DELÅRSRAPPORT

DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Q2

EN KLAR INVESTERING Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål och utan att man behöver offra tid eller tankar på placeringen. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt. NORVESTIA I KORTHET Norvestia Abp är ett börsnoterat investmentbolag. Norvestiakoncernen placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Placeringsverksamhetens mål i Norvestia är att uppnå en god riskjusterad avkastning. Norvestia Abp är moderbolag i Norvestiakoncernen där dotterbolagen Norvestia Industries Oy och Norventures Ab ingår. DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Den utdelningsjusterade substansen steg under perioden med 0,3 % (-2,5). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 0,6 miljoner euro (-3,7). Substansen per aktie var 8,64 euro (9,39). Utdelning lämnades i mars 2012 med 0,30 euro per aktie (0,50).

AKTIEMARKNADEN Den goda stämningen på aktiemarknaderna upphörde under årets andra kvartal och aktiekurserna vände mot en klar nedgång. I slutet av juni hade priserna på flera aktier sjunkit till samma nivå som i början av året eller till och med under den. Maj var speciellt dyster på aktiemarknaderna, och till exempel avkastningsindexet som beskriver utvecklingen på Helsingfors börs sjönk då med nästan 12 %. Detta är historiskt sett en ovanligt stor nedgång och förra gången hände motsvarande för nästan fyra år sedan i oktober 2008. Uppskattningsvis baserade sig uppgången i aktiekurser under början av året nästan helt på den Europeiska Centralbankens (ECB) exceptionella stödåtgärder. ECB gav det europeiska banksystemet ett stödpaket på ca 1 000 miljarder euro genom att bevilja dem mycket förmånlig finansiering. Finansieringen styrdes till de mest skuldsatta ländernas obligationsmarknader och sänkte bland annat Spaniens och Italiens räntenivåer samt höjde på aktiekurserna via olika mekanismer. Stödpaketet löste dock inte eurokrisens grundproblem d.v.s. den allvarliga överskuldsättningen av vissa europeiska stater. Den grekiska statens konkurs i februari lamslog med ett litet dröjsmål marknaderna på nytt. Senast då insåg placerarna att insolvens av de europeiska staterna verkligen är möjlig. Efter Greklands insolvens har de privata placerarnas villighet att placera i övriga krisländers, såsom Portugals och Spaniens, skuldebrev minskat ytterligare. I samband med Greklands insolvens gjordes även en grov politisk felbedömning, som ytterligare har försvårat finansieringen av de europeiska krisländerna. Politiskt sett ansågs det viktigt att uttryckligen privata placerare skulle ta de största förlusterna och att till exempel ECB skulle få sitt kapital i sin helhet tillbaka. Följden av detta förfarande gällande företrädesrätt var att privata placerare nu undviker att köpa skuldebrev i sådana stater där myndigheterna är med som placerare. De privata placerarna är rädda för att de igen skall behandlas olikvärdigt i samband med en insolvens. Utvecklingen på aktiemarknaderna har långt varit bunden till utvecklingen på räntemarknaderna. Räntenivåerna för de europeiska krisstaternas obligationer började stiga igen i mars. Efter det började aktiekurserna sjunka. För tillfället är till exempel räntenivån på Spaniens tioåriga lån ca 7 %, vilket är mycket högt. Detta gör att en marknadsbaserad omfinansiering av Spanien genom att emittera långfristiga skuldebrev i praktiken är omöjlig. Grekland, Spanien och övriga kraftigt skuldsatta länder är tvungna att till stor del direkt eller indirekt leva på ECB:s finansiering. Detta är naturligtvis på lång sikt inte ett hållbart alternativ. I följande tabell beskrivs indexavkastningen för olika börser under de sex första månaderna 2012: Finland / OMX Helsinki-index -5,3 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 0,2 % Sverige / OMX Stockholm-index 2,9 % Norge / OBX-index 5,0 % Danmark / OMX Copenhagen-index 12,5 % USA / Nasdaq Composite-index 12,7 % USA / S&P 500-index 8,3 % Bloomberg European 500-index 2,3 % MSCI World-index 4,5 % Japan / Nikkei 225-index 6,5 % Norvestias dividendjusterade börskurs -10,3 % Norvestias dividendjusterade substans 0,3 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Substansvärdet uppgick den 30 juni 2012 till 8,64 euro per aktie (9,39 euro per aktie samma tid föregående år) mot 8,90 euro per aktie vid slutet av år 2011. Med beaktande av utdelningen om 0,30 euro, vilken lämnades i mars 2012, steg substansvärdet med 0,04 euro per aktie (-0,24) under översiktsperioden, vilket motsvarade en uppgång på 0,3 % (-2,5 %). Under det andra kvartalet sjönk substansen per aktie med 0,35 euro (-0,31). Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie den 30 juni 2012 gjordes till en kurs av 5,60 euro per aktie (7,30), vilket motsvarar en substansrabatt på 35 % (22 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier 30.6.2012 var 80,7 miljoner euro (105,2). Vid årsskiftet 31.12.2011 var kursen för B-aktien 6,58 euro per aktie. Under det andra kvartalet 2012 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 0,4 milj. euro (1,2). I medeltal var dagsomsättningen 7 081 euro (19 723). Antalet omsatta aktier var 71 381 (159 304), vilket motsvarar 0,5 % (1,1 %) av antalet B-aktier och 0,5 % (1,0 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på 900 000 A-aktier och 14 416 560 B-aktier, sammanlagt 15 316 560 aktier. A-aktierna är onoterade. KONCERNENS RESULTAT Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2011. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2011. Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. Under perioden januari juni 2012 uppgick koncernens resultat till 0,6 miljoner euro (-3,7) och rörelsekostnaderna var 0,8 miljoner euro (0,9). Avkastningen på eget kapital var 0,5 % (-2,4 %) och avkastningen på investerat kapital -0,2 % (-4,1 %). Under årets andra kvartal var resultatet -5,3 miljoner euro (-4,8). DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 3

NORVESTIAS PLACERINGAR Norvestias investeringar, borträknat räntepapper och kassa och bank, var 63 % (62 %) av totala tillgångar i slutet av juni. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande: 30.6.2012 30.6.2011 milj. % milj. % Börsnoterade bolag 40,3 31,2 51,0 36,2 Onoterade bolag 9,1 7,1 5,4 3,8 Hedgefonder 24,9 19,3 24,1 17,1 Aktiefonder 6,6 5,1 7,4 5,2 Räntefonder 9,5 7,4 11,8 8,4 Obligationer 9,6 7,4 10,5 7,4 Likvida medel 29,0 22,5 30,9 21,9 Summa 129,0 100,0 141,1 100,0 Av koncernens tillgångar var 68 % i euro, 17 % i svenska kronor, 8 % i USA:s dollar och 7 % i annan valuta. Värdet på Norvestias placeringsportfölj sjönk klart under årets andra kvartal. Den största enskilda förlusten förorsakades av Nokias aktie, vars värde sjönk med upp till 60 %. Aktiens nuvarande kurs förutser stora svårigheter för bolaget inom de närmaste åren. Nokias aktiekurs har redan sjunkit med 98 % sedan dess högsta kurs för 10 år sedan. Under det andra kvartalet strävade Norvestia efter att skydda sig mot den allmänna aktiemarknadsrisken genom att sälja Euro Stoxx-indexterminskontrakt. Vanligtvis fungerar skyddet måttligt, men under årets andra kvartal fungerade det dåligt. Det här berodde på att Helsingfors börs och Euro Stoxx utvecklades på mycket olika sätt. INDUSTRIPLACERINGAR I juni 2012 åtog sig Norvestia att placera 2,0 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund I Ky, varav 0,2 miljoner euro nu har placerats. Lifeline-fonden är en ny venture capital fond för bolag i inledande fas, och fonden administreras av erfarna serieföretagare. Dess maximistorlek är 30 miljoner euro. Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplaceringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värdeökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Finland och även internationellt. Norvestia placerar i minoritetsandelar och kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av juni 2012 bestod industriplaceringsportföljen av fyra onoterade bolag: Coronaria Hoitoketju Oy, som erbjuder hälsovårdstjänster, Miltton Ab, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster, GSP Group Oy, som erbjuder byggnadskonsultation samt Polystar Instruments AB, som utvecklar IT-lösningar för affärsanalys. Värdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 6,8 miljoner euro. Dessutom ägde Norvestia 8,9 % av Honkarakenne Oyj motsvarande 1,1 miljoner euro i slutet av juni 2012. Enligt nuvarande placeringsstrategi kan 20 30 % av placeringstillgångar användas till industriplaceringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. PERSONAL Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 personer (6). AKTIEÄGARE Vid utgången av juni 2012 hade Norvestia 5 917 aktieägare (5 972). Av aktierna var 34,3 % i utländsk ägo (34,3 %). Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,9 % (11,9 %) av aktierna och 7,8 % (7,8 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 54,3 % (54,6 %) av aktierna och 70,1 % (70,3 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt. Norvestias fem största placeringar 30.6.2012 var fonderna eq Eurobond, Futuris, Nektar, Zenit samt Pohjolas obligation. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna samt i synnerhet eurosystemets svårigheter ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. FRAMTIDSUTSIKTER Eurosystemet är för tillfället inne i möjligtvis dess historias värsta kris. Situationen på kapitalmarknaderna är fortsättningsvis orolig, och att erhålla en god placeringsavkastning är svårt. Avkastningen på placeringsalternativ som anses riskfria, såsom Tysklands kortfristiga räntepapper, är för tillfället negativ. Det är mycket svårt att se hur man snabbt skulle kunna lösa eurokrisen. Fastän det i krisen är fråga om ekonomiska aspekter, är dess grundorsaker ändå politiska. De baserar sig på olika länders egna sätt att fungera samt även på vad som anses vara rätt och fel. DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 4

Det ser ut som om eurosystemet inte är fungerande i sin nuvarande form, och på lång sikt återstår två alternativ. Det första är att EU utvecklas i riktning mot en förbundsstat och att det nationella beslutsfattandet minskar. Det andra alternativet är att eurosystemet sönderfaller i mindre delar eller helt splittras. Det är ännu svårt att förutse vilket alternativ som förverkligas. Hela eurosystemet med tillhörande maskineri skulle preferera en utveckling mot förbundsstat. På basen av opinionsmätningar är européerna inte ändå färdiga att avstå från beslutsfattandet på nationell nivå, och i många länder har utvecklingen i de senaste valen gått mot en mera nationell riktning. Uppståndelsen kring eurosystemet gör placerarens vardag mycket besvärlig. Marknadsutvecklingen styrs främst av politiska processer och inte av ekonomiska parametrar eller bolagsspecifika resultat. Till exempel aktierna i många finska bolag, som gör bra resultat, prissätts under deras balansvärde och analytiskt sett ser de lockande ut. Under det andra kvartalet har även dessa aktiekurser fortsatt att sjunka. Det är sannolikt att dessa aktiekurser skulle vända mot en uppgång senast då eurosystemets problem börjar få en lösning. Det är mycket svårt att i förväg förbereda sig för det värsta scenariot, nämligen en snabb splittring av eurosystemet. Det skulle sannolikt inte ske kontrollerat och det är svårt att bedöma vilken placeringsform som i det fallet skulle vara minst riskfylld. Placerarnas arbete försvåras märkbart av att de, utöver värderingen av bolagen, är tvungna att ta ställning till hela euroområdets framtidsutsikter. I denna utmanande placeringsomgivning strävar Norvestia efter att i sin verksamhet på bästa möjliga sätt, och på basis av den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation. Helsingfors den 19 juli 2012 Styrelsen Nyckeltal 1.1 30.6.2012 1.1 30.6.2011 1.1 31.12.2011 Resultat/aktie, 0,04-0,24-0,73 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Soliditet, % 95,5 % 95,4 % 95,8 % Eget kapital/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substans/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substans, milj. 132,3 143,9 136,3 B-aktiens börskurs, 5,60 7,30 6,58 Antal aktier 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substans, kurs och indexutveckling Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad Norvestias substans, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 5

Koncernens totalresultaträkning 1 000 1.4 30.6.2012 1.4 30.6.2011 1.1 30.6.2012 1.1 30.6.2011 1.1 31.12.2011 Vinster och förluster från värdepappersverksamhet -8 030-7 105 72-5 295-14 856 Personalkostnader -126-202 -475-441 -939 Av- och nedskrivningar -5-5 -10-8 -20 Övriga rörelsekostnader -169-224 -352-437 -909 RÖRELSEFÖRLUST -8 330-7 536-765 -6 181-16 724 Andel av resultat från intressebolag 161 56 69 23-154 Finansiella intäkter och kostnader 477-36 374-250 466 RESULTAT FÖRE SKATTER -7 692-7 516-322 -6 408-16 412 Inkomstskatt* 2 344 2 751 935 2 757 5 170 RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT -5 348-4 765 613-3 651-11 242 Övrigt totalresultat efter skatter: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas - - - - -14 RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT -5 348-4 765 613-3 651-11 256 * Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Antal aktier, emissionsjusterat 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 6

Koncernens balansräkning 1 000 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 44 62 53 Materiella tillgångar 10 10 11 Uppskjutna skattefordringar 8 604 6 572 7 404 Andelar i intressebolag 4 772 3 399 4 702 Lånefordran från intressebolag 2 171-2 421 Finansiella tillgångar som kan säljas 2 157 2 007 1 989 17 758 12 050 16 580 KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj 40 297 51 017 48 452 Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 50 603 53 819 50 783 Fordringar 821 2 991 567 Likvida medel 29 026 30 881 25 920 120 747 138 708 125 722 138 505 150 758 142 302 Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital 53 608 53 608 53 608 Överkursfond 6 896 6 896 6 896 Fond för verkligt värde 258 272 258 Ackumulerade vinstmedel 70 916 86 753 86 753 Räkenskapsperiodens resultat 613-3 651-11 242 132 291 143 878 136 273 UPPSKJUTNA SKATTESKULDER 4 866 6 179 4 603 KORTFRISTIGA SKULDER 1 348 701 1 426 138 505 150 758 142 302 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 7

Koncernens kassaflödesanalys 1 000 1.4 30.6.2012 1.4 30.6.2011 1.1 30.6.2012 1.1 30.6.2011 1.1 31.12.2011 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter -7 692-7 516-322 -6 408-16 412 Justeringar: Poster som inte ingår i kassaflöde 1 484 9 002-1 131 7 872 13 022 Ränteintäkter -133-141 -281-272 -741 Utdelningsintäkter -1 863-3 148-3 874-5 168-5 216-8 204-1 803-5 608-3 976-9 347 Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar 13 173 15 407 9 237 4 338 4 977 Förändring av fordringar 4 422-697 -189-2 545-122 Förändring av kortfristiga skulder -2 899-2 448-78 -271 455 14 696 12 262 8 970 1 522 5 310 Erhållna utdelningar 1 863 3 148 3 874 5 168 5 216 Erhållna räntor 133 141 281 272 741 Erhållna och betalda skatter -21-25 -66-159 -150 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE 8 467 13 723 7 451 2 827 1 770 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Anskaffning av intressebolag - - - - -1 479 Lånefordran från intressebolag 250-250 - -2 421 Investeringar i immateriella och materiella tillgångar - -4 - -9-13 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE 250-4 250-9 -3 913 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar - - -4 595-7 658-7 658 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE - - -4 595-7 658-7 658 FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL 8 717 13 719 3 106-4 840-9 801 Likvida medel vid periodens början 20 309 17 162 25 920 35 721 35 721 Likvida medel vid periodens slut 29 026 30 881 29 026 30 881 25 920 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 8

Förändringar i koncernens eget kapital 1 000 Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Periodens resultat Totalt Eget kapital 1.1.2011 53 608 6 896 272 80 850 13 562 155 188 Disposition 13 562-13 562 0 Utdelning -7 659-7 659 Periodens resultat -3 651-3 651 Eget kapital 30.6.2011 53 608 6 896 272 86 753-3 651 143 878 Eget kapital 1.1.2012 53 608 6 896 258 86 753-11 242 136 273 Disposition -11 242 11 242 0 Utdelning -4 595-4 595 Periodens resultat 613 613 Eget kapital 30.6.2012 53 608 6 896 258 70 916 613 132 291 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 9

Koncernens substansvärde milj. 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Tillgångar Långfristiga tillgångar Immateriella tillgångar 0,0 0,1 0,1 Materiella tillgångar 0,0 0,0 0,0 Uppskjutna skattefordringar 8,6 6,6 7,4 Andelar i intressebolag 4,8 3,4 4,7 Lånefordran från intressebolag 2,2-2,4 Övriga placeringar 2,2 2,0 2,0 Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj 40,3 51,0 48,4 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 50,6 53,8 50,8 Likvida medel och fordringar 29,8 33,9 26,5 Tillgångar sammanlagt 138,5 150,8 142,3 Kortfristiga skulder -1,3-0,7-1,4 Uppskjutna skatteskulder -4,9-6,2-4,6 Substans 132,3 143,9 136,3 Substansvärde/aktie, 8,64 9,39 8,90 Substansförändring, utdelningsjusterad 1.4 30.6.2012 1.4 30.6.2011 1.1 30.6.2012 1.1 30.6.2011 1.1 31.12.2011 Förändring, milj. -5,3-4,8 0,6-3,7-11,3 Förändring per aktie, -0,35-0,31 0,04-0,24-0,73 Kalkyleringsprinciper Offentligt noterade värdepapper, placeringsfonder och derivatkontrakt har värderats till den sista avslutskursen. Om avslutskursen varit otillgänglig har köpnoteringen använts. Onoterade aktier och andelar har värderats till verkligt värde med hjälp av kalkylmässiga värderingsmetoder. Aktiekurs och substans 12 B-aktiens kurs /aktie Substansvärde 10 8 6 4 2 0 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 30.6.2012 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 10

Skatter relaterade till övrigt totalresultat Värdeförändring av finansiella tillgångar som kan säljas, 1 000 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Summa innan skatt - - -18 Skattenytta - - 4 Summa efter skatt - - -14 Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, 1 000 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Bokföringsvärde av pantade värdepapper 8 718 10 686 9 232 Fondåtagande, 1 000 Åtagande att placera i Lifeline Ventures Fund I Ky 1 832 - - Aktielån Koncernen har lånat 100 000 stycken Sanoma Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet, garantin har bokats i kortfristiga skulder. Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, 1 000 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde - 8 362 - Anskaffningsvärde - 96 - Verkligt värde - 279 - Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - - 402 Anskaffningsvärde - - -86 Verkligt värde - - -41 Indexderivat, 1 000 30.6.2012 30.6.2011 31.12.2011 Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde -13 530-21 360-3 462 Verkligt värde -154-910 -186 Transaktioner med bolagets närkrets Norvestia hade transaktioner med bolagen i Kaisaniemenkatu Public Relations koncernen, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen. Närkrets, 1 000 1.4 30.6.2012 1.4 30.6.2011 1.1 30.6.2012 1.1 30.6.2011 1.1 31.12.2011 Kaisaniemenkatu Public Relations Oy (Miltton Ab) Ränteintäkter 46-94 - 93 Inköp -13 - -22 - -77 Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Kaisaniemenkatu Public Relations Oy, vilket motsvarar 2 171 (-). DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 11

Placeringar den 30 juni 2012 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde 1 000 Verkligt värde 1 000 Andel av placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom Oyj 53 455 706 679 0,7 % Amer Sports Corporation 56 770 378 510 0,5 % Atria Koncern Abp 130 734 1 733 660 0,7 % Elisa Abp 19 894 334 316 0,3 % Finnair Abp 399 751 2 090 700 0,7 % Fortum Abp 184 184 3 113 2 757 2,8 % HKScan Abp serie A 83 875 541 318 0,3 % Honkarakenne Oyj 461 889 1 740 1 076 1,1 % Huhtamäki Oyj 96 409 634 1 129 1,2 % Kemira Oyj 107 261 1 105 988 1,0 % Kesko Abp serie B 68 445 1 801 1 409 1,4 % Konecranes Abp 40 531 864 838 0,9 % Lännen Tehtaat Abp 74 294 914 986 1,0 % Metso Abp 23 753 792 644 0,7 % Metsä Board Oyj serie B 260 000 294 520 0,5 % Neste Oil Abp 109 160 1 185 967 1,0 % Nokia Abp 1 122 527 3 000 1 818 1,9 % Nokian Renkaat Oyj 19 254 186 575 0,6 % Oriola-KD Abp serie B 91 100 142 177 0,2 % Orion Abp serie B 58 225 955 871 0,9 % Outokumpu Oyj 1 055 740 1 632 809 0,8 % Pohjola Bank Abp serie A 127 717 1 085 1 174 1,2 % Raisio Abp serie V 273 400 493 689 0,7 % Ramirent Oyj 75 897 274 489 0,5 % Rapala VMC Oyj 95 700 617 490 0,5 % Rautaruukki Abp serie K 265 766 2 439 1 318 1,3 % Sampo Abp serie A 37 158 763 759 0,8 % Sanoma Oyj 122 070 1 261 848 0,9 % Sponda Oyj 652 657 2 184 1 925 2,0 % Stockmann Abp serie B 79 239 1 501 1 263 1,3 % Stora Enso Abp serie R 315 533 1 691 1 527 1,6 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 094 1,1 % UPM-Kymmene Oyj 291 752 2 639 2 597 2,7 % Uponor Oyj 50 826 686 359 0,4 % YIT Abp 92 640 1 571 1 240 1,3 % AstraZeneca plc 6 600 254 233 0,2 % BP plc 28 100 234 147 0,1 % ETFS Crude Oil 33 000 621 564 0,6 % Nordea Bank AB FDR 222 740 1 256 1 509 1,5 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 483 1,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust 4 000 366 432 0,4 % StatoilHydro ASA 8 000 200 150 0,1 % TeliaSonera AB 190 000 685 954 1,0 % Valeo S.A. 9 420 260 306 0,3 % 47 626 40 297 41,2 % DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 12

Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde 1 000 Verkligt värde 1 000 Andel av placeringar FONDER Brummer & Partners Nektar 29 770 5 519 7 428 7,6 % Brummer & Partners Zenit 1 017 429 6 063 6,2 % Didner & Gerge Aktiefond 27 102 1 954 3 589 3,7 % eq Active Hedge 2 K 84 700 1 000 962 1,0 % eq Eurobond 2 K 22 023 3 029 3 778 3,9 % eq High Yield Bond 2 K 14 339 2 136 2 746 2,8 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 936 0,9 % Futuris 18 035 2 678 7 098 7,2 % OP-Suomi Arvo A 10 271 708 1 305 1,3 % RAM One 25 856 2 167 3 310 3,4 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA 1 216 914 3 014 3 022 3,1 % Taaleritehdas Arvo Markka 8 948 1 005 746 0,8 % 24 639 40 983 41,9 % OBLIGATIONER nominellt värde Nordea Bank AB, förfaller 17.6.2013 2 000 1 997 2 013 2,1 % Pohjola, förfaller 25.2.2013 5 000 4 996 5 018 5,1 % Sponda, förfaller 27.6.2013 2 500 2 660 2 589 2,6 % 9 653 9 620 9,8 % SUMMA NORVESTIA ABP 81 918 90 900 92,9 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* Coronaria Hoitoketju Oy 31 011 2 533 2 730 2,8 % GSP Group Oy 5 039 1 296 400 0,4 % Miltton Ab 5 000 1 500 1 642 1,7 % 5 329 4 772 4,9 % VENTURE CAPITAL FOND Lifeline Ventures Fund I Ky 168 168 0,2 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY 5 497 4 940 5,1 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB 266 000 1 717 1 989 2,0 % SUMMA NORVENTURES AB 1 717 1 989 2,0 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN 89 132 97 829 100,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2012 Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2012 Finland 62 % Övriga Norden 17 % Utanför Europa 11 % Övriga Europa 10 % Börsnoterade bolag 41 % Hedgefonder 26 % Räntefonder 10 % Masskuldebrev 9 % Onoterade bolag 7 % Aktiefonder 7 % DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 13

Berättelse gällande översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport 1.1 30.6.2012 TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE INLEDNING Jag har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning 30.6.2012, rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den sex månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av min översiktliga granskning ger jag mitt utlåtande om delårsrapporten. UTLÅTANDE På basis av min översiktliga granskning har till min kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge mig anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den 30.6.2012 och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den sex månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 19 juli 2012 OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för mig att få bekräftat att jag får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger jag inte en revisionsberättelse. Rabbe Nevalainen CGR DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 14

Norvestia Abp Norra esplanaden 35 E, 00100 Helsingfors, Finland Tel. +358 9 622 6380, Fax +358 9 622 2080, FO-nr: 0586253-1 www.norvestia.fi DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2012 Norvestia abp 15