ondobligation Teckna dig senast 29 april 2010 Fondobligation East Capital Ryssland nr 4 F O N D I VÄ R L D E N

Transkript

1 Fondobligation East Capital Ryssland nr 4 Teckna dig senast 29 april 2010 VOLYMBEGRÄNSAT ERBJUDANDE! Emissionen har en volymbegränsning på kr och Garantum kommer att stänga i förtid när volymen nås. Skicka in din anmälan i tid! ondobligation D E C E N N I E T S B Ä S TA F O N D I VÄ R L D E N East Capital Ryssland EAST CAPITAL RYSSLANDSFONDEN East Capitals Rysslandsfond toppar överlägset listan över 2000-talets 20 bästa UCITS-fonder i världen. Siffrans källa: Morningstar Vår uppfattning: I takt med att den globala konjunkturen fortsätter att sakta men säkert stärkas, kommer investerare alltmer att fokusera på tillväxtmöjligheter och mindre på risk. Det innebär att skillnaderna i börsutveckling, såväl regioner som bolag emellan, kommer att öka vilket gör att blickarna riktas mot de tillväxtmarknader runt om i världen som förväntas kunna stiga mest. Vår lösning: Fondobligation East Capital Ryssland, som är konstruerad för dig som vill investera i Ryssland, som idag räknas som en av världens mest intressanta tillväxtmarknader. Till din hjälp får du en av de främsta förvaltarna på den ryska aktiemarknaden, East Capital. Tillväxtmarknader såsom Ryssland är normalt förknippade med hög risk och East Capital Ryssland är en fond som kan ge stora kurssvängningar såväl uppåt som nedåt. Med Fondobligation East Capital Ryssland kan du begränsa risken rejält, eftersom nominellt belopp är kapitalskyddat av garantigivaren, samtidigt som du har möjlighet till bra avkastning ifall marknaden stiger. 2 När risken är låg i fonden kan fondobligationens exponering mot East Capital Ryssland bli upp till 130 %. Teckningskurs (2 % courtage tillkommer) % Kapitalskyddat av garantigivaren % Indikativ deltagandegrad 3 1,0 Indikativ målrisk 3 28 % Indikativ maxexponering mot underliggande fond % Löptid Genomsnittsberäkning 12 mån Inriktning Rysslandsfonden East Capital Ryssland Emittent/Garantigivare MS B.V. /Morgan Stanley (S&P: A / Moody s: A2)

2 PLACERINGEN I KORTHET East Capital Ryssland, med kapitalskydd. Ryssland tillhör idag en av de mest intressanta tillväxtmarknaderna i världen och med Fondobligation East Capital Ryssland får du möjlighet att följa en av de främsta förvaltarna på den ryska aktiemarknaden - East Capital. Därmed får du en bra exponeringsmöjlighet mot regionen - dessutom med nominellt belopp kapitalskyddat av garantigivaren ifall marknaden går åt fel håll. Placeringen innehåller en strategi som följer aktiefonden East Capital Ryssland som historiskt har visat på ett mycket bra förvaltningsresultat jämfört med såväl index som andra förvaltare. Strategin i fondobligationen ger dig också en möjlighet att överträffa utvecklingen i fonden tack vare att den innehåller funktionen Aktiv allokering. Aktiv allokering - upp till 130 % exponering mot East Capital Ryssland. Aktiv allokering innebär att strategins följsamhet och exponering mot East Capital Ryssland varierar över tiden beroende på vilken risk som fonden har. När risken är hög (stora kurssvängningar) minskas exponeringen mot fonden och när risken är låg (små kurssvängningar) ökar exponeringen. Som mest kan din exponering uppgå till 130 procent (indikerat), dvs. mer än det nominellt investerade beloppet vilket i praktiken ger en extra hävstång på eventuella uppgångar i fonden. Ur ett historiskt perspektiv har fonden gått bra när risken har varit låg och vid en hög risk har den gått sämre. Tillämpar man den aktiva allokeringen på fondens historiska utveckling (simulerade beräkningar) visar det sig att justeringen av fondexponeringen ger en bättre utveckling i strategin än vid en direktinvestering i fonden. 20/40Under turbulensen hösten 2008, då fonden föll, minskades exponering till lägre än 100 procent för att sedan öka igen när risken gick ner i fonden, vilket sammanföll med att fonden återigen började ge en positiv avkastning. I vissa lägen kan den aktiva allokeringen däremot innebära att utvecklingen blir sämre jämfört med en direktinvestering i fonden. När risken är låg i fonden innebär den aktiva allokeringen att strategins exponering mot fonden kan bli upp till 130 %. När risken är hög i fonden innebär den aktiva allokeringen att strategins exponering mot fonden kan understiga 100 %. Varför Fondobligation East Capital Ryssland? Placeringens strategi följer East Capital Ryssland som är världens bästa UCITS-fond det senaste decenniet. Passar dig som vill vara med på den ryska aktiemarknaden och få ett extra mervärde i form av duktiga förvaltare. Strategin innehåller Aktiv allokering vilket innebär en chans att överträffa utvecklingen i den underliggande fonden. Med fondobligationen följer du med vid en uppgång och har nominellt belopp kapitalskyddat av garantigivaren vid en nedgång % 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% Historisk utveckling för East Capital Ryssland med (pro forma) och utan Aktiv allokering. *, ** jun-03 okt-03 mar-04 jul-04 nov-04 mar-05 Strategins exponering mot fonden Strategins utveckling (East Capital Ryssland med aktiv allokering) East Capital Ryssland (utan aktiv allokering) RTSI$ Index jul-05 nov-05 mar-06 jul-06 nov-06 apr-07 aug-07 dec-07 apr-08 aug-08 dec-08 apr-09 aug-09 dec-09 Källa: Morgan Stanley 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1 Teckningskursen anges exklusive 2 % courtage på nominellt belopp. 2 Handel med finansiella instrument innebär alltid ett risktagande. Dina investerade pengar kan såväl öka som minska i värde. Kapitalskyddet är beroende av att garantigivaren inte hamnar på obestånd eller försätts i konkurs vilket kan leda till att en investering helt eller delvis förloras. 3 Deltagandegraden, dvs andelen av uppgången, är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges och de slutgiltiga villkoren fastställs senast på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att deltagandegraden ej understiger 0,75. Anmälan är även bindande under förutsättning att målrisken ej understiger 25 % samt att maxexponeringen mot den underliggande fonden ej understiger 100 %. Slutvärdet för den underliggande strategin räknas som ett genomsnitt av 13 observationer som genomförs månadsvis under det sista året. Se vidare i slutet av denna marknadsföringsbroschyr samt i emittentens prospekt som innehåller placeringens gällande villkor. Prospekt och all övrig information finner du på Garantums hemsida: I denna marknadsföringsbroschyr kan det finnas asterixer angivna som i sådana fall avser följande: * historisk information, ** simulerad historisk information samt *** information som endast utgör exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Utförligare förklaringar om detta finns på sista sidan i detta marknadsföringsmaterial.

3 MARKNADSKOMMENTAR FRÅN EAST CAPITAL Ryssland Återhämtning och potential. Precis som Ryssland är ett komplext land är den ryska marknaden inte alltid den enklaste att förstå sig på. Det är en snabbföränderlig tillväxtmarknad som dessutom påverkas kraftigt av såväl globala energipriser som starka åsikter. Det senaste året har varit synnerligen turbulent med kraftiga nedgångar och uppgångar men håller nu på att stabiliseras, vilket skapar alldeles speciella möjligheter. Ekonomi Den ryska ekonomin har drabbats hårt av den globala finansiella krisen. Krisen har fortfarande en negativ inverkan och ekonomin krympte betydligt under 2009 till följd av fallande investeringar, konsumtion och export. Men situationen håller på att stabilisera sig och Ryssland bör kunna återhämta sig snabbare och starkare än många andra länder i Europa och dessutom betydligt snabbare än vad som är förväntat. Ryssland gick in i krisen med sunda makroekonomiska fundamenta och har lanserat ett mycket stort stimulansprogram som bör kunna sätta fart på den stora inhemska ekonomin samtidigt som oljepriset är högre än tidigare förväntat. Den ryska ekonomin drabbades hårdare än vad de flesta bedömare trodde under den ekonomiska nedgången och nu riskerar samma bedömare att göra det omvända misstaget under återhämtningen. Det pågår för närvarande en omfattande revidering av tillväxtutsikterna för Ryssland 2010 men många analyser släpar efter och vi tror därför många kommer att bli positivt överraskade även om tillväxten lär vara under Rysslands långsiktiga potential. Efter årets starka återhämtningsperiod tror vi att Ryssland kan komma tillbaks till trendtillväxt där inhemsk efterfrågan återigen är den främsta drivkraften. BNP per capita 2008 (USD) OM EAST CAPITAL RYSSLAND East Capitals investeringsfilosofi är baserad på ett långsiktigt perspektiv, fundamental analys och en aktiv portföljuppbyggnad, som kombinerar tillväxt med värde. East Capital Rysslandsfonden investerar huvudsakligen i Ryssland och övriga länder i forna Sovjetunionen. Fondens strategi är att köpa aktier i lågt värderade företag som gynnas av den starka ryska inhemska tillväxten. För att uppnå den bästa exponeringen investerar fonden i ett brett urval av sektorer, företag och instrument. Två tredjedelar av portföljen består av stora och medelstora företag. Fonden kan ha upp till 10 % i en enskild emittent och de flesta innehaven ligger under 5 %. Fonden har en låg omsättningshastighet och en årlig förvaltningsavgift på 2,5 % per år. HISTORISK ÅRLIG UTVECKLING SAMT GENOMSNITTLIG ÅRSAVKASTNING FÖR EAST CAPITAL RYSSLAND. * -69% 177% 1998* % 131% Årlig avkastning (SEK) SEKTORINDELNING 8% Olja och gas Bank och finans Telekom Kraft Metall 54% 10% 118% 42% 23% -69% Genomsnittlig årsavkastning (SEK) Detaljhandel Transport Investmentbolag Verkstad Övriga sektorer Källa: East Capital FONDENS TIO STÖRSTA AKTIEINNEHAV ( ) 122% * Den historiska avkastningen är beräknad för perioden och redovisas efter avdrag för förvaltningsavgiften på 2,5 % per år. Historisk avkastning innebär ingen garanti för framtida avkastning. Företag Verksamhet % av fondens andelsvärde Sberbank Bank och finans 9,6 Lukoil Olja och gas 7,7 Gazprom Olja och gas 7,6 Ros Neft Olja och gas 5,2 Surgut NG Olja och gas 4,3 VTB Bank Bank och finans 4,3 Trans Neft Olja och gas 4,2 Sistema Telekom 4,1 Gmk Norilsky Nikel Metall 3,8 Magnit Detaljhandel 3, Polen Ungern Slovakien Tjeckien Ryssland Tyskland Sverige USA Källa: IMF VIKTIG INFORMATION En investering i en strukturerad placeringsprodukt är som vid alla investeringar förknippad med vissa risker. Investerare skall försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av placeringen samt omfattningen av den risk de tar samt att de beaktar lämpligheten av placeringen som en investering med anledning av sin egen situation och sina ekonomiska omständigheter. Innehållet i denna broschyr utgör endast reklam och är ej avsett att vara rådgivande utan endast informativt. Mer information finns under Viktigt att veta i denna marknadsföringsbroschyr. Fullständig information och gällande villkor för erbjudandet återfinns i emittentens prospekt, tillgängligt på vilket investerare uppmanas ta del av innan ett investeringsbeslut tas.

4 MARKNADSKOMMENTAR FRÅN EAST CAPITAL Politik Rysk politik är lika tydlig på toppen som den är komplex under ytan. Denna konstrast i kombination med den turbulenta utvecklingen i Ryssland under 90- och 00-talet leder ofta till såväl analytiska missförstånd som alltför stort fokus på kremlinologi. Ryssland är en demokrati under utveckling som fortfarande behöver någon form av prefix i form av styrd eller kontrollerad men ännu inte liberal. Det finns en stor diskrepans i synen på 90-talet under Boris Jeltsin och 00-talet under Vladimir Putin mellan Europa och Ryssland. I väst romantiseras de första åren av självständighet och reformer under 90-talet medan de flesta ryssar såg sitt land förödmjukas internationellt samtidigt som deras ekonomiska och sociala status försämrades. Bilden är den omvända för 00-talet. I samband med att Putin avgick som president 2008 till förmån för sin tronarvinge Dmitry Medvedev samtidigt som Putin blev premiärminister skedde något nytt i rysk politik. Man införde ett tudelat ledarskap. Maktfördelningen mellan de två institutionerna är inte helt klar men det är sannolikt Putin som har störst inflytande. De två har liknande syn på Ryssland även om den tar sig lite olika uttryck och det är ett förhållandevis stabilt ledarskap. Framtidens utmaningar för det ryska ledarskapet ligger i att bekämpa korruption, diversifiera ekonomin och förbättra relationerna med väst. Aktiemarknad Precis som den ekonomiska utvecklingen har varit turbulent det senaste året och kan komma att överraska positivt under det kommande året, tror vi att aktiemarknaden har mycket kvar att ge trots de starka uppgångarna under Den ryska marknaden har fortfarande långt kvar till nivåerna innan finanskrisens utbrott och är en av de mest attraktivt värderade tillväxtmarknaderna i världen. Många bolag har lyckats skära kraftigt i kostnaderna under det senaste året och deras vinstprognoser håller för närvarande på att revideras upp kraftigt. Dessutom kommer råvarupriserna som översteg prognoserna under 2009, sannolikt också stanna kvar på relativt höga nivåer, vilket inte enbart gynnar de stora energibolagen utan även ekonomin i stort. P/E 2010e ,8 Ryssland 10,0 Turkiet 11,0 Ungern 11,9 12,1 Tjeckien Storbritannien 12,6 Tyskland 13,7 13,7 13,9 14,2 Brasilien Polen S&P 500 Rumänien 15,7 Sverige 16,2 Indien Källa: Bloomberg Vinsttillväxt (EPS) 2010e 45% 42,1 40% 35% 32,8 30% 27,3 29,2 25% 23,1 24,6 20,6 20% 15,5 15,6 16,7 15% 12,1 13,0 10% 5% 0% Sverige Turkiet Polen Tjeckien Ungern Rumänien Brasilien Storbritannien S&P 500 Indien Tyskland Ryssland Källa: Bloomberg Möjligheter: Återhämtning i ekonomin, stark tillväxt Växande medelklass. Lågt och attraktivt värderad aktiemarknad. Risker: Politisk osäkerhet. Korruption. Råvaruberoende.

5 PLACERINGEN PÅ DJUPET Följ med om det går upp, nominellt belopp tillbaka om det går ner. Placeringens teckningsvillkor. Fondobligation East Capital Ryssland har en indikativ deltagandegrad på 1,0 gånger uppgången i den underliggande strategin som med hänsyn till Aktiv allokering följer aktiefonden East Capital Ryssland. Målrisken för den aktiva allokeringen ligger indikativt på 28 procent. Placeringen tecknas till kursen 115 procent av nominellt belopp och 2 procent courtage tillkommer på det nominella beloppet. Slutgiltig deltagandegrad, målrisk samt maxexponering fastställs senast på startdagen. Hela det nominellt investerade beloppet är kapitalskyddat av garantigivaren vid en utebliven tillväxt i strategin. Vad innebär kapitalskydd? Fondobligationen ges ut av en emittent och återbetalningen garanteras av garantigivaren. Som i alla obligationer omfattas även denna placering av en kreditrisk gentemot garantigivaren. Så länge som inget händer med garantigivaren, såsom att den kommer på obestånd eller går i konkurs, är placeringens nominella belopp kapitalskyddat av garantigivaren på förfallodagen. Courtage och överkurs omfattas inte av detta kapitalskydd. Ifall garantigivaren inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gent emot investeraren kan det leda till att placeringen helt eller delvis förloras. Mer om kreditrisker finns i avsnittet Viktigt att veta i broschyren SEK SEK Total investering SEK 1,0 gånger uppgången SEK KAPITAL- SKYDD Deltagandegrad, dvs. andel av strategins uppgång. 2 Aktiv allokering, upp till 130 % exponering mot fonden. 2 Figuren. *** Antag att nominellt 1 MSEK investeras i Fondobligation East Capital Ryssland (totalt SEK) och att deltagandegraden fastställs till 1,0, målrisken till 28 % och maxexponeringen till 130 %. Den aktiva allokeringen innebär att den underliggande strategins exponering mot fonden kan variera från maximala 130 procent och nedåt. Antag att fonden stiger med 50 procent på fem år (inkl. genomsnittsberäkning) och att den faktiska risken i genomsnitt legat på 20 (Ex A) respektive 40 (Ex B). Det ger en slutlig återbetalning på: Ex A: 1 MSEK x [(1,0 x 50 % x (28/20)) + 1] = SEK. Ex B: 1 MSEK x [(1,0 x 50 % x (28/40)) + 1] = SEK. Fondens utveckling (med hänsyn till genomsnittsberäkning) Genomsnittlig exponering mot fonden (målrisk/fondens risk) Återbetalning ( SEK investerat) Effektiv årsavkastning (inkl samtliga kostnader) -25 % 50 % SEK -3,1 % +/- 0 % 100 % SEK -3,1 % +17 % 100 % SEK 0 % +25 % 100 % SEK 1,3 % +50 % 70 % SEK 2,9 % +50 % 100 % SEK 5,1 % +50 % 130 % SEK 7,1 % Räkneexempel hur stor blir avkastningen? *** Tabellen visar utvecklingen för nominellt 1 MSEK som investerats i Fondobligation East Capital Ryssland. Exemplet är baserat på en fastställd deltagandegrad på 1,0, målrisk på 28 % samt en maxexponering på 130 %. Slutvärdet för strategins utveckling beräknas som ett genomsnitt av strategins värde månadsvis under löptidens sista år (13 observationer). Det gör att en kraftig värdestegring under denna period inte får fullt genomslag i slutvärdet. Samtidigt innebär beräkningen ett skydd mot kursfall vid en nedgång mot slutet av löptiden. Den aktiva allokeringen kan variera från dag till dag och i räkneexemplet har en fast nivå angetts för att underlätta förståelsen för placeringens konstruktion.

6 PLACERINGEN PÅ DJUPET Aktiv allokering, upp till 130 % exponering mot East Capital Ryssland. Aktiv allokering - så fungerar det. *, ** Den Aktiva allokeringen innebär i praktiken att strategins exponering mot East Capital Ryssland varierar, beroende på den aktuella risken i fonden. Utgångspunkten för den variabla exponeringen är en indikerad målrisk på 28 procent. När svängningarna ökar i fonden och risken stiger över 30 procent innebär den aktiva allokeringen att exponeringen minskar och blir lägre än 100 procent. Vanligtvis sker detta i perioder som karaktäriseras av stor osäkerhet och att fonden går ner. Om exponeringen blir lägre än 100 procent vid ett sådant tillfälle kan det vara en fördel om fonden skulle falla mycket. Man undviker i så fall delar av nedgången. Under lugnare perioder med mindre svängningar är risken lägre och exponering mot fonden ökar när risken understiger 26 procent. Exponeringen kan som mest uppgå till 130 procent (indikerat) vilket kan vara en stor fördel då långvariga uppgångar framför allt sker under perioder med lägre risk, dvs. små svängningar. Om fonden framöver stiger under perioder av hög risk, eller faller i perioder av låg risk, kan avkastningen dock bli lägre i strategin än i fonden. 130 % 100 % Överallokering Upp till 130 % exponering mot East Capital Ryssland Underallokering Lägre än 100 % exponering mot East Capital Ryssland Figuren. *** Målrisken i den Aktiva allokeringen fastställs senast på startdagen och är indikerad till 28 procent för fonden. Om den faktiska risken understiger 26 kan placeringens strategi ha en exponering mot fonden på maximalt 130 procent (indikerat) vilket sker vid en verklig risk på ca 21,5 (28/21,5 = 1,3). För att uppnå denna höga exponering får strategin tillgång till extra kapital utan att strategin belastas av några tillkommande kostnader. Ifall fondens risk överstiger 30 minskas istället exponeringen mot strategin och den delen av exponeringen som då ligger utanför marknaden ligger kontant. Så länge som den faktiska risken ligger inom spannet 26 till 30 procent sker ingen förändring av exponeringen utan den anges då till 28. Den 4 mars 2010 uppgick fondens genomsnittliga risk till 21,8. Risk < 26 % Risk > 30 % Mer om risk och kurssvängningar. Ett annat ord för risk och kurssvängningar är volatilitet, eller standardavvikelse, som är ett mått på hur mycket en i det här fallet fond svänger under en viss given period. Målvolatiliteten jämförs löpande med den faktiskt uppmätta volatiliteten under de senaste 90 dagarna. Om den uppmätta volatiliteten ligger inom intervallet procent blir exponeringen mot den underliggande fonden 100 procent. Om den faktiska volatiliteten däremot är högre minskas exponeringen med kvoten mellan målvolatiliteten och den faktiska volatiliteten, dvs. man dividerar målrisken med den faktiska volatiliteten. I ett marknadsläge där den uppmätta volatiliteten skulle vara lägre än målrisken får man en inbyggd extra hävstång i placeringen, dvs. exponeringen mot fonden blir större än 100 procent och kan som mest uppgå till 130 procent (indikerat). Mer information om hur den aktiva allokeringen beräknas finns i de slutliga villkoren, tillgängligt på 3

7 VINSTSÄKRING OCH ANDRAHANDSMARKNAD Säkra hem dina vinster och låt ditt kapital växa steg för steg. Även om en kapitalskyddad strukturerad placering i första hand är en långsiktig placering, erbjuder den flexibilitet under löptiden. Att löpande vara aktiv i sin portfölj, och även vara aktiv med kapitalet vid nedgångar, är nyckeln till att nå ett bra långsiktigt förvaltningsresultat. I en positiv marknad Vinstsäkring. Efter en tids uppgång är kapitalskyddet ofta långt under marknadsvärdet. Det innebär i praktiken att placeringen har betydligt högre risk än önskat. Ofta kan placeringen säljas i förtid och kapitalet återinvesteras i nya placeringar. Kapitalet blir då skyddat på en högre nivå med fortsatt tillväxtpotential. På det här sättet bygger du över tiden en kapitalskyddstrappa som stegvis ökar det skyddade kapitalet. Vi kallar metoden vinstsäkring. I en negativ marknad Omstrukturering. En kraftigt vikande marknad kan på sikt, när marknaden återhämtar sig, bidra till en positiv avkastning i slutändan. Det beror på att en strukturerad placering aldrig kan vara mindre värd än nuvärdet av det framtida kapitalskyddet. Vid en så kallad omstrukturering kan den strukturerade placeringen säljas i förtid om du bedömer att det kapital som ska frigöras har bättre förutsättningar till avkastning i en annan placering. Den förlust som då uppstår är oftast betydligt mindre än om kapitalet hade varit direktinvesterat i marknaden. I den nya placeringen blir kapitalskyddet lägre än tidigare. Å andra sidan sker återinvesteringen till aktuella indexnivåer och en återhämtning i marknaden får fullt genomslag på det återinvesterade beloppet. Andrahandsmarknad. Vinstsäkring Omstrukturering Index Ny placering Före vinstsäkring Index +50 Kapitalskydd 100 Efter vinstsäkring Kapitalskydd 140 Före omstrukturering Index -50 Kapitalskydd 100 Efter omstrukturering Kapitalskydd 90 Om index stiger 100% Ny placering 180 Gammal placering 100 Garantum tillhandahåller under normala marknadsförhållanden en daglig andrahandsmarknad. Indikativa marknadskurser finns på www. garantum.se och på andrahandsmarknaden kan kurserna bli både högre eller lägre än teckningsbeloppet och det nominella beloppet. De påverkas bland annat av marknadens utveckling och rörlighet (volatilitet), ränteläget samt återstående löptid. Courtaget på andrahandsmarknaden är 0,5 procent på likvidbeloppet (vid avyttring under löptidens första år är courtaget 2 procent). EXEMPEL. Ditt kapital startar vid index 100. En nedgång på 50 procent innebär att en traditionell placering måste växa med minst 100 procent innan nedgången har återhämtats och möjlighet till vinst uppstår. Den strukturerade placeringen kan trots nedgången exempelvis ha ett marknadsvärde på cirka 90 som kan återinvesteras i en ny kapitalskyddad placering. Skulle uppgången bli 100 procent förvandlas i så fall 90 till 180 i den nya strukturerade placeringen medan den gamla, eller likväl en traditionell placering, endast är tillbaka på 100. Viktigt om vinstsäkring och omstrukturering. Observera att ovanstående enbart är exempel för att illustrera hur det i princip fungerar. I verkligheten kan siffrorna bli såväl högre som lägre beroende på villkoren i en specifik placering och det aktuella marknadsläget. I båda fallen avyttras i praktiken den gamla placeringen och en ny anskaffas. Eventuell kapitalvinst/förlust realiseras i samband med en avyttring.

8 Viktigt att veta. Tidsplan och betalningsinformation. 29 april 2010 Sista teckningsdag då anmälningssedeln måste vara Garantum tillhanda. Anmälan tas dock in löpande och Garantum kan komma att stänga i förtid för att säkerställa bra villkor i placeringarna. 3 maj 2010 Avräkningsnotor och betalningsanvisningar börjar skickas ut. 6 maj 2010 Startdag för placeringens underliggande tillgång. 17 maj 2010 Sista dag då betalningen måste finnas på anvisat bankkonto/bankgiro. 25 maj 2010 Leverans av värdepapper påbörjas tidigast denna dag. 25 maj 2015 Förfallodag och tidpunkt för återbetalning. Minsta teckningsbelopp: Nominellt kr och därutöver i poster om kr. Anmälan och betalning: Anmälan är bindande och ska vara Garantum tillhanda per post eller fax senast under den sista anmälningsdagen. Betalning görs mot erhållande av avräkningsnota och betalningen ska vara Garantum tillhanda senast på sista betalningsdag. Betalning kan också göras i förskott. För depåkunder hos Garantum erhålls ränta på det förtida insatta beloppet och ränta räknas fram till den sista betalningsdagen. Betalning kan göras till ett av följande konton: - Bankgiro: , Garantum Fondkommission AB (endast OCR-nr kan anges vilket erhålls på avräkningsnotan). - SEB, klientmedelskonto: , Garantum Fondkommission AB. Som meddelande på inbetalningen kan något av följande anges: depånummer, personnummer, organisationsnummer, försäkringsnummer eller det OCR-nummer som finns på avräkningsnotan. Detta är extra viktigt när betalning sker över internet eller via bankkontor. Om riskerna i investeringen. En investering i placeringen är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta kontakt med Garantum. KREDITRISK Med kreditrisk menas att garantigivaren av denna placering inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gent emot investeraren. Med åtaganden avses återbetalning enligt villkoren på förfallodagen, dvs det kapitalskyddade nominella beloppet plus eventuellt tilläggsbelopp i form av avkastning. Om garantigivaren skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur underliggande exponering har utvecklats. Garantigivarens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Kreditrisken bedöms utifrån det kreditbetyg som erhållits från oberoende värderingsinstitut såsom exempelvis Standard & Poor s och Moody s. Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens långsiktiga förmåga att klara sina betalningsåtaganden. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA och Aaa. De flesta banker och företag har ett kreditbetyg som är lägre än detta. Den statliga insättningsgarantin omfattar inte en strukturerad placering. LIKVIDITETSRISK (ANDRAHANDSMARKNAD) Placeringen har en fast löptid på och ska i första hand ses som en investering under dess hela livslängd. Det finns dock, under normala marknadsförhållanden, en möjlighet till avyttring i förtid via en daglig andrahandsmarknad som tillhandahålls av Garantum och på finns indikativa marknadskurser noterade. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandmarknaden vara mycket illikvid. Kurserna på andrahandsmarknaden kan bli såväl högre som lägre än teckningsbeloppet. Prissättningen på andrahandsmarknaden bygger på vedertagna matematiska beräkningsmodeller och är beroende av återstående löptid, aktuellt ränteläge, underliggande marknadsutveckling och kursrörligheten (volatiliteten) i marknaden. Utifrån dessa parametrar framräknas ett marknadsvärde som investeraren kan sälja till under löptiden. En affär på andrahandsmarknaden under första löptidsåret medför en kostnad på 2 procent på likvidbeloppet. Från andra året ligger kostnaden på 0,5 procent. Emittenten kan även i vissa begränsade situationer lösa in placeringen i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet. VALUTARISK Obligationen är noterad i svenska kronor. Det betyder att en försvagning eller förstärkning av kronan gentemot andra valutor inte kan komma att påverka avkastningen från placeringen negativt eller positivt. EXPONERINGSRISK Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av det slutliga resultatet i placeringen. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i placeringen kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. Den regelbaserade investeringsstrategin har konstruerats utifrån historiska marknadsdata och under antagandet att framtida marknader kommer att uppvisa likartade handelsmönster men det finns inte någon garanti för att så kommer bli fallet. PRISSÄTTNINGSRISK Eftersom konstruktionen för placeringen skiljer sig från traditionell upplåning kan en investering i en strukturerad placering komma att belastas med andra kostnader än vid traditionell upplåning för emittenten. Investeraren bör uppmärksammas på att det i teckningskursen kan ingå andra kostnader än de som beskrivs i materialet för erbjudandet. RÄNTERISK Ränteförändringar under löptiden påverkar placeringens ingående byggstenar vilket kan medföra att placeringens marknadsvärde förändras, positivt eller negativt. Det kan också innebära att marknadsvärdet avviker från ett av investeraren förväntat värde baserat på utvecklingen i den underliggande tillgången.

9 Viktigt att veta. OM BROSCHYREN Marknadsföring Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och placeringen. Mer information finns i emittentens prospekt som innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för placeringen och Garantums erbjudande. Emittenten har varken producerat eller godkänt innehållet i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. Innan beslut tas om en investering uppmanas investerare att ta del av det fullständiga prospektet och, i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på eller kan erhållas genom att kontakta Garantum på telefon Indikativa villkor Angivna villkor är indikativa och kan bli både högre eller lägre än vad som anges. Villkoren är beroende av gällande förutsättningar på ränte-, aktie- och valutamarknaden och de slutgiltiga villkoren fastställs senast på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att villkoren inte understiger en förutbestämd lägsta nivå, som anges på sidan två i denna broschyr. Erbjudandets genomförande är villkorat av att det inte enligt Garantums bedömning helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Garantum eller emittenten äger även rätt att förkorta teckningstiden, begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om Garantum bedömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra erbjudandet. Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med * avser historisk information och eventuell information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Garantums eller emittentens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att placeringens löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren. Räkneexempel Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Räkneexemplet visar hur avkastningen beräknas baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. Rådgivning Om placeringen är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och denna broschyr utgör inte investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i placeringen ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i placeringen är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med den aktuella placeringens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Garantum Fondkommission AB eller utvald emittent tar inget ansvar för värdeutvecklingen av placeringen och lämnar inga som helst muntliga eller skriftliga, direkta eller indirekta garantier eller åtaganden avseende det slutliga utfallet av en investering. Garantum Fondkommission AB är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en Branschkod för Strukturerade Placeringsprodukter med riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterial för vissa strukturerade placeringsprodukter. Se vidare på ERSÄTTNINGAR Allmänt: För att Garantum skall kunna ge dig som kund bästa service har Garantum avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Garantum en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgifter, överkurs och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Garantum tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Garantum kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid försäljning av värdepapper. Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Garantum. Ersättningar från Garantum: Den placering som Garantum tillhandahåller kan marknadsföras av en extern marknadsförare. Sådan marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Garantum en ersättning till den externa marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av tredje part/marknadsföraren och sålts av Garantum. Ersättningar till Garantum: Den placering som Garantum tillhandahåller kommer att ges ut av någon emittent. Garantum får ersättning på försäljningen av placeringen från emittenten och ersättningen beräknas som en procentsats av placeringens pris. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika placeringar tillhandahållna av samma emittent. Garantum kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,5-0,8 % per år av placeringens nominella belopp (exklusive 2 % courtage). Beräkningen är gjord utifrån antagandet att placeringen behålls fram till förfallodagen. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i placeringen och arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. I placeringens pris är arvodet inkluderat. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter när placeringens löptid upphör. Dock tillkommer ett courtage vid avyttring på andrahandsmarknaden. BESKATTNING Beskrivningen nedan är endast en sammanfattning av de skattekonsekvenser som kan uppkomma med anledning av nu gällande skattelagstiftning i Sverige till följd av att äga en strukturerad placering. För enskilda innehavare kan skattekonsekvenserna vara beroende av speciella omständigheter i det enskilda fallet vilket innebär att särskilda skattekonsekvenser som inte beskrivs kan uppkomma. Dessa omständigheter och skattekonsekvenser kan komma att förändras. Varje investerare rekommenderas därför att inhämta råd från skatteexpertis till följd av de skattekonsekvenser som kan uppkomma i och med ägandet av en placering. Prospekt finns tillgängliga på se och kan dessutom rekvireras genom att kontakta Garantum på telefon En ansökan om att lista placeringen vid en svensk eller utländsk börs kommer att ges in men det finns ingen garanti att en sådan ansökan kommer att bifallas. Under normala marknadsförhållanden kommer indikativa marknadskurser noteras på Om en placering anses vara ett marknadsnoterat aktierelaterat instrument vid avyttringstillfället behandlas det inom ramen för kapitalvinst/-förlust och vinst/förlust kan kvittas fullt ut mot kapitalvinst/-förlust på andra marknadsnoterade aktierelaterade instrument. Om en placering vid avyttringstillfället ej anses vara marknadsnoterad medges avdrag med 70 procent mot annan inkomst av kapital. SELLING RESTRICTIONS The securities have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, securities may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Garantum has agreed that neither itself nor any subsidiary of Garantum will offer, sell or deliver any securities within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCU- MENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION.

10 NUVARANDE ERBJUDANDE Garantumportföljen. Ett effektivt alternativ till traditionell förvaltning. Garantum skapar löpande publika emissioner av strukturerade placeringar. Vid varje emission är målsättningen att ta fram optimala investeringsalternativ givet rådande marknadsklimat. Målet är dessutom att placeringarna ska komplettera varandra. Detta dels för att uppfylla olika investeringsbehov och dels för att de tillsammans ska bilda en välbalanserad portfölj. I vårt nuvarande erbjudande finns möjlihet att teckna flera olika kapitalskyddade placeringar med olika inriktningar och löptider. Dessutom finns det möjlighet att endast investera i tillväxtdelen i en sådan placering, sk. hävstångscertifikat. Ett effektivt sätt att bygga upp en långsiktig förvaltning av strukturerade placeringar är att investera i ett flertal av de aktuella placeringarna. Därmed kan du sätta ihop en färdig, väl diversifierad portfölj med syfte att ersätta hela eller delar av en traditionell placeringsportfölj. Vi kallar det för Garantumportföljen. 8 placeringsinriktningar - Välj mellan ett eller flera investeringsalternativ! Finns som hävstångscertifikat. Finns som hävstångscertifikat. Finns som hävstångscertifikat. alutaobligation Råvaruländer ktieindexobligation Kina ondobligation East Capital Ryssland ondobligation Lannebo Småbolag 3 år 3 år Erbjuds med lånefinansiering Erbjuds med lånefinansiering rasilien & Kina Sprinter ktieindexobligation Sverige 140/80 ktieobligation Sverige Select FB ktieobligation Asien Select FB

11 Garantum på 2 minuter. Vår historia. Garantum grundades 2004 och är idag en specialiserad aktör inom området strukturerade placeringar. Alla grundare är verksamma i koncernen och har tillsammans med övriga medarbetare skapat det som idag är Garantum. Erfarenheten från kapitalmarknaden, inom såväl kapitalförvaltning som försäkrings- och bankverksamhet, är gedigen. Sedan 1 tillbaka har vi varit delaktiga i att utveckla den nordiska marknaden för strukturerade placeringar. Vi är en liten och flexibel organisation. Men vi expanderar och vi gör det med stolthet öppnade vi kontor i Helsingfors och på kort tid har Garantum blivit en av de största aktörerna inom strukturerade placeringar i både Sverige och Finland. Våren 2009 förvärvade vi fondbolaget Aktie-Ansvar AB tillsammans med fondbolagets ledning. Koncernen, med Garantum Fondkommission AB och Aktie-Ansvar AB i spetsen, hade i början av 2010 totalt 45 anställda, ca 300 samarbetspartners, ca kunder och ca 35 miljarder kronor under förvaltning/i utestående volym. Vår filosofi. Som kund hos Garantum kan du luta dig mot en specialistkunskap som byggts upp under mer än ett decennium. Vi kan vår sak och vi är helt fokuserade på den. Eftersom marknaden hela tiden förändras, måste vi också göra det. Det är därför vi genom åren ofta presenterat lösningar som ingen tänkt på tidigare. Inte för att vara först, utan för att kunna erbjuda våra kunder de placeringar som bäst svarar mot marknadens förutsättningar just nu. Om vi sammanfattar vår filosofi blir det med fem ord. Rätt placering vid rätt tillfälle. Det är vad som leder oss i vårt dagliga arbete och det enda målet med de lösningar vi tar fram. Kontakta din rådgivare eller oss om du vill ha mer information om hur du kan få ut det bästa av det vi är specialiserade på placeringar utan onödiga risker. Garantums hela erbjudande. Publika emissioner Skräddarsydda emissioner Daglig andrahandsmarknad Vinstsäkringar/omstruktureringar Makroanalys Fonden Peritus Depåer Kapitalförvaltning

12 Tre olika sätt att investera i Garantums strukturerade placeringsprodukter. Sedan strukturerade placeringar började växa fram i början av nittiotalet har placeringsformen numera blivit en av Sveriges populäraste. Konceptet är enkelt. Med kapitalskyddade placeringar kan du vara med på börsuppgångarna men undvika nedgångarna - en förvaltningsform som vi har arbetat med i 1. Du kan välja mellan tre olika sätt om du vill placera i de produkter som Garantum arrangerar. Prata med din rådgivare om vilket sätt som passar bäst för dig. 1. Publika emissioner. För den som vill bygga en egen portfölj med strukturerade produkter kan tillsammans med sin rådgivare välja placeringar från de publika erbjudanden som vi arrangerar 6-8 gånger per år. Produkterna i ett erbjudande tas fram utifrån målsättningen att de ska vara optimala investeringsalternativ givet rådande marknadsklimat samt passa olika placeringsbehov och marknadsuppfattningar. I varje erbjudande finns det därför placeringar med många olika inriktningar för att en investerare ska kunna uppnå bästa möjliga mix mellan avkastning och risk. 2. Kapitalförvaltning. För den som inte vill bygga upp en portfölj på egen hand kan som kund hos vår kapitalförvaltning få hjälp av Garantum som då ansvarar för att förmögenheten förvaltas utifrån överenskommen riskprofil, placeringshorisont och avkastningsmål. Det innebär att Garantum löpande bevakar portföljen och gör omplaceringar när det bedöms lämpligt. Förvaltningssättet är lämpligt för kapitalstarka investerare såsom företag, vilande bolag, stiftelser och institutioner. 3. Fonden Peritus. För den som vill placera i strukturerade produkter men hellre gör det i fondform kan göra det i Peritus som ger dig en bred portfölj av olika strukturerade produkter. Peritus förvaltas i samarbete mellan Garantum och vårt systerbolag Aktie-Ansvar. I Peritus överlåter du till förvaltarna att avgöra vilka strukturerade produkter ditt kapital bäst placeras i för stunden. Peritus förvaltas efter våra bästa idéer utifrån filosofin Rätt placering vid rätt tillfälle och syftar till att nå en god riskspridning med förutsättningar för Peritus att hänga med uppåt när världens börser stiger samtidigt som fonden håller emot när det sjunker. Något fonden lyckats med under åren I normalfallet sprids fondens tillgångar på 15 till 20 olika strukturerade produkter och förvaltarteamet är aktiva med att löpande göra vinstsäkringar och omstruktureringar. Läs mer på Rätt placering vid rätt tillfälle. Garantum är inte som någon annan fondkommissionär. Vi är en specialiserad aktör som tror på idén att vara extremt kompetent inom ett smalt område, framför att kunna lite om mycket. Därför arbetar vi enbart med strukturerade produkter, och med bara ett mål i sikte: att erbjuda våra kunder marknadens bästa kombination av avkastning och risk. Vi är dessutom helt oberoende och har under åren byggt upp ett brett kontaktnät med under- och medleverantörer. Det ger oss stark förhandlingsstyrka och i slutänden våra kunder bättre produkter till bättre villkor. Vi drivs av en stark vilja att tänka i nya banor och har genom åren skapat ett flertal placeringslösningar som utvecklat hela marknaden. Har du lika höga krav på ditt kapital som vi har, är du varmt välkommen som kund. Garantum Fondkommission AB, Box 7364, STOCKHOLM Besöksadress: Norrmalmstorg 16, Telefon: , Fax: E-post: info@garantum.se,