Prospekt för notering av aktier i HEXPOL AB (publ)
Detta prospekt har upprättats med anledning av att styrelsen för HEXPOL AB (publ) ansökt om notering av bolagets B-aktie på OMX Nordiska Börs Stockholm. Med HEXPOL, HEXPOL-koncernen, koncernen eller bolaget avses, om inget annat uttryckligen anges, HEXPOL AB (publ) med organisationsnummer 556108-9631 samt helägda dotterbolag, eller respektive helägt dotterbolag beroende på sammanhanget. Med HEXPOL AB avses moderbolaget. Med Hexagon avses Hexagon AB (publ) med organisationsnummer 556190-4771 samt helägda dotterbolag, eller respektive helägt dotterbolag beroende på sammanhanget. Med Hexagon AB avses moderbolaget. Med OMX Nordiska Börs eller Den Nordiska Börsen avses OMX Nordiska Börs Stockholm. Uttalanden om framtidsutsikter i detta prospekt är gjorda av styrelsen för HEXPOL AB och är baserade på nuvarande marknadsförhållanden. Ifrågavarande uttalanden är väl genomarbetade, men läsaren bör vara uppmärksam på att dessa, som alla framtidsbedömningar, är förenade med osäkerhet. För en övergripande beskrivning av riskfaktorer, se sidorna 11-16. Förutom vad som framgår av revisorsrapporten på sidorna 128 129 eller annars uttryckligen anges, har ingen information i detta prospekt granskats eller reviderats av bolagets revisorer. För detta prospekt gäller svensk rätt. Tvist med anledning av prospektet eller därmed sammanhängande rättsförhållanden ska avgöras av svensk domstol exklusivt. Prospektet har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25 och 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Detta prospekt finns tillgängligt på HEXPOL:s hemsida www.hexpol.com, Hexagons hemsida www.hexagon.se samt på Swedbanks hemsida www.swedbank.se/prospekt.
Innehåll Sammanfattning... 5 Riskfaktorer... 11 Bakgrund och motiv... 19 Villkor och anvisningar... 20 VD har ordet... 23 Strategisk inriktning... 27 Koncernstruktur... 31 Historik... 35 Affärsområde HEXPOL Compounding... 37 Affärsområde HEXPOL Engineered Products... 47 Produktområde HEXPOL Gaskets... 49 Produktområde HEXPOL Wheels... 53 Produktområde HEXPOL Profiles... 57 Trender och framtidsutsikter... 59 Personal... 61 Miljöhänsyn ger affärsnytta... 65 Finansiell information för 2005 Q1 2008 i sammandrag, med kommentarer till den finansiella utvecklingen... 68 Övrig finansiell information... 72 Aktie och ägare... 75 Legala frågor och kompletterande information... 79 Relationen mellan HEXPOL och HEXAGON... 83 Skattefrågor i Sverige... 87 Delårsrapport jan-mars 2008... 90 Historiska finansiella rapporter (2005-2007)... 101 Revisorrapport avseende omarbetade historiska finansiella rapporter... 128 Styrelse, ledning och revisorer... 131 Bolagsstyrning... 139 Bolagsordning... 143 Adresser till samtliga bolag... 148 Viktig information Första handelsdag på OMX Nordiska Börs... 9 juni 2008 ISIN-kod... SE0002452623 Kortnamn på OMX Nordiska Börs... HPOL B Handelspost... 100 aktier Hemsida... www.hexpol.com Finansiell kalender Delårsrapport januari-juni 2008... 8 augusti 2008 Delårsrapport januari-september 2008... 23 oktober 2008 Bokslutskommuniké för 2008... februari 2009 HEXPOL 3
4 HEXPOL
Sammanfattning Denna sammanfattning är endast ämnad att utgöra en introduktion till, och ett sammandrag av, övriga delar av detta prospekt. Prospektet har upprättats med anledning av noteringen av HEXPOL AB:s B-aktier på OMX Nordiska Börs Stockholm. Varje beslut att investera i HEXPOL ska baseras på en bedömning av prospektet i dess helhet, och inte enbart på denna sammanfattning. En person får göras ansvarig för uppgifter som ingår eller saknas i sammanfattningen, eller en översättning av den, bara om sammanfattningen eller översättningen är vilseledande, felaktig eller oförenlig i förhållande till de andra delarna av prospektet. Notera att en person som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i prospektet kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av prospektet. Bakgrund och motiv Hexagon AB:s aktieägare beslutade på Hexagons årsstämma den 5 maj 2008 att genom utdelning överföra samtliga aktier i HEXPOL till aktieägarna i Hexagon. Avsikten är att B-aktierna i HEXPOL ska noteras vid OMX Nordiska Börs Stockholm med första handelsdag den 9 juni 2008. Motivet till en separat marknadsnotering är att HEXPOL nått en storlek och en lönsamhet som gör verksamheten attraktiv som ett fristående börsnoterat bolag. HEXPOL har erforderliga resurser avseende ledning, administration, verksamhetskontroll och affärsutveckling, och är därmed redo att fortsätta utvecklas som ett självständigt bolag. Därigenom kan HEXPOL tillvarata möjligheterna till en fortsatt stark tillväxt via nyetableringar och förvärv enligt en anpassad tillväxtstrategi med en organisation och en kapitalstruktur som stödjer denna tillväxt. Styrelsen för Hexagon bedömer att värdet för Hexagons aktieägare långsiktigt ökar genom en uppdelning av verksamheten och en utdelning av HEXPOL. En separat marknadsnotering av HEXPOL möjliggör vidare för såväl nuvarande som nya aktie - ägare att välja att investera direkt i HEXPOL. Koncernen i korthet HEXPOL är en av världens ledande polymerkoncerner som med starka globala marknadspositioner erbjuder innovativa lösningar och produkter inom avancerade gummiblandningar (Compounding), packningar för plattvärmeväxlare (PHE Gaskets) samt hjul i polyuretan, plast och gummimaterial för truck och länkhjulsapplikationer (Wheels). Koncernen är organiserad i två affärsområden, HEXPOL Compounding och HEXPOL Engineered Products, och har produktion i nio länder. Affärsområdena verkar inom skilda marknadssegment. Trots detta finns uppenbara synergier som HEXPOL utnyttjar inom teknik, inköp och tillverkning. Omkring 90 procent av faktureringen sker till kunder utanför Sverige och sju av de femton till verkande enheterna finns i de expansiva regionerna Asien, Mexiko och östra Europa. Antalet anställda uppgår till cirka 2 300 varav merparten finns i Asien, USA och Sverige. De flesta av anläggningarna är relativt nya och är i samtliga fall välinvesterade. Tekniknivån är hög och en långt driven produktions- och tekniksamordning innebär kostnadseffektivitet, hög och jämn kvalitet samt möjlighet att smidigt flytta produktion mellan enheterna. HEXPOL 5
Verksamhet och marknad För att kunna utveckla långsiktig lönsamhet och uthållig konkurrenskraft har HEXPOL fokuserat verksamheten till marknader där det är möjligt att ta en marknadsledande position. VD och koncernchef Georg Brunstam Ekonomi, finans och IR Anders Lyrheden Inom affärsområde HEXPOL Compounding återfinns kunderna huvudsakligen bland den globala fordonsindustrins systemleverantörer. Kunderna utgörs av internationella företag som ställer mycket höga krav på sina leverantörer vad avser kvalitet och leveranssäkerhet. Fordonsindustrin, som är en mycket stor användare av gummikomponenter, expanderar kraftigt, inte minst i de regioner där HEXPOL har sina anläggningar, vilket skapar gynnsamma förutsättningar för tillväxt. HEXPOL Compounding HEXPOL Compounding NAFTA Tracy Garrison HEXPOL Compounding Europe/Asia Ralph Wolkener HEXPOL Compounding Technology Carsten Rüter HEXPOL Engineered Products HEXPOL Gaskets Lars-Åke Bylander HEXPOL Wheels Peter Kruk HEXPOL Profiles Lars-Åke Bylander Inom affärsområde HEXPOL Engineered Products är den största enskilda kundgruppen OEM-tillverkare av plattvärmeväxlare. Det ökade intresset för energi - effektivisering gör att marknaden för plattvärmeväxlare växer kraftigt och därmed också efter frågan på produktområde HEXPOL Gaskets produkter. HEXPOL har samtliga större tillverkare av platt värmeväxlare som kunder och därmed en bra position för att dra nytta av den starka tillväxten inom området. Inom produktområde HEXPOL Wheels finns de största kunderna i segmentet materialhanteringsutrustning. Den ökade godshanteringen i världen gör att dessa kunder har stark tillväxt. HEXPOL Wheels är välpositionerat med produkter som högkvalitativa hjul till exempelvis truckar och länkhjulsapplikationer. HEXPOL Profiles är en av de ledande tillverkarna av extruderade profiler på den skandinaviska marknaden. Gemensamt för samtliga verksamheter är betydelsen av spetskompetens inom polymera material och applikationskunskap samt kostnadseffektiv produktion. Konkurrenter HEXPOL:s huvudsakliga konkurrenter är Excel Polymers och AirBoss i Nordamerika samt tyska Kraiburg i Europa (Compounding); brittiska TRP med verksamhet i Storbritannien, Dubai och Rumänien (Gaskets); de familjeägda tyska bolagen Räder-Vogel Verksamhetens omsättning 2007 fördelar sig på de två affärsområdena respektive geografiskt enligt följande: HEXPOL Engineered Products 28% Europa 67 % Tillväxtmarknader (Kina, Sri Lanka, Tjeckien, Mexiko) 27 % NAFTA 30 % Verksamhetens produktion (försäljningsvärde) 2007 fördelar sig geografiskt enligt följande: HEXPOL Compounding 72 % Asien 3 % Övriga marknader 73 % 6 HEXPOL
och Wicke i Europa och det likaledes familjeägda Thombert i Nordamerika samt den kinesiska länk - hjulstillverkaren Hong Xing Castors (Wheels), och svenska Trelleborg (Profiles). Historik HEXPOL har sitt ursprung i det svenska industriföretaget Svenska Gummifabriks AB som bildades i Gislaved i slutet av 1800-talet. Den del av den tidigare mycket diversifierade Gislavedkoncernen med verksamhet inom gummiblandningar och tekniska produkter förvärvades av Hexagon 1994. Verksamheten har därefter utvecklats via investeringar i produktutveckling och förvärv av kompletterande bolag, senast GoldKey i USA som förvärvades under hösten 2007. Därutöver har egna produktionsenheter uppförts i Kina och Mexiko och kapaciteten på Sri Lanka kraftigt utökats. Vision Visionen är att vara marknadsledare, nummer ett eller nummer två, inom utvalda tekniska eller geografiska segment. Detta för att generera tillväxt och aktieägarvärde. Affärsidé Affärsidén är att vara en produkt- och applikationsspecialist inom ett begränsat antal utvalda nischområden för utveckling och tillverkning av polymera produkter. HEXPOL ska vara den mest efterfrågade partnern till kunder inom nyckelbranscher, såsom fordons- och byggindustrin, energisektorn och materialhanteringsindustrin, genom att erbjuda innovativa och specialiserade polymerprodukter och lösningar. Strategi För att uppnå uthållig lönsamhet och konkurrenskraft tillämpas fem verksamhetsstrategier: Produktutveckling med djup och bred polymeroch applikationskompetens Kostnadseffektivast i branschen Effektiv Supply Management som ger volymoch teknikfördelar Högsta ledningskompetens genom kompetenta och erfarna team Speed Management med korta och snabba beslutsprocesser Utöver dessa verksamhetsstrategier har koncernen som strategi att fortsätta växa såväl organiskt som via förvärv. Finansiell målsättning Styrelsen har fastslagit följande finansiella mål över en konjunkturcykel: Målsättningen är att den organiska omsättningstillväxten ska uppgå till minst 7 10 procent årligen samt att rörelsemariginalen ska uppgå till minst 8 10 procent. Utdelningspolicy HEXPOL:s resultatutveckling och soliditet avgör utdelningens storlek. HEXPOL:s utdelningspolicy innebär att 25 50 procent av årets resultat efter skatt avses användas för utdelning till HEXPOL:s aktieägare under förutsättning att bolagets soliditet bedöms tillfredställande. Framgångsfaktorer Koncernen har sedan år 2000 expanderat verksamheten från en omsättning om 482 MSEK till drygt 3 100 MSEK på årsbasis, med rörelsemarginaler som i de flesta fall är bättre än jämförbara bolag. Rörelsemarginalen översteg 11 procent för 2007. Kassaflödet har varit starkt trots den snabba tillväxten och tillsammans med beviljade kreditutrymmen ger detta koncernen en stark finansiell bas för fortsatt tillväxt och expansion. Denna utveckling har möjliggjorts av en djup och bred produktutvecklingskompetens, kostnadseffektiva fabriker samt lyckade företagsförvärv. Koncernen är också väl positionerad i goda tillväxtsegment. Företagskulturen är stark med kompetenta och erfarna medarbetare ledda av erfarna ledningsgrupper med korta och snabba beslutsvägar. Trender och framtidsutsikter HEXPOL är verksamt på marknader där tillväxten såväl geografiskt som applikationsmässigt bedöms vara god både på kort och lång sikt för såväl HEXPOLkoncernen som för dess kunder. Tre marknader som HEXPOL 7
särskilt kan framhållas är energisektorn, fordonsindustrin och materialhanteringsindustrin, där HEXPOL:s kunder återfinns som viktiga leverantörer inom olika delsegment. Koncernen har dessutom nystartade enheter på de intressanta tillväxtmarknaderna Kina och Mexiko, vilket ger konkurrensfördelar i form av lägre produktionskostnader och fortsatta tillväxtmöjligheter. Detta tillsammans med ett fortsatt förvärvsorienterat fokus ger koncernen en stark plattform för en fortsatt positiv utveckling. Risker HEXPOL är en internationell koncern och därmed exponerad för ett antal olika risker i den dagliga verksamheten. Till de största riskerna hör den generella marknadsutvecklingen, konkurrenssituationen, den framtida prisutvecklingen, kundrelationer, förmågan att behålla och rekrytera nyckelpersoner, finansiella risker samt ytterligare risker som presenteras under avsnittet Riskfaktorer. Det finns även risker som inte är kända för bolaget eller som bolaget i dagsläget betraktar som oväsentliga och som kan komma att påverka bolagets verksamhet negativt. För en övergripande beskrivning av riskfaktorer se sidorna 11 16. Större aktieägare Omedelbart efter utdelningen av aktierna i HEXPOL kommer ägarstrukturen i bolaget att motsvara den i Hexagon (bortsett från fraktioner av aktier). Antalet aktieägare i Hexagon uppgick per 30 april 2008 till cirka 10 000 stycken varav de största är Melker Schörling AB, Maths O. Sundqvist genom bolag och Swedbank Robur Fonder, vilka tillsammans har närmare 45 procent av kapitalet och cirka 60 procent av rösterna. För ytterligare information om ägarbilden se sidorna 75 76. Styrelsens sammansättning, koncernledning och revisorer Styrelsen för HEXPOL AB består av Melker Schörling (ordförande), Maths O. Sundqvist, Alf Göransson, Malin Persson, Ulrik Svensson, Jan-Anders E. Månson och Georg Brunstam. Koncernledningen består av Georg Brunstam (VD), Anders Lyrheden, Lars-Åke Bylander, Tracy Garrison, Peter Kruk, Carsten Rüter och Ralph Wolkener. Koncernens ledning och styrelseledamöter har samtliga väldokumenterad industriell erfarenhet. Bolagets revisorer är Ernst & Young AB med Ingvar Ganestam som huvudansvarig revisor samt Stefan Engdahl, Ernst & Young AB. För ytterligare information avseende styrelsens ledamöter, koncernledningen samt bolagets revisorer se sidorna 131 137. 8 HEXPOL
Finansiell översikt Nedan redovisas räkenskaperna för HEXPOLkoncernen så som den operativt sett ut. Belopp i MSEK Q1 2008 * Q1 2007 * 2007 ** 2006 ** 2005 ** Resultaträkningar i sammandrag Omsättning... 852 656 2 730 2 488 2 205 Rörelsens kostnader... -769-587 -2 425-2 283-1 950 Rörelseresultat... 83 69 305 205 255 Finansiella poster... -12-7 -50-39 -23 Resultat före skatt... 71 62 255 166 232 Skatt... -21-18 -69-48 -70 Periodens resultat... 50 44 186 118 162 Balansräkningar i sammandrag *** Balansomslutning... 2 809 2 153 2 795 2 027 2 003 Immateriella anläggningstillgångar... 1 091 844 1 134 827 883 Materiella anläggningstillgångar... 710 551 735 511 492 Finansiella anläggningstillgångar... 2 2 2 2 2 Omsättningstillgångar... 1 006 756 924 687 626 Eget kapital... 1 002 949 1 025 883 881 Långfristiga skulder... 1 256 715 1 324 869 848 Kortfristiga skulder... 551 489 446 275 274 Kassaflödesanalyser i sammandrag Kassaflöde från den löpande verksamheten... 84 27 265 179 135 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar... -2 0-9 -3-1 Investeringar i materiella anläggningstillgångar... -26-46 -164-121 -66 Förvärv av dotterbolag... - - -350 - -25 Kassaflöde från finansieringsverksamheten... -55-5 370-18 -52 Förändring likvida medel... 1-24 112 37-9 Likvida medel vid periodens slut... 229 92 228 116 79 Nyckeltal Nettoomsättningstillväxt (%)... 29,8 3,2 9,7 12,8 36,6 Rörelsemarginal (%)... 9,7 10,5 11,2 8,2 11,6 Resultat per aktie (SEK)... 1,88 1,66 7,01 4,44 6,10 * Ej reviderade eller granskade siffror. ** Reviderade siffror. *** Efter senaste balansdagen har finansieringen ändrats. För aktuell skuldsättning, se sidan 73. Definitioner: Nettoomsättningstillväxt Förändringen i procent av nettoomsättning jämfört med motsvarande period föregående år. Rörelsemarginal Rörelseresultatet dividerat med nettoomsättning. Resultat per aktie Periodens resultat dividerat med antal aktier efter börsintroduktionen. HEXPOL 9
10 HEXPOL
Riskfaktorer Ägande av aktier är förenat med risktagande. Det finns ett antal faktorer som påverkar och som kan komma att påverka verksamheten i HEXPOL-koncernen i positiv och negativ riktning. Risker finns beträffande både sådana förhållanden som har direkt anknytning till HEXPOL och sådana som saknar specifik anknytning till HEXPOL, men som påverkar den bransch där HEXPOL är verksamt. Nedan lämnas en kortfattad och översiktlig redogörelse för vissa riskfaktorer som HEXPOL:s styrelse bedömt kan ha betydelse för bolagets framtida utveckling eller för en investering i HEXPOL-aktien. Till de största riskerna hör den generella marknadsutvecklingen, konkurrenssituationen, framtida prisutvecklingen, kundrelationer, förmågan att behålla och rekrytera nyckelpersoner samt finansiella risker. Riskfaktorerna beskrivs utan inbördes rangordning och redogörelsen gör inte anspråk på att vara heltäckande. Det innebär att det kan finnas ytterligare risker som i större eller mindre grad kan ha betydelse för HEXPOL:s verksamhet. Utöver nedan angivna riskfaktorer samt andra förekommande risker, bör läsaren även noggrant beakta övrig information i detta prospekt. Bransch- och marknadsrisker HEXPOL-koncernen har en världsomspännande verksamhet som är beroende av såväl den allmänna ekonomiska och politiska situationen i världen som omständigheter som är unika för ett visst land eller region. Riskhanteringen inom koncernen styrs av fastlagda policies och rutiner vilka löpande revideras av styrelsen. Moderbolagets styrelse har ett övergripande ansvar för att identifiera, följa upp och hantera riskerna. Konjunkturpåverkan I likhet med vad som gäller för nästan all verksamhet påverkar det allmänna konjunkturläget investeringsviljan och investeringsförmågan hos HEXPOL:s befintliga och potentiella kunder. En svag konjunktur - utveckling i hela eller delar av världen kan därför komma att medföra lägre marknadstillväxt än vad som förväntats. Utvecklingen hos HEXPOL:s kundsegment utgör en av de viktigaste omvärldsrelaterade riskerna. Detta ställer höga krav på förståelse för kundernas och slutkundernas nuvarande och framtida behov, krav och önskemål. För att reducera risken för konjunkturpåverkan bedriver HEXPOL ett nära samarbete med kunderna och genomför en omfattande omvärldsanalys och en ständig översyn av valda strategier. Även om HEXPOL:s verksamhet har en stor geografisk spridning, och ett i övrigt brett kundunderlag, finns det en risk att HEXPOL:s försäljning och verksamhet kan komma att påverkas negativt vid en svag konjunkturutveckling. Konkurrens och prispress HEXPOL:s verksamhet bedrivs i konkurrensutsatta branscher vilka bl a påverkas av hård prispress som i sin tur driver krav på kostnadseffektiva lösningar. Konkurrerande företag med verksamhet i Asien och andra lågkostnadsregioner kan, genom att förbättra HEXPOL 11
sin teknologi och produktkunskap, komma att producera till låga kostnader och konkurrera med HEXPOL:s produkter. HEXPOL:s framtida konkurrensmöjligheter är beroende av förmågan att tillvarata koncernens spetskompetens avseende gummi - blandningar samt gummi- och plastprodukter och omvandla den till attraktiva produkter och skräddarsydda lösningar till ett konkurrenskraftigt pris. För att säkra konkurrenskraften kommer det att krävas investeringar för att behålla koncernens framträdande position på produktutvecklingsområdet. Trots att HEXPOL ständigt försöker anpassa sig till den förändrade konkurrenssituationen, kan HEXPOL även bli tvunget att göra kostnadskrävande omstruktureringar av verksamheten för att kunna behålla bolagets marknadsposition och lönsamhet. Strategiska och operationella risker HEXPOL:s verksamhet är beroende av en mängd faktorer som var och en väsentligt kan påverka koncernens resultat såväl positivt som negativt. Teknologi- och marknadsutveckling Delar av HEXPOL:s verksamhet bedrivs i branscher som påverkas av pressade priser och snabba teknikoch materialförändringar. För att minska dessa risker är HEXPOL:s förmåga att konkurrera i marknadsmiljön genom att utveckla nya produkter med ökad funktionalitet och samtidigt sänka kostnaderna för nya och befintliga produkter av stor betydelse. Avgörande för framgång är att kunna attrahera rätt kompetens för forskning, produktutveckling, marknadsföring och försäljning. Råvaru- och energikostnader Utvecklingen på många råvarumarknader har under de senaste åren resulterat i högre inköpspriser på råvaror som är viktiga för HEXPOL. För att möta fortsatta råvaruprishöjningar och ökade energikostnader lägger HEXPOL ner mycket kraft på att effektivisera produktionen, utveckla mer kostnads - effektiva processer samt att föra kostnadsökningarna vidare till kunderna. Mot bakgrund av konkurrenssituationen på marknaden finns det dock risk för att HEXPOL inte kan höja priserna tillräckligt mycket för att fullt ut kompensera för de ökade kostnaderna, med minskade marginaler som följd. Leverantörer HEXPOL:s produkter består av råvaror och material från flera olika leverantörer. För att kunna tillverka, sälja och leverera produkter är HEXPOL beroende av att externa leveranser uppfyller överenskomna krav vad gäller till exempel mängd, kvalitet och leveranstid. Felaktiga, försenade eller uteblivna leveranser från bolagets leverantörer kan innebära att HEXPOL:s leveranser i sin tur försenas, blir bristfälliga eller felaktiga, något som kan innebära minskad försäljning och som kan påverka koncernens resultat negativt. Det är HEXPOL:s bedömning att bolaget inte är beroende av någon enskild leverantör, varför ett leveransavbrott inte behöver innebära långsiktiga konsekvenser för HEXPOL:s verksamhet. Ingen enskild leverantör står för mer än tolv procent av koncernens inköp och samtliga större leverantörer är dessutom utbytbara. Kunder HEXPOL:s verksamhet bedrivs på ett stort antal geografiska marknader och kundkategorierna är många. Ingen kund står för mer än tio procent av koncernens totala omsättning. HEXPOL är därmed inte beroende av någon enskild kund och har därför en god riskspridning i detta avseende. Den enskilt största kundgruppen är systemleverantörer till fordonsindustrin. För HEXPOL kan denna kundgrupp innebära vissa risker. En nedgång eller svag utveckling av fordonsbranschen kan påverka HEXPOL:s verksamhet i negativ riktning. Bolagets bedömning är dock att fordonsindustrins indelning i olika segment, kombinerad med branschens geografiska spridning, innebär en totalt sett mer begränsad riskexponering än vad den samlade bilden av försäljningen till fordonsindustrin kan ge intryck av. Politiska risker HEXPOL:s verksamhet på Sri Lanka kan komma 12 HEXPOL
att påverkas av pågående väpnad konflikt. HEXPOL följer utvecklingen på Sri Lanka fortlöpande och har tagit fram en åtgärdsplan för att kunna möta de risker som en instabil politisk utveckling på Sri Lanka kan medföra för HEXPOL:s verksamhet där. Nyckelpersoner HEXPOL:s framtida framgångar beror till stor del på förmågan att rekrytera, behålla och utveckla kvalificerade ledningspersoner och andra nyckelpersoner. Det är därför en viktig framgångsfaktor för HEXPOL att vara en attraktiv arbetsgivare. Om nyckelpersoner slutar och lämpliga efterträdare inte kan rekryteras, kan detta få en negativ effekt på bolagets verksamhet. Legala risker Genom sin världsomspännande verksamhet omfattas HEXPOL av många lagar, bestämmelser, regler, överenskommelser och riktlinjer, däribland sådana som avser miljö, hälsa och säkerhet, handelsrestriktioner, konkurrensrättsliga regleringar och valutaregleringar. Lagstiftning och reglering För att avvärja de legala riskerna följer HEXPOL noggrant de regler och bestämmelser som finns på respektive marknad och arbetar för att snabbt anpassa bolaget till identifierade framtida förändringar på området. Förändringar i regelverk, tullregleringar och andra handelshinder, pris- och valutakontroller samt andra statliga riktlinjer i de länder där HEXPOL är verksamt kan dock komma att begränsa koncernens verksamhet. Hälsa, säkerhet och miljö HEXPOL bedömer att verksamheten i allt väsentligt bedrivs i enlighet med tillämpliga lagar och regler avseende hälsa, säkerhet och miljö. Ett antal bolag inom koncernen bedriver verksamhet som är tillstånds- eller anmälningspliktig enligt tillämplig lokal miljölagstiftning. Dessa verksamheter står följaktligen under tillsyn av vederbörliga myndigheter. HEXPOL vinnlägger sig om att löpande tillse att alla väsentliga tillstånd innehas respektive alla väsentliga tillämpliga anmälningsskyldigheter fullgörs. Förändringar i lagstiftning och myndighetsregleringar innebärande högre krav och ändrade villkor avseende hälsa, säkerhet och miljö eller en utveckling mot en striktare myndighetstillämpning av lagar och regleringar kan kräva ytterligare investeringar och leda till ökade kostnader och andra åtaganden för de bolag inom koncernen som är föremål för sådana regleringar. Förändringar i lagstiftning och myndighetsregleringar kan också förhindra eller begränsa HEXPOL:s verksamhet. Skatterisker HEXPOL bedriver sin verksamhet genom bolag i ett antal länder. Verksamheten, inklusive transaktioner mellan koncernbolag, bedrivs i enlighet med bolagets tolkning av gällande skattelagar, skatteavtal och bestämmelser i de olika berörda länderna samt berörda skattemyndigheters krav. Bolaget har inhämtat råd i dessa frågor från oberoende skatte rådgivare. Det kan dock inte generellt uteslutas att bolagets tolkning av tillämpliga lagar, skatteavtal och bestämmelser eller av berörda myndigheters tolkning av dessa eller av administrativ praxis är felaktig, eller att sådana regler ändras, eventuellt med retroaktiv verkan. Genom beslut från berörda myndigheter kan HEXPOL:s skattesituation förändras. Tvister HEXPOL är från tid till annan inblandat i tvister inom ramen för den normala affärsverksamheten. Större och komplicerade tvister kan vara kostsamma, tids- och resurskrävande samt kan komma att störa den normala affärsverksamheten. Det kan inte heller uteslutas att resultatet av sådana tvister kan ha en negativ inverkan på HEXPOL:s resultat och finansiella ställning. Immateriella rättigheter HEXPOL har träffat avtal med Hexagon om det fortsatta användandet av namnet Hexagon i kombination med ordet Polymers i namnen för vissa dotterbolag inom HEXPOL-koncernen. Om vissa i avtalet specificerade händelser skulle inträffa, bl a förändrad kontroll över HEXPOL eller att HEXPOL HEXPOL 13
byter verksamhetsområde, är HEXPOL skyldigt att tillse att användandet av Hexagon-namnet upphör i förtid. Detta kan medföra en tillfälligt negativ effekt för HEXPOL innan nya bolagsnamn har etablerats på marknaden för de aktuella dotterbolagen. Enligt ett licensavtal med Bayer AG har HEXPOL rätt att använda varumärket och logotypen Vulkollan i samband med tillverkning och marknadsföring av hjul inom HEXPOL Wheels. Licensavtalet med Bayer löper i ettårsperioder och kan sägas upp med tre månaders varsel. En uppsägning av licensavtalet från Bayers sida skulle ha en negativ inverkan då Vulkollanhjulen idag står för en stor del av dotterbolaget Stellana AB:s omsättning. HEXPOL säljer produkter under flera välkända varumärken. Det är av stor affärsmässig betydelse för koncernen att varumärkena kan skyddas mot otillbörlig användning av konkurrenter och att den goodwill som varumärkena förknippas med kan vidmakthållas. För att möta marknadens behov måste HEXPOL kontinuerligt utveckla nya tekniska lösningar och applikationer. För att säkra avkastning på de resurser HEXPOL satsar på forskning och utveckling, är det av stor vikt att sådan ny teknik kan skyddas mot otillbörlig användning av konkurrenter. Det är inte säkert att ansökningar om skydd för patent, varumärken och andra immateriella rättigheter kommer att beviljas, eller om de beviljas, att de ger ett tillfredställande skydd som inte kan kringgås av konkurrenter. Det finns inte heller någon garanti för att HEXPOL inte kan anses inkräkta på andra företags immateriella rättigheter eller för att HEXPOL:s rättigheter inte kommer att ifrågasättas eller bestridas av andra. Dessutom kan HEXPOL:s konkurrenter komma att utveckla eller förvärva immateriella rättigheter som kan visa sig vara väsentliga för delar av HEXPOL:s verksamhet. HEXPOL är dessutom beroende av know-how som faller utanför det immaterialrättsligt skyddsbara området. Det kan inte uteslutas att konkurrenter utvecklar motsvarande know-how eller att HEXPOL inte lyckas skydda sitt kunnande på ett effektivt sätt. Om det skulle visa sig att HEXPOL:s verksamhet skulle anses göra intrång i annans giltiga immaterialrättigheter eller innebära otillåtet utnyttjande av annans företagshemligheter, kan det inte uteslutas att krav till följd av detta kan visa sig ha en negativ inverkan på HEXPOL:s resultat och finansiella ställning. Finansiella risker HEXPOL är i egenskap av nettolåntagare och genom sin omfattande verksamhet utanför Sverige utsatt för olika finansiella risker. Koncernens finanspolicy anger riktlinjerna för den finansiella exponeringen samt hur hanteringen av dessa risker ska ske inom koncernen. Finanspolicyn fastställs årligen av styrelsen. HEXPOL:s finansverksamhet är centraliserad till koncernens internbank som ansvarar för samordningen av valuta- och ränteexponeringen. Internbanken ansvarar även för koncernens extern- och internfinansiering. Centraliseringen innebär betydande stordriftsfördelar, lägre finansieringskostnad samt bättre kontroll och hantering av koncernens finansiella risker. Internbanken har inget mandat att göra egen affärsmässig handel med valuta- och ränteinstrument. Kreditrisk på kundnivå hanteras i respektive dotterbolag. Valutarisk HEXPOL är i sin verksamhet utsatt för olika finansiella risker av vilka valutarisken är den dominerande. Valutakursförändringar påverkar HEXPOL:s resultat dels när försäljning och inköp görs i olika valutor (transaktionsexponering), dels när utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar räknas om till svenska kronor, SEK (omräkningsexponering). HEXPOL:s nettoflöden i utländsk valuta uppgick under år 2007 till cirka 362 MSEK. Kontrakterade valutaflöden kurssäkras i sin helhet. Förväntade 14 HEXPOL
flöden utöver kontrakterade flöden kurssäkras till mellan 40 och 75 procent, med en horisont av tolv månader. Koncernens omräkningsexponering hanteras genom kurssäkring via lån eller terminskontrakt i nettotillgångens valuta. Ränterisk HEXPOL påverkas även av fluktuationer på räntemarknaden. Förändringar i räntenivån påverkar koncernens räntenetto och/eller kassaflöde. Baserat på den genomsnittliga räntebindningstiden i koncernens totala låneportfölj per årsskiftet 2007/ 2008 skulle en samtidig förändring på en procentenhet i HEXPOL:s samtliga lånevalutor påverka helårsresultatet med cirka 10 MSEK före skatt. Detta bedöms även spegla situationen för innevarande år. Kreditrisk Till de finansiella risker som HEXPOL utsätts för kan också räknas kreditrisker, det vill säga att en kund eller annan affärspartner inte kan reglera sina mellanhavanden till HEXPOL. Någon betydande koncentration av kreditrisker, geografiskt eller till ett visst kundsegment föreligger inte. Förvärv och finansiering av förvärv HEXPOL har sedan länge arbetat utifrån en aktiv förvärvsstrategi med en rad framgångsrika förvärv som följd. Även i framtiden kommer strategiska förvärv att ingå som en del av tillväxtstrategin. Det kan dock inte garanteras att HEXPOL kommer att kunna finna lämpliga förvärvsobjekt och det kan heller inte garanteras att erforderlig finansiering för framtida förvärvsobjekt kommer att erhållas på för bolaget acceptabla villkor. Detta kan komma att leda till en minskad eller avtagande tillväxt för HEXPOL. Genomförandet av förvärv medför också risker. Utöver bolagsspecifika risker kan det förvärvade företagets relationer med kunder, leverantörer och nyckelpersoner komma att påverkas negativt. Det finns också en risk att integreringsprocesser kan komma att bli mer kostsamma eller ta längre tid än beräknat och att förväntade synergier helt eller delvis uteblir. Framtida kapitalbehov HEXPOL:s styrelse bedömer koncernens framtida finansiella ställning som god och att verksamheten under normala marknadsförhållanden genererar ett starkt kassaflöde. Om koncernens utveckling avviker från vad som förutses kan det dock inte uteslutas att det i framtiden uppstår en situation då nytt kapital måste anskaffas. Det finns ingen garanti för att HEXPOL kommer att kunna anskaffa nödvändigt kapital på villkor som är gynnsamma för bolaget. I detta avseende är även det allmänna marknadsläget för kapitaltillskott av stor betydelse. Aktiemarknadsrisker Aktiens utveckling Före utdelningen av HEXPOL har det inte förekommit någon handel i aktierna i HEXPOL. Även om ansökan gjorts för att notera HEXPOL:s B-aktier på OMX Nordiska Börs Stockholm kan inga garantier lämnas beträffande likviditeten i aktien. Det finns inte heller några garantier för att aktiekursen för HEXPOL kommer att utvecklas positivt. Priser på aktien kommer bl a att påverkas av variationer i bolagets resultat och finansiella ställning, förändringar i aktiemarknadens förväntningar om framtida vinster, utbud och efterfrågan på aktierna, utvecklingen inom bolagets marknadssegment och den ekonomiska utvecklingen i allmänhet. Det innebär att det pris som aktien handlas till kommer att variera och att, även om HEXPOL:s verksamhet utvecklats positivt, det finns en risk att en investerare vid avyttringstillfället drabbas av en kapitalförlust. Kostnadsmassan som fristående börsnoterat bolag Före genomförandet av utdelningen av aktierna i HEXPOL är bolaget ett helägt dotterbolag till det börsnoterade bolaget Hexagon AB. HEXPOL har därigenom en begränsad historik utifrån vilken koncernen kan bedömas och har tidigare inte haft något direkt ansvar för bolagsstyrning, finansiell rapportering och det krav på offentlighet som gäller för börsnoterade bolag. Som ett börsnoterat bolag kan HEXPOL komma att påverkas av ökade kostna- HEXPOL 15
der som bolaget inte direkt svarat för tidigare. Uppskattningsvis uppgår ökningen till 3 5 MSEK. Framtida utdelning Framtida utdelning kommer att föreslås av styrelsen för HEXPOL. Styrelsen kommer i sin bedömning att väga in ett flertal faktorer, bland annat verksamhetens utveckling, resultat, kassaflöde, finansiella ställning och expansionsplaner. Se vidare avsnittet Utdelningspolicy på sidan 28. Det finns risker som kan komma att påverka bolagets resultat negativt och det finns inga garantier för att HEXPOL kommer att kunna presentera resultat som möjliggör utdelning till aktieägarna under varje verksamhetsår i framtiden. 16 HEXPOL
HEXPOL 17
18 HEXPOL
Bakgrund och motiv Hexagons aktieägare beslutade på Hexagons årsstämma den 5 maj 2008 att genom utdelning överföra samtliga aktier i HEXPOL till aktieägarna i Hexagon. Avsikten är att B-aktierna i HEXPOL ska noteras vid OMX Nordiska Börs Stockholm med första handelsdag den 9 juni 2008. En separat marknadsnotering av HEXPOL är ett naturligt steg i utvecklingen av Hexagons och HEXPOL:s verksamheter. HEXPOL har under de senaste åren utvecklats från en lokal nordisk aktör till en snabbväxande koncern med global tillverkning och globala kunder. Bolaget är idag världsledande inom avancerade gummiblandningar och packningar för plattvärmeväxlare och dessutom en av de ledande aktörerna på den globala marknaden för tillverkning av hjul i polyuretan, plast- och gummimaterial. Motivet till en separat marknadsnotering av polymerverksamheten är att HEXPOL nått en storlek och en lönsamhet som gör verksamheten attraktiv som ett fristående börsnoterat bolag. Uppdelningen möjliggör för ledning och styrelse i både Hexagon och HEXPOL att till varata de operationella och strategiska möjligheterna i respektive bolag, bl a innefattande ökade förutsättningar att fortsätta växa via nyeta - bleringar och förvärv. HEXPOL har erforderliga resurser avseende ledning, administration, verksamhetskontroll och affärsutveckling, och är därmed redo att fortsätta utvecklas som ett självständigt bolag. Som självständigt bolag kan HEXPOL tillämpa en fokuserad och anpassad tillväxtstrategi med en organisation och en kapitalstruktur som stödjer denna tillväxt. Styrelsen för Hexagon bedömer att värdet för aktie - ägarna långsiktigt ökar genom en uppdelning av verksamheten och en utdelning av HEXPOL. En separat marknadsnotering av HEXPOL möjliggör vidare för såväl nuvarande som nya aktieägare att välja att investera direkt i HEXPOL. Styrelsen för HEXPOL, med säte i Malmö, är ansvarig för informationen i detta prospekt. Härmed försäkras att alla rimliga försiktighetsåtgärder har vidtagits för att säkerställa att uppgifterna i prospektet, såvitt HEXPOL:s styrelse vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Malmö den 22 maj 2008 HEXPOL AB (publ) Styrelsen HEXPOL 19
Villkor och anvisningar Beslut om utdelning Årsstämman i Hexagon AB (publ) beslutade den 5 maj 2008 i enlighet med styrelsens förslag att dela ut samtliga aktier i det helägda dotterbolaget HEXPOL AB (publ). Aktierna i HEXPOL avses delas ut, i enlighet med de s k Lex ASEA-reglerna, proportionerligt till Hexagons aktieägare i förhållande till aktieinnehavet i Hexagon. För varje tiotal aktier av serie A respektive serie B erhålls en aktie av motsvarande serie i HEXPOL. Om aktieinnehavet av serie B inte är jämnt delbart med tio erhålls andelar av en aktie. Sådana andelar av aktier i HEXPOL kommer att sammanläggas till hela aktier vilka därefter kommer att säljas på OMX Nordiska Börs genom Swedbanks försorg. Lik viden, utan avdrag för courtage, utbetalas via VPC. Exempel: AKTIE I HEXAGON 100 aktier i Hexagon AKTIE I HEXAGON AKTIE I HEXPOL 10 aktier i HEXPOL AKTIE I HEXPOL 5 000 aktier i Hexagon 500 aktier i HEXPOL AKTIE I HEXAGON AKTIE I HEXPOL SVERIGES SVERIGES RIKSBANK RIKSBANK RIKSBANK 343 aktier i Hexagon 34 aktier i HEXPOL Ett kontant belopp motsvarande försäljningslikviden för 0,3 HEXPOL-aktier AKTIE I HEXAGON SVERIGES SVERIGES RIKSBANK RIKSBANK RIKSBANK RIKSBANK RIKSBANK SVERIGES 8 aktier i Hexagon Ett kontant belopp motsvarande försäljningslikviden för 0,8 HEXPOL-aktier 20 HEXPOL
Avstämningsdag Avstämningsdag hos VPC för rätt att erhålla aktier i HEXPOL är den 5 juni 2008. Sista dag för handel i Hexagons aktier inklusive rätt till utdelning av aktier i HEXPOL är den 2 juni 2008. Aktierna i Hexagon handlas exklusive rätt till utdelning av aktier i HEXPOL från och med den 3 juni 2008. Erhållande av aktier De som på avstämningsdagen är införda i den av VPC förda aktieboken över aktieägare i Hexagon erhåller utan åtgärd aktier i HEXPOL. Aktierna i HEXPOL kommer bankdagen efter avstämningsdagen att finnas tillgängliga på aktieägarnas VPkonton (eller VP-konto som tillhör den som på annat sätt är berättigad till utdelning). Därefter kommer VPC att sända ut en VP-avi med uppgift om det antal aktier som finns registrerade på mottagarens VP-konto. Förvaltarregistrerade aktieinnehav De aktieägare som har sitt innehav i Hexagon förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare erhåller inga redovisningsuppgifter från VPC. Avisering kommer då istället att ske enligt respektive förvaltares rutiner. Notering Styrelsen för HEXPOL har ansökt om notering av bolagets aktie av serie B på OMX Nordiska Börs Stockholm. Första dag för handel beräknas bli den 9 juni 2008. ISIN-koden för HEXPOL:s B-aktier är SE0002452623. Bolagets kortnamn på OMX Nordiska Börs Stockholm (så kallad ticker) kommer att vara HPOL B. HEXPOL har inte för avsikt att ansöka om notering av HEXPOL-aktien på någon annan börs eller marknadsplats. Bolaget har heller inte för avsikt att registrera aktierna enligt United States Securities Act från 1933 eller annan utländsk motsvarighet, eller vidta åtgärder som skulle kunna göra HEXPOL till föremål för rapporteringskrav från SEC (United States Securities and Exchange Commission). Rätt till utdelning Aktierna i HEXPOL medför rätt till utdelning från och med räkenskapsåret 2008. Utbetalning av eventuell utdelning ombesörjs av VPC eller, i det fall aktierna är förvaltarregistrerade, i enlighet med respektive förvaltares rutiner. Rådgivare I samband med utdelningen och noteringen av aktierna i HEXPOL är Swedbank Markets emissionsinstitut och finansiell rådgivare till Hexagon och HEXPOL. Viktiga datum 2 juni 2008 Sista dag för handel i Hexagons aktie med rätt till utdelning av aktier i HEXPOL 3 juni 2008 Hexagons aktie handlas exklusive rätt till utdelning av aktier i HEXPOL 5 juni 2008 Avstämningsdag för erhållande av aktier i HEXPOL 5 juni 2008 Noteringsprospekt offentliggörs 9 juni 2008 Beräknad dag för notering av HEXPOL:s B-aktie på OMX Nordiska Börs Stockholm HEXPOL 21
22 H
VD har ordet Mycket stark tillväxt med god lönsamhet HEXPOL är en världsledande polymerkoncern med starka globala marknadspositioner inom avancerade gummiblandningar (Compounding), packningar för plattvärmeväxlare (PHE Gaskets) samt hjul i polyuretan, plast och gummimaterial för truck och länkhjulsapplikationer (Wheels). Verksamheten är organiserad i två affärsområden HEXPOL Compounding och HEXPOL Engineered Products. Vi har med global närvaro starka positioner inom dessa områden. Våra kunder är i huvudsak den globala fordonsindustrins systemleverantörer samt OEM-tillverkare av plattvärmeväxlare och truckar. HEXPOL är det nya namnet på det som tidigare var Hexagons affärsområde Hexagon Polymers. Området har sitt ursprung från Svenska Gummifabriks AB i Gislaved där divisionen Tekniska Produkter varit basen för en nischbaserad tillväxtstrategi inom polymera produkter. Tillväxten har varit mycket stark under Hexagons ägande som startade 1994. Verksamhetsområdet omsatte cirka 350 MSEK 1997; 10 år senare var omsättningen 2 730 MSEK, och räknat på en helårseffekt på GoldKey-förvärvet, var omsättningen cirka 3 100 MSEK. Tillväxten har skett med ett bibehållet starkt kassaflöde. Koncernens anläggningar är välinvesterade med hög tekniknivå. Nya expansionsinvesteringar i Kina och Mexiko är genomförda och detta ger en tillväxt med lägre investeringar framöver. Tillväxten har skapats genom hög organisk tillväxt och framgångsrika förvärv. Från att ha varit en svensk verksamhet är vi idag en global polymerkoncern med 90 procent av vår försäljning utanför Sverige. Vi har idag produktion i nio länder, däribland på snabbväxande marknader som Kina, Sri Lanka, Mexiko och Tjeckien. Av våra femton tillverkande bolag har vi sju stycken d v s nästan 50 procent i dessa länder. Vår närvaro för globala OEM-kunder är stark. Expansion och lönsamhet Verksamheten har under de senaste åren expanderat kraftigt med rörelsemarginaler som i de flesta fall är bättre än många konkurrenters. Vår rörelsemarginal översteg 11 procent för 2007. De största förvärven har vi gjort inom gummiblandningar (Compounding) med GFD (Tyskland) 2002, Thona Group (USA, Belgien, Tjeckien och Kanada) 2004 samt GoldKey (USA) 2007. För att skapa en global plattform för hjulverksamheten (Wheels) förvärvades under 2005 en hjulverksamhet i USA (Trostel). Bakgrund till noteringen HEXPOL har nu nått en storlek, position och lönsamhet som gör verksamheten attraktiv på egna meriter. Därför har årsstämman i Hexagon AB beslutat att dela ut aktierna i HEXPOL och ansökt om notering av bolagets aktier av serie B på OMX Nordiska Börs den 9 juni 2008. Noteringen kommer att underlätta HEXPOL:s fortsatta tillväxt såväl organiskt som genom förvärv. Strategi Vår målsättning är en fortsatt snabb tillväxt med god lönsamhet baserad på en strategi med god organisk tillväxt och fortsatta förvärv inom polymerområdet. Vi har stora globala kunder inom tillväxtmarknader som fordonsindustrin, plattvärmeväxlare och produkter för materialhantering. HEXPOL 23
Inom Compounding kommer vi att fortsätta växa på tillväxtmarknader såsom Kina, Mexiko samt östra och centrala Europa. Våra kunder inom fordonsindustrin växer kraftigt på dessa marknader och vi är väl rustade att möta deras efterfrågan. Vi har också en stark position och tillväxt vad gäller japanska och koreanska system- och OEM-leverantörer i NAFTA 1, Asien och östra Europa. Vår strategi är baserad på en djup och bred polymeroch applikationskompetens. Ett exempel på detta är att 80 procent av vår försäljning i Europa vad gäller Compounding består av egenutvecklade unika recept som vi erbjuder våra kunder i våra tekniska samarbeten. Vi har under de senaste åren investerat kraftigt inom PHE Gaskets för att möta en stark efterfrågan. Nästa steg i expansionen är den nya fabriken i Kina som successivt tas i bruk under senare delen av 2008. Framtid Vår strategi för att nå en stark lönsam tillväxt utifrån starka globala positioner i tillväxtbranscher baseras på kompetenta medarbetare och en stark företagskultur. Vår Hexagontillhörighet har gett oss en stark tillväxt och lönsamhetsorienterad kultur baserad på kompetens och en flexibel och snabb organisation. Jag är övertygad om att denna bas och detta arv är en bra grund för fortsatt framgång och en spännande resa på egna ben. Välkommen som delägare i HEXPOL AB! Georg Brunstam VD och Koncernchef Strategin inom Wheels är även här att erbjuda globala leveranser till stora OEM-kunder. Förutom verksamheterna i Europa och USA har vi under 2007 startat produktion i Kina. Våra starka varumärken är en bra bas i vår fortsatta profilering på marknaden. Resultat 2007 var ett framgångsrikt år för oss. Vi stärkte våra globala positioner genom förvärvet av GoldKey samt med idrifttagandet av nya fabriker i Kina (Compounding och Wheels) och Mexiko (Compounding). Vi ökade vår försäljning med 10 procent och rörelseresultatet förbättrades med 49 procent. 2008 har också startat bra för oss. Första kvartalet 2008 visar på en fortsatt stark omsättningstillväxt, + 30 procent, samt fortsatta resultatökningar. 1 North American Free Trade Agreement Kanada, Mexiko, USA. 24 HEXPOL
HEXPOL 25
Vision Visionen är att vara marknadsledare, nummer ett eller nummer två, inom utvalda tekniska eller geografiska segment för att generera tillväxt och aktieägarvärde. Affärsidé Affärsidén är att vara en produkt- och applikationsspecialist inom ett begränsat antal utvalda nischområden för utveckling och tillverkning av polymera produkter. HEXPOL ska vara den mest efterfrågade partnern till kunder inom nyckelbranscher, såsom fordons- och byggindustrin, energisektorn och materialhanteringsindustrin, genom att erbjuda innovativa och specialiserade polymerprodukter och lösningar. 26 HEXPOL
Strategisk inriktning HEXPOL är en av världens ledande polymerkoncerer med starka globala marknadspositioner inom gummiblandningar (Compounding), packningar för plattvärmeväxlare (PHE Gaskets) samt hjul i poly uretan, plast och gummimaterial för truck- och länkhjulsapplikationer (Wheels). Kunderna är i huvudsak den globala fordonsindustrins systemleverantörer samt OEM-tillverkare av plattvärmeväxlare och truckar. Koncernen är organiserad i två affärsområden, HEXPOL Compounding och HEXPOL Engineered Products, och har produktion i nio länder. Hela 90 procent av faktureringen sker utanför Sverige och sju av de tillverkande enheterna finns i de expansiva regionerna Asien, Mexiko och östra Europa. Antalet anställda uppgår till cirka 2 300 varav merparten i Asien, USA och Sverige. De flesta anläggningarna är relativt nya och är i samtliga fall välinvesterade. Tekniknivån är hög och en långt driven produktions- och tekniksamordning innebär kostnadseffektivitet, hög och enhetlig kvalitet samt möjlighet att smidigt flytta produktion mellan enheterna. Verksamhetsstrategi För att kunna bibehålla långsiktig lönsamhet och uthållig konkurrenskraft lägger HEXPOL stor vikt vid varje verksamhetsområdes egna konkurrenskraft. I syfte att uppnå visionen tillämpas följande fem verksamhetsstrategier: 1. Produktutveckling Koncernen besitter en djup och bred polymer- och applikationskompetens. Inom affärsområdet HEXPOL Compounding är exempelvis 80 procent av de i Europa marknadsförda produkterna baserade på unika egenutvecklade recept och koncernen erbjuder kunderna tekniksamarbete för fortsatt utveckling. Produktutvecklingen sker vid respektive produktionsenhet och inom affärsområdet Compounding finns en central teknikavdelning i Belgien. Totalt arbetar cirka fem procent av de anställda inom HEXPOL Compounding med utvecklingsarbete och många är högt utbildade kemister och tekniker. 2. Kostnadseffektivast i branschen Välinvesterade anläggningar med hög tekniknivå och bred kompetens i en platt och kostnadseffektiv organisation ger möjlighet till framgång och utveckling. 3. Effektiv Supply Management Koncernen arbetar kontinuerligt med att hitta kostnadseffektiva leverantörslösningar där volymoch teknikfördelar används. Nära samarbete med kunderna genom lokal närvaro skapar också möjlighet till effektiva lösningar. 4. Högsta ledningskompetens Kompetenta och erfarna ledningsteam med global samordning och kontinuerligt utbyte av erfarenheter medför att samtliga enheter anpassar sig till vad som är best practice inom koncernen och branschen. 5. Speed Management Korta och snabba beslutsprocesser samt tidseffektiv implementering ökar konkurrensförmågan och lyfter organisationens kapacitet. Tillväxtstrategi HEXPOL har genom åren skapat stark tillväxt genom god organisk tillväxt och strategiska förvärv. Denna inriktning ligger också fast för framtiden. HEXPOL 27
Organisk tillväxt Koncernens huvudsakliga marknader och kunder har god tillväxt. Ett exempel är marknaden för plattvärmeväxlare, som genomgår en mycket stark tillväxt drivet av jakten på energibesparingar, där HEXPOL levererar viktiga komponenter till samtliga större OEM-tillverkare. Ett annat exempel är fordonsindustrin som växer kraftigt i Asien, Mexiko och östra Europa. HEXPOL finns här etablerat med toppmoderna anläggningar för att möta teknik- och efterfrågekrav från kunderna. Strategin är att fortsatt ta vara på de möjligheter som uppkommer när gummitillverkare står inför beslutet om att antingen övergå till outsourcing eller fortsätta blanda inhouse med åtföljande investerings- och renoveringsbehov. Även materialhanteringsindustrin växer globalt till följd av kraftigt ökande godsmängder vilket innebär en större efterfrågan på truckar och därmed ökad efterfrågan på HEXPOL:s produkter i form av hjul. HEXPOL:s förvärvsstrategi Koncernens strategi är att fortsätta med förvärv inom polymerområdet, företrädesvis inom nuvarande affärsområden men inkluderande en breddning av applikationsområden och geografi. Varumärken HEXPOL marknadsför sina produkter via ett antal väl inarbetade varumärken. Exempelvis är varumärket Gislaved Gummi välkänt och välrenommerat för packningar långt utanför Sveriges gränser. Dess - utom används varumärkena GoldKey, Stellana och Elastomeric inom sina respektive produktområden och geografiska marknader. Finansiell målsättning Styrelsen har fastslagit följande finansiella mål över en konjunkturcykel: Målsättningen är att den organiska omsättningstillväxten ska uppgå till minst 7 10 procent årligen samt att rörelsemariginalen ska uppgå till minst 8 10 procent. Utdelningspolicy HEXPOL:s resultatutveckling och soliditet avgör utdelningens storlek. HEXPOL:s utdelningspolicy innebär att 25 50 procent av årets resultat efter skatt avses användas för utdelning till HEXPOL:s aktieägare under förutsättning att bolagets soliditet bedöms tillfredställande. Potentiella förvärvsobjekt kartläggs fortlöpande enligt en tydlig förvärvsmodell där intressanta objekt analyseras utifrån en rad strategiska parametrar. Koncernen har ett starkt kassaflöde och en god finansiell ställning som tillsammans med beviljat kreditutrymme ger nödvändig finansiell handlingsberedskap för förvärv. 28 HEXPOL