När företagen har vad världen efterfrågar. Årsredovisning.16

När företagen har vad världen efterfrågar Årsredovisning.16

Innehåll

Året i korthet 4 GD har ordet 6 Resultatredovisning 8 Omvärlden 12 Garantigivning 16 Riskutveckling 24 Samverkan 30 Finansiell redovisning 38 Ramutnyttjande 39 Redovisningsprinciper 40 Resultatanalys 43 Resultaträkning 47 Balansräkning 48 Anslagsredovisning 50 Finansieringsanalys 50 Noter till resultat- och balansräkning 51 Sammanställning över väsentliga uppgifter 62 Styrelse och Ledning 64

ÅRET I KORTHET Året i korthet Garantivolymen uppgick till 43,6 miljarder kronor för affärer till 130 länder (90,1 miljarder kronor till 119 länder). Under året garanterade EKN rekordmånga affärer, 1 821 stycken. Det är 264 fler än 2015 (1 557). Garantigivningen till små och medelstora företag på 2,5 miljarder kronor är i nivå med förra årets rekordvolym. Antalet SME-affärer har ökat till 599 (537). Den regionala närvaron i Sverige har förstärkts med fler medarbetare, rådgivare och samverkan med övriga exportfrämjare inom Team Sweden. Skadeutbetalningarna ökade kraftigt, till 1,53 miljarder kronor (0,48 miljarder kronor). Årets problemaffärer och skador innefattar några stora affärer. NYA OFFERTER OCH GARANTIER (MKR) ANTAL KUNDER 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 500 400 300 200 100 0 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 Garantivolym Antal kunder Offertvolym 4 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

43,6 miljarder kronor i nya garantier. ANTAL AFFÄRER 2 000 1 500 1 000 500 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 NYA AFFÄRER OCH RESULTAT (MKR) UTESTÅENDE EXPONERING OCH ACKUMULERAT RESULTAT (MKR) 2016 2015 Nya offerter 52 031 81 105 Nya garantier 43 610 90 056 Premieintäkter 1 534 1 516 Skadeutbetalningar 1 529 476 Resultat -1 057 194 2016-12-31 2015-12-31 Utestående offerter 63 672 72 986 Utestående garantier 201 502 214 134 Reservering 11 623 9 833 Utestående skadefordringar nominellt 8 924 6 897 Utestående skadefordringar beräknat nettovärde 1 523 2 055 Eget kapital 21 434 22 737 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 5

GD HAR ORDET Långsiktig garant för svenska exportframgångar I en osäker omvärld fortsatte efterfrågan på EKN:s garantier att vara hög. När företag och banker behöver ökad riskkapacitet finns EKN som en långsiktig garant för svenska exportframgångar. 2016 garanterade EKN fler exportaffärer än någonsin tidigare, för 43,6 miljarder kronor till 130 länder. För andra året i rad ökade antalet kunder som är små eller medelstora företag. Det har varit en innehållsrik och spännande första tid som EKN:s generaldirektör. Tillsammans med medarbetare och partners har jag träffat exportföretag runt om i Sverige - från Vindeln i norr till Trelleborg i söder. Jag imponeras av den entreprenörsanda, kreativitet och ihärdighet vi möter. Företagarna är skickliga på att utveckla produkter som efterfrågas runt om i världen, men också på att hantera de utmaningar som affärsmöjligheter ofta innebär. Jag har även deltagit i handelsdelegationer till Indien och Filippinerna, och i våras besökte EKN:s styrelse Iran. EKN är ett av de exportkreditinstitut i världen som var först med att återuppta garantigivningen till Iran efter sanktionslättnaderna. I juni 2016 uppgraderade EKN Iran till landriskklass 6 från 7. Då hade landet återbetalat större delen av EKN:s fordringar som uppkom efter att sanktionerna infördes 2012. Intresset för Iran är stort bland exportföretagen, men än så länge har endast garantier för korta kredittider ställts ut. Banker har ännu inte medverkat med långsiktig finansering till iranska köpare av svensk export. ÖKAD GLOBAL OSÄKERHET Under senare delen av 2016 har de framtida förutsättningarna för den globala handeln blivit allt mer ovissa. Flera politiska händelser som kan komma att påverka globala handelsmönster har inträffat och trenden mot ökad handelsliberalisering har avstannat. Samtidigt bidrar globala värdekedjor till ett ökat ömsesidigt beroende. Export består i allt större utsträckning av import i form av komponenter och kompetenser från olika delar av världen. Trots politisk turbulens har den ekonomiska tillväxten i världen legat kvar på drygt tre procent. Det har den gjort sedan finanskrisen. Däremot har ökningstakten i världshandeln med varor och tjänster sjunkit, och det betyder ökad konkurrens för svensk export. Tillväxtmarknader i Latinamerika och Afrika, men även i Mellanöstern och Östeuropa, har pressats av de låga råvarupriserna. Det har blivit allt tydligare att Asien befäster sin position som viktig framtidsmarknad, med en stark och stabil tillväxt. REKORDMÅNGA AFFÄRER Efterfrågan på EKN:s garantigivning har varit hög. Under 2016 ökade garantigivningen jämfört med 2015, exklusive SAAB:s Gripenaffär med Brasilien, som genomfördes 2015 och som är EKN:s största garanterade affär någonsin. Under året ökade också antalet garanterade affärer till rekordnivån 1 821, det är 264 fler än föregående år. Efterfrågan är hög på svenska företags konkurrenskraftiga varor och tjänster, både från tillväxtländer och höginkomstländer. Den ökade garantigivningen till höginkomstländer förklaras främst av två mycket stora telekomaffärer, den ena till USA och den andra till Spanien. FRAMGÅNGSRIK SME-SATSNING På EKN möter vi dagligen företag som exporterar till marknader över hela världen. Vår årliga undersökning av småföretagens export visar att allt fler tar vara på möjligheter på tillväxtmarknader. Svenska småföretags export är mer mångfacetterad än vad den gängse bilden ofta antyder. EKN har exempelvis kunder som säljer hockeyutrustning till Ryssland, skogsmaskiner till Filippinerna, lotsbåtar till Förenade Arabemiraten, och blodanalyssystem till länder i Afrika söder om Sahara. Men fler företag kan nå framgång med export och växa på nya marknader. 6 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Stabil färd i hög sjö. I november 2016 besökte Anna-Karin Jatko Dockstavarvet i Kramfors. I hög sjö och spöregn fick hon en stabil provtur i 43 knop i Stridsbåt 90. Dockstavarvet använder sig av EKN:s garantier för export till bland annat Malaysia och Mexiko. För att nå ut till fler små och medelstora företag har vi under året fortsatt att stärka upp EKN:s regionala närvaro runt om i Sverige och ökat våra marknadsföringssatsningar. Bland annat är EKN delaktig i regeringens satsning på regionala exportcenter som nu har lanserats på sex orter. 2016 blev ytterligare ett år med fortsatt ökning av antalet små och medelstora företagskunder och hög garantivolym till målgruppen - ett kvitto på att EKN:s satsningar gynnat småföretagens exportaffärer. LÅNGSIKTIGA KUNDRELATIONER Långsiktighet är centralt i arbetet för EKN:s uppdrag att främja svensk export och företagens internationalisering. Även i möten med köpare av svensk export är ett långsiktigt engagemang väsentligt. I december utsågs EKN till Importörernas val 2016 i konkurrens med världens övriga nationella exportkreditinstitut. Det är det internationella exportfinansieringsmagasinet TXF (Trade Export Finance) som har intervjuat företag och banker om hur väl olika nationella exportkreditinstitut lever upp till kriterier som flexibilitet, expertis, förståelse för affärer, riskaptit, kapacitet med mera. EKN har vunnit flera internationella priser genom åren. Det är tack vare långsiktiga relationer med exportföretag och banker samt EKN:s mycket engagerade och kompetenta medarbetare som vi åstadkommer dessa resultat. STABIL RISKPARTNER EKN:s garantier efterfrågas i både hög- och lågkonjunktur, och särskilt vid finansiell och ekonomisk kris. I takt med att de affärer som ingicks under finanskrisen nu löper ut, minskar EKN:s engagemangsvolym. Under året har vi, liksom andra exportkreditförsäkringsinstitut runt om i världen, haft en ökning av problemaffärer och skador som påverkar årets resultat negativt. Åren med fallande världsmarknadspriser på råvaror är en av flera bakomliggande faktorer. EKN:s starka finansiella ställning som upparbetats under många år, gör att vi med egna medel kan hantera dessa skador. Exportörer och banker som försäkrat sig mot utebliven betalning hos EKN får ersättning vid skada och kan därmed fortsätta att skapa tillväxt med nya affärer. Många gånger är det möjligt för EKN att återvinna hela eller delar av de fordringar vi övertagit vid skador. Jag ser fram emot att tillsammans med företag och banker, Team Swedens övriga exportfrämjare samt EKN:s medarbetare fortsätta att utveckla EKN som en långsiktig garant för nya svenska exportframgångar världen över. Anna-Karin Jatko, Generaldirektör EKN EKN ÅRSREDOVISNING 2016 7

UPPDRAG, LEVERANS OCH KOSTNAD Uppdrag, leverans och kostnad När svenska varor och tjänster når ut i världen och när köparna efterfrågar finansiering då behövs EKN. Uppdraget är att främja svensk export genom att försäkra företags och bankers betalningsrisker. Verksamheten finansieras i sin helhet med försäkringstagarnas premier. EKN:s uppdrag utgörs av att offerera och ställa ut garantier, förvalta det utestående engagemanget och skadereglera när garantitagaren inte får betalt. För en del kunder omfattar garantigivningen omfattande rådgivning. OFFERTER För varje ansökan gör EKN en bedömning av risken för utebliven betalning och möjligheten till återvinning, om betalning skulle utebli. Bedömningen resulterar i ett beslut. Om beslutet är att garantera affären följer beslut om premie och utfärdande av offert. En del offerter används aldrig då en del affärer inte blir av eller genomförs utan EKN:s garanti. GARANTIER När företaget genomför affären eller banken ställer ut lånet, ställer EKN ut garantin. En del av årets garanterade affärer offererades under året, andra offererades tidigare år. SKADEUTBETALNINGAR Skadeutbetalningarna gjordes både i kända problemaffärer, där tidigare betalningar enligt amorteringsplanen fallerat och i affärer där problemen uppstod under året. I en del affärer förväntar sig EKN återkommande uteblivna betalningar och för dem görs skadereserveringar. UTESTÅENDE GARANTIER Bland de utestående garantierna finns huvudsakligen affärer som följer sin amorteringsplan, men också affärer som kräver skadeförebyggande arbete. UTESTÅENDE FORDRINGAR OCH ÅTERVINNINGAR När EKN skadereglerar tar EKN över garantitagarens fordran och arbetar sedan på att återvinna hela eller delar av de uteblivna betalningarna. Fordringarna avslutas med återbetalning eller avskrivning. SKADEUTBETALNINGAR NETTO (MKR) 2016 2015 2014 2013 2012 Skadeutbetalningar 1 529 476 537 358 446 Utestående garantier 201 502 214 134 174 245 194 713 204 396 Skadeutbetalningar/ Utestående garantier 0,76 % 0,22 % 0,31 % 0,18 % 0,22 % 8 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

KOSTNADEN FÖR SKADOR Merparten av premien för varje garanterad affär reserveras för eventuella skador. När den garanterade affären löper utan problem löser EKN vart efter upp reserven. Premierna för de många affärerna som går som planerat finansierar skadeutbetalningar till de garantitagare som inte har fått betalt av sin kund. KOSTNADEN FÖR DRIFTEN De senaste fem åren har driftskostnaderna utgjort mellan 12 och 18 procent av premieinbetalningarna. Driftskostnaden för en ny affär kan skilja sig väsentligt från genomsnittet, beroende på hur arbetskrävande den är att bedöma. Genomsnittet har sjunkit något de senaste åren, när antalet affärer har ökat. Kostnaden för att förvalta engagemanget påverkas av storleken på engagemanget men också av antalet affärer som innebär ökat behov av skadeförebyggande arbete för EKN. DRIFTSKOSTNADER I FÖRHÅLLANDE TILL INBETALDA PREMIER (MKR) 2016 2015 2014 2013 2012 Inbetalda premier 1 348 1 462 1 577 1 788 1 707 Driftskostnad 244 222 223 210 200 Kostnader som andel av inbetalda premier 18 % 15 % 14 % 12 % 12 % DRIFTSKOSTNAD PER NY AFFÄR OCH ENGAGEMANGSMILJON 2016 2015 2014 2013 2012 Antal affärer 1 821 1 557 1 529 1 518 1 511 Driftskostnad per affär 134 012 142 689 146 029 138 598 132 597 Driftskostnad per engagemangsmiljon 920 774 744 674 593 EKN:s garantier EKN erbjuder garantier för hela affärsprocessen, från införsäljning och förhandling, under tillverkning och leverans, ända fram till kundens sista betalning. Fordringsförlustgarantin för exportör ger företaget skydd mot risken att inte få betalt i enlighet med köpeavtalet. En försäkrad kundfordran underlättar finansiering. Fordringsförlustgarantin för långivare ger långivaren skydd mot risken att inte få betalt av låntagaren. Garantin underlättar för köparen av svensk export att få finansiering. Tillverkningsförlustgarantin, som ges i kombination med fordringsförlustgarantin, skyddar mot förlust när köparen bryter avtalet under tillverkningstiden och nedlagda kostnader inte kan faktureras. Säkerhetsgarantin ger exportföretag skydd för risken att kunden orättmätigt tar en kontraktsgaranti i anspråk. Motgarantin används när exportörens kund begär kontraktsgaranti. Banken ställer ut kontraktsgarantin och delar regressrisken på exportören med EKN, om kontraktsgarantin tas i anspråk. Med växelgarantin försäkrar EKN banken mot betalningsrisken i diskonterade växlar. Garantin förbättrar företagets likviditet när banken tar över växlarna och betalar exportören. Rembursgarantin delar bankens risk i bekräftade remburser. Garantin gör det möjligt för företagen att få fler remburser bekräftade av banken. Med investeringsgarantin får företag som investerat utomlands ersättning, om det på grund av myndighetsingripanden i landet inte går att förfoga över investeringen eller dess avkastning, eller att betalningen av investeringslånet uteblir. Rörelsekreditgarantin delar bankens risk i rörelse- eller investeringskrediter till små och medelstora företag. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 9

MÅL OCH RESULTAT Mål och resultat I det årliga regleringsbrevet anger regeringen målen för årets verksamhet. Nedan redovisas strategi och resultat för de mål och återrapporteringskrav som framgår av regleringsbrevet för 2015. I enlighet med regleringsbrevet, har EKN i februari och augusti rapporterat om behovet av garantiramar för verksamheten. Mål Strategi Resultat Främja svensk export genom att utfärda garantier. Återrapporteringskrav: - Antal och volym garantier som har ingåtts under 2016, fördelat på bransch och marknad/region. - Antal nya kunder bland små och medelstora företag Med EKN:s garantier kan exporterande företag genomföra fler affärer. EKN har långsiktiga relationer med de flesta stora exporterande företagen. Med regional närvaro och marknadsföring når EKN allt fler små och medelstora företag. En garantigivning uppgående till 43,6 miljarder kronor. Utfärdade garantier i 1 821 affärer, till 130 länder. Under året var 394 företag kunder hos EKN, varav 102 nytillkomna. På sidorna 18-19 presenteras svensk export och exportkreditgarantier per region i världen,och per bransch. På sidan 21 för små och medelstora företag. Samverka med andra svenska exportfrämjande aktörer. EKN har lokal närvaro med Almikontor som bas. På dessa kontor finns ofta också Business Sweden. EKN deltar tillsammans med Almi, Business Sweden och Svensk Exportkredit (SEK) i delegationsresor och seminarier. Små och medelstora företag runt om i Sverige kan samtidigt träffa EKN, Almi och Business Sweden på gemensamt regionkontor, hos bank eller hos företaget. Köpare av svensk export erbjuds finansieringslösning av EKN och SEK tillsammans. Läs mer om samarbetet på sidan 33. Fortsätta satsningen på att öka små och medelstora företags kännedom om EKN:s tjänster. Fler kundansvariga och andra kompetenser på affärsområdet för små och medelstora företag. Fler kundbesök och fler regionala marknadsaktiviteter. Ökad marknadsföring. Årets kännedom ligger lägre än vid förra årets mätning. Det visar vikten av kontinuerlig marknadsbearbetning för att öka kännedomen. Samtidigt ökar antalet små och medelstora företag som anlitar EKN. Läs mer om satsningen på små och medelstora företag och om marknadsföringen på sidan 32. Öka och effektivisera den regionala närvaron. EKN har en mix av regionalt stationära och ambulerande medarbetare och har under året utökat satsningen på regional närvaro genom fler medarbetare och externt anlitade finansieringsrådgivare lokalt. Den lokala närvaron utökades med flera medarbetare i Göteborg samt finansieringsrådgivare i sex orter runt om i landet. Rådgivarna har ett väl utvecklat nätverk i regionerna. Den ökade regionala närvaron kan bl a utläsas av 12 % fler affärer än året innan. Läs mer på sidan 21. Återrapporteringskrav: Kostnader och intäkter för dels den administrativa verksamheten, dels den riskbaserade verksamheten. Kostnad och intäkter för den riskbaserade verksamheten redovisas i resultaträkningen på sidan 47. Kostnad och intäkter för den administrativa verksamheten redovisas i not 21 på sidan 59. 10 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Mål Strategi Resultat Följa eventuella ändringar i EU:s definition av marknadsmässig risk och om påkallat föreslå åtgärder. EKN följer företagens förutsättningar för finansiering på de marknader som i enlighet med EU:s regelverk är marknadsmässiga, det vill säga där de privata aktörerna verkar. EKN bedömer att de privata aktörerna har riskvilja och riskkapacitet för de marknadsmässiga riskerna. Rationalisera och effektivisera verksamheten. Återrapporteringskrav: - Verksamhetens administrativa kostnader. Fortsatt arbete inom de strategiska utvecklingsområdena Digitalisering och Systematiskt säljarbete Nytt affärshanteringssystem lanserades fullt ut i början av året. Projekt för effektivare hantering av mindre affärer pågår. Läs mer om effektivisering på sidan 37. Administrativa kostnader redovisas i not 21 på sidan 59. Medverka i relevanta internationella aktiviteter. EKN har medverkat och varit drivande i frågor om mänskliga rättigheter, antikorruption, fördelaktiga villkor för miljövänlig teknologi och enhetliga premier. OECD har beslutat att alla affärer ska screenas och granskas avseende hållbarhetsrisker. Principerna för hållbar långivning har förtydligats. En överenskommelse har nåtts om premiesättning. Se sidan 36. Rättvis och hållbar global utveckling samt ansvarsfullt företagande. Bidra till Sveriges politik för global utveckling, PGU. Vidareutveckla arbetet rörande mänskliga rättigheter, arbetsvillkor, miljö, korruption och frihet på nätet. Säkerställa att verksamheten bedrivs i enlighet med samt informera om internationella riktlinjer. EKN ställer krav på ansvarsfull hantering av miljörisker och sociala frågor. EKN påverkar internationella standarder för exportkrediter. EKN stödjer SIDA i deras garantigivning. Under året beslutade EKN om en genomförandeplan för generations- och miljömålen under åren 2017-2019. Läs mer om det, och om granskning och krav i årets affärer på sidorna 22-23. Läs om samverkan i hållbarhetsfrågor på sidan 35 genom EKN:s bidrag till Agenda 2030. Vidta insatser som bidrar till hållbara investeringar och minskad klimatpåverkan. Främja export av utrustning som bidrar till minskad klimatpåverkan. Internationell samverkan. Klimatkompensering i det egna resandet. Internationell överenskommelse om utökade riktlinjer för miljöaspekter och sociala aspekter, se sid 36, och därmed utökad screening av affärer, sid 23. Plan för generations- och miljömålen, sid 22. Inom ramen för regeringens exportstrategi bidra med stöd och expertkunskap inom EKN:s verksamhetsområde, när så är påkallat i samarbete med andra relevanta organisationer och myndigheter. Särskilt beakta hur verksamheten bland små och medelstora företag samt den regionala närvaron kan användas för att främja svensk export. På sid 33 berättar vi om samarbetet med Team Sweden. Genom regionala exportcentra, gemensamma presentationer samt produktutveckling och gemensamma företagsbesök och delegationsresor bidrar vi till exportstrategin och Team Sweden. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 11

Omvärlden 12 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Den globala handeln i varor och tjänster växer nu i långsammare takt än världsekonomin. Det finns god likviditet i de finansiella systemen. Låga råvarupriser pressar många länder i Afrika, Latinamerika, Mellanöstern och OSS. Asien fortsätter att toppa tillväxtstatistiken. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 13

OMVÄRLDEN Frihandel och samarbete ifrågasätts Skiftet i amerikansk och brittisk handelspolitik oroar. Låga råvarupriser krymper investeringsmöjligheter för länder i Latinamerika, Afrika, Mellanöstern och OSS. Asiens ekonomier fortsätter att utvecklas starkt. Att 2016 blev ytterligare ett år med en global ekonomisk tillväxt kring tre procent, är knappast vad som kommer att uppmärksammas i historieskrivningen om det gångna året. Snarare är det den räcka av politiska händelser, som i de flesta fall har överraskat såväl analytiker som andra. Den norm som etablerades efter andra världskrigets slut om handelsliberalisering, regional integration och, sedan Sovjetunionens fall avspänning mellan stormakterna, har ifrågasatts alltmer. Att många medborgare i de två länder som har lett de senaste decenniernas ekonomiska liberalisering och mellanstatliga samarbeten, USA och Storbritannien, skulle ta avstånd från denna utveckling, var oväntat. SKIFTE I AMERIKANSK OCH BRITTISK POLITIK Den som starkast och tydligast har ifrågasatt frihandel och migration är USA:s president Donald Trump. Valet av honom till president speglar ett brett ifrågasättande av det politiska etablissemanget. Många väljare uppfattar att mindre reglerad handel är en viktig orsak till att arbetsplatser flyttar till andra länder. Att majoriteten av de brittiska väljarna valde att stödja ett utträde ur EU är ett uttryck för samma anda som råder i USA. Konsekvenserna av skiftena i amerikansk och brittisk politik kommer att visa sig under det kommande året. GLOBALA HANDELN VÄXER LÅNGSAMMARE ÄN VÄRLDSEKONOMIN De oväntade politiska händelserna under året påverkade inte den globala ekonomiska tillväxttakten. Under innevarande decennium har den årliga tillväxten pendlat mellan tre och fyra procent. För 2016 är prognosen från Internationella valutafonden, IMF, att världsekonomin växer med 3,1 procent. Den globala handeln i varor och tjänster växer nu i långsammare takt än världsekonomin, med en uppskattad ökning om 1,9 procent för 2016. Att ökningstakten i den globala handeln under senare år har växlat ned betyder för Sverige som exportberoende land att landets exportörer möter hårdnande konkurrens. LÄGRE PRIS PÅ RISK Världsekonomins och världshandelns utveckling är två faktorer som påverkar omfattningen av EKN:s garantigivning. En minst lika viktig faktor är de finansiella marknadernas funktionssätt och därmed kostnaden för bank- och obligationslån. Under 2016 har riskpremierna fallit för företagsobligationer. En expansiv penningpolitik i många OECD-länder bidrar till god likviditet i de finansiella systemen. Låg avkastning på statspapper har lett till att investerare sökt sig till räntebärande tillgångar med högre risk och högre avkastning, vilket i sin tur har lett till lägre riskpremier. ÖKAD GARANTIGIVNING PÅ OECD:S HÖGINKOMSTLÄNDER Den ekonomiska tillväxten bland höginkomstländerna kommer inte att nå de dryga två procent som var prognosen från IMF vid ingången av 2016. Framför allt är det den amerikanska ekonomin som har utvecklats sämre än väntat. Bidragande till detta har varit lägre investeringar och aktivitet inom energisektorn och en stark dollar, som har slagit mot exportindustrin. För övriga höginkomstländer är en tillväxt kring 1,5 procent att vänta. EKN:s garantigivning ökade med närmare 300 procent för OECD:s höginkomstländer, en garantigivningsnivå som inte har setts sedan finanskrisen. Trots goda finansieringsmöjligheter på marknaden har exportkreditgarantier varit efterfrågade i större affärer och projekt. Att låntagare söker diversifiering i sin finansiering är en förklaring. Önskan om stabilitet och förutsägbarhet i tillgång till och kostnad för finansieringen, kan vara en annan. 14 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

LÅGA RÅVARUPRISER PRESSAR MÅNGA LÄNDER I AFRIKA OCH LATINAMERIKA Att råvarupriserna har stabiliserats på en betydligt lägre nivå än vad som gällde för tre fyra år sedan har fått negativa konsekvenser för råvaruexporterande länder i Latinamerika som exempelvis Brasilien, Venezuela och Colombia. De låga världsmarknadspriserna har lett till svag eller till och med negativ ekonomisk tillväxt och krympande exportintäkter. Än mer dramatiska har effekterna varit i många afrikanska länder. IMF:s tillväxtprognos för Afrika söder om Saharas är 1,6 procent. De tidigare goda åren för många länder i Afrika har inte tagits till vara för en långsiktigt mer stabil utveckling. För svenskt vidkommande har detta lett till minskad export till regionen. LÅGA RÅVARUPRISER PRESSAR ÄVEN MELLANÖSTERN OCH OSS För många länder i Mellanöstern och OSS-regionen har låga världsmarknadspriser på olja och naturgas lett till svag tillväxt, fallande exportintäkter och minskande resurser för den offentliga verksamheten. Detta i sin tur påverkar infrastrukturinvesteringar och därmed beställningar till lokala entreprenörer, vilket dämpar exportmöjligheterna för svenska företag. Rysslands ekonomi krympte med närmare fyra procent under 2015. Läget stabiliserades 2016 och prognosen är att ekonomin minskar med knappt en procent. Den svenska exporten till landet sjönk med tre procent under de första elva månaderna. Totalt halverades EKN:s garantigivning till OSSområdet jämfört med 2015. Garantigivningen till Ryssland svarar för tre fjärdedelar av garantibeloppet till OSS. Även för Mellanöstern minskade garantigivningen med åtta procent. Nytt för året var den återupptagna garantigivningen på Iran. INGEN KAN UTMANA ASIENS TILLVÄXT Likt tidigare år toppar Asien tillväxtstatistiken och bedömning för 2016 är en tillväxt kring 6,5 procent. Kina ligger främst av de större länderna, med 6,7 procent. Indien kommer strax därefter med en tillväxt om 6,6 procent. Inget tyder på att den höga tillväxttakten är hotad. Kinas övergång från massiva industriinvesteringar och export till mer av tjänstebaserad ekonomi sker på ett sätt som har sänkt tillväxttakten till mer normala nivåer för tillväxtländer. Nuvarande takt om drygt sex procent är mer långsiktigt hållbar än den tidigare tvåsiffriga tillväxttakten. Den goda ekonomiska utvecklingen har bidragit till framväxten av inhemska kapitalmarknader i många asiatiska länder. Tidigare var företag hänvisade till banklån för sin finansiering. Nu finns alternativ som exempelvis emittering av obligationer. De senaste tre åren har EKN:s garantigivning till Asien legat kring tre miljarder kronor årligen. Avsaknaden av större projekt inom infrastruktur med exportkreditfinansiering är ett skäl till att garantigivningen till världens hetaste tillväxtmarknader fortsätter att vara låg. GARANTIGIVNING PER REGION (MKR) 2016 2015 2014 2013 2012 ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL MKR Asien 163 2 928 162 2 934 149 2 731 119 6 425 157 12 666 Latinamerika 345 6 442 231 53 434 250 3 084 238 3 675 266 6 671 OSS 94 2 049 80 4 386 99 3 120 99 2 235 140 3 500 Balkan 46 1 493 27 2 326 37 1 061 48 2 233 46 1 348 Afrika 368 4 424 371 5 765 364 6 262 355 4 899 342 3 577 Mellanöstern 214 5 766 150 6 281 142 3 515 90 3 813 93 2 720 OECD high income 127 19 069 98 4 965 115 5 402 310 18 915 224 15 540 Sverige 461 1 423 435 9 770 372 1 506 252 1 726 235 3 233 Övriga länder 3 16 3 195 1 14 7 30 6 89 TOTALT 1821 43 610 1 557 90 056 1 529 26 695 1 518 43 950 1 511 49 344 Israel, Japan och Sydkorea ingår i OECD:s höginkomstländer (ej i Asien eller Mellanöstern). Kazakstan och Uzbekistan ingår i OSS (ej i Asien). Turkiet ingår i Balkan (ej i Asien). Sverige redovisas separat (ingår ej i OECD:s höginkomstländer). EKN ÅRSREDOVISNING 2016 15

Garantigivning 16 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Hög garantigivning och ett par stora skador 18 Fortsatt hög garantigivning till SME 21 Hållbarhetsgranskning och krav i årets affärer 22 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 17

GARANTIGIVNING Hög garantigivning och ett par stora skador Världen fortsätter att efterfråga investeringar i branscher där svenska företag är konkurrenskraftiga. Försäkrade exportkrediter fortsätter att vara en efterfrågad finansieringslösning. Ett par stora affärer gör att garantigivningen till höginkomstländer ökar. Inställda betalningar i tre större och några mindre affärer har lett till ökade skadeutbetalningar och skadereserveringar. EKN garanterade 1 821 exportaffärer för 43,6 miljarder kronor till 130 länder under året. Det är fler affärer till fler länder, men ändå en minskad garantivolym jämfört med föregående år. Garantivolymen 2015 var 90,1 miljarder kronor, inklusive den stora Gripenaffären till Brasilien. När den affären inte är inkluderad är garantivolymen högre än föregående år. Den höga nivån på årets garantigivning beror på en hög efterfrågan på svensk export, från både tillväxtländer och höginkomstländer. I årets garantigivning ingår två mycket stora telekomaffärer, den ena till USA och den andra till Spanien. Ytterligare en stor affär är den sista delen av Gripenaffären till Brasilien, innefattande vapenleveransen. EKN har ökat sin garantigivning för korta kredittider till länder med svagt utvecklad affärsmiljö, som exempelvis Grekland, Ryssland och Ukraina. Efterfrågan på svensk export har minskat i vissa oljeexportberoende länder, där statliga investeringar minskat och valutan försvagats. Av de 394 företag som under året använde sig av EKN:s garantier, var det 102 företag som tidigare inte använt sig av EKN eller inte gjort det på två år. Av dessa var 90 små och medelstora företag och 12 var stora företag. Några av de stora företagen är utländska exporterande företag som köper råvara i Sverige. EKN bidrar i den svenska råvaruexportörens affär, genom att garantera det utländska bolagets export. Några av de små och medelstora företagen är underleverantörer till svenska exporterande företag. EKN bidrar i underleverantörens affär och därmed till exportaffären. IRANSK EFTERFRÅGAN EKN öppnade för garantigivning till Iran i slutet av förra året och EKN har, liksom övriga OECD-länder, uppgraderat Iran till landriskklass 6. Några av årets större offerter är för affärer till Iran. Iran har en hög efterfrågan inom många branscher där svenska företag är konkurrenskraftiga. Affärsmöjligheterna hämmas av att finansieringen fortsätter att vara svårlöst. Endast ett fåtal banker ger kortfristig finansiering för affärer till Iran. Inga banker ger långfristig finansiering. EKN har dock garanterat export till Iran på 1,0 miljarder kronor. Under året har betalningar kunnat genomföras från Iran på 585 miljoner kronor, för tidigare skadereglerade affärer. STORA TELEKOMAFFÄRER Ericssons starka ställning på världsmarknaden gör att EKN:s garantigivning till stor del handlar om telekom, år efter år. Årets två största affärer är inom telekom. Telekom, IT och media fortsätter att integreras och marknaden fokuserar på digitalisering med 5G, molnbaserade tjänster och Internet of Things. Det är en trend som är starkast i höginkomstländerna. Det är främst garantigivningen för telekomaffärerna som förklarar att årets totala garantigivning ökar för höginkomstländerna. Operatörernas investeringar har minskat i länder med vikande ekonomisk utveckling. GRUVOR INVESTERAR IGEN Efterfrågan på utrustning till gruvor har varit låg på grund av låga råvarupriser. Under året har dock ett antal gruvor behövt göra nyinvesteringar. Från en mycket låg nivå 2015 har därför EKN:s garantigivning för export av gruvutrustning ökat med 89 procent. 18 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

En marknad med mycket stark efterfrågan på kraftgenerering är Argentina. I somras öppnade EKN för garantigivning i Argentina, efter att ha varit stängd för garantigivning i landet i många år. KAPITAL FINNS FÖR INVESTERINGAR I MASSAINDUSTRIN Det pågår investeringar i många produktionsanläggningar för pappersmassa, världen över. Konkurrensen ökar och kostnadseffektiva anläggningar kan vara avgörande för att ett företag ska stå sig i det längre perspektivet. Detta innebär exportmöjligheter för de maskinindustriföretag som har kunder i massaindustrin och EKN har under året haft en fortsatt hög efterfrågan från dem. EKN öppnade för garantigivning till Iran och garanterade export till landet för en miljard kronor. VÄRLDEN BEHÖVER EL Det finns en fortsatt stor efterfrågan på elektrifiering i tillväxtländer och världen fortsätter att koppla ihop transmissionsnät. EKN har under året haft en fortsatt hög efterfrågan på garantier inom eltransmission. Ofta är det utländska entreprenörer som driver projekten, med leveranser från svenska exportföretag. Den negativa ekonomiska utvecklingen i flera afrikanska länder har emellertid försvårat finansieringen och lånestrukturerna har kommit att bli allt mer komplexa. En av de affärer som EKN garanterade under året är en eltransmissionslänk mellan Norge och Storbritannien. Projektet inkluderar en 700 km lång undervattenskabel under Nordsjön, samt strömriktarstationer, vilka levereras av ABB. Inom kraftgenerering är efterfrågan på gasturbiner fortsatt stor i hela världen. En anledning är övergången till mer miljövänliga kraftkällor. PROBLEMAFFÄRER OCH SKADOR Under året har både skadeutbetalningar och risken för ytterligare skadeutbetalningar i problemaffärer ökat. EKN har därför ökat reserveringen för framtida skadeutbetalningar. Skadeutbetalningarna ökade till 1 529 miljoner kronor, från 476 miljoner kronor 2015. De största skadeutbetalningarna avser affärer från 2010 till 2012, i kraftbranschen. Köparen av svensk utrustning, det spanska företaget Abengoa, har nått en överenskommelse med sina kreditorer, men ännu är det inte helt klart om överenskommelsen träder i kraft. Överenskommelsen innebär mycket stora avskrivningar av utestående fordringar. Två latinamerikanska bussoperatörer står också för en stor del av årets betalningsproblem. Det finns också ett antal mindre affärer med problem i EKN:s engagemang. Det är för tidigt att avgöra om årets problemaffärer indikerar en trend med ökande problemaffärer och skador. EKN har under flera år arbetat med två problemaffärer i telekomsektorn. Under 2016 kunde dessa affärer avslutas utan skadeutbetalningar. NYA GARANTIER MKR, FÖRDELADE PÅ BRANSCH ANTAL NYA AFFÄRER, FÖRDELADE PÅ BRANSCH 2016 Telekom 44 % (2015, 15 %) Maskin 18 % (2015, 9 %) Transport 17 % (2015, 5 %) Försvar 7 % (2015, 65 %) Papper och massa 5 % (2015, 2 %) Kraft 4 % (2015, 1 %) Övrigt 5 % (2015, 3 %) BRANSCH 2014 2015 2016 Telekom 53 45 40 Maskin 683 672 705 Transport 119 142 199 Försvar 1 4 0 Papper och massa 330 353 520 Kraft 13 16 16 Övrigt 330 325 341 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 19

GARANTIGIVNING NYA OFFERTER UNDER ÅRET 2016 2015 2014 MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL Fordringsförlustgaranti till exportör 26 918 1 743 18 750 1 239 24 676 1 145 Tillverknings- och fordringsförlustgaranti 134 11 757 14 285 13 Fordringsförlustgaranti till långivare 13 081 26 44 680 29 24 662 23 Säkerhetsgaranti 325 5 15 2 7 1 Motgaranti 3 998 349 14 011 312 2 267 264 Rembursgaranti 6 865 241 2 266 246 1 610 338 Växelgaranti 142 4 113 3 317 11 Investeringsgaranti 0 0 8 1 0 0 Rörelsekreditgaranti ¹ 568 156 505 147 420 143 TOTALT 52 031 2 535 81 105 1 993 54 243 1 938 ¹ för små och medelstora företag NYA GARANTIER UNDER ÅRET Israel, Japan och Sydkora ingår i OECD:s höginkomstländer (ej Asien eller Mellanöstern). Kazakstan och Uzbekistan ingår i OSS (ej i Asien. Turkiet ingår i Balkan (ej i Asien). Sverige redovisas separat (ingår ej i OECD:s höginkomstländer. 2016 2015 2014 MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL Fordringsförlustgaranti till exportör 14 390 4 059 13 306 3 208 10 575 2 892 Tillverknings- och fordringsförlustgaranti 15 2 130 7 387 4 Fordringsförlustgaranti till långivare 25 180 40 64 275 32 12 476 70 Säkerhetsgaranti 27 2 15 1 0 0 Motgaranti 1 129 337 9 390 318 1 170 290 Rembursgaranti 2 275 239 2 266 246 1 584 338 Växelgaranti 125 16 237 19 117 17 Investeringsgaranti 0 0 0 0 0 0 Rörelsekreditgaranti ¹ 468 144 437 140 387 124 TOTALT 43 610 4 839 90 056 3 971 26 695 3 735 Antal affärer som de utfärdade garantierna avser 1 821 1 557 1 529 ¹ för små och medelstora företag 20 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Fortsatt hög garantigivning till SME EKN bidrog till fler av små och medelstora företags exportaffärer. Även garantivolymen ökade. Det är ett resultat av regional närvaro, uppsökande verksamhet och samverkan med lokala bankkontor. Med små och medelstora företag avses fristående företag med färre än 250 anställda, årsomsättning under 50 miljoner euro. Både antalet garanterade affärer och garantivolymen för små och medelstora företag har fortsatt att öka under 2016. Garantivolymen ligger på samma höga nivå som föregående år, 2,5 miljarder kronor. Antalet affärer har ökat till 599 från 537. Under året var 271 företag i det här segmentet kunder hos EKN, jämfört med 263 förra året. Allt fler företag erbjuder sina kunder kredit och försäkrar risken hos EKN eller får hjälp med finansieringen, genom att banken försäkrar sin risk på företaget hos EKN. Under året blev 79 små och medelstora företag nya kunder hos EKN. INDUSTRIUTRUSTNING, PAPPER OCH KONSULTER De små och medelstora företag som genomför affärer med hjälp av EKN representerar många olika branscher. Störst andel, 62 procent av garantivolymen, utgörs av företag som säljer utrustning till tillverkningsindustrin, så som elektroniska komponenter, kretskort och maskiner. Därefter kommer handelshusens partihandel, särskilt inom papper och kraftpapper. Partihandel utgör 19 procent av garantivolymen. På tredje plats kommer företag inom teknisk konsultverksamhet samt inom byggsektorn och företag som verkar inom design och inredning. Även företag som är underleverantörer till exportindustrin är kunder hos EKN. Banker som ställer ut kontraktsgarantier och lånar ut rörelse- och investeringskapital, kan dela risken på underleverantören med EKN. kunder hos EKN. Företagen behöver också bankens stöd för rörelsekrediter och bankgarantier. När EKN delar bankens risk på företaget blir det lättare för företaget att få finansiering från banken. Av Sveriges lokala bankkontor är det 97 procent som känner till EKN och samarbetet med bankerna är avgörande för att fler små och medelstora företag ska kunna växa internationellt med hjälp av EKN. Drygt 80 procent av de garanterade affärerna kommer via bankerna. FÖRETAG I HELA SVERIGE HAR NÄRA TILL EKN De ökade volymerna i garantigivningen till små och medelstora företag är ett resultat av den utökade satsningen på lokal närvaro. EKN:s medarbetare reser i landet och träffar företagen. Kontor finns sedan tidigare i Malmö och Göteborg. I år utökades den lokala närvaron med ett kontor i Umeå och fler medarbetare i Göteborg samt med externt anlitade finansieringsrådgivare i Skellefteå, Köping, Jönköping, Lidköping och Malmö. Rådgivarna har ett väl utvecklat nätverk i regionerna och en nära samverkan med det lokala näringslivet och affärsbankerna. De fungerar som en förlängd arm till EKN:s regionansvariga. FÖRETAGSBESÖK Under året genomförde EKN:s medarbetare över ett tusen besök hos företag och bankkontor i landet. FRÄMSTA BEHOVET ÄR FINANSIERING När företagen försäkrar sin kundfordran hos EKN, kan den fungera som säkerhet vid banklån. Det är det främsta skälet till att små och medelstora företag är EKN ÅRSREDOVISNING 2016 21

GARANTIGIVNING Hållbarhetsgranskning och krav i årets affärer EKN bedömer om det finns risk för negativ påverkan på människor och miljö, i den verksamhet där den exporterade varan eller tjänsten ska användas. EKN ställer krav på hållbar och ansvarsfull hantering av risker. EKN klassar affärer i tre kategorier. A innebär risk för påtaglig påverkan, B innebär risk för viss påverkan och C innebär liten eller ingen påverkan. GENERATIONS- OCH MILJÖMÅL Under året beslutade EKN om en genomförandeplan för att verka för generations- och miljömålen. EKN ska för A-affärer rapportera huvudsakliga miljörisker, om projektet ligger i Sveriges närområde samt utsläpp av växthusgaser i A-affärer med stor klimatpåverkan. EKN har under året ställt ut en garanti till ett A-projekt i Sveriges närområde, som beskrivs nedan. A- OCH B-AFFÄRER Av de nya affärer som EKN garanterade under året, var 9 A-, 763 B- och 674 C-affärer. Motsvarande garantivolym var 1,9 miljarder A-, och 17 miljarder B-affärer. Affärer till A- och B-projekt som överstiger 100 miljoner kronor och där kredittiden överstiger två år rapporteras till OECD. Här följer en beskrivning av de projekten samt en sammanställning över övriga A-affärer. EKN:s bedömning är att riskerna i dessa affärer hanteras på ett ansvarsfullt sätt av köparen och i linje med IFC:s Performance Standards. MASSABRUK I FINLAND: A-PROJEKT Utrustning till massabruk. Projektets utsläpp av svavelföreningar, marknära ozon, kväveoxider, klorerade ämnen och utsläpp till vatten följer EU:s miljölagstiftning. Utöver pappersmassa kommer projektet även att producera förnyelsebar energi motsvarande 2,5 gånger de egna behoven. Den ökade trafiken kommer att hanteras genom planering av effektivare trafiklösningar. Träråvaran kommer från befintliga skogar. Konsultationer har genomförts. Affären är en återförsäkring för det finländska exportkreditinstitutet. GASTERMINAL I FINLAND: B-PROJEKT Då gasterminalen ligger nära gränsen till Sverige har Naturvårdsverket sammanställt synpunkter från nio svenska myndigheter, till Miljöministeriet i Finland. Samråd har också skett med berörd lokalbefolkning. I yttrandena berörs påverkan i samband med muddring, påverkan på fisket och risken för kemikalieolyckor. Den samlade bedömningen är att de frågor som tagits upp i yttrandena också behandlas i miljökonsekvensbeskrivningen och att nödvändiga åtgärder för att minska miljöpåverkan kommer att genomföras. KRAFTVERK I ARGENTINA: B-PROJEKT Gasturbiner till kraftverk i industriområde. Det huvudsakliga bränslet är naturgas. Utsläpp ligger under internationella riktvärden och kommer att sänkas ytterligare tack vare de nya gasturbinerna. Köparen har certifierat hantering av arbetsmiljöfrågor under konstruktionsfas och operationell fas. KRAFTVERK I ISRAEL: B-PROJEKT Utrustning till två kombinerade kraft- och värmeanläggningar till ett industriområde på konfliktfritt territorium. Det huvudsakliga bränslet är naturgas. Utsläpp ligger under lokala och internationella utsläppskrav. Projektet drar in naturgas till närområdet, vilket leder till att fler aktörer kan byta till renare bränsle med positiv påverkan på närmiljön. Samtliga aktörer under konstruktionsoch driftsfasen är kvalitetssäkrade för miljö- och arbetsmiljöfrågor. MJUKPAPPERSANLÄGGNING I EGYPTEN: B-PROJEKT Utrustning till ny mjukpappersanläggning i industriområde. Förväntade utsläpp till luft och vatten ligger under lokala utsläppskrav och uppfyller internationella krav. Pappersmassan kommer från FSC-certifierad fiber. Projektet kommer att certifiera hantering av arbetsmiljöfrågor och det finns klagomålsmekanismer. 22 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

SAMMANSTÄLLNING AV A-AFFÄRER SOM INTE RAPPORTERAS TILL OECD, ENDERA FÖR ATT EXPORTEN GÅR TILL Israel, BEFINTLIG Japan och Sydkora VERKSAMHET ingår i OECD:s (INTE höginkomstländer PROJEKT) (ej Asien ELLER eller FÖR Mellanöstern). ATT EXPORTEN Kazakstan och UNDERSTIGER Uzbekistan ingår 100 i OSS MKR (ej i Asien. Turkiet ingår i Balkan (ej i Asien). Sverige redovisas separat (ingår ej i OECD:s höginkomstländer. ANTAL EKN: GARANTI- AFFÄRER VOLYM (MKR) Personlig integritet och yttrandefrihet. Övervakning av telefon och internet. Frågeformulär om hantering av förfrågningar från staten. Bedömning av företagets närhet till staten. Dialog med Sveriges ambassad. Krav på endast export av standardteknologi. 2 228 Hälsa och säkerhet, i synnerhet brandskyddshantering. Affären avsåg export och installation av brandskyddsutrustning. Exportören kommer att uppmärksamma kundens eventuella behov av hantering av hälsa- och säkerhetsfrågor vid installation. 1 30 Risker med känslig vattenmiljö samt migrantarbetare. Inhämtande av miljökonsekvensbeskrivning och miljöplan samt frågor till exportör/köpare om hantering av migrantarbetare. 2 14,6 Biodiversitet i stora skogsplantager, lokala samhällets förmåga att hantera stor inflyttning. Skogsplantagerna är skogsbrukscertifierade enligt FSC och PEFC. Företaget stödjer den lokala kommunen och finansierar sociala program. 1 14 Risker för olagliga frihetsberövanden och civila offer i terroristbekämpningen. Den exporterade varan var civila reservdelar till befintliga installationer utan direkt koppling till identifierade MR-risker. Bedömning av militärens utveckling för att skydda mänskliga rättigheter och Sveriges direkta och indirekta påverkan för att förbättra MR-situationen i landet. 1 8 SJÖKABEL I NORDSJÖN: B-PROJEKT Sjökabel och underjordskabel mellan Storbritannien och Norge samt strömriktarstationer och transformatorstationer. EU:s och Norges miljöstandard följs. Miljöbedömningarna har inte identifierat några betydande negativa långsiktiga effekter. Mindre lokala effekter har identifierats på bottenlevande fiskarter under installation och elektromagnetiska fält under driften av kabeln. Riskreducerande åtgärder kommer att vidtas för att minska konsekvenserna till acceptabla nivåer. TUNNELBANA I TURKIET: B-PROJEKT Utbyggnad av 16 km underjordisk tunnelbana i Istanbul. Tunnelbanan kommer att få en positiv effekt på trafiksituationen. Den huvudsakliga påverkan gäller de historiska områden och en skog som tunnelbanan passerar. Skyddskommittéer har tillsatts, inga skyddsvärda arter eller våtmarker kommer att påverkas och jordmassor från utgrävning av tunnlar processas på utvalda platser. EXEMPEL PÅ AFFÄRER UNDER ÅRET SOM EKN INTE HAR ACCEPTERAT Hållbarhetsgranskning kan leda till att EKN inte garanterar affären. Exempel på det under året är: Civila varor till en militär köpare i en pågående konflikt med ett annat land. Landets militär har kritiserats för potentiella brott mot internationell humanitär rätt. Logistikutrustning till ett av världens största nya pappersbruk. EKN kunde inte få ta del av en befintlig miljö och social konsekvensbeskrivning. Varor till ett bolag där det inte finns bevis för att köparen slutat producera klusterammunition, vilket strider mot konventionen om klusterammunition, som Sverige har undertecknat. Logistikutrustning till ett kolkraftverk som inte förväntades uppfylla de OECD-gemensamma krav på kolkraftverk som EKN följer. UPPFÖLJNING Under året genomfördes strukturerad uppföljning, inklusive en uppföljningsresa, för 13 A-klassade projekt som beslutats under åren 2008-2014. I fyra projekt noterades avvikelser från IFC Performance Standards. Avvikelserna gällde för höga utsläpp av kväveoxider och fosfor samt bristande redovisning av hantering av folkomflyttningar och klagomålsprocess. När avvikelser upptäcks ställer EKN krav på en åtgärdsplan. I två av dessa projekt hade åtgärdsplaner tagits fram vid tiden för EKN:s uppföljning. I tre projekt noterades brister i rapporteringen till EKN. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 23

Riskutveckling 24 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Engagemang för affärer i 142 länder 26 Politiska och kommersiella fordringar ökade under 2016 29 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 25

RISKUTVECKLING Engagemang för affärer i 142 länder Det totala engagemanget minskade under året. Liksom föregående år är det de kvarvarande garantierna som utgjorde en tillfällig lösning under finanskrisen, som minskat stadigt. Skadereserveringarna ökade, och därmed riskreserveringen som andel av engagemanget. Vid utgången av 2016 hade EKN utestående garantier och fordringar i 142 länder. Under 2016 minskade EKN:s utestående garantier från 214,1 miljarder kronor till 201,5 miljarder kronor. Minskningen beror i huvudsak på att de rörelsekreditgarantier som ställdes ut till större svenska företag mellan 2008 och 2010 minskat under året. Dessa garantier minskade till 3,1 miljarder kronor, från 20,8 miljarder kronor föregående årsskifte. ÖKAD GENOMSNITTLIG RISK PER AFFÄR EKN reserverar för varje affär, för så kallad förväntad förlust. Dessutom gör EKN skadereserveringar i affärer där betalningar uteblivit eller där det finns hög risk för att betalningarna kommer att utebli. EKN förändrar reserveringen för förväntad förlust, i förhållande till hur risken förändras i de utestående affärerna. Under 2016 ökade den genomsnittliga risken i affärerna och därmed behovet av reserveringar. Det är en ökning som inleddes 2014, som en följd av ökande risker i omvärlden och minskat engagemang i höginkomstländer. % PROCENTUELL RISK I FÖRHÅLLANDE TILL GARANTIVOLYM 6 5 4 3 2 1 0 2012 2 2013 2014 2015 Reservering för förväntad förlust i procent av EKN:s engagemang. 2016 Under 2016 skadereserverade EKN stora belopp för befarade skador i tre affärer. Samtidigt har reserveringarna för riskerna minskat för de utestående rörelsekreditgarantierna för stora företag. Dessa minskade både i belopp och som andel av den portföljen, då endast rörelsekrediter till kreditvärdiga företag återstår i portföljen. Reserveringarna uppgick till 11,6 miljarder kronor vid årsskiftet, jämfört med 9,8 miljarder kronor föregående årsskifte. DRYGT 80 PROCENT PÅ 15 LÄNDER EKN:s exponering är koncentrerad till ett fåtal länder. De 15 största länderna utgjorde vid årsskiftet 166,6 miljarder kronor av EKN:s utestående garantier. Förra årsskiftet utgjorde de 175,6 miljarder kronor. De största förändringarna är Sverige, som går från näst största land till femte största land och USA som går till näst största land, från sjunde land, beroende på ett par stora affärer. FÖRFALLOSTRUKTUR EKN:s portfölj av exportkreditgarantier har en genomsnittlig löptid om 5,6 år. Löptiden i portföljen, exklusive Gripenaffären till Brasilien och rörelsekreditgarantierna för stora företag, är 3,2 år. Samtidigt är durationen i portföljen av rörelsekreditgarantier för stora företag endast 0,5 år och kommer att avslutas under 2017. VALUTA Under året försvagades den svenska kronan mot både den amerikanska dollarn och euron. Försvagningen mot den amerikanska dollarn var cirka nio procent och mot euron fem procent. EKN ställer ut garantier i fyra valutor förutom den svenska kronan amerikanska dollar, euro, yen och schweizerfranc. EKN redovisar och beräknar sitt resultat och åtagande i svenska kronor. I EKN:s portfölj var 50 procent av garantivolymen amerikanska dollar. Reservering för förväntad förlust i rörelsekreditgarantier för stora företag i procent av den portföljen. 26 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Euroandelen var 10 procent och svenska kronor 34 procent. Detta innebär att amerikanska dollar och euro står för 60 procent av EKN:s utestående engagemang, vilket är en ökning med fyra procentenheter från föregående årsskifte. Effekten av en försvagning på kronan innebär att EKN:s åtaganden i andra valutor ökar mätt i svenska kronor. Försvagningen av kronan innebar en ökning av det utestående garantiengagemanget med 9 miljarder kronor, jämfört med samma garantier till kurserna per 31 december 2015. TELEKOM OCH FÖRSVAR DOMINERAR Riskernas fördelning mellan olika branscher har varit stabil de senaste fem åren. Telekom utgör drygt 30 procent av exponeringen. Försvarsaffärerna ligger på 30 procent av utestående offerter och garantier. Försvar blev efter försäljningen av JAS Gripen till Brasilien en större bransch för EKN, tidigare har försvar utgjort mellan 20 och 25 procent av utestående offerter och garantier. Även fördelningen mellan motparter är stabil de senaste fem åren. De mindre förändringar som kan noteras är att andelen svenska företag minskar efterhand som den tillfälliga lösningen med rörelsekreditgarantier till stora företag minskar i engagemanget. DE 15 STÖRSTA LÄNDERNA - UTESTÅENDE GARANTIER (MKR) 2016-12-31 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 Brasilien Indien Sverige Pakistan Italien Sydafrika Nederländerna Nigeria USA Spanien Ryssland Turkiet Saudiarabien Frankrike Japan 2016-12-31 2015-12-31 UTESTÅENDE OFFERTER OCH GARANTIER FÖRDELADE PÅ BRANSCH UTESTÅENDE OFFERTER OCH GARANTIER FÖRDELADE PÅ MOTPART 2016 Telekom 32 % (2015, 33 %) Försvar 30 % (2015, 28 %) Kraft 12 % (2015, 12 %) Maskin 11 % (2015, 11 %) 2016 Utländska företag 55 % (2015, 57 %) Offentliga köpare 28 % (2015, 25 %) Svenska företag 12 % (2015, 16 %) Bank/finans 5 % (2015, 2 %) Transport 8 % (2015, 8 %) Entreprenadarbeten 3 % (2015, 2 %) Övrigt 4 % (2015, 8 %) EKN ÅRSREDOVISNING 2016 27

RISKUTVECKLING UTESTÅENDE OFFERTER FÖRDELADE PER GARANTITYP 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL Fordringsförlustgaranti till exportör 22 740 1 325 13 945 914 17 926 748 Tillverknings- och fordringsförlustgaranti 654 11 569 4 238 10 Fordringsförlustgaranti till långivare 17 988 37 38 026 35 82 647 35 Säkerhetsgaranti 299 3 0 0 214 2 Motgaranti 19 690 59 17 229 50 21 424 63 Rembursgaranti 600 2 48 1 50 1 Växelgaranti 125 4 132 5 145 7 Rörelsekreditgaranti ¹ 331 58 293 51 357 55 Rörelsekreditgaranti ² 0 0 0 0 0 0 Investeringsgaranti 1 245 2 2 745 2 2 814 1 TOTALT 63 672 1 501 72 986 1 062 125 814 922 ¹ för små och medelstora företag ² för stora företag (tillfällig lösning) UTESTÅENDE GARANTIER FÖRDELADE PER GARANTITYP 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 MKR ANTAL MKR ANTAL MKR ANTAL Fordringsförlustgaranti till exportör 14 761 3 558 14 866 3 248 16 420 3 125 Tillverknings- och fordringsförlustgaranti 841 15 1 824 18 2 305 18 Fordringsförlustgaranti till långivare 162 201 406 155 816 432 109 739 458 Säkerhetsgaranti 345 6 690 7 722 7 Motgaranti 17 337 448 16 984 416 13 159 335 Rembursgaranti 1 918 134 1 302 108 968 141 Växelgaranti 114 28 270 45 213 60 Rörelsekreditgaranti ¹ 486 148 479 137 381 115 Rörelsekreditgaranti ² 2 645 4 20 015 15 27 843 25 SLV-garanti 0 0 0 0 556 36 Investeringsgaranti 853 1 1 888 1 1 941 1 TOTALT 201 502 4 748 214 134 4 427 174 245 4 321 ¹ för små och medelstora företag ² för stora företag (tillfällig lösning) 28 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Politiska och kommersiella fordringar ökade Ökningen av de politiska fordringarna, det vill säga fordringarna på stater, förklaras främst av att räntor på EKN:s fordran på Kuba har kapitaliserats, sedan ett avtal skrevs på mellan Sverige och Kuba under året. De kommersiella fordringarna ökade som en följd av skaderegleringar för affärer under året. EKN har idag avtal med samtliga länder som det finns fordringar på, med undantag för Syrien, Venezuela och Zimbabwe. Under året har länderna som har avtal med EKN betalat under dessa. Undantaget är Nordkorea, där räntor kapitaliserats under många år men så gott som inga betalningar gjorts. De politiska fordringarna ökade från 5 335 miljoner kronor per sista december 2015 till 6 021 miljoner kronor per sista december 2016. ÖKAD GENOMSNITTLIG RISK PER AFFÄR De kommersiella fordringarna ökade från 1 562 miljoner kronor vid slutet av 2015 till 2 903 miljoner kronor per sista december 2016. Huvuddelen av de ökade kommersiella fordringarna är hänförliga till skaderegleringar på de större affärer som under 2016 gått till skada. BETALNINGAR UNDER 2016 Under året har Iran betalat i princip reglerat alla fordringar som uppkom under den tid då det inte gick att genomföra betalningar från landet, på grund av dåvarande sanktioner. EKN bedömer att även den kvarvarande fordran kommer betalas. Kuba påbörjade betalningen av sin skuld, under året. 2016 slöts ett avtal med Kuba, som innebär att landet ska återbetala sin skuld till EKN, under en period på 18 år. Fordran på Kuba har efter att avtalet tecknats beräknats om och kapitaliserade räntor har tillförts skulden. Detta förklarar ökningen i fordran på Kuba. I enlighet med avtalet kommer EKN vid varje återbetalningstillfälle att göra en nedskrivning av skulden. POLITISKA ÅTERVINNINGAR, SKADEUTBETALNINGAR, UTESTÅENDE FORDRINGAR (MKR) ÅTERVINNINGAR 2016 SKADEUTBETALNING 2016 UTESTÅENDE FORDRING- AR 2016-12-31 Argentina 0 86 Bosnien och Hercegovina 10 0 36 Egypten 39 0 1 Indonesien 40 0 54 Irak 151 0 441 Iran 580 0 19 Kenya 7 0 11 Kuba 15 0 1 858 Nordkorea 0 2 732 Pakistan 49 0 678 Serbien 4 0 48 Syrien 0 9 Venezuela 0 5 Zimbabwe 0 43 Schablonfördelad återvinning -91 0 TOTALT 804 0 6 021 Totalt år 2015 Återvinningar 246, skadeutbetalningar 76, Utestående fordran 5 335, Totalt år 2014 Återvinningar 114, skadeutbetalningar 186, Utestående fordran 5 403. Totalt år 2013: Återvinningar 100, skadeutbetalningar 172, Utestående fordran 5 011, Totalt år 2012: Återvinningar 96, skadeutbetalningar 125, Utestående fordran 4 882. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 29

Samverkan 30 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Marknadsföring och kundrelationer 32 Samverkan i Team Sweden 33 EKN bidrar till tillväxt 34 EKN:s bidrag till Agenda 2030 35 Överenskommelser om premier och riktlinjer 36 Kompetensförsörjning och effektivisering 37 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 31

SAMVERKAN Marknadsföring och kundrelationer De senaste årens ökning i garantigivningen till små och medelstora företag är ett resultat av lokal närvaro, uppsökande verksamhet, samarbeten med olika aktörer, annonsering och direktmarknadsföring. För många små och medelstora företag är det med ojämna mellanrum som behovet av exportkreditgarantier uppstår. Endast 60 procent av dessa företag återkommer till EKN med en ny garantiansökan inom tolv månader. Det behövs löpande kontakter med företagen, för att påminna om att de kan göra fler och säkrare affärer med hjälp av EKN. LÅNGSIKTIGA RELATIONER MED DE STÖRRE FÖRETAGEN För de större företagen, med långa säljcykler, är långsiktighet och proaktivitet ledorden i marknadsföringen. De personliga kontakterna kompletteras med direktutskick och nyhetsbrev. Under året arrangerade EKN ett seminarium om möjligheter och utmaningar på den iranska marknaden och var partner med Nordens största konferens inom exportfinansiering, GTR Trade & Export Finance Nordics. VIKTIGAST ATT TRÄFFA FÖRETAGEN EKN:s regionansvariga medarbetare är den viktigaste kanalen för att nå små och medelstora företag och bankkontor. De reser till orterna i sina respektive regioner och träffar företagen. Besöken kompletteras med utskick och telemarketing. EKN gör också omfattande aktiviteter riktade till bankkontoren, som är viktiga affärspartners för företagen. Av Sveriges lokala bankkontor känner 97 procent till EKN. ÖKAD AKTIVITET BEHÖVS Av Sveriges små och medelstora företag med en exportomsättning överstigande en miljon kronor känner 48 procent till EKN, enligt årets mätning. Andelen som känner till EKN har minskat två år i rad, trots omfattande och ökande regional närvaro, säljaktiviteter och marknadsföring. Denna trend går stick i stäv med de senaste årens ökande garantigivning till målgruppen. Det behövs uthållighet och fler målgruppsanpassade marknads- och säljaktiviteter för att öka kännedomen om EKN. Av de företag som känner till EKN har 74 procent kunskap om EKN:s garantier, jämfört med 70 procent föregående år. KAMPANJ OCH PARTNERSKAP En rikstäckande kampanj lanserades, innefattande annonsering på flygplatser, digitala nyhetssidor, affärs- och fackpress samt branschmagasin. För andra året i rad deltog EKN som partner i affärsnätverket Di Gasell och kommer att fortsätta som partner under 2017. Närmare en tredjedel av målgruppen små och medelstora företag har uppmärksammat någon av EKN:s marknadsföringsinsatser under året. EXPORTERANDE SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAGS KÄNNEDOM OM EKN 2016 2015 2014 2013 2012 48 % 55 % 66 % 48 % 51 % Del av årets annonskampanj. Nudlar i en semla är superstrange, men visar också vilka möjligheter den asiatiska marknaden erbjuder. 32 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Samverkan i Team Sweden Exporterande företag har behov av både rådgivning, finansiering och garantier. EKN har därför ett nära samarbete med andra exportfrämjande organisationer. I Malmö, Göteborg och Umeå delar EKN kontor med Almi. På Göteborgskontoret finns även SEK och Business Sweden. Dessa organisationer utgör, tillsammans med ytterligare myndigheter och andra aktörer, det samarbete som kallas Team Sweden och som har i uppdrag att gemensamt stärka svensk export. EKN har ett fördjupat samarbete med Almi och har tillgång till samtliga regionala Almikontor runt omkring i Sverige. REGIONALA EXPORTCENTRA EKN ingår i de sex regionala exportcentra som invigdes under hösten 2016 i Skellefteå, Borlänge, Linköping, Växjö, Göteborg och i januari 2017 i Malmö. De är en del av regeringens exportstrategi. Under året har EKN medverkat i planering, implementering och invigning av dem. Vidare har EKN tillsammans med Tillväxtverket, Almi, Business Sweden, SEK och Enterprise Europe Network bidragit till koordinering av främjarinsatser, gemensamma projekt samt uppbyggnaden av den digitala plattformen verksamt.se/utland. GEMENSAMMA PRESENTATIONER Tillsammans med andra organisationer inom Team Sweden har EKN deltagit som talare vid många företagsevent där den röda tråden är export, riskavtäckning och finansiering. Här följer ett urval av årets aktiviteter: Domare i draknästen med Almi och lokala banker, med Connect Syd i Skåne. Talare tillsammans med Almi vid Industriellt utvecklingscentrum. Tillväxtresan genom skånska städer. Medverkan i entreprenörsdagarna i Båstad med Business Sweden och Almi. Talare vid Tech Tank underleverantörerna till fordonsindustrin i Blekinge. Samarbete med Connect Väst i Västra Götalandsregionen, med bland annat Connect 2 Capital samt värd vid kompetenspaneler för Connect. Talare i Business Swedens Steps to Export. Talare vid internationaliseringsseminarium i Luleå tillsammans med Almi och Business Sweden. PRODUKTUTVECKLING OCH FÖRETAGSBESÖK EKN har genomfört ett stort antal företagsbesök tillsammans med Almi, SEK och Business Sweden. EKN har tillsammans med SEK och Almi arbetat på att hitta nya finansieringsmöjligheter för exporterande företag eller är underleverantör till exporterande företag. Vidare har EKN deltagit vid utländska delegationsresor arrangerade av Business Sweden, tillsammans med exportföretag. På EKN:s seminarier möts företag, banker och exportfrämjande organisationer. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 33

SAMVERKAN EKN bidrar till tillväxt Svenska exportföretag ökar sina möjligheter till fler exportaffärer genom att EKN försäkrar företagens och bankernas betalningsrisker. Därmed ökar också företagens möjligheter att skapa arbetstillfällen och tillväxt i Sverige. Exportaffärerna påverkar också sysselsättningen, miljön, sociala förhållanden och den ekonomiska utvecklingen i de länder dit exporten sker. De exportaffärer EKN garanterade 2016 bidrog till drygt 20 000 arbetstillfällen i Sverige och cirka 22 miljarder kronor av svensk BNP. Beräkningarna görs på den del av det garanterade beloppet som avser det svenska innehållet i affären. EKN garanterar många olika typer av affärer och alla passar inte in i modellen med exakthet. Beräkningarna är på en övergripande nivå och resultaten är indikationer och ska tolkas med försiktighet. EKN:s garantigivnings påverkan på Sveriges BNP och sysselsättning, har beräknats genom multiplikatorer för förädlingsvärde och sysselsättning, framtagna av SCB. Beräkningen utgår från det svenska innehållet i en exportorder där olika branscher bidrar olika mycket, beroende på exempelvis andel importerade insatsvaror och arbetsintensivitet. Multiplikatorerna ligger ofta mellan 0,6 och 1,0 beroende på bransch. Om EKN exempelvis garanterar en exportaffär på 100 miljoner kronor för ett företag och multiplikatorn är 0,6 för förädlingsvärde/bnp och 0,8 för sysselsättning, så bidrar affären till 80 arbetstillfällen och 60 miljoner kronor till BNP. FORSKNING KRING EXPORTKREDITGARANTIER EKN har tittat på hur andra statliga exportkreditinstitut mäter den tillväxt de bidrar med. EKN har främst studerat mätningar i Norden, Tyskland och Österrike. Olika länder tittar på olika parametrar, men alla har beräknat bidraget till sysselsättning och BNP. Slutsatsen är att alla ser en positiv effekt på ekonomin, men i olika hög grad. I flera studier har man sett att exportkreditinstituten hade större garanterad volym under finanskrisen och därmed fyllde en viktig roll i att minska effekterna av krisen. Studierna visar också att de har en särskilt viktig betydelse för export till högriskländer. EXPORT TILL SVÅRARE MARKNADER I export till länder i landriskklass 5, 6 eller 7 bidrog EKN 2015 med 6 miljarder kronor i garantivolym. Detta motsvarar 16 procent av exporten till dessa länder. EKN:s andel av den totala svenska varuexporten är fyra procent. Det visar EKN:s särskilda betydelse som komplementär och katalysator för exportaffärer till dessa marknader. SMÅ OCH MEDELSTORA FÖRETAGS EXPORT Små och medelstora företag är särskilt viktiga för utvecklingen av den svenska exporten. EKN har ett särskilt uppdrag att främja dessa företags export och garanterar drygt 2,5 miljarder kronor. Det innebär ett bidrag till BNP på 1,2 miljarder kronor och drygt 1 300 anställda. Totalt är 5 507 anställda i dessa företag. Även här är rollen som komplement till marknaden viktig. EKN hjälper många av dessa företag att ta steget ut på exportmarknaden. 34 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

EKN:s bidrag till Agenda 2030 Världens länder har beslutat att skapa förutsättningar för en inkluderande och hållbar utveckling och enats om 17 globala mål. Initiativet har fått namnet Agenda 2030. EKN har rapporterat till regeringen hur verksamheten bidrar till Agenda 2030, indirekt och direkt. EKN:s största påverkan på utveckling och globala mål är indirekt, genom effekten av de affärer som EKN garanterar. EKN är ett marknadskomplement och kan täcka finansiella risker som den privata marknaden inte har kapacitet att täcka. Det betyder exempelvis att elektricitetsutbyggnad, telekomutbyggnad och miljöteknikprojekt, som inte varit möjliga på grund av bristande riskkapacitet ändå kan ske, med EKN:s medverkan. Den direkta påverkan består av de hållbarhetskrav som EKN ställer på köpare av svensk export, för att garantera lån. Kraven gäller att köpande företag ska uppfylla internationella standarder avseende mänskliga rättigheter och sociala och miljömässiga förhållanden, där den köpta utrustningen ska användas. (Läs på sidan 22 om kraven i årets affärer.) Som aktiv aktör för att påverka internationella standarder för exportkrediter har EKN också en påverkan. (Läs på sidan 36 om internationell samverkan.) INTRESSENTDIALOG OM TRANSPARENS EKN utvecklar kravställandet i samverkan med exporterande företag, intresseorganisationer och SEK. Samverkan sker i form av intressentdialoger. Under året genomförde EKN en intressentdialog om hur intresseorganisationer och den lokalbefolkning som påverkas av anläggningar och projekt, ska kunna granska EKN och ställa EKN till svars om affärer inte görs ansvarsfullt. INTRESSENTDIALOG OM TELEKOM Till skillnad från andra branscher saknar telekombranschen internationella branschspecifika standards för granskning av mänskliga rättigheter. EKN och SEK har därför tagit fram principer för hur en granskning av risker för negativ påverkan på mänskliga rättigheter i telekomtransaktioner bör gå till innan och under EKN:s garanti. I det arbetet genomfördes en dialog med intresseorganisationer, exportföretag och branschorganisation. Exportkreditgarantier möjliggör export som bidrar till tillväxt både i Sverige och i de länder dit exporten går. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 35

SAMVERKAN Överenskommelser om premier och riktlinjer OECD har beslutat att alla affärer ska screenas och granskas avseende hållbarhetsrisker. Principerna för hållbar långivning har förtydligats. En överenskommelse har nåtts om hur jämförelser med marknaden ska göras, vid premiesättning. OECD:s ministerråd beslutade i april om utökade riktlinjer för miljö och sociala aspekter i statlig exportfinansieringsverksamhet. Förändringarna innebär att exportkreditinstitut ska screena och granska alla affärer med förhöjd risk för allvarlig påverkan på mänskliga rättigheter, oavsett affärens storlek. EKN har varit pådrivande i kraven på denna förändring. Det är en fördel för svenska exportföretag att alla OECD-länder har samma krav. EKN har sedan några år tillbaka screenat och granskat alla affärer. RIKTLINJER FÖR LÅN TILL LÅGINKOMST- LÄNDER OECD:s exportkreditgrupp enades i november om en modifiering av principerna för hållbar långivning till låginkomstländer. De nya riktlinjerna förtydligar till vilka låginkomstländer statsstödda exportkrediter och garantier inte ska ges, med avseende på en redan tung skuldbörda. GEMENSAM PRISSÄTTNING EKN har i flera år deltagit mycket aktivt i OECD:s tekniska expertgrupp för premier. Arbetet har varit inriktat på en överenskommelse om gemensam prissättning på risker i höginkomstländer, motsvarande marknadens prissättning. En kärnfråga har varit att hitta en för alla acceptabel marknadsjämförelse. I november nåddes en överenskommelse. ANTI-KORRUPTION Under exportkreditgruppernas möten i Paris arrangerade OECD-sekretariatet två workshops för utbyte av erfarenheter om den praktiska tillämpningen av OECD-rekommendationen om anti-korruption. Syftet var att bl.a. stärka riktlinjerna till att även omfatta bestickning inom privat sektor. Diskussionerna fortsätter under 2017. UTVIDGNING DISKUTERAS Den internationella arbetsgruppen för exportkrediter har under året arbetat vidare i sin strävan att få flera länder att tillämpa överenskommelsen (the Arrangement) om gemensamma premier och villkor för statsstödda krediter och garantier, eller alternativt att framförhandla ett nytt villkorspaket. Arbetet har under året gått från rent informationsutbyte till att man påbörjat diskussioner om vilka byggstenar en framtida överenskommelse ska omfatta. 36 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Kompetensförsörjning och effektivisering Antal anställda och årsarbetskraft ligger på samma nivå som föregående år. En större utbildningsinsats har genomförts inom finansiell analys. De senaste åren har EKN:s kompetensförsörjning varit inriktad på försäljning, affärsförståelse och analysförmåga. Årets rekryteringar har syftat till förstärkning av den regionala försäljningen och att få in erfarenhet från bank och finansiering. Årets kompetensutveckling fokuserade på finansiell analys. I samarbete med Stockholms Handelshögskola genomfördes en tredagarsutbildning för 26 medarbetare. Under året har 20 medarbetare anställts, jämfört med tio medarbetare föregående år. 17 medarbetare har lämnat sin anställning. Av dessa hade 9 fast anställning, 5 tidsbegränsade anställningar och 3 gick i pension. Medelanställningstiden för dem som slutade sin tillsvidareanställning var 7 år. Med ett nytt affärssystem på plats har effektivare och mer enhetliga arbetsrutiner börjat utformas. Det finns fortfarande effektivitetsvinster att hämta hem och arbetet pågår fortlöpande. ÅLDERSFÖRDELNING OCH KÖNSFÖRDELNING PERSONAL SJUKFRÅNVARO SOM ANDEL AV ARBETSDAGAR EKN TOTALT ANTAL ANSTÄLLDA: EKN TOTALT 2016 2015 2014 30 eller yngre 6 % (1 %) 145 30-34 6 % (10 %) KÖNSFÖRDELNING: 35-39 10 % (14 %) Kvinnor: 54 % Män: 46 % 40-44 25 % (22 %) 45-49 16 % (20 %) 50-54 18 % (15 %) 55-60 9 % (6 %) Yngre än 30 år 2,27 % 1,61 % 6,8 % Mellan 30 och 49 år 3,29 % 3,30 % 2,7 % 50 år eller äldre 1,93 % 3,94 % 2,1 % Kvinnor 3,97 % 4,73 % 3,6 % Män 1,3 % 1,81 % 1,2 % TOTAL SJUKFRÅNVARO 2,76 % 3,50 % 2,6 % 60 eller äldre 10 % (12 %) Andel långtidssjukfrånvaro av total sjukfrånvaro. (Med långtidssjukfrånvaro avses 60 dagar eller mer.) 41,23 % 42,74 % 49,7 % EKN ÅRSREDOVISNING 2016 37

Ramutnyttjande 39 Redovisningsprinciper 40 Resultatanalys 43 Resultaträkning 47 Balansräkning 48 Anslagsredovisning 50 Finansieringsanalys 50 Noter till resultat- och balansräkning 51 Sammanställning över väsentliga uppgifter 62 Finansiell redovisning 38 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

RAMUTNYTTJANDE Ramutnyttjande Avser garantibelopp i mkr EXPORTKREDITGARANTIER - RAM 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Av riksdagen medgivet högsta betalningsansvar 450 000 500 000 500 000 500 000 500 000 Av regeringen lämnat bemyndigande till EKN 450 000 500 000 500 000 500 000 500 000 Utestående garantiåtaganden (garantier och offerter) 238 482 259 497 243 857 259 846 274 747 INVESTERINGSGARANTIER - RAM Av riksdagen medgivet högsta betalningsansvar Av regeringen lämnat bemyndigande till EKN 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Utestående garantiåtaganden (garantier och offerter) 2 094 4 633 4 755 4 201 4 724 Riksdagen beslutar om det högsta belopp till vilket EKN får binda svenska staten för garantier. Garantier och bundna offerter avräknas mot ramarna till hela beloppet, medan obundna offerter avräknas med 50 procent. En offert blir bunden för EKN då garantitagaren har träffat avtal med sina respektive motparter. EKN hade vid utgången av 2016 utnyttjat exportkreditgarantiramen med 238,4 miljarder kronor. Vid samma tidpunkt föregående år var ramutnyttjandet 259,5 miljarder kronor. Garantier och bundna offerters andel av ramutnyttjandet var 213,9 miljarder kronor och de obundna offerterna var 49,2 miljarder kronor. För år 2016 uppgick exportkreditgarantiramen till 450 miljarder kronor. För investeringsgarantier finns en av Riksdagen beviljad ram om 10 miljarder kronor. Ramen var vid utgången av 2016 utnyttjad med 2,1 miljarder kronor, jämfört med 4,6 miljarder kronor 2015. Det lägre ramutnyttjandet för investeringsgarantier beror på ett kraftigt fall i det egyptiska pundet. EXPORTKREDITGARANTIER 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Offerter Bundna 13 239 24 260 20 106 18 611 15 521 Obundna 49 188 45 981 102 894 96 474 112 865 Garantier 200 649 212 246 172 304 192 998 202 468 TOTAL 263 076 282 488 295 304 308 083 330 854 INVESTERINGSGARANTIER Offerter Bundna 1 237 2 737 2 814 2 486 2 796 Obundna 8 8 0 0 0 Garantier 853 1 888 1 941 1 715 1 928 TOTAL 2 098 4 633 4 755 4 201 4 724 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 39

REDOVISNINGSPRINCIPER Redovisningsprinciper EKN följer förordningen (2000:605) om årsredovisning och budgetunderlag (FÅB), samt förordningen (2000:606) om myndigheters bokföring. EKN har valt att närma sig principerna i IFRS och försäkringsredovisningen. Uppställningsformen ansluter till Årsredovisningslagen för försäkringsbolag (1995:1560). EKN har fått dispens från Ekonomistyrningsverket vad gäller uppställningsformen för resultat- och balansräkningar samt finansieringsanalys som finns reglerade i FÅB. Förordningen om utlåning och garantier (2011:211) föreskriver i 19 att garantiavgifter som inte motsvarar myndighetens kostnad ska redovisas mot en inkomstitel på statens budget. Förordningen (2007:1217) med instruktion för Exportkreditnämnden 10 reglerar att EKN vid inbetalning mot inkomsttitel äger rätt att minska inbetalningen av överskottet på inbetalda garantiavgifter mot kostnader för premiematchning. Då EKN:s garantier får förtidslösas baseras beräkningen av inbetalningen på årets intjäning. ÄNDRINGAR I REDOVISNINGSPRINCIPERNA ESV har under 2016 tagit fram förslag till riktlinjer för redovisningen av garantier inom staten i skrivelsen En mer överskådlig och enhetlig redovisning av garantier och utlåning (2016:60). De föreslagna ändringarna träder i kraft 2017 och innebär vissa ändringar för EKN. Som en följd av detta ändrar EKN två redovisningsprinciper redan 2016. För det första redovisas inte längre bundna offerter som ansvarsförbindelser. För det andra har de kostnader som uppstår då premien sätts under förväntad förlust, så kallad matchning, flyttats från premieintäkter och särredovisas under försäkringsersättningar. I enlighet med förordningen om utlåning och garantier (2011:211) ska den del av garantiavgiften som överstiger kostnaden för den förväntade förlusten redovisas mot inkomsttitel på statens budget. Beloppet som betalas mot inkomsttitel redovisas nu som Årets intjäning över förväntansriktig premie och är inte en del av EKN:s resultat. EKN:s premier sätts så att de motsvarar den förväntade förlusten i varje garanti i enlighet med EKN:s uppdrag. Det ena fallet uppstår då den av EKN fastställda premien kontrolleras mot internationella överenskommelser och EU:s statsstödsregler som sätter minimipremier. Detta kan innebära att premier i de aktuella fallen avviker från EKN:s riskbedömning och en andel överstiger den förväntansriktiga premien. Överskjutande premieandelar tas upp som en skuld till staten. Det andra fallet är när EKN inom ramen för EU:s regelverk för exportkreditgarantier tar ut en lägre premie än den förväntansriktiga. De redovisas på motsvarande sätt som de över förväntansriktiga premieandelar och bokas därför upp som en fordran på staten. De får per intjäningsår avräknas mot de över förväntansriktiga premieandelarna, så länge det uppstår ett överskott att redovisa. I sin instruktion har EKN givits rätt att utnyttja varje års beräknade underskott på grund av matchning mot motsvarande vinst. Förlustavdraget får endast användas de år ett överskott uppstår. EKN särredovisar de premieandelar som är såväl högre som lägre än förväntad förlust. Då en garanti tjänas in under flera år, och under löptiden kan förtidslösas, beräknas varje års intjäning av de ej förväntansriktiga premierna och nettot redovisas mot inkomsttitel i enlighet med EKN:s instruktion. Resultatet för 2015 är justerat för denna förändring i ÅR 2016. Detta minskar 2015 års resultat med -270 miljoner kronor till 194 miljoner kronor. PREMIER Premierna ska täcka den förväntade förlusten och driftskostnaden över tid. Inkomster från garantier bokas upp när en garanti utfärdats och ansvarighet inträtt. Ansvarighet inträder när försäkringsperioden börjar löpa eller premien förfaller till betalning. Samtidigt med att inkomsten resultatförs görs en avsättning för ej intjänade premier, vilket avser den del av premien som belöper på tiden efter bokslutstidpunkten. Premien tjänas sedan in under garantins 40 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

2016-12-31 2016-09-30 2016-06-30 2016-03-31 2015-12-31 USD 9,0710 8,6187 8,4813 8,1472 8,3524 EUR 9,5669 9,6320 9,4164 9,2323 9,1350 CHF 8,9111 8,9007 8,6455 8,4457 8,4287 JPY 0,0777 0,0854 0,0862 0,0724 0,0693 Kurserna bifogas till varje periods rapportering. I tabellen har kurserna avrundats till fyra decimaler. löptid och justeringar görs för förändringar i den kvardröjande risken. Utgifter för avgiven återförsäkring redovisas separat på motsvarande sätt som premieinkomster. Återförsäkrares del av ej intjänade premier och kvardröjande risker redovisas också separat. De administrativa intäkterna periodiseras inte då periodisering av administrativa kostnader och intäkter svårligen skulle ge en mer rättvisande bild givet myndighetens verksamhet. Anledningen är att en stor del av arbetet läggs ner under offertarbetet, det vill säga innan det blivit någon garanti, samtidigt som löptiden för en enskild garanti kan vara mycket lång. VÄRDERING AV ENGAGEMANGET EKN:s utestående engagemang består av utestående garantier, nyligen förfallna belopp i problemaffärer och anmälda dröjsmål. Avsättningar för det utestående engagemanget delas redovisningsmässigt upp i två delar på resultatoch balansräkningen. Den ena delen avser avsättningar för ej intjänade premier och kvardröjande risker, den andra delen avser avsättningar för bedömda kommande skador. Kvartalsvis gör EKN en värdering av samtliga utestående garantier, utifrån vid den tidpunkten gällande riskvärderingen för affärer med motsvarande återstående löptid. Avsättning för ej intjänade premier och kvardröjande risker avser de löpande garantier som har kvar sin ursprungliga värdering, eller där en mindre värderingsjustering gjorts. Dessa är garantier som EKN skulle kunna ingå igen vid värderingstidspunkten. Affärer kan efter det att de ingåtts värderas till lägre risk än vad som var fallet vid utställandet av garantin. Detta är en följd av att den underliggande risken har förbättrats. I dessa fall ger detta en positiv effekt på periodens resultat. Samtidigt skulle en eventuell förtidslösen av en lägre värderad garanti innebära en motsvarande lägre återbetalning av kvarvarande premie, således återspeglar en eventuell förtidslösen den nya lägre värderingen. Kvarstår den lägre värderade garantin i EKN:s engagemang, kvarstår även den inbetalda premien i EKN:s garantireserv. Avsättning för skador avser reserveringar för garantier med sådan risk att EKN inte skulle acceptera att utfärda en ny garanti vid värderingstidspunkten. Eftersom tiden från indikation på att skadeutbetalning med stor sannolikhet kommer ske, tills att en skadeutbetalning faktiskt sker så krävs denna avsättning för att kunna särskilja mellan myndighetens intäkter och kostnader. Avdrag från avsättningarna görs för den del av premien som beräknas motsvara administrationskostnaderna. I de fall återförsäkring tecknats beräknas risken på återförsäkraren i likhet med hur risken beräknas på andra exponeringar. VÄRDERING AV SKADEFORDRINGAR Vid skadereglering övertar EKN fordran från garantitagaren. Fordringarna ökar med avtalade kapitaliserade räntor, förfallna obetalda räntor, samt upplupna ej förfallna räntor under nya återbetalningsavtal. Fordringarna minskar då räntor och amorteringar betalas eller då avskrivningar sker. Avskrivningarna beslutas då återvinningsmöjligheterna anses uttömda, enligt EKN:s bedömning, eller då gäldenären beviljas skuldlättnad. Värdet på fordringarna speglar de förväntade återvinningsmöjligheterna. Alla större fordringar värderas inför varje kvartalsbokslut. De som överstiger tio miljoner kronor värderas Q1 och Q3 och de som överstiger fem miljoner Q2 och Q4. Värderingen av fordringarna görs i stegvisa femprocentsnivåer. Vid bedömningen av statsrisker är utgångspunkten landets skuldsättning, dess inkomstnivå, samt hur väl landet skött sina skuldbetalningar. Bedömningen kompletteras med uppgifter om det allmänna riskläget i landet och hur lång återstående löptid det är på EKN:s fordran. Andra kompletterande uppgifter som används kan vara möjligheten att avyttra fordringar, infria säkerheter eller utsikterna för skuldnedskrivning. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 41

REDOVISNINGSPRINCIPER VALUTAHANTERING Valutaeffekter på tillgångs- och skuldsidan redovisas under de finansiella posterna. EKN balanserar tillgångar och skulder i samtliga garantivalutor varje kvartal. Detta för att minska effekterna av valutakursförändringar på resultatet. Värderingen av tillgångar och skulder i främmande valutor har skett till balansdagens köpkurs. Sedan år 2015 har nya rutiner införts vilket innebär att den redovisningsmässiga standardkursen ändras kvartalsvis. Den sätts som Riksbankens notering per den sista bankdagen i föregående period. Anledningen till att kurserna nu ändras kvartalsvis är att EKN värderar sin exponering kvartalsvis och då bokar förändringen av de ingående posterna. Innan 2015 användes en standardkurs för hela året. Under 2017 avser EKN att införa dagskurser som standard. KONCENTRATIONSRISKER En stor del av EKN:s engagemang är koncentrerad till ett begränsat antal länder och köpare. Skadefall på just dessa risker kan ge ett avsevärt mer negativt utfall än det förväntade och resultera i så kallade oförväntade förluster. Även skadefordringarna är koncentrerade till ett begränsat antal länder. För att kunna analysera, bedöma och redovisa den samlade förlustrisken i portföljen beräknar EKN med hjälp av en egenutvecklad simuleringsmodell både den förväntade och oförväntade förlusten. Genom att simulera ett mycket stort antal (600 000) möjliga framtida utfall erhålls en förlustfördelningskurva från vilken kan utläsas hur mycket reserver och eget buffertkapital som EKN behöver hålla för att verksamheten för en given säkerhetsnivå ska vara självbärande över tiden. Enligt fastlagd portföljriskpolicy ska EKN:s reserveringar och eget kapital lägst motsvara säkerhetsnivån 95 procent på tidshorisonten hela portföljens löptid, vilken definierats som 20 år. Det innebär att i 95 procent av alla simulerade utfall uppfylls kravet från uppdragsgivaren att premierna ska täcka kostnaderna för verksamheten, vilket har ansetts vara en tillfredsställande säkerhetsnivå. Från och med räkenskapsåret 2011 görs inte längre särskilda avsättningar för oförväntade förluster i EKN:s redovisning. Den oförväntade förlusten i engagemangs- och fordringsportföljen ingår i stället i eget kapital och särredovisas som en not under posten eget kapital i balansräkningen. ÖVRIGT Värderingen av övriga tillgångar och skulder samt periodiseringen av intäkter och kostnader i övrigt har skett enligt reglerna i FÅB och god redovisningssed. Driftskostnader, som överstiger 50 000 kronor, periodiseras ut över den period kostnaden avser. Som anläggningstillgångar räknas inköp överstigande 20 000 kronor. Datorer och annan datorutrustning skrivs av på tre år. Övriga kontorsinventarier skrivs av på fem år. EKN aktiverar kostnader för immateriella anläggningstillgångar, dessa skrivs av på fem år. EKN:s finansiella tillgångar, i form av placeringar i Riksgälden samt obligationer i utländsk valuta, avses att hållas till förfall. Obligationer redovisas därför som anläggningstillgångar till upplupet anskaffningsvärde. Dessa är långfristiga placeringar med en löptid överstigande ett år. Upplupet anskaffningsvärde innebär att anskaffningsvärdet justeras med mellanskillnaden mellan det belopp som har betalats för tillgången och det belopp som ska erhållas på förfallodagen. Över eller underkursen periodiseras som ränta över tillgångens löptid. Premiefordringar räknas som kortfristiga fordringar då de avser EKN:s kundfordringar. BERÄKNING AV RAMUTNYTTJANDE Vid beräkning av utnyttjande av de av riksdagen fastställda garantiramarna avräknas garantier och bundna offerter med hela beloppet och obundna offerter med halva beloppet. Bundna offerter är offerter för vilka reservationslöst avtal anmälts mellan exportören och köparen, men där inget garantiavtal utfärdats mellan EKN och garantitagaren. Obundna offerter uppstår när beslut om offert fattats av EKN. Dock har för en obunden offert inget underliggande avtal anmälts mellan exportören och köparen, och inget garantiavtal har heller utfärdats av EKN. UNDANTAG FRÅN DET EKONOMI- ADMINISTRATIVA REGELVERKET Ekonomistyrningsverket har i beslut 2013-04-29 medgivit EKN dispens från de föreskrivna uppställningsformerna avseende resultat- och balansräkning samt finansieringsanalys som finns reglerade i FÅB. 42 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Resultatanalys EKN gjorde ett minusresultat på grund av omfattande skadekostnader. Både skadeutbetalningar och skadereserveringar ökade. Det finansiella resultatet stärktes. Premieintäkterna var i nivå med föregående år. Årets resultat uppgick till minus 1 057 miljoner kronor och är lägre än föregående års resultat om 194 miljoner kronor (Pro forma). Det lägre resultatet förklaras av de skadekostnader som under året drabbat EKN i några större affärer. Under året uppgick EKN:s skadekostnader till minus 2 945 miljoner kronor och skadeutbetalningarna till 1 529 miljoner kronor. Det finansiella resultatet stärktes under året som en följd av realiseringar av placeringar, starkare valutaresultat och ökade förväntade ränteintäkter på premiefordringar. Totalt uppgick det finansiella resultatet till 848 miljoner kronor. PREMIER Premieintäkten uppgick under året till 1 534 miljoner kronor, vilket är nivå med förra årets 1 516 miljoner kronor (Pro forma). Under 2016 redovisas kostnaden för matchade premier under försäkringsersättningar. Premieinkomsterna uppgick till 902 miljoner kronor, vilket är lägre än föregående års 4 670 miljoner kronor. Föregående års höga premieinkomst förklaras i allt väsentligt av premier från SAAB:s Gripenaffär med Brasilien. EKN:s premie motsvarar i normalfallet risken i affären. I vissa affärer avviker premien ifrån EKN:s riskuppfattning. När premien avviker kan den vara såväl högre som lägre än risken i affären. De andelar av premierna som inte motsvarar det förväntansriktiga priset för affären redovisas som en inbetalning på inkomsttitel, det vill säga en inbetalning till statskassan. Under 2016 uppgick dessa andelar till 241 miljoner kronor och kommer att inbetalas år 2017. Förändringen i reservering för ej intjänade premier och kvardröjande risker var vid årsskiftet en minskning på 578 miljoner kronor, jämfört med föregående årsskifte. Föregående års förändring var en ökning med 3 218 miljoner kronor (Pro forma). Föregående år ökade behovet av reservering som en följd av den stora Gripenaffären till Brasilien. Under 2016 har behovet av att reservera för löpande affärer minskat. Detta förklaras av en minskande portfölj av utestående garantier under 2016, men också av att de ökade skadereserveringarna flyttar reserveringar från löpande affärer till skadevärderade affärer (se vidare under Försäkringsersättningar). ÖVRIGA INTÄKTER På uppdrag av SIDA sköter EKN administrationen av deras garantigivning. Intäkterna från uppdraget uppgår till 1,7 miljoner kronor, vilket är 0,5 miljoner mer är föregående år. Den tjänsteexport som EKN redovisar avser försäljning av riskbedömningar till vår systerorganisation i Nya Zeeland. EKN fakturerade 0,2 miljoner kronor under 2016. HÖGRE FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR Försäkringsersättningarna uppgick till minus 3 198 miljoner kronor under 2016. Året innan uppgick de till minus 1 440 miljoner kronor (Pro forma) justeringen av 2015 års belopp beror på att premiematchning från år 2016 redovisas som en kostnad under försäkringsersättningar. Ökningen av försäkringsersättningarna förklaras i huvudsak av de större affärer som gått till skada i EKN:s portfölj. Dessa skador påverkar behovet av att reservera för framtida skadeutbetalningar, men påverkar också genom att skadeutbetalningarna ökade under året. Skadefordringarna uppgick nominellt till 9 065 miljoner kronor vid årets slut och värderades till 1 523 miljoner kronor. Värdet på skadefordringarna minskade från 2 055 miljoner kronor per sista december 2015, en minskning om 532 miljoner kronor. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 43

RESULTATANALYS STÖRRE SKADEERSÄTTNINGAR OCH ÅTERVINNINGAR Skadeutbetalningarna netto uppgick till 1 529 miljoner kronor och ökade från 476 miljoner kronor föregående år. De största utbetalningarna avsåg affärer till Spanien, Caymanöarna och Sverige. Återvinningarna av fordringar netto uppgick till 1 059 miljoner kronor, en ökning från 314 miljoner kronor under 2015. Av årets återvinningar svarade betalningar från Iran för lite mer än hälften, 580 mkr. Det innebär att Iran i princip reglerat alla fordringar som uppkom sedan sanktionerna på landet upphävdes. Även affärer på Irak och Singapore förklarar de ökade återvinningarna under året. ÅTERFÖRSÄKRING Under året har ett återförsäkringskontrakt förlängts, premien för denna återförsäkring uppgick till 80 miljoner kronor. Återförsäkrarnas andel av den ej intjänade premien och kvardröjande riskerna var vid årsskiftet 137 miljoner kronor, vilket ska jämföras med 240 miljoner föregående årsskifte. Under 2016 tecknades i likhet med föregående år ny återförsäkring. ÖKANDE DRIFTSKOSTNADER Driftskostnaderna uppgick till 244,0 miljoner kronor vilket är 21,9 miljoner kronor över föregående års nivå. Den övervägande delen av EKN:s driftskostnader avser personalkostnaderna vilka, liksom föregående år, svarar för två tredjedelar av de totala driftskostnaderna. De uppgick till 155,3 miljoner kronor och ökade med 6,6 miljoner kronor. Reskostnaderna uppgick till 8,4 miljoner kronor och minskade med 0,8 miljoner kronor. Utlandsresor svarar för den övervägande delen av kostnaderna och avser såväl uppföljning av exponeringen som internationella samarbeten. Lokalkostnaderna uppgick till 18 miljoner kronor och ökade med 0,4 miljoner kronor. I Göteborg och Malmö hyr EKN kontorsutrymme hos Almi. Driften av kontoret uppgick till 22,2 miljoner kronor och kostnaden ökade med 3,8 miljoner kronor. Ökningen förklaras av att EKN tagit över ansvaret och kostnaden för kreditupplysningar samt att kostnaderna för övrig information och licenser har ökat under året. Representations- och konferenskostnader uppgick till 1,2 miljoner kronor och dessa kostnader minskade med 0,2 miljoner kronor. Konsultkostnader uppgick till 21,4 miljoner kronor och dessa kostnader ökade med 8,2 miljoner kronor beroende på kostnader för utvecklingsprojekt. Övriga poster ökade med 3,8 miljoner kronor och uppgick till 17,6 miljoner kronor, vilket främst förklaras av satsningen på ökad kännedom om EKN och ökade avskrivningskostnader hänförbara till investeringen i ett digitalt ärendehanteringssystem. FINANSFÖRVALTNING EKN:s likvida medel uppgick vid årets slut till 27 965 miljoner kronor, vilket är en ökning från 27 145 miljoner kronor vid utgången av 2015. Av de finansiella tillgångarna var 20 981 miljoner kronor i svenska kronor och 6 984 miljoner kronor motvärdet av utländska tillgångar. Intäkterna från finansförvaltningen uppgick till 517 miljoner kronor, vilket är en ökning från föregående års 398 miljoner kronor. Avkastningen i form av bokförda ränteintäkter uppgick till 2,3 procent under 2016, vilket är på högre nivå än 2015 (1,6 procent). Av tillgångarna i svenska kronor var 20 813 miljoner kronor placerade i Riksgälden och de utländska tillgångarna om 5 417 miljoner kronor placerade i obligationer. 1 736 miljoner kronor var placerade på konton i affärsbanker. Valutaresultatet för 2016 uppgick till 126 miljoner kronor, en ökning från förra årets 33 miljoner kronor. Huvuddelen av valutaresultatet är orealiserade vinster. Huvudförklaringen till valutaresultatet är att fordringarna i amerikanska dollar ökade i slutet av året. Det totala resultatet för finansförvaltningen blev 848 miljoner kronor, vilket kan jämföras med föregående års resultat om 327 miljoner kronor. Huvuddelen av det finansiella resultatet är orealiserade vinster. 44 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Förklaringen till det ökade resultatet finns i ökade redovisade ränteintäkter i förvaltningen, högre valutaresultat och ökningen i ränteintäkterna på premiefordringarna. Den sistnämnda posten är en ökning från minus 96 miljoner kronor till 201 miljoner kronor. Detta är en orealiserad vinst på framtida premiebetalningar. EKONOMISK STÄLLNING EKN har under 2016 ökat reserveringarna och utbetalningarna avseende några större skadeaffärer i portföljen. EKN:s uppdrag är långsiktigt och myndigheten ska över tiden vara självbärande. I uppdraget ligger således att efter många år med lägre skadekostnader än intäkter kunna bära år med högre skadekostnader. EKN levererar in 487 miljoner kronor på inkomsttitel. Detta avser premier från den tillfälliga lösningen för stora företag om 248 miljoner kronor och över förväntansriktiga premier om 241 miljoner kronor. EKN har trots årets negativa resultat stora överskott som byggts upp under många år. Dessa överskott kan fortsatt säkerställa att myndigheten är självbärande. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 45

46 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

RESULTATRÄKNING Resultaträkning Belopp i tkr RÖRELSENS INTÄKTER OCH KOSTNADER 2016 2015 PREMIEINTÄKTER (efter avgiven återförsäkring) jan-dec jan-dec Premieinkomster ¹ Not 1 902 286 4 669 617 Premier för avgiven återförsäkring -80 006-239 584 Förändring i reservering för ej intjänade premier och kvardröjande risker Not 2 578 000-3 217 717 Återförsäkrares andel av förändring av ej intjänade premier och kvardröjande risker Not 2-119 000 22 000 Årets intjäning över förväntansriktig premie Not 22 253 004 281 578 SUMMA PREMIEINTÄKTER (EFTER AVGIVEN ÅTERFÖRSÄKRING) 1 534 282 1 515 894 ÖVRIGA INTÄKTER Not 3 2 418 12 427 Försäkringsersättningar (efter avgiven återförsäkring) Försäkringsersättningar före avgiven återförsäkring Not 4-1 077 920 101 181 Återförsäkrares andel av utbetalda försäkringsersättningar Not 5-12 143-6 152 Försäkringsersättningar -1 090 063 95 029 Förändring i reservering för skador före avgiven återförsäkring Not 2-2 085 000-1 271 000 Återförsäkrares andel av förändring i reservering för skador Not 5 230 000 18 000 Förändring i reservering för skador före avgiven återförsäkring -1 855 000-1 253 000 Årets kostnad matchad premie ¹ Not 6-11 909-11 391 Kostnad för inleverans, ej förväntansriktig premie ² Not 22-241 094-270 187 SUMMA FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR (EFTER AVGIVEN ÅTERFÖRSÄKRING) -3 198 066-1 439 549 DRIFTSKOSTNADER Not 7-244 035-222 166 RÖRELSERESULTAT -1 905 401-133 394 FINANSIELLA POSTER Avkastning finansförvaltning Not 8 516 693 397 714 Övriga ränteintäkter Not 9 209 695 111 Räntekostnader lån 0 26 Övriga räntekostnader Not 9-844 -100 857 Kostnader finansförvaltning -3 485-3 045 Valutakursdifferenser, tillgångar och skulder Not 10 125 972 33 473 SUMMA FINANSIELLA POSTER 848 032 327 422 PERIODENS RESULTAT -1 057 370 194 028 ¹ Förändring årets kostnad matchad premie särredovisas från och med år 2016 som post under försäkringsersättningar. ² Kostnad för inleverans mot inkomsttitel, ej förväntansriktig premie, redovisas som en post i resultaträkningen från och med år 2016. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 47

BALANSRÄKNING Balansräkning Belopp i tkr TILLGÅNGAR 2016-12-31 2015-12-31 Immateriella anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Not 11 9 256 11 495 Materiella anläggningstillgångar Inventarier och datautrustning Not 12 1 043 1 350 Finansiella anläggningstillgångar Försäkringstekniskt beräknat nettovärde på skadefordringar Not 13 1 574 000 2 096 000 Återförsäkrares andel av skadefordringar -51 000-41 000 Pensionsmedel Not 14 17 756 18 305 Andra långfristiga värdepappersinnehav Not 15 23 371 658 24 062 743 SUMMA FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 24 912 414 26 136 048 Återförsäkrares andel av försäkringstekniska reserveringar Återförsäkrares andel av ej intjänade premier och kvardröjande risker Not 2 137 000 240 000 Återförsäkrares andel av reservering för skador Not 2 248 000 18 000 SUMMA ÅTERFÖRSÄKRARES ANDEL AV FÖRSÄKRINGSTEKNISKA RESERVERINGAR 385 000 258 000 Kortfristiga fordringar Premiefordringar Not 16 4 631 190 4 645 197 Under förväntansriktig premieandel, fordran på staten Not 17 59 222 67 468 Övriga fordringar 5 558 2 861 SUMMA FORDRINGAR 4 695 970 4 715 526 Periodavgränsningsposter Not 18 Förutbetalda kostnader 6 527 5 700 Upplupna intäkter 157 460 167 435 SUMMA PERIODAVGRÄNSNINGSPOSTER 163 987 173 135 Kassa och bank Not 19 Riksgälden 2 857 630 2 567 829 Likvida medel 1 735 678 514 594 SUMMA KASSA OCH BANK 4 593 309 3 082 423 SUMMA TILLGÅNGAR 34 760 978 34 377 977 48 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Belopp i tkr KAPITAL OCH SKULDER 2016-12-31 2015-12-31 Eget kapital Balanserat resultat Not 20, 21 22 491 103 22 542 829 Periodens resultat -1 057 370 194 028 SUMMA EGET KAPITAL 21 433 733 22 736 858 Skuld till staten Not 22 486 849 515 049 Reserveringar Reservering för ej intjänade premier och kvardröjande risker före återförsäkring Not 2 7 941 000 8 231 000 Reservering för skador före avgiven återförsäkring Not 2 4 067 000 1 860 000 Avsättning för pensionsskuld 17 355 18 305 SUMMA RESERVERINGAR 12 025 355 10 109 305 Skulder Lån till anläggningstillgångar, Riksgälden Not 23 10 170 11 000 Skuld till garantitagare 25 652 175 828 Skuld till Sida 4 066 3 410 Leverantörsskulder 3 948 4 360 Över förväntansriktig premieandel, skuld till garantitagare Not 17 394 612 431 146 Övriga skulder Not 24 333 331 339 371 SUMMA SKULDER 771 779 965 115 Periodavgränsningsposter Not 25 Upplupna kostnader 20 449 14 361 Förutbetalda intäkter 22 812 37 288 Summa periodavgränsningsposter 43 262 51 649 SUMMA KAPITAL OCH SKULDER 34 760 978 34 377 977 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 49

FINANSIERINGSANALYS Anslagsredovisning Redovisning mot inkomsttitel 2127 INKOMSTTITEL BERÄKNAT BELOPP INKOMSTER 2127 001 Inlevererat överskott från Exportkreditnämnden - 515 049 tkr Finansieringsanalys Belopp i tkr ÅRETS VERKSAMHET 2016 2015 Årets resultat -1 057 370 194 028 Avskrivningar som belastat resultatet Not 11,12 3 443 3 031 Utrangeringar Not 11,12 0-9 549 Förändring av kortfristiga fordringar 28 704-2 997 668 Förändring av kortfristiga skulder -202 554 6 334 Inbetalning till staten Not 22-515 049-2 287 664 Förändring ej förväntansriktig premie 241 094 270 187 Kassaflöde från årets verksamhet -1 501 732-4 821 301 INVESTERINGAR Investeringar i anläggningstillgångar Not 11,12-897 -7 035 Utrangeringar Not 11,12 0 9 549 Förändring av försäkringstekniskt beräknat nettovärde på skadefordringar Not 13 532 000-318 000 Förändring av pensionsmedel Not 14 549 2 042 Förändring av andra långfristiga värdepappersinnehav Not 15 691 085 1 310 123 SUMMA INVESTERINGAR 1 222 737 996 679 Återstår efter nettoinvesteringar -278 995-3 824 622 FINANSIERING M M Förändring av reserveringar för försäkringstekniskt beräknad risk i engagemanget Not 2 1 790 000 4 421 139 Förändring av avsättning för pensionsskuld Not 13-950 -2 043 Förändring av lån till anläggningstillgångar, Riksgälden Not 23 830 2 158 SUMMA FINANSIERING M.M. 1 789 880 4 421 254 FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL 1 510 885 596 632 Likvida medel vid årets början 3 082 423 2 845 791 Likvida medel vid årets slut 4 593 309 3 082 423 Likvida medel definieras som Kortfristiga placeringar samt kassa och bank. 50 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER Noter till resultat- och balansräkning Belopp i tkr NOT 1. PREMIEINKOMST 2016 2015 Premieinbetalningar riskmässig andel 1 266 409 1 522 790 Premieinbetalningar administrativ andel 207 771 230 563 Premieåterbetalningar/restitutioner -126 595-9 305 Förändring efterskotts- och motgarantier -251 538 3 051 448 Över förväntansriktiga premieandelar* -193 761-125 879 SUMMA PREMIEINKOMST 902 286 4 669 617 *Pro forma. Under förväntansriktig premie (matchning) särredovisas som en post under försäkringsersättningar från och med år 2016. Premieinbetalningarna delas upp i riskmässig och administrativ andel. EKN:s garantitagare kan få tillbaka premie för den återstående risktiden om de avslutar försäkringen innan allt har betalats. Inkomsterna av den totala premien på efterskottspremierna bokas upp när garantin träder ikraft. Inbetalningar av efterskottspremier redovisas som premieinbetalningar då de betalas löpande under garantins giltighetstid. Förändringen av efterskottspremier omfattar alla de nytillkommande efterskottspremieintäkterna (nuvärdes och riskjusterade) minskat med de efterskottspremier som förfallit till betalning under perioden och minskar premiefordran. Premier kan vara såväl under som över förväntansriktiga. En över förväntansriktig premieandel minskar premieinkomsten, då EKN inte har rätt att behålla denna andel och det bokas upp en latent skuld. Varje år efter det att premieandelarna har tjänats in och ett överskott uppstått, betalas de in till statskassan under EKN:s inkomsttitel. NOT 2. FÖRÄNDRING AV RESERVERINGAR FÖR EJ INTJÄNADE PREMIER OCH KVARDRÖJANDE RISKER TILLGÅNGAR UB 2015-12-31 Förändring Valutakursförändring UB 2016-12-31 Återförsäkrad andel av ej intjänade premier och kvardröjande risker 240 000-119 000 16 000 137 000 Återförsäkrad andel av reservering för skador 18 000 230 000 248 000 SUMMA ÅTERFÖRSÄKRAD ANDEL AV RESERVERINGARNA 258 000 111 000 16 000 385 000 SKULDER Reservering för ej intjänade premier -7 129 000 198 000-288 000-7 155 000 Reservering för kvardröjande risker -1 102 000 380 000-786 000 SUMMA RESERVERING PREMIER OCH KVARDRÖJANDE RISKER -8 231 000 578 000-288 000-7 941 000 Reservering för skador före avgiven återförsäkring -1 860 000-2 085 000-122 000-4 067 000 SUMMA FÖRÄNDRING AV RESERVERINGAR FÖR EJ INTJÄNADE PREMIER OCH KVARDRÖJANDE RISKER -9 833 000-1 396 000-394 000-11 623 000 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 51

NOTER NOT 3. ÖVRIGA INTÄKTER 2016 2015 Administration inomstatlig Sidas garantigivning 1 663 1 193 Administrativa intäkter utomstatliga* 0 10 337 Administrativa intäkter tjänsteexport** 240 47 Administrativa intäkter övrigt 515 850 SUMMA 2 418 12 427 * Avser främst ersättning vid rekonstruktionsavtal. **Avser rådgivning i exportkreditförsäkringsfrågor till EKN:s motsvarighet på Nya Zeeland och utgör EKN:s tjänsteexport. NOT 4. FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR FÖRE AVGIVEN ÅTERFÖRSÄKRING 2016 2015 Återvinningar netto* 1 058 605 314 199 Skadeutbetalningar netto* -1 528 525-476 404 Utköp självrisk** 0-5 614 Förändring i skadefordringar 1 805 000 94 000 Förändring reserv förväntad förlust skadefordringar -2 413 000 175 000 SUMMA FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR (FÖRE AVGIVEN ÅTERFÖRSÄKRING) -1 077 920 101 181 *Kostnader för indrivning och skadeförebyggande återgärder är inkluderade i beloppen. ** Utköp av självriskandelarna sker när garantitagarna säljer sina andelar av de utestående skadefordringarna till EKN. Ökning av skadefordringar sker vanligtvis vid skadereglering då övertar EKN fordran på gäldenären. Under år 2016 har flera års dröjsmålsräntor kapitaliserats i samband med att nya återbetalningsavtal undertecknats och detta ökar skadefordringarna. Då återvinningsförväntningarna är låga och då stora framtida avskrivningar avtalats ökar reserveringsbehovet för den förväntade förlusten på skadefordringarna. NOT 5. ÅTERFÖRSÄKRARES ANDEL AV FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR 2016 2015 Återvinningar -6 143-8 152 Förändring i skadefordringar 3 000 4 000 Förändring reserv förväntad förlust skadefordringar -9 000-2 000 SUMMA ÅTERFÖRSÄKRARES ANDEL AV FÖRSÄKRINGSERSÄTTNINGAR -12 143-6 152 NOT 6. ÅRETS KOSTNAD MATCHAD PREMIE 2016 2015 Förändring matchad premie (årets intjäning) -11 909-11 391 SUMMA FÖRÄNDRING I MATCHAD PREMIE -11 909-11 391 EKN:s premier sätts så att de motsvarar den förväntade förlusten i varje garanti, i enlighet med EKN:s uppdrag. Det finns avvikelser från huvudregeln. I de fall EKN inom ramen för EU:s regelverk tar ut lägre premier än den förväntansriktiga, s k matchning av premier, reserveras för den förväntade förlusten och affären bokas in med förlust. För varje år beräknas periodens förändring av de under förväntansriktiga premierna ut. EKN tar i vissa fall ut en över förväntansriktig premie och varje års intjäning av över förväntansriktig premie utgör ur statsredovisningssynpunkt en avgift som ska betalas in till staten under redovisning mot inkomsttitel. 52 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER NOT 7. DRIFTSKOSTNADER 2016 2015 Lönekostnader (exkl arbetsgivaravgifter, pensionspremier och andra avgifter enligt lag och avtal) -92 132-90 798 Varav lönekostnader ej anställd personal -1 225-13 Sociala kostnader -29 573-28 492 Övriga kostnader för personal -32 322-29 379 Lokalkostnader -17 995-17 573 Övriga driftskostnader -67 345-52 880 Avskrivningar -3 443-3 031 SUMMA DRIFTSKOSTNADER -244 035-222 166 Till ordförande Jan Roxendal utbetalades 110 000 kronor. Till Anna-Karin Jatko, har lön utgått med 1 053 109 kronor inkl. förmånsvärde för rikskuponger. Ingen ersättning har utgått för uppdraget som styrelseledamot på EKN. Karin Apelman avgick som generaldirektör under året och erhöll 408 595 kronor i lön, inkl förmånsvärde för rikskuponger. Ola Asplund, Inger Dovlin och Peter Yngwe erhöll 55 000 kronor vardera. Åke Nordlander erhöll 60 380 kr, varav 5 380 kr avsåg retroaktivt arvode för november och december 2015. Minoo Akhtarzand avgick under året som vice ordförande och erhöll 41 250 kronor. Dessutom avgick under året Eva Karlsson som erhöll 27 500 kr, Peter Norman som erhöll 14 657 kr och Karin Olofsdotter som erhöll 41 250 kr. Ledamöterna Hans Lindberg, Elisabeth Nilsson, Fredrika Gullfot och Camilla Melander tillträdde under året. Hans Lindberg och Elisabeth Nilsson erhöll 27 500 kronor vardera, Fredrika Gullfot erhöll 18 333 kronor och Camilla Melander erhöll 9 167 kronor. Några andra förmåner eller framtida åtaganden har inte avtalats för EKN:s styrelse och generaldirektör. EKN:s styrelseledamöter har följande uppdrag som styrelseledamot i andra statliga myndigheter eller styrelseuppdrag i aktiebolag: Jan Roxendal, ordförande. Styrelseordförande i Flexenclosure AB. Ledamot i styrelsen för Catella AB. VD och styrelseordförande i Roxtra AB. Ledamot i Magnolia Bostad AB. Ola Asplund, ledamot av Industrins utvecklingsråd, styrelsen för Swerea lvf. Ledamot i Ingenjörsvetenskapsakademien IVA. Ledamot av Nationella Innovationsrådet. Hans Lindberg Styrelseordförande i Affärsbankernas Service AB. Ledamot i Ingenjörsvetenskapsakademien IVA. Ledamot i Svenska bankföreningen. Elisabeth Nilsson, ledamot i styrelsen för Outokumpu. Peter Norman, styrelseordförande i Pensionsmyndigheten, Pepins Group AB, Ambrosia Asset Management AB, Investment Consulting Group och COIN, AB. Minoo Aktarzand, styrelseordförande i Södertörns högskola, styrelseledamot i Fortum. Inger Dovlin, Fredrika Gullfot, Anna-Karin Jatko, Camilla Mellander, Åke Nordlander och Peter Yngwe hade inga övriga styrelseuppdrag. NOT 8. AVKASTNING FINANSFÖRVALTNINGEN 2016 2015 Ränteintäkter Riksgälden 465 172 349 751 Övriga ränteintäkter finansförvaltningen 50 612 53 719 Vinst vid avyttring av värdepapper 6 342 0 Förlust vid avyttring av värdepapper -5 433-5 756 SUMMA AVKASTNING FINANSFÖRVALTNINGEN 516 693 397 714 Ränteintäkterna ökade under året då EKN realiserade placeringar i svenska kronor för att placera om dessa tillgångar i Euro. Placeringarna som realiserades gav en vinst. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 53

NOTER NOT 9. RÄNTEINTÄKTER OCH RÄNTEKOSTNADER 2016 2015 Räntejustering premiefordringar efterskottspremier* 201 381 111 Räntejustering skulder till återförsäkrarna 8 008 0 Övriga ränteintäkter 306 0 SUMMA RÄNTEINTÄKTER 209 695 111 Räntejustering premiefordringar efterskottspremier* 0-95 579 Räntejustering skulder till återförsäkrarna 0-4 967 Övriga räntekostnader -844-311 SUMMA RÄNTEKOSTNADER -844-100 857 * Posten förklaras av att den stora affären på JAS Brasilien tas som en efterskottspremie. Under året har ränteförändringar givit en positiv förändring av premiefordringar på utestående efterskottspremie. Under 2015 gav ränteförändringarna en negativ effekt på premiefordringarna. NOT 10. VALUTAKURSDIFFERENSER 2016 2015 Realiserade kursvinster på tillgångar 1 181 54 403 Realiserade kursförluster på tillgångar -28 398-11 539 Realiserade kursvinster på skulder 29 263 Realiserade kursförluster på skulder 0-1 494 Orealiserade kursvinster på tillgångar 812 112 550 967 Orealiserade kursförluster på tillgångar -75 809-286 773 Orealiserade kursvinster på skulder 198 140 86 228 Orealiserade kursförluster på skulder -781 283-358 582 SUMMA VALUTAKURSDIFFERENSER 125 972 33 473 EKN:s fordringar i amerikanska dollar ökade under fjärde kvartalet. Detta innebar att tillgångarna i amerikanska dollar översteg skulderna och bidrog till ett positivt valutaresultat. NOT 11. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 2016-12-31 2015-12-31 Ingående balans ackumulerat anskaffningsvärde 13 454 6 602 Årets anskaffningar 374 6 852 Utrangerat 0 0 Utgående balans ackumulerat anskaffningsvärde 13 828 13 454 Ingående balans ackumulerade avskrivningar -1 959-315 Årets avskrivningar -2 613-1 644 Utrangerat 0 0 Utgående balans ackumulerade avskrivningar -4 572-1 959 SUMMA 9 256 11 495 De immateriella anläggningstillgångarna avser investeringar i ett ärendehanteringssystem som innebär övergång till digitala akter. 54 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER NOT 12. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 2016-12-31 2015-12-31 Ingående balans ackumulerade anskaffningsvärde 9 817 19 184 Årets anskaffningar 524 182 Utrangerat 0-9 549 Utgående balans ackumulerat anskaffningsvärde 10 341 9 817 Ingående balans ackumulerat avskrivningar -8 467-16 629 Årets avskrivningar -831-1 387 Utrangerat 0 9 549 Utgående balans ackumulerade avskrivningar -9 298-8 467 SUMMA MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 043 1 350 NOT 13. FÖRSÄKRINGSTEKNISKT BERÄKNAT NETTOVÄRDE PÅ SKADEFORDRINGAR UB 2015-12-31 Förändring Valutakursförändring UB 2016-12-31 Skadefordringar bruttovärde 7 035 000 1 805 000 225 000 9 065 000 Reserv för förväntad förlust brutto -4 939 000-2 413 000-139 000-7 491 000 Försäkringstekniskt beräknat nettovärde på skadefordringarna 2 096 000-608 000 86 000 1 574 000 Återförsäkrares andel av skadefordringarna -138 000 3 000-6 000-141 000 Reserv för förväntad förlust återförsäkringsandel 97 000-9 000 2 000 90 000 Återförsäkrares andel av skadefordringarna -41 000-6 000-4 000-51 000 SUMMA FÖRSÄKRINGSTEKNISKT BERÄKNAT NETTOVÄRDE PÅ SKADEFORDRINGAR 2 055 000-614 000 82 000 1 523 000 NOT 14. PENSIONSMEDEL OCH AVSÄTTNINGAR FÖR PENSIONSSKULD Pensionsmedel om 17 756 tkr (18 305) har fonderats hos Riksgälden för framtida pensionsutbetalningar. Pensionsskulden avser de tidigare anställda som per 2003-12-31 uppbar tjänstepension. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 55

NOTER NOT 15. ANDRA LÅNGFRISTIGA VÄRDEPAPPERSINNEHAV Reserveringar och ackumulerat resultat från verksamheten placeras i Riksgälden och i värdepapper för att balansera marknadsrisken i balansräkningen. Placeringarna består av likvida obligationer emitterade i svenska kronor, euro och amerikanska dollar. Obligationer måste motsvara kraven i EKN:s finanspolicy för att vara möjliga att placera i. Framför allt måste obligationen vara emitterad av en stat eller statsgaranterat av en suverän som motsvarar EKN:s ratingkrav. Vidare begränsas exponeringen till en motpart genom begränsning på maximalt 25 procent av placeringarna, för att begränsa koncentrationen på en given motpart. Finansförvaltningen rapporteras månatligen till finanschefen och kvartalsvis till generaldirektören och styrelsen. Samtliga belopp är angivna i tusental. Valuta Bokfört värde i valuta Marknadsvärde i valuta 2016-12-31 2015-12-31 Bokfört värde i tkr Marknadsvärde i tkr Bokfört värde i valuta Marknadsvärde i valuta Bokfört värde i tkr Marknadsvärde i tkr SEK 17 955 000 19 193 740 17 955 000 19 193 740 21 198 000 22 820 966 21 198 000 22 820 966 USD 289 742 286 900 2 635 809 2 609 958 287 406 288 680 2 400 532 2 411 174 EUR 290 674 294 167 2 780 849 2 814 262 50 817 53 026 464 211 484 396 SUMMA 23 371 658 24 617 960 24 062 743 25 716 537 KREDITRISKEN, BOKFÖRT VÄRDE VALUTA/RATING AAA AA A Summa valuta SEK 17 955 000 0 0 17 955 000 USD 289 742 0 0 289 742 EUR 290 674 0 0 290 674 LIKVIDITETSRISKEN, BOKFÖRT VÄRDE, TKR Motpart/Löptid < 1 år 1-5 år 5-10 år Summa Svenska staten 1 830 019 274 893 16 225 000 18 329 912 Utländska stater 90 931 1 695 187 840 320 2 626 437 Av svensk eller utländsk stat garanterade kreditinstitut 0 246 638 264 411 511 049 Supranationals 214 232 0 1 690 028 1 904 259 SUMMA 2 135 181 2 216 718 19 019 758 23 371 658 VALUTAKÄNSLIGHET, BOKFÖRT VÄRDE, TKR Förändring i bokfört värde på tillgångarna om kronan stärks med en krona mot respektive valuta. Valuta Förändring SEK Förändring procent per valuta Förändring procent av totala portföljen USD -289 742-11% -1,2% EUR -290 674-10% -1,2% SUMMA -580 416-11% -2,5% 56 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER NOT 16. PREMIEFORDRINGAR 2016-12-31 2015-12-31 Fordringar avseende debiterade premier 27 805 59 361 Fordringar avseende premier för motgarantier och investeringsgarantier 136 531 149 312 SUMMA FORDRINGAR AVSEENDE FÖRSKOTTSPREMIER 164 335 208 673 Fordringar avseende efterskottspremier, nominellt 5 159 585 5 311 581 Fordringar avseende efterskottspremier, nuvärdesjusterat -304 175-471 111 Fordringar avseende efterskottspremier, riskjustering -388 555-403 946 Fordringar avseende efterskottspremier, netto 4 466 855 4 436 524 SUMMA PREMIEFORDRINGAR 4 631 190 4 645 197 Fordringarna avseende efterskottspremier avser till helt övervägande delen JAS Brasilien. NOT 17. EJ FÖRVÄNTANSRIKTIG PREMIE UB 2015-12-31 Förändring under året Varav under året intjänad ej disponibel premie Valutakursförändring UB 2016-12-31 Tillgång - fordran staten under förväntansriktig premieandel 67 468-1 398-11 909 5 060 59 222 Skuld - Över förväntansriktig premieandel -103 535-135 106 44 909-13 106 206 838 Skuld - Över förväntansriktig premieandel (matris) SUMMA SKULD ÖVER FÖRVÄNTANS- RIKTIG PREMIEANDEL -327 611-57 257 208 094-11 000 187 774-431 146-192 364 253 004-24 106 394 612 Netto att redovisa mot inkomsttitel 241 094 - En skuld uppstår då den av EKN fastställda premien kontrolleras mot internationella överenskommelser och EU:s statsstödsregler som sätter minimipremier. Detta kan innebära att premier i de aktuella fallen avviker från EKN:s riskbedömning och en andel överstiger den förväntansriktiga premien. - En ytterligare typ av skuld avser den andel av premien som lokaliserades i premiematrisen i samband med kapitalutredning som gjordes år 2014. Premiematrisen rensades från den överskjutande andelen och under år 2016 finns inga nya garantier med denna typ av över förväntasriktig premie. - En tillgång uppstår när EKN inom ramen för EU:s regelverk för exportkreditgarantier tar ut en lägre premie än den förväntansriktiga, de redovisas på motsvarande sätt som de över förväntansriktiga premieandelar. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 57

NOTER NOT 18. PERIODAVGRÄNSNINGSPOSTER FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER BESTOD AV: 2016 2015 Förutbetald hyra första kvartalet kommande år 4 028 3 951 Övriga förutbetalda kostnader, årsavgifter 2 487 1 749 Förutbetald pensionskostnad 12 0 SUMMA FÖRUTBETALDA KOSTNADER 6 527 5 700 Upplupna ränteintäkter 157 460 167 435 SUMMA UPPLUPNA INTÄKTER 157 460 167 435 SUMMA PERIODAVGRÄNSNINGSPOSTER 163 987 173 135 NOT 19. KASSA OCH BANK EKN:s likvida medel (banktillgodohavanden) är fördelade enligt följande: 2016-12-31 2015-12-31 Valuta Belopp i valuta tusental Motvärde i tkr Belopp i valuta tusental Motvärde i tkr SEK 2 989 670 2 989 670 2 665 419 2 665 419 USD 118 038 1 073 802 31 509 263 176 EUR 48 500 463 995 13 032 119 050 CHF 766 6 823 266 2 240 JPY 759 285 59 019 469 217 32 538 SUMMA 4 593 309 3 082 423 Per 2016-12-31 bestod EKN:s likvida medel av banktillgodohavanden i SEK om 2 989 670 (3 082 423) tkr varav 2 857 630 (2 567 829) tkr var placerade på avista konto hos Riksgälden och 132 040 (97 590) tkr var placerade i svenska affärsbanker. Banktillgodohavanden i valuta uppgick till motvärdet 1 603 639 (417 004) tkr. NOT 20. BALANSERAT RESULTAT 2016-12-31 2015-12-31 Eget kapital balanserat resultat * 7 529 567 8 350 148 Eget kapital administrativ reserv 383 536 448 681 Eget kapital för koncentrationsrisker i engagemanget 15 158 000 14 327 000 Eget kapital för koncentrationsrisker i skadefordringarna 50 000 32 000 Eget kapital för koncentrationsrisker i återförsäkringarna -630 000-615 000 SUMMA BALANSERAT RESULTAT 22 491 103 22 542 829 * Det balanserade resultatet har minskat på grund av redovisningen mot inkomsttitel av premier för den tillfälliga lösningen för stora företag och ej förväntansriktiga premier, se även not 22. 58 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER NOT 21 EKN:S ADMINISTRATIVA OCH RISKMÄSSIGA INTÄKTER OCH KOSTNADER ADMINISTRATIVA INTÄKTER 2016 2015 Administrativ andel av premien 207 771 220 179 Administrativ ersättning Sida, övr statliga 1 663 1 193 Administrativ ersättning tjänsteexport 240 47 Övrig administrativ intäkt 515 11 188 SUMMA 210 189 232 606 Försäkringsersättningar Skadeförebyggande kostnader -31 122-4 824 Administrativ kostnad för återvinning skador 1 939 2 085 SUMMA -29 182-2 739 Driftskostnader Löner -93 357-90 811 Övriga personalkostnader -61 895-57 871 Lokalkostnader -17 995-17 573 Övriga driftskostnader -67 345-52 880 Avskrivningar -3 443-3 031 SUMMA -244 035-222 166 Administrativt över/underskott av rörelseresultat -63 029 7 701 Ränta på ackumulerat administrativt överskott -2 117-1 204 Verksamhetsresultat, administrativt -65 146 6 497 Ackumulerat administrativt överskott 383 536 448 681 Redovisas mot inkomsttitel Eget kapital 0 0 Administrativ reserv, andel av Eget kapital 383 536 448 681 EKN:s riskbaserade verksamhet Rörelseresultat riskbaserat -1 842 373-141 095 Finansiella poster, riskbaserat 850 149 328 626 Verksamhetsresultat, riskbaserat -992 224 187 531 Riskmässig andel av eget kapital 21 050 198 22 288 178 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 59

NOTER NOT 22. INLEVERANS TILL STATEN 2016 2015 Ej förväntansriktig premie att redovisa mot inkomsttitel* 241 094 270 187 Vinstavräkning avseende rörelsekreditgarantierna till stora företag ** 245 755 244 862 SUMMA INLEVERANS TILL STATEN 486 849 515 049 * Ej förväntansriktig premie att redovisa mot inkomsttitel betalas påföljande år in till statskassan, avser över förväntansriktig premie och matchad premie. ** EKN fortsätter att inleverera överskott från rörelsekrediterna till stora företag som ställdes ut under finanskrisen 2008-2010. Inleveransen av överskottet från rörelsekreditgarantierna har beslutats i separat beslut. Dessa överskott är inte hänförliga till avvikelser från förväntansriktiga premier. NOT 23. LÅN TILL ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR, RIKSGÄLDEN EKN:s låneram för anläggningstillgångar uppgick 2016-12-31 till 14 000 (11 000) tkr*. 2016-12-31 2015-12-31 Ingående skuld 11 000 8 843 Lånebelopp 1 668 2 157 Amortering -2 499 0 SUMMA LÅN TILL ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR, RIKSGÄLDEN 10 170 11 000 * Se not 11-12 för specifikation av de olika tillgångarna. 60 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

NOTER NOT 24. ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER 2016-12-31 2015-12-31 Skuld skatteverket 5 256 4 896 Skulder KÅPAN, EKN:s idrottsförening, intresseavdrag 110 83 Skulder till återförsäkrare* 337 068 346 347 Skulder till återförsäkrare (nuvärdesjust.) -12 593-13 391 Framtida premieåterbetalningar 2 878 853 Reserv för personalomsättning 612 583 SUMMA ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER 333 331 339 371 * Skulder till återförsäkrare utgörs av premier för köpta återförsäkringar som ännu ej betalats då premierna förfaller årsvis. NOT 25 PERIODAVGRÄNSNINGSPOSTER Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter bestod av: 2016-12-31 2015-12-31 Räntekompensation till garantitagarna vid schablonfördelning av återvinningar 46 2 813 Upplupna semester- och övertidslöner 9 720 9 842 Revision och årsredovisning för år 2016 1 800 1 450 Övriga upplupna kostnader 8 883 256 SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER 20 449 14 361 Förutbetalda premier 0 37 288 Förutbetald återvinning Irak 22 812 0 SUMMA FÖRUTBETALDA INTÄKTER 22 812 37 288 SUMMA PERIODAVGRÄNSNINGSPOSTER 43 262 51 649 EKN ÅRSREDOVISNING 2016 61

SAMMANSTÄLLNING Sammanställning över väsentliga uppgifter ENLIGT 2 KAP 4 I FÖRORDNINGEN OM ÅRSREDOVISNING OCH BUDGETUNDERLAG (MKR) 2016 2015 2014 2013 2012 Kredit i Riksgäldskontoret för skadeersättningar, beviljad Kredit i Riksgäldskontoret för skadeersättningar, utnyttjad Obegränsad Obegränsad Obegränsad Obegränsad Obegränsad 0 0 0 0 0 Låneram i Riksgäldskontoret för anläggningstillgångar, beviljad 14,0 14,7 13,0 6,7 6,7 Låneram i Riksgäldskontoret för anläggningstillgångar, utnyttjad 10,2 11,0 8,8 2,5 4,2 Intäkter från avgifter som disponeras 1 285 1 002-811 1 762 1 891* Intäkter från avgifter som ej disponeras** 487 515 2 288 11 0 Årets resultat -1 057 194 1 824 1 743 1 987* Balanserat resultat *** 22 491 22 542 20 964 21 509 19 373 Antal årsarbetskrafter 141 141 141 139 131 Medelantal anställda 145 148 157 148 150 Driftskostnad per årsarbetskraft, i tkr**** 1 731 1 576 1 584 1 514 1 529 * Pro forma ** Intäkter från avgifter som inte disponeras avser den årliga nettointjäningen av över/respektive under förväntansriktiga premier. Under år 2014 gjordes dessutom en justering av över förväntansriktiga intäkter avseende de rörelsekrediter som ställdes ut i samband med finanskrisen samt en nedjustering av den administrativa reserven. *** De intäkter som redovisas mot inkomsttitel ingick tidigare i det balanserade resultatet men dessa redovisas nu som en separat post. **** De ökade kostnaderna hänför sig till utvecklingskostnader och investeringar i nya system. 62 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

STYRELSENS UNDERSKRIFTER Stockholm den 13 februari 2017 Vi intygar att årsredovisningen ger en rättvisande bild av verksamhetens resultat samt av kostnader, intäkter och myndighetens ekonomiska ställning. Jan Roxendal Ola Asplund Inger Dovlin Fredrika Gullfot Anna-Karin Jatko Hans Lindberg Camilla Mellander Elisabeth Nilsson Åke Nordlander Peter Yngwe EKN ÅRSREDOVISNING 2016 63

STYRELSE Styrelse JAN ROXENDAL OLA ASPLUND INGER DOVLIN FREDRIKA GULLFOT ANNA-KARIN JATKO HANS LINDBERG CAMILLA MELLANDER ELISABETH NILSSON 64 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

ÅKE NORDLANDER PETER YNGWE BO LINDGREN JAN ROXENDAL, ORDFÖRANDE Tidigare koncernchef Intrum Justitia, Vice VD ABB Group, VD ABB Financial Services, VD Gambro AB. Tidigare styrelseledamot AB Svensk Exportkredit. Tillträdde ordförandeposten 2010. OLA ASPLUND Senior advisor på IF Metall, tidigare utredningschef (2001-2014). Styrelseledamot sedan 2014. INGER DOVLIN Tidigare direktör på Ericsson och Nordea. Styrelseledamot sedan 2013. FREDRIKA GULLFOT VD Simris Alg AB, Styrelseledamot sedan 2016. ANNA-KARIN JATKO Generaldirektör EKN. Styrelseledamot och generaldirektör sedan 2016. HANS LINDBERG VD och styrelseledamot i Svenska Bankföreningen. Styrelseledamot sedan 2016. CAMILLA MELLANDER Departementsråd, enhetschef Enheten för främjande och hållbart företagande, Utrikesdepartementet, Styrelseledamot sedan 2016. ELISABETH NILSSON Landshövding Östergötland. Styrelseledamot sedan 2016. ÅKE NORDLANDER Biträdande budgetchef finansdepartementet (tom 20160911) Budgetchef finansdepartementet (fr.om 20160912) Styrelseledamot sedan 2016. PETER YNGWE Tidigare VD och koncernchef AB Svensk Exportkredit. Styrelseledamot sedan 2014. BO LINDGREN Personalrepresentant. Arbetar inom kundteamet Kraft, Hälsovård & Anläggningar. Anställdes på EKN 1988 och har varit personalrepresentant i styrelsen sedan 2008. Under 2016 avgick Minoo Akhtarzand, Karin Apelman, Eva Karlsson, Peter Norman och Karin Olofsdotter. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 65

LEDNING Ledning Stefan Karlsson, Chef för avdelningen Risk advisory and CSR, Beatrice Arnesson, Kommunikationschef, Carl-Johan Karlsson, Chef för affärsområdet för små och medelstora företag, Petra Jansson, Chefsjurist, Gun Lidholm, Personalchef, Patrick Nimander, Finanschef, Anna-Karin Jatko, Generaldirektör, Tomas Duffy, Chef för affärsområdet för stora företag. 66 EKN ÅRSREDOVISNING 2016

Produktion: EKN och Hilanders AB. Foto omslag: Getty Images. Foto: Sidan 7, MittMedia. Sidan 32, Lasse Kärkkäinen. Sidan 33, Gustav Elliot. Sidan 64-66, Karl Johan Larsson. Övriga bilder: Getty Images. EKN ÅRSREDOVISNING 2016 67

Hilanders AB. 2017 EKN DIN SÄKERHET I EXPORTAFFÄRER EKN är en myndighet med uppgift att främja svensk export och svenska företags internationalisering. Det gör vi genom att erbjuda garantier för betalning och finansiering, tillsammans med rådgivning om affärsstruktur och riskhantering. Våra tjänster ger dig en större säkerhet, ökad konkurrenskraft och fler möjligheter till lyckade exportaffärer. Exportkreditnämnden Kungsgatan 36, Box 3064, 103 61 Stockholm Tel 08-788 00 00 www.ekn.se 68 EKN ÅRSREDOVISNING 2016