Finanspolitiska rådets rapport 2012 Utfrågning om Finanspolitiska rådets årliga rapport Finansutskottet 24 maj 2012 Lars Jonung 1
Rapportens innehåll Bedömning av finanspolitiken (kapitel 1) Finanspolitiska medel och analysmetoder (kapitel 2) Den långsiktiga skuldkvoten (kapitel 3) Generationsräkenskaper (kapitel 4) Arbetsmarknaden (kapitel 5) Sänkt restaurangmoms (kapitel 6) 2
Det ekonomiska läget Svensk ekonomi har klarat sig väl under den internationella kris som började 2008. Finanspolitiken framstår generellt som framgångsrik och i huvudsak väl avvägd. Denna slutsats får stöd vid en jämförelse med andra länders ekonomisk-politiska erfarenheter och utveckling sedan krisens början. 3
2011 Bruttoskuld inom EU 2007 och 2011 200 Procent av BNP 150 Grekland 100 50 Irland Portugal Storbritannien Tyskland Spanien Finland Sverige Italien 0 0 50 100 150 200 2007 4
Finansiellt sparande inom EU 2007 och 2011 Procent av BNP 15 2011 10 5 Ungern Estland Sverige 2007 0-15 -10-5 0 Tyskland 5 Finland 10 15 Italien Danmark -5 Frankrike Portugal Spanien Grekland Storbritannien -10 Irland -15 5
Det finanspolitiska ramverket Finanspolitiken under 2011 och 2012 har följt ramverket. Risken för att utgifterna ska överskrida utgiftstaken under de närmaste åren är begränsad. Vi bedömer att finanspolitiken är förenlig med långsiktigt hållbara offentliga finanser. 6
Den offentliga sektorns finansiella sparande 6 Procent av BNP 3 0-3 -6-9 -12 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 7
Procent av BNP Den offentliga bruttoskulden 80 60 40 20 0 1970 1976 1982 1988 1994 2000 2006 2012 8
Är då allt bra? Svaret är NEJ: Rådet har kritiska synpunkter på den ekonomiska politiken. Se våra 19 punkter. 9
Transparens i finanspolitiken En tydligare redovisning av sambanden mellan utgiftstak, överskottsmål och skatteuttag vore ett viktigt bidrag till förbättrad transparens. Regeringen bör förklara bättre hur reformutrymmet uppstår och hur utrymmet är tänkt att fördelas mellan skatter och utgifter på några års sikt. Besluten om utgiftstak har stor betydelse både för utgifternas nivå och för skattenivån. 10
Inga stabiliseringspolitiska motiv Regeringen aviserade skattesänkningar våren 2011 som inte föreslogs i Budgetpropositionen för 2012. Denna förändring saknade stabiliseringspolitiska motiv. Det försämrade konjunkturläget under 2011 talade snarare för en mer expansiv finanspolitik. 11
Säkerhetsmarginaler Regeringen anser att den makroekonomiska osäkerheten motiverar extra säkerhetsmarginaler förutom den marginal som redan finns i det finanspolitiska ramverket. 12
Oklart om säkerhetsmarginaler En regelmässig användning av extra säkerhetsmarginaler riskerar att: a) Skapa ett ofördelaktigt procykliskt inslag i finanspolitiken och b) Leda till ett genomsnittligt sparande som är större än överskottsmålet. 13
Reala fastighetspriser 400 Index 1996 = 100 300 200 100 0 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 Irland Spanien Sverige USA 14
Makrofinansiella risker Snabbt växande kreditgivning, stor skuldsättning och stigande fastighetspriser innebär makrofinansiella risker som inte får underskattas i den svenska ekonomin. Regeringen bör ta ställning till hur den makrofinansiella regleringen och tillsynen bör förstärkas för att reducera risken för framtida finansiella kriser. 15
Kommissionens varningsindikatorer Externa obalanser och konkurrens Gränsvärde Sverige 3-årigt genomsnitt av bytesbalansen, andel av BNP -4/+6 7,5 Netto-ställning mot utlandet, andel av BNP -35-6,7 3-årig förändring av real effektiv växelkurs ±5 & ±11-2,5 5-årig förändring i exportmarknadsandel -6-11,1 3-årig förändring i nominell enhetsarbetskraftskostnad +9 & +12 6,0 Interna obalanser Årlig förändring i reala huspriser +6 6,3 Privata sektorns kreditflöde, andel av BNP 15 2,6 Privata sektorns skuld, andel av BNP 160 237 Offentliga sektorns skuld, andel av BNP 60 40 3-årigt genomsnitt av arbetslösheten 10 7,6 16
Finanspakten Rådet ser positivt på att Sverige har anslutit sig till EU:s finanspakt. Det finns ingen anledning att förändra det svenska ramverket i riktning mot finanspaktens regler. 17
Alternativa scenarier En djup ekonomisk kris av samma omfattning som 1990-talskrisen. Offentliga sektorns finansiella sparande Arbetslöshet 2 Procent av BNP 12 Procent av BNP 1 10 0 8 6-1 4-2 2-3 2010 2015 2020 Prognos, dec. 2011 Sänkt exportefterfrågan Sänkt inhemsk efterfrågan 0 2010 2015 2020 Prognos, dec. 2011 Sänkt exportefterfrågan Sänkt inhemsk efterfrågan 18
Strukturellt finansiellt sparande Regeringens sätt att beräkna det strukturella (konjunkturanpassade) finansiella sparandet ger missvisande resultat. Beräkningarna bör i stället vara disaggregerade och utgå från ett BNP-gap som i genomsnitt är noll. 19
Den offentliga sektorns finansiella nettoförmögenhet 60 Procent av BNP 40 20 0-20 -40 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 1,0 procent 2,4 procent 20
Den långsiktiga skuldkvoten Överskottsmålet innebär att den offentliga nettoförmögenheten stabiliseras som andel av BNP. Värdeförändringar utanför det finanspolitiska ramverket påverkar nivån där nettoförmögenheten stabiliseras. Regeringen bör klargöra vad som är en lämplig storlek för nettoförmögenheten. Ytterligare förmögenhetsuppbyggnad utöver dagens 20 procent av BNP är svår att motivera med behov av säkerhetsmarginaler. 21
Förvaltningen av de finansiella tillgångarna Den offentliga finansiella portföljen innehåller både stora skulder och stora tillgångar. Regeringen bör klargöra vad som är en lämplig bruttoskuld samt vilka principer som ska gälla för avvägningen mellan risk och förväntad avkastning. 22
Offentliga investeringar Årets vårproposition innehåller en särskild redovisning av de offentliga investeringarna. Detta är ett förtjänstfullt steg mot en bättre analys. Vi delar regeringens uppfattning att ett siffersatt mål för de offentliga investeringarna inte bör införas. Det krävs ytterligare analyser för att bedöma om de offentliga investeringarna har en samhällsekonomiskt fördelaktig omfattning och inriktning. 23
Generationsräkenskaper Resultatet av vår analys pekar på att de svenska offentliga finansernas långsiktiga hållbarhet är god, i huvudsak tack vare pensionssystemets utformning. Generationsräkenskaper kan även illustrera hur skatter och offentliga utgifter påverkar fördelningen mellan generationer i ett livscykelperspektiv. 24
Tusentals kronor Generationskonton 2009 3 000 2 000 1 000 0-1 000-2 000-3 000 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Ålder 25
Arbetsmarknadens funktionssätt Arbetsmarknadens funktionssätt har stor betydelse för de offentliga finanserna. Regeringen har en mer positiv syn än Konjunkturinstitutet på utvecklingen på arbetsmarknaden. Om det skulle visa sig att regeringens bedömning är för optimistisk, måste finanspolitiken ta hänsyn till detta för att överskottsmålet inte ska äventyras. 26
Alternativt scenario med bättre arbetsmarknad Arbetslöshet Offentliga sektorns finansiella sparande 10 Procent av arbetskraften 3 Procent av BNP 8 2 6 1 4 2 0 0 2010 2015 2020 Prognos, dec. 2011 Regeringens bedömning av jämviktarbetslöshet och medelarbetstid -1 2010 2015 2020 Prognos, dec. 2011 Regeringens bedömning av jämviktarbetslöshet och medelarbetstid 27
Ungdomsarbetslöshet Bilden av ungdomsarbetslösheten bör nyanseras. Unga hittar i allmänhet jobb snabbare än äldre. Långtidsarbetslösheten för unga är låg i ett internationellt perspektiv. Ungdomars möjligheter att finna arbete är mer konjunkturkänsliga än äldres. Att betrakta unga som en homogen grupp kan leda till ineffektiva insatser. Det är viktigt att rikta insatser mot de grupper som har svårt att finna anställning. 28
Genomsnittlig arbetslöshetstid 70 Veckor 60 50 40 55-64 år 30 25-54 år 20 10 16-24 år 0 1987 1991 1995 1999 2003 2007 2011 29
Stockholms Uppsala Södermanlands Östergötlands Jönköpings Kronobergs Kalmar Gotlands Blekinge Skåne Hallands Västra Götalands Värmlands Örebro Västmanlands Dalarnas Gävleborgs Västernorrlands Jämtlands Västerbottens Norrbottens Arbetsmarknadens matchning Beräknade effektivitetsförluster p.g.a. bristande matchning. Fördelning av arbetslösa november 2011, procent 35 30 25 20 15 10 5 0 Effektivare fördelning av arbetslösa med avseende på ökade jobbchanser Faktisk andel arbetslösa Andel lediga platser 30
Restaurangmomsen Äta mat på restaurang istället för att laga mat hemma: Öka arbetsutbudet med 2500 årsarbeten. Krävs att i) skatten får genomslag på priserna ii) hushållen byter eget arbete mot arbete på marknaden Brist på empiriska studier gör det svårt att bedöma effekterna. De studier som finns tyder på mycket begränsade effekter. Administrativa kostnader: Sänks med 0,2 mdr till en kostnad av 5,5 mdr. 31
Restaurangmomsen Minskad strukturell arbetslöshet: Ökad sysselsättning i restaurangbranschen kräver att lönerna inte påverkas. De gör de sannolikt. Sänkt restaurangmoms minskar efterfrågan på andra varor/tjänster. Inte säkert att sysselsättningen i hela ekonomi påverkas. 32
Restaurangmomsen Vi bedömer att effekterna på arbetslöshet och sysselsättning av reformen är överskattade. Sänkt restaurangmoms är ett ineffektivt sätt att minska de administrativa kostnaderna. Sänkningen har karaktären av ett branschstöd. Det ökar risken för påtryckningar från andra intressegrupper. Konsumtionsskatten urholkas som skattebas om fler branscher gynnas av reducerade skattesatser. En enhetlig moms skulle sannolikt ha stora positiva samhällsekonomiska effekter. 33
Finanspolitiska rådets rapport 2012 Utfrågning om Finanspolitiska rådets årliga rapport Finansutskottet 24 maj 2012 Lars Jonung 34