlighet med god revisionssed i Finland. Våra skyldigheter enligt god revisionssed beskrivs närmare i avsnittet Revisorns skyldigheter vid revision av bokslutet. Vi är oberoende i förhållande till bolaget enligt de etiska kraven i Finland som gäller den av oss utförda revisionen och vi har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för bokslutet Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av bokslutet och för att bokslutet ger en rättvisande bild i enlighet med i Finland ikraftvarande stadganden gällande upprättande av bokslut samt uppfyller de lagstadgade kraven. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta ett bokslut som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid upprättandet av bokslutet ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av fondens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om man avser att likvidera fonden, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Revisorns skyldigheter vid revision av bokslutet Vårt mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida bokslutet som helhet innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i bokslutet. Som del av en revision enligt god revisionssed använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i bokslutet, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets/fondens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i ledningens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av bokslutet. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i bokslutet om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om bokslutet. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag/fond inte längre kan fortsätta verksamheten. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i bokslutet, däribland upplysningarna, och om bokslutet återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera de som har ansvar för bolagets styrning om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. 9

11 Revisionsberättelse Övriga rapporteringsskyldigheter Övrig information Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för den övriga informationen. Den övriga informationen omfattar verksamhetsberättelsen. Vårt uttalande om bokslutet täcker inte övrig information. Vår skyldighet är att läsa den ovan specificerade övriga informationen i samband med revisionen av bokslutet och i samband med detta göra en bedömning av om det finns väsentliga motstridigheter mellan den övriga informationen och bokslutet eller den uppfattning vi har inhämtat under revisionen eller om den i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Det är ytterligare vår skyldighet att bedöma om verksamhetsberättelsen har upprättats enligt gällande bestämmelser om upprättande av verksamhetsberättelse. Enligt vår uppfattning är uppgifterna i verksamhetsberättelsen och bokslutet enhetliga och verksamhetsberättelsen har upprättats i enlighet med gällande bestämmelser om upprättande av verksamhetsberättelse. Om vi utgående från vårt arbete på den övriga informationen, drar slutsatsen att det förekommer en väsentlig felaktighet i verksamhetsberättelsen, bör vi rapportera detta. Vi har ingenting att rapportera gällande detta. Vasa den 22 mars 2019 Ernst & Young Ab revisionssamfund Kristina Sandin CGR Kristian Berg CGR 10

12 Övervakningsmyndigheter och kontaktuppgifter Tillsynsmyndighet Förvaringsinstitut Fondbolagets revisor Av fondandelsägarna utsedd revisor Revisorssuppleant Fondbolag Förmögenhetsförvaltare Finansinspektionen Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingforsfilialen CGR Kristina Sandin CGR Kristian Berg Ernst & Young Ab GRIT Fondbolag Ab Nedre Torget 1 A, Vasa, Finland Estlander & Partners Ab Alexandersgatan 48 A 6 vån., Helsingfors, Finland Uppgifter om de löner och ersättningar som fondbolaget har betalat ut till sin personal anges i fondbolagets bokslut, som på begäran kan fås kostnadsfritt från fondbolaget. Estlander & Partners Trend Index -placeringsfond är i lagen om placeringsfonder avsedd placeringsfond, som bör iaktta direktivet som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (2009/65/EG). Det är möjligt att utländska placerare enligt sitt lands lagstiftning inte kan placera i fonden. GRIT Fondbolag Ab ansvarar inte för om placeringar från utlandet gjorts enligt respektive lands lag. Det finns ingen garanti för att en placering i fonden skulle ge god avkastning, även om den allmänna utvecklingen på kapitalmarknaden vore positiv. Det finns ingen garanti för att en placering i fonden inte skulle leda till förlust. De medel som placeras i fonden kan både stiga och sjunka, och det finns inte någon garanti för att det placerade kapitalet återfås i sin helhet. Den historiska avkastningen är inte någon garanti för framtida avkastning. De placeringar som görs i fonden bör göras på lång sikt. Meningsskiljaktigheter beträffande informationen om fonden eller fondens verksamhet avgörs enligt finsk lag och enbart i finsk domstol. 11