Pepins Group AB (publ) HANDELSREGLER FÖR PEPINS MARKET

Transkript

1 Pepins Group AB (publ) HANDELSREGLER FÖR PEPINS MARKET Fastställda mars 2019

2 1. Inledning Pepins Market är primärt en lista för handel i bolag som finansierats via Pepins Group AB s plattform för crowdfunding men även andra bolag kan listas. Detta dokument beskriver hur handeln på Pepins Market (Pepins) fungerar. Först definieras ett antal viktiga begrepp. Därefter redovisas hur tillträde till marknadsplatsen erhålls, de olika stegen från order till avslut, de regler som ligger till grund för fastställande av transaktionspris och för fördelningen av aktier mellan köpare och säljare. Till sist redovisas viss annan information som är väsentlig för handeln. Register över aktieägandet i bolag på Pepins Market förs av Nordiska Värdepappersregistret AB ( Innehaven kan ses på under My Pepins. Likvider administreras av Pepins Group AB via Danske Bank Sverige Filial. För att kunna handla ska investeraren vara medlem i Pepins, se under Join Pepins. På hemsidan finns också bland annat aktuell information om vilka företag som handlas och tidpunkter för handeln. 2. Definitioner I dessa handelsregler har nedanstående begrepp följande innebörd: Auktionshandel innebär i detta fall att investerare kan lägga köp- och/eller säljorder under en viss tid. Efter auktionens slut fastställer Pepins en kurs med investerarnas order som en del av beslutsunderlaget, se Kapitel 6 nedan. Alla avslut i auktionen sker till den fastställda kursen. Handelsperiod innebär den tid som handel pågår, se Kapitel 4 nedan. En Handelsperiod hos Pepins pågår oftast i fyra dagar och kan innehålla en eller flera auktioner. Investerare avser person (både fysisk och juridisk) som är medlem i Pepins. En Investerare har tillträde till handeln och kan lägga order under Handelsperioden. Orderläggning 1 före fastställt pris, även kallad Förhandel 1 avser insamlandet av köp- och säljorder från investerare. Om köp- och säljorder möts under denna period kan Pepins fastställa en avslutskurs enligt Kapitel 6 nedan och order på den kursen går till avslut så långt utbud och efterfrågan räcker till. Order som inte går till avslut överförs till Förhandel 2. Om köp- och säljorder inte möts fastställs ingen kurs och alla order överförs till Förhandel 2. Förhandel 1 genomförs under Dag 1 i Handelsperioden (se figur nedan). Orderläggning 2 före fastställt pris, även kallad Förhandel 2 avser insamlandet av köp- och säljorder från investerare. Om köp- och säljorder möts under denna period kan Pepins fastställa en avslutskurs enligt Kapitel 6 nedan och order på den kursen går till avslut så långt utbud och efterfrågan räcker till. Om köp- och säljorder inte möts fastställs ändå en kurs enligt Kapitel 6 även om inga avslut då kan genomföras. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

3 Fastställd kurs under denna fas blir Handelperiodens Transaktionspris som gäller resten av handelsperioden. Eventuellt orderöverskott på Transaktionspriset överförs till Handel, Dag 3. Förhandel 2 genomförs under Dag 2 i Handelsperioden (se figur nedan). Korsande kurs, avser en situation där en köpkurs är högre än en säljkurs. Kan uppstå i orderbok under dag 1 och 2. Transaktionspris, avser det pris som fastställts efter Orderläggning 2 före fastställt pris. Till Transaktionspriset genomförs all handel under resterande handelsperiod. Orderläggning efter fastställt pris även kallad Handel avser order som lagts av Investerare i syfte att köpa eller sälja ett värdepapper till Transaktionspriset. Handel genomförs under Dag 3 och 4 i Handelsperioden (se figur nedan). Handelsdag avser sådan dag (Dag 4 fr o m kl 16) då fördelning av värdepapper sker mellan köpare och säljare. Handelsdagen har föregåtts av orderläggning. Orderbok avser den sammanställning av köp- och säljorder som byggs upp under orderläggningen i respektive värdepapper. Makulering av köp- eller säljorder kan utföras av Investerare endast under tiden mellan stängning av Förhandel 1 och öppning av Förhandel 2. Övriga tider under Handelsperioden är alla order bindande men kan förbättras dvs antal aktier i en order kan ökas samt, under Dag 1 och 2, kan köpkurser höjas och säljkurser sänkas. Order som är uppenbarligen felaktiga kan makuleras om Pepins kontaktas och godkänner förfrågan. Handelspost avser den minsta post värdepapper som kan handlas. En handelspost ska ha ett ungefärligt värde på SEK Handelsposten består av ett fast antal aktier, t ex 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 eller st. Högre antal kan förekomma vid låga aktiekurser. Handelsposten fastställs när företagen ansluts för handel och ändras bara om Transaktionspriset kraftigt förändrats. 3. Tillträde till marknadsplatsen För att erhålla tillträde till handel måste investeraren vara registrerad medlem hos Pepins. Att bli registrerad medlem är kostnadsfritt. Medlemskap innebär accept av Pepins handelsregler som i sin tur bland annat medför att köpare och säljare som lagt en order som går till avslut, förbinder sig att följa instruktioner i avräkningsnota innebärande för köparen att betala likvid inklusive courtage samt för säljaren att leverera aktier och betala courtage (i form av avdrag från försäljningslikvid) efter genomfört avslut. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

4 4. Beskrivning av en handelsperiod Handel på Pepins Market sker i enlighet med figuren. Punkterna 1-5 beskrivs i texten nedan. OFFICIELL FÖRHANDEL 1 och 2 HANDEL HANDELSDAG DAG 1-2 DAG 3-4 (tom kl 16) DAG 4 (efter kl 16) tid 1. Orderläggning före fastställt 3. Orderläggning efter 4. Fördelning mellan pris (dag 1 och 2) fastställt pris (dag 3-4) köpare och säljare. 2. Aktiekurs(er) fastställs Handelsinformation distribueras 5. Avräkningsnota i My pepins 1. Orderläggning 1 före fastställt pris (Förhandel 1, Dag 1): Pågår Dag 1 kl till Köp- och säljorders läggs under Markets/Listings. Orderläget offentliggörs på Pepins hemsida varje hel timma (se även Kapitel 8). Kl stänger orderläggningen och inkomna köp- och säljorder sammanställs. Om köp- och säljkurser inte möts (eller saknas) förs lagda order över till Förhandel 2, dag 2. Om köp- och säljkurser möts (eller korsas dvs det finns köpkurser som är högre än säljkurser), sker avslut. Avslutskurs fastställs i enlighet med Kapitel 6 nedan och fördelning av aktier mellan köpare och säljare sker i enlighet med Kapitel 7 nedan. Order som inte går till avslut förs över till Förhandel Orderläggning 2 före fastställt pris (Förhandel 2, Dag 2): Pågår Dag 2 kl till Orderboken kan innehålla order från Dag 1. Köp- och säljorder läggs på under Markets/Listings. Orderläget offentliggörs på Pepins hemsida varje hel timma (se även Kapitel 8). Kl stänger orderläggningen och inkomna köp- och säljorder sammanställs. Om köp- och säljkurser inte möts (eller saknas) sker inget avslut. En Transaktionskurs för resterande del av Handelsperioden fastställs i enlighet med Kapitel 6 nedan. Om köp- och säljkurser möts (eller korsas dvs det finns köpkurser som är högre än säljkurser), sker avslut. Avslutskurs fastställs i enlighet med Kapitel 6 nedan och fördelning av aktier mellan köpare och säljare sker i enlighet med Kapitel 7 nedan. Fastställd avslutskurs blir Handelsperiodens officiella Transaktionspris och gäller under den fortsatta handeln under perioden. Order som inte går till avslut förs över till Handel Dag 3 om de är i nivå med fastställt Transaktionspris eller om investerarna justerar sin order till fastställt Transaktionspris. Övriga order tas bort. Fastställt Transaktionspris offentliggörs på Pepins hemsida. Se även under Kapitel 8 nedan. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

5 Orderläggning efter fastställt pris (Handel, Dag 3-4): Med fastställt Transaktionspris fortsäter handeln men nu endast till det fastställda Transaktionspriset. Orderläggningen pågår i två dagar, från Dag 3 kl till Dag 4 kl Köp- och säljorders läggs på under Markets/Listings. Orderläget offentliggörs på Pepins hemsida varje hel timma (se även Kapitel 8). Handelsdag - fördelning mellan köpare och säljare (Dag 4 efter kl 16): Fördelning av aktier mellan köpare och säljare sker i enlighet med fördelningsreglerna i Kapitel 7 nedan. I korthet innebär dessa att aktier fördelas lika så länge utbud och efterfrågan räcker till. Först erhåller alla en handelspost, därefter en till osv. En konsekvens blir då att köpare och säljare som lagt små order successivt fylls först. Därefter fylls order storleksmässigt nerifrån så länge utbud och efterfrågan räcker till. Affärsregistrering mm (Dag 4 fr o m kl 16): Avslut registreras och avräkningsnotor läggs upp i My Pepins på Ett mail skickas ut till dem som erhållit avräkningsnotor. Ingen information skickas till dem som inte gjort någon affär. 5. Att lägga order Nedan beskrivs mer detaljerat de olika situationerna i samband mellan orderläggning före fastställt pris och orderläggning efter fastställt pris. Investerares orderstatus visas i inloggat läge under My Pepins /Marknadsordrar. Samtliga lagda order är bindande men kan makuleras eller ändras enligt definitionen av Makulering i Kapitel 2. Order kan läggas och ändras med olika värden beroende på vad aktien kostar (= s.k. ticksize ). För aktiekurser upp till 2 SEK kan en order höjas och sänkas med 1 öre dvs kurser på t ex 1,21, 1,22, 1,23 osv kan läggas. Aktiekurser på högre nivåer har annan ticksize, se tabell nedan. Aktiekurs (SEK) Ticksize öre öre öre öre SEK SEK SEK SEK Villkoret allt- eller inget (A/I) kan användas men endast under Orderläggning efter fastställt pris (Handel) Dag 3 och 4. Endast medlemmar hos Pepins kan lägga order. Order läggs via på tider som angivits ovan. För datum när handel sker se handelskalender. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

6 För att lägga säljorder förutsätts att säljaren har minst motsvarande antal aktier tillgängliga. För att lägga köporder förutsätts att köparen har likvida medel tillgängliga som täcker värdet på affären inklusive kostnad för courtage och att beloppet insätts på angivet klientmedelskonto enligt instruktion i avräkningsnota. Antalet aktier i ordern måste motsvara minst en Handelspost. Under Orderläggning före fastsällt pris 1 och 2 (Förhandel 1 och 2) får investerare lägga både köp- och säljorder, dock endast en per prisnivå och ej till samma eller korsande kurser. Priset på en köporder får höjas men ej sänkas, priset på en säljorder får sänkas men ej höjas. Antalet aktier i en order kan ökas men ej minskas. Under Orderläggning efter fastställt pris får en investerare inte lägga både köp- och säljorder eller lägga flera köp- eller säljorder. Ej heller lägga en order som går emot en order lagd före fastställt pris, t ex köpa på 10 kr om man tidigare lagt en säljorder på 10 eller lägre. Antalet aktier i en order kan ökas men ej minskas. Lagda order kan endast makuleras efter en kontakt med Pepins och om de är uppenbarligen felaktiga. Se dock även definitionen av Makulering i Kapitel 2. Pepins kan, efter kontakt med investeraren, även på eget initiativ makulera en order om den bedöms syfta till kursmanipulation (marknadsmissbruk). 6. Fastställande av Transaktionspris Pepins fastställer efter Dag 1 och 2 de priser där avslut kan göras. Målet är att det fastställda priset ska spegla marknadens intresse och maximera antalet aktier som går till avslut. Beslutet bygger på de order som inkommit samt andra omständigheter som bedöms påverka handeln. T ex kan kraftiga köp- eller säljöverskott eller enskilda mindre order på avvikande kurser påverka beslutet. Fastställandet är slutgiltigt och kan inte överklagas. Under en Handelsperiod kan en eller två kurser fastställas, den första efter Dag 1, den andra efter Dag 2. Ett pris som fastställs Dag 1 gäller för de avslut som genomförs Dag 1, priset som fastställs Dag 2 blir Handelsperiodens officiella Transaktionspris och gäller för de avslut som genomförs under resten av Handelsperioden. Efter avslutad Orderläggning 1 och 2 före fastställt pris (Förhandel 1 och 2) kan fyra situationer uppstå. Varje situation leder på olika sätt till ett Transaktionspris enligt följande: 1. Bästa köp = bästa sälj: Kriterier för fastställande av Transaktionspris: a. Inkomna köp- och säljkurser b. Totala volymer på köp- och säljsida c. Order med små volymer och/eller avvikande kurser kan exkluderas som beslutsunderlag Lagda order på fastställt pris (Dag 1 och 2) går till avslut i samband med stängningen av orderläggningen. Order på Transaktionspriset som inte fylls överförs till orderboken kommande dag och får förtur till en Handelspost i kommande fördelning. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

7 2. Bästa köp högre än bästa sälj (korsande kurser): Kriterier för fastställande av Transaktionspris: a. Fastställs normalt inom intervallet på den nivå där flest aktier omsätts b. Om två eller fler priser inom intervallet ger lika omsättning, sätts priset på den nivå där obalansen (dvs skillnad mellan köp- och säljvolym) är minst. c. Vid flera priser med samma obalans, beräknas ett genomsnitt mellan högsta och lägsta av dessa och priset sätts på närmaste tal som överensstämmer med gällande handelsintervall d. Om detta inte ger vägledning väljs det lägsta av de alternativa priserna e. Order med små volymer och/eller avvikande kurser kan exkluderas som beslutsunderlag Lagda köporder på, och högre, än Transaktionspriset samt lagda säljorder på, och lägre än Transaktionspriset, går till avslut i samband med stängningen av Förhandel 1 resp 2. De av dessa order som inte fylls övergår till handeln kommande dag. Order på Transaktionspriset som inte fylls får förtur till en Handelspost i kommande fördelning. 3. Bästa köp lägre än bästa sälj: Kriterier för fastställande av Transaktionspris: a. Efter stängning av Förhandel 1 fastställs inget pris. Alla lagda order överförs till Förhandel 2. b. Efter stängning av Förhandel 2 fastställs ett Transaktionspris som ska gälla resten av handelsperioden dvs Dag 3 och 4. i. Fastställs normalt inom intervallet mellan bästa köp- och säljkurs med hänsyn tagen till utbud och efterfrågan. ii. I syfte att uppmuntra till fler och större order, fastställs priset i normalfallet närmast den sida med högst volym. Volymen definieras som volymen på bästa nivå plus den volym som ligger upp till 20% från bästa nivån. iii. Om endast en köp- eller säljkurs finns vid stängning av Förhandel 2 samtidigt som den avviker med mer än 20% från senast betalt, kan Pepins bortse från den som beslutsunderlag för fastställande av Transaktionspriset om skälet till kursavvikelsen bedöms som orimligt. iv. Order med små volymer och/eller avvikande kurser kan exkluderas som beslutsunderlag v. Volymen på den sidan med lägst antal aktier divideras med volymen på motsatta sidan. Resultatet multipliceras med skillnaden mellan köp- och säljkurs och divideras sedan med 2. Resultatet som erhålls läggs till eller dras ifrån priset på den sidan med högst volym. vi. Det erhållna priset avrundas till närmaste tal som överensstämmer med det handelsintervall som gäller vid denna prisnivå (se Kapitel 5). Om detta inte ger vägledning, avrundas kursen nedåt. Inga order överförs automatiskt till kommande dag. Investerare har dock möjlighet att förbättra sin order så att den når Transaktionspriset och då finns den med kommande dag. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

8 4. Köp- och/eller säljorder saknas: Kriterier för fastställande av Transaktionspris: a. Fastställs normalt till den bästa befintliga köp- eller säljorder förutsatt att denna inte kraftigt avviker från senaste kurs och detta inte kan motiveras av ny information. b. Skulle inte bästa köp- eller säljkurs anses lämplig enligt ovan eller både köp- och säljkurs saknas, används senast fastställda kurs. c. Skulle denna kurs inte anses rimlig sätts ingen kurs och handeln vid denna handelsperiod ställs in. Order på fastställt Transaktionspris överförs till kommande dag. 7. Fördelningsregler Fördelningsreglerna bygger på likafördelningsprincipen. De som får göra avslut till Transaktionspriset har, med ett undantag, samma prioritet oavsett när under orderläggningen ordern lagts. Undantaget avser det fall där Transaktionspriset fastställts baserat på korsande kurser (se kap 6.2) då bästa kurs (dvs högsta köpresp lägsta säljkurs) har prioritet. Viss förtur finns också för de som deltagit i Förhandel 1 och 2, se Kapitel 6. Oftast kommer den ena sidan (köp- eller säljsidan) att bli mindre än den andra vilket medför att alla order på den mindre sidan bli fyllda medan alla order på den större sidan inte kommer att bli fyllda. Prioritet och förtur är därmed endast relevant på den större sidan. Exempel När samtliga köp- och säljorder som matchar den fastställda kursen sammanställts uppstår en summa aktier på köp- respektive säljsidan. I exemplet nedan finns en fiktiv orderbok för ett bolag, Handelsposten är 20 aktier. Köporder 1: 1000st Säljorder 1: 900st Köporder 2: 800st Säljorder 2: 100st Köporder 3: 60st Säljorder 3: 80st Säljorder 4: 20st Säljorder 5: 20st 1860st 1120st På köpsidan efterfrågas totalt 1860 aktier, på säljsidan bjuds 1120 aktier ut. Orderboken visar ett underskott på säljsidan med 740 aktier. Samtliga säljare får således sälja sina aktier medan köparna, åtminstone de två största, inte får köpa så många de vill aktier delas på de tre köparna, en Handelspost i taget med start på den största ordern. När samtliga fått 60 aktier (3 Handelsposter) är Köporder 3 fylld och det finns 940 aktier kvar, som ska delas på de två köparna som ännu ej fått sina order fyllda. Då detta antal inte går att dela lika (eftersom Handelsposten 20 st innebär att det inte går att fördela 470 aktier var till köparna) får Köporder 1: 480 aktier och Köporder 2: 460 aktier. De sista 20 aktierna går till Köporder 1 eftersom den köparen lagt en större order. Hade Köpare 2 varit med i Förhandel 1 eller 2 (och inte Köpare 1) och lagt en order som var lika med eller bättre än det fastställda Transaktionspriset, hade Köpare 2 fått de sista 20 aktierna. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

9 Endast jämna Handelsposter kommer att fördelas. Har Investerare angivit ett udda antal (t.ex. 23 st) kommer närmast mindre antal jämna Handelsposter att fördelas. I undantagsfall kan udda poster fördelas om någon köpare eller säljare särskilt angett att de accepterar detta. Förtur i fördelning Som nämnts ovan under Kapitel 6 finns i samband med Förhandel 1 och 2 vissa förturs- och prioritetsregler. Övrigt Pepins gör fördelningen i enlighet med reglerna ovan. Skulle en fördelningssituation uppstå som inte täcks av dessa regler, fördelas aktierna i enlighet med intentionen i fördelningsreglerna. Fördelningen är slutgiltig och kan inte överklagas. 8. Information på hemsidan Under pågående handelsperiod uppdateras hemsidan varje hel timma (oftast mellan kl 10-16) med information från handeln. Dag 1, 2 och 4 även 30 minuter innan stängning. För varje handlat bolag visas bland annat aktuella köp- och säljorder. Informationsinnehållet varierar beroende på vilket tillstånd (före eller efter fastställt Transaktionspris) handeln befinner sig i. 9. Likvid och leverans Senast dagen efter avslutad handel sker fördelning av aktier och avräkningsnotor läggs upp i My Pepins på Ett mail skickas ut till dem som erhållit avräkningsnotor. Ingen information skickas till dem som inte gjort någon affär. Orderstatus framgår dock i inloggat läge under My Pepins /Marknadsordrar i 48 timmar efter handelns stängning. I avräkningsnotan ges betalnings- och leveransinstruktioner till köpare och säljare. Av instruktionerna framgår bland annat hur och när likvider och värdepapper ska levereras. Dessa hamnar inledningsvis på Pepins klientmedelskonto respektive klientmedelsdepå (båda hos Danske Bank Sverige Filial), för att senare vidarelevereras till köpare och säljare. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars

10 10. Övrigt Handelsdagar Datum och tid för Handelsdagar framgår på Eventuell extra handelsdag Aktieägare eller företag kan begära en extra handelsdag om särskilda skäl föreligger. Exempel på sådana skäl kan vara ingen eller låg handel på senaste handelsdag eller en större omvärdering av företaget och/eller den bransch företaget tillhör. Beslut om extra handelsdag fattas av Pepins Group AB. Eventuell senarelagd eller inställd handelsdag En planerad handelsdag för ett bolag eller för hela marknaden kan senareläggas eller ställas in om särskilda skäl föreligger. För ett enskilt bolag kan ett sådant skäl vara en pågående större affär eller en annan aktivitet som kan påverka värdet på företagets aktie. Skäl till att inställa/senarelägga hela handeln kan t ex vara strömavbrott, tekniska störningar i Pepins handelssystem eller andra externa system som är vitala för handelns genomförande. Även macroekonomiska händelser kan vara skäl till att inställa/senarelägga handeln. Skulle orderläggning ha påbörjats och/eller transaktionspris fastställts kan, beroende på orsaken till senarelagd eller inställd handel, lagda order och eventuella matchade affärer makuleras och fastställandet av Transaktionspriset upphävas. En ny handelsperiod kan i så fall inledas så snart som möjligt. Beslut om senarelagd/inställd handel fattas av Pepins Group AB. Handelsregler för Pepins Market, fastställda mars