Nya regler för AIF-förvaltare FI-forum 1 och 3 oktober 2013 Agneta Blomquist Lovisa Hedberg Fredrik Lundberg Erik Lindholm 1
Agenda FI:s roll och vår förväntan Definitioner/kriterier för nyckelbegrepp Undantag från tillämpningsområdet Tillstånd resp. registrering vad gäller? Övergångsperioden Tillsyn Tillståndsansökan Frågor 2
Finansinspektionens roll Regelgivning Besluta i tillstånds- och anmälningsärenden Utöva tillsyn Besvara förfrågningar 3
En förfrågan om tillståndsplikt ska innehålla Analys av lagens krav i förhållande till den verksamhet som bedrivs. Inkludera även er egen bedömning av frågan. Ange vilket företag det gäller. Beskriv faktisk verksamhet - inte olika hypotetiska scenarier. FI har inte möjlighet att lämna bindande förhandsbesked. 4
Alternativ investeringsfond Ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare. (1 kap. 2 LAIF) Faller utanför UCITS-direktivet. Rättslig form spelar inte någon roll för bedömningen. 5
Alternativ investeringsfond, forts. Företag för kollektiva investeringar; kriterier - Företaget har inte ett allmänt kommersiellt eller industriellt ändamål. - Företaget slår samman kapital från dess investerare för att göra investeringar, för att i sin tur generera en gemensam avkastning. - Andels- eller aktieägare saknar som kollektiv grupp löpande bestämmanderätt eller kontroll 6
Alternativ investeringsfond, forts. Ta emot kapital från ett antal investerare - Kapitalet ska vara externt (se skäl 7 i direktivet) - Det bör betraktas som att företaget tar emot kapital från ett antal investerare, så länge företaget inte är förhindrat att ta emot kapital från fler än en investerare. - Det krävs bindande verkan i t.ex. nationella lagar, fondbestämmelser, bolagsordning etc., för att företaget ska anses förhindrat att ta emot fler än en investerare. 7
Alternativ investeringsfond, forts. Fastställd investeringspolicy - Beslutad och fastslagen. - Innehåller riktlinjer för investeringar. - Förvaltaren har en skyldighet att följa investeringspolicyn. - Det går inte att kringgå bestämmelsen genom att låta förvaltaren ha full rätt att fatta investeringsbesluten. 8
AIF-förvaltare Juridisk person, vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder (1 kap. 3 LAIF). Förvaltning av en alternativ investeringsfond innefattar såväl 1) portföljförvaltning som 2) riskhantering. AIF-förvaltaren är den som bär det juridiska ansvaret mot investerare och myndigheter samt är ansvarig för eventuell delegering. 9
Undantag Lagen ska inte tillämpas på 1. förvaltare av koncerninterna fonder, 2. holdingbolag, 3. tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, 4. överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar AIF:er och i den utsträckning sådana fonder agerar i allmänhetens intresse, 10
Undantag, forts. 5. nationella centralbanker, 6. nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem, 7. program för anställdas andelsägande eller sparande, eller 8. specialföretag för värdepapperisering (1 kap. 11 24 LAIF). 11
Undantag, forts. Holdingbolag (1 kap. 11 10 LAIF) Ett företag med aktieinnehav i ett eller flera andra företag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett företag som antingen a) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller b) har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar. 12
Tillståndsplikt Tillstånd för svenska AIF-förvaltare (3 kap. LAIF) - Fondbolag och värdepappersbolag som förvaltar specialfonder. - För AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er med tillgångar över tröskelvärdena (500 resp. 100 miljoner euro). - Tillstånd krävs för att förvalta AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. - Tillstånd krävs för att kunna förvalta och marknadsföra AIF:er utomlands. 13
Registrering Registrering (2 kap. LAIF) - AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er med tillgångar som inte överstiger tröskelvärdena (500 respektive 100 miljoner euro). - AIF:er som marknadsförs till professionella och i vissa fall till s.k. semi-professionella investerare. 14
Registrering, forts. Semi-professionella investerare (4 kap. 5 LAIF) - Investerar minst 100 000 euro - Intygar att de är medvetna om riskerna Riskkapitalfonder - Saknar rätt till inlösen under minst fem år - Investerar i emittenter eller onoterade företag med syfte att förvärva kontroll 15
Registrering, forts. Begränsningar för AIF-förvaltare som är registrerade; - Ej specialfonder - Endast marknadsföra AIF:er till professionella och i vissa fall semi-professionella investerare - Kan inte utnyttja LAIF:s regler om förvaltning och marknadsföring av AIF:er utomlands 16
Opt-in AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er under tröskelvärdena kan ansöka om tillstånd enligt 3 kap. LAIF 17
Övergångsbestämmelserna till LAIF En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av LAIF drev verksamhet som är tillståndspliktig enligt LAIF ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos FI. AIF-förvaltaren får fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten. (Andra punkten) 18
Övergångsbestämmelserna till LAIF, forts. En AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tröskelvärdena ska senast den 22 juli 2014 anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIFförvaltare hos FI. AIF-förvaltaren får fortsätta att driva denna verksamhet till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten. (Tredje punkten) 19
Övergångsbestämmelserna till LVF, forts. Fondbolag, värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av LVF har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder får, om en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare enligt LAIF har getts in till FI senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller institutet upphöra med verksamheten. (Andra punkten) 20
Diskretionär förvaltning och sidotjänster En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt LAIF, får av FI ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer. 21
Diskretionär förvaltning och sidotjänster En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får efter tillstånd av FI: 1.förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar, 2.ta emot medel med redovisningsskyldighet, 3.ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, och 4. lämna investeringsråd. 22
Övergångsbestämmelserna till LVF Ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som vid ikraftträdandet av LVF förvaltar en specialfond får överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker senast den 22 juli 2014 och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt LAIF. Överlåtelse får också ske till en AIF-förvaltare som är etablerad i ett annat land inom EES, om AIFförvaltaren har tillstånd enligt AIFM-direktivet. Äldre bestämmelser i 9 kap. 4 och 5 LIF ska tillämpas på sådana överlåtelser. (Tredje punkten) 23
Övergångsbestämmelserna till LVF forts. Ett fondföretag som vid ikraftträdandet av LAIF har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt 1 kap. 9 LIF får, om en ansökan om tillstånd enligt LAIF har getts in till FI senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten. (Femte punkten) 24
Fondtillsyn Avdelningen för fondtillsyn ansvarar för tillsynen av de bolag som får tillstånd enligt LAIF. Hur arbetar fondtillsyn? Riskbaserad tillsyn. 25
Rapportering Förvaltare av AIF:er rapporterar till FI minst årligen. FI rapporterar informationen vidare till Esma. Mall för rapportering finns i EU-kommissionens delegerade förordning 231/2013. 26
Pågående arbete Arbete med att identifiera AIF:er pågår. Ta gärna kontakt med oss. Vi måste ha er ansökan senast 22 juli 2014. 27
Ansökan om tillstånd Se 3 kap. 5 LAIF ang. vad som ska ges in vid ansökan. Förenklat ansökningsförfarande för vissa innebörd? Handläggningstid: 90 (+ 90) dagar. Ansökan ska ges in senast den 22 juli 2014, annars måste verksamheten upphöra. 28
Regler om förvaltare av alternativa investeringsfonder Direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder Lag (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder Prop. 2012/13:155 om förvaltare av alternativa investeringsfonder Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:10 Förvaltare av alternativa investeringsfonder Kommissionens delegerade förordning (EU) nr 231/2013 Esma s riktlinjer om nyckelbegrepp i AIFM-direktivet (ESMA/2013/611) Esma s riktlinjer om en sund ersättningspolicy enligt AIFM-direktivet (ESMA/2013/232) 29
Kontaktuppgifter Agneta Blomquist, agneta.blomquist@fi.se, 08-787 83 27 Erik Lindholm, erik.lindholm@fi.se, 08-787 80 82 Fredrik Lundberg, fredrik.lundberg@fi.se, 08-787 80 64 Lovisa Hedberg, lovisa.hedberg@fi.se, 08-787 82 80 Enheten Fondrätt specialfonder, 08-787 80 00 (vxl) 30