Skandiabankens riktlinjer för bästa orderutförande

Transkript

1 Skandiabankens riktlinjer för bästa orderutförande fr.o.m Inledning För att kunna uppnå bästa möjliga resultat när Skandiabanken Aktiebolag (publ) (Skandiabanken eller Banken) utför eller vidarebefordrar kundorder avseende finansiella instrument, såsom instruktioner för att köpa eller sälja aktier, ska Skandiabanken följa dessa riktlinjer. Flera av metoderna som anges i dessa riktlinjer kan användas för att hantera en enda order. Innan Skandiabanken utför en kundorder ska kunden ha godkänt Bankens riktlinjer för utförande. Dessa riktlinjer ska regelbundet (minst en gång per år) ses över för att säkerställa att Skandiabanken kontinuerligt uppfyller kravet på att uppnå bästa möjliga resultat för Skandiabankens kunder. En sådan översyn ska också göras när en väsentlig förändring inträffar som påverkar Skandiabankens förutsättningar att fortlöpande uppnå bästa möjliga resultat vid utförande av kundorder. 2. Specifik instruktion från kund Då kunden ger en specifik instruktion, antingen en generell instruktion eller en instruktion som avser en specifik order (till exempel att Skandiabanken ska utföra ordern på en specifik handelsplats för utförande eller på ett särskilt sätt), ska en sådan instruktion från kund ha företräde framför dessa riktlinjer. En specifik instruktion från kund innebär således att riktlinjerna inte är tillämpliga. Banken har dock rätt att inte följa kundens instruktion om det enligt Bankens uppfattning riskerar innebära att Banken bryter mot lag, annan författning eller motsvarande eller regler för handeln hos aktuell utförandeplats. 3. Den relativa vikt som tillmäts olika faktorer vid utförande/vidarebefordran För att uppnå bästa möjliga resultat för kunden ska Skandiabanken vidta de åtgärder som behövs för att ta hänsyn till följande faktorer när order utförs/vidarebefordras: orderns storlek och typ, utmärkande egenskaper för de finansiella instrument som ingår i ordern, pris, kostnader (såsom kostnader för utförande och kostnader för avveckling som överförs på kunden), handelsplatsens egenskaper dit en order kan skickas rörande snabbhet, sannolikhet för att ordern leder till en transaktion och att transaktionen kan avvecklas, kundens egenskaper och kategorisering samt övriga överväganden som Skandiabanken bedömer vara relevanta med hänseende till en särskild order. Skandiabanken lägger normalt störst vikt vid priset för det finansiella instrumentet och kostnaderna i samband med utförandet, inbegripet kundens alla utgifter som hänför sig direkt till utförandet n. I bedömningen av bästa möjliga resultat beaktas Skandiabankens egna ersättningar och avgifter som tas ut av kunden för utförandet n på var och en av de platser som kan komma i fråga för att utföra den. I vissa fall, till exempel vid stora order eller order med särskilda villkor och bestämmelser, kan Skandiabanken lägga större vikt vid andra faktorer, såsom om på grund ns storlek eller egenskaper Skandiabanken anser att ordern kan ha en väsentlig prispåverkan eller en påverkan på sannolikheten att den kan utföras eller kan avvecklas eller om det, av andra skäl, är relevant att lägga större vikt vid andra faktorer än priset. 4. Principer för utförande Beträffande finansiella instrument som handlas på de handelsplatser som Skandiabanken är elektroniskt ansluten till, kommer Skandiabanken att hantera kunders order på följande sätt: En limiterad order kommer att läggas på primärmarknaden. Om ett bättre pris på ordervolymen erbjuds på en annan handelsplats än Nasdaq får kunderna, via Nasdaqs Smart Order Router (SOR), tillgång till sådan likviditet och därmed bästa möjliga pris. Mot bakgrund av ovanstående kommer varje individuell order därför inte nödvändigtvis att utföras på den handelsplats som har den bästa likviditeten för instrumentet från tid till annan. Skandiabanken kommer årligen, eller vid väsentliga förändringar, att utvärdera dessa riktlinjer och antalet utvalda handelsplatser och göra korrigeringar vid behov.

2 5. Metoder för utförande För att uppnå bästa möjliga resultat kan Skandiabanken utföra en order genom att använda en kombination av följande metoder för orderutförande: 5.1 På reglerad marknad eller MTF-plattform Detta kan ske genom att Skandiabanken utför ordern direkt, exempelvis genom direktmedlemskap hos Nasdaq eller NGM eller där Banken inte är direktmedlem via en tredjepart. Skandiabanken köper en tjänst från Nasdaq genom vilken Bankens kunder, via Nasdaqs Smart Order Router (SOR), får tillgång till likviditet och priser på andra handelsplatser om det leder till bästa resultat. Nasdaqs SOR är en teknisk systemlösning som kan användas på de mest likvida aktierna i de fall det finansiella instrumentet handlas på mer än en handelsplats. Nasdaqs SOR analyserar vilken handelsplats som ger det bästa resultatet och avslutet genomförs sedan via Nasdaqs val av mäklare (för närvarande SEB) som speglar affären och genomför avslutet på primärmarknaden med Banken som motpart. 5.2 Utanför en reglerad marknad eller MTF-plattform Detta kan ske genom att matcha en kundorder mot en annan kundorder, ordern genomförs mot Skandiabankens handelslager eller direkt mot en tredjepart. För att Skandiabanken ska kunna utföra kundordern så ska kunden ha gett sitt uttryckliga godkännande till utförande utanför en reglerad marknad eller handelsplattform innan ordern utförs. Godkännandet kan ges generellt eller avse en enskild order. Genom godtagande av dessa riktlinjer godkänns sådant utförande generellt. När en kundorder utförs utanför en handelsplats så medför det att kunden tar en motpartsrisk eftersom det finns en risk att kundens motpart inte kan fullfölja sina åtaganden, exempelvis om motparten går i konkurs. Om kunden begär det ska Banken i förekommande fall tillhandahålla kund ytterligare information om konsekvenser till följd av utförande utanför en handelsplats. 6. Utförande avseende finansiella instrument som i huvudsak handlas på en extern handelsplats Detta stycke gäller hanteringen avseende sådana instrument som i huvudsak handlas på en reglerad marknad (t.ex. Nasdaq OMX), en MTF-plattform (nedan även MTF) eller på en annan handelsplats. Följaktligen inkluderar detta merparten av de instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller MTF såsom: aktier (till exempel aktier som är upptagna till handel på Nasdaq OMX Stockholm eller Nordic Growth Market Equity, NGM), samt sådana fondandelar som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller MTF. Skandiabanken kommer normalt att hantera order avseende dessa instrument genom att: omedelbart skicka ordern till den handelsplats som Skandiabanken anser möjliggör bästa orderutförande enligt avsnitt 3 och 4 ovan lägga samman ordern med andra order i enlighet med avsnitt 15 nedan och därefter skicka ordern till den handelsplats som Skandiabanken anser möjliggör bästa orderutförande enligt avsnitt 3 och 4 ovan genomföra ordern genom en eller fler separata transaktioner på marknaden (till exempel när det gäller en relativt stor order) genomföra ordern mot Skandiabankens handelslager eller mot en annan kunds order till ett pris som motsvarar marknadspriset (dvs. vanligtvis ett pris inom den volymviktade spreaden, alltså inom prisintervall mellan köp- och säljkursen för det antal aktier ordern motsvarar). I vissa fall förmedlar Skandiabanken priser, indikativa eller fasta, direkt mot på kunden, t.ex. efter kontakt med Market Maker. Ett avtal mellan parterna ingås antingen när kunden accepterar ett fast pris förmedlat av Skandiabanken eller, vid indikativa priser, när Skandiabanken bekräftar priset till kunden och kunden accepterar priset. I dessa situationer är dessa riktlinjer inte tillämpliga eftersom ett avtal ingås mellan två parter och då Skandiabanken inte utför eller vidarebefordrar en order för kundens räkning. 7. Handelsplatser som Skandiabanken huvudsakligen använder för utförande Skandiabanken deltar i handel på flera reglerade marknader och andra handelsplatser. Skandiabanken erbjuder huvudsakligen handel på den svenska marknaden men kan på förfrågan erbjuda handel via tredjepart för att nå ut till fler marknader. De huvudsakliga handelsplatserna som Skandiabanken för närvarande använder för utförande finns angivna på Skandiabankens hemsida. 8. Skandiabankens metoder för vidarebefordran Vid vidarebefordran så handlägger Banken kundens order men själva köpet eller försäljningen utförs av en tredjepart. För att kunna genomföra transaktioner avseende instrument som handlas på andra handelsplatser än dem där Skandiabanken deltar i handeln direkt (t.ex. handelsplatser utanför EU), genomför Skandiabanken sådana transaktioner genom att vidarebefordra ordern till en tredjepart (mäklarföretag). Sådan tredjepart har i sin tur direkt tillgång till dessa handelsplatser och kan utföra ordern alternativt vidarebefordrar den tredjeparten ordern till en annan tredjepart för utförande. Banken kan även komma att vidarebefordra order till en tredjepart avseende värdepapper där handeln sker utanför handelsplats och där avsluten rapporteras in till 2

3 handelsplatsen eller för att få tillgång till olika typer av likviditet och avancerad orderfunktionallitet. Vid systemtekniska avbrott kan Skandiabanken även vidarebefordra order till en tredjepart för att säkerställa handeln för kunders räkning. Valet av sådana samarbetsföretag (mäklarföretag) sker genom kontinuerlig utvärdering av förmågan hos det berörda företaget att erbjuda bra och fördelaktigt orderutförande. 9. Utförande avseende finansiella instrument som inte huvudsakligen handlas på en extern handelsplats Detta avsnitt gäller hantering avseende instrument som handlas direkt gentemot en motpart (OTC), såsom: statsobligationer och andra penningmarknadsinstrument företagsobligationer OTC-derivat eller andra instrument utgivna av Skandiabanken eller annat värdepappersinstitut. Normalt kommer Skandiabanken att i dessa fall förmedla priser, indikativa eller fasta, t.ex. efter kontakt med Market Maker, direkt mot kunden. Ett avtal mellan parterna ingås antingen när kunden accepterar ett fast pris förmedlat av Skandiabanken eller, vid indikativa priser, när Skandiabanken bekräftar priset till kunden och kunden accepterar priset. I sådana situationer är dessa riktlinjer inte tillämpliga eftersom ett avtal ingås mellan två parter och då Skandiabanken inte utför eller vidarebefordrar en order för kundens räkning. Vid OTC eller onoterad handel kontrollerar Skandiabanken att det pris som föreslås till Bankens kund är rimligt innan transaktionen utförs. Det pris som föreslås till kunden, när det gäller handel i OTC produkter inklusive skräddarsydda produkter, kontrolleras genom att marknadsdata samlas in för att uppskatta priset. Om möjligt kontrolleras priset genom jämförelse med liknande eller jämförbara produkter. 10. Utförande avseende fondandelar som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller MTF-plattform Skandiabanken kommer att utföra order avseende fondandelar som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller MTF genom att skicka ordern till den aktuella fondens fondbolag (eller motsvarande) för utförande enligt fondbestämmelserna (eller motsvarande). 11. Portföljförvaltning När Skandiabanken vid tillhandahållande av portföljförvaltning utför order eller beslut att handla, alternativt vidarebefordrar order, kommer det att ske i enlighet med dessa riktlinjer. 12. Utvärdering av Bankens handelsmetoder och val av handelsplatser Banken är direktmedlem på olika handelsplatser såsom framgår ovan. Regelbundet och minst en gång per år ska Banken se över och utvärdera Bankens val av handelsplatser och handelsmetoder. Detta för att säkerställa att Banken kontinuerligt uppfyller kravet på att uppnå bästa möjliga resultat för Bankens kunder samt för att minska motpartsrisken för Bankens kunder. Sådan översyn och utvärdering ska bl.a. innefatta en bedömning av om förändringar kan genomföras för att uppnå ett bättre resultat för kunden. Vid utvärdering beaktar Banken offentliggjord information om kvaliteten på utförande av transaktioner. Banken ska även överväga om kundernas order kan utföras på andra handelsplatser eller ev. ytterligare handelsplatser. Vid utvärdering och val av handelsplatser ska bl.a. följande faktorer avseende handelsplatsen beaktas: avgifter och kostnader, hastighet, typ av instrument som handel sker i, likviditet, ordertyper, förekomst av smart order router, clearingsystem, handelsspärrar, motpartsrisker. Banken vidtar åtgärder för att tillse att det finns lämpliga rutiner och processer för att analysera den kvalitet på utförandet som uppnåtts. Sådana rutiner kan bl.a. innefatta jämförelse med andra aktörer och deras offentliggjorda data och översyn av valda parametrar i Nasdaqs SOR. Banken kontrollerar även att Banken uppnår bästa möjliga resultat för kunderna, bl.a. genom nämnda rutiner samt genom utvärdering och översyn av riktlinjerna. 13. Utvärdering av Bankens val av mäklarföretag vid vidarebefordran Bankens val av mäklarföretag vid vidarebefordran sker genom en regelbunden och minst årlig översyn och utvärdering av det aktuella mäklarföretagets förmå ga att erbjuda ett bra och fördelaktigt utförande för Bankens kunder. Banken ska bl.a. ta hänsyn till: kostnad för att använda mäklarföretaget, antalet handelsplatser där mäklarföretaget deltar i handeln och vilka handelsplatser detta är, vilka handelsplatser mäklarföretaget har åtkomst till via tredjeparter, mäklarföretagets riktlinjer för bästa orderutförande, Bankens kännedom om samt företroende för mäklarföretaget, mäklarföretagets möjlighet att bidra till att Banken uppnår bästa orderutförande för sina kunder. 3

4 14. Årlig publicering Varje år offentliggör Skandiabanken en sammanfattning, uppdelad på klasser av finansiella instrument, av de fem utförandeplatser där Banken främst i fråga om handelsvolym utfört kundorder under föregående år. Skandiabanken kommer även att offentliggöra en sammanfattning av de fem främsta värdepappersföretagen, i fråga om handelsvolym, till vilka Banken vidarebefordrat eller placerat kundorder under föregående år. 15. Orderhantering, sammanläggning och fördelning Skandiabanken kommer att utföra kundorder snabbt, effektivt och rättvist. Jämförbara kundorder utförs omgående och i den tidsordning de togs emot såvida detta inte omöjliggörs ns egenskaper rådande marknadsförhållandena, eller om kundens intresse kräver något annat. Lämnar kunden en limiterad order avseende aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller handlas på en MTF offentliggörs ordern och är tillgänglig för övriga marknadsaktörer under kontinuerlig handel. Dagsorder förfaller vid stängning och flerdagarsorder offentliggörs återigen nästa handelsdag när handeln startar. Skandiabanken ser därigenom till att ordern offentliggörs och lätt kan utföras om marknadsvillkoren tillåter, dock ansvarar Skandiabanken inte för bevakning att ordern blir genomförd enligt kundens instruktion. Skandiabanken kan lägga samman en kunds order med order från andra kunder och även med transaktioner för Skandiabankens egen räkning om det är sannolikt att sammanläggningen generellt kan ske utan nackdel för en enskild kund vars order ingår i den. Sammanläggningen kan vara till nackdel för en enskild kund med avseende på en enskild order. En sammanlagd order som utförs i sin helhet fördelas på det genomsnittliga priset. Om en sammanlagd order endast kunnat utföras delvis kommer den del som utförts att fördelas proportionellt på det genomsnittliga priset. Om en kundorder sammanlagts med utförandet av en transaktion för Skandiabankens egen räkning och den endast kunnat utföras delvis kommer kunden vid fördelningen prioriteras framför Skandiabanken. 16. Störningar på marknaden eller i handelssystem I händelse av störningar på marknaden eller i Skandiabankens egna system eller tredjeparts system, på grund av exempelvis avbrott eller bristande tillgänglighet i tekniska system kan det enligt Skandiabankens bedömning vara omöjligt eller olämpligt att utföra/genomföra order på något av de sätt som har angivits i dessa riktlinjer. I sådana fall kommer Skandiabanken att vidta alla rimliga åtgärder för att på annat sätt uppnå bästa möjliga resultat för kunden. Då Skandiabanken får vetskap om väsentliga svårigheter att genomföra en order korrekt, antingen på grund av störningar på marknaden eller handelssystem eller av annan orsak, så kommer Skandiabanken att informera kund om svårigheten antingen genom direktkontakt eller via Skandiabankens hemsida. 17. Ändringar Skandiabanken kommer regelbundet, dock minst årligen, att se över och vid behov genomföra ändringar i dessa riktlinjer. Sådana ändringar kommer att finnas tillgängliga på Skandiabankens hemsida Ändringar gäller från det datum de publiceras på hemsidan. 4

5 Utförandeplatser/Handelsplatser Lista över utförandeplatser som Skandiabanken huvudsakligen använder för utförande för varje kategori av finansiella instrument. Svenska aktier och aktieliknande instrument Nasdaq Stockholm First North NGM Equity Nordic MTF (NGM) Aktietorget Fondandelar Nasdaq Stockholm NGM Equity För övriga icke börshandlade fonder, respektive fondbolag Finansiella derivatinstrument Strukturerade produkter Obligationer och penningmarknadsinstrument Utländska aktier och börshandlade fonder Skandiabanken vidarebefordrar order till SEB som handlar instrument på de relevanta handelsplatser t.ex. Frankfurt Stock Exchange, London Stock Exchange (LSE) NASDAQ, New York Stock Exchange (NYSE) osv :3 (dec -17) / NORDIC MORNING Skandiabanken Aktiebolag (publ) Säte: Stockholm Org.nr: