C2SAT holding AB (publ) Års- och koncernredovisning

C2SAT holding AB (publ) Års- och koncernredovisning 2011

KU-bands installation Innehållsförteckning: 1 VD har ordet 2 Förvaltningsberättelse 2.1 Information om verksamheten 2.2 Finansiell översikt koncernen 2.3 Väsentliga händelser under året 2.4 Väsentliga händelser efter periodens utgång 2.5 Forskning och utveckling 2.6 Framtidsutsikter 2.7 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 2.8 Investeringar 2.9 Nyckeltal 2.10 Moderbolaget 2.11 Aktien och ägarna 2.12 Styrelse och ledande befattningshavare 2.13 Förslag till beslut om resultatdisposition 3 Resultaträkningar 4 Balansräkningar 5 Kassaflödesanalyser 6 Noter för moderbolaget och koncernen 7 Styrelsens rapport 8 Revisionsberättelse 2

1 VD har ordet 2011 blev ännu ett tufft år för C2SAT även om vi på relativt kort tid framgångsrikt kom till rätta med de tekniska brister som uppdagades med vår C-bandsantenn under sommaren 2010. Vår antenn har under 2011 verifierats och godkänts av flera ledande operatörer. Detta har dock sammanfallit med en allt sämre global sjöfartskonjunktur som inneburit att volymerna på marknaden för kommersiella marina VSAT antenner under 2011 mer än halverats mot föregående år och priskonkurrensen tilltagit. Endast inom sektorerna offshore och kryssning är efterfrågan fortsatt god, men här är marknadspenetrationen för marin VSAT sedan tidigare hög. Med pris som enda och avgörande konkurrensmedel kan vi konstatera att C2SAT, trots reducerade kostnader, inte kan konkurrera i de marknadssegment där pris uteslutande är det viktigaste konkurrensmedlet. Samtidigt kan vi notera att det fortsatt finns nischer där kunder är beredda att betala för de egenskaper C2SATs antennlösning har. Dessa kunder kräver dock oftast kundanpassade lösningar och försäljningsprocessen får därför mer karaktär av ett projekt. Ett strategiarbete har därför inletts för att säkerställa att vi har rätt struktur för att bearbeta dessa kunder. Vi har under året vidtagit åtgärder för att drastiskt reducera kostnadsnivån. Den underliggande kostnadsnivån har i det närmsta halverats jämfört med 2010. Kortsiktigt har dock kostnader tillkommit och kassaflöde påverkats negativt av vidtagna åtgärder eftersom bolaget belastats med kostnader av engångskaraktär såsom avgångsvederlag och kostnader för att koncentrera produktionen till Singapore. Fullt genomslag syns därför först under inledningen av innevarande år. Vi har vi även arbetat på att bredda bolagets intäktsbas med utgångspunkt i det tekniska kunnande som finns inom bolaget samt att kapitalisera på den kunskap som byggts upp kring att skala upp produktion, d v s att gå från prototyp- till kommersiell tillverkning, samt att etablera global distribution. Det är mot denna bakgrund som engagemanget i FMC, samarbetet med MRT, och förvärvet av AIMS skall ses. AIMS konsolideras från och med december 2011. Ägandet av AIMS har väsentligt stärkt C2SATs erbjudande då förvärvet säkerställer en för antennverksamheten viktig nyckelkomponent och samtidigt ger fotfäste på en stor och snabbväxande marknad för IMU applikationer. FMC, som bildades under första kvartalet 2012 och i vilket C2SAT äger 20 %, skall kommersialisera produkter inom området förnybarenergi vilka utvecklats av MRT. Det nya bolaget FMC kommer att fortsätta utveckla produktportföljen som tagits fram av MRT samt sälja dessa produkter globalt. I samband med byte av noteringsplats i november, från NGM Equity till NGM MTF, har bolaget även valt att ändra redovisningsprinciper för att reducera kostnadsnivån ytterligare, från IFRS till ÅRL och BFN i moderbolaget. För 2011 blev omsättningen 6,2 MSEK (20,9 MSEK) och orderingången 8,2 MSEK (17,9 MSEK). Resultat efter finansiella intäkter blev -54,7 MSEK (-47,7 MSEK). Med rörelsekostnader på -56,9 MSEK (-74,6 MSEK) blev EBITDA -31,8 MSEK (-41,5 MSEK). Resultatet belastas med ned- och avskrivningar av engångskaraktär om cirka 19 MSEK. De planenliga avskrivningar är högre än föregående då vi sedan 2011 skriver ned på tidigare aktiverade utvecklingskostnader. Finansiella poster uppgick till -4,5 MSEK (-0,5 MSEK) och påverkas av ökade räntekostnader för de under året upptagna konvertibellånen. En betydande del av bolagets finansiella resurser är fortsatt uppbundna i förskott och varulager motsvarande cirka 19,5 MSEK. Rörelsen har under 2011 gett ett negativt kassaflöde om cirka 31,7 MSEK, vilket framförallt finansierats med kapital från de under 2011 genomförda konvertibelemissioner om totalt 36,1 MSEK. Årets förluster har medfört att soliditeten markant försämrats under året, från 54 % till 17 %. Andelen eget kapital har dessutom inte bara påverkats negativt av årets redovisade förlust utan även av de ändrade redovisningsprinciperna. Vid årsskiftet utgjorde räntebärande skulder om 50,9 MSEK cirka 60 % av balansräkningen. Av detta är 14,8 MSEK, eller 17 % av balansräkningen, lån från våra externa kreditgivare, Swedbank, Norrlandsfonden och ALMI. Resterande räntebärande skulder utgörs av konvertibellån och om dessa skulle inkluderas i eget kapital stiger soliditeten till cirka 60 %. Målsättning är att över tiden ha en synlig soliditet på över 20 %. Åtgärder kommer därför att vidtas under året för att säkerställa att soliditet stärks. Den breddade intäktsbasen, med bl.a. AIMS och FMC, i kombination med ökat nisch-fokus inom antennverksamheten har redan, trots det bistra klimatet i världsekonomin, börjat ge synligt resultat. Inledningen av 2012 inger förtroende och vi upplever nu en mer eller mindre kontinuerlig orderingång och försäljning inom samtliga verksamheter. Trots detta förväntas vi redovisa fortsatt förlust för 2012, om än väsentligt mindre än för 2011, och ett negativt kassaflöde. Det operativa kassaflödet påverkas dock positivt av att merparten av antennförsäljningen sker från befintligt lager. Den finansiella situationen kommer således att förbättras i takt med att uppbundet rörelsekapital realiseras. Med hänvisning till ovanstående förs därför en löpande dialog med bl.a. bolagets huvudägare om fortsatt finansiering. Vi kommer att behöva ytterligare kapitaltillskott under innevarande då kassaflödet förväntas vara positivt först under senare delen av året. Behovet är dock väsentligt mindre än för 2011. Tillskottet skall användas till att skapa en buffert för att dels ge arbetsro och dels möjliggöra för bolaget att påbörja investeringar i framtida utvecklingsprojekt. 3

2 Förvaltningsberättelse Styrelsen och den verkställande direktören för C2SAT holding AB (publ) 556536-0954 med säte i Stockholm avger härmed årsoch koncernredovisning för verksamhetsåret 2011. 2.1 Verksamheten C2SAT, med huvudkontor i Solna, Sverige, ett dotterbolag med produktionsanläggning i Singapore samt ett BSO med licenstillverkning i Shanghai, Kina, är ett svenskt bolag som utvecklar, tillverkar och säljer innovativa 4-axliga stabiliserade VSAT antenner och erbjuder on-line dubbelriktad bredbandskapacitet via satellit för marina installationer. Systemet skyddas av en rad globala patent. Sedan december 2011 är AIMS AB, som framförallt utvecklar och säljer IMU:er, ett helägt dotterbolag till C2SAT holding AB (publ). C2SAT holding AB (publ) är noterat på NGM-MTF (C2ST). C2SAT är ett internationellt registrerat varumärke. Moderbolagets adress är Dalvägen 16, 169 56 Solna. C-bands installation 2.2 Finansiell översikt koncernen Nettoomsättningen uppgick till 6,2 MSEK (20,9 MSEK). Rörelseresultatet uppgick till -50,3 MSEK (-47,2 MSEK). Periodens resultat uppgick till -54,7 MSEK (-47,7 MSEK). Helårsresultatet belastas av ned- och avskrivningar av engångskaraktär om cirka 19 MSEK. Likvida medel vid periodens slut uppgick till 3,6 MSEK (0,5 MSEK) vilket är en ökning med 3,1 MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -31,7 MSEK (-41,2 MSEK). Kassaflödet från investeringsverksamheten blev 0,6 MSEK (-9,9 MSEK) och kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 34,2 MSEK (45,9 MSEK). 2.3 Väsentliga händelser under året I januari avslutades framgångsrika tester med bl. a. SingTel och kort därefter blev även C2SATs Ku II antenn verifierad och godkänd för Radio Hollands globala nätverk. I fjärde kvartalet kunde också tillkännages att Star Cruises kontrakterat en C- bandsantenn, en av flera viktiga kunder i Sydostasien som beställt och tagit leverans av C2SAT antenner under andra halvåret 2011. I syfte att säkerställa bolagets finansiella ställning ingicks i januari ett finansieringsavtal med Gestrike Invest AB och Hevonen Invest AB som omfattande en möjlig finansiering, via emitterande av konvertibellån, om totalt 20,75 MSEK. Detta finansieringsprogram har därefter utökats och bolaget har under året emitterat konvertibellån om totalt 36,1 MSEK, varav 7,25 MSEK under första kvartalet, 8,5 MSEK under andra kvartalet, 9,4 MSEK i tredje kvartalet och 11,0 MSEK under fjärde kvartalet. Under första kvartalet avyttrades andelen i intressebolaget WermTec Electronics AB, en försäljning som gav en realisationsförlust om ca 0,6 MSEK och ett kapitaltillskott om 0,6 MSEK. I mars undertecknades ett LOI med Multi Resource Technologies Gmbh ( MRT ) om att samarbeta i framtagandet av ny produkt för att omvandla solenergi till elektricitet baserad på en kombination av MRT s teknologi och C2SATs mekanik och styrsystem. Detta samarbete kom därefter att utvecklas till ett mer omfattande samarbete och i november ingicks ett LOI med både MRT och FONGS om att bilda ett nytt Singaporebaserat bolag, i vilket C2SATs ägarandel uppgår till 20 %, som fokuserar på att kommersialisera samtliga produkter som utvecklats av MRT inom förnybar energi. 4

På årsstämman i maj beslutades om sänka det nominella kvotvärde för C2SAT aktien från 0,13 SEK (13 kr) per aktie till 0,02 SEK (2 kr) per aktie. Vidare beslutades om att genomföra en omvänd split om 100:1 samt om att erbjuda personalen ett optionsbaserat incitaments program. I augusti tecknade C2SATs personal optioner motsvarande 183 000 aktier. I augusti ingicks ett LOI med AIMS huvudägare om att förvärva bolaget genom en riktad emission och i december kunde förvärvet av Advanced Inertial Measurement Sweden AB (AIMS) slutföras genom en riktad emission av aktier till AIMS aktieägare, exklusive C2SATs andel, om totalt cirka 5,1 miljoner nya C2SAT aktier. I november bytte C2SAT marknadsplats från NGM Equity till NGM MTF för att ytterligare reducera bolagets omkostnadsnivå. Bytet av marknadsplats till NGM MTF innebar även byte av redovisningsprincip, från IFRS till ÅRL och BFN, vilket medförde förutom engångskostnader i resultaträkningen även att ingående eget kapital reducerats med 16,8 MSEK. Helårsresultatet belastas av ned- och avskrivningar av engångskaraktär om cirka 19 MSEK som till stor del kan hänföras till ändrade redovisningsprinciper. 2.4 Väsentliga händelser efter periodens utgång I januari 2012 godkändes C2SATs Ku II 1.2m antenn i enlighet med Eutelsat s M standard för marina VSAT antenner. I januari registrerades också C2SATs förvärv av AIMS hos bolagsverket och de nyemitterade aktierna i C2SAT kunde distribueras till de tidigare aktieägarna i AIMS. Uppbyggnaden av AIMS organisation har inletts och en tillförordnad VD tillsattes i januari och rekrytering av teknisk personal har påbörjats. I januari har även FMC2 Technologies Pte Ltd ( FMC2 ) registrerats i Singapore, i vilket C2SAT äger 20 %. Målsättningen är att FMC2 med egna resurser skall etablera produktion och försäljning av bolagets Vindkraft-produkt samt slutföra utvecklingen av bolagets Stirling-motor så att den är klar för kommersiell produktion. I april har ett svenskt moderbolag till FMC2 bildats, FMC Renewable Technologies AB, med samma ägarfördelning som tidigare. I slutet på mars meddelade Gestrike Invest AB att de utnyttjar sin option om att teckna ett konvertibelt lån om 4 MSEK enligt tidigare överenskomna villkor. 2.5 Forskning och utveckling Utgifter för forskning och utveckling för helåret 2011 uppgick till 6,2 MSEK (5,6 MSEK). Utgifter avseende forskning och utveckling aktiveras inte sedan 2010 utan kostnadsförs löpande. 2.6 Framtidsutsikter Mistral, vertikalt mini-vindkraftverk Med ett mer nischat fokus inom antennverksamheten i kombination med en breddad intäktsbas genom AIMS och även FMC, har vi, trots rådande osäkerhet i världsekonomin och den svaga sjöfartsmarknaden inlett 2012 väsentligt bättre än föregående år. Även med kraftigt ökad försäljning under innevarande år förväntas C2SAT dock redovisa fortsatt förlust, om än väsentligt mindre än för 2011. C2SATs kassaflöde från den operativa verksamheten kommer också att vara negativt, men påverkas positivt av att merparten av antennförsäljningen sker från det lager av i det närmaste färdiga antenner där materialet är sedan tidigare betalt. Den finansiella situationen kommer således att förbättras i takt med att uppbundet rörelsekapital realiseras samt att bruttovinster och försäljningsvolymen ökar. Ett behov av nytt kapital finns följaktligen för att täcka det förväntade negativa kassaflödet samt för att möjliggöra utökade investeringar inom utveckling framförallt inom AIMS verksamhet. Vi har därför en löpande dialog med framförallt bolagets huvudägare om olika finansieringsalternativ och utvärderar ett antal möjliga låne- och projektfinansieringar. 5

2.7 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer C2SAT har ett antal operativa risker. Riskerna omfattar alltifrån möjligheten att säkerställa korrekt kompetensförsörjning, risker i samband med produktionsplanering, till risker i samband med ingående av kommersiella avtal och därmed lämnade garantier. Samtliga dessa risker hanteras inom ramen för bolagets ordinarie verksamhet och inom ramen för de instruktioner som ålagts företagsledningen från styrelsen. Vidare finns det en inte oväsentlig risk för att leveranser av nya produkter medför ökade kostnader. Garantikostnader och utökade servicekostnader för nyetablerade produkter kan anses utgöra en risk, men får även ses som investeringar för att säkerställa ett kontinuerligt förbättringsarbete med avseende på kvalitet och industrialisering av produkterna för att möta en större efterfrågan. Det finns även tekniska risker förknippade med utveckling av oprövad teknik. Detta gäller såväl utvecklingsrisker med avseende på värdering av patent, immateriella rättigheter jämte patentintrång. Dessa risker begränsas genom aktivt arbete med kvalitetssäkring och upprätthållande av bolagets patentskydd. Ledningen för bolaget arbetar kontinuerligt med att följa bolagets likvida situation. Likviditetssituationen vid årets ingång, och därefter, har varit kritiskt och kommer så att vara framöver då finansieringsmöjligheter genom extern finansiering får anses vara begränsade. Inför stämman 2012 föreslås styrelsen få ett förnyat mandat för finansiering genom riktade emissioner, konvertibler, eller liknande instrument, i enlighet med motsvarande mandat som gavs vid föregående årsstämma. Styrelsen arbetar löpande med kapitalförsörjningsfrågor och gör efter avtal om ytterligare teckning av konvertibler den samlade bedömningen att bolaget har förutsättningar för fortsatt drift under de kommande tolv månaderna. 2.8 Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick för helåret 2011 till 0,0 MSEK (3,9 MSEK). 2.9 Nyckeltal Nyckeltal för koncernen Kapitalstruktur 2011 2010 2009 2008 Eget kapital, ksek 15 215 41 911 73 461 40 333 Räntetäckningsgrad, ggr Neg Neg Neg Neg Soliditet, % 17 54 82 52 EBITDA, ksek -31 826-41 486-30 238-25 805 Balansomslutning, ksek 84 641 76 646 88 413 78 215 Antal aktier vid periodens slut, st 6 229 980 6 229 980 4 672 486 2 366 397 Genomsnittligt antal aktier, st 6 229 980 5 191 651 3 519 442 2 366 397 Data per aktie Eget kapital per aktie, kr 2,44 6,72 15,72 17,04 Resultat per aktie, kr -8,79-9,19-9,75-14,84 Aktiekurs vid periodens slut, kr 5,90 10,00 36,00 37,00 Medarbetare Medeltal anställda, st 12 23 17 9 Under Q3 2011 gjordes en sammanläggning av aktierna i företaget. 100 gamla aktier lades ihop till en ny aktie vilket innebar att antalet aktier blev 100 ggr färre än vid årets ingång. 6

2.10 Moderbolaget C2SAT holding AB (publ) är moderbolag i en koncern med de helägda dotterföretagen C2SAT communications AB, org nr 556608-9628, Solna, C2SAT Production AB, org nr 556675-8917, Söderhamn, C2SAT Asia Pacific (Pte.) Ltd, 200915810Z, Singapore samt i Advanced Inertial Measurement Systems Sweden AB (AIMS) 556662-0786, Karlskoga. Moderbolaget C2SAT holding AB (publ), 556536-0954, driver koncerngemensamma funktioner och strategiarbetet i koncernen. Moderbolagets nettoomsättning uppgick under året till 0,2 MSEK (1,1 MSEK) och resultatet till -7,8 MSEK (-2,6 MSEK) före kapitaltillskott till dotterföretag. Se not 20. Efter tillskotten är resultatet -58,8 MSEK (-34,9 MSEK). Intäkterna avser internt vidarefakturerade kostnader på dotterföretagen. Väsentliga händelser under året Se under samma rubrik för koncernen. Händelser efter periodens utgång och framtidsutsikter En beskrivning av moderbolagets händelser efter räkenskapsperiodens utgång redovisas under motsvarande stycke i koncernens förvaltningsberättelse. Forskning och utveckling All ev forskning och utveckling är förlagd till dotterbolagen C2SAT communications AB samt i AIMS AB. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer För en beskrivning av finansiella instrument och finansiella risker i bolagets verksamhet, se not 2. Likviditetsrisk För en beskrivning av finansiella instrument och finansiella risker i bolagets verksamhet, se not 2. Investeringar och avyttringar Inga väsentliga avyttringar eller investeringar har gjorts under året utöver investeringar i helägda dotterbolag, förutom en mindre investering i AIMS om ca 0,2 MSEK. Under första kvartalet 2011 har andelarna i WermTec avyttrats. Personal Antalet anställda i moderbolaget uppgår till 0 (0). Bolagets aktier och ägarförhållanden För mer information, se Aktien och ägarna nedan. Utdelning Styrelsen föreslår ingen utdelning för verksamhetsåret 2011. 2.11 Aktien och ägarna Vid årets slut fanns 6 229 980 C2SAT-aktier fördelade på 4 115 aktieägare varav 3 957 var registrerade i Sverige. C2SAT aktien är sedan den 7 november 2011 noterad på Nordic MTF med Mangold som likviditetsgarant (market maker). Aktien handlas under kortnamnet C2ST och har ISIN-kod SE0004237899. En handelspost motsvarar 1 aktie. Sista betalkurs den 30 december 2011 var 5,90 SEK, vilket ger ett börsvärde om 36,8 MSEK. Det högsta pris som betalades för aktien under räkenskapsåret var 19,00 SEK och det lägsta pris som betalades var 3,10 SEK. Aktiekapitalets utveckling till 2011-12-31 År Firma Händelse Aktier Kvotvärde Aktiekapital 2005 C2SAT holding AB Konvertering 134 812 500 0,13 16 900 000 2005 C2SAT holding AB Konvertering 134 812 500 0,13 17 525 625 2006 C2SAT holding AB Konvertering 157 759 832 0,13 20 508 778 2007 C2SAT holding AB Nyemission 236 639 748 0,13 30 763 167 2008 C2SAT holding AB - 236 639 748 0,13 30 763 167 2009 C2SAT holding AB Nyemission 354 959 622 0,13 46 144 751 2009 C2SAT holding AB Teckningsoptioner 467 248 560 0,13 60 742 313 2010 C2SAT holding AB Nyemission 622 998 080 0,13 80 989 750 2011 C2SAT holding AB Nedsättning AK 622 998 080 0,02 12 459 962 2011 C2SAT holding AB Sammanläggning 6 229 980 2,00 12 459 962 7

8

De största aktieägarna 2011-12-30 Innehav Andel kapital och Röster FÖRSÄKRINGSAKTIEBOLAGET, AVANZA PENSION 610 069 9,79% ROBUR FÖRSÄKRING 353 590 5,68% NORDNET PENSIONSFÖRSÄKRING AB 325 163 5,22% SIX SIS AG 301 597 4,84% JP MORGAN BANK 289 732 4,65% GÄSTRIKE INVEST AB 281 133 4,51% SWEDBANK LUXEMBOURG S.A. 200 756 3,22% FÖRVALTNINGSAKTIEBOLAGET LAXOPTIMISM 167 000 2,68% HEVONEN INVEST AB 152 000 2,44% UBS (LUXEMBOURG) SA 79 173 1,27% ÖVRIGA 3 469 767 55,70% TOTALT 6 229 980 100,00% Riktad konvertibelemission För att säkerställa bolagets förmåga att fortsatt bearbeta sina marknader har bolaget med stöd av det bemyndigande som styrelsen erhöll vid senaste ordinarie bolagsstämma, genomfört ett antal emissioner av konvertibler till Gestrike Invest AB, Hevonen Invest AB och Marine Life Investments. Totalt har konvertibellån om 36,05 MSEK emitterats under 2011. AIMS IMU Navigation 9

2.12 Styrelse och ledande befattningshavare Styrelsen Sigrun Hjelmqvist, Styrelseordförande Ordförande sedan 2010 Född 1956 Sigrun innehar en civilingenjörsexamen från Kungliga Tekniska Högskolan i Stockholm och har gedigen erfarenhet av såväl produktion som finansiering med en bakgrund som verkställande direktör för Ericsson Components AB och därefter som partner i riskkapitalbolaget Brainheart Capital AB. Sigrun har omfattande tidigare styrelseerfarenhet från större noterade bolag såsom Sandvik AB, Svenska Handelsbanken och E.O.N. Sverige AB. Idag är Sigrun executive patner på Facesso AB samt har styrelseuppdrag i en mängd svenska och internationella bolag, däribland Addnode AB, ATEA ASA, Fingerprint cards och Bluetest AB. Aktieinnehav: 0 aktier Jan Alvén, Styrelseledamot Ledamot sedan 2008 Född 1942 Jan har en ingenjörsutbildning och en teknisk bakgrund. Jan är entreprenör och grundare av ett antal egna industriföretag i Sverige samt har även mångårig erfarenhet från ledande befattningar inom hydraulik, teknik-, och processutveckling i svenska industriföretag. Jan har varit verksam som teknisk direktör i Dacke PCM (Hexagon Automation AB) samt var tidigare styrelseledamot i Dacke PMC Qingdao i Kina och PMC Technology AS i Danmark. För närvarande är Jan styrelseledamot i Östhammar Industrihydraulik ÖI AB. Aktieinnehav: 0 aktier Carl-Otto Dahlberg, Styrelseledamot Ledamot sedan 2008 Född 1949 Carl-Otto är utbildad civilingenjör i skeppsbyggnadsteknik från Chalmers i Göteborg samt utbildad vid Handelshögskolan i Stockholm. Carl-Otto har varit verksam hos Kockums skeppsvarv och ingick i Kihlbergs gruppens rederi som skeppsbyggare och inom skeppsmäkleri. Carl-Otto har även varit verksam som verkställande direktör för Stena RoRo AB i 16 år. Idag arbetar Carl-Otto med diverse konsultuppdrag via Carlship AB, företrädesvis i rederibranschen. Carl-Otto är även partner i Imperial Shipping Ltd och för närvarande styrelseledamot i bland annat Gothenburg Chartering AB. Aktieinnehav: 0 aktier Jan-Axel Näsman, Styrelseledamot Ledamot sedan 2009 Född 1948 Jan-Axel är utbildad ekonom och har varit verksam som VD i Länsförsäkringar Gävleborg i 17 år. De senaste åtta åren är Jan-Axel verksam som ordförande i Gestrike Invest där han tillika är delägare. Jan-Axel har därutöver en lång erfarenhet av styrelseuppdrag från ett trettiotal bolag, som bland annat ordförande i ALMAB AB, CNF Invest AB, Gävle Containerterminal AB och Norrsundets Industrifastigheter. Aktieinnehav: 289 133 aktier (via bolag) Aktieinnehav: 73 196 aktier (privat) Olof Stjernberg, Styrelseledamot Ledamot sedan 2010 Född 1948 Olof har en fil. kand. i ekonomi från Uppsala och har en omfattande kompetens av finansieringsfrågor som tidigare verkställande direktör för Wasa Kredit. Olof har tidigare varit vice ordförande i Finansbolagens Förening och har idag uppdrag som ordförande i Kalogi AB och ledamot i bland ÅAC Mictrotec AB. Aktieinnehav: 0 aktier 10

Ledningen Fredrik Nygren, VD C2SAT koncernen Född 1966 Fredrik innehar en fil kand. examen i ekonomi från Lunds universitet och har tidigare varit verksam som finansiell analytiker, bland annat som Nordisk Analyschef inom Enskilda Securities. Fredrik har också varit verksam som extern VD för Svithoid Tankers AB (publ). Fredrik är för närvarande styrelseledamot i Consilium och Twinblade Technologies Holding Sweden samt JOSAB International. Aktieinnehav: 9 051 aktier Teckningsoptioner: 83 535 teckningsoptioner Ulf Sundqvist, Försäljningschef Född 1957 Ulf innehar en ekonomiexamen från Umeå Universitet och har tidigare innehaft olika befattningar inom försäljning och marknadsföring för Svenska export företag, bland annat för Ericsson. Närmast kommer Ulf från en befattning som VD för Bet IT Sweden AB Aktieinnehav: 13 000 aktier Teckningsoptioner: 25 000 teckningsoptioner Jan Otterling, Teknisk chef Född 1964 Jan innehar en civilingenjörsutbildning i teknisk fysik och elektroteknik från Linköpings Universitet. Jan har tidigare innehaft olika befattningar inom telekommunikationsindustrin med mer än 15 års erfarenhet som Produktchef från olika företag, som bl a för Ericsson. Aktieinnehav: 0 aktier Teckningsoptioner: 41 947 teckningsoptioner Carl Nicolin, Inköpsansvarig Född 1976 Carl innehar en civilingenjörsutbildning i industriell ekonomi från Linköpings Universitet samt innehar även Examen från Joint Honours Programme, Imperial College Business School i London. Han har tidigare varit projektledare för företag som Laird Technologies samt Dellner Couplers AB. Aktieinnehav: 0 aktier Teckningsoptioner: 9 793 teckningsoptioner Fredrik Busck, Service- och installationsansvarig Född 1981 Fredrik innehar examen inom elektronik design från Tekniska Högskolan vid Linköpings Universitet. Fredrik har arbetat inom C2SAT sedan 2009 och har tidigare arbetat som radiokonstruktör på Sony Ericsson. Aktieinnehav: 120 aktier Teckningsoptioner: 22 260 teckningsoptioner Fredrik Gisle, VD AIMS AB Född 1965 Fredrik innehar en ekonomiexamen från Lunds Universitet och har tidigare varit verksam inom IT- och telekommunikationsindustrin. Han har varit management konsult där han jobbat med affärsutvecklingsprojekt åt operatörer och teknikbolag, samt innehaft olika befattningar inom försäljning och marknadsföring, bland annat som Marknadschef för Orange i Sverige. Han har även grundat två företag inom bl a IT tjänster. Fredrik är för närvarande styrelseledamot i Neopitch AB. Aktieinnehav: 16 916 aktier (via bolag) Teckningsoptioner: 25 000 teckningsoptioner (via bolag) 2.13 Förslag till beslut om resultatdisposition Moderbolaget Till Årsstämmans förfogande står: Balanserat resultat 64 894 949 Årets resultat 58 803 870 Summa kronor 6 091 079 Styrelsen föreslår att de disponibla vinstmedlen i sin helhet balanseras i ny räkning. 11

Resultaträkning Belopp i ksek Not 2011 2010 2011 2010 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 4 6 182 20 878 201 1 126 Övriga rörelseintäkter 414 6 464 236 31 Summa rörelseintäkter 6 596 27 342 437 1 157 Rörelsens kostnader Råvaror och förnödenheter -7 263-25 026 - - Övriga externa kostnader 5-11 599-20 633-4 299-2 743 Personalkostnader 6-18 865-22 613-887 -925 Avskrivningar 7,9,10,11-18 459-5 725 - - Övriga rörelsekostnader -678-557 - -76 Summa rörelsekostnader -56 864-74 554-5 186-3 744 Rörelsens resultat -50 268-47 212-4 748-2 587 Resultat från finansiella investeringar 8 Resultat från andelar i dotterföretag - - -50 960-32 270 Realisationsförlust vid försäljning av andelar - - -567 - Ränteintäkter och liknande poster 217 187 5 3 Räntekostnader och liknande poster -4 686-676 -2 534-13 Summa finansiella investeringar -4 469-489 -54 056-32 280 Resultat före skatt -54 737-47 701-58 804-34 866 Skatt på årets resultat - - - - Årets resultat -54 737-47 701-58 804-34 866 Resultat per aktie före utspädning, kronor -8,79-7,66 Resultat per aktie efter utspädning, kronor -8,79-7,66 Antal aktier i genomsnitt 6 229 980 5 191 651 Resultatet är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare Antal aktier, ingången av året * 6 229 980 4 672 486 Antal aktier, utgången av året 6 229 980 6 229 980 * Under Q3 2011 gjordes en sammanläggning av aktierna i företaget. 100 gamla aktier lades ihop till en ny aktie vilket innebar att antalet aktier blev 100 ggr färre än vid årets ingång. 12

Balansräkning Belopp i ksek Not 2011 2010 2011 2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill 9 22 212 12 479 - - Balanserade utgifter 10 28 522 23 973 - - Patent och licenser 563 193 - - Summa immateriella anläggningstillgångar 51 297 36 645 - - Materiella tillgångar 11 Maskiner och anläggningar 3 768 2 630 - - Inventarier 646 2 322 - - Summa materiella anläggningstillgångar 4 414 4 952 - - Finansiella tillgångar Andelar i koncernföretag 20 - - 76 564 44 762 Andelar i intresseföretag 21-1 166-1 166 Finansiella placeringar - 579-464 Summa finansiella tillgångar - 1 745 76 564 46 392 Summa anläggningstillgångar 55 711 43 342 76 564 46 392 Omsättningstillgångar Varulager 12 17 782 15 803 - - Kortfristiga fordringar Kundfordringar 4 698 7 453 - - Fordringar på koncernföretag - - 13 867 32 345 Övriga fordringar 2 497 9 005 250 392 Förutbetalda kostnader 14 386 590 12 83 Summa kortfristiga fordringar 25 363 32 852 14 130 32 820 Kassa och bank 13 3 567 454 2 745 3 Summa omsättningstillgångar 28 930 33 306 16 875 32 823 Summa tillgångar 84 641 76 648 93 438 79 215 13

Balansräkning Belopp i ksek Not 2011 2010 2011 2010 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 15 Bundet eget kapital Aktiekapital 12 460 80 990 12 460 80 990 Inbetalat ej registrerat aktiekapital - - 30 489 - Bundna reserver 30 489 163 536 - - Reservfond - - - 17 445 Fria reserver 27 254-154 877 - - Balanserade medel - - 64 895 14 988 Årets resultat -54 988-47 737-58 804-34 866 Summa eget kapital 15 215 41 911 49 040 78 557 Avsättningar Övriga avsättningar - - 1 740 - Långfristiga skulder Konvertibla förlagslån 16 36 050-36 050 - Kreditinstitut 17 7 782 7 600 - - Uppskjuten skatteskuld - - - - Summa långfristiga skulder 43 832 7 600 36 050 - Kortfristiga skulder Kreditinstitut 18 3 135 5 203 - - Checkräkningskredit 18 3 350 2 323 - - Leverantörsskulder 11 769 10 670 3 020 373 Skatteskuld 81 - - - Övriga kortfristiga skulder 18 1 635 2 281 682 32 Upplupna kostnader 19 5 624 6 658 2 906 253 Summa kortfristiga skulder 25 594 27 137 6 608 658 Summa eget kapital och skulder 84 641 76 648 93 438 79 215 Ställda säkerheter 23 15 877 16 880-1 000 Ansvarsförbindelser INGA INGA INGA INGA 14

Kassaflödesanalys Belopp i ksek 2011 2010 2011 2010 Den löpande verksamheten Resultatet före finansiella poster -50 268-45 940-4 748-2 586 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet - 450 - - Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 18 459 4 454 - - Erhållen ränta 5 3 5 3 Erlagd ränta -1 941-611 -686-12 Omräkningsdifferenser -250 - - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Förändringar av rörelsekapital -33 995-41 644-5 429-2 595 Förändring av varulager -1 979-2 152 - - Förändring av kortfristiga fordringar 8 489-6 342-1 101 3 845 Förändring av kortfristiga skulder -4 250 8 964 5 842-725 Förändring av rörelsekapital 2 260 470 4 741 3 120 Kassaflöde från den löpande verksamheten -31 736-41 174-688 525 Investeringsverksamheten Investeringar i dotterbolag - - -32 482-32 270 Försäljning ander i intressebolag 600-600 - Minskning/Ökning i finansiella anläggningstillgångar - -335 464-270 Investeringar i materiella anläggningstillgångar - -3 860 - - Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - -5 672 - - Kassaflöde från investeringsverksamheten 600-9 867-31 418-32 540 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 36 050 16 323 36 050 - Amortering av lån och krediter -599-1 197 - - Emissionskostnader -1 202-8 129-1 202-8 129 Nyemission - 38 937-38 937 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 34 249 45 935 34 848 30 808 Förändring likvida medel 3 113-5 106 2 742-1 207 Likvida medel vid årets början 454 5 560 3 1 210 Likvida medel vid årets slut 3 567 454 2 745 3 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet Avsättningar och övrigt - 450 1 740 - Summa - 450 1 740-15

16

NOTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Not 1 Redovisningsprinciper Belopp, benämningar och datum Alla belopp i denna årsredovisning uttrycks i svenska kronor i tusental (tkr) om ej annat anges. Alla noter och kommentarer avser Koncernen såvida det inte explicit står Moderbolaget. Redovisningsperioden sträcker sig från 1 januari till 31 december 2011. Grunder för redovisningen Tillämpade redovisningsprinciper i koncernredovisningen och moderbolagets redovisning överensstämmer med årsredovisningslagen och god redovisningssed i Sverige. I denna årsredovisning tillämpas årsredovisningslagen och bokföringsnämndens allmänna råd för moderbolaget samt Redovisningsrådets rekommendtion RR 1:00 för koncernen. Det innebär att i samband med årsredovisning för 2011 återupptas den avskrivningsplan av goodwill som tillämpades innan bolaget bytte till IFRS, vilket medför att goodwill måste omräknas från årets ingång. Denna omräkning gör att det egna kapitalet för 2011 påverkas negativt liksom även omräkningstalen från föregående år. Föregående år tillämpades IFRS. Bytet av redovisningsmetod sammanhänger med företagets byte av noteringssplats. Efter att tidigare ha listats på NGM Equity återfinns numera företagets aktier på handelsplatsen Nordic MTF där regelverket är anpassat efter mindre företag vilket bl.a. medför att det inte finns krav på att använda IFRS. C2SAT kommer således framöver att göra planenliga avskrivningar av goodwill. Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar moderföretaget och dotterföretag. Dotterföretag är företag där moderföretaget direkt eller indirekt innehar mer än 50% av röstberättigade aktier eller där moderföretaget på annat sätt har ett bestämmande inflytande. Förvärvade dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Den innebär att anskaffningsvärdet för förvärvade aktier, värderade till verkligt värde, jämförs med nettovärdet av å ena sidan verkligt värde på de genom förvärvet indirekt förvärvade tillgångarna och å andra sidan de övertagna skulderna inklusive eventualförpliktelser. Eventuellt skillnadsbelopp, om det är positivt, benämns goodwill och redovisas som tillgång i balansräkningen. Om det är negativt redovisas detta i resultaträkningen. Intresseföretag är företag över vilket moderföretaget har ett betydande inflytande, normalt mer är 20% av röstvärdet på röstberättigade aktier men mindre än 50%. Intresseföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Den innebär att koncernens andel av intresseföretagets resultat redovisas i koncernens resultaträkning. I balansräkningen redovisas koncerns andel av intresseföretagets tillgångar och skulder värderade på basis av den vid förvärvstidpunkten upprättade förvärvsanalysen. Denna förvärvsanalys upprättas enligt samma principer som tillämpas vid förvärv av dotterföretag (se ovan). Dessutom påverkas det bokförda värdet av framtida resultat som presteras av intresseföretaget. Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter och kostnader samt vinster och förluster elimineras i sin helhet i koncernredovisningen. Tillgångar klassificeras som omsättningstillgångar när de främst innehas för handelsändamål eller förväntas bli realiserade inom tolv månader från balansdagen eller om de utgörs av likvida medel. Tillgångar som omfattas av restriktioner som innebär att de inte kan bytas eller användas för att reglera en skuld inom tolv månader klassificeras inte som omsättningstillgångar. Alla andra tillgångar är anläggningstillgångar. Motsvarande klassificering gäller för skulder när det gäller kort- respektive långfristiga. Intäkter Vid intäktsredovisningen tillämpas BFNAR 2003:3 vid försäljning av varor och samma rekommendations huvudregel vid uppdrag på löpande räkning. Försäljning av varor redovisas vid leverans av produkter till kunden, i enlighet med försäljningsvillkoren. Försäljningen redovisas efter avdrag för moms och rabatter. I koncernredovisningen elimineras koncernintern försäljning. Utländska valutor Tillgångar och skulder i utländsk valuta värderas till balansdagens kurs. Inkomstskatter Uppskjuten skatteskuld redovisas ej då det antas, att upparbetade underskott sannolikt täcker framtida beskattning vid upplösning av temporära skillnader som hänför sig till investeringar i dotterbolag. Uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag redovisas inte av försiktighetsskäl, då det inte bedöms givet att avdraget kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. Immateriella tillgångar Forskning och utveckling: Utgifter för forskning kostnadsförs omedelbart. Utgifter avseende utvecklingsprojekt (hänförliga till konstruktion och test av nya eller förbättrade produkter) kostnadsförs omedelbart. Utvecklingskostnader som tidigare har balanserats skrivs av linjärt över den period som de förväntade fördelarna beräknas komma företaget tillgodo. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell ackumulerad nedskrivning. Anskaffningsvärdet utgörs av inköpspriset samt av kostnader direkt hänförbara till anskaffningen fram till tidpunkten då tillgången tas i bruk för sitt ändamål. 17

Goodwill Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet på koncernens andel i det förvärvade dotterföretagets nettotillgångar vid förvärvstillfället. Goodwill skrivs av linjärt över den beräknade nyttjandetiden. Goodwill som uppkommit på de större strategiska förvärv koncernen gjort för att utvidga sitt sortiment inom närliggande produktområden, skrivs av över maximalt 20 år. Avskrivningarna ingår i posten Avskrivningar och nedskrivningar. Övrig koncerngoodwill skrivs av över 5 år. Finansiella instrument Kundfordringar: Kundfordringarna redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra kundfordringar. Låneskulder: Låneskulderna redovisas initialt till erhållet belopp efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovsade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfalloridpunkten periodiseras mellanskillnaden såsom räntekostnad eller ränteintäkt över lånets löptid. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska återbetalas. Varulager Varulagret värderas, med tillämpning av först-in först-ut-principen, till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet på balansdagen. Ersättningar till anställda Ersättningar till anställda i form av löner och sociala kostnader, pensionspremier, semester och övriga förmåner redovisas i takt med att tjänsterna utförs. I koncernen förekommer enbart ett avgiftsbestämt pensionsarrangemang, vilket innebär att fastställda avgifter betalas löpande till en utomstående part och att koncernen därefter inte har någon förpliktelse att betala ytterliga avgifter som hänför sig till innevarande eller tidigare perioder. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. Som likvida medel klassas kassa och bank samt kortfristiga finansiella placeringar som endast är utsatta för obetydlig risk för värdefluktuationer, handlas på en öppen marknad och har en kortare återstående löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten. Not 2 Finansiella risker i koncernen C2SAT är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses oönskade förändringar i företagets resultatoch balansräkning till följd av fluktuationer på de finansiella marknaderna. Koncernens Finanspolicy för hantering av finansiella risker bildar ett ramverk av riktlinjer och regler för finansverksamheten avseende nedanstående risker; - Likviditetsrisker - Valutarisker - Ränterisker - Finansieringsrisker - Motpartsrisker Likviditetsrisker Likviditetsrisken definieras som risken för att koncernen inte ska ha tillgång till likvida medel för att möta förutsedda och oförutsedda åtaganden, eller att finansiering bara kan erhållas till en avsevärd kostnad. C2SAT har historiskt haft ett kontinuerligt finansieringsbehov där tillflöde av nytt kapital har varit nödvändigt för fortsatt drift. C2SAT hade vid utgången av året räntebärande skulder på 50 225 (f.å. 12 803). Alla lån är tagna i svenska kronor. Valutarisker C2SAT är huvudsakligen sysselsatt på marknader där handelsvalutan är USD. Eftersom redovisningsvalutan för företaget är SEK kommer det att förekomma omräkningsdifferenser vid upprättande av rapporter. Det kommer dock huvudsakligen att röra sig om ej realiserade valutadifferenser, eftersom inköpen av komponenter och tjänster till mycket stor del upphandlas i USD. Vissa inslag av valutaexponering kommer dock alltid att finnas i den totala verksamheten, eftersom finansiering görs med eget kapital och lån från svenska finansiärer. Dessa är i svenska kronor. Ränterisker Företaget är utsatt för ränterisker liksom andra företag som finansierar sig på världens kapitalmarknader. Mindre företag har från tid till annan svårt att hitta extern finansiering på dessa marknader. För C2SAT innebär detta bland annat att man i första hand vänder sig till svenska aktörer. Dessa lånar huvudsakligen ut svenska kronor till svensk ränta, vilket inte alltid är optimalt för företaget. Det finns även risk att inga externa lån går att få. C2SAT får då förlita sig på sina ägare för finansiering och till de räntor som krävs för att erhålla sådan finansiering. Finansieringsrisker C2SAT kommer även under den nära framtiden att vara beroende av ytterligare finansiering från ägare eller externa långivare. Styrelse och ledning arbetar kontinuerligt med dessa frågor och diskuterar härvid olika finansieringssätt som exempelvis nyemissioner, konvertibla förlagslån, etc. Motpartsrisker C2SAT är utsatt för motpartsrisker. Dessa består i huvudsak av problem som kan uppstå då företagets leverantörer av komponenter och tjänster drabbas av ekonomiska eller andra problem som leder till produktionsstörningar. Som en följd av detta kan företagets kunder komma att ställa skadeståndskrav mot C2SAT för de förseningar som uppstår. Företaget drabbas också om en kund inte kan fullfölja betalning av beställda varor. Motparter som är viktiga för företaget är kreditgivarna. I vissa fall under vissa förutsättningar kan de säga upp eller förändra lånevillkoren. Sådana förändringar kan bli dyra och bekymmersamma för företaget. 18

Not 3 Effekter av nya redovisningsprinciper I denna årsredovisning tillämpas årsredovisningslagen och bokföringsnämndens allmänna råd för moderbolaget samt Redovisningsrådets rekommendtion RR 1:00 för koncernen. Det innebär att i samband med årsredovisning för 2011 återupptas den avskrivningsplan av goodwill som tillämpades innan bolaget bytte till IFRS, vilket medför att goodwill måste omräknas från årets ingång. Denna omräkning gör att det egna kapitalet för 2011 påverkas negativt liksom även omräkningstalen från föregående år. Föregående år tillämpades IFRS. Bytet av redovisningsmetod sammanhänger med företagets byte av noteringssplats. Efter att tidigare ha listats på NGM Equity återfinns numera företagets aktier på handelsplatsen Nordic MTF där regelverket är anpassat efter mindre företag vilket bl.a. medför att det inte finns krav på att använda IFRS. C2SAT kommer således framöver att göra planenliga avskrivningar av goodwill. Resultatet för år 2010 kommer härvid att belastas med av- och nedskrivningar av engångskaraktär om drygt 19 MSEK. Nedan följer en beskrivning över hur förändringarna framkommer i resultat- och balansräkningarna och även hur det egna kapitalets utveckling förändras vid byte av redovisningsmetod. 19

Resultaträkning Koncern 2010 Just/Förändr Koncern 2010 Belopp i ksek enligt BFN under 2010 enligt IFRS Rörelsens intäkter 27 342 27 342 Rörelsens kostnader före avskrivningar -68 828-68 828 Avskrivningar -5 725-1 271-4 454 Not 1 Rörelsens resultat -47 211-1 271-45 940 Resultat från finansiella investeringar -489-489 Resultat före skatt -47 700-1 271-46 429 Skatt på årets resultat 0-760 760 Not 2 Årets resultat -47 700-2 031-45 669 Balansräkning Koncern enl Justering nya Balans enligt Koncern BFNJusteringar IFRS Justerat IB red. principer IFRS Belopp i ksek 2010-12-31 2010-12-31 2010-12-31 2010-01-01 IFRS till BFN 2010-01-01 TILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Goodwill 12 480-8 318 20 798 16 639-4 159 20 798 Not 3 Patent och licenser 193-11 363 11 556-14 443 14 443 Not 4 Balanserade utgifter 23 973-193 24 166 18 520 18 520 Summa immateriella anläggningstillgångar 36 646-19 874 56 520 35 159-18 602 53 761 Materiella anläggningstillgångar 4 952 4 952 3 374 3 374 Finansiella anläggningstillgångar 1 745 1 745 1 360 1 360 Summa anläggningstillgångar 43 343-19 874 63 217 39 893-18 602 58 495 Summa omsättningstillgångar 33 306 33 306 29 918 29 918 Summa tillgångar 76 649-19 874 96 523 69 811-18 602 88 413 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 41 911-16 835 58 502 58 656-14 804 73 460 Not 5 Skulder utom uppskjuten skatteskuld 34 738 34 983 11 155 11 155 Uppskjuten skatteskuld -3 038 3 038-3 798 3 798 Summa eget kapital och skulder 76 649-19 873 96 523 69 811-18 602 88 413 Notanteckningar till justeringarna i resultat- och Förändringar i eget kapital Koncernen balansräkningarna ovan enligt gjorda markeringar Belopp i ksek 2010 1. Avser korrigeringar av avskrivningar från tidigare år som avviker Ingående balans 73 460 från den ursprungliga planen. Justering av ändrad redovisningsprincip -14 805 2. Återföring av skatteintäkt avs upplösn av uppskjuten skatteskuld. Justerad ingående balans 58 655 3. Uppbokning av ursprunglig avskrivningsplan goodwill. Omräkningsdifferens 280 4. Bortbokning av patent och licenser som enligt ursprunglig plan Nyemission 30 712 skulle har varit helt avskrivna. Nettoresultat, exkl AIMS -47 736 5. Justeringar tillbaka till ursprungliga planer går i sin helhet mot Utgående balans 41 911 eget kapital. 20